«А.Н. Фомин, С.А. Крюкова, Г.А.Макаренко МЕТОДИЧЕСКИЙ АППАРАТ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ КОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОЗДАНИЮ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА Москва-2010 2 ИРФР ИНСТИТУТ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА Москва, ...»

ИНСТИТУТ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Москва, 2-ой Кожуховский проезд д. 12, стр. 2

Тел./факс +7 (495) 677-20-45

e-mail: [email protected]

А.Н. Фомин, С.А. Крюкова, Г.А.Макаренко

МЕТОДИЧЕСКИЙ АППАРАТ

СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

КОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ПО

СОЗДАНИЮ МЕЖДУНАРОДНОГО

ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА

Москва-2010 2 ИРФР

ИНСТИТУТ РАЗВИТИЯ

ФОНДОВОГО РЫНКА

Москва, 2-ой Кожуховский проезд д. 12, стр. 2 Тел./факс +7 (495) 677-20-45 e-mail: [email protected]

СОДЕРЖАНИЕ

ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ

ВВЕДЕНИЕ

1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ЦЕНТР – ИНСТРУМЕНТ

ПОСТКРИЗИСНОГО УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ

ЭКОНОМИКИ

1.1. Мировой финансовый кризис и возможные пути оздоровления мировой финансовой системы 1.2. Актуальность создания международного финансового центра в России 1.3. Предложения и основные документы по созданию в России международного финансового центра Выводы к главе 1

2. СИСТЕМНЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПОСЫЛОК СОЗДАНИЯ В

РОССИИ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА

2.1. Основы классификации международных финансовых центров 2.2. Основные проблемы создания международного финансового центра в России Выводы к главе 2

3. ОСНОВЫ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

КОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОЗДАНИЮ В РОССИИ

МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА

3.1. Анализ вариантов формирования стратегических плановых решений 3.2. Методика определения интегрального показателя уровня конкурентоспособности МФЦ 3.3. Формализация задачи стратегического планирования комплекса мероприятий по созданию МФЦ Выводы к главе 3

4. КОМПЛЕКС МЕТОДИК ФОРМИРОВАНИЯ РАЦИОНАЛЬНОЙ

ПРОГРАММЫ МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОЗДАНИЮ МЕЖДУНАРОДНОГО

ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА НА ОСНОВЕ МЕТОДОВ ПАРНЫХ

СРАВНЕНИЙ И АНАЛИЗА ИЕРАРХИЙ

4.1. Теоретические основы метода парных сравнений 4.2. Теоретические основы метода анализа иерархий 4.3. Методика оценки затрат, связанных с реализацией блоков мероприятий 4.4. Методика формирования целевой программы работ по созданию МФЦ 4.5. Предложения по разработке комплекса программно- инструментальных средств бюджетного планирования создания МФЦ Выводы к главе 4 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ПРИЛОЖЕНИЕ. МАТРИЦЫ ПАРНЫХ СРАВНЕНИЙ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ

БРИК – группа развивающихся стран: Бразилия, Россия, Индия, Китай ВВП – валовой внутренний продукт ВРП – валовой региональный продукт ЕС – Евросоюз ЕЦБ – европейский центральный банк КНР – Китайская Народная республика МВФ – Международный валютный фонд ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа МСФО – Международные стандарты финансовой отчетности МФЦ – международный финансовый центр МЭР – министерство экономического развития (Минэкономразвития) НДС – налог на добавленную стоимость ООН – Организация объединенных наций ППС – паритет покупательной способности РТС – российская фондовая биржа РФ – Российская Федерация США – Соединенные штаты Америки СМИ – средства массовой информации ФНБ – фонд национального благосостояния ФРС – Федеральная резервная система США ФСФР – федеральная служба по финансовым рынкам ЦБ – центральный банк ЭВМ – электронно-вычислительная машина

ВВЕДЕНИЕ

Текущий мировой финансово-экономический кризис обусловил возникновение центробежных тенденций в мировой финансовой системе, усиление возможности ее регионального сегментирования. Результатом этого может стать возникновение в будущем новых центров притяжения и удержания финансового капитала, которые приведут к появлению на финансовой карте мира новых международных финансовых центров (МФЦ).

Для России возникновение МФЦ на ее территории стало бы не только действенным ответом на текущие кризисные явления, но и долгосрочной стратегической задачей снижения оттока финансового капитала из страны с последующим привлечением дополнительных иностранных инвестиций. Это может позволить переломить негативные тенденции последних десятилетий, создав реальные макроэкономические предпосылки для устойчивого развития экономики, социальной сферы и системы национальной безопасности.

В феврале 2009 г. во исполнение распоряжения Президента РФ Правительством РФ и Правительством г. Москвы разработаны концепции создания в России МФЦ, включающие предполагаемые мероприятия по модернизации финансовых рынков, финансовых инструментов, инфраструктуры мегаполиса.

Многие из этих мероприятий – чрезвычайно затратные (одно только превращение рубля в региональную валюту потребует очень больших усилий). В связи с этим, общих располагаемых ресурсов на реализацию всех предполагаемых мероприятий может оказаться недостаточно.

Поэтому с точки зрения системного подхода, следующим этапом должна стать разработка на основе этих концепций комплексной целевой программы создания МФЦ, определяющей не только цели создания МФЦ, но и увязывающей их с располагаемыми ресурсами, в первую очередь – финансовыми. Необходимо отобрать из перечня предполагаемых мероприятий только те, общие финансовые затраты на реализации которых не превышают величину располагаемого ресурса и которые в совокупности обеспечат максимальное продвижение к конечной цели – создание конкурентоспособного МФЦ – в плановом периоде. Другими словами, принципиальное отличие целевых программ от концепций заключается именно в жесткой привязке к располагаемым ресурсам и выбор приоритетных мероприятий из общего перечня всех возможных мероприятий.

Таким образом, на повестку дня поставлена задача разработки взаимоувязанной по целям и ресурсам программы (бизнес-плана) работ по созданию российского МФЦ.

В настоящее время основными особенностями этой деятельности, помимо ее комплексности, является недостаток информации о количественном влиянии друг на друга различных значимых факторов, а также недостаточная точность методов долгосрочного прогнозирования параметров внешней системной среды, существенных для формирования программы мероприятий (например, мировых цен на экспортируемую российскую продукцию, курсов основных мировых валют, особенностей развития текущего финансово-экономического кризиса и т.п.).

Это обуславливает необходимость и целесообразность проведения планирования по этапам, т.е. разработки не одной общей, а системы краткосрочных и среднесрочных целевых программ, в которых общая стратегическая цель – создание в России конкурентоспособного МФЦ – остается неизменной. Но на каждом этапе планирования меняются набор инструментов, общие уровни финансирования предполагаемых мероприятий и учитывается изменение наиболее важные внешних системных параметров, управлять которыми не представляется возможным. То есть планирование приобретает адаптивный к внешним условиям характер.

Но даже в этих условиях разработка программ и планов создания МФЦ представляет собой нестандартную научную задачу, сложность решения которой обусловлена трудностью формализации цели и ресурсных ограничений.

Поэтому актуальность настоящего исследования обусловлена необходимостью разработки специального методического аппарата для стратегического планирования комплекса мероприятий по созданию МФЦ в условиях высокой начальной неопределенности.

Областью исследования являются инструментарии стратегического планирования и методы формирования целевых программ на начальных этапах реализации проектов.

Объектом исследования является методы, методики, алгоритмы формирования целевых программ в условиях высокой системной неопределенности.

Объектом исследования инструментальные методы формирования целевых программ в условиях высокой системной неопределенности Предмет исследования – методический аппарат, комплекс методик и программно-инструментальных средств стратегического бюджетного планирования, предназначенный для формирования целевых программ реализации крупных проектов на их начальных этапах.

Границы исследования определяются темой аналитических материалов, в которых рассматривается теоретические и инструментальные основы указанного методического аппарата на основе сопряжения различных видов информации – формальной и экспертной – в интересах обеспечения максимальной точности конечного результата.

Целью исследования является системный анализ проблемы создания российского МФЦ, разработка комплекса методик и программноинструментальных средств формирования целевых программ создания МФЦ.

Научная задача заключается в разработке теоретических и программноинструментальных основ методического аппарата стратегического бюджетного планирования для формирования целевых программ реализации крупных проектов на начальных этапах их осуществления.

Теоретическую базу исследования составили научные труды отечественных ученых Н.Н. Моисеева, С. А. Саркисяна, Г.П. Спеховой, Е.А.

Берзина, В.А. Рябошапко, зарубежных исследователей Ф.Б. Ларрена, Э.

Мулена, Р.Л. Рини, Х. Райфа, Т. Саати [1-14].

Одним из основных применяемых в аналитическом докладе методов анализа является экспертный метод парных сравнений. В наиболее систематизированном виде он представлен в работе [1]. Однако последующие исследования [4,5] показали, что при формировании целевых программ целесообразно его применять несколько в ином виде – без выхода на конечный результат, а только для формирования целевой функции и функций, определяющих ограничения. Действительно, экспертные методы следует применять только в тех областях, где не могут работать формальные расчетные схемы. Но численные методы оптимизации хорошо себя зарекомендовали при решении формальных задач. Поэтому в работах [4,5] было предложено разделить экспертные и формальные методы, оставив им только те области, где каждый из них проявляет себя наилучшим образом.

Кроме этого, предлагалось скомбинировать метод парных сравнений и метод решающих матриц [6,7], создав более эффективную схему анализа иерархий, чем это предлагалось в [1].

В результате был предложен комбинированный экспертно-расчетный метод постановки оптимизационных задач линейного математического программирования, в результате численного решения которых возможно формирование краткосрочных и среднесрочных программ развития. Для разработки долгосрочных программ могут быть применены более общие методы теории полезности [8] и методы оптимизации нелинейных функций, подробно рассмотренные в работах [9-13].

Структура аналитического доклада соответствует его общему замыслу и логике исследования. Доклад состоит из введения, перечня применяемых сокращений, 4-х глав, заключения, приложения и списка используемой литературы.

