[ «МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ Под редакцией канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской, д-ра экон. наук, проф. Д.Ю. Миропольского 4 ИЗДАТЕЛЬСТВО ...»
Кривая вр имеет отрицательный наклон. Это означает, что падение индекса конкурентоспособности требует более высокого уровня реального спроса для поддержания полной занятости. Все точки на графике, находящиеся в области ниже кривой вр, отражают уровень безработицы, выше – инфляции.
Кривая ВР – возрастающая функция, показывающая, что чем менее благоприятно соотношение внутренних и внешних цен, тем ниже уровень реального спроса, требующегося для поддержания равновесия платежного баланса. Все точки, находящиеся выше кривой ВР, характеризуют излишек платежного баланса, ниже – дефицит.
Для того чтобы восстановить внутреннее и внешнее равновесие, как правило, недостаточно использовать только один вид экономической политики.
При достижении внутреннего и внешнего равновесия могут возникнуть конфликты: что предпочесть – равновесие платежного баланса или полную занятость? Рассмотрим дилемму макроэкономической политики, используя рис. 4.228.
Рис. 4.2. Дилемма макроэкономической политики Допустим, что при Y1 может быть установлено внешнее равновесие, при YF – полная занятость.
Сегмент I характеризует ситуацию, при которой ограничение совокупного спроса сокращает избыточную занятость и имеет место профицит платежного баланса.
Сегмент II отражает конфликт целей макроэкономической политики, так как состояние внешних расчетов предполагает принятие мер, ограничивающих спрос, но для достижения полной занятости требуется его стимулировать В сегменте III рост совокупного спроса ликвидирует безработицу, не нарушая внешнего равновесия.
Поскольку цели макроэкономической политики могут находиться в противоречии, для достижения большего эффекта следует использовать комбинированный подход (см. рис. 4.1). Так, сегменты 1,8 предполагают проведение дефляции спроса и ревальвации валюты; 2,3 – рефляции спроса и ревальвации валюты; 4,5 – рефляции спроса и девальвации валюты: 6,7 – дефляции спроса и девальвации валюты.
Проблема достижения внутреннего равновесия актуальна для краткосрочного периода. Она решается с помощью воздействия инструментов фискальной и денежно-кредитной политики на совокупный спрос, которые были Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ: ИНФРА-М, 1997. – С. 195.
рассмотрены в предыдущих главах настоящей работы. Эти же инструменты государственного регулирования используются и для поддержания внешнего равновесия (равновесие платежного баланса) при заданном режиме валютного курса.
Специфика влияния фискальной и денежно-кредитной политики на внешнее равновесие при разных режимах валютного курса проанализирована в следующих параграфах данной главы. Здесь мы рассмотрим лишь общую характеристику механизма этого влияния.
Влияние фискальной политики на состояние платежного баланса осуществляется по двум основным направлениям: через мультипликативное воздействие на объем национального дохода и через воздействие на величину процентной ставки. Допустим, что в стране проводится экспансионистская фискальная политика. Какой бы инструмент ни использовался (увеличение государственных закупок или снижение налогов), в действие приводится эффект мультипликатора и реальный объем национальный дохода растет. Рост дохода, в свою очередь, ведет к увеличению совокупных расходов как на отечественные, так и на импортные товары. Рост импорта ведет к снижению чистого экспорта товаров и услуг, т.е. к ухудшению сальдо счета текущих операций. В то же время при увеличении государственных закупок (или при снижении налогов) нарушается сложившийся баланс доходов и расходов государства и, следовательно, растут государственные заимствования на рынке финансовых активов. Рост этих заимствований сопровождается увеличением процентной ставки. Более высокая ставка процента стимулирует приток иностранного капитала и улучшает баланс счета движения капитала: ЕК, ZК = > NКЕ.
Поскольку общее изменение сальдо платежного баланса равно разности изменений чистого экспорта товаров и услуг и чистого экспорта капитала (ZB= NХ - NКЕ), уменьшение NКЕ снижает негативное влияние уменьшения NХ на сальдо платежного баланса в целом.
Итоговое воздействие фискальной политики на сальдо всего платежного баланса в краткосрочном периоде в значительной степени определяется мобильностью перелива капитала.
Если мобильность капитала высока, то рост процентной ставки может вызвать такой прилив средств, что дефицит текущего баланса будет перекрыт за счет излишка ресурсов на счета движения капитала. При относительно низкой мобильности капитала ресурсов будет недостаточно для покрытия дефицита счета текущих операций.
Однако положительные моменты краткосрочного периода могут обернуться негативными последствиями долгосрочного периода. Издержки будут связаны с выплатами процентов, погашением долгов, что, в свою очередь, спровоцирует отток капитала из страны.
Воздействие денежно-кредитной политики на сальдо платежного баланса также осуществляется по двум направлениям: через изменение процентной ставки и через изменение реального объема национального дохода.
Однако, в отличие от фискальной политики, воздействие денежно-кредитной политики на сальдо платежного баланса по обоим направлениям будет однонаправленным.
Допустим, что в стране проводится экспансионистская фискальная политика. В этом случае растет предложение денег. Следствием роста предложения денег явится снижение процентной ставки. Низкая ставка процента приведет к оттоку капитала из страны и, следовательно, ухудшению счета движения капитала чистого экспорта капитала (NКЕ ). В то же время рост денежной массы и низкая ставка процента будут стимулировать увеличение совокупных расходов и национального дохода в целом. Это ведет к росту импорта и уменьшению чистого экспорта товаров и услуг, т.е. к ухудшению состояния счета текущих операций. Снижение NХ и рост NКЕ приведут к ухудшению состояния всего платежного баланса в целом (ZBNКЕ=>ZВ>0). Соответственно во всех точках, лежащих ниже кривой ZВ, имеет место дефицит платежного баланса (NХZВY0). Это свидетельствует о том, что денежнокредитная политика при плавающем валютном курсе является эффективной.
Фискальная политика при фиксированном валютном курсе. Если проводится экспансионистская фискальная политика, то при первоначально неизменной денежной массе кривая IS сдвигается вправо (IS0IS1), что приводит к росту процентных ставок (r1>r*), притоку капитала, давлению на валютный курс. Для поддержания стабильного валютного курса центральный банк покупает иностранную валюту, увеличивая тем самым денежную массу. Кривая LМ вслед за кривой IS сдвигается вправо (LМ0 LМ1). В итоге новое состояние двойного равновесия устанавливается при более высоком уровне дохода (Y1>Y0) и снижении внутренней ставки процента до уровня мировой (рис. 4.8).
Рис. 4.8. Результаты фискальной политики Отсюда следует, что фискальная экспансия при фиксированном валютном курсе чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения уровня национального дохода: ставка процента не растет и, следовательно, рост государственных закупок не вытесняет частные инвестиции.
Денежно-кредитная политика при фиксированном валютном курсе. В условиях фиксированного валютного курса денежно-кредитная политика теряет свое самостоятельное значение, т.к. сводится к проведению валютных интервенций, направленных на поддержание неизменного курса валют. Если все-таки центральный банк попытается проводить самостоятельную денежную политику (например, экспансионистской направленности), то он не добьется никаких результатов в изменении дохода. Рост предложения денег в таких условиях приведет к снижению ставки процента ниже мирового уровня. Начнется отток капитала и повысится спрос на иностранную валюту. Для поддержания валютного курса на неизменном уровне центральный банк будет вынужден продавать иностранную валюту, нейтрализуя тем самым свою денежную экспансию. Кривая LМ1 на рис. 4.9 вернется в итоге к своему исходному положению. Достичь стимулирующего эффекта денежнокредитной политики возможно в этом случае только при девальвации национальной валюты.
Рис. 4.9. Результаты денежно-кредитной политики Таким образом, денежно-кредитная политика оказывается неэффективной: она не обеспечивает решение задачи достижения внутреннего равновесия при полной занятости. Этот результат денежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с результатом денежной экспансии в малой открытой экономике с плавающим курсом.
Подводя общие итоги проведенного анализа воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на платежный баланс и уровень дохода в малой открытой экономике с фиксированным валютным курсом, можно сделать вывод о необходимости разделения полномочий правительства и центрального банка в соответствии с правилом эффективной рыночной классификации.
Центральный банк должен регулировать внешнее равновесие, воздействуя на состояние платежного баланса. Правительству следует регулировать внутреннее равновесие, воздействуя на реальный объем выпуска и занятости в экономике через совокупный спрос. Это связано с тем, что денежнокредитная политика имеет преимущества в регулировании внешнего равновесия, а фискальная – внутреннего.
4.4. Влияние изменения уровня цен на результаты стабилизационной политики в открытой экономике Ранее результаты денежно-кредитной и фискальной политики в малой открытой экономике были рассмотрены при соблюдении предпосылки о постоянстве уровня цен на рынке благ.
