«ХОМЯКОВА ЛЮБОВЬ ИГОРЕВНА ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЕДИНОЙ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ В ЕС 08.00.14 - Мировая экономика Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук Научный руководитель: ...»

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

На правах рукописи

Индекс ББК: 65.826

Х 76

ХОМЯКОВА ЛЮБОВЬ ИГОРЕВНА

ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

ЕДИНОЙ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ В ЕС

08.00.14 - Мировая экономика Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Научный руководитель:

Кандидат экономических наук, доцент Баранова Елена Петровна Заслуженный деятель науки РФ, доктор экономических наук, профессор Красавина Лидия Николаевна Москва -

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Формирование региональной экономической и валютной интеграции после Второй мировой войны занимает важное место в процессе интернационализации мировой экономики. Западноевропейская интеграция отвечает интересам государств Европейского Союза (ЕС) и стабильности в европейском и мировом масштабе. Это первая в мире группировка, сформировавшая Экономический и валютный союз (ЭВС), основанный на интеграционном комплексе пятнадцати стран, проведении государствами-членами общей экономической и монетарной политики, функционировании коллективной европейской валюты и единой платежной системы. Введенная в 2000 г. единая платежная система с использованием евро стала составной частью инфраструктуры ЭВС.

Актуальность исследования опыта создания и функционирования данной платежной системы обусловлена необходимостью:

во-первых, обобщить вопросы теории платежных систем в условиях рыночной экономики, в том числе единой платежной системы;

во-вторых, проанализировать экономические и правовые основы функционирования единой платежной системы и роль Европейского центрального банка (ЕЦБ) в ее функционировании;

в-третьих, выявить значение данной системы в реализации единой монетарной политики ЕС, тенденции ее развития в зоне евро и за ее пределами;

в-четвертых, восполнить пробел в отечественной экономической литературе, где отсутствуют комплексные исследования функционирования единой платежной системы стран ЕС.

Данная диссертационная работа актуальна также в аспекте исследования возможности по использованию опыта формирования и функционирования единой платежной системы Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) в целях совершенствования платежной системы России, для развития платежных отношений в процессе создания единого экономического пространства СНГ.

Степень разработанности проблемы. В современной отечественной экономической литературе большое внимание уделено вопросам теории денег, денежного обращения, международных валютно-кредитных и финансовых отношений и платежных систем, которые нашли отражение в работах известных ученых З.В.Атлас, М.П.Березиной, Т.Д.Валовой. В.Р.Евстигнеева, Л.Н.Красавиной, А.С.Обаевой, Т.В.Парамоновой, В.Я.Пищика, И.Н.Платоновой, В.В.Симонова, Д.В.Смыслова, В.М.Усоскина.

Особенности процесса экономической и валютной интеграции в ЕС рассмотрены в трудах современных российских ученых и специалистов. В их числе: А.Н.Барковский, Ю.А.Борко, О.В.Буторина, Л.И.Глухарев, Э.Г.Кочетов, М.К.Максимова, Б.М.Смитиенко, В.К.Поспелов, В.Ю.Пресняков, В.Г.Шемятенков, Вл.Н.Шенаев, Ю.В.Шишков, Н.П.Шмелев.

Отдельные аспекты теории платежных систем представлены в работах зарубежных экономистов по проблемам международных финансов, валютной интеграции и платежных систем - Т.Коккола, Я.Линкера, А.Липиса, Р.Манделла, Т.Маршалла, Б.Д.Саммерса.

Вместе с тем, целый ряд актуальных проблем построения, развития и функционирования платежных систем остается необходимость уточнения понятия «платежная система» с точки зрения воспроизводственного подхода к оценке ее роли в условиях рыночной экономики. Системный подход к исследованию проблемы обусловил его структуру, цель и задачи.

Цель и задачи работы. Цель диссертации заключается в обобщении опыта построения и функционирования единой платежной системы ЕС и применении полученных результатов для формирования платежной системы в условиях создания единого экономического пространства СНГ.

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

на основе имеющихся теоретических разработок уточнить понятие «платежная система», ее функции и роль в рыночной экономике в условиях региональной экономической и валютной интеграции;

изучить экономическую и юридическую основы, а также принципы функционирования единой платежной системы ЕС ТАРГЕТ; изучить механизм взаимодействия ТАРГЕТ с национальными платежными системами в ЕС и других странах;

раскрыть роль ЕЦБ в функционировании единой платежной системы;

выявить основные тенденции и перспективы развития ТАРГЕТ в зоне евро и за ее пределами;

обосновать возможность использования опыта создания единой платежной системы стран СНГ.

общеевропейская автоматизированная система взаимных валовых расчетов, действующая в режиме реального времени (TARGET – Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system, англ.), платежная система, функционирующая в условиях региональной экономической интеграции.

организационно-методологический аппарат, положенный в основу формирования и функционирования единой платежной системы Евросоюза.

Методологические и теоретические основы исследования.

В процессе работы применялся системный подход для выявления закономерностей функционирования платежных систем, раскрытия сущности и места единой платежной системы в экономической и монетарной политике ЕС. Использованы методы количественного и сравнительного анализа для обработки данных международной, в том числе западноевропейской, и российской статистики, сопоставления информации об объемах, структуре и характере платежей через систему ТАРГЕТ.

При подготовке диссертации были изучены документы и официальные издания ЕСЦБ, ЕЦБ, Международного валютного фонда, Европейской банковской ассоциации, Банка России. В работе нашли применение аналитические материалы российских и зарубежных компаний и банков.

Диссертация по своему содержанию соответствует п.п.15 и Паспорта специальностей ВАК 08.00.14 – «Мировая экономика».

Научная новизна заключается в формировании комплекса теоретико-методологических положений по функционированию единой платежной системы в интеграционном комплексе ЕС и перспективы использования данного опыта при создании единого экономического, в том числе валютно-финансового пространства СНГ:

экономической литературе уточнено общепринятое понятие «платежная система» в аспекте воспроизводственного подхода к оценке ее функций и роли в рыночной экономике;

выявлены функции и роль платежной системы в экономической и монетарной политике государства, которая призвана обеспечить устойчивое и безопасное развитие экономики, поддержание стабильности всех ее сегментов путем воздействия на процесс воспроизводства;

выявлены тенденции дальнейшего развития платежных отношений ЕС, в частности возможность принятия новых участников единой платежной системы из числа стран, не являющихся членами зоны евро, а также перспективы создания пан-европейской платежной системы.

Практическая значимость диссертационной работы.

Основные результаты диссертации ориентированы на их использование специалистами в области проектирования платежных систем, в частности, при формировании модели единой платежной системы СНГ и совершенствовании платежных отношений России с СНГ и ЕС.

Положения диссертации об экономических особенностях функционирования платежных систем будут полезны кредитным организациям России и российской национальной ассоциации СВИФТ (РОССВИФТ).

Результаты диссертации целесообразно использовать в учебных программах вузов в курсах «Мировая экономика», «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения», «Современные международные платежные системы».

Практическую значимость имеют также следующие выводы автора:

преимущества внедрения единой платежной системы состоят в ее функционировании в режиме реального времени, что увеличивает оборот денежных средств, а также возможности получения однодневных кредитов, которая создает непрерывность платежей и возможность участников платежной системы свободно распоряжаться своими средствами; недостатком является высокая стоимость платежных операций для коммерческих банков;

возможности распространения ТАРГЕТ вне зоны евро, особенно в странах Восточной Европы, зависят от состояния их экономики, а также выполнения требований к странам-кандидатам на вступление в ЕС;

предложения по снижению рисков, возникающих в процессе функционирования платежной системы в коммерческих банках, основаны на структурировании методов их оценки, и могут использоваться для совершенствования управления рисками.

исследования. Основные положения и выводы диссертации были опубликованы автором в научных работах. Они также нашли отражение в выступлениях на конференции Брянского филиала ВЭЗФИ «Социально-экономические проблемы России в период становления рыночных отношений» (г.Брянск, октябрь 2000 г.), международных научно-практических конференциях «Экономические проблемы России на пороге XXI в.» (г.Брянск, октябрь 2000 г.), «Экономика Брянской области: проблемы и перспективы развития» (г.Брянск, январь 2001 г.), «Проблемы переходной экономики России» (г.Брянск, декабрь 2001 г.), на заседаниях «круглого стола» на тему «Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика» (Москва, Финансовая Академия при Правительстве РФ, декабрь 2001г.) и «Глобализация: сущность, проблемы и национальная безопасность России» (Москва, Финансовая Академия при Правительстве РФ, апрель 2003г.).

Публикации. Основные положения диссертации отражены в 10 публикациях общим объемом 3,02 п.л., в том числе авторский объем 2,92 п.л.

ГЛАВА 1. ЕДИНАЯ ПЛАТЕЖНАЯ СИСТЕМА СТРАН ЕС:

ОСНОВЫ ТЕОРИИ.

1.1. Платежная система в условиях глобализации и регионализации рыночной экономики: вопросы теории.

современных международных экономических отношений является углубление интеграционных процессов на региональном, а затем и общемировом глобальном уровне.

В условиях глобализации мировой экономики, т.е. «растущей взаимозависимости стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия международных сделок с товарами, услугами и мировыми потоками капиталов, а также быстрой и широкой диффузии технологий»2, европейская интеграция, охватывая процесс воспроизводства, включая денежно-кредитные, валютные и платежные отношения, становится органической частью глобальной экономики.

Европейского сообщества Т.Д. Валовая, по мере расширения мирохозяйственных связей стран ЕС «интеграция производства на определенной ступени своего развития вызывает объективную тенденцию к распространению интеграционных процессов на другие сферы воспроизводства, к созданию адекватной формы организации Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред.

Л.Н.Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. –С.7.

отношений обмена»3. В этих условиях развитие рынка невозможно без интеграции платежных систем.

экономической интеграции стало формирование единой платежной системы, сущность и развитие которой, по мнению автора, воспроизводства. Устойчивое и эффективное функционирование единой европейской платежной системы должно не только средств, но и увеличивать прирост совокупного ВВП.

воспроизводственного подхода к определению платежной системы.

телекоммуникаций при анализе места и роли платежной системы в условиях либерализации движения финансовых потоков, на первое место обычно выделяется ее способность технически обеспечить быстрый трансграничный перевод денег и капиталов. В условиях глобализации экономики, как отмечали эксперты Всемирного Банка Дж. Е. Стиглиц (J.E. Stiglitz) и А. Бхатахариа (A. Bhattacharya), участников мировых валютных и финансовых рынков необходимой информацией и валютными потоками приобретает все большее значение.4 Присутствует также организационно-технологический подход к понятию «платежная система», рассматривающий ее как совокупность «адекватного программного обеспечения, линий связи, Валовая Т.Д. Проблемы формирования экономического и валютного союза.- М.:

Златоцвет, 1994. –С.8.