В первой главе проблема создания российского МФЦ рассматривается в контексте текущего мирового финансового экономического кризиса, приведшего к усилению региональных тенденций в мировой финансовой системе и широкому применению странами мер протекционизма, подрывающими основные принципы глобализации в современном их понимании. Актуальными стали возникновение новых валют, новых валютных систем и новых МФЦ. Для России появление МФЦ представляет собой не только антикризисную меру. Оно необходимо для снижения, а в идеале – для ликвидации оттока финансового капитала из страны, привлечения дополнительных иностранных инвестиций, по крайней мере, из стран СНГ, Азии и Западной Европы. Результаты анализа макроэкономических параметров, представленные в первой главе, позволяют оценить высокую социально-экономическую значимость создания российского МФЦ. В этой главе представлен анализ концепций создания МФЦ, разработанных Правительством РФ и Правительством Москвы, проведен их анализ, результаты которого могут быть положены в основу структуризации системы целевых установок по созданию МФЦ. Эта информация рассматривается как исходные данные для исследования в следующих главах.

Вторая глава посвящена системному анализу проблем создания МФЦ в России. В первой части главы рассмотрены основные МФЦ, представлена их классификация, сводящая все известные МФЦ к 4-м типам. Также проведена структуризация проблемы создания МФЦ, предполагающая реализацию 4-х основных направлений деятельности.

Далее представлен системный анализ проблемы создания российского МФЦ. Проанализированы наиболее часто употребляемые в зарубежных аналитических исследованиях составляющие различных рейтингов, рассмотрено проявление этих составляющих в российских условиях, в частности, в г. Москве. Исследовались не только финансово-экономические показатели, показатели, характеризующие состояние финансовых рынков, но и такие показатели, как уровень жизни, уровень личной безопасности, уровень коррупции и т.д. Результаты этого анализа важны для понимания того, с каких начальных условий нужно будет создавать российский МФЦ, какие факторы следует считать значимыми при стратегическом планировании такой деятельности и для понимания того, как рационально организовать это планирование.

Эти вопросы рассмотрены в третьей главе. Проанализированы разные подходы к стратегическому планированию. Показано, что в условиях большой неопределенности (хаотичности) внешней системной среды, неопределенности с особенностями протекания кризиса, отсутствия достоверной информация по уровню общего финансирования различных этапов создания МФЦ представляется целесообразной разработка не одной долгосрочной программы работ, а системы краткосрочных и среднесрочных программ (планов) мероприятий, общее количество, перечень, и даже содержание могут адаптироваться к изменяющимся внешним условиям, в том числе – к уровню общего финансирования. При этом, однако, постоянно необходимо выдерживать ориентацию на достижение неизменной стратегической цели развития – повышения уровня конкурентоспособности МФЦ. Замена долгосрочной программы на систему краткосрочных и среднесрочных программ – своеобразная «плата» за наличие высокой априорной неопределенности.

Постоянно выдерживаемая стратегическая цель проекта формализуется в виде обобщенного уровня конкурентоспособности МФЦ. Для определения этого показателя и установления его связи с управляемыми параметрами (уровни налогов, рисков, составляющие качества жизни) в третьей главе разработана специальная методика.

Использование этого обобщенного показателя в качестве целевой функции позволяет формализовать задачу разработки целевой программы создания МФЦ в виде задачи математического программирования.

Дальнейшая модификация этой задачи применительно к разработке краткосрочных и среднесрочных программ позволяет трансформировать ее в задачу линейного программирования. В ней в качестве целевой функции используется показатель «приращение уровня конкурентоспособности МФЦ в плановом периоде».

В четвертой главе рассматриваются методы формирования линейной целевой функции и функции для определения финансового ограничения на общую стоимость этапа работ, а также метод решения оптимизационной задачи по формированию рациональной программы работ, совместимой с заданной их общей стоимостью.

Теоретической основой разработанных методов является экспертнорасчетные методы парных сравнений и анализа иерархий, показавшие свою эффективность при решении задач в других предметных областях [15, 16] и позволяющие обеспечить сравнимую с методами математического моделирования точность. Эти методы были уточнены и положены в основу разработанных методик.

В итоге была разработана процедура формирования рациональной целевой программы мероприятий по созданию МФЦ и установлены основные закономерности в поведении ее ожидаемого общего уровня эффективности, а также доли включенных в программу работ в зависимости от общего уровня финансирования программы. Подробно рассмотрен случай, когда общий уровень финансирования составляет 20% от максимально возможного.

При построении иерархической схемы взаимосвязи основной цели, основных направлений деятельности, решаемых задач и предлагаемых блоков мероприятий использовались результаты структуризации целевых установок, представленные в концепциях создания МФЦ (глава 1). При проведении экспертиз и формировании матриц парных сравнений учитывались результаты системного анализ основных проблем создания МФЦ в России (глава 2).

В конце 4-й главы представлены блок-схемы алгоритмов разработанных методик, которые могут быть положены в основу комплекса специальных программно-инструментальных средств стратегического планирования и составить программно-алгоритмическую основу ситуационного центра по проблеме создания МФЦ.

В заключение содержатся основные выводы аналитического доклада.

В приложении представлены результаты применения метода парных сравнений, который является одним из важных составляющих метода анализа иерархий.

Схема исследования представлена на рисунке.

Новизна результатов проведенного исследования определяется следующими обстоятельствами:

1. предложенной новой классификацией МФЦ, результатами системного анализа и структуризацией основных проблем создания российского 2. структурой предложенного интегрального показателя, позволяющего определять уровень конкурентоспособности МФЦ в зависимости от изменений в экономике, налоговой, законодательной и социальной 3. формализацией процедуры стратегического планирования создания МФЦ в виде различных возможных постановок оптимизационных 4. применением метода анализа иерархии в новой предметной области для определения параметров целевой функции – приращения уровня конкурентоспособности МФЦ – при обосновании рационального способа формирования целевой программы;

5. уточнением метода анализа иерархий, позволяющего учитывать влияние разнонаправленных факторов;

6. новой методикой определения затрат на реализацию различных мероприятий по созданию МФЦ;

7. установленными закономерностями, определяющими рациональное плановое решение по распределению располагаемого финансового ресурса на реализацию различных мероприятий создания МФЦ;

8. предложениями по созданию новых программно-инструментальных средств планирования.

Теоретическая значимость аналитического доклада определяется разработанным методическим аппаратом для методической поддержки стратегического бюджетного планирования комплекса мероприятий по созданию МФЦ.

Практическая значимость полученных результатов заключается в возможности применения разработанных методик и полученных на их основе рекомендаций по обоснованию рационального использования располагаемых финансовых ресурсов при реализации крупного проекта.

Обоснованность и достоверность результатов обусловлена корректным применением при разработке комплекса методик методов математического анализа, основных расчетных схем и формульных соотношений, а также наиболее точного экспертно-расчетного метода анализа иерархий, позволяющего обеспечивать точности получаемых результатов, сопоставимые с точностями подробных математических моделей.

1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ЦЕНТР – ИНСТРУМЕНТ

ПОСТКРИЗИСНОГО УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ

РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1. Мировой финансовый кризис и возможные пути оздоровления мировой Рассматривать актуальность создания МФЦ в России без учета особенностей, масштабов и перспектив текущего мирового финансового кризиса не представляется возможным. Поэтому ниже рассматриваются возможные пути модернизации мировой финансовой системы, которые обсуждались при подготовке последних саммитов «большой двадцатки»

(G20).

фундаментальные дефекты мировой финансовой системы, основанной на американском долларе, как главной резервной валюте [17].

Кризис мировой финансовой системы, к настоящему времени уже распространившийся на реальную экономику и социальную сферу практически всех экономически развитых стран, поставил на повестку дня проблемы глубокой модернизации глобальной и региональных финансовых систем, выбора рациональных вариантов их дальнейшего развития.

Первая попытка была предпринята в ноябре 2008 г. на саммите G20 в Вашингтоне. В принятой по итогам саммита декларации о совместной борьбе с кризисом был пункт, что G20 в течение 12 месяцев воздержится от создания барьеров для торговли и инвестиций.

Свои обещания лидеры не сдержали: к концу 2009 г. по подсчетам Global Trade Alert (GTA) страны G20 ввели 184 протекционистские меры [18]. Всего в мире за год введено 257 таких мер, 56 можно рассматривать как нарушающие интересы стран-партнеров (рис. 1.1). Еще 188 мер запланированы на 2010 г. Мер, способствовавших либерализации торговли, принято в 6 раз меньше, сообщает GTA.

Инструменты торговых войн – нетарифные ограничения, санитарные меры, запрет импорта – применялись лишь в 10% случаев, повышение тарифов – в 14% (см. график). Более 50% всех дискриминационных мер – господдержка местных производителей и защита торговли (антидемпинговые и компенсационные пошлины). Среди запланированных мер госвливаний уже нет, в 2010 г. почти 60% протекционизма будет состоять из защитных мер.

Главный протекционист в мире – ЕС (90 барьерных мер), а среди стран – Россия (37), за ней – Аргентина (21). Главная жертва протекционизма – Китай: для защиты от него страны приняли 146 мер. Наиболее пострадавшие секторы – металлургия и химия: каждая 3-я мера против них.

1.Антикризисная финансовая господдержка 7.Санитарные и фитосанитарные меры 6. Нетарифные ограничения Источник: Global Trade Alert («Ведомости» № 247(2517) от 29.12.2009 г.) Против российских экспортеров действуют 96 мер, из-за чего Россия с 2009 г. недосчиталась $2 млрд. – менее 1% экспорта.

Поэтому следует признать, что вашингтонский саммит G20 оказался безуспешным. Фактически он показал, что необходимо уточнить, а возможно – и кардинально пересмотреть отношение к глобализации.

За историю развития экономики и финансовых рынков отношение к ней менялось неоднократно. Например, как отмечено в [19], время конца XIХ – начала XX в. было для торговли одним из самых свободных периодов за всю историю. Но Великая депрессия 1930-х гг. привела к повсеместному протекционизму. Даже один из ведущих экономистов того времени – Джон Мейнард Кейнс изменил свое мнение о пользе либерализма и свободе торговли. Если в 1919 г. он с восхищением писал о предвоенном периоде:

«Какой замечательный эпизод экономического прогресса пришел к концу в августе 1914 года! Житель Лондона может заказать по телефону разнообразные товары со всего мира и получить их прямо у двери своего дома». Но в разгар Великой депрессии в эссе «Национальная самодостаточность» он пишет прямо противоположное: «Я симпатизирую тем, кто хочет минимизировать, а не максимизировать экономические связи между странами Пусть товары и финансы будут в основном национальными».

Т.е., говоря современным языком, по мнению Кейнса из глобализации или протекционизма не следует делать фетиши, фундаментальные принципы.

Это не цель, а инструменты развития экономики и финансовой системы, к которым и нужно относиться, как к инструментам – применять или не применять – в зависимости от корректируемой цели и внешних условий.

Текущий кризис войдет в историю как классический урок того, что глобализация может принести положительные плоды, только если есть эффективное глобальное управление этим процессом.

Следующая попытка модернизации мировой финансовой системы была предпринята во время подготовки и проведения апрельского (2009 г.) саммита G20 в Лондоне. Первоначально она предполагалась значительно более фундаментальной, чем первая. Впервые за много десятилетий были подняты вопросы о замене доллара США, как мировой резервной валюты, о реформировании деятельности МФВ, контроле хедж-фондов и рейтинговых агентств, о создании системы раннего предупреждения надвигающихся кризисов.

Еще до саммита стали просматриваются 5 возможных направлений оздоровления мировой финансовой системы:

1. Монетарный, при котором преодоление кризисных явлений предлагается осуществить за счет дополнительного вливания ликвидности в финансовую систему для замены «токсичных» активов.

Этот подход предполагает стимулирование дополнительного спроса для преодоления дефляции и экономического спада. Оно уже реализуется, причем США не просто эмитируют пустые деньги, но и вынуждают к этому другие страны, создавая у них проблемы с ликвидностью.

Фактически монетарный подход предполагает не радикальные, а только косметические изменения в существующей мировой финансовой системе, фундаментальные дефекты которой и являются истинными причинами текущего финансового кризиса. Основной мировой резервной валютой, по мнению сторонников монетарного подхода, должен остаться доллар США [20]. Поэтому естественно, что это направление поддерживается США и их ближайшим союзником – Великобританией.

Предлагается усилить контролирующие функции финансовых органов для преодоления некоторых эксцессов (например, противодействие созданию финансовых пирамид, существующей практике выдачи высоких бонусов и «золотых парашютов» топ-менеджерам крупных банков и финансовых компаний и т.д.).

Следует четко понимать масштаб явления – бонусы и «золотые парашюты». Это единицы-десятки миллиардов долларов. В то время, как ФРС США – организатор основной долларовой пирамиды на десятки триллионов долларов, периодически ввергающий мир в глобальные финансовые кризисы, при таком подходе фактически уходит от критики и воздействий.

2. Регулирующий (инфраструктурный), при котором предлагается усиление контроля государств и международных финансовых органов за деятельностью банков, хедж-фондов, оффшоров, рейтинговых агентств.

Эксперты ООН уверены, что в кризисе виноваты, в первую очередь, спекулянты. По их мнению, мировую экономику спасет только глобальная система регулирования.

Предлагается повышение роли МВФ и Всемирного банка, увеличения их активов в 2-3 раза. Возможно, потребуется также изменение некоторых функций ООН. Этот подход основывается на предположении, что основной причиной кризиса является недостаточная эффективность управления мировыми финансами.

Сторонники инфраструктурного подхода – страны ЕС – считают, что при исключении дефектов финансовой системы, ее «ремонта», она вполне может продолжать свои функции. По их мнению, должен появиться компетентный орган по оценке рисков инструментов, используемых на глобальном уровне. Необходимо перестроить финансовое регулирование, создать систему «раннего предупреждения» кризисов и спасти бедных. Но идея глобального регулятора не подкреплена нормами международного права: непонятно, перед кем должен отвечать подобный наднациональный орган.

Позицию лидеров стран ЕС понять несложно.

С одной стороны, совершенно ясно просматривается желание США решить кризисные проблемы за чужой счет, в том числе – за счет стран ЕС, принуждая их к дополнительной эмиссии в интересах поддержки курса доллара. Но в зоне евро дефицит бюджета каждой страны не может превышать 3% от ВВП, а общий долг правительств этих стран не должен быть выше уровня 60% от ВВП. Поэтому искусственное стимулирование спроса за счет дополнительной эмиссии евро может вступить в противоречие не только с экономическими интересами отдельных стран, но с основными принципами функционирования ЕС, как целостного образования.

В связи с этим, Германия не поддержала инициативу Вашингтона:

прежде чем вливать дополнительные средства в экономику через государственные стимулирующие пакеты, следует решить проблемы финансового рынка, считает министр финансов Германии Пеер Штайнбрюк.

Высокий дефицит государственного бюджета США может превратиться в проблему, заявил в кулуарах весеннего саммита в Брюсселе премьерминистр Швеции Фредерик Райнфельдт. В связи с решением ФРС США закачать в финансовые рынки страны $1 трлн. ликвидности сомнение в правильности курса правительства США выразил также вице-канцлер и министр финансов Австрии Йозеф Прель: какая может быть польза от подобного наводнения на рынке? Глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу также указал на то, что, прежде чем создавать новые планы поддержки конъюнктуры, страны ЕС должны сконцентрироваться на претворении в жизнь уже одобренных проектов. Претворяемые в жизнь планы США по спасению своей экономики – это «дорога в ад». Такое заявление 25 марта 2009 г. сделал Мирек Тополанек, премьер-министр Чехии, председательствующей в настоящее время в ЕС.

На завершившемся в Чили 29 марта 2009 г. «саммите прогрессивных правительств» в рамках дискуссии о реформировании глобальных финансовых рынков президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва выразил мнение, что отсутствие должного контроля за финансовой системой превратило мировую экономику в «гигантское казино». Бразильского лидера поддержал британский премьер Г.Браун. Он заявил, что банки больше не могут оставаться вне регулирования.

Однако такой подход не устраняет фундаментальную причину кризиса, а только может отодвинуть ее на более позднее время: МВФ и Всемирный банк фактически находятся под контролем США, 65-70% расчетов в мировой торговле производится за американские доллары, примерно такая же доля долларов США – в международных валютных резервах стран (рис.1.2) Поэтому следует признать, что существуют серьезные объективные причины, препятствующие резким изменениям основных принципов функционирования существующей мировой финансовой системы.

3. Введение новой мировой резервной валюты.

В марте 2009 г. Россия и Китай предложили заменить доллар США новой мировой резервной валютой и поручить ее эмиссию международным финансовым институтам.

В 1969 г. МВФ создал SDR, которые пока используются лишь в качестве расчетных единиц фонда. Однако по мере усугубления кризиса, SDR могли бы стать уникальной резервной валютой, которая бы контролировалась лишь международными организациями, полагает глава китайского ЦБ. Создание такой валюты поможет стабилизировать мировую финансовую систему и сможет предотвратить будущие кризисы, считает глава китайского ЦБ Чжоу Сяочуань.

При этом он призвал все развитые и развивающиеся страны объединиться и превратить SDR в новую резервную валюту. Для этого необходимо создать единую систему взаиморасчетов, чтобы SDR могли использовать не только правительства и международные организации. Также, по словам Чжоу Сяочуаня, следует начать использовать SDR при международных расчетах и при установлении цен на сырьевые активы. Отказ от номинирования в долларах позволит защитить резервы от обесценения и снимет зависимость мировой финансовой системы от одного государства – США, считают в Китае.

В настоящее время SDR являются искусственными резервными и платежными средствами, эмитируемыми МВФ. SDR имеют только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты пока не выпускались. При этом SDR не являются ни валютой, ни долговым обязательством, имеют ограниченную сферу применения и используются в основном для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов по кредитам фонда. Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из 4-х ведущих валют: $, €, и. До введения € курс был привязан к корзине из 5 валют: $, немецкой марки, французского франка, и. Вес валют в корзине пересматривается каждые 5 лет.

Но, прежде всего, ведущим мировым ЦБ следует объединиться и подумать о создании финансовых активов, деноминированных в SDR. МВФ уже давно планирует создать такого рода ценные бумаги.

В середине марта 2009 г. с призывом создать новую наднациональную резервную валюту выступила Россия. Официальный представитель МИД РФ Андрей Нестеренко сообщил, что РФ предлагает поручить МВФ подготовить исследование о перспективах создания наднациональной резервной валюты.

По мнению России, новая финансовая архитектура должна опираться на множество резервных валют и международных финансовых центров. В отличие от Китая, Россия не исключает, что эмитентом новой валюты мог бы выступить и другой финансовый институт, в том числе специально для этого созданный.

Хотя это не дело завтрашнего дня, подчеркнул А.Нестеренко. По его словам, решение этой проблемы должно стоять в числе среднесрочных мер.

Официальный представитель российского внешнеполитического ведомства также сообщил, что точно такое же предложение, независимо от предложения России, внесла Комиссия ООН по регулированию международной финансовой системы.

29 марта 2009 г., говоря о возможной смене доллара как мировой валюты, Д.Медведев отметил, что нынешняя валютная система не справилась с вызовами. Россия выступает за создание мультивалютной корзины и супервалюты для мировой экономики, которая «должна включать в себя другие региональные резервные валюты».

Если предложения России были проигнорированы (если называть вещи своими именами), но отмахнуться от мнения Китая американской администрации просто так не удалось. Оно вызвало беспокойство; были организованы обсуждения этого предложения на всех уровнях. Это понятно – валютные резервы Китая в США составляют около $1 трлн., т.е., как уже было сказано выше, можно сказать, что значительная часть антикризисной программы США осуществляется на китайские деньги.

Естественно, что США настроены решительно против новой мировой валюты. Они не без основания опасается, что новая валюта потеснит их доллар с лидирующих позиций и положит конец глобальному доминированию США.

«Нет необходимости в создании новой глобальной валюты», – сказал Барак Обама на пресс-конференции в Белом доме 24 марта 2009 г. По его словам, благодаря действиям его администрации появились признаки постепенного выхода США из кризиса и сомнений в устойчивости американской экономической и политической системы у инвесторов нет.

Отрицательное отношение по поводу новой мировой резервной валюты высказали также министр финансов США Тимоти Гейтнер и глава ФРС Бен Бернанке. На слушаниях в конгрессе 24 марта 2009 г. они дружно отвергли даже возможность дискуссий по этому вопросу. Другими словами, четко обозначено, что США будут сопротивляться любым посягательствам на монопольное положение доллара, который является основным экспортным «товаром» их экономики. Не исключено применение и силовых инструментов.

Выжидательную позицию занял и МВФ, в котором США имеют значительный вес. 1-й заместитель директора-распорядителя МВФ Джон Липски 24 марта 2009 г. расценил предложение Китая как заслуживающее «серьезного изучения и рассмотрения», но исключительно в долгосрочной перспективе. По сути, это означает отрицательный ответ.

Понятно, что только смена названий – доллар на SDR – ничего не даст:

максимум через 15-50 лет негативная ситуация повторится и опять разразится очередной мировой кризис. Без привязки SDR к реальным активам (золоту, нефти, корзине металлов и минералов, кВтчасу и т.д.) через несколько лет ФРС США снова станет финансовым монополистом.

Тем более, что пока даже не обсуждается, кто, как и с какой целью будет управлять модифицированным МВФ. Всем странам предлагается опять «наступить на те же грабли», что 40-50 лет назад.

С другой стороны, при подготовке европейскими странами перехода на евро тоже было много проблем и трудностей. Но постепенно их удалось преодолеть. Может быть, это получится с помощью создания единой системы взаиморасчетов, как предлагает Китай. Так, чтобы их могли использовать не только правительства и международные организации, но и корпорации. Это позволит снизить требуемый для расчетов объем реальных обеспечивающих активов, но совсем их исключить не удастся. Успех новой мировой резервной валюты – ее привязка к реальным активам.

4. Введение новых региональных валют.

Казахстан предлагает ввести новую единую валюту для расчетов между членами Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС), в которое помимо Казахстана входят Россия, Белоруссия, Киргизия и Таджикистан. Это должна быть «единая межгосударственная наднациональная расчетноплатежная безналичная единица», а ее курс «не должен зависеть от колебания мировых валют», заявил в Астане Н. Назарбаев на форуме «Экономическая безопасность Евразии в системе глобальных рисков».

Это направление уже реализовано в зоне евро. Указанные предложения сходны с вариантом мировой резервной валюты. Их дополнительное достоинство – возможность использования разных базовых активов для обеспечения валюты. В одних регионах – это золото и нефть, в других – нефть, газ, уран, в третьих – газ, электроэнергия, вода, в четвертых – золото, алмазы, уран и т.д. Расширение перечня базовых активов, конечно, усложнит мировую финансовую систему, но зато придаст ей устойчивость.

5. Переход на валюты отдельных стран при торговых отношениях между ними.

По этой схеме, если некоторая страна предполагает импортировать товары и услуги из другой страны, то естественно, что она должна предварительно накопить валюту этой страны, которая для нее становится резервной. И – наоборот. Все становится понятным и естественным.

Но при наличии, по крайней мере, 3-х условий.

1. Из процесса установления рыночных курсов валют следует исключить Центробанки. Их дело – не коммерческие операции, а безусловное наполнение денежных каналов при минимизации инфляции. Сейчас Центробанки многих стран (особенно – развивающихся) являются проводниками позиции МВФ, т.е. по существу ФРС США.

2. Валюты стран, которые претендуют на статус резервных, должны быть привязаны к реальным, а не к виртуальным активам. Например, к золоту, корзине металлов, нефти и т.д. Иначе рано и поздно, они будут размыты другими внешними валютами.

3. Цены всех без исключения реальных базовых активов должны устанавливаться на валютных биржах – мировых или региональных.

Данное направление также уже начало реализовываться. Например, Россия во взаиморасчетах с Белоруссией, Турцией, Монголией, а в перспективе – возможно и с Китаем собирается перейти на рубли. Здесь много пока нерешенных проблем. Например, трудно предположить, что ктото захочет использовать в качестве резервной валюты российский рубль при современной инфляции. Значит, сначала нужно преодолеть высокую инфляцию, снизив ее хотя бы до 5-6%.

Это направление фактически демонтирует глобализацию в ее современном понимании. Поэтому естественно, что оно не обсуждалось на саммите G20. Но при дальнейшем развитии кризиса как раз данное направление может стать доминирующим в изменении мировой финансовой системы.

Особо следует отметить, что введение новых региональных валют может быть сопряжено с усилением военной опасности. США такое своеволие никому не прощает. Вспомним Югославию после введения евро, Южную Осетию после озвученных Д. Медведевым планов использования рубля в качестве региональной валюты. Наконец, вспомним ситуацию в зоне Персидского залива (предполагаемая региональная валюта – динар залива), приведшую Ирак и Иран к большим проблемам. Все санкции осуществляются под предлогом продвижения демократии в ее американском понимании.

Таким образом, к саммиту страны G20 пришли с противоречивыми и плохо согласованными позициями:

американцы подозревали европейцев в желании создать глобальную систему регулирования, которая может угрожать суверенитету США;

европейцы не были согласны с призывами американцев, чтобы правительства других стран влили в экономику еще больше денег, – частично это связано с тем, что их беспокоит повышение роли государств в экономике;

азиатские страны, которые возлагают вину за кризис на США и Великобританию, не желали усиления МВФ, пока им не будут предоставлены более широкие права в управлении этой организацией.

Поэтому аналитики прогнозировали, что, скорее всего, участники саммита могут прийти к согласию только по таким второстепенным вопросам, как отношение к странам – «налоговым убежищам» (кстати, ни одна из таких стран на встрече не была представлена) и отношение к бонусам для топ-менеджеров банков (можно беспрепятственно ругать банкиров, не боясь потерять голоса избирателей).

Контроль рейтинговых агентств, хедж-фондов, совершенствование стандартов деятельности финансовых организаций – это все имитация деятельности, полумеры, как говорится – борьба с плесенью, а не с сыростью. Печатный станок, эмитирующий по всему миру не обеспеченные реальными активами доллары, ФРС США выключать в ближайшее время не собирается.

Поэтому развитие мировой финансовой системы, скорее всего, пойдет по 4-му и 5-му направлениям. Если говорить о первоочередных проблемах, то разочаровывающий результат саммита G20 был предопределен.

Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, насколько серьезны заявления Китая (позиция России, к сожалению, на мировую финансовую систему пока практически не влияет).

Если предложения Китая не имитация, и он будет продолжать на них настаивать, то США могут создать ему проблемы. Например, поднимут нефтяные цены или снизят курс доллара, уменьшив реальное выражение китайских валютных резервов, повысят цену золота, которое Китай стал увеличивать в своих резервах, активизируют тибетскую проблему.

Если же Китай будет более гибок, то ему позволят за часть своих долларовых валютных резервов приобрести стратегические товары и доли в сырьевых компаниях. Возможно, даже на какое-то время понизят нефтяные цены. В этом случае кризис будет развиваться не так стремительно, как в 1-м случае, но примет затяжной характер.

2.1. Актуальность создания международного финансового центра в России Текущий мировой финансовый кризис привел к возникновению тенденции сегментирования мировой финансовой системы. Для России, учитывая сырьевую направленность ее экономики и более высокую себестоимость производства большинства видов продукции по сравнению с другими странами, последствия кризиса оказались очень серьезными.

По данным [21], в 2009 г. по темпам экономического роста РФ заняла 207-е место из 214. Из стран G20 – по всем параметрам 20-е место. По уровню коррупции – 147-е место из 180 стран. По средней продолжительности жизни (это один из интегральных показателей благополучия в социальной сфере), – 131-е место из 180.

На рис. 1.3 показана динамика ВВП развивающихся стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).

Источник: «Коммерсантъ» № 10(4310) от 22.01.2010 г.

На будущие цифры можно пока не обращать внимания – они пока спорны, тем более, что прогнозы различных организаций существенно отличаются друг от друга. Но уже состоявшиеся данные за прошлые годы однозначно показывают – провал российского ВВП – самый сильный из всех развивающихся стран.

Из данных рис. 1.3 следует, что в 2009 г. среднегеометрическое годовое изменение ВВП v стран БРИК, за исключением России, составило В России – vR =0,921. Поэтому v – vR = 1,0487 – 0,921 = 0,1277 или 12,77% ВВП2008 – это влияние оттока капитала, а также дефектов российской экономики и системы управления финансами. В абсолютных цифрах – около 5 трлн. руб., т.е. Резервный фонд и часть Фонда национального благосостояния.

Даже если, как это часто делается, в оценках ориентироваться только на Бразилию, то окажется 8% ВВП2008 или около 3,12 трлн. руб.

Несмотря на оценочный характер указанных вычислений, следует признать, что кризис будет «стоить» России ее суверенных фондов. Это подтверждается прогнозами МЭР и Минфина [22-24].

При финансовых кризисах одной из важных проблем является предотвращение оттока капитала из страны. Одним из действенных способов решения этой проблемы для преодоления последствий финансовых кризисов является формирование на территории России МФЦ.

Процессы, происходящие в настоящее время в мировой экономике, по причине многолетней запущенности основных фундаментальных проблем чреваты большими негативными последствиями для всего мира и, в частности, для России. Казалось бы, что в таких условиях проект российского МФЦ не вписывается в современную реальность.

Но создание МФЦ – задача не такая уж фантастическая в современных условиях, как может показаться на первый взгляд. При длительном финансовом кризисе мировая финансовая система обречена на сегментирование, как бы на это не возражали сторонники глобализации.

Кстати, в настоящее время отсутствует признанное научным сообществом научное обоснование целесообразности глобализации. С ее теоретическим обоснованием никто не хочет связываться, несмотря на наличие большого количества нобелевских лауреатов по экономике.

По мнению Кейнса, глобализацию или протекционизм следует рассматривать не как фундаментальные принципы или цели развития экономики и финансовой системы, а только как инструменты. А к инструментам и нужно относиться соответственно – применять их или не применять – в зависимости от цели и внешних условий.

В условиях больших фундаментальных проблем в мировой финансовой системе возникли большие центробежные тенденции, приводящие к усилению регионального обособления стран и групп стран. Поэтому создание новых МФЦ в современных условиях не только целесообразно, но и жизненно необходимо как средство защиты от текущего и будущих кризисов.

Многие страны начинают двигаться по этому пути. Все известные предложения по созданию региональных валют, созданию стратегических запасов сырья находятся в контексте решения этой проблемы.

Если посмотреть на географическую карту, то в России как бы самой природой зарезервировано место для нового МФЦ, способного стать переходным звеном между финансовыми системами Запада и Востока.

Россия в силу своего географического положения обречена на создание МФЦ типа «транспортный узел» («административный узел»), который свяжет транспортные и финансовые потоки Азии и Европы, значительно сократит затраты на перевозку грузов с Востока на Запад и в обратном направлении.

По предварительным оценкам [25], потенциальные ежегодные финансовые выгоды России от участия в этом проекте могут составить величину порядка современного ВВП страны.

Проблема создания полноценного МФЦ, рассчитанного на долгосрочных инвесторов, очень комплексна и многогранна. Это не только оптимизация процедур и условий биржевой торговли. Это – совершенствование налоговой системы, снижение инфляции, уменьшение всей совокупности рисков для бизнеса, повышению уровня и качества жизни в регионе. Иначе говоря, системное решение большого комплекса фундаментальных проблем не только экономики, но и социальной сферы.

При решении такой сложной и многогранной проблемы, как создание МФЦ, необходимо уже на ранних этапах выбрать рациональную стратегию ее решения.

Но прежде, чем начинать эту работу, необходимо максимально однозначно определиться с основными целями и задачами экономического возрождения страны. К сожалению, в настоящее время наблюдается обратная картина: при отсутствии общей стратегии и планов модернизации часто происходит фантазирование на тему «российский финансовый центр», рассматриваются хотя и важные для функционирования финансового рынка, но все же – второстепенные аспекты его будущей деятельности.

При таком подходе успех маловероятен: известно, что необходимо сначала решить общие вопросы, а затем детализировать их до уровня конкретных технологий и инструментов (например, технологий и инструментов биржевой торговли).

Но прежде, чем предметно обсуждать различные аспекты создания МФЦ, необходимо прояснить ключевой вопрос: «Зачем России вообще нужен МФЦ, что позитивного он может дать для экономики и социальной сферы?»

Для целей дальнейшего анализа предлагается следующее определение:

«Финансовый центр – место длительного притяжения и концентрации финансового капитала, финансовых и товарных рынков, обусловленное конкурентоспособностью экономики, применяемых в регионе макротехнологий, развитостью законодательной, нормативно-правовой, технологической и социальной базы, в интересах создания на этой основе комфортных условий для развития бизнеса».

Предлагаемый ниже математический анализ целесообразности создания МФЦ основан на использовании универсальной математической модели для определения доли общего рабочего времени, эффективно используемой работающими для выполнения своих функциональных обязанностей, в зависимости от величины оплаты их труда:

Эта зависимость получена в работе [26] на основе анализа влияния экономических стимулов на производительность труда. В качестве показателя эффективности использования рабочего времени применялся универсальный показатель – доля эффективно используемого рабочего времени. Из-за его универсальности такой показатель может быть применен в макроэкономических исследованиях о влиянии величины средней зарплаты на производство валового внутреннего продукта (ВВП).

Полученная универсальная зависимость производительности труда от величины «чистой» (т.е. после уплаты налога на доходы физических лиц) зарплаты s графически представлена на рис. 1.4.

показатель эффективности, отн. ед.

Рис. 1.4. Универсальная зависимость величины рабочего времени от Величина зарплаты измеряется не в рублях, а в масштабе официального прожиточного минимума smin, специфичного для каждого региона РФ, что более естественно, учитывая инфляцию и особенности различных регионов.

Поэтому по горизонтальной оси на рис. 1.4 откладывается не s, а s/smin.

Из графика на рис. 1.3 видно, что если работающий получает «чистую»

зарплату, соответствующую 3,872 официальных прожиточных минимумов (или около 2,2 реальных прожиточных минимумов), то его производительность не будет превышать 50%. Для получения 100% эффективности работающему следует платить не менее 10 официальных прожиточных минимумов. А если требуется, чтобы он продуктивно работал и после установленного рабочего времени, а также частично в выходные (т.е.

более, чем со 100%-й отдачей), то величину оплаты его труда необходимо поднять еще выше.

В работе [27] по состоянию на 3-й квартал 2008 г. представлены величины средней начисленной зарплаты (s = 0,87), официального прожиточного минимума smin, а также величины отношения /smin для наиболее благополучных регионов РФ.

Анализ этих данных показывает, что в большинстве регионов РФ семьи работающих находятся на уровне реального прожиточного минимума (напомним, он соответствует 3,872 официальных прожиточных минимумов на 1-го работающего). Поэтому эффективность использования рабочего времени не превышает 40-50%. Другими словами: в современных социальноэкономических условиях РФ уровень зарплат таков, что большинство людей живут на грани реального прожиточного минимума; поэтому имеются большие потенциальные возможности для повышения производительности труда за счет его материального стимулирования.

Данное утверждение требует дополнительного обоснования. Здесь могут помочь результаты социологического исследования, опубликованные в работе [28].

Эксперты группы компаний «Институт тренинга – АРБ про» в декабре 2008 г. проводили исследование «Управление персоналом в условиях кризиса». Они наблюдали и опрашивали 2 788 служащих 12 российских компаний, работающих в Москве, Санкт-Петербурге, на Урале и в городах Северо-Западного и Центрального административных округов.

По данным исследования, офисный персонал российских компаний в среднем неэффективно использует 4 часа 25 минут рабочего времени. Из них примерно 80 минут работники тратят на перекур, 60 минут на чаепития, еще около часа уходит на неформальное общение с коллегами; еще 45 минут занимает период, когда до и после обеда снижается интенсивность работы служащих. Кроме того, в среднем по 15 минут приходится на опоздания и преждевременный уход с работы. Итого: полдня – простой.

Таким образом, результаты указанного исследования показали, что сегодня в РФ эффективность использования рабочего времени составляет примерно 50%, что соответствует универсальной математической модели.

Поскольку, как было выше отмечено, зависимость (1.1) – универсальна, она может быть применена для анализа эффективности любого вида деятельности, т.е. – для большинства экономически значимых видов деятельности. Поэтому с ее помощью можно определить зависимость величины ВВП «P» от уровня средней номинальной зарплаты.

Эта зависимость имеет следующий вид:

P = {1 – exp(– 0,0909150,87/smin)} = {1 – exp(– 0,079/smin)} (1.2) Значение параметра определено в работе [27]. Оно составило = 164,345.

С другой стороны, зависимость величины Q валового потребления от уровня начисленной зарплаты – линейная:

где в соответствие с данными работы [27], = 1,796.

Прежде, чем продолжить, необходимо обратить внимание на следующее обстоятельство. Соотношением (1.3) не утверждается, что величина валового потребления Q определяется только средней зарплатой. Известно, что в доходах значительной части населения присутствует теневая составляющая и при этом собственно зарплата в среднем составляет примерно 70% от общей средней величины дохода. Соотношение (1.3) только указывает, что величина валового потребления Q пропорциональна средней зарплате, причем коэффициент пропорциональности учитывает дополнительные доходы.

Поэтому величина средней зарплаты, при которой осуществляется баланс совокупных спроса и предложения, может быть определена из следующего уравнения:

где – доля изменения предложения, связанная с оттоком ( < 0) или притоком ( > 0) капитала.

На рис. 1.5 графически представлены результаты решения уравнения (1.4) при различных значениях, выраженных в процентах к основной части ВВП.

Во всех вариантах толстая прямая линия на графике определяет совокупное потребление.

Нижняя сплошная линия с маркерами соответствует современным условиям предложения и использования ВВП, когда 12,4% ( = – 0,124) уходит из страны. Естественно, что в этом случае баланс предложения и потребления реализуется при величине средней зарплаты в 20,238 тыс. руб.

(цены – на начало 2009 г.).

Если удастся ликвидировать легальный и нелегальный оттоки капитала ( = 0), то уровни предложения товаров и услуг будут определяться пунктирной линией на рис. 1.5. В этом случае баланс спроса и предложения реализуется при величине средней по РФ зарплаты в 40,1 тыс. руб., а величина совокупного потребления составит примерно 72 трлн. руб., т.е. по сравнению с существующей возрастет более, чем на 98%.

Наконец, если получится привлечение внешних инвестиций на уровне 10% от ВВП (например, если когда-нибудь в России будет создан региональный ФЦ), то уровень совокупного предложения будет соответствовать верхней сплошной тонкой линии на рис. 1.5. В этом, наиболее благоприятном из рассмотренных случаев ( = 0,1), баланс совокупных спроса и предложения реализуется при величине средней по РФ зарплаты в 55 тыс. руб., а величина совокупного потребления составит примерно 98,8 трлн. руб., т.е. по сравнению с существующей возрастет почти в 2,72 раза.

Рис. 1.5. Макроэкономический баланс совокупных спроса и предложения Особо следует отметить, что указанное увеличение средней зарплаты и ВВП соответствует стабильным ценам на товары и услуги. Т.е. эти цифры определены уже с поправкой на будущую инфляцию и являются сопоставимыми. Другими словами, рассматриваемое увеличение ВВП не является искусственным, обусловленным изменением масштаба цен (инфляцией), а естественным, связанным с увеличивающими объемами производства и потребления реальных объемов товаров и услуг в натуральном выражении.

Таким образом, получается, что относительно небольшие изменения величины оттока капитала приводят к существенным изменениям в величинах совокупного потребления и уровня начисленной зарплаты. Речь идет не о единицах, а о сотнях процентах.

Почему так происходит, можно пояснить следующим образом. Если постепенно снижать отток капитала (например, не размещать его в иностранных облигациях, а закупать за рубежом товары и услуги и затем реализовывать их на внутреннем рынке), одновременно повышая среднюю зарплату, то начнут возрастать материальные стимулы к труду, которые будут способствовать выработке дополнительных товаров и услуг. Это приведет к дальнейшему повышению совокупного спроса и к новому увеличению материальных стимулов и т.д. по нарастающей. В итоге новый баланс совокупных «спроса-предложения» реализуется при значительно возросших величинах ВВП и средней зарплаты.

В этом случае станет не актуальным привлечение иностранных рабочих из стран СНГ и постепенно повысится производительность труда во всех сферах производства.

Ситуация аналогична случаю действия известного из макроэкономики акселератора инвестиционного процесса [2], когда небольшие дополнительные инвестиции приводят к резкому развитию производства.

Для наглядности можно привести условный пример.

Предположим, что совокупный прожиточный минимум некоторой семьи составляет 30 тыс. руб. в месяц, а величина общих доходов – 33 тыс. руб. Т.е.

из 33 тыс. руб. на существование ежемесячно уходит 30 тыс. руб., и только тыс. руб. могут расходоваться на развитие: обновление гардероба, текущий ремонт жилья, накопления для приобретение товаров длительного пользования, учебу и т.д.

Теперь предположим, что величина суммарных доходов увеличилась на 12,4%, т.е. до 37 тыс. руб. в месяц. В этом случае на развитие может расходоваться уже 7 тыс. руб. Иначе говоря, относительно небольшие дополнительные доходы позволили семье увеличить потенциальные темпы экономического развития с 3-х до 7 тыс. руб., т.е. более, чем в 2 раза.

И наоборот: если заставить семью, получающую ежемесячный доход в 37 тыс. руб., постоянно отчислять 12,4% в резервы, то темпы ее развития сократятся более, чем в 2 раза.

Таким образом, легальный и нелегальный оттоки капитала на уровне 12,4% от ВВП разрушающим образом действуют на всю экономику страны, снижая ее ВВП.

Следует также обратить внимание на следующее важное обстоятельство.

В настоящее время общая величина иностранных инвестиций всех стран в американскую экономику ежегодно составляет около 10% ВВП. Если бы в России реализовались аналогичные условия, то они бы соответствовали верхней кривой на рис. 2.3. Тогда бы российский ВВП составлял 98,8 трлн.

руб. или в долларовом выражении – около $3,977 трлн. (при среднем за г. курсе 24,85 руб./$). По паритету покупательной способности это составляет около $8,83 трлн., что больше половины американского ВВП (около $14 трлн.). Учитывая, что численность населения в РФ (142 млн.

человек) более, чем в 2 раза меньше численности населения в США (около 304 млн. человек), то в сопоставимых единицах ВВП на 1 человека в России окажется примерно на 1/3 выше, чем в США. Что вполне естественно, учитывая значительно более высокую обеспеченность России природными ресурсами.

В таблице 1.1 представлены данные о зарплатоемкости ВВП в разных странах.

Источник: «Аргументы и факты» № 47(1256), ноябрь 2004 г.

В настоящее время в России доля зарплаты в ВВП составляет около 40%.

Получается, что наиболее развитые в социально-экономическом отношении страны не экономят на заработной плате, снижая расходы, а наоборот, сознательно ее повышают, добиваясь этим высоких производительности труда и качества жизни.

Кстати, увеличение уровня потребления в 2,72 раза – только среднесрочный ориентир. В долгосрочной перспективе этот эффект может быть значительно большим. Дело в том, что в настоящее время нашу страну покидает большое количество талантливых ученых, как правило – молодых, а также продвинутых в интеллектуальном плане экономически активных людей. Причина известна – низкий уровень оплаты труда в РФ. Повышение заработной платы будет стимулировать замедление, а возможно – и прекращение оттока интеллектуальных ресурсов. Тогда эти люди найдут применение своим силам внутри страны. Как известно из экономической теории [2], научно-технологический фактор в развитии производства так же (если не в большей степени) значим для развития производства, как и финансовый.

макроэкономические мероприятия проводимые США по стимулированию внутреннего потребления для активизации спроса, роста ВВП и выхода из кризиса. Правда, эти мероприятия американцы предполагают осуществить на чужие деньги, в основном, китайские.

Результаты большинства исследований, проводившихся в мире в наращивания производительности труда – рост эффективности бизнеспроцессов и оптимизация персонала. Важную роль играют конкурентная среда и общий уровень развития экономики.

Но это необходимые условия, а не достаточные. Они могут быть запущены только при наличии материальных стимулов к производительному труду.

Для глубокой модернизации страны не надо изобретать что-то принципиально новое. Финансовые ресурсы следует использовать для инвестиций не в зарубежную, а в отечественную экономику, в первую очередь, направить их на усиление материальных стимулов к труду. Это постепенно приведет к росту производительности труда и переходу экономики на инновационный путь развития.

В подтверждение этого тезиса можно привести исторические примеры.

Например, германское экономическое чудо в 30-х годах 20 века.

Существует такое мнение: Гитлер активизировал промышленность на производство вооружения, увеличив спрос, что привело к снижению безработицы, резкому уменьшению инфляции и повышению темпов роста экономики. Но возникает вопрос: как может производство вооружений увеличить количество произведенных продуктов питания, одежды, жилья и т.д.?

Все просто: перед Второй мировой войной Германия получила большие займы от американских финансистов [29]. Притом, что США еще сами не вышли из Великой депрессии. Именно американские инвестиции, а не гонка вооружений, в основном стимулировали развитие немецкой экономики.

Кстати, отсюда видно, кто реально провоцировал начало Второй мировой войны.

После ее окончания Западная Германия опять получила инвестиции в виде плана Маршалла и опять продемонстрировала «чудеса» экономического возрождения. То же самое можно сказать о Японии и Южной Корее.

Таким образом, даже относительно небольшие иностранные инвестиции или, в крайнем случае, предотвращение оттока капитала могут резко повысить темпы развития экономики, особенно, если для этого у нее имеются собственные внутренние возможности.

Отсюда становится понятной цель создания МФЦ в России – обеспечить условия для предотвращения из страны оттока собственного капитала, для привлечения дополнительного притока капитала из сопредельных стран и регионов в интересах повышения ВВП и уровня жизни большинства российских граждан. Инструментами является средний и малый бизнес, а также комплекс конкурентных макротехнологий. В этом, по нашему мнению, состоит основная социальная значимость будущего российского МФЦ.

1.3. Предложения и основные документы по созданию в России Основными задачами МФЦ могут быть следующие [30,31]:

снижение оттока капитала из страны, создание условий для притока инвестиций с международного рынка капиталов;

формирование современной финансовой системы, соответствующей международным стандартам, оказывающей позитивное воздействие на все сектора экономики, рост бюджетных поступлений и благосостояние российских граждан;

обеспечение лидирующие позиции России на финансовых рынках евразийского пространства;

интеграция финансового сектора экономики в систему международных финансовых отношений в качестве значимого элемента;

обеспечение долгосрочной конкурентоспособности финансового сектора российской экономики.

Создание МФЦ – составная часть успешного решения стратегической задачи вхождения России в пятерку лидеров мировой экономики. МФЦ, где сосредотачиваются основные инвестиционные, информационные и интеллектуальные ресурсы, становятся локомотивами экономического роста в условиях стремительного развития транснациональных экономических связей, увеличения мобильности и повышения степени интеграции финансовых рынков, а также перехода от постиндустриальной экономики к экономике знаний. Наличие МФЦ создаст необходимые предпосылки для ускоренного наращивания инвестиционного потенциала экономики и превращения национальной денежной единицы в одну из мировых резервных валют [30,31].

После глобального финансово-экономического кризиса, ни одна страна уже не сможет претендовать на глобальное экономическое лидерство, если на ее территории не создан такой центр притяжения транснационального капитала, как МФЦ. Это тем более важно, что протекающий глобальный кризис с неизбежностью приведет к трансформации международных финансовых рынков, изменению правил их регулирования. В этих условиях выиграют те страны, которые будут участвовать в формировании новой архитектуры финансовых рынков, развивать национальный рынок финансовых услуг и интегрировать его в систему международных финансовых отношений.

В связи с этим, в начальный период развития мирового финансового кризиса Правительство РФ распоряжением от 17 ноября 2008 г. № 1662-р утвердило Концепцию долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 г.

В качестве долгосрочного приоритета развития финансовых рынков РФ Концепция определяет создание МФЦ как системы взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала, и инвесторов, стремящихся к размещению своих средств, которая охватывает участников из многих стран. Формирование МФЦ рассматривается как неотъемлемая часть перехода РФ к инновационному социально ориентированному типу экономического развития. Задачей первого этапа инновационного развития экономики определено создание инфраструктуры МФЦ в г. Москва.

В соответствие с этим документом Правительство РФ в целом одобрило концепцию создания МФЦ. Соответствующее решение было принято февраля 2009 г. на заседании кабинета министров, сообщила министр экономического развития Э. Набиуллина.

При этом учтена концепция развития города Москвы как национального и международного центра финансовых услуг, разработанная в соответствии с распоряжением Правительства Москвы от 7 августа 2008 г. № 1801-РП «О первоочередных мерах по развитию Москвы как национального и международного центра финансовых услуг».

Федеральная концепция предполагает две фазы создания МФЦ в г.

Москва:

до 2010 г. – развитие национального фондового рынка и его интеграция в региональную финансовую инфраструктуру (лидерство в рамках 2010-2012 гг. – достижение высокого уровня конкурентоспособности на глобальном уровне, становление российского финансового рынка в качестве регионального международного финансового центра, одного из ведущих центров на евроазиатском пространстве.

К основным вопросам, относящимся к компетенции федеральных органов государственной власти относятся:

совершенствование российской законодательной базы в части финансовых рынков;

формирование скоординированной системы регулирования финансовых рынков;

наличие эффективной судебной системы;

формирование стимулирующей налоговой среды в области налогообложения финансовых операций;

развитие национальных финансовых институтов (банки, биржи, фонды, страховые компании, посреднические структуры);

создание благоприятных условий для привлечения в страну высококвалифицированного иностранного персонала;

активизация валютно-финансового сотрудничества с ведущими внешнеторговыми партнерами России, прежде всего с другими государствами-участниками СНГ, расширение использования рубля в расчетах и превращение его в региональную резервную валюту.

В таблице 1.2 представлена структуризация целевых установок создания МФЦ. Естественно, что наиболее подробно представлены цели и задачи 1-го этапа.

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ

п.п.

1 Совершенствование законодательной и нормативной базы в части финансовых рынков - принятие закона «О биржах и организованных торгах»

- внесение изменений в закон «О рынке ценных бумаг» и подзаконные нормативные акты, направленных на упрощение эмиссии - принятие закона «О клиринге и клиринговой деятельности»

- принятие закона «О секьюритизации»

- принятие закона «О центральном депозитарии»

- принятие закона «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком»

- расширение возможностей для выпуска биржевых облигаций - законодательное урегулирование вопросов кредитования ценными бумагами - законодательное урегулирование вопросов секьюритизации активов - совершенствование залогового законодательства - законодательное определение понятия «производные финансовые - создание правовых условий для выпуска и обращения «структурных продуктов» (финансовый актив, сочетающий характеристики ценной бумаги и производного финансового инструмента) - внесение изменений в законодательство о коллективных инвесторах (негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды), направленных на расширение возможностей для инвестирования их активов в ценные бумаги российских эмитентов, а также в иностранные активы - расширение возможностей инвестирования пенсионных накоплений граждан, не воспользовавшихся правом выбора негосударственного пенсионного фонда или управляющей компании - создание механизма инвестирования части средств государственных фондов (Фонда национального благосостояния, институтов развития) в ценные бумаги российских эмитентов - завершение создания нормативной базы для выпуска и обращения российских депозитарных расписок, включая вопросы их учета и налогообложения - принятие пакета законопроектов, направленных на предотвращение условий для корпоративных конфликтов и повышение ответственности директоров и менеджеров компаний законодательство - совершенствование законодательства о хозяйственных обществах в части структуры и компетенции органов управления - модернизация Кодекса корпоративного поведения - совершенствование нормативной базы по раскрытию информации на рынке ценных бумаг, включая раскрытие информации о конечных (бенефициарных) владельцах - совершенствование режима налогообложения физических лиц и организаций в части сальдирования прибыли и убытков по операциям с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок - введение освобождения от налогообложения доходов физических лиц от реализации ценных бумаг при условии длительного срока владения этими бумагами - совершенствование режима освобождения от налогообложения налогом на прибыль организаций доходов в виде дивидендов, полученных стратегическими инвесторами, при одновременном включении в законодательство норм, направленных на предотвращение злоупотреблений льготными режимами налогообложения, включая налогообложение прибыли контролируемых иностранных компаний 2 Формирование стимулирующей налоговой среды - стимулирование использования стандартов биржевой торговли, допускающих расчеты с отсрочкой исполнения на основе клиринга с частичным предварительным обеспечением или клиринга без предварительного обеспечения - стимулирование использования современных требований к гарантийному обеспечению сделок применительно к различным секторам рынка, включая возможность использования портфельного принципа в формировании гарантийного обеспечения, а также расширение спектра активов, принимаемых в качестве гарантийного обеспечения - создание механизмов специальных целевых счетов (пенсионных, образовательных и т.д.) для инвестирования сбережений граждан на фондовом рынке с льготным порядком налогообложения - установление в целях налога на доходы физических лиц порядка переноса убытков, полученных по сделкам с финансовыми инструментами на организованном рынке, на будущие налоговые периоды - уточнение порядка налогообложения (в первую очередь, по НДС и по НДФЛ) операций с производными финансовыми инструментами – предусматривающими и не предусматривающими поставку базисного актива, включая ситуации, в которых базисными активами являются ценные бумаги и фондовые индексы - совершенствование порядка налогообложения при осуществлении коллективных инвестиций, в том числе в части акционерных инвестиционных фондов, а также в части налога на имущество для закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) - совершенствование налогообложения при осуществлении гражданами взносов в пенсионные фонды и при управлении пенсионными резервами и пенсионными накоплениями 3 Формирование скоординированной системы регулирования финансовых - обеспечение высокого уровня капитализации основных институтов финансовой инфраструктуры (бирж, клиринговых центров, депозитариев) - совершенствование регулирования деятельности учетных институтов (регистраторов и депозитариев, а также эмитентов, самостоятельно ведущих реестры) - интеграция российской системы учета ценных бумаг в международную систему учетных институтов - создание единого центра раскрытия корпоративной информации - создание системы компенсационных фондов для возмещения инвесторам убытков, возникающих из-за банкротства финансовых институтов и (или) нарушения ими своих обязательств перед инвесторами, в том числе из-за нарушения правил учета и хранения ценных бумаг - повышение требований к собственному капиталу и дифференцирование этих требований в зависимости от осуществляемых видов профессиональной деятельности, от характера операций и их масштабов - введение системы финансовых нормативов для профессиональных участников рынка ценных бумаг - повышение роли независимых национальных и международных рейтинговых агентств в информационном обеспечении финансовых рынков - создание Правительственной комиссии по развитию МФЦ в РФ 4 Создание эффективной судебной системы - совершенствование законодательства о статусе судей - модернизация процессуального законодательства - создание специализированного финансового суда в структуре арбитражных 5 Развитие национальных финансовых институтов (банки, биржи, фонды, страховые компании, посреднические структуры) - создание современных систем риск-менеджмента для бирж, соответствующих передовому зарубежному уровню - повышение надежности и финансовой устойчивости российской банковской системы - уточнение требований по раскрытию кредитными организациями, банковскими группами и банковскими холдингами информации о своей деятельности перед широким кругом пользователей с точки зрения приведения формата раскрытия указанных сведений в соответствие с МСФО 6 Расширение инструментария финансовых рынков - решение вопросов технологии работы бирж с реальным товаром, включая организацию поставки, и на этой основе переход к организации торговли товарными деривативами - придание статуса централизованной системы учета прав на ценные бумаги основным расчетным депозитариям - введение технологии товарного клиринга на биржах реального товара - разработка комплекса мер по развитию инструментов рынка драгоценных металлов 7 Развитие финансовой грамотности населения и предпринимателей, повышение популярности финансовых рынков - разработка и введение в образовательную практику курса по основам финансовой грамотности для обучающихся общеобразовательных учреждений - разработка программ повышения квалификации педагогических работников по основам финансовой грамотности - разработка и внедрение специализированных курсов по современным финансовым рынкам в ведущих высших учебных заведениях - организация системы информирования о финансовых рынках и обучения населения для инвестирования личных сбережений в финансовые рынки с использованием СМИ (телевидение, Интернет, пресса, издание специальной литературы) высококвалифицированного иностранного персонала - обеспечение допуска иностранных ценных бумаг к размещению и публичному обращению в России - создание регулятивного режима для упрощенного доступа на российский организованный рынок иностранных инвесторов при условии исполнения обязательств по сделкам через российские клиринговые организации и/или открытия счетов в российских депозитариях - создание регулятивного режима для упрощенного доступа на российский финансовый рынок для иностранных финансовых институтов - введение упрощенного порядка оформления виз иностранным гражданам, осуществляющим работу в финансово-инвестиционной сфере - упрощение миграционного законодательства - упрощение и ускорение процедуры получения разрешения на работу для иностранных сотрудников - создание благоприятной среды пребывания для иностранных граждан в - продвижение бренда России как МФЦ 9 Повышение ликвидности рынка ценных бумаг - стимулирование российских эмитентов к проведению публичных размещений (IPO) в России - последовательный вывод на публичный рынок ценных бумаг компаний с государственным участием - стимулирование увеличения количества акций в свободном обращении (free-float) российских эмитентов, в том числе компаний с государственным участием 10 Развитие транспортной инфраструктуры г. Москвы 11 Развитие инфраструктуры городского хозяйства г. Москвы 12 Обеспечение условий для размещения и проживания иностранных специалистов и гостей столицы 13 Улучшение экологической обстановки в Москве 14 Реализация мероприятий по развитию системы здравоохранения в Москве 15 Подготовка квалифицированного персонала 16 Повышение конкурентоспособности российской экономики - обеспечение долгосрочной макроэкономической стабильности - расширение использования рубля в расчетах и превращение его в региональную резервную валюту Развитие г. Москва как МФЦ потребует тщательной проработки вопросов законодательного, нормативного и налогового регулирования сектора финансовых услуг. Такая работа уже ведется рядом федеральных ведомств, регуляторами рынка, профессиональным сообществом в лице саморегулируемых организаций. ФСФР РФ разработала «Стратегию развития финансового рынка Российской Федерации на период до года», которая утверждена распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043-р.

В настоящее время основными нерешенными вопросами на этом пути являются защита прав собственности, защита интересов инвесторов, судебное разрешение споров, противоречивость налогового законодательства, которое не учитывает специфику и сложность операций на финансовом рынке. Много нерешенных проблем в сфере регулирования и надзора, прежде всего, разобщенность регуляторов отдельных секторов финансового рынка, отсутствие регулирования в ряде сфер финансового рынка вообще (производные финансовые инструменты), отсутствие правовой среды для проведения операций, ставших уже стандартными на развитых рынках (секьюритизация активов, в том числе активов местных органов власти).

Для создания МФЦ планируется разработать и принять более федеральных законов и подзаконных нормативных правовых актов, в том числе Банка России. В частности, предполагается принятие законов о биржах и организованных торгах, о клиринговой деятельности, о секьюритизации, о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Также предполагается внесение изменений в действующие законы в части регулирования производных финансовых инструментов и залоговых отношений, создания централизованной системы учета ценных бумаг, модернизации корпоративного права, совершенствования судебной системы, в том числе создания специализированного финансового суда в системе арбитражных судов. Предлагается внести ряд изменений в налоговое законодательство.

Концепция предусматривает, что доля финансового сектора в ВВП России к 2012 г. увеличится до 6%; в настоящее время этот показатель не превышает 4%.

До 2012 г. одна из российских бирж должна войти в число 12 мировых лидеров по торговому обороту и объемам размещений акций и облигаций, а доля иностранных бумаг в биржевом обороте должна составлять не менее 10%.

В соответствии с проектом концепции, до 2010 г. на российских биржах должны появиться акции и облигации компаний-эмитентов из стран СНГ. К этому же сроку планируется запустить товарные биржи, на которых обращаются производные финансовые инструменты на ключевые группы товаров, в частности нефть, нефтепродукты.

Кроме того, в платежную систему Банка России должны быть включены банковские электронные срочные платежи (БЭСП) всех кредитных организаций, отвечающих требованиям к участникам системы, а также интерфейс для осуществления расчетов в системе БЭСП с использованием системы SWIFT.

Концепция предполагает введение института безотзывного банковского вклада физических лиц и номинальных банковских счетов, упрощение процедуры осуществления кредитными организациями эмиссии ценных бумаг и снижение связанных с ней издержек. При этом должна быть сформирована торговая площадка для межбанковского кредитования.

В документе также предлагается расширить возможности для инвестирования средств населения и коллективных инвесторов (негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов) в ценные бумаги российских эмитентов, повысить роль независимых российских и международных рейтинговых агентств в информационном обеспечении и регулировании финансовых рынков.

В то же время необходимо упростить режим допуска иностранных активов к обращению и размещению в России, снизить издержки работы на российском рынке через иностранные депозитарии, упростить доступ иностранных участников к организованной торговле, устранить препятствия, мешающие российским институциональным инвесторам инвестировать за рубежом и снижать риски за счет международной диверсификации.

Следует особо подчеркнуть, что проблема создания российского МФЦ – значительно более многогранна, чем это иногда пытаются представить. Она не сводится только к совершенствованию только инструментов финансовых рынков и смягчению налогового режима. Эти меры необходимы, но не достаточны. Сами по себе, они могут привлечь финансовый капитал в страну или регион, но удержать его там, тем более, во время кризисов, они не в состоянии.

Поэтому необходимы более фундаментальные изменения в экономике страны и в ее социальной сфере для создания функционирования постоянно действующего центра притяжения финансового капитала. Иначе говоря, успешность долгосрочного функционирования МФЦ будет определяться уровнем конкурентоспособности экономики страны.

Ни один из современных финансовых центров не функционирует отдельно от остального мира. Интеграция в глобальные рынки капитала является одним из ключевых факторов конкурентоспособности МФЦ.

Доступность финансовых ресурсов, обращающихся на внешних рынках, существенно зависит от системы регулирования потоков капитала, требований по раскрытию информации, и других аспектов финансового администрирования.

Ряд стран имеют жесткие ограничения в отношении доступа иностранных инвесторов на свой фондовый рынок (Китай, Индия). Однако подобная ограничительная практика может не позволить финансовому центру стать действительно международным. Поэтому ведущие мировые финансовые центры имеют минимальные ограничения для иностранных участников.

С другой стороны, абсолютно свободный рынок финансового капитала и низкие требования к раскрытию информации для эмитентов и квалификации профессиональных институтов чреваты появлением недобросовестных участников, особенно на развивающихся рынках, и излишней волатильностью таких рынков.

Важнейшим условием для развития финансовой индустрии является наличие емкого, конкурентного рынка труда, особенно высококвалифицированных сотрудников. Существует 2 способа увеличения предложения квалифицированного персонала: развитие человеческого капитала внутри страны и привлечение рабочей силы из-за рубежа.

Страны с развивающимися МФЦ изначально отставали от лидеров по уровню развития человеческого капитала и ощущали сильную нехватку квалифицированных кадров. Тем не менее, государственные программы развития образования привели к хорошим результатам. На сегодняшний день в Гонконге, Шанхае, Сингапуре и Мумбае построена гибкая, подстраивающаяся под потребности бизнеса система высшего образования.

Средний уровень университетов с точки зрения качества исследований и преподавания по-прежнему уступает американскому, что ведёт к активной «утечке мозгов». Однако в каждой из этих стран уже действуют отдельные университеты и бизнес – школы мирового уровня, которые входят в число лучших в мире по отдельным программам [31].

Другой способ повышения качества высшего образования применяется в Дубаи: вместо того, чтобы развивать местные ВУЗы, была реализована государственная программа по привлечению иностранных университетов.

Государство субсидирует открытие филиалов и оплачивает обучение студентов.

Для того чтобы повысить привлекательность МФЦ для работающих в нем людей, необходимо обеспечить комфортные условия жизни и работы, что особенно важно для иностранных специалистов. К основным показателям развитости социальной инфраструктуры можно отнести создание комфортных условий для проживания и отдыха, обеспечение высокого уровня безопасности и правопорядка, качество медицинского обслуживания и т.д.

В связи с этим, важно отметить, что создать МФЦ в Москве простыми, единовременными политическими или административными решениями невозможно. Города – МФЦ возникают там, где имеет место интенсивный экономический рост, и создаются необходимые экономические, законодательные и социальные предпосылки.

К вопросам преимущественной компетенции Правительства Москвы в проблеме создания МФЦ относится задача развития нефинансовой инфраструктуры города, без решения которой невозможно ожидать успешного развития Москвы как МФЦ.

В табл. 1.3 структурированы предложения Правительства Москвы по развитию города, как будущего МФЦ. Естественно, что они вошли в федеральную Концепцию создания МФЦ и более подробно и конкретно раскрывают содержание ее некоторых направлений.

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРАВИТЕЛЬСТВА МОСКВЫ

п.п.

1 Ускоренное развитие транспортной инфраструктуры города - развитие московского метрополитена - реконструкция и расширение сети автомобильных дорог - завершение реконструкции аэропорта «Внуково»

- создание крупного общероссийского авиаперевозчика - строительство в ММДЦ «Москва - Сити» пересадочного узла скоростного железнодорожного транспорта, связывающего аэропорты Шереметьево, Домодедово, Внуково 2 Развитие и совершенствование инфраструктуры электроэнергетики города - создание недостающей электросетевой инфраструктуры - создание новых генерирующих мощностей - развитие инфраструктуры газоснабжения генерирующих станций 3 Повышению надежности водоснабжения и водоотведения, улучшению качества питьевой воды 4 Модернизация и развитие системы централизованного теплоснабжения 5 Обеспечение условий для размещения и проживания иностранных специалистов - дополнительное развитие гостиничной сети - строительство в Москве жилого фонда высокого стандарта типа «доходных - строительство дополнительных офисных площадей 6 Улучшение экологической обстановки в Москве - замена парка общественного пассажирского, технологического и грузового транспорта города на автотранспорт, соответствующий экологическому классу - увеличение площади озелененных территорий в Москве до уровня 20 кв.

метров в расчете на каждого жителя столицы - реализация мероприятий по улучшению состояния водных объектов города 7 Создание дружественной иностранным специалистам среды обитания - замена домовых и дорожных указателей с дублированием названий на английском языке - внедрение в московском метрополитене информационно-справочных стендов с дублированием информации на английском языке - создание в Москве службы экстренной помощи для находящихся в городе - завершение работы по созданию автоматизированной информационной системы «Карта иностранного гостя»

- реализация мероприятий по облегчению регистрации и визовой поддержке иностранных специалистов - внедрение программы обучения работников государственных органов города Москвы английскому языку, разработка системы аттестации знания языка и поощрений за знание иностранных языков - реализация мероприятий по формированию международного имиджа Москвы как безопасного и комфортабельного города европейского уровня 8 Снижение преступности, укрепление общественной безопасности - создание систем профилактики правонарушений, комплексного обеспечения безопасности граждан на территории города - реализация мероприятий по формированию международного имиджа Москвы как безопасного и комфортабельного города европейского уровня 9 Повышение уровня финансового образования населения - введение программы начального финансового образования в рамках средней образовательной школы - разработка и внедрение дополнительных специализированных курсов по современным финансовым рынкам в ведущих московских высших учебных заведениях 10 Развитие системы здравоохранения в Москве 11 Развитие социальной инфраструктуры Москвы 12 Продвижение иностранных инвестиций через Москву в регионы 13 Разработка предложений по внесению необходимых изменений в действующее российское законодательство В таблицах 1.2 и 1.3. указанные мероприятия – комплексные, они представляют собой совокупность более четко определенных конкретных мероприятий. Поэтому в данном аналитическом докладе они далее будут называться «боками мероприятий».

При всей важности проведения в России институциональных реформ и стабилизации макроэкономических параметров статуса МФЦ невозможно достичь, если существуют значительные риски функционирования инфраструктуры города, если возникают трудности с размещением прибывающих специалистов, если экологическая и социо-культурная среда города не соответствует стандартам, достигнутым в признанных МФЦ.

Именно поэтому Правительство Москвы задачу развития нефинансовой инфраструктуры города рассматривает в качестве одной из первоочередных.

Прежде всего, речь идет об обеспечении энергетической безопасности столицы, решении транспортных проблем, включая развитие аэропортов, дорожной сети в Москве и ближайшем Подмосковье, развитие телекоммуникаций. Необходимо создание условий для формирования и рационального размещения в городе финансовых кластеров как центров предоставления соответствующих услуг, повышения качества образования, здравоохранения и экологии, развития социальной инфраструктуры Москвы, снижения преступности, укрепления безопасности, предотвращения террористических актов.

Самостоятельной и, в тоже время, тесно увязанной с перспективой развития Москвы как МФЦ является задача роста реальных доходов населения. При этом имеются в виду высокие темпы роста, увязанные с темпами роста производительности труда в национальной экономике, всех видов доходов населения: зарплат, пенсий, пособий, предпринимательского дохода в 1-ю очередь в сфере малого и среднего бизнеса. Важной задачей в этой области является формирование значимого социального слоя, «среднего класса», который станет гарантом политической и экономической стабильности общества.

Решение этих масштабных и социально значимых для города задач требует крупных финансовых затрат. Финансовая стратегия Москвы выстраивается таким образом, чтобы эти задачи решались максимально комплексно и полно, с учетом, в том числе, решения задачи развития Москвы как МФЦ.

Одним из направлений участия Правительства Москвы в решении задач данного уровня является консолидация научных и экспертных кадров, профессиональных участников финансового рынка с целью анализа действующего российского законодательства и разработки предложений по его изменению, а также оценки экономических и социальных последствий принимаемых решений и реализуемых мероприятий. С этой целью распоряжением Правительства Москвы от 2 сентября 2008 г. №1997-РП предусмотрено создание постоянно действующего Консультативного Совета по вопросам развития Москвы как национального и международного центра финансовых услуг.

Важно отметить, что этот антикризисный проект – создание российского МФЦ – необходимо реализовывать в максимально короткие сроки, поскольку на фоне кризиса мирового финансового рынка и ослабления позиций ряда крупнейших финансовых институтов все более отчетливо начинает проявляться экспансия сохранивших дееспособность действующих международных финансовых групп в страны с развивающимися экономиками, укрепление их позиций и расширение зон финансового влияния. Поэтому возрастет вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет сокращаться. В ближайшее десятилетие отдельные национальные финансовые рынки будут трансформироваться в МФЦ или входить в зону влияния уже существующих глобальных финансовых центров. В связи с этим, наличие самостоятельного финансового центра международного масштаба в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета.

В связи с этим, в середине февраля 2010 г. Президент РФ Д. Медведев поручил правительству РФ в апреле-мае разработать и реализовать комплекс дополнительных мер по созданию благоприятных условий для осуществления финансовыми организациями деятельности в РФ в рамках работы по созданию МФЦ. Поручение дано по итогам заседания совета при президенте РФ по развитию финансового рынка 9 февраля 2010 г. Срок исполнения – 1 мая с.г.

Кроме того, правительству поручено завершить согласование проектов федеральных законов «О клиринге и клиринговой деятельности», «О центральном депозитарии» и «О биржах и организованных торгах». Срок исполнения – 1 апреля 2010 г.