В данном вопросе будут затронуты проблемы, связанные с гибкими ценами, с особенностями влияния той или иной экономической политики в соответствующих изменившихся условиях.
В ситуации закрытой экономики совокупный спрос зависит от уровня цен. Данная взаимосвязь может быть представлена следующим образом:
В открытой экономике эта взаимосвязь усложнится, поскольку на совокупный спрос будут оказывать влияние как внутренние цены (Р), так и цены на импортные товары (Рz).
Влияние внутренних цен может быть охарактеризовано следующей цепочкой связей: Р = E = Z = NX. Влияние цен на импортные товары можно отразить следующим образом: Рz = Z = NX.
Следует отметить, что речь идет о росте относительной цены товаров, поскольку при росте внутренних цен и фиксированном валютном курсе эти товары становятся дорогими для зарубежья, а импортные – относительно дешевыми для данной страны.
Итак, рост внутренних цен уменьшает внутренний спрос в результате сокращения инвестиционного спроса, так как растут процентные ставки и за счет уменьшения чистого экспорта. Графически внутренний спрос может быть представлен как убывающая функция от уровня цен.
Модель двойного равновесия при изменяющемся уровне цен представлена на рис. 4.10.
Рис. 4.10. Равновесие в открытой экономике при гибких ценах При построении модели предполагается, что Рz, е – const. Yd – кривая совокупного спроса; Yd = внутренний спрос + NX; Ysкр – краткосрочная кривая совокупного предложения; ysдолг – долгосрочная кривая совокупного предложения в условиях полной занятости.
В рассматриваемой системе координат (Y, Р) кривая равновесия платежного баланса ZB имеет отрицательный наклон. Это условие можно обосновать так. Если при том же уровне внутренних цен национальный доход возрастает, то увеличится импорт и платежный баланс станет дефицитным.
Значит все точки, расположенные выше кривой ZB, соответствуют отрицательному сальдо платежного баланса. Для ликвидации этого дефицита надо снизить уровень цен в стране. Все точки, лежащие ниже кривой ZB, соответствуют избытку платежного баланса.
Механизм установления двойного равновесия Используя рис. 4.10, проследим, как в условиях гибких цен устанавливается долгосрочное равновесие. Задача состоит в том, чтобы, применяя алгоритм изменения внутренних цен при фиксированном валютном курсе, обеспечить полную занятость и сбалансированность внешнеторговой деятельности.
Начнем движение от ситуации, характеризуемой точкой Е. В данной точке достигается краткосрочное равновесие на рынке благ, но имеет место безработица (Y0 Y*), а также существует дефицит торгового баланса (точка Е расположена выше кривой ZB).
Для того чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса в данных условиях, необходимо сократить внутреннее предложение денег. Валютный запас центрального банка связан с величиной предложения денег, и при дефиците центральный банк вынужден продавать валюту, тем самым уменьшая денежную базу, понижая цены. Эта ситуация отразится на положении кривой Yd, она переместится вниз и влево и займет положение Yd1.
В результате сокращения величины совокупного спроса при том же уровне цен безработица увеличится, а вслед за понижением уровня цен уменьшится ставка заработной платы и соответственно снизятся издержки предпринимателей. Уменьшение издержек приведёт к сдвигу кривой совокупного предложения вниз в положение YSкр.1.
Долгосрочное равновесие установится в точке E1, для которого характерно как внешнее равновесие платежного баланса, так и внутреннее равновесие совокупного спроса и предложения при полной занятости в экономике.
Следует отметить, что в условиях недостаточной гибкости цен в сторону их снижения между целями установления внутреннего и внешнего равновесия в рассматриваемом нами случае может существовать противоречие.
Так, желание установить внешнее равновесие за счет сокращения дохода и импорта в результате проведения ограничительной политики ведет в этой ситуации к росту безработицы и нарушению внутреннего равновесия.
Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно.
В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем.
Рассмотрим, как влияет изменение цен на валютный курс и уровень выпуска. В данной ситуации будут исследованы краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии при гибких ценах.
Для анализа этих последствий воспользуемся графиком, представленным на рис. 4.11.
Рис. 4.11. Результаты денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах Анализ действия денежно-кредитной политики в различных периодах проводится при следующих условиях:
объем производства на уровне полной занятости (Y*);
долгосрочное и краткосрочное равновесие на рынке благ (Yd=YS);
равновесие на денежном рынке М/Р = L;
равновесный платежный баланс ZB= 0;
внутренняя ставка равна мировой (r = r*).
Предположим, что первоначально экономика находится в точке Е0, где существует как внешнее, так и внутреннее равновесие. Несмотря на полную занятость, центральный банк проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику с целью ещё большего снижения безработицы. Алгоритм действия экспансионистской денежно-кредитной политики может быть представлен следующими цепочками связей:
r; перемещение равновесия из ()E0 в ()E1, где r1 < r* и NКЕ.
е => NX, следовательно, происходит сдвиг кривой IS (IS0 IS1) и экономика перемещается из ()E1 => ()E2.
Y => Y2 > Y1 > Y*. В экономике наблюдается избыточная занятость и рост внутренних цен.
Р => М/Р => LM1 =>LM0 => в () E3 достигается новое состояние внутреннего равновесия, но имеет место избыток платежного баланса.
M/P => r => приток капитала (NКЕ е => NX => (ZBYd.
В итоге экономика возвращается в точку E0, где достигается как внутреннее, так и внешнее равновесие.
Таким образом, в долгосрочном периоде выпуск вновь устанавливается на уровне полной занятости. Пропорции роста номинальной денежной массы, цен и валютного курса равны, поэтому реальная денежная масса и относительные цены возвращаются к своему исходному уровню.
Следует заметить, что изменения валютного курса и уровня цен далеко не всегда происходят в одной и той же пропорции.
При проведении денежно-кредитной экспансии происходит снижение процентной ставки, немедленная корректировка валютного курса и постепенное изменение цен.
В краткосрочном периоде цены являются недостаточно гибкими. Они изменяются постепенно до восстановления равновесия на рынке благ и устранения отклонений от реального валютного курса.
Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах (рис. 4.12).
Рис. 4.12. Механизм установления валютного курса при жестких ценах Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы:
Внутренняя процентная ставка равна мировой r = r*.
() E – точка равновесия в условиях полной занятости.
Равновесие на товарном и денежном рынке; Yd = Ys; М/Р =L.
Равновесный торговый баланс NX=0.
Алгоритм действия экспансионистской денежно-кредитной политики:
()E1 => r1 < r*. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процентной ставки и через счет текущих операций – к изменению валютного курса. В данных условиях ожидается повышение валютного курса, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация получила название «перелет валютного курса».
Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2.
В ()E2 r2 > r* – ожидается изменение валютного курса.
Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги.
Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержания равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет валютного курса». В случае, когда спрос на деньги слишком велик, объем производства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет валютного курса».
Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложения денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» валютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.
В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.
1. Основной функцией стабилизационной политики в открытой экономике является достижение внутреннего и внешнего равновесия. Модель двойного равновесия предполагает одновременное достижение как внутреннего равновесия (равенство спроса и предложения в условиях полной занятости), так и внешнего равновесия (равновесия платежного баланса), 2. Для анализа результатов стабилизационной политики в малой открытой экономике с фиксированными ценами используется модифицированная модель IS-LM, дополненная кривой платежного баланса. Её разновидностью является модель Манделла-Флеминга, предполагающая существование абсолютной мобильности капитала.
3. Экономические последствия фискальной и денежно-кредитной политики в малой открытой экономике зависят от используемого режима валютного курса (фиксированный и плавающий валютные курсы).
4. В условиях абсолютной мобильности капитала при фиксированном режиме валютного курса страна не может проводить независимую денежнокредитную политику. Процентные внутренние ставки не могут не соответствовать мировым. Любое изменение внутренних процентных ставок влечет за собой перелив капитала, что, в свою очередь, обусловливает необходимость проведения валютных интервенций с целью стабилизации валютного курса.
ЦБ при фиксированном валютном курсе не может проводить политику регулирования занятости и объема выпуска. Его функцией становится поддержание внешнего равновесия. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе и абсолютной мобильности является эффективным инструментом регулирования внутреннего равновесия, т.к. на ее основе могут быть достигнуты желаемые изменения объема выпуска и занятости в экономике.
5. Напротив, при плавающем валютном курсе фискальная политика не оказывает влияния на объем производства, поскольку импульс ее воздействия «гасится» изменениями чистого экспорта товаров и услуг, происходящими вслед за изменениями валютного курса. В то же время при плавающем валютном курсе денежно-кредитная политика становится эффективным инструментом регулирования внутреннего равновесия. Внешнее равновесие при плавающем валютном курсе восстанавливается автоматически.
4.6. Задания для самостоятельной работы 1. Реакция внутренних цен на изменение валютного курса особенно появляется в экономике, где:
а) импорт составляет значительную часть национальной потребительской корзины;
б) валютные изменения влияют на покупательную способность заработной платы;
в) внутренняя процентная ставка ниже мировой;
г) экспорт превышает импорт товаров и услуг.
2. При абсолютной мобильности капитала, фиксированных значениях уровня цен (Р=1) и валютного курса (е=1) в малой открытой экономике сложились следующие функциональные зависимости между основными макроэкономическими показателями:
Y=500+3G -2Т +3NX-200r – уравнение кривой IS;
Y=300r-400+ 2(М/Р) – уравнение кривой LM;
NХ= 250+100е – функция чистого экспорта.
Государственный бюджет сбалансирован: G= T= 100. В обращении находится 200 ден. ед., мировая процентная ставка: r*=4%. Определите, будет ли в данных экономических условиях осуществляться приток капитала в экономику.
3. Используя условия предыдущей задачи, рассчитайте величину изменения предложения денег, которое позволит правительству поддерживать фиксированный валютный курс при увеличении государственных закупок на 10 ед.
4. Пусть в краткосрочном периоде функционирование большой открытой экономики с плавающим обменным курсом описывается следующими уравнениями: С=0,5(Y-Т) – функция потребления отечественные благ;
I=1500-250r – функция инвестиций; NX=1000-250dev – функция чистого экспорта товаров и услуг; L= 0,5Y-500r – функция спроса на реальные кассовые остатки; NKХ=500-250r – функция чистого экспорта капитала. В обращении находится 1000 ден. ед. Чистые налоги: Т=100. Государственные закупки: G=150. Уровень цен стабилен: Р=1.
Рассчитайте объем национального производства в условиях внутреннего и внешнего равновесия.
5. В малой открытой экономике со слабой мобильностью капитала правительство в рамках экспансионистской политики решило увеличить дефицит госбюджета за счет дополнительной эмиссии государственных облигаций. В результате обменный валютный курс при прочих равных условиях:
в) не изменится; г) нельзя дать однозначный ответ.
6. Какова связь между внешней задолженностью и валютным курсом в условиях положительного и отрицательного сальдо платежного баланса?
1. Приток иностранной валюты 1. Получение иностранной валюты 2. Погашение внешних обязательств 2. Проценты по обслуживанию долга 3. Валютные резервы ( или ) 3. Курс валюты ( или ) 7. Если в условиях дефицита платежного баланса страна поменяет фиксированный валютный курс на плавающий, то обменный курс национальной валюты будет:
в) снижаться; г) нельзя определить однозначно.
8. При фиксированном обменном курсе и стабильном уровне цен реальный объем национального дохода в стране с открытой экономикой может быть увеличен путем:
а) снижения нормы обязательных резервов для коммерческих банков;
б) уменьшения дефицита государственного бюджета;
в) роста государственных расходов;
г) покупки иностранной валюты у населения.
9. При неизменном уровне цен в стране с открытой экономикой и плавающем валютном курсе норму безработицы можно снизить:
а) увеличив количество денег в обращении;
б) снизив количество денег в обращении;
в) сократив чистые налоги;
г) повысив государственные расходы.
Глава 5. ДИСКУССИОННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ВЫБОРА
СТАБИЛИЗАЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ИЗУЧЕНИЕ ДАННОЙ ГЛАВЫ ПОЗВОЛИТ ВАМ:
охарактеризовать особенности активной и пассивной политики, определить их преимущества и недостатки;указать, какие лаги существуют в экономике и как они влияют на эффективность экономической политики;
раскрыть позицию «новой классической школы»;
объяснить политику твердого курса и политику свободы действий;
проанализировать последствия координации макроэкономической политики нескольких стран.
5.1. Активная и пассивная макроэкономическая политика:
Впервые необходимость проведения активной макроэкономической политики была обоснована в кейнсианской теории, акцентировавшей свое внимание на несовершенствах рыночного механизма. Активная политика как раз и есть государственная политика, направленная на улучшение деятельности рынка путем исправления этих несовершенств.
С течением времени подход к активной политике менялся. Так в 60– 70-е годы целями такой политики является сокращение амплитуды циклических колебаний экономики и достижение полной занятости. Поэтому ведущая роль принадлежала бюджетно-налоговому регулированию. Кредитная политика должна была приспосабливаться к бюджетным изменениям, чтобы поддерживать устойчивый уровень процентных ставок (или их снижение).
В конце 70-х – 80-х гг. бюджетные дефициты приобрели хронический характер и преобразовались из циклических в структурные. Накопление их привело к невозможности использования бюджетного дефицита в качестве инструмента стабилизационной политики. Поэтому современные кейнсианцы считают, что использовать бюджетный дефицит в качестве инструмента стабилизационной политики (политики роста) можно только в условиях неполной занятости и низкого совокупного спроса.
С конца 80-х годов неокейнсианцы рассматривают денежно-кредитную политику как основную при проведении активной политики. В отличие от монетаристов, они считали, что такая политика должна быть направлена на регулирование процентной ставки, а через нее – инвестиционных расходов, спроса, дефицита платежного баланса и прочее.
Устойчивая высокая инфляция 80-х – 90-х гг. привела к необходимости действенной борьбы с ней, чего даже денежно-кредитная политика и фискальная политика, осуществляемые вместе, сделать были не в состоянии.
Неокейнсианцы считают, что необходимым инструментом борьбы должна стать политика доходов, связанная с политикой роста.
По мнению неоклассиков, проведение активной экономической политики осложняется действием следующих факторов:
прежде всего, при ее проведении государство должно выделить приоритетные цели, что часто сложно, или эти цели могут прийти в противоречие с другими целями или социальной политикой государства;
во-вторых, при проведении такой политики большое место имеют ошибки, т.к. она требует субъективных решений;
в-третьих, проведение каких-либо мер требует длительного периода времени (внутреннего лага), в течение которого происходит подготовка и запуск решений, и зачастую еще более длительного времени для ответной реакции экономических субъектов на проводимые мероприятия. Так, например, увеличение предложения денег в экономике не вызовет немедленного роста инвестиций, т.к. предприниматели планируют их заранее. Даже инвестиции в жилищное строительство начинают меняться только по истечении 6-7 месяцев после изменения процентных ставок. Производственные инвестиции реагируют с еще большим запозданием. Кроме того, если запас капитала близок к оптимальному уровню, то увеличение инвестиций вообще нерационально.
Как неоклассики, так и монетаристы считают, что рыночная экономика, основанная на гибких ценах, сама в состоянии регулировать экономику, поэтому следует проводить пассивную политику, при которой государство не вмешивается в механизм саморегулирования.
В 90-х годах прошлого века наблюдалось изменение в денежнокредитной политике всех развитых стран мира. Это было связано, прежде всего, с глобализацией экономики, формированием единых финансовых рынков, внедрением современных информационных технологий. Вследствие этого стали формироваться мировые процентные ставки, а доходность финансовых активов стала все больше зависеть от конъюнктуры на мировых рынках ценных бумаг и т.п. В результате традиционные цели национальной денежно-кредитной и фискальной политики перестали быть приоритетными.
Кроме того, требовались новые более сложные методы и инструменты воздействия, возрастали лаги. В этих условиях пассивная денежно-кредитная политика начала преобладать. Активно регулировались лишь цены и процентные ставки. Ценовая стабильность в два последних десятилетия стала важнейшим направлением монетарной политики всех европейских стран.
Считалось, что инфляция должна удерживаться в рамках 2-3,5% в год, тогда экономика будет саморегулироваться. В качестве основных инструментов активной денежно-кредитной политики признавались операции на открытом рынке, прежде всего обратные сделки (т.е. операции продажи и обратного выкупа валюты, ценных бумаг и т.п.), которые позволяли центральным банкам обеспечивать необходимый уровень ликвидности, дополнительные средства для рефинансирования, сглаживать колебания на денежном рынке.
Экономический кризис 2008–2010 гг. показал, что при проведении такой политики государство не владеет всей информацией о финансовом рынке, решает только текущие задачи, позволяет накапливать негативную массу.
Кризис выявил еще одну особенность: на рынке капитала появляется теневой рынок, который развивается параллельно основному. Так, из общего объема кредитных средств США в 2007 г. 10% были выданы коммерческими банками, а 74% – теневой финансовой системой. Данная система не контролировалась государством и не подпадала под законы, регулирующие официальный кредитный оборот. Это привлекало не только заемщиков, но и кредиторов, прежде всего банки, которые через нее охотно размещали большие средства, выводя из официального оборота ресурсы и получая неконтролируемые прибыли.
В связи с этим американскому и европейским правительствам, чтобы обеспечить полный контроль за финансовым рынком, в период кризиса прошлось, по сути, провести частичную национализацию банков и ввести контроль за движением средств в страну и из страны29.
В то же время проведение активной политики даже в рыночной экономике затруднено, поскольку государство не всесильно, его регулирующий потенциал ограничен, а решать приходится сразу нескольких масштабных целей. В связи с этим правительству может просто не хватить ресурсов регулирования. Кроме того, большинство регуляторов, имеющихся в распоряжении государства, оказывают противоречивое воздействие на национальную экономику. Так, меры по стабилизации инфляционных процессов приводят (в краткосрочном временном интервале) к ухудшению ситуации на рынке труда.
В переходных экономиках инструментов у государства еще меньше, а их эффективность гораздо ниже. Поэтому наиболее часто употребляемая ограничительная денежная политика, способствующая торможению инфляции, одновременно вызывает повышение процентных ставок и замедление роста производства, а выделение бюджетных ассигнований на создание рабочих мест и выплату пособий, улучшая положение на рынке труда, зачастую оборачивается усилением инфляционного давления на экономику и т.п.
В связи с этим чем сильнее экономика и эффективнее рыночные механизмы, тем все больше государство осуществляет лишь обеспечение условий нормального функционирования народного хозяйства, занимается демонополизацией, перераспределением доходов, организацией денежного обращения и т.п.
Неэффективность стабилизационной политики только частично сглаживают автоматические стабилизаторы экономики, в индустриальных странах созданы эффективные системы прогрессивного налогообложения и страхования (вкладов, занятости) и другие механизмы макроэкономического управления.
Достаточно вспомнить требования правительства США об информировании о размещениях средств американцев в европейских (прежде всего швейцарских) банках.
Выбор между пассивной и активной экономической политикой зависит и от того, какую политику проводило государство в прошлом и как её оценивают современники. Уроки истории, наиболее успешно повлиявшие на экономику страны, служат моделью, которую берут как основу для современных преобразований.
Необходимо отметить, что обычно существуют различные оценки исторических событий, которые зачастую противоречат друг другу. Кроме того, исторические ситуации практически никогда не повторяются, поэтому обращение к истории не может окончательно разрешить вопрос о выборе модели стабилизационной политики.
Проведение стабилизационной политики также осложняется тем, что многие экономические события практически непредсказуемы. И даже использование сложных макроэкономических моделей, содержащих сложную систему индикаторов, коэффициентов, с помощью которых выводится динамика основных показателей экономического развития, не может обеспечить безошибочный прогноз возможных колебаний экономики.
Выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики осложняется также изменчивостью экономических ожиданий. Но наибольшее влияние оказывают временные лаги, возникающие при проведении стабилизационной политики.
Внутренний лаг – это промежуток времени между наступлением экономического события (шока) и моментом применения ответных мер экономической политики. Этот период времени включает в себя, во-первых, период, необходимый для призвания политиками самого существования проблемы: то есть время между появлением отклонения oт макроэкономического равновесия и моментом осознания политиками необходимости активных действий. Длительность его зависит от компетентности политиков, от наличия среди них экономистов-аналитиков, от связи экономистов и управленцев. Время распознавания может принять и отрицательное значение, если заблаговременно предсказанное отклонение повлекло упреждающее воздействие соответствующего регулирующего механизма. По оценке Р. Солоу, в среднем этот временной интервал составляет 5 месяцев, он несколько короче, если проводится стимулирующая политика, и несколько длиннее, если осуществляется сдерживание национальной экономики.
В нашей стране лаг признания весьма продолжителен, так как экономические прогнозы недостаточно качественны, а высшие эшелоны власти склонны к волюнтаризму.
Внутренний лаг включает и время принятия политического решения о регулировании экономики. У нас этот период тоже велик из-за очень медленной реакции правительства на происходящие в экономике события, что связано с бюрократизацией систем управления.
Между моментом принятия решения и началом конкретных действий государственных служб, ответственных за его осуществление, тоже существует лаг. Его продолжительность зависит от того, насколько эффективно работает государственная машина, как наложено взаимодействие ее отдельных звеньев.
Внутренний лаг включает и так называемый промежуточный лаг, который определяется внутренним устройством инструментов экономической политики. Например, в России он порождается несогласованностью двух уровней банковской системы.
И наконец, требуется время, в течение которого экономика реально ощутит изменение инструмента. Величина этого лага у различных инструментов экономической политики отличается. Например, в американской экономике бюджетные ассигнования на науку и технологию обеспечивают рост национального дохода не ранее, чем через 5–8 лет.
Кейнсиансы считают, что внутренние лаги денежно-кредитной политики слишком большие. Кроме того, монетарная политика требует сложных механизмов взаимодействия и всегда сопровождается инфляционными процессами в экономике. Вследствие этого, по их мнению, государству следует использовать бюджетно-налоговую, а не денежно-кредитную политику.
Монетаристы, признавая тот факт, что существуют внутренние лаги денежно-кредитной политики, считают, что они не превышают 2–3 месяцев, а могут стать еще меньше при высокой чувствительности потребления к изменениям денежной массы и процентной ставки. Последователи этой концепции считают, что фискальная политика имеет гораздо большие внешние лаги.
Внешний лаг – это период времени от применения экономического инструмента до изменения экономической ситуации, вызванной действием этой политики. Кроме того, по их мнению, дискреционная политика опережает экономический цикл на 1–1,5 года. Поэтому меры, принимаемые правительством в одной фазе, могут начать действовать уже в другой. Например, правительство стало постепенно сокращать денежную массу, чтобы сдержать быстрый экономический рост. Но наибольшее сокращение пришлось уже на этап экономического спада, что привело к увеличению его темпов.
Современные экономисты, приверженцы так называемой «новой классики», считают, что проведение любой стабилизационной политики (фискальной или денежно-кредитной) неэффективно. Это связано со следующими обстоятельствами.
Во-первых, государственные воздействия приводят к сокращению темпов роста экономики и обнищанию нации.
Во-вторых, когда экономика достигает высокого уровня развития и приближается к полной занятости, дискреционная политика сопровождается ростом бюджетного дефицита и накоплением государственного долга, при этом дефицит растет даже в условиях подъема экономики.
В-третьих, нейтрализация экономическими агентами усилий государства по стабилизации экономики происходит не только в долгосрочный, но и краткосрочный период. Поэтому предлагаемая Кейнсом и Фридменом политика регулирования спроса абсолютно не эффективна.
Основываясь на данных аргументах, последователи данной теории считают, что необходимо воздействовать не на спрос, а на совокупное предложение. Функция предложения, согласно мнения одного из самых ярких представителей этой концепции – Р. Лукаса, определяется исходя из прошлого уровня производства, объема капитала и изменения цен.
В то же время разные группы людей имеют различные представления о динамике цен. Так, например, люди лучше знают законы движения цен на товары, которые производят и продают, чем на товары, которые покупают.
Но и производители не обладают полной информацией, в результате чего увеличение абсолютных цен принимают за рост относительных цен на свои товары, что заставляет их увеличивать производство по сравнению с ранее запланированным уровнем. В связи с этим может происходить отклонение ВНП от трендовой траектории.
5.2. Стабилизационная и антиинфляционная политика в экономике с рациональными ожиданиями Представители новой классической школы, рассматривающие экономику с рациональными ожиданиями, выдвинули новую интерпретацию теории равновесного цикла. Согласно ей цикличность порождается не монетарными шоками, а реальными факторами: технологическими шоками, структурными изменениями и межвременным выбором экономических субъектов.
В результате информация становится определяющим фактором эффективности макроэкономической политики, и только ее недостаточность (например, неожиданные изменения денежной массы) оказывает влияние на реальные показатели, т.к. при этом наблюдается запаздывание адаптации ожиданий экономических субъектов и запаса капитала к существующим реалиям.
В то же время выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики осложняется изменчивостью этих ожиданий. Ожидания играют в экономике важнейшую роль, так как определяют поведение производителей, потребителей, инвесторов и других экономических субъектов.
Главная проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во многом зависят результаты макроэкономического регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической политики. Несомненно, изменения в политике правительства и центрального банка приводят к изменениям ожиданий экономических агентов и их экономического поведения. Для того чтобы эффективно управлять экономикой, необходимо прогнозировать эти изменения, используя для расчетов достаточно сложные экономические модели, которые к тому же должны постоянно совершенствоваться, формировать политику, исходя из этих ожиданий.
Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий очень сложно «просчитать». В связи с этим Р. Лукас критически оценивает возможность использования макроэкономических моделей для оценки эффективности экономической политики. Этот подход называется «критика Лукаса». В самом общем виде его содержание сводится к тому, что традиционные методы анализа экономической политики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на экономические ожидания.
Это наиболее наглядно может быть отражено в анализе уровня ожидаемой инфляции и определения эффективной антиинфляционной политики.
При длительной инфляции экономические агенты перестают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии, они больше интересуются экономической информацией, быстро определяют цели и прогнозируют результаты действий политиков, что позволяет избежать прежних ошибок при выработке своих решений. Это означает, что инерционная составляющая ожидаемой инфляции постепенно уменьшается и со временем вовсе исчезает. Одновременно возрастает рациональный компонент ожидаемой инфляции, а значит, результаты макроэкономической политики могут оказаться не теми, на которые рассчитывало государство.
Если фирмы и домашние хозяйства владеют полной информацией и их ожидания рациональные, экономическая политика не будет иметь большого эффекта. Рассмотрим, к примеру, кредитно-денежную политику. Предположим, центральный банк пришел к выводу о необходимости проведения политики дешевых денег с целью увеличить реальный объем производства и занятость. Но, опираясь на опыт прошлого, экономические субъекты ожидают, что такая политика будет сопровождаться инфляцией. В результате рабочие потребуют повышения ставки заработной платы, а предприятия повысят цены на свою продукцию. Все эти действия направлены на предотвращение ожидаемого нежелательного воздействия инфляции на реальные доходы.
Следовательно, увеличение совокупных расходов, вызванное политикой дешевых денег, полностью поглощается ростом цен и заработной платы. Норма прибыли остается неизменной, так как цена дополнительной единицы на капитал повышается точно так же, как и цена дополнительной единицы продукции, которую этот капитал позволяет произвести. Номинальная процентная ставка тоже поднимается пропорционально уровню цен, оставляя, таким образом, реальную процентную ставку неизменной. В результате никакого расширения реальных инвестиционных расходов не будет и реальный ЧНП не возрастет.
Теоретики концепции рациональных ожиданий утверждают, что и дискреционная фискальная политика неэффективна и может усиливать экономическую нестабильность. Допустим, экономика находится в фазе спада.
Государство реагирует на это понижением налогов, предоставляя, например, скидку с налога на капиталовложения. Это повышает ожидаемую прибыль от инвестиционных проектов и тем самым стимулирует инвестиционные расходы и совокупный спрос. То есть фискальная политика действует эффективно. Однако, если ситуация повторяется несколько раз, предприниматели приходят к мысли, что на спад в экономике политики реагируют предоставлением скидки с налога на капиталовложения или какой-нибудь другой налоговой скидки. Следовательно, когда наступит спад, предприниматели не станут торопиться с капиталовложением, ожидая грядущего сокращения налогов, которое увеличит прибыльность этих инвестиций. Но решение отсрочить капиталовложения усиливает спад. Когда же налоги действительно сократятся, поток инвестиций станет необычайно сильным. Налоговая политика государства увеличила неустойчивость инвестиций и усилила как циклическую фазу спада, так и фазу подъема. Напрашивается вывод: дискреционная политика скорее усиливает, а не смягчает циклические колебания. В соответствии с данной теорией было бы гораздо лучше отказаться от дискреционной политики в пользу денежного правила.
Необходимо отметить, что эта теория подвергалась критике. Прежде всего, экономисты недоумевали, почему возникает недостаточность информации в условиях, когда правительство публикует данные о денежных показателях постоянно.
Кроме того, существует точка зрения, что колебания совершает сам тренд, причем эти колебания значительно больше, чем циклические колебания вокруг него.
Помимо дискуссии об эффективности стабилизационной политики, экономисты не пришли к единой точке зрения и по вопросу о характере дискреционной политики. Необходимо ли проводить твердую линию или возможна свобода действий?
Твердый курс и свобода действий в экономической политике Политика твердого курса означает, что правительство объявляет о политике, которую будет проводить в ближайшее время, и о тех мерах, которые будут приниматься. Государство может установить ставки налогов, условия налогообложения, процентную ставку или денежную массу, которую будет поддерживать, объем государственных расходов и их направление и т.п. Твердый курс может означать и установление определенного правила изменения каких-либо показателей. Примером может служить предложенное М. Фридманом монетарное правило, согласно которому стабилизация уровня цен предполагает необходимость приспособления темпа прироста предложения денег к темпу прироста реального объема ВВП.
Помимо правила поддержания определенного темпа роста предложения денег, предлагается установить правило поддержания определенного темпа экономического роста. Если темпы фактического роста больше гарантированного30, то кредитно-банковская система должна уменьшить предложение денег, если темпы меньше гарантированного, необходимо увеличивать расходы государства или денежную массу либо применять другие стимулирующие инструменты.
Некоторые экономисты предлагают установить жесткое регулирование цен, когда центральный банк заранее объявляет о предельных значениях изменения цен и с помощью денежной массы удерживает эти значения.
В литературе встречаются и предложения об абсолютных показателях, принимаемых за правило, например установить и поддерживать естественную норму безработицы. Такие предложения подвергаются критике, поскольку они, во-первых, сложно рассчитываются, а во-вторых, не могут не изменяться длительное время, в противном случае сами вызовут кризисные явления в экономике.
Помимо правил денежно-кредитной политики, предлагается жесткий курс в бюджетной политике. Наиболее распространенным является правило сбалансированного бюджета. Его предложил Д. Рикардо, и хотя во многих странах на протяжении иногда десятка лет бюджет не сбалансировался, о необходимости равенства доходов и расходов постоянно говорится в литературе.
Существует предложение о введении жестких налоговых ставок, которые не изменялись бы в течение длительного периода времени. Это позволило бы экономическим субъектам к ним привыкнуть и приспособиться к их действию. В результате даже высокие ставки налогообложения не оказывают отрицательного воздействия на экономику (или эти последствия минимальны).
В качестве жестких правил, по мнению отдельных экономистов, могут применяться и абсолютные величины, например расходы на военные нужды или расходы на управление. На их взгляд, это позволит ограничить рост расходов, уменьшить бюджетный дефицит, уменьшить отток денежных ресурсов из непроизводительного использования.
Политика жесткого курса имеет свои преимущества. Во-первых, экономические субъекты заранее узнают о «правилах игры» и могут к ним приспособиться. Во-вторых, такая политика предполагает последовательность действий. В-третьих, твердый курс в экономике позволяет достичь более высоких результатов в долгосрочной перспективе.
В качестве основного недостатка выступает негибкость политики. Четкое следование установленным правилам, не изменяя их, может затормозить экономический рост, вызвать негативные изменения в экономике на краткосрочном отрезке времени в связи с изменением существующих условий.
Напоминаем, что под гарантированным темпом роста понимается темп прироста ВВП в условиях полной занятости всех ресурсов.
Обычно приверженцами политики твердого курса считаются сторонники пассивной политики, хотя выше приведенные формулы даже в условиях активной политики получают правило, жестко ограничивающее свободу выбора монетарной политики.
Политика свободы действий означает возможность выбора наиболее подходящей для данных условий политики. Преимуществом ее считается возможность изменения мер и инструментов воздействия на экономику применительно к конкретным обстоятельствам. В качестве основных недостатков выступают: непоследовательность экономической политики и неопределенность действий правительства. Сторонники активной политики считают, что в связи с изменениями в экономике и познаниями людей сути происходящих в ней процессов необходимо менять и политику, установление правил свяжет руки руководителям министерств и ведомств, проводящих политику государства.
Проведение политики свободного выбора связано еще с одной проблемой. Как бы быстро ни перестраивалась политика, существует время, когда она не соответствует экономическим условиям. И хотя это обычно непродолжительное время, несоответствие может вызвать негативную реакцию экономических субъектов.
В связи со всем вышесказанным в современных условиях все чаще звучит мнение, что политика свободы выбора приносит больше отрицательного, чем положительного эффекта, поэтому и необходимо установить определенные правила.
Предметом новых споров стали вопросы о том, кто должен устанавливать эти правила и где, в каком документе они должны быть отражены. Некоторые экономисты считают, что эти правила должны закрепляться конституцией. В результате возникает особо жесткая политика, так как изменения этих правил возможны, но требуют длительных сроков, а значит, возрастают внешние лаги. Согласно другим предложениям, надо разрешить устанавливать правила министерству финансов, федеральной резервной системе и т.д., что позволит менять правила быстрее.
Таким образом, в спорах о целесообразности жесткой линии центрального банка или свободы его действий точка не поставлена. Европейские страны в последние годы придерживаются заранее определенного твердого курса, считая такую политику более эффективной вследствие необходимости поддержания соответствия основным принципам, разрабатываемым для валютного союза. В США же преобладает политика свободной инициативы, т.е. федеральная резервная система и правительство дают оценку экономических проблем по мере их возникновения и проводят такую политику, которую считают целесообразной, т.е. абсолютно не следуют положениям «теории рациональных ожиданий».
5.4. Проблемы, связанные с непоследовательностью Как уже было сказано раньше, при проведении стабилизационной политики существуют внутренние и внешние лаги, которые порождают неопределенность в условиях рыночной экономики. Она возникает под воздействием многочисленных факторов, которые зачастую действуют одновременно, а потому разрушительно для экономики.
Неопределенность – это невозможность точного прогнозирования протекания развития экономики, неясность воздействия инструментов (переменных) на экономические явления и процессы.
Неопределенность связана, прежде всего, с тем, что любая страна проходит свой путь развития, имеет свою модель экономической системы, поэтому не может использовать те инструменты, которые использовали другие страны даже в схожих условиях. Поэтому любая экономическая политика – это эксперимент. Конечно, как и любой другой эксперимент, стабилизационная политика должна основываться на опыте, аналитической информации, но они должны подвергаться серьезной критической оценке. Отсутствие таковой приводит к серьезнейшим экономическим провалам. В качестве примера можно привести Россию начала 90-х годов, где проводилась шоковая терапия, имевшая хорошие последствия в развитых странах. Но в условиях государственного монополизма дефицитной экономики она привела к резкому сокращению ВНП, обнищанию населения, глубокому и продолжительному спаду.
Невозможность прогнозирования всего процесса экономических преобразований связана не только с применением готовых (чужих) рецептов, но и с невозможностью воссоздать точно такие же условия, которые были раньше в той же стране. Даже незначительный временной период приводит к изменениям в ассортименте продукции, в экономических связях (подсчитано, что в современных условиях выпускаются десятки миллионов видов продукции, треть из которых изменяется ежегодно). Неопределенность вызывается зачастую внутренними причинами, главные из которых шоки, вызывающие колебания деловой активности. Шоки, индуцированные частным сектором, достаточно изучены на основе модели IS-LM. Это, прежде всего, изменения потребительского спроса. Теория макроэкономики придерживается точки зрения, что потребительский спрос достаточно устойчив и даже выводит формулы для его определения. Но это относится, в основном, к странам с развитой экономической системой. Что касается стран с переходной экономикой, то здесь возможны колебания потребления, не зависящие от уровня дохода.
Зачастую нарушения экономических процессов не могут быть определены сразу, кроме того, экономические явления сложны и требуют осмысления, выбора инструментов. Если явления получили неверное толкование, то в ходе реализации экономической политики возникнут проблемы, которые потребуют ее корректировки, что воспринимается как непоследовательность действий правительства.
Обычно при формировании стабилизационной политики ориентируются на прошлый опыт. Но современные условия могут в определенной степени не соответствовать прошлым, а следовательно, использование тех же моделей не будет эффективным, в ходе реализации потребуется их перестройка.
При проведении экономической политики невозможно заранее полностью учесть внешние факторы, например рост (падение) цен на нефть, что объективно потребует изменения политики. Но любые корректировки политики, даже объективно обусловленные и не связанные с качеством выполнения функции управления, рассматриваются как непоследовательные действия правительства и органов управления, что порождает недоверие не только к действующей администрации, но и любому будущему правительству. Это одна из важнейших причин, объясняющих низкую явку избирателей, которую можно наблюдать практически в любой развитой стране с 70-х годов ХХ века.
Непоследовательность макроэкономической политики связана и с тем, что ее претворяют в жизнь непрофессиональные экономисты, поэтому выбранный курс может быть недостаточно продуманным или вообще ошибочным. Ошибки порождают еще большее недоверие к правительствам, поэтому часто звучат требования ввести ограничения свободы действий государственных управленческих структур.
При разработке политики обычно сталкиваются интересы разных групп политиков, может победить интерес, не совпадающий с интересом экономического развития. Так, например, в последнее время в России заметной стала рассогласованность интересов, при которой общественные интересы, интересы государства, хозяйствующих структур, экономики в целом оказываются в подчинении у интересов отдельных индивидуумов. Это явление в той или иной степени присуще и другим странам, в том числе и развитым, где интересы крупного бизнеса имеют в настоящее время приоритет, поэтому часто подавляют другие интересы экономического сообщества, получая поддержку государства и политиков.
Кроме того, отдельные политические деятели в погоне за дешевым авторитетом или с целью улучшения своих позиций перед выборами могут принять популистскую политику, которая не соответствует требованиям экономического развития. К сожалению, довольно часто та политика, которая провозглашается перед выборами, не реализуется на практике.
При проведении экономической политики встает вопрос о легитимности решения вопросов отдельными управленческими или законодательными органами. Кто может определять, например, какой уровень безработицы или уровень инфляции является оптимальным в данных условиях? Какой прирост потребления, доходов населения, государственных расходов действительно обеспечит нужный прирост совокупных расходов? Многие экономисты считают, что политические деятели не могут правильно ответить на эти вопросы.
Но исторический экономический опыт говорит нам о том, что и экономисты часто пытаются провести свою точку зрения, не учитывая экономические реалии. Экономические субъекты часто считают, что отдельные вопросы вообще надо выносить на всеобщее обсуждение, так как они касаются каждого, забывая при этом, что это требует огромных расходов, отвлечения людей от созидательной деятельности, а результат может быть отрицательным.
Поэтому реализация целевой функция, по мнению норвежского экономиста, лауреата Нобелевской премии Р. Фриша, должна обеспечиваться и экономистами и правительственными чиновниками. Обязанность последних – определить предпочтения данного времени (сдерживание инфляции, переход к новому качеству экономического роста; снижение вынужденной безработицы), а также очередность решения народно-хозяйственных проблем. А вот выбор варианта экономической политики, ее инструментов должен осуществляться экспертами-экономистами. Естественно, что данная политика не должна выходить за рамки имеющихся в распоряжении государства ресурсов регулирования, соответствовать складывающейся в стране социально-политической ситуации, учитывать фазу делового цикла и т.п. Поскольку внутренние и внешние условия развития национальной экономики не постоянны, то экономисты должны периодически обновлять предложения по применению методов и инструментов, а также иметь в запасе еще несколько альтернативных вариантов.
Если политики забракуют весь спектр возможных вариантов, то экономисты должны иметь возможность проведения международных или внутренних экспертиз политики или ее широкого обсуждения. Такая мера сможет ограничить принятие политиками некомпетентных решений или резкого изменения политических приоритетов.
В целом требуется усиление ответственности правительств перед народом своей страны, перед экономическими субъектами за принимаемые решения. В связи с мировыми тенденциями, направленными на интеграцию экономических процессов, интернационализацию общественного производства, управленческие органы должны ориентироваться не только на внутренние интересы, но и быть ответственными перед мировым сообществом за политику, которую они проводят. В результате возникают вопросы, можно ли принимать альтруистические решения, и наоборот, насколько интересы страны должны превалировать при принятии той или иной политики31.
Более подробно см.: Косолапова Н. Легитимность в международных отношениях:
эволюция и современное состояние проблемы // Мировая экономика и международные отношения. – 2005. – № 2.
5.5. Взаимосвязь и координация макроэкономической политики При выборе макроэкономической политики правительствам необходимо учитывать, какой вид политики выбирают их контрагенты. Если одна страна проводит жесткую политику, а другие – гибкую (политику свободного выбора), то первая рискует больше, т.к. имеет больший лаг времени для корректировки своих действий.
В то же время государство, которое проводит мягкую денежнокредитную политику (даже в условиях твердой линии поведения), может привести страну к обесценению национальной валюты, если соседи проводят жесткую монетарную политику.
Чтобы оценить эффективность политики разных характеров, воспользуемся теорией игр. Возьмем две страны А и В, которые решают, какую политику проводить. Допустим, что главными проблемами являются уровень инфляции и безработица. Предположим также, что уровень безработицы и инфляции у них одинаков (например, 8% – инфляции и 7% – безработица).
Цель обеих стран – сокращение и того, и другого. Если страна А выберет политику жесткого монетарного курса за счет поддержания денежной массы на одном уровне, а страна В – политику свободного выбора, то в стране А инфляция уменьшается, курс национальной валюты растет, это вызывает рост безработицы. В стране В обесценивается валюта (по отношению к валюте страны А), экспорт возрастает, импорт уменьшается, растет чистый экспорт, а следовательно, и совокупный спрос, что с мультипликативным эффектом вызовет рост ВНП. Безработица сокращается, но инфляция растет.
Если обе страны выберут жесткий курс, то они обе выигрывают в будущем, поскольку снижение уровня безработицы превосходит рост инфляции. Если обе страны выбирают политику свободного курса, то они также выигрывают обе, так как снижение темпов инфляции больше, чем прирост безработицы.
Если бы обе страны выбрали политику свободного курса, то выиграли бы обе страны, причем выигрыш был бы больше, чем при выборе политики разных характеров. Но это обычно затруднительно, так как правительства этих стран проводят независимую политику, стремясь получить наибольшую выгоду, не координируя политику с другими странами (кроме отдельных вопросов внешнеторгового плана). Обычно заключение договора о проведении одинаковой политики затруднено политическими причинами, прежде всего недоверием друг другу. Кроме того, скоординировать политику означает отойти от желания получить краткосрочные выгоды за счет ресурсов другой страны, отказаться от «экспорта инфляции», что часто привлекательно, особенно в предвыборный период.
Координация политики двух и более стран сдерживается и экономическими причинами. Прежде всего, возрастает неопределенность экономических процессов. Теперь не только внутренние факторы действуют на экономику, но и факторы, ранее влиявшие только на другую страну. Например, у страны В есть долги, с которыми ей необходимо рассчитаться в три последующие года. В этот период задолженность будет влиять не только на страну В, но и на страну А, если они будут координировать свою политику.
1. В современной экономике открытым является вопрос о форме проведения стабилизационной политики. Кейнсианцы считают, что государство должно проводить активную макроэкономическую политику. Неоклассики, напротив, ратуют за пассивную политику. Активная политика – это политика воздействия на экономику с помощью системы государственных инструментов регулирования рынка. Эта политика обычно применяется в условиях экономической нестабильности: в условиях кризиса, высокой инфляции или безработицы. Поскольку рыночная экономика предъявляет жесткие требования к формам и методам такого регулирования, не допуская, например, чрезмерного администрирования, то в условиях бескризисного развития наиболее приемлемой считается пассивная политика. Кроме того, активная политика имеет множество недостатков, которые снижают ее эффективность или делают ее применение проблематичным.
2. Рыночная экономика обладает определенной инерционностью.
Экономические процессы совершаются в ней далеко не мгновенно и требуют затрат как ресурсов, так и времени. Поэтому в ходе реализации экономической политики проявляется эффект запаздывания ее воздействия, т.е. существует период, когда за изменениями в экономике происходит изменение политики, и наоборот. Оценка лага – одна из важнейших задач при организации государственного регулирования. Правительству важно знать не только вероятностный результат того или иного политического мероприятия, но и то, когда его можно ожидать. В общем случае задержки (запаздывания) воздействия экономической политики можно разделить на две группы: внутренние лаги – время, требуемое для принятия политических решений, и внешние лаги – запаздывание появления результатов политических действий.
3. Эффективность стабилизационной политики во многом определяется, какой информацией обладают экономические субъекты. Если информация не полная, искаженная или хотя бы запаздывает, то государственные воздействия будут иметь высокий мультипликативный эффект. Если же хозяйствующие субъекты обладают полной информацией, то искомого эффекта от государственного воздействия не получится. Таким же будет эффект от применения стабилизационной политики в условиях рациональных ожиданий.
4. В современных условиях правительства и центральные банки могут выбрать политику твердого курса или политику свободы действий. При проведении жесткой политики на определенный период времени устанавливаются правила, нормы, показатели, которые государство требует неукоснительно соблюдать.
5. При выборе политики свободного курса государство будет изменять меры и инструменты воздействия на экономику в конкретных экономических (или политических) условиях. Поскольку оба курса имеют как положительные черты, так и недостатки, выбор курса зависит от целевой функции экономической политики. Проведение стабилизационной политики всегда связано с неопределенностью. Она возникает под воздействием многочисленных факторов, которые зачастую действуют одновременно, а потому разрушительно для экономики. Неопределенность – это невозможность точного прогнозирования протекания развития экономики, неясность воздействия инструментов (переменных) на экономические явления и процессы. Неопределенность связана, прежде всего, с тем, что любая страна проходит свой путь развития, имеет свою модель экономической системы, поэтому не может использовать те инструменты, которые использовали другие страны даже в схожих условиях. Поэтому любая экономическая политика – это эксперимент.
6. В процессе реализации макроэкономической политики происходят частые корректировки, воспринимаемые как непоследовательность проводимой политики, что ухудшает мнение о правительстве и других исполнительных органах, подрывает доверие к реформам.
7. В условиях глобализации экономики требуется координация политики стран-партнеров, поскольку это позволяет получить наибольший выигрыш от проводимой политики и сократить потери при ее реализации. Правда, в процессе координации страны пытаются получить дополнительный выигрыш за счет другой страны, поэтому необходимо правильно выбирать цель, инструменты и формы проводимой политики, ориентируясь не только на внутренние условия своей страны, но и страны-партнера.
5.7. Задания для самостоятельной работы 1. Определите, последователи какой теории (концепции) считают, что:
а) необходимо проводить активную стабилизационную политику;
б) необходимо проводить пассивную стабилизационную политику;
в) фискальная политика эффективна только в краткосрочный период;
г) фискальная политика эффективна и в краткосрочный, и в долгосрочный период;
д) денежно-кредитная политика эффективна только в краткосрочный период;
е) денежно-кредитная политика эффективна и в краткосрочный, и в долгосрочный период.
2. Сторонники какой концепции считают, что:
а) внутренние лаги экономической политики слишком велики, что делает неэффективной денежно-кредитную политику;
б) внутренние лаги экономической политики слишком велики, что делает неэффективной фискальную политику;
в) внешние лаги экономической политики слишком велики, что делает неэффективной денежно-кредитную политику;
г) внешние лаги экономической политики слишком велики, что делает неэффективной фискальную политику.
3. Допустим, в стране на протяжении нескольких лет наблюдался спад в экономике. В настоящее время инфляция достигает 10%. Подумайте, какую экономическую политику целесообразнее проводить.
4. Представьте, что вы – председатель центрального банка. В экономике не хватает денежных ресурсов и вместе с тем высокая инфляция. Что вы будете делать – увеличивать денежную массу или бороться с инфляцией?
5. Допустим, что вы – последователь Лукаса, какие меры вы будете считать наиболее рациональными в условиях экономического спада? Высоких темпов инфляции?
6. Объясните, какая политика российского государства вам кажется наиболее эффективной в настоящее время. Как вы считаете, какие лаги (внутренние или внешние) больше в нашей стране в настоящее время?
7. Найдите основные статистические показатели функционирования российской экономики за 2008–2009 гг. и данные по государственным расходам на ВНП, денежной массе, их приросте, по темпам инфляции и определите, какую политику проводит российское правительство. Дайте характеристику эффективности такой политики.
8. Объясните, почему центральные банки европейских стран придерживались политики твердого курса, а федеральная резервная система – политики свободного выбора? Что произойдет, если в ЕС будет проводиться политика свободного выбора?
9. Если бы вы были Председателем Правительства России, какую бы вы выбрали политику – твердого курса или свободного выбора? Какие факторы, осложняющие проведение активной политики Российского государства, необходимо учитывать при выборе вашего решения?
10. Представьте, что вы – управляющий Банка России. Какие инструменты вы будете использовать для стимулирования роста объема реального ВВП страны?
11. Найдите в экономической литературе примеры удачных, на ваш взгляд, решений правительства, которые не имели больших последствий для экономики. Что помешало получить хороший результат?
12. Найдите примеры неудачных, на ваш взгляд, решений правительства, которые не имели больших последствий для экономики. Объясните, почему это случилось.
13. Приведите 3-5 примеров из области государственного регулирования экономики, доказывающих противоречивое воздействие на нее политических инструментов.
14. Каким вам видится «разделение труда» между политиками и учеными- экономистами при формировании экономической политики?
15. Объясните, в чем состоит суть эффекта запаздывания при проведении экономической политики. Укажите, какие факторы определяют в нашей стране продолжительность лага признания, лага решения, лага между принятием решения и началом конкретных действий, лага воздействия. Изменяются ли эти лаги в период экономических кризисов?
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Представленное учебное пособие формирует навыки самостоятельного изучения курса в соответствии с представленной методикой от понятийного аппарата к функциональным связям и зависимостям. Хотелось бы, чтобы оно способствовало созданию законченного представления о макроэкономических процессах, формированию собственного мнения по принятию решений в различных аспектах стабилизационной политики, положило основу участия в аргументированном анализе по дискуссионным проблемам экономической политики.Кроме теоретических постулатов, пособие предлагает набор различных форм освоения материала, представление графических ситуаций, решения задач, ответов на вопросы тестов, а также составление собственных заданий.
Учебное пособие может быть использовано при подготовке к зачетам, экзаменам, коллоквиумам и другим формам работы.
Авторы надеются, что данное пособие поможет читателям разобраться в проблемах развития мирового хозяйства и послужит импульсом к проведению дальнейших исследований в этой области.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Литература к главе Основная:1. Бродская Т.Г., Камышова А.Б., Шустрова Н.В. Макроэкономика.
Практикум / Под общ. ред. канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской. – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 98-102.
2. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М., 1997. – С. 437-440.
3. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – С. 512-514.
4. Миропольский Д.Ю., Тер-Мартиросян И.В. Теория макроэкономической политики: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 6-20.
5. Сакс Д.Д., Ларрен Б. Макроэкономика: глобальный подход: Пер. с англ. – М.: Дело, 1996. – С. 640-674.
6. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – С. 356-357; 390-394.
7. Тер-Мартиросян И.В. Нормативная теория макроэкономической политики: Конспект лекции. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. – С. 3-18.
Дополнительная:
8. Боброва А. О критерии оптимального налогового бремени // Общество и экономика. – 2005. – № 10-11. – С. 160-176.
9. Гелбрейт Дж. Экономическая политика измеряется результатами // Проблемы теории и практики управления. – 1999. – № 5. – С. 32.
10. Кебабджян Ж. Макроэкономическая политика. Деньги. Бюджет.
Валютный курс. – Новосибирск: TEMPUS-TACIS, 1996. – С. 3-15.
11. Киреев А.П. Международная экономика. – М.: Международные отношения, 1999.
12. Лавров И. О проблематике нормативных исследований в экономике // Вопросы экономики. – 2007. – № 7. – С. 59-73.
13. Моисеев С. Формализация макроэкономики и ее последствия для денежно-кредитной политики // Вопросы экономики. – 2007. – № 2. – C. 46-59.
14. Некипелов А.Д. О стратегических установках и экономической политике федеральных властей // Российский экономический журнал. – 2005. – № 5-6. – С. 3-11.
Литература к главе Основная:
1. Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. – 5-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – С. 518-526.
2. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник / Под общ.
ред. А.В. Сидоровича. – М.: МГУ, Дело и Сервис, 1999. – С. 110-133;
155-172.
3. Бродская Т.Г., Камышова А.Б., Шустрова Н.В. Макроэкономика.
Практикум / Под общ. ред. канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской. – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 103-110.
4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. – СПб.: Судостороение, 1998. – С. 135-144.
5. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ;
Инфра-М, 1997. – С. 153-177; 421-449; 678-689.
6. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика: Учеб. пособие / А.А. Никифоров, О.Н. Антипина, Н.А. Миклашевская;
под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. А.В. Сидоровича. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2008. – С. 213-225; 240-243; 389-399.
7. Миропольский Д.Ю., Тер-Мартиросян И.В. Теория макроэкономической политики: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 21-47.
8. Сакс Д.Д., Ларрен Б. Макроэкономика: глобальный подход: Пер. с англ. – М.: Дело, 1996. – С. 396-422.
9. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика:
Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – С. 358-389.
Дополнительная:
10. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. – СПб.: Питер, 2006. – С. 295-322.
11. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Макроэкономика. – СПб., 1994. – С. 143Илларионов А. Как Россия потеряла XX столетие // Вопросы экономики. – 2000. – № 1. – С. 15-19.
13. Карвальо П. Теория и мировая практика макроэкономической стабилизации: уроки для России. – М.: МГИМО, 1995.
14. Клейнер Г., Петросян Д. Взаимодействие государства и общества при формировании комбинированной экономической политики // Общество и экономика. – 2005. – № 4. – С. 48-70.
15. Луссе А.В. Макроэкономика: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2002. – С. 192-225.
16. Моисеев С.Р. Формализация, макроэкономика и денежно-кредитная политика // Финансы и кредит. – 2007. – № 3. – С. 22-31.
17. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – С. 483-514.
Литература к главе Основная:
1. Амосова В.В., Давыдова И.В. Открытая экономика и проблемы ее регулирования. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. – С. 4-41.
2. Бродская Т.Г., Камышова А.Б., Шустрова Н.В. Макроэкономика.
Практикум / Под общ. ред. канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской. – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 110-116.
3. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. – СПб.: Судостороение, 1998. – С. 40-43; 252-260.
4. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М., 1997. – С. 745-747, 754-757.
5. Луссе А.В. Макроэкономика: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2002. – С. 225-234.
6. Сакс Д. Д., Ларрен Б. Макроэкономика: глобальный подход: Пер. с англ. – М.: Дело, 1996. – С. 179-219; 714-716.
7. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – С. 407-433.
Дополнительная:
8. Давыдов А.Ю. Макроэкономическая политика в условиях открытой экономики // США, Канада: экономика, политика, культура. – 2006. – № 1. – С. 37-58.
9. Косолапов Н. Легитимность в международных отношениях: эволюция и современное состояние проблемы // МЭ и МО. – 2005. – № 2.
10. Кругман П.Р. Международная экономика: теория и политика. – М., 1997.
11. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. – М.: Прогресс, 1992.
12. Меньшикова А.М. Макроэкономическое регулирование в условиях глобализации // США, Канада: экономика, политика, культура. – 2005. – № 4. – С. 90-96.
13. Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Ригоффа // Вопросы экономики. – 2004. – № 1. – С. 49-65.
14. Овчинников Г. Международная экономика: Учеб. пособие. – СПб.: Изд-во «Полиус», 1998.
15. Фейгин Г.Ф. Открытая экономика: макроэкономический подход:
Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007. – Гл. 1-4.
Литература к главе Основная:
1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. – М.:
МГУ; Дело и Сервис, 1999. – С. 386-407.
2. Амосова В.В., Давыдова И.В. Открытая экономика и проблемы ее регулирования. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. – С. 42-69.
3. Бродская Т.Г., Камышова А.Б., Шустрова Н.В. Макроэкономика.
Практикум / Под общ. ред. канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской. – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 116-123.
4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. – СПб.: Судостороение, 1998. – С. 261-270.
5. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М., 1997. – С. 736-738;
747-754.
6. Луссе А.В. Макроэкономика: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2002. – С. 234- 240.
7. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – С. 292Сакс Д. Д., Ларрен Б. Макроэкономика: глобальный подход: Пер. с англ. – М.: Дело, 1996. – С. 427-481.
9. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – С. 433-472.
Дополнительная:
10. Киреев А.П. Международная экономика: В 2-х ч. – М.: Международные отношения, 1999. – Ч. II. – Гл. 6, 7.
11. Ковалев В.В. Методы предупреждения валютно-финансовых кризисов // Банковское дело. – 2005. – № 2. – С. 43-49.
12. Кругман П.Р. Международная экономика: теория и политика. – М., 1997.
13. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. – М.: Прогресс-Универс, 1999.
14. Уайт У.Р. Глобализация: стабильность цен и макроэкономическая стабильность // Банки: мировой опыт. – 2006. – № 5. – С. 11-17.
15. Фейгин Г.Ф. Открытая экономика: макроэкономический подход:
Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007. – Гл. 5.
Литература к главе Основная:
1. Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. – 5-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – С. 676-692.
2. Амосова В.В., Давыдова И.В. Открытая экономика и проблемы ее регулирования: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. – С. 69-91.
3. Бродская Т.Г., Камышова А.Б., Шустрова Н.В. Макроэкономика.
Практикум / Под общ. ред. канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской. – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2008. – С. 123-125.
4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика: Учебник. – 2-е изд. – СПб.:
Судостроение, 1998. – С. 389-394.
5. Долан Э.Д., Линдсей Д. Макроэкономика: Учебник. – СПб.: Литера плюс, 1994. – С. 353-371.
6. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, ИНФРА-М, 1997. – С. 661-688.
7. Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика: Учебное пособие / А.А. Никифоров, О.Н. Антипина, Н.А. Миклашевская; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. А.В. Сидоровича. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2008. – С. 456-471; 507-515.
8. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – С. 485Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход:
Пер. с англ. – М.: Дело, 1996. – С. 657-670.
10. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А. И. Макроэкономика: Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – С. 472-477.
Дополнительная:
11. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. – М.:
МГУ; Дело и Сервис, 1999. – С. 407-410.
12. Андрианов В. Государство или рынок? Кейнсианство или монетаризм // Общество и экономика. – 2008. – № 10. – С. 129-146.
13. Воронов Ю.П. Правила важнее прав. Нобелевские лауреаты по экономике 2004 года // ЭКО. – 2005. – № 1. – С. 80-93.
14. Косолапов Н. Легитимность в международных отношениях: эволюция и современное состояние проблемы // Мировая экономика и международные отношения. – 2005. – № 2. – С. 3-10.
15. Кругман П. Международная экономика: теория и политика. – М.:
ЮНИТИ, 1997. – С. 596-614, 731-740.
16. Шамхалов Ф.И. Государство и экономика: основы взаимодействия. – М.: Экономика, 2005. – С. 270-382.
17. Шамхалов Ф.И. Формы, особенности и механизмы взаимоотношений экономики и политической власти // Вопросы государственного и муниципального управления. – 2008. – № 3. – С. 4-21.
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ
В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ
Под редакцией канд. экон. наук, проф. Т.Г. Бродской, д-ра экон. наук, проф. Д.Ю. Миропольского Подписано в печать 01.12.10. Формат 60х84 1/16.Усл. печ. л. 8,75. Тираж 490 экз. Заказ 585. РТП изд-ва СПбГУЭФ.
Издательство СПбГУЭФ. 191023, Санкт-Петербург, Cадовая ул., д. 21.
«