МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «Кемеровский государственный университет»

Новокузнецкий институт (филиал)

Факультет экономический

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

(СД.Ф.12) Управление финансами

( код и название дисциплины по рабочему учебному плану)

для специальности (направления и профиля) 08050710.65 «Менеджмент организации» специализация «Предпринимательство ( код и название специальности и специализации или направления и профиля) Новокузнецк 2013 Сведения о разработке и утверждении рабочей программы дисциплины Рабочая программа дисциплины СД.Ф.12 «Управление финансами» регионального компонента цикла СД составлена в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования второго поколения для специализации (профиля) 08050710.65 «Менеджмент организации» специализация «Предпринимательство»

Автор (ы) ассистент А.М. Летов Рецензент (ы) _ директор ООО «ИнвестТрейд», канд. экон. наук Кирьянов И.В._ Рабочая программа обсуждена на заседании кафедры «_28_» _января_ 2013 г. Протокол №5_ Заведующий кафедрой (подпись) _С.Н.Часовников(И.О.Ф.) Рабочая программа одобрена методической комиссией факультета «_14_» _февраля2013 г. Протокол № Председатель методической комиссии (подпись)Ю.Н. Соина-Кутищева(И.О Ф.) Пояснительная записка Актуальность и значимость учебной дисциплины Учебная дисциплина «Управление финансами» является теоретическим курсом, углубляющим ранее полученные знания в области финансов и придающим практическую направленность и системность в области управления финансовыми отношениями в рамках специальности «Менеджмент организации».

Тематика программы курса ориентирует студента на изучение общих вопросов финансового менеджмента: понятий, субъектов и объектов; целей и функций; финансовой политики. Предусмотрено изучение проблем формирования и распределения капитала, внешних финансовых отношений, а также методов максимизации рентабельности, достижения конкурентного уровня прибыли, совершенствования управления капиталом.

Цель курса «Управление финансами» - формирование у будущих специалистов современных фундаментальных знаний в области управления финансами, раскрытие сущностных основ взаимодействия теории и практики управления финансами предприятия, необходимости финансового менеджмента, его роли и значения в современных рыночных условиях развития.

Задачами курса «Управление финансами» являются:

- изучение основных понятий финансового менеджмента;

- изучение источников финансовой информации и методов ее анализа;

- рассмотрение основных механизмов управления денежными потоками на предприятии;

- изучение источников финансирования деятельности;

- выработка практических навыков расчета базовых показателей, характеризующих уровень финансового менеджмента на предприятии;

- изучение механизмов управления оборотным капиталом предприятия;

- овладение методами прогнозирования основных финансовых показателей.

В процессе изучения дисциплины «Управление финансами» студенты должны приобрести фундаментальные знания и овладеть практическими примерами управления финансами на предприятии.

Для успешного изучения дисциплины студентам необходимы знания по следующим дисциплинам:

- экономическая теория (части 1-2);

- высшая математика;

- основы системного анализа;

- основы менеджмента;

- финансы и кредит;

- статистика;

- бухгалтерский учет;

- экономика предприятия;

- стратегический менеджмент.

Структура дисциплины Дисциплина «Управление финансами» состоит из следующих разделов:

Содержание финансового управления и его место в системе управления организацией; информационное обеспечение управления финансами;

принципы организации финансового обеспечения; цена и структура капитала; дивидендная политика предприятия; финансовый и операционный левериджи; управление оборотным капиталом; финансовое планирование и прогнозирование.

Особенности изучения дисциплины «Управление финансами»

Особенностью изучения дисциплины «Управление финансами»

является тесная связь с практикой.

Формы организации учебного процесса Теоретические занятия проводятся в форме лекций. Форма практического занятия зависит от изучаемой темы: групповое или индивидуальное выполнение заданий. Самостоятельная работа студентов осуществляется в форме самостоятельного изучения дополнительного теоретического материала, выполнения индивидуальных заданий.

По дисциплине осуществляется текущий контроль и итоговый контроль в форме экзамена на дневном отделении.

Требования к уровню усвоения содержания дисциплины В результате изучения дисциплины «Управление финансами»

специалист должен знать:

• основные направления работы в области финансового менеджмента на предприятии;

• современное законодательство, нормативные документы и методические материалы в сфере управления финансовыми отношениями на предприятии;

• практику проведения и особенности отдельных сфер деятельности финансового менеджмента;

• проблемы финансового менеджмента на современном этапе развития.

По результатам изучения дисциплины «Управление финансами»

специалист должен уметь:

• производить анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия и делать выводы о применении тех или иных механизмов финансового управления;

• использовать современные методы управления финансовыми отношениями предприятия.

Изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» позволит студентам обрести следующие навыки:

• эффективного финансового управления различными областями деятельности предприятия;

• оценки эффективности финансовой и инвестиционной деятельности предприятия.

Объем и сроки изучения дисциплины:

Дисциплина «Управление финансами» изучается в девятом семестре (осенний семестр пятого курса), общее количество часов 88.

1 финансового управления и его место в системе управления организацией 3 организации финансового обеспечения прогнозирование 1 финансового управления и его место в системе управления организацией 3 организации финансового обеспечения прогнозирование 2.1. Содержание частей, разделов и тем курса Тема 1. Содержание финансового управления и его место в системе управления организацией Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Характеристика финансового менеджмента как вида деятельности. Цель и задачи финансового менеджмента. Базовые концепции финансового менеджмента. Финансовые инструменты.

Методологические основы принятия финансовых решений. Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте.

Тема 2. Информационное обеспечение управления финансами Структура финансовой отчетности фирмы, бухгалтерский и управленческий учет. Бухгалтерский баланс предприятия: структура, принципы построения. Отчет о прибылях и убытках: структура, принципы построения. Другие формы отчетности организации.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности: сущность, значение в принятии финансовых решений. Анализ баланса, анализ финансовых результатов и рентабельности, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ деловой активности.

Тема 3. Принципы организации финансового обеспечения Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Внутренние и внешние источники финансирования.

Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения предпринимательской деятельности.

Традиционные и новые методы финансирования. Характеристика заемных источников финансирования. Роль банковского кредита в источниках финансирования. Эффективность кредитования. Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием. Лизинг как форма мобилизации средств. Преимущества и недостатки лизинга.

Факторинг, механизм его действия. Управление источниками долгосрочного финансирования.

Тема 4. Цена и структура капитала Цена и структура капитала. Оценка стоимости капитала. Методы оценки. Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера;

компромиссные модели и их применение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие структуры капитала на рыночную стоимость предприятия.

Управление собственным капиталом. Темп устойчивого роста.

Тема 5. Дивидендная политика предприятия Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Долговые и долевые ценные бумаги. Существующие теории дивидендной политики. Факторы, определяющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возможные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций. Стоимость бизнеса.

Тема 6. Финансовый и операционный левериджи Эффект финансового рычага. Две концепции. Рациональная заёмная политика. Дифференциал финансового рычага. Средняя расчётная ставка процента. Определение безопасного объёма заёмных средств. Риск кредитора, взаимосвязь с величиной дифференциала. Финансовый риск.

Эффект финансового рычага и изменение чистой прибыли на акцию.

Взаимосвязь силы финансового рычага и финансового риска. Формирование рациональной структуры источников средств. Внешние и внутренние источники финансирования. Необходимые правила при выборе источников финансирования.

Эффект операционного рычага. Классификация затрат предприятия.

Операционный рычаг. Принципы операционного анализа. Сила воздействия операционного рычага. Порог рентабельности. Запас финансовой прочности.

Пороговое количество товара. Предпринимательский риск. Уровень сопряженного эффекта: взаимодействие финансового и операционного рычагов. Задачи снижения совокупного риска.

Тема 7. Управление оборотным капиталом Циклы оборота средств предприятия. Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала. Управление запасами.

Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов.

Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика).

Уровень дебиторской задолженности и факторы, его определяющие.

Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень дебиторской задолженности. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величины безнадежных долгов и создание необходимых резервов.

Управление денежными средствами и их эквивалентами. Оптимизация остатка денежных активов в целях обеспечения постоянной платежеспособности. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии оптимальности остатка денежных активов.

Тема 8. Финансовое планирование и прогнозирование Финансовое планирование и прогнозирование. Финансовое прогнозирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия предприятия и роль финансового прогнозирования.

Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия.

Состав документов и расчеты, используемые в финансовом планировании.

Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых показателей.

2.2. Содержание практических и семинарских занятий.

Тема 1. Содержание финансового управления и его место в системе управления организацией Ответьте на вопросы:

1. В чем состоит основная задача финансового менеджмента?

2. Перечислите функции субъекта управления в финансовом менеджменте и приведите примеры их практической реализации.

3. Назовите элементы, входящие в структуру финансового механизма.

4. Приведите примеры обязанностей финансового менеджера.

5. Определите стратегию и тактику финансового менеджмента.

Выполните тестовые задания:

1. Объектом управления в системе финансового менеджмента предприятия является:

2. Снабженческо-бытовая деятельность 2. Сферой приложения финансового менеджмента является финансовый рынок. К нему следует отнести:

3. Рынок потребительских товаров и услуг 4. Рынок сырья и материалов для производства 3. В структуру финансового механизма, призванного реализовать какой-либо проект, входят пять взаимосвязанных элементов. Найдите не входящий в эту структуру элемент:

5. Нормативное обеспечение 6. Информационное обеспечение 4. Под понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.

5. Конкретные методы и приемы достижения поставленной цели – это.

6. Из приведенных ниже понятий выберите относящиеся к субъекту и объекту управления:

Финансовый менеджер Финансовые отношения Денежные потоки ресурсов Финансовый отдел 7. Соотнесите название и определение соответствующей функции субъекта финансового менеджмента:

1. Планирование А) Побуждение работников финансовой Прогнозирование реализующих финансовую программу на базе 3. Организация В) Разработка на длительную перспективу Регулирование управления, аппарата управления и специалистов Координирование целью выявления отклонений и нарушений и их Стимулирование финансовых мероприятий 7. Контроль Ж) Воздействие на объект управления, 8. Укажите элемент, не входящий в систему финансового рынка:

2. Рынок драгоценных металлов.

3. Рынок драгоценных, черных и цветных металлов.

9. - это способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс или способ реализации поставленной цели.

10. _ - это конкретный прием действия финансового метода.

Выполните следующие задания:

В последние годы все большую актуальность приобретает такое направление финансового менеджмента, как риск-менеджмент. Это проявляется в создании служб риск-менеджмента или введении такой должности (в зависимости от размеров организации). Как Вы считаете, чем обусловлена эта тенденция и почему возникла необходимость выделения риск-менеджмента как отдельной сферы деятельности? Обоснуйте свой ответ.

В перечень функций финансового менеджера входят:

• управление ликвидностью активов предприятия;

• организация эффективных взаимоотношений с банками и другими инвесторами;

• управление заемными средствами и финансовыми рисками;

• формирование оптимальной структуры капитала;

• поиск новых источников финансирования;

• оценка и реализация инвестиционных проектов;

• контроль за валютными операциями;

• проведение операций с ценными бумагами и формирование портфеля ценных бумаг, способного обеспечить финансовую устойчивость и стабильность предприятия;

• проведение обоснованной дивидендной политики;

• диверсификация инвестиционной деятельности.

Сформулируйте конкретные действия по реализации каждой из этих функций.

Сформулируйте организационную структуру финансовой службы организации и распределите функции и действия из предыдущего задания между отдельными ее подразделениями.

Тема 2. Информационное обеспечение управления финансами Ответьте на вопросы:

1. Можно ли утверждать, что увеличение валюты баланса являются безусловно положительной тенденцией и свидетельствует от успешной финансовой деятельности предприятия? Обоснуйте.

2. Можно ли считать действующий отчетный баланс балансом-нетто в полном смысле этого слова?

3. Какие виды балансов вы знаете, в чем их отличие с позиции информационной базы анализа?

4. Какой вид деятельности предприятия (производственнохозяйственный, инвестиционный или финансовый) обеспечивает наибольший удельный вес прироста денежных средств за фиксированный период?

5. Как влияет на показатель чистой прибыли амортизация материальных необоротных средств?

6. Каким образом можно снизить суммы выплачиваемых налогов при расчете чистой прибыли?

Выполните тестовые задания:

1. Балансовый отчет предприятия составляется по состоянию:

2. Система показателей, отражающих имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату, а также финансовые результаты 3. Финансовой моделью фирмы следует считать:

2. Уровень дебиторской задолженности 4. Раздел баланса «Капитал и резервы» отражает величину:

5. Что должно включаться в бухгалтерскую отчетность:

1. данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации;

2. финансовых результатах ее деятельности 3. изменениях в ее финансовом положении 6. Чистая прибыль предприятия представляет собой:

1. Валовую прибыль за минусом фонда оплаты труда 2. Прибыль до налогообложения за минусом убытков прошлых 3. Выручку от реализации продукции за минусом внереализационных расходов 4. Прибыль до уплаты налогов за минусом текущего налога на 7. При чтении отчетности предприятия можно определить ликвидность баланса по рациональным балансовым пропорциям; найдите одну из них:

1. Актив баланса равен его пассиву 2. Собственный капитал фирмы – это разница между ее активами и заемным капиталом 3. Труднореализуемые (внеоборотные) активы должны покрываться собственными средствами 4. Краткосрочные обязательства фирмы должны быть равны ее денежным средствам 8. Бухгалтерская отчетность предприятий (за исключением бюджетных) состоит:

1. из бухгалтерского баланса 3. приложений к ним, в частности отчета о движении денежных средств, приложения к бухгалтерскому балансу и иных отчетов, предусмотренных нормативными актами системы нормативного регулирования бухгалтерского учета 5. аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации (если она в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту) 9. Трендовым анализом отчетности предприятия считается:

4. Экономически-математический анализ 10. Обязательства, которые должны быть оплачены или погашены в _ 11. Отчет о прибылях и убытках позволяет увидеть:

1. порядок формирования конечного финансового результата предприятия 2. этого результата как от реализации товаров, продукции, работ, услуг, так и от прочих операций 3. сумму причитающихся платежей в бюджет по налогу на прибыль и другим налогам из чистой прибыли 4. сумму остающейся в распоряжении предприятия чистой Выполните следующие задания:

Составьте балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках и отчет о нераспределенной прибыли компании «ABC» на 01.01.2007г., используя данные, приведенные в следующей таблице:

Таблица - Исходные данные Денежные средства Задолженность перед поставщиками и подрядчиками Выручка от реализации Нераспределенная прибыль Материальные запасы Краткосрочные заемные средства Расходы на производство продукции Добавочный капитал Задолженность покупателей за отгруженную продукцию Уплаченные штрафы Долгосрочные заемные средства Машины и оборудование Полученные дивиденды Запасы готовой продукции на складе Вложения в уставные капиталы других организаций Используя приведенные ниже данные а также данные задания составьте балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках и отчет о нераспределенной прибыли компании «ABC» на 01.01.2008:

1. В 2007г. выручка от реализации продукции выросла на 25%, рост себестоимости составил 20%, расходы на рекламу и доходы от участия в других организациях остались на прежнем уровне, штрафные санкции отсутствуют.

2. Расходы на рекламу составили 460,00, также в течение 2007г.

организация понесла расходы, связанные с уплатой штрафных санкций на сумму 70,00.

3. Доходы от участия в других организациях составили 30,00.

4. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

5. Общим собранием акционеров было решено 70% полученной в 2007г. чистой прибыли реинвестировать в бизнес и закупить на эти средства дополнительное оборудование.

6. В 2007г. организацией был взят краткосрочный кредит в банке на пополнение оборотного капитала (запасов сырья и материалов).

7. В 2007г. была проведена переоценка имеющегося в распоряжении организации здания, и его стоимость после переоценки составила 3 500,00.

На основании данных задания 1 и задания 2 проведите горизонтальный и вертикальный анализ баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о нераспределенной прибыли и сделайте выводы.

Также рассчитайте:

1. Соотношение собственных и заемных средств.

2. Показатели рентабельности (продаж, экономическую, собственного капитала, заемного капитала).

3. Коэффициенты текущей, критической и абсолютной ликвидности Сделайте выводы.

Сопоставьте значения рассчитанных показателей на начало и конец 2007г. Сделайте выводы об их динамике.

Тема 3. Принципы организации финансового обеспечения Ответьте на вопросы:

1. Охарактеризуйте внутренние и внешние источники финансирования, их преимущества и недостатки.

финансирования.

3. Ограничения использования внешних источников финансирования.

4. Роль заемного капитала в предпринимательской деятельности.

5. Лизинговые и факторинговые схемы финансирования деятельности:

преимущества и недостатки.

Тема 4. Цена и структура капитала Ответьте на вопросы:

1. Собственный капитал организации включает следующие элементы:

уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль. Перечислите источники формирования каждого из элементов собственного капитала фирмы.

2. За рубежом (а в последнее время и в России) все большее значение приобретает такая экономическая категория как «GoodWill». Как Вы считаете, с чем это связано? Свой ответ аргументируйте.

3. Раскройте сущность экономического понятия «цена капитала», что является агрегированным показателем цены капитала предприятия?

4. Зависит или не зависит цена капитала фирмы от его структуры, обоснуйте свой ответ.

5. Раскройте понятие «точка излома».

Выполните тестовые задания:

1. Под стоимостью капитала фирмы следует понимать:

3. Величину привлеченного ею займа 4. Сумму стоимостей всех финансовых источников фирмы 2. - это рыночная стоимость акций предприятия.

3. Цена обыкновенных акций фирмы определяется как:

1. Норма прибыли, которую требуют инвесторы на свои вложения в фирму 2. Норма прибыли от всей деятельности фирмы за последний год 3. Рыночная стоимость акций фирмы 4. Номинальная стоимость акций при их эмиссии 4. Соотнесите элементы:

4. Кредиторская задолженность Г) Ссуда банка 5. Удельный вес какого-либо финансового источника фирмы влияет на общую стоимость 6. Количество капитала, которое может быть привлечено фирмой, прежде чем произойдет увеличение средневзвешенной стоимости капитала, называется _ 7. Общая стоимость капитала фирмы рассчитывается с целью:

1. Определения чистой прибыли 2. Определения удельного веса собственного капитала фирмы 3. Определения минимального уровня доходности фирмы 4. Расчета налога на имущество фирмы 8. Если рыночная стоимость активов компании превышает их балансовую стоимость, то это следует считать:

9. Что следует понимать под термином «Капитализация фирмы»? Это:

1. Балансовая стоимость ее акций 2. Рыночная стоимость ее акций 3. Процесс наращивания уставного капитала 10. Метод расчета цены обыкновенный акций с учетом меры систематического риска и безрисковой нормы доходности называется.

Выполните следующие задания:

Собственный капитал предприятия состоит из 1 500 обыкновенных акций номинальнй стоимостью 10 000 рублей каждая. Рыночная стоимость акций составляет 13 500 рублей. Доход по акцям – 10% годовых (в предстоящем году ожидается рост 20%).

Также в предстоящем периоде руководство предприятия планирует осуществить дополнительную эмиссию обыкновенных акций в количестве 200 штук. Организационные расходы оцениваются в 60 000 рублей.

Рассчитайте цену собственного капитала предприятия после размещения.

Собственный капитал предприятия-эмитента составляет 15 рублей и представлен полностью обыкновенными акциями.

Определить цену собственного капитала предприятия, если известно, что дивиденд по акциям составляет 15% годовых, что соответствует среднерыночному уровню, доходность по бескупонным облигациям федерального займа с 30-летним сроком погашения составляет 6% годовых, на изменение среднерыночного курса акций аналогичных компаний ценные бумаги предприятия-эмитента реагируют в 0,5 своей стоимости.

Заемный капитал предприятия составляет 25 000 000 рублей и представлен двумя долгосрочными займами в 15 000 000 рублей и 10 рублей. Процентная ставка по первому кредиту составляет 11,5% годовых, по второму – 12% годовых.

Планируемая в предстоящем периоде прибыль до налогообложения составляет 850 000 рублей, чистая прибыль – 646 000 рублей.

В предстоящем периоде предприятие планирует взять кредит в сумме 000 000 рублей под 12% годовых.

Рассчитайте цену заемного капитала до и после увеличения кредитной задолженности.

Ставка рефинансирования для данного задания составляет 13%.

данная задача предполагает 4 ответа:

- использование данных задач 1 и 3 (2 ответа) - использование данных задач 2 и 3 (2 ответа) Рассчитайте WACC предприятия, используя данные предыдущих задач.

Тема 5. Дивидендная политика предприятия; Тема 6. Финансовый и операционный левериджи Ответьте на вопросы:

1. За счет каких акций (простых или привилегированных) предприятию выгоднее сформировать свой уставный капитал? Обоснуйте свой ответ.

2. Какой из трех походов к содержанию дивидендной политики (теория иррелевантности дивидендов, теория существенности дивидендной политики, теория налоговой дифференциации) по вашему мнению больше соответствует реалиям современного рынка?

3. Какой элемент является связующим звеном между эффектом финансового рычага и эффектом производственного рычага?

4. Формула расчета эффекта финансового рычага состоит из трех элементов, на основании расчета какого из этих элементов можно определить возможность предприятия погашать задолженность по кредитам и займам?

5. Почему в расчет эффекта финансового рычага не включается кредиторская задолженность?

Выполните тестовые задания:

1 Дивидендная политика акционерного предприятия сводится к следующему:

1. К привлечению заемных средств для выплаты дивидендов акционерам 2. К экономному использованию резервов при выплате дивидендов 3. К распределению собственной прибыли между будущими инвестициями и дивидендами 4. К замене налогов выплатой дивидендов 2. приращение к рентабельности собственных средств, возникающее при использовании заемных, не смотря на их платность.

3. Понятие «финансовый ливеридж» фиксирует соотношение между:

1. Оборотными и внеоборотными активами фирмы 2. Краткосрочными и долгосрочными обязательствами фирмы 3. Прибылью и уставным капиталом фирмы 4. Собственными и заемными средствами фирмы 4. _ отражает степень изменения прибыли при изменении выручки от реализации.

5. Эффект финансового рычага показывает:

1. Какова рентабельность заемных средств фирмы 2. Какова рентабельность собственных средств фирмы 3. Какой процент добавляется к рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного 4. Какой процент добавляется к рентабельности заемного капитала, если он объединяется с собственным капиталом фирмы 6. Эффект финансового рычага будет положительным, если:

1. Рентабельность фирмы выше процента за кредит 2. Процент за кредит выше рентабельности фирмы 3. Рентабельность и процент за кредит равны 4. Процент за кредит и налог на прибыль равны между собой 7. Плечо финансового рычага рассчитывается как соотношение:

3. Заемных средств к собственным средствам фирмы 4. Собственных средств ко всему капиталу фирмы 8. Эффект производственного рычага показывает:

1. Во сколько раз вырастет прибыль фирмы, если выручка вырастет на 1 % 2. Как упадет прибыль, если затраты вырастут на 1 % 3. Как измениться выручка, если затраты изменятся на 1 % 4. Как изменятся затраты, если цены на сырье вырастут на 1 % 9. Порог рентабельности определяет:

1. Объем производства фирмы при нулевой прибыли 2. Объем производства при максимальной прибыли 3. Максимум издержек, при котором фирме грозит банкротство 4. Максимум заемного капитала, который фирма может привлечь 10. Запас финансовой прочности показывает:

1. Соотношение собственного и заемного капитала фирмы 2. Соотношение прибыли фирмы и налоговых выплат 3. Сколько процентов рентабельности фирма может потерять, оставаясь при этом прибыльной 4. Сколько процентов рентабельности фирма может нарастить, привлекая заемный капитал Дана упрощенная форма баланса организации:

Процентная ставка по долгосрочному кредиту – 9% годовых Процентная ставка по краткосрочному займу – 12% годовых Выручка от реализации – Переменные расходы – Постоянные расходы – Ставка налога на прибыль – 30% Может ли организация взять еще один кредит в сумме 1 700 под 10% годовых?

Пользуясь данными предыдущей задачи (без учета нового кредита) определите:

- при каком размере выручки от реализации предприятие будет иметь нулевую прибыль?

- какое снижение выручки от реализации предприятие сможет выдержать, не переходя в зону убытков?

- на сколько изменится прибыль при изменении выручки на 1?

- каков сопряженный эффект рычагов?

Рассчитайте уровень эффекта финансового рычага и размер дивиденда на обыкновенную акцию. Данные для расчетов: номинал акции – 10 тыс.

руб., акционерное общество выпустило обыкновенные акции на сумму миллионов рублей, привилегированные акции на сумму 60 миллионов рублей с фиксированным размером дивиденда 20%. Общим собранием акционеров решено 100% прибыли направить на выплату дивидендов.

Прибыль предприятия составляет 260 миллионов рублей. Сумма заемных средств составляет 80 миллионов рублей, издержки по уплате процентов по заемным средствам составляют 10 миллионов рублей. Экономическая рентабельность составляет 15%, ставка налога на прибыль – 20%.

Тема 7. Управление оборотным капиталом Ответьте на вопросы:

1. В чем состоит значение оборотных средств для компании? Какими факторами определяется их структура?

2. Сформулируйте различия между терминами «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Какие факторы определяют их величину?

3. Равнозначны ли отдельные виды оборотных средств с позиций регулирования их величины? Если нет, то в чем причины неравнозначности?

4. Сформулируйте основные причины, обуславливающие необходимость запасов. Почему эффективное управление запасами жизненно необходимо для работы предприятия?

5. Объясните взаимосвязь между операционным и финансовым циклами. Какими факторами определяется изменение этих показателей?

Выполните тестовые задания:

1. _ показатель, характеризующий соотношение между суммой оборотных средