«СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФОРМ И МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ ...»

отклонения считается более рисковым.

управлении инвестиционными проектами позволяет:

неблагоприятным развитием событий.

нежелательным развитием событий.

3) планировать и осуществлять меры по снижению риска до приемлемого уровня.

Система управления рисками содержит следующие основные элементы:

выявление альтернативы риска, допущение его только в пределах приемлемого уровня;

устранение или минимизацию возможных негативных последствий риска;

образом действовать в критической ситуации;

подготовка и принятие нормативных актов, способствующих реализовать выбранную альтернативу;

учет психологического восприятия рискованных решений и программ;

анализ общественного мнения при подготовке и выборе проектов;

проблемы управления риском связаны с разработкой специальных мер, позволяющих персонифицировать ответственность за риск конкретных организаций, руководителей и специалистов, предпринимающих рискованные действия.

систематическое определение, описание и классификацию событий, которые могут повлиять на реализацию проекта, т.е. это практическое составление классификации видов риска. Классификация риск – это качественное описание рисков по различным признакам.

Риск деятельности субъекта рыночных отношений, обусловленный характером бизнеса, называется предпринимательский. Наряду с ним существуют региональный, природно-естественный, политический, законодательный, организационный, имущественный, и т.д. виды рисков.

При идентификации рисков проекта целесообразно производить фиксацию риска, т.е. ограничить количество существующих рисков, наиболее значимых и распространенных для проекта, используя принцип «разумной достаточности».

Оценка рисков проекта – совокупность регулярных процедур анализа риска для определения возможных масштабов последствий проявления факторов риска. Оценка рисков строится на всестороннем изучении среды функционирования предприятия, в рамках которого реализуется проект, на анализе внешних и внутренних факторов рисков, на установлении механизмов и моделей взаимосвязи факторов риска. Оценка риска сводится к определению количественными и качественными способами величины риска.

Главная задача качественной оценки состоит в определении возможных видов рисков, а также факторов, влияющих на уровень риска. Качественный анализ риска должен проводиться на стадии разработки бизнес-плана проекта и сводится к идентификации факторов риска. Качественный анализ риска может быть проведен описательным (текстовым) методом в следующей последовательности:

Качественный анализ рисков проводится с целью идентификации причин их возникновения, вероятных последствий, вызванных действием данных рисков, прогнозирования мероприятий, позволяющих минимизировать степень риска.

Оценка риска может иметь количественный аспект, который выражается в стоимостных показателях, характеризующих доходы и расходы.

Количественная оценка степени риска определяется через соотношение вероятности неуспеха и степени неблагоприятных последствий, которые могут наступить, или вероятности того, что полученный результат окажется меньше прогнозируемого, либо как произведение ожидаемого ущерба (выгоды) на вероятность того, что ущерб или выгода произойдут.

инвестиционного проекта риски целесообразно разделить на две группы: риск потери доходов и риск увеличения расходной части бюджета. Алгоритм оценки рисков при формировании бюджета инвестиционного проекта включает: оценку вероятности невыполнения бюджета в целом; оценку выполнения бюджета с учетом рисков по отдельным видам доходов и статьям расходов; стоимостную оценку возможных потерь от неполучения запланированных доходов и превышения статей расходов при выполнении бюджета проекта.

Расчет рисков в процессе формирования бюджета инвестиционного проекта осуществляется по приведенным ниже показателям:

1. Вероятность невыполнения бюджета ( Р ) где - вероятность того, что будет получен доход, меньше запланированного бюджетом;

Р р - вероятность того, что расходы превысят бюджетный уровень.

Вероятность того, что будет получен доход, меньше запланированного бюджетом, ( Р ), определяется по формуле:

где Р - вероятность того, что i -ый доход будет получен в объеме, не меньше запланированного.

Вероятность того, что расходы превысят бюджетный уровень, ( Р р ) определяется по формуле:

перерасходована.

Мерой риска (Р ) является интегральная степень влияния отдельных составляющих дохода и расходов, выраженная в процентах (в долях), ранжированная соответствующими рисками.

где Р - вероятность того, что i -ый доход будет получен в размере, меньше запланированного бюджетом;

- удельный вес i -го вида доходов в общем объеме доходов предприятия;

Р рj - вероятность того, что j -ая статья расходов превысит бюджетный уровень;

У рj - удельный вес j -й статьи расходов в общей сумме расходов предприятия в соответствии с бюджетом.

3. Стоимостная оценка возможных потерь или цена риска от неполучения запланированных доходов и (или) превышения статей расходов при выполнении бюджета инвестиционного проекта (цена риска – Ц ).

Определение цены риска осуществляется аналогично мере риска:

где Di - сумма планируемого i -го дохода; R j - сумма расходов по j -й статье.

На основании обобщения результатов исследований многих авторов [15,19,65] для количественной оценки рисков инвестиционных проектов нами рекомендуется применять шкалу степени рисков, представленную в таблице 3.2.

Величин Наименование Характеристика степени риска а риска степени риска 0,1 – 0,2 Минимальная Вероятность наступления отрицательных последствий 0,3 – 0,4 Средняя Вероятность наступления отрицательных последствий 0,4 – 0,6 Высокая Значительная вероятность наступления отрицательных 0,6 – 0,8 Максимальная Высокая вероятность наступления отрицательных 0,8 – 1,0 Критическая Вероятность наступления отрицательных последствий очень На основании шкалы степени рисков и, пользуясь подходом к оценке вероятности последствий условного факта хозяйственной деятельности [70, c.112], предлагается оценить вероятность их наступления, руководствуясь системой оценок рисков инвестиционно-строительной деятельности:

до 10% - риск рассматривается как несущественный;

от 10 – 30% - риск скорее всего не реализуется;

от 30 – 40% - о наступлении рискового события ничего определенного нельзя сказать;

от 80 – 100% - риск наверняка реализуется.

Под условным фактом хозяйственной деятельности понимается факт, имеющий место по состоянию на отчетную дату, в отношении последствий неопределенность, то есть возникновение последствий зависит от того, произойдет или не произойдет в будущем одно или несколько неопределенных событий.

Шкала степени рисков может быть применена при оценке рисков последовательность:

По каждому виду рисков определяется предельный уровень, приемлемый для организации, реализующей инвестиционный проект;

Устанавливается конфиденциальная дифференцированная оценка уровня компетентности экспертов;

Производится оценка рисков экспертами. Оценки, проставленные инвестиционного проекта в таблицы, например по форме, приведенной в таблице 2.3.2. Оценки экспертов подвергаются анализу на противоречивость по следующим правилам:

Минимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому фактору должна быть меньше 50%. Знак «+» или « - » не учитывается, анализируются только модули.