Stiglitz J.E.. Bhattacharya A.Underpinnings for Stable and Equitable Global Financial System.- N-Y, World Bank, 1999. –P. 3.

вычислительных мощностей, организации работ, экономического и правового обеспечения.» необходимость институциональной структуры платежной системы, специалист ФРС США Брюс Д. Саммерс считает, что платежная система, представляющая собой ряд правил, учреждений и технических механизмов для перевода денег, является неотъемлемой частью денежно-кредитной системы.6 На наш взгляд, при всех достоинствах такого определения оно не содержит характеристики сущности платежной системы и не отражает ее роли в процессе воспроизводства.

Учитывая, что в современных условиях глобализации мировой экономики усиливается противоречивость государственного и рыночного регулирования экономики, платежная система должна быть не только частью рыночных отношений, но и, как отмечает руководитель ФРС США Алан Гринспен, «являться неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры рыночной экономики, в условиях которой организация и функционирование денежнокредитной, банковской и платежной систем определяются в значительной мере потребностями рынков, а государственный контроль обеспечивает их стабильность и безопасность.7 Тем не менее, включая платежную систему в финансовую инфраструктуру, межгосударственной системы платежей лишь для обслуживания сферы обращения. Другими словами, платежная система, по его Липис А., Маршалл Т., Линкер Я. Электронная система денежных расчетов. – М., 1988.- С. Платежная система: структура, управление и контроль/Под ред. Саммерса Б.Д. – МВФ, 1994. –С.11.

Платежная система: структура, управление и контроль/Под ред. Саммерса Б.Д. – МВФ, 1994. –С.6.

функционирования рынка, а не экономики в целом, включая процесс производства. Однако, по мнению диссертанта, необходимо ставить вопрос шире и рассматривать воздействие платежной системы на безопасного и устойчивого развития экономики является ключевой задачей национальной и международной платежных систем.

В отдельных случаях, например, в учебнике «Общая теория денег и кредита» под ред. Жукова Е.Ф. платежная система отождествляется с системой расчетов, под которой понимается «форма организации безналичного денежного обращения в стране, законодательством».8 Похожий подход к характеристике платежной системы можно найти в таком фундаментальном издании, как рассматривается расчетно-платежная система как «совокупность банками, а также между ними и населением по поводу денежных платежей, совершаемых в наличной и безналичной форме».9 В этом международными расчетами как формой регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими и культурными отношениями между юридическими лицами и гражданами разных стран. Общая теория денег и кредита/Под ред. Жукова Е.Ф. –М.: 1995. –С.85.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. –М.: Финансы и статистика, 2002.

–С.817.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред.

Л.Н.Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. –С. 211.

межбанковских сообщений. Однако последняя обслуживает платежную систему, делает возможным ее функционирование.

Например, американская электронная система расчетов FedWire обслуживает платежи Федеральной резервной системы США (ФРС), осуществляет только оперативную пересылку и хранение расчетных документов американских банков.

Важную роль в проведении международных валютнокредитных и расчетных операций играет Всемирная межбанковская отметим, что СВИФТ осуществляет не расчеты, как ошибочно считают отдельные авторы, а скоростную передачу банковской и финансовой информации, которая сортируется и архивируется в электронной форме.

платежной системы дает специалист Банка России А.В.Шамраев, включая в нее институты, предоставляющие услуги по денежным переводам и погашению долговых обязательств, финансовые инструменты и коммуникационные системы, обеспечивающие перевод денежных средств между экономическими агентами, контрактные соглашения, регулирующие порядок безналичных расчетов.12 Однако и при таком рассмотрении сущности платежной системы акцент сделан на институционально-инструментальный аспект платежной системы, что важно, но не отражает ее прямую и обратную связь с процессом воспроизводства.

Деньги, кредит, банки: Учебник/ Под ред. О.И. Лаврушина. –М.: Финансы и статистика, 1998. –С. 250.

Шамраев А.В. Общий теоретический анализ систем валовых расчетов в режиме реального времени зарубежных стран. // Деньги и кредит.-М., 1998.- № 1. –С.47.

Особого внимания заслуживает точка зрения известного российского экономиста В.М. Усоскина, который определил платежную систему как совокупность инструментов и методов, применяемых в хозяйстве для перевода денег, осуществления участниками экономического оборота. При таком определении платежной системы подчеркивается ее связь с экономическим оборотом, главное внимание уделяется необходимости и формам урегулирования долговых обязательств между участниками хозяйственной деятельности, что, по мнению автора диссертации, имеет ключевое значение в условиях создающих его.

пространства стран ЕС показывает, что платежная система представляет собой важный элемент инфраструктуры рыночного платежных отношений в интересах устойчивого и безопасного развития процесса воспроизводства.

воспроизводственном подходе к понятию платежной системы как элемента инфраструктуры рыночной экономики. Такой подход шире позволяет увязать их воедино с акцентом на кругооборот капитала в процессе воспроизводства.

Усоскин В.М. Банковские пластиковые карточки. –М.: Вазар-Ферра, 1995. –С.6.

Региональная экономическая интеграция проявляется в образовании крупномасштабных хозяйственных комплексов, единого рынка товаров, услуг, капитала и рабочей силы. Обмен между ними требует создания такой платежной системы, которая обслуживает процесс воспроизводства на национальном, межгосударственном и региональном уровнях. Для ее развития и совершенствования, как свидетельствует опыт ЕС, важно введение единой относительно устойчивой валюты интегрированных стран, которая одновременно используется как национальные и мировые деньги. Не менее важно создание единой инфраструктуры основных сегментов рыночной экономики этих стран, унификация правил и технологии миграции национальных товарных и денежных потоков, гармонизация законодательных и нормативных актов.

Изучение мировой практики функционирования платежных систем в аспекте возможности его использования для создания единого платежного пространства в странах СНГ, свидетельствует, что при определении сущности платежной системы необходимо выделить состав участников, функции и задачи, начав с определения роли центрального банка. Представляется справедливым мнение эксдиректора распорядителя МВФ М.Камдессю, который отмечал, что «совершенствование платежной системы является первоочередной задачей реформирования деятельности центральных банков в странах, осуществляющих переход от централизованно планируемой экономики к рыночной».14 Центральные банки регулируют не только деятельность денежного и кредитного рынков, но и межбанковский платежный оборот, учитывая взаимовлияние платежной системы и денежно-кредитной и валютной политики.

Платежная система: структура, управление и контроль/Под ред. Саммерса Б.Д. – МВФ, 1993. –С.5.

значение как для денежно-кредитного регулирования экономики при помощи ориентированных на рынок различных инструментов, так и для обеспечения эффективного платежного обслуживания процесса экономики.

В условиях рыночной экономики по инициативе большого числа ее участников ежедневно заключается множество сделок, которые обеспечивают непрерывность процесса воспроизводства, включая производство, обращение и потребление. С этой точки зрения участниками платежной системы являются не только центральные, коммерческие банки, специализированные кредитнофинансовые институты, но и производственные предприятия, население.

приобретение товаров и услуг, ценных бумаг оплачивается деньгами, находящимися либо в обращении, либо на банковских безналичные расчеты с использованием современных платежных и финансовых инструментов в основном через банки. Эти и другие финансовые посредники организуют платежное пространство, разрабатывают стратегии деловой активности и маркетинга в области платежных услуг, учитывая возможность конкуренции в пределах ограниченного или широкого набора услуг.

Клиенты банков – население, корпорации, небанковские услугами. От качества функционирования платежной системы зависит конкурентоспособность банков, которая, с точки зрения их клиентов, обеспечивается двумя условиями. Первое условие возможность надежно, оперативно, с небольшими затратами и качественной регистрацией операции осуществлять перевод денег со счета на счет. Для управления платежными потоками коммерческие фирмы уделяют большое внимание сбору информации о состоянии своих счетов неоднократно в течение дня в электронной форме.

Второе условие - возможность производить и получать платежи путем перечислений средств по счетам в банках в различных конвертируемых валютах. Так, владелец счета, являющийся ремитентом, может по желанию получать платежи на свой банковский счет независимо от выбора платежных документов инициатором платежа. Например, ремитент счета в банках Австрии, Германии, Бельгии, Голландии, Финляндии и других стран могут получить платеж в форме тратты (переводного векселя) на бумажном носителе или электронного перевода по жиросчету, а также в интересах быстрого осуществления платежа может участвовать в программе автоматического дебетования счета.

В условиях глобализации мировых финансовых рынков клиенты банков, оценивая их услуги как участников платежных систем, учитывают возможность получения кредита. При осуществлении международных операций участники мирового рынка, включая все его сегменты, часто прибегают к краткосрочным кредитам в целях пополнения своего оборотного капитала.

Возможность получить овердрафт имеет большое значение для финансовых фирм, выступающих в качестве брокеров и дилеров на рынке ссудных капиталов, так как их деятельность связана с оборотом крупных сумм в течение рабочего дня. Своевременное получение такого кредита в необходимом объеме и позволяет платежная система.

платежной системы можно представить ее в форме пирамиды, основание которой, по мнению американского экономиста Е.Г.

Коригана, составляют те хозяйствующие субъекты – частные лица, корпорации,15 т.е. небанковские институты, чья повседневная деятельность порождает платежные обязательства и требования.

В условиях глобализации мировых финансовых рынков увеличивается число небанковских финансовых посредников, работающих на рынках товаров, услуг, и капитала, пользующихся услугами коммерческих банков (См. схему 1.1.1).

Схема 1.1.1. Иерархия участников платежной системы.

Е. Gerald Corrigan, Perspectives on Payment System Risk Reduction/The U.S.Payment System: Efficiency, Risk and the Role of the Federal Reserve, ed. by David B. Humphrey Среди небанковских финансовых посредников в первую очередь следует выделить инвестиционные фонды, операции которых, в том числе международные, предъявляют определенные требования к платежной системе, поскольку необходимым условием оперативного перераспределения активов инвестиционных фондов функционирование системы переводов крупных сумм. Учитывая, что активы фондов стран Западной Европы выросли с 21,4 млрд.

долл. в 1974г. до 182,8 млрд. долл. в 1985г. и составили 24% от общей суммы активов инвестиционных фондов по всему миру, а к 1991г. активы возросли и составили уже 34, 5% от суммарных активов фондов по всему миру достигнув 707,4 млрд. ЭКЮ,16 то бесперебойная работа платежных систем в настоящее время имеет большое значение не только для обслуживаемых ими рынков, но и для финансовой системы в целом.

Ведущее место в пирамиде образуют коммерческие банки, значение которых в иерархии платежной системы определяется их важной ролью как финансовых посредников, осуществляющих трансграничные переводы денежных средств. Хозяйствующие субъекты, используя банки как финансовых посредников, получают возможность осуществить платеж в любой валюте через банкикорреспонденты, зарегистрированные и находящиеся в стране происхождения платежа, или через филиалы иностранных банков в этой стране. Для осуществления расчетов банки используют свои Boston.: Academic Publishers, 1990. –P.24.

Investmentfonds Strategien fuer Einsteiger und Profis. Die Chancen und Risiken der Anlagemaerkte. Die Tops und Flops bei Aktien- und Rentenfonds. –Munchen: Ullstein TBVlg., 2001. -S.21.

иностранными банками, которые сопровождаются открытием счетов лоро (иностранных банков в отечественном банке) и ностро (отечественного банка в иностранном банке).

принимает во внимание, что средств на счете ностро должно быть достаточно для оплаты всех поручений клиентов и реализации краткосрочном кредите. Иностранные банки-корреспонденты, как правило, предоставляют краткосрочный кредит - овердрафт банкам с хорошей деловой репутацией. Однако проценты по овердрафту, учитывая риск неплатежа, несколько выше кредитных ставок еврорынка. Кроме того, за ведение корреспондентского счета взимается комиссия.

Таким образом, устанавливая корреспондентские отношения, банк должен не только учитывать свои затраты, но и принимать во внимание, что поддержание активов в иностранной валюте сопряжено с валютным и кредитным рисками, которые необходимо хеджировать.

Для эффективности платежной системы важное значение имеет страхование депозитов, банковский контроль и поддержание ликвидности банковской системы с помощью центрального банка.

Банки, в свою очередь, поддерживают ликвидность своих клиентов с помощью кредита и дают им возможность обеспечивать функционирования товарных и финансовых рынков и, в конечном счете, способствуют непрерывности процесса воспроизводства.

Завершает пирамиду иерархии участников платежной системы межбанковский расчет. Место центрального банка в платежной системе определяется его ведущей ролью в национальной кредитноденежной системе. Во многом благодаря центральным банкам обеспечивается устойчивость платежных систем, безопасное и эффективное их функционирование. Через механизм регулирования уровня остатков денежных средств коммерческих банков, которые они хранят на своих счетах до утра следующего рабочего дня в центральном банке, последние могут оказывать влияние на платежные системы. Центральные банки стабилизируют платежные следующего рабочего дня - овернайт) и более долгосрочные кредиты функционированию платежной системы способствует проведение центральным банком денежно-кредитной политики.

Особое место в платежной системе занимают клиринговые палаты. При операциях на мировых валютных, кредитных, финансовых рынках банки-корреспонденты, осуществляющие международные платежи, сталкиваются с необходимостью преодолевать разрыв во времени, возникающий в случаях, когда партнеры по расчетам оказываются разорванными из-за разницы между международными часовыми поясами и разнице во времени функционирования национальных платежных систем. Эту проблему решают клиринговые палаты, такие как организация валютных информацию о предстоящих платежах и расчетах, сортируют ее и Smith Peter B. Foreign-Exchange Netting Needed to Reduce Enormous Exposures, Financier, 1991.- Vol.15 -P.22.

разработке и реализации относительно безопасных механизмов окончательных расчетов по товарным, фондовым и валютным охватывающих различные часовые пояса.

Благодаря единой европейской платежной системе между ее участниками создается тесная взаимосвязь, обеспечивающая надежное функционирование системы расчетов и платежей, без воспроизводства на национальном и международном уровнях.

Изучение мирового опыта показывает, что в процессе расширения региональной экономической интеграции стран ЕС и платежная система способствует устойчивому и безопасному развитию процесса воспроизводства, если выполняет определенные функции. В этой связи важно восполнить пробел в экономической литературе и систематизировать ее функции и роль в развитии экономики.

платежной системы, как правило, отсутствует. Обычно выделяются принципы организации расчетов, такие как: правовой режим осуществления расчетов и платежей, проведение их по банковским счетам, поддержание ликвидности на уровне, обеспечивающем бесперебойное осуществление платежей, принцип срочности платежа и др.19 Между тем, соблюдение определенных принципов Финансово-кредитный энциклопедический словарь. –М.: Финансы и статистика, 2002. –С. 815.

Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. - М.: АО «Консалтбанкир», 1997. – С. 50-59.

позволяет организовать расчеты между участниками платежных отношений, но не определяет роль платежной системы. На наш взгляд, сущность платежной системы как важного элемента инфраструктуры рыночного хозяйства в виде совокупности инструментов и методов, используемых для урегулирования долговых обязательств между участниками платежных отношений в интересах устойчивого и безопасного развития процесса воспроизводства, реализуется через ее три основные функции.

Во-первых, своевременное урегулирование платежных обязательств между участниками рыночной экономики. В условиях региональной экономической интеграции рынки в меньшей степени международный масштаб. Платежная система позволяет своевременно и четко осуществлять платежи между ее участниками и обеспечивать процесс воспроизводства в национальном и региональном масштабе.

непрерывности денежного оборота стран-участниц платежной системы в условиях экономической интеграции. В условиях либерализации деятельности всех сегментов рынка возрастает неопределенность в своевременности выполнении обязательств участниками платежных отношений. Неопределенность относительно времени поступления и выполнения их платежей связана с рядом факторов, включая:

быстроту, с которой задолжавшая сторона принимает меры к переводу платежа;

выбор средства платежа (чека, векселя, тратты), оптимально обеспечивающего своевременность и эффективность его обработки;

количество посредников, участвующих в платежной операции.

региональном уровнях преследуется цель исключения вероятности нарушения ликвидности банков в течение дня. Каждый участник устанавливает предел снижения ликвидности в течение рабочего дня. При критическом размере ликвидности возникает системный риск, который, как пишет В.Я. Пищик, проявляется в обострении кредитных и ликвидных проблем одной из национальных систем валовых расчетов (СВР), что приводит к возникновению подобных проблем у СВР других стран – участниц платежной системы. В устранении системного риска в национальных платежных внутридневной кредит, т.е. кредит, не выходящий за пределы одного дня. Как показывает изучение мирового опыта, центральные банки, как правило, берут на себя ответственность за кредитный риск – риск непоставки актива участниками платежных отношений. Для этого центральные банки выступают в качестве общего банкакорреспондента для всех депозитных учреждений. Платежная система должна обеспечивать быстрый окончательный расчет в день валютирования, т.е. в день реальной поставки актива. Для этого необходим четкий механизм обеспечения ликвидности в течение дня, чтобы своевременно был осуществлен расчет. В соответствии со стандартами Ламфалусси при создании платежной системы необходимо предусматривать невозможность осуществить расчет Пищик В.Я. Евро и доллар США. -М.: Издательство «Консалтбанкир», 2002. -С. 136.

сразу несколькими участниками.21 Эти стандарты представляют собой минимальные требования к системе управления рисками и предусматривают меры, направленные на поддержание ликвидности и ограничение риска неплатежа,22 и касаются, в т.ч. и сделок на условиях спот с поставкой валюты на второй рабочий день после дня ее заключения.

Возникновению системного риска способствует вероятность невыполнения партнерами своих обязательств в установленный срок дополняется валютным риском при сделках с иностранными валютами, курс которых подвержен значительным колебаниям в условиях режима плавающих валютных курсов.

Это касается, в первую очередь, операций с валютами, при которых временной разрыв их поставки может быть особенно долларом/иеной. Как правило, обе стороны получают средства для окончательного расчета в конце рабочего дня межбанковских систем. Система расчетов в иностранных валютах в иенах (BOJNET) Японии перечисляет средства более чем за 15 часов до получения долларов по системе межбанковских клиринговых расчетов и платежей (CHIPS) в США. В результате возникает вероятность нарушения своевременности поставки валют.

Риски, сопряженные с асинхронностью расчетов по сделкам с иностранной валютой, в международной практике получили название «риск Херштатт», по имени немецкого банка, который в 1974г. потерпел банкротство из-за валютных спекуляций.

Стандарты Ламфалусси, названные по имени бывшего председателя Банка международных расчетов (Базель), а также председателя Рабочей группы по платежным системам ЕС, опубликованы центральными банками стран «Группы десяти» в 1991г.

Managing Change in Payment Systems. BIS. – Basle. Policy Papers,1998. -№ 4.

Прекращение платежей состоялось после окончания рабочего дня межбанковской системы денежных переводов Германии, поэтому все платежи в немецких марках были прекращены до окончания расчетов по обязательствам в долларах через ЧИПС. Произошел сбой в этой системе межбанковского клиринга в США. Доверие к платежной системе было подорвано. Хотя в конечном итоге все продемонстрировала, что асинхронность платежей может детонировать платежный кризис. Этот факт заслуживает внимания, поскольку в 1974г. в среднем подверженность банков рискам была ниже, чем сегодня в условиях плавающих валютных курсов и либерализации международной миграции капиталов.

Выполнение платежной системой рассмотренных функций во соотношения рыночного и государственного регулирования национальных и международных экономических отношений.

К числу этих факторов относятся:

циклические колебания в экономике, в результате которых происходит увеличение или сокращение экономического оборота, что влияет на объем платежей и расчетов;

процесс либерализации торговли стран-участниц ГАТТ (ВТО), в результате которого возрастает объем международной торговли;

рост несбалансированности международных расчетов;

межстрановые различия в темпах инфляции и уровне процентных ставок. Высокий темп инфляции отрицательно влияет на использования в расчетах. По данным МВФ, на 1 января 2000г.

39 стран отказались от использования своих валют.23 Если темпы инфляции высоки и на обработку платежей уходит несколько дней, то осуществление сделок сопряжено с дополнительными издержками, связанными с обесцениванием валюты контракта.

Экспортеры и импортеры в этом случае переключатся на расчеты в ведущих конвертируемых валютах, которые приемлемы для партнеров, стремящихся снизить инфляционный риск. Хотя бартер и иностранная валюта являются дорогостоящим средством платежа при проведении широкого круга операций, они все же обладают относительной привлекательностью, если связанные с ними издержки ниже инфляционных потерь, сопряженных с использованием депозитов в отечественных банках;

участников хозяйственной деятельности страны, определяющего условия использования денег, находящихся на депозитах в трансграничные платежи, во многом определяет выбор модели платежной системы. Относительная привлекательность клиринга через банки-корреспонденты или клиринговые палаты, а также использование чистых или валовых платежей в значительной мере зависит от таких факторов, как уровень обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке; категории активов, которые удовлетворяют предъявляемым к резервам требованиям; от начисления процентов на резервируемые средства.

Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions. – Washington: IMF, 2000.- Р.12.

эффективность использования остатков на депозитах в банках, и степень рисков (кредитного, ликвидности, мошенничества и других), присущих конкретной платежной системе. Поэтому технический объединении связан с вопросом выбора ее модели и управления обработки платежных поручений и учета этих поручений путем дебетования и кредитования счетов клиентов банков, может в значительной мере повысить эффективность платежной системы.

При всех национальных особенностях платежных систем их различают по размеру проводимых платежей и сегменту рынка банковских услуг (см. таблицу 1.1.1).

Таблица 1.1.1. Основные характеристики ведущих платежных систем.

орган и год палата Нью-Йорка, резервная система, национальный 1988г.

расчетов случае нехватки у гарантируется дебетового сальдо исполняется после ссуду на обычных дебиторской предел дебитор- осуществляет плательщика ности одного члена контроль и ограничения плательщик кредитования определяет Источник: Payment Systems in the Group of Ten Countries, Bank of International Settlements, 1993; Banking’s Role in Tomorrow’s Payments System. Overview. N.-Y., 1994.

системы валовых расчетов, но в отдельных странах для этих целей используются системы нетто-расчетов, например, в США – это автоматизированная система клиринговых расчетов ЧАПС (CHAPS) в Великобритании, в которой существует урегулирование платежей на двусторонней и многосторонней основе. В отдельных странах платежная система предусматривает проведение как валовых, так и чистых расчетов, например, система чистых финансовых расчетов Банка Японии - (Bank of Japan Financial Network System - BOJNET).

некоторые системы предусматривают переход этого момента на клиринговой системе - SIC.

Окончательный платеж наступает в конце операционного дня, для чего необходим механизм поддержания ликвидности, как правило, за счет остатков средств на счетах в центральном банке или в некоторых странах за счет его кредитов.

Работа в режиме реального времени является достоинством платежной системы, поскольку увеличивается оборот денежных средств. Беспроцентные кредиты центрального банка на срок одного операционного дня обеспечивают непрерывность платежей и возможность участников платежной системы более свободно распоряжаться своими средствами.

В некоторых странах законодательство не разрешает банкам получать внутридневные кредиты в центральном банке, например, в Японии и Швейцарии, что затрудняет участие платежных систем этих стран в управлении и поддержании ликвидности на уровне, максимально ограничивающем возникновение риска неплатежа.

Сопоставительный анализ платежных систем ряда стран позволил автору сделать вывод о том, что важной проблемой платежных систем является качество управления хозяйствующих субъектов своими валютными средствами и банковскими депозитами, их доступ к источникам кредита, которые могут быть использованы для пополнения ликвидности.

Осуществление расчетов по платежным обязательствам, возникающим на мировых рынках, зависит в значительной степени от международной системы корреспондентских отношений между банками. В свою очередь банки-корреспонденты пользуются международным обязательствам. Системы, обслуживающие межбанковские операции с переводом срочных крупных платежей, получили название «систем перевода крупных сумм платежей»24 или систем «оптового денежного оборота»25 в работе известного отечественного экономиста З.В.Атлас. В свою очередь, системы предприятий получили название «розничного денежного оборота». Хотя книга З.В.Атлас посвящена проблемам плановоцентрализованной экономики, эти понятия применимы и к рыночной экономике.

По способу расчетов различают оптовые системы на валовой основе (СВР), когда платежи исполняются последовательно через некоторый промежуток времени. А также нетто-системы, в которых расчеты производятся по сальдо между суммой всех платежей и поступлений в пользу партнера за определенный период времени.

Анализ функций платежных систем позволяет определить их роль в развитии национальной экономики. Учитывая, что платежная система формируется под влиянием экономической и, в том числе монетарной, политики государства, ее функционирование оказывает активное влияние на процесс воспроизводства, обеспечивает устойчивое и безопасное развитие экономики. Важная роль платежной системы проявляется в том, что в процессе ее стабильности финансовой системы, для сглаживания влияния экономических кризисов на национальные денежные рынки.

Вместе с тем, при недостаточном внимании к структуре и механизму функционирования платежной системы, она может стать каналом не только для перелива денежных потоков, но и для распространения таких негативных явлений как финансовые и валютные кризисы.

Banking’s Role in Tomorrow’s Payments System. Overview. -N-Y., 1994.

Атлас З.В. Социалистическая денежная система. –М.: Финансы, 1969. - С.8.

функционирование позволяет хозяйствующим субъектам надежно депозитами и обеспечивает им своевременный доступ к источникам кредита, которые могут быть использованы для пополнения ликвидности. С этой точки зрения роль платежной системы для ее использования их активов и снижении всевозможных рисков и управления ими.

интеграции в Западной Европе, охватывающей реальный и финансовый секторы экономики, эффективное использование национальных платежных систем в международных расчетах платежной системы ЕС стало возможно только в результате поступательного развития процесса экономической и валютной интеграции.

1.2. Единая платежная система как составная часть экономической и валютной интеграции в ЕС.

системы Европейского сообщества является развитие региональной экономической интеграции. Углубление взаимопереплетения и взаимосвязи экономик стран-членов ЕС в процессе формирования Атлас З.В. Социалистическая денежная система. –М.: Финансы, 1969. - С.8.

объективно требовало интеграции в денежно-кредитной и валютной восприимчивость к циклическим колебаниям в мировом хозяйстве.

В этих условиях возникло определенное противоречие. Именно это макроэкономической, в том числе денежно-кредитной и валютной политики, и реальной степенью достижения такой координации, является движущей силой процесса валютной интеграции». Разрешение этого противоречия происходило по мере поэтапного углубления интеграции стран ЕС (см. Приложение 1).

Завершение реализации к концу 1992г. программы создания единого европейского рынка позволило странам ЕС выйти на качественно новый уровень экономической интеграции и создать предпосылки для формирования экономического и валютного союза.

Европейская валютная интеграция была продиктована не столько потребностью защитить Европу от непредсказуемых колебаний американского доллара.

Маастрихтский договор о Европейском Союзе (1992г.) ознаменовал переход экономической и валютной интеграции на высшую ступень развития, для которой характерны наличие единого внутреннего рынка, координация макроэкономической политики, выпуск единой валюты, учреждение единого центрального банка и формирование новой платежной системы.28 Были намечены этапы Валовая Т.Д. Проблемы формирования экономического и валютного союза. - М.:

«Златоцвет», 1994. –С.8-9.

Cм. “Economic and monetary union: the economic rationale and design of the system”.

Brussels., EC Commission, 21.03.1990. –P.3.

дальнейшей валютной интеграции и введение единой валюты, что должно было способствовать дальнейшей конвергенции экономики стран ЕС. Создание оптимальной валютной зоны прошло в три этапа. На первом этапе - с 1 июля 1990г по 31декабря 1993г. - были устранены все ограничения на свободное перемещение капиталов внутри ЕС, а также между Евросоюзом и третьими странами.

На данном этапе странами ЕС принимались программы по обеспечению сближения показателей экономического развития внутри ЕС. Страны должны отвечать следующим требованиям:

уровень инфляции не должен превышать на 1,5% средний показатель для трех стран с наиболее низкими темпами;

дефицит бюджета не выше 3 % ВВП, а государственный долг – не более 60%;

процентные ставки не должны более, чем на 2 % превышать средний уровень для трех стран с наиболее низкими темпами инфляции;

участие не менее двух лет в «европейской валютной змее» совместного плавания валютных курсов в пределах +/- 15%.

Этот этап являлся подготовительным по сравнению с последующими, на которые приходятся конкретные мероприятия по созданию ЭВС (см. Приложение 1).

На втором этапе - с 1 января 1994 г. по 31 декабря 1998 г. - был заложен фундамент ЭВС; Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) был заменен Европейским валютным институтом (ЕВИ) - предшественником Европейского центрального банка (ЕЦБ), созданным в июле 1998г., а также подготовлена организационно-экономическая база для выполнения институтами своих функций на третьем этапе. С 1998г. была начата подготовка к введению евро. (См. таблицу 1.2.1 и приложение 1).

Таблица 1.2.1. Этапы введения евро.

Первая половина Подготовка к Определение «первого эшелона»

-31 декабря 1998г. безналичной форме 1 января 1999г. Использование евро в Замена ЭКЮ на евро по 1 января 2002г. безналичной форме в соотношению 1:1. Национальные 1января 2002г.- Введение евро в Выпуск в обращение наличных На третьем этапе - с 1января 1999г. - был введен евро в странах ЕС (Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция) в безналичной форме. С 1 января 2001г. к зоне евро присоединилась Греция. На базе единой валюты началось реформирование платежной системы стран ЕС и создание единой системы расчетов и платежей. Таким образом, создание единой платежной системы ЕС стало результатом поступательного интеграционного процесса.

Необходимость формирования единой платежной системы была обусловлена:

потребностями экономической и валютной интеграции стран ЕС, значительным ростом объема сделок в условиях региональной экономической интеграции в ЕС и глобализации мирового хозяйства.

Следствием регионализации и глобализации стало повышение роли ТНК, рост заимствований на всех сегментах мирового рынка ссудных капиталов, среди которых увеличивался объем долговых обязательств, эмитированных в евро. Это было обусловлено увеличением числа ТНК с середины 80-х годов с 7 тыс. до 40 тыс. к концу 90-х годов, из них 500 ТНК контролируют 70% мировой торговли, а 400 корпораций - половину прямых иностранных капиталовложений. параллельно использовались евро и 12 национальных валют стран ЕС, была осуществлена номинация в евро всех государственных и частных финансовых активов и пассивов зоны евро. Начала осуществляться единая монетарная, по существу денежно-кредитная и валютная политика Евросоюза и деятельность наднациональных банковских институтов ЕС. Важным стимулом для расширения расчетов через единую платежную систему стран ЭВС начиная с 1999г. стало широкое использование евро не только для расчетов и платежей, но и в финансирования. (См. Таблицу 1.2.2 и Приложение 2,3) Таблица 1.2.2. Активы в долларах и евро, размещенные на международном рынке капиталов (в %).

облигации и векселя инструменты денежного рынка долговые обязательства в обращении инструмент//МЭиМО.- М., 2001.- № 3.- С. Пищик В.Я. Евро и доллар США. –М.: Консалтбанкир, 2002. –С. 54.

сентябрь 2001г.

иностранной валюте Источник: Detken C. Hartmann P. The euro and international Capital Markets// International Finance. - 2000. – 3:1. – P. 63-72, ECB Annual report 2001. Frankfurt-amMain, 2002. P. обращающихся на мировом рынке капиталов. При этом в 1999г.

почти более чем в 3 раза (с 6 до 22%) вырос удельный вес вновь эмитированных краткосрочных обязательств и более чем в 2 раза долгосрочных ценных бумаг (с14% до 32%), сравнявшись по этому показателю с США, которые еще в недавнем прошлом преобладали на рынке долгосрочных заимствований. В 2002г. эта тенденция сохранилась.

Начиная с 1999 г. наблюдался настоящий бум эмиссии номинированных в евро. Уже в течение первых двух кварталов этого года первичный выпуск в евро международных облигаций, нот и увеличившись практически вдвое по сравнению с аналогичным периодом 1998 г. (243,2 млрд евро)32. Для сравнения, рост соответствующих показателей выпуска международных долговых обязательств, номинированных в долларах США, за аналогичный период был небольшим – с 553,3 до 608,2 млрд евро. (см. таблицу 1.2.3).

Таблица 1.2.3. Сравнительная характеристика сегментов рынка капиталов в ЕС, США и Японии (в млрд евро).

International Financial Statistics. http://ifs.apdi.net 1. Международный рынок облигаций 2. Капитализация фондового рынка Декабрь 3. Рынок внутренних депозитов Декабрь 4. Рынок внутренних кредитов Декабрь Источник: Пищик В.Я. Евро и доллар США. – М.: Консалтбанкир, 2002.

(включены показатели по 11 странам-членам ЭВС: Австрия, Бельгия, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Испания) Данные таблицы 1.2.3 свидетельствуют о значительном увеличении эмиссии нерезидентами ценных бумаг, номинированных в евро, что стало предпосылкой роста операций в единой платежной системе. Эту тенденцию отмечает российский экономист В.Я.

Пищик, характеризуя высокий потенциал спроса на евро со стороны финансовых рынков. С января 1999 г. по март 2000 г. объем чистой эмиссии международных облигаций, номинированных в евро, составил 47% от общего размера эмиссии, превысив размер выпуска аналогичных ценных бумаг, выраженных в долларах США (45%). О существенном росте финансовых активов в евро свидетельствуют данные таблицы 1.2.4.

Таблица 1.2.4. Сравнительная характеристика финансовых рынков в ЕС и США (в % от ВВП).

International Financial Statistics. http://ifs.apdi.net.

Банковские Банковские Национальные ценные обращении Капитализация рынка Источник: ECB Monthly Bulletin. Frankfurt-am-Main, 2003. - January;

EURO Papers, European Commission, July 2002. - № 46. - P.30.

В целом в период с 1999 по 2002 гг. впервые в истории на одном из сегментов финансового рынка доллар уступил евро лидирующие позиции в качестве инструмента первичной эмиссии долговых обязательств. По мнению аналитиков ЕЦБ, всплеск активности эмиссии международных долговых обязательств в евро объясняется, вопервых, тем, что ряд запланированных выпусков в национальных валютах стал осуществляться в евро в связи с его введением и, вовторых, принятием большинством эмитентов стратегии создания ликвидной базы для рынка ценных бумаг, номинированных в евро.

Формирование качественно новой платежной системы с участием евро в условиях глобализации финансовых рынков, на наш взгляд, определяется необходимостью не только осуществлять международные сделки, но и необходимостью более оперативно управлять финансовыми потоками. Как пишет В.Р. Евстигнеев, в принятия решений, с принципиально более сложным потоком информации, которая подлежит переработке, с новым составом участников и с совершенно новым раскладом обязанностей и ответственности». В процессе функционирования платежных систем возникает ряд проблем, имеющих большое значение для организации международных платежей. Ее эффективное функционирование, на наш взгляд, неотделимо от денежно-кредитной и валютной политики центрального банка. В ЭВС с 1999г. функционирует Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), не имевшая до этого аналогичного прецедента. Центральное место в ЕСЦБ обеспечивает выполнение единой платежной системой такой важной коммерческих банков стран ЭВС на уровне, максимально ограничивающем возникновение риска неплатежа.

Для выявления степени участия ЕСЦБ, ЕЦБ и национальных центральных банков стран ЭВС в функционировании платежной системы стран ЕС целесообразно рассмотреть «разделение труда»

между этими институтами для осуществления своевременных и безопасных платежей и поддержания ликвидности участников системы расчетов в интересах развития единой платежной системы.

Rempsperger H. The importance of the European Monetary Union in transatlantic relations.//BIS Review. 29 June 2000.- №54. – Р.2.

Евстигнеев В.Р. Финансовая глобализация – явление и методологический инструмент//МэиМО. - М.,2001.- № 3.- С.75.

ЕЦБ начал свою работу с 1 июня 1998г. во Франкфурте-наМайне (Германия). Совет управляющих ЕЦБ определяет монетарную политику, а решением текущих вопросов занимается Исполнительный комитет в составе президента, вице-президента и четырех членов совета. Совет управляющих ответственен за подготовку директив для национальных центральных банков.

В этой связи основные принципы функционирования единой платежной системы ЕС во многом определяются организационной центральных банков стран ЭВС, среди которых ЕЦБ занимает главенствующую позицию. Следовательно, принятие решений по основным вопросам деятельности единой платежной системы также соподчинено этой иерархии.

Схема 1.2.1. Иерархия принятия решений в единой платежной системе ЕС.

инструментов реализации основных целей ЕЦБ - экономической, монетарной и валютной политики, а именно - стимулирование экономического роста, занятости, поддержание стабильности цен, укрепление международных позиций евро.

Подключение национальных центральных банков к данной системе обусловлено тем, что они являются единственными акционерами ЕЦБ. Доли стран Евросоюза в капитале ЕЦБ определяются исходя из их веса в ВВП и населения ЕС, в соответствии с этими же параметрами определяется и прибыль ЕЦБ.

Однако, реализуя с помощью платежной системы денежнокредитную политику, ЕЦБ действует самостоятельно и прибегает к использованию возможностей национальных центральных банков по мере необходимости. ЕЦБ называют «самой мощной европейской структурой на данный момент».36 Такая оценка обусловлена не независимости ЕЦБ от правительств стран ЕС.

Главная задача ЕЦБ при создании единой платежной системы заключается в концентрировании платежных операций под общим руководством для обеспечения их бесперебойного осуществления.

Основная роль ЕЦБ в функционировании единой платежной системы проявляется в:

определении, внедрении и обеспечении соблюдения основных стандартов для безопасного и эффективного функционирования компонентов платежной системы ЕС;

автоматизации системы перевода платежей;

объединении платежных операций участников из многих стран и межгосударственном регулировании и надзоре за организацией и функционированием единой платежной системы;

проведении денежно-кредитной политики ЕС;

Hitmiss or Maybe. European Businessman, 1999. - vol.4, issue 2.-P.31.

предотвращении и снижении рисков (системных, операционных и обеспечении ликвидности платежных средств;

ведении счетов банков-участников;

мониторинге платежной системы;

развитии платежной системы.

ЕЦБ играет роль методологического центра при формировании и функционировании единой платежной системы ЕС. Банк разрабатывает нормативные документы, адресованные национальным центральным банкам, в которых описаны основные принципы ее построения и функционирования, а также правила и положения, относящиеся к национальным системам валовых расчетов реального времени, являющимся компонентами единой платежной системы.

деятельности платежных систем в связи с необходимостью компьютерного переоснащения банковских терминалов в странах ЕС и возможностью установления таких терминалов за пределами Еврозоны.

В соответствии с уставными документами Европейского союза ЕСЦБ призвана решать следующие основные задачи (статья 105)37:

политику ЭВС;

осуществлять валютные операции в отношении третьих стран;

хранить официальные золото-валютные резервы государствучастников и управлять ими (первоначально в распоряжении ЕЦБ Official Journal № 224. - 31.08.1992. – P.8.

способствовать бесперебойному функционированию платежных и расчетных систем.

Таким образом, одной из ключевых задач ЕСЦБ является безопасное и безусловное функционирование единой платежной системы ЕС в интересах бесперебойного осуществления платежей и расчетов.

Успешное решение перечисленных задач предполагается с помощью определенного набора инструментов монетарной политики, использование которых будет прямо или косвенно способствовать росту объема расчетов и платежей в евро, а значит и расширению операций в единой платежной системе. В процессе реализации монетарной политики ЕСЦБ использует три основных инструмента: 1) операции на открытом рынке; 2) предоставление суточных ссуд (кредитов «овернайт»); 3) регулирование норматива минимальных обязательных резервов (см. Приложение 4, 5).

При этом следует учитывать, что структура используемых инструментов ЕЦБ может видоизменяться, так в денежно-кредитной политике ЕЦБ на 2002 год были выбраны две группы операций:

1. операции на открытом рынке;

2. предоставление кредитов и размещение депозитов по заранее объявленной процентной ставке.

Основное место среди этих инструментов занимают операции на открытом рынке, которые используются для воздействия на процентные ставки, реализации кредитно-денежной политики, и в том числе управления ликвидностью на денежном рынке.

Вместе с тем при управлении ликвидностью ЕЦБ, в первую очередь, ориентируется на резервы рынка межбанковских операций, которые представляют собой депозиты кредитных учреждений в национальных центральных банках зоны евро. Использование минимальных резервных требований соответствует практике национальных банков стран ЕС, обеспечивает управление и поддержание ликвидности на уровне, максимально ограничивающем возникновение риска неплатежа в единой платежной системе и национальных платежных системах Германии, Франции, Нидерландов и др. При этом в отдельных странах действуют механизмы, позволяющие смягчить сокращение ресурсной базы банков и сужение возможности кредитования клиентов. В этих целях используется начисление процентов на суммы обязательных Великобритании). Этот принцип был введен в регулирующую деятельность ЕЦБ, несмотря на то, что не вполне сочетается с процессом либерализации регулирования кредитных, финансовых и валютных операций на мировых рынках.

Особая роль в поддержании ликвидности участников единой платежной системы принадлежит операциям «постоянных механизмов», в рамках которых действует порядок установления разницы между ставками предельных заимствований и размещения депозитов, т.е. формируется коридор ставки ЕЦБ, в котором могут находиться рыночные процентные ставки на денежных рынках при кредитовании овернайт. Можно сказать, что при помощи постоянных финансовых механизмов осуществляется пополнение или связывание краткосрочной ликвидности. В рамках системы «постоянных механизмов» национальные центральные банки используют кредитную линию предельных ссуд, которая позволяет операторам рынка получать сверхкраткосрочные ссуды от национальных центральных банков на пополнение ликвидности по заранее объявленной ставке. Второй составляющей системы «постоянных механизмов» является кредитная линия депозитов, которая регулируется национальными центральными банками и позволяет операторам рынка размещать депозиты в коротких деньгах в национальных центральных банках по заранее оговоренной процентной ставке. Регулируя процентные ставки на краткосрочном рынке овернайт (overnight market) ЕЦБ подает финансовым операторам сигналы о направлении текущей монетарной политики и при необходимости изменяет условия функционирования «постоянных механизмов».

минимальных резервов и «постоянные механизмы» обеспечивают поддержание ликвидности в платежной системе ЕС.

Большое значение для функционирования единой платежной системы имеют операции ЕЦБ на открытом рынке, которые косвенным образом способствуют поддержанию устойчивости платежной системы и управлению ликвидностью коммерческих банков стран ЭВС на уровне, максимально ограничивающем возникновение риска неплатежа.

В целях достижения устойчивости банковской и платежной систем Экономического и валютного союза ЕСЦБ использует не только различные инструменты центральных банков Западной Европы, но и США, Японии, а также других стран.

В этих целях ЕЦБ имеет в своем распоряжении пять главных операционных инструментов: обратные операции, прямые сделки, выпуск долговых сертификатов, привлечение срочных депозитов и валютные сделки типа своп. Условия этих сделок ЕЦБ может определять путем стандартных или ускоренных тендеров и двусторонних процедур.

финансовых и валютных рынков стран ЕС побудило ЕЦБ к использованию рефинансирования или краткосрочных соглашений о выкупе обязательств с недельной периодичностью и двухнедельным получившие название основных операций рефинансирования (main refinancing operations), являются главным инструментом обеспечения и для финансового сектора. В 1999г. ЕЦБ провел 52 операции рефинансирования. Операции по рефинансированию активно использовались в 2000-2002гг.. В таких операциях, проводимых по тендерным фиксированным процентным ставкам, процентная ставка объявляется заранее.

Участники рынка, ориентируясь на объявленную ставку, выдвигают свои предложения. ЕЦБ, исходя из необходимой ликвидности банковского сектора, устанавливает ставку рефинансирования. Так, в 1999г. среднее «распределение ассигнований» (т.е. среднее число отношения ликвидности, распределенной ЕЦБ к общему количеству предложений на индивидуальных тендерах) было 10,8%. В течение этого года минимальное предложение по операциям рефинансирования было зафиксировано в сумме 67,4 млрд евро в условиях ожидания удовлетворены ЕЦБ и распределение ассигнований достигло 100%.

Максимальное предложение (2344 млрд евро) наблюдалось при ожидании увеличения ставки по рефинансированию в ноябре 1999г., в результате распределение ассигнований составило только 2,82%, т.е. было самым низким38. С января 1999г. по октябрь 2001г. ставка рефинансирования была увеличена с 2,5 до 4,75%, соответственно ставка по суточным депозитам ЕСЦБ повысилась с 1,5 до 3, 75%, а ставка по суточным займам – с 3,5 до 5,75% (Приложение 3).

Вместе с тем, эта мера не давала ожидаемого эффекта, поскольку до начала 2001г. ставка ФРС США была заметно выше. В условиях падения деловой активности в США, когда ФРС начала существенно снижать ставку рефинансирования Европейский центральный банк начал понижение ставки рефинансирования. В результате к сентябрю 2002г. она была снижена до 3,3%.

Более долгосрочные операции рефинансирования (longerterm refinancing operations - LTRO) проводятся ЕЦБ как стандартные тендеры с ежемесячным и трехмесячным сроком погашения. Эти операции формируют лишь небольшую долю в общем объеме рефинансирования и проводятся для пополнения ликвидности на более длительный срок по сравнению с операциями обычного цели управления рыночными процентными ставками, а использует уже сложившиеся процентные ставки. В этом состоит особенность операций LTRO. Такие операции проводятся в виде торгов с плавающей ставкой. С заранее объявленным объемом евро в 1999г.

было проведено 14 подобных операций, из которых 11 объемом ликвидности, который обслуживался операциями LTRO, достиг млрд евро.39 В 2001г. операции LTRO составляли 26% операций, осуществляемых ЕЦБ на открытом рынке. ликвидностью и воздействия на процентные ставки, проводятся в виде встречных сделок, но в зависимости от ситуации, могут European Central Bank. – www.ecb.int привлечения срочных депозитов. Операции «тонкой настройки»

позволяют сглаживать те воздействия на процентные ставки, которые вызваны неожиданными изменениями в размере рыночной краткосрочных тендеров, в процессе которых с момента объявления условий до оглашения результатов проходит один час.41 В 1999г.

ЕЦБ не проводил операций «тонкой настройки», а для управления ликвидностью применял в основном долгосрочные операции рефинансирования. Изменение рыночной конъюнктуры побудило ЕЦБ в 2000г. использовать отдельные операции «тонкой настройки», например, за январь-март 2000г. было привлечено 14,2 млрд. евро на однонедельные депозиты по переменной ставке быстрого тендера, чтобы связать избыточную ликвидность и сдержать падение курса евро42.

банковской системы в отношениях с ЕСЦБ и проводятся путем эмиссии долговых сертификатов, обратные и прямые сделки с государственными ценными бумагами.

После введения евро в результате валютной интеграции стран ЕС произошли существенные структурные изменения на денежном и валютном рынках, проявившиеся в росте операций и платежей через единую платежную систему. С начала третьего этапа ЭВС международные сделки на денежном рынке зоны евро существенно увеличились и в 2002 г. составили более 50% от всех сделок денежного рынка.

Таким образом, для того, чтобы ЕЦБ имел возможность осуществлять монетарную политику, в его распоряжении должна The Monetary Policy of the ECB. –www.еcb.int/pub 2001. –P. 67.

Пищик В.Я. Евро и доллар США. - М.: Изд-во «Консалтбанкир», 2002. – С.112.

быть единая платежная система, которая, по определению В.Я.

Пищика, входит в «операционную структуру денежно-кредитной политики». С этой точки зрения, на наш взгляд, следует подчеркнуть роль оперативно осуществлять международные платежи и расчеты в рамках стран-членов ЕС в интересах повышения эффективности процесса воспроизводства стран экономического и валютного союза.

Благодаря возможности участников единой платежной системы получать при необходимости краткосрочные кредиты в ЕЦБ единая платежная система выполняет важную роль по обеспечению бесперебойности платежей и поддержанию ликвидности банков в течение дня, позволяя тем самым управлять системой валютных и кредитных рисков. Следовательно, особое значение приобретает анализ экономических основ построения и функционирования единой платежной системы.

European Central Bank. – www.ecb.int

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОСТРОЕНИЯ И

ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ТАРГЕТ

2.1. Принципы построения и функционирования системы интеграции в ЕС в условиях введения единой валюты. Это повлекло за собой изменения денежно-кредитной системы ЕС, а также платежных систем стран ЕС.

Введение с 2000 г. в безналичный оборот единой валюты евро в 12 странах ЕС сопровождалось созданием общеевропейской Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system, англ.), Пищик В.Я. Политика ЕЦБ и проблема макроэкономического равновесия в зоне евро//Бизнес и банки. – М., 2002. -№43. – С.2.

Комин В.П. Глоссарий по валюте евро. Англо-русский. Русско-английский. Немецкорусский. Русско-немецкий. Термины учредительных документов ЕС, регламентов Совета ЕС и документов Европейской Комиссии. – М.: Р.Валент, 2001. – С. 59.

призвана обеспечить высокоэффективные взаимные расчеты между банками стран-членов, начиная с третьего этапа построения Европейского экономического и валютного союза. Деятельность системы ТАРГЕТ регулируется следующими законодательными и нормативными документами:

разработанное ЕЦБ Руководство, адресованное национальным центральным банкам; Соглашение о трансъевропейской системе валовых расчетов реального времени, заключенное между ЕЦБ и национальными центральными банками, в котором описаны основные принципы построения и функционирования ТАРГЕТ;

правила и положения, относящиеся к национальным системам валовых расчетов реального времени, являющимся компонентами Система ТАРГЕТ предназначена для обеспечения основных международных расчетов в ЕС на основе национальных платежных систем;

ускорение международных платежей в ЕС;

повышение эффективности международных расчетов в еврозоне;

снижение рисков, связанных с безналичными расчетами;

интеграция финансовых рынков стран ЕС;

обеспечение реализации монетарной политики ЕЦБ.

По мнению старшего эксперта ЕЦБ Т.Коккола, ТАРГЕТ действует на основе двух принципов: The European Central Bank.- Frankfurt am Main, 2001.- P.40.

Official Journal of the EC. European Central Bank, 24.05.2001.–P.72- рыночной экономики;

децентрализации управления платежной системой.

Первый принцип дает хозяйствующим субъектам право выбора платежной системы. Второй принцип предоставляет им возможность использования инфраструктуры национальных систем взаимных расчетов стран-членов ЕС. При этом счета участников расчетов ведутся в национальных центральных банках, и платежи осуществляются непосредственно между ними, минуя ЕЦБ.

На наш взгляд, наряду с принципом децентрализации управления применим принцип централизации управления ТАРГЕТ через ЕЦБ, который осуществляет координацию этой системы, ее тестирование, ведение счетов Европейской банковской ассоциации и других международных организаций. Без подобной централизации управления единая платежная система ЕС не могла бы успешно функционировать.

функционирования системы ТАРГЕТ.

ТАРГЕТ

1. Унификация валюты платежа Введение евро в странах ЕС 3. Сокращение времени Использование современных средств Коккола Т. TARGET и крупномасштабные европлатежи: Тезисы доклада старшего эксперта Европейского центрального банка на девятой встрече ассоциированных членов Банковской федерации Европейского Союза (БФЕС)//Вестник АРБ.-М., 2000.-N 2.- С. 35-37.

4. Обеспечение безопасности Сокращение числа участников 5. Прозрачность платежных Предоставление полной информации 6. Открытость платежной Включает в себя 15 национальных 7. Равенство участников Доступность средств независимо от 8. Отсутствие ограничений Скорость прохождения платежа не 9. Безотзывность платежа с Совершение платежной операции в момента дебетования счета течение нескольких секунд отправителя на сумму платежа Отсутствие влияния инфляции на сумму платежа участников платежной только от количества платежей в Введение евро позволило субъектам рыночной экономики, которые испытывали значительные трудности из-за большого количества национальных валют, проводить их платежные операции в единой валюте, которая одновременно выполняет функции национальной и международной валюты. Использование одной внешнеэкономическую деятельность, значительно сократить расходы, связанные с курсовой разницей при валютных операциях.

информационную, банковскую инфраструктуру всех членов ЕС, что позволяет значительно сократить время прохождения платежа от отправителя к получателю. Основой связующей системы ТАРГЕТ является сеть СВИФТ и ее разработки по стандартизации банковской документации, признанной Международной организацией информации. Автоматизация банковских процессов в ТАРГЕТ с помощью системы СВИФТ позволяет:

осуществлять безбумажные платёжные операции с минимальным привлечением труда людей и сокращением операционных расходов;

избегать многих сложностей и ошибок при осуществлении международных расчетов в условиях равного для всех участников доступа к сети;

достичь прозрачности платежных операций, поскольку участники получают отчетные документы в единой для всех форме в момент совершения платежа;

ускорить обмен информацией между банками с помощью телекоммуникационных линий связи;

минимизировать типичные виды банковского риска (потери документов, ошибочную адресацию, фальсификацию платёжных документов и др.).

В ТАРГЕТ используются три типа передачи информации для проведения расчетов – V, Y, L. Они различны по строению и работают на разных аппаратных системах.

При реализации V-схемы платежное сообщение полностью передается банком-отправителем через национальную систему в режиме реального времени в национальный центральный банк.

После окончания расчетной операции данный центральный банк передает сообщение банку-получателю.

В Y-схеме платежное поручение посылается банкомотправителем в пункт накопления данных. Затем частично или полностью передается из пункта накопления данных в национальный центральный банк для осуществления расчетной операции, по окончании которой банк посылает подтверждение в пункт накопления данных. После этого платежное сообщение полностью передается из пункта накопления данных в банкполучатель.

При использовании L-схемы каждое платежное поручение в национальной платежной системе отсылается в соответствующий национальный центральный банк перед отправкой банкуполучателю. При такой схеме для каждого платежного поручения банк-отправитель посылает в национальный центральный банк запрос на проведение платежа, в то время как основное платежное поручение удерживается в системе банка-отправителя. Если банкотправитель имеет достаточно средств на своем счете в национальной платежной системе в режиме реального времени, то национальный центральный банк осуществляет расчетную операцию, переводя средства со счета банка-отправителя на счет банка-получателя. Кредитование и дебетование соответствующих счетов в этом случае исполняется одновременно. После получения подтверждения платежа основное сообщение, которое содержит все детали платежа, будет автоматически направлено банку-получателю.

Платеж является безотзывным и окончательным.

В обычных условиях осуществление международных расчетов с момента списания средств со счета импортера до зачисления их на счет экспортера занимает от нескольких секунд до нескольких минут. Высокая скорость обработки платежей облегчает и улучшает контроль и регулирование операций в евро. Кроме того, появляется возможность сократить период бездействия капитала и ускорить оборот денежных средств.

отношения стран-членов Европейской системы центральных банков. Однако данная платежная система отличается гибкостью, готовностью к технологическим изменениям и к привлечению новых членов. Главным критерием отбора служит желание стран использовать систему ТАРГЕТ при проведении операций в евро.

Использование евро уменьшает валютный риск, поскольку единая валюта устойчивее национальных валют. Поэтому банки стран, не вступивших пока в зону евро (Великобритания, Дания и Швеция), также стали участниками ТАРГЕТ.

ТАРГЕТ включает 15 национальных платежных систем:

ELLIPS (Бельгия), DEBES (Дания), ELS (Германия), HERMES euro (Греция), SLBE (Испания), TBF (Франция), IRIS (Ирландия), BI-REL (Италия), LIPS-Gross (Люксембург), TOP (Нидерланды), ARTIS (Австрия), SPGT (Португалия), BoF-RTGS (Финляндия), Euro-RIX (Швеция), CHAPS euro (Великобритания), а также платежную систему Европейского центрального банка (ЕРМ),49 которые платежную систему (см. таблицу 2.1.2).

Таблица 2.1.2. Структура системы ТАРГЕТ.

См., напр.: Marcussen, M.; Zolner, M. The Danish EMU referendum 2000: business as usual//Gov. a. opposition. - L., 2001. - Vol.36, N3. - P.379-401.

EPM. European Central Bank, 2000.- P.2.

Изменено на RTGSplus 5 ноября 2001г.

Изменено на KRONOS 11 ноября 2001г.

Источник: ЕЦБ, www.ecb.int, 2002г.

В 2000-2001 гг. основные платежные потоки через ТАРГЕТ базировались лишь на нескольких национальных системах: так, в 2000г. пять национальных систем взаимных расчетов в режиме реального времени (ELS, TBF, SLBE, BI-REL, CHAPS Euro) осуществили 78,6% (80,8% в 2001г.) по объему и 86,8% (82,8% в 2001г.) по количеству платежей (см. таблицу 2.1.3). Таблица 2.1.3. Распределение платежных потоков через ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (в млрд евро).

EPM – European Payment Mechanism, англ.

TARGET Annual Report. European Central Bank, 2001.- P. Составлено автором по материалам: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Согласно статистическим отчетам через ТАРГЕТ наибольшее количество национальных платежей осуществляют два центральных банка – Германии и Италии. Центральные банки Франции, Германии, Испании и Италии вместе обеспечивают до 70% объема национальных платежей. На долю центральных банков Ирландии, Португалии, Люксембурга и Финляндии приходится лишь 4% платежей.54 При этом, во Франции и Испании через ТАРГЕТ в операциям, а в Германии и Италии, наоборот, преобладают коммерческие платежи. Поэтому их количество велико, а объем небольшой (2,5 млн евро в Германии против 22 млн евро во Франции в 2001 г.). значительное количество международных расчетов через эту систему (8-9% общего количества платежей через ТАРГЕТ).

Кроме того, данные за 2002г. отмечают резкое увеличение платежей через ТАРГЕТ, что связано с окончанием тестового компоненту RTGSplus (Германия) после объединения клиринговых систем ELS и Euro Access Frankfurt.

В 2001 г. в среднем за день количество платежей через ТАРГЕТ составило 211282, в том числе международных - 45273, национальных – 166009 на общую сумму 1299 млрд евро (см.

таблицу 2.1.4 и приложения 7, 8, 9). По сравнению с 2000 г.

количество операций, проводимых через ТАРГЕТ за один день в 2001 г., выросло на 26%. Эта тенденция обусловлена устойчивым ростом количества национальных (на 32%) и международных платежей (на 17%).56 Однако платежная статистика за 2002г.

TARGET Annual Report. European Central Bank, 2001, P. TARGET Annual Report. European Central Bank, 2001, P. трансакций через ТАРГЕТ, но и одновременное увеличение их числа. Это связано с привлечением мелких клиентов к ТАРГЕТ, которые совершают частые платежи на небольшие суммы. С ростом числа таких клиентов объем международных сделок возрастет (см.

таблицу 2.1.4).

Таблица 2.1.4. Платежные потоки через ТАРГЕТ (в %).

Национальные Составлено автором по материалам: ЕЦБ, 2000-2002 гг.

увеличении доли системы ТАРГЕТ на мировом рынке платежных услуг. В 2002г. она составила 85% по объему платежей против 75% в 2001г. и 70% в 2000г.57 По количеству платежей доля ТАРГЕТ не изменилась и составила 52%. Эти данные подтверждают интерес участников рынка к ТАРГЕТ для проведения крупных расчетов.

осуществления небольших платежей: в 2001г. сумма 63% платежей не превышала 50 тыс. евро, 13% - от 1 млн до 1 млрд евро, 0,1% свыше 1 млрд евро. TARGET Annual Report. European Central Bank, 2002, P. ECB Annual Report. 2002, P. TARGET Annual Report. European Central Bank, 2002, P. Активность потоков платежных средств через ТАРГЕТ подвержена сезонным колебаниям (см. схемы 2.1.1-2.1.6).

Схема 2.1.1. Объем сделок через систему ТАРГЕТ в 1999гг. (млрд евро, в среднем за 1 день каждого месяца). Схема 2.1.2. Количество сделок через систему ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (в среднем за 1 день каждого месяца) Схема 2.1.3. Международные платежи через систему ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (млрд евро, в среднем за 1 день каждого месяца) Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Схема 2.1.4. Количество международных платежей через систему ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (в среднем за 1 день каждого месяца) Схема 2.1.5. Национальные платежи через систему ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (млрд евро, в среднем за 1 день каждого месяца) Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Схема 2.1.6. Национальные платежи через систему ТАРГЕТ в 1999-2002 гг. (количество в среднем за 1 день каждого месяца) Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

Отмеченные колебания зависят от нескольких факторов. Спад активности движения платежных потоков через ТАРГЕТ происходит в третьем квартале года (обычно в августе) из-за большого количества национальных праздников в странах ЕС. Напротив, наибольший подъем наблюдается в декабре. Например, в 2001г. он был обусловлен:

1. слиянием системы Euro Access Frankfurt и ее платежных потоков с новым компонентом ТАРГЕТ в Германии – системой 2. меньшим по сравнению с остальными месяцами числом рабочих дней;

обычно к концу года. Некоторые колебания также бывают вызваны повышением деловой активности к концу месяца, квартала или года.

зарегистрирован 28 декабря, последний рабочий день года ( платежей на общую сумму 2040 млрд евро).

Международные платежи в ТАРГЕТ в течение одного рабочего дня распределяются следующим образом (схемы 2.1.7Схема 2.1.7. Распределение платежных потоков через ТАРГЕТ в течение 1 рабочего дня (межбанковские платежи, количество) Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

7-00 8-00 9-00 10-00 11-00 12-00 13-00 14-00 15-00 16-00 17-00 18- Схема 2.1.8. Распределение платежных потоков через ТАРГЕТ в течение 1 рабочего дня (межбанковские платежи, объем) 7-00 8-00 9-00 10-00 11-00 12-00 13-00 14-00 15-00 16-00 17-00 18- Крупные суммы переводятся в основном в первой половине дня, что связано с осуществлением оптовых расчетов между клиентами, и к 17 часам 99% сумм переведены на счета получателей.

международных платежей осуществляется к 10 часам, 53% - к часам, 93% - к 17 часам центральноевропейского времени (см. схемы 2.1.7-2.1.8). Такое распределение обусловлено также тем, что Источник: ЕЦБ, 1999-2002 гг.

рекомендует совершать международные расчеты в первой половине дня.

ТАРГЕТ обеспечивает межбанковские и клиентские операции.

При этом верхний и нижний пределы суммы платежа для ее участников в зоне евро не устанавливаются. Средний размер платежа через ТАРГЕТ составляет около 6,1 млн евро (таблица 2.1.5). Международные платежи через систему преобладают над национальными как по количеству, так и по суммам. Эта тенденция обусловлена нарастающим объемом сделок на денежном рынке, проводимых ведущими финансовыми учреждениями. С момента введения евро большинство банков проводит централизованную политику управления ликвидностью участников ТАРГЕТ.

Таблица 2.1.5. Средний размер платежей через систему ТАРГЕТ (млн евро).

целом платежи ные платежи кие платежи платежи Источник: TARGET Annual Report, 2002.

осуществляются по схеме 2.1.9:

Схема 2.1.9. Пример межбанковского платежа через ТАРГЕТ.

ТАРГЕТ

ELLIPS

Как видно из схемы, коммерческий банк в Бельгии Х отправляет перевод через ТАРГЕТ партнеру в банк Италии Y, например, для оплаты сделки на фондовом рынке. При этом Центральный банк Италии не является банком-посредником, а осуществляет только перевод средств. Вариант клиентского платежа через ТАРГЕТ отражен на схеме 2.1.10:

Схема 2.1.10. Пример клиентского платежа через ТАРГЕТ.

ТАРГЕТ

ELLIPS BIREL

Information Guide for Credit Institutions Using TARGET. European Central Bank, 2000, P.54.

Коммерческий банк в Бельгии Х отправляет перевод через ТАРГЕТ в коммерческий банк Италии Y для клиента Z. При этом перевод платежа совершает Центральный банк Италии.68 Согласно данным схемам международные платежи осуществляются без посредников, что сокращает время их прохождения и значительно снижает риски мошенничества и утери средств при переводе.

Непосредственными участниками национальных платежных зарегистрированные в ЕС кредитные организации.69 Кроме того, по разрешению национальных центральных банков в них могут участвовать:

правительств или управляющих органов;

Information Guide for Credit Institutions Using TARGET. European Central Bank, 2000, P.51.

Директива ЕС 2000/12/ЕС от 20.03. предприятия государственного сектора, имеющие клиентские счета;

инвестиционные компании;

организации, предоставляющие клиринговые или платежные услуги.

Кредитные учреждения получают доступ к ТАРГЕТ через систему валовых расчетов в режиме реального времени, которая является прямым участником ТАРГЕТ. Для совершения международных платежей кредитная организация должна быть членом национальной системы валовых расчетов реального времени или клиентом национального центрального банка, связанного с ТАРГЕТ. Участие любой кредитной организации в ТАРГЕТ подразумевает наличие ее корреспондентского счета в национальном центральном банке.

Отличительной чертой системы ТАРГЕТ являются четкие критерии доступа к ней при соблюдении следующих условий и правил национальных платежных систем:

лицензированная финансовая деятельность;

ожидаемый минимум сделок;

уплата первоначального взноса;

проведение платежей участниками национальных систем валовых расчетов в режиме реального времени только через ТАРГЕТ.

При необходимости национальные центральные банки предоставляют участникам ТАРГЕТ беспроцентные однодневные платежные кредиты в размере, определяемом участником, с учетом требуемого банком залога или обеспечения. Размеры требуемого обеспечения невелики, причем залоговую сумму можно использовать несколько раз в течение дня. Это повышает гибкость и непрерывность платежей, и позволяет участникам свободнее участников системы.

Некоторые ограничения установлены для участников, не входящих в зону евро. Чтобы обеспечить доступность средств, национальные центральные банки вне зоны евро должны до 8 часов утра центрально-европейского времени каждый день вносить определенный депозит в ЕЦБ. Для Центрального Банка Дании и Банка Швеции он составляет 1 млрд евро, для Банка Англии – млрд евро. Национальные центральные банки стран, не входящих в зону евро, могут предоставлять ежедневный кредит отправителям платежей в евро под обеспечение на следующих условиях:

максимальный размер кредита для одного участника – 1 млрд после 17 часов исходящие платежи проводятся только на кредитной основе;

если участник по любой причине не сможет осуществить соответствующий платеж и выровнять свой баланс к закрытию ТАРГЕТ, на него налагается штраф, а при многократном нарушении этого правила участник исключается из числа членов платежной системы;

соответствовать стандартам качества, оценки и контроля рисков Европейской системы центральных банков. Third Progress Report on the TARGET Project. European Central Bank, 1998, Р. Third Progress Report on the TARGET Project. European Central Bank, 1998, Р. Для осуществления международных расчетов через ТАРГЕТ пользователю системы потребуется лишь отправить платежное поручение через платежную систему своей страны, оформив его в соответствии со стандартом. К получателю платеж поступит в удобной для него форме. Электронная система расчетов позволяет завершить платеж в течение рабочего дня, чтобы значительно снизить риск кредитных потерь.

Система ТАРГЕТ рассчитана на обслуживание большого числа ее участников и способна обеспечить доступ почти всем кредитным институтам ЕС, число которых достигает 40000. Большинство кредитных учреждений могут пользоваться системой ТАРГЕТ для осуществления платежей от своего имени, независимо Идентификационные Коды (БИК) для идентификации банкаотправителя, банка получателя и, если необходимо, банкапосредника (стандарт ISO 9362), которые ежегодно публикуются в справочнике BIC Directory. Регистрация кредитных учреждений и присвоение им БИК осуществляются обществом СВИФТ.

Рабочие часы системы ТАРГЕТ едины для всех стран ЕС: с до 18 часов центрально-европейского времени, при этом клиентские платежи принимаются до 17.00. Таким образом, рабочее время ТАРГЕТ полностью совпадает с часами работы системы Fedwire в США и частично перекрывается временем работы платежной системы Банка Японии в утренние часы ее функционирования.

Система ТАРГЕТ работает ежедневно, кроме субботы и воскресенья, одновременно в странах ЕС. Национальные отделения могут ECB Annual Report. 2002. - P. закрываться на время праздников в отдельных странах, если таково требование национального банковского законодательства.

В период функционирования единой валюты в безналичной форме (1999-2002 гг.) участники использовали параллельно как евро, так и валюты других стран, поскольку держали свои счета в любой валюте.73 Граждане и организации были свободны в выборе платежных средств. Если первоначальный платеж осуществлялся в национальной валюте, то соответствующий банк или центральный банк переводил сумму в евро через национальную платежную систему.

С переходом ТАРГЕТ на операции только в евро получатели платежей вне зоны евро испытывают определенные трудности, валютными рисками. Для решения этой проблемы установлены взаимоотношения с национальными банками других стран, через которые участники смогут конвертировать евро в другую валюту согласно их законодательству.

Размер комиссии по международным расчетам в ТАРГЕТ установлен в июне 1998 года и определяется в зависимости от национальной платежной системы.

Таблица 2.1.6. Тарификация в системе ТАРГЕТ (без учета НДС).

Annual Report 1997. European Monetary Institute, 1998. - Р.42- Источник: Third Progress Report on the TARGET Project. European Central Bank, 1998. - Р. Данная тарификация привлекает к использованию системы ТАРГЕТ большие группы участников, поскольку не зависит от места назначения или размера платежа.

Комиссия взимается национальным центральным банком, который осуществляет перевод средств, и является платой за перевод платежа. Отдельно участники системы должны оплачивать расходы по связи и оформлению документов, передаваемых не в электронной форме. Комиссия взимается отдельно от основной суммы платежа.

Банки не могут влиять на тарифную политику в ТАРГЕТ.

Крупные банки ЕС, имеющие доступ к нескольким платежным системам, используют альтернативные ТАРГЕТ системы для платежей, которые не требуют немедленной отправки, или для небольших переводов. Это снижает стоимость тарифов для клиентов, так как ТАРГЕТ за более высокие комиссионные предоставляет услуги более высокого качества.

ТАРГЕТ разрабатывалась с участием всех национальных центральных банков ЕС и выдержала многократные проверки и тестирования, включая шестимесячный пробный период в 1998 г.

ТАРГЕТ имеет полную дублирующую систему. Это позволяет гарантировать бесперебойное осуществление расчетов: перерывы в работе системы, за исключением чрезвычайных непредвиденных обстоятельств, не должны составить более 1 часа в течение рабочего дня.

ТАРГЕТ обеспечивает полную передачу информации о платеже от отправителя к получателю. Если по какой-либо причине получатель не сможет использовать средства, то при помощи данной информации, он отправляет их обратно через те же самые кредитные институты. Таким образом, вся информация остается в системе, а перевод средств в любых направлениях осуществляется без потерь.

Альтернативным вариантом проведения расчетов в евро являются система оптовых расчетов ЕВРО1 (EURO1) и система розничных расчетов СТЕП1 (STEP1) Европейской банковской ассоциации (ЕБА)74, находящиеся под контролем ЕЦБ.

Целями ЕБА при создании систем ЕВРО1/СТЕП1 стали:

уменьшение разницы в стоимости отправки международных и национальных платежей;

осуществление коммерческих платежей;

проведение платежей, не требующих немедленной отправки;

перевод небольших сумм.

По данным 2002 г. участниками ЕВРО1 являются 70 ведущих банков мира, которые осуществляют до 150000 сделок в день.

СТЕП1 предлагает быстрый доступ к ЕВРО1 банкам, которые не полностью отвечают критериям последней, однако осуществляют большое количество международных платежей. В данной системе зарегистрировано 180 банков и более 8000 БИК.

Таблица 2.1.7. Количество и объем сделок через системы ЕВРО1/СТЕП1 и ТАРГЕТ (в 2002 г. в среднем за 1 день).

Месяц Количество сделок Объем сделок, млрд евро

ТАРГЕТ

www.abe.org Составлено автором по материалам ЕБА, ЕЦБ, 2002 г.

Из таблицы 2.1.7 видно, что количество сделок через систему ТАРГЕТ практически вдвое превышает количество сделок через ЕВРО1, а суммы сделок различаются на порядок. Развитие системы ТАРГЕТ идет быстрее, чем систем ЕВРО1/СТЕП1. Последним для успешной конкуренции требуется модификация имеющейся технической базы и автоматизация процесса перевода платежей.

Одним из вариантов решения данной проблемы становится интеграция ЕВРО1 и ТАРГЕТ. Клиентам ТАРГЕТ предлагается воспользоваться услугами системы ЕВРО1 для платежей, не требующих немедленной отправки или для перевода небольших сумм. Схема 2.1.11 отражает взаимосвязь ТАРГЕТ и ЕВРО1/СТЕП при осуществлении платежа через ЕЦБ.

Схема 2.1.11. Вариант осуществления платежа через систему ЕВРО1/СТЕП1 с помощью ТАРГЕТ.

ТАРГЕТ ТАРГЕТ

Согласно схеме банк отправителя платежа отсылает платежное поручение через национальный центральный банк (НЦБ) своей страны в ЕЦБ, где открыт корреспондентский счет отправителя.

НЦБ дебетует счет отправителя и совершает платеж в ЕЦБ через ТАРГЕТ. В этом случае обязательства отправителя платежа корреспондентский счет и уведомляет об этом ЕБА, которая отдает распоряжение о проведении дальнейших расчетов с получателем платежа через НЦБ. НЦБ кредитует счет получателя, а затем отсылает подтверждение получения платежа в ЕЦБ. ЕБА, в свою очередь, уведомляет всех участников о завершении операции после получения окончательного подтверждения.

Необходимо отметить, что основные усилия и средства ЕЦБ функционирование ЕВРО1/СТЕП1, последние не могут успешно конкурировать с ТАРГЕТ.

Однако деятельность ТАРГЕТ осуществляется в условиях ЕВРО1/СТЕП1. Не исключено, что в будущем появятся и другие специализированные системы платежей в единой европейской валюте, в том числе в странах, не входящих в зону евро.

Конкурентная среда требует постоянного совершенствования системы ТАРГЕТ. Но на современном этапе развития ТАРГЕТ многие коммерческие и государственные организации ЕС продолжают использовать привычные платежные системы своих стран, которые уже являются компонентами ТАРГЕТ.

2.2. Взаимодействие национальных платежных систем с платежная система, состоящая из 15 национальных платежных систем стран-членов ЕС и платежного механизма ЕЦБ, который представляет собой связующую телекоммуникационную сеть.

Основные элементы национальных платежных систем в составе ТАРГЕТ отражены в таблице 2.2.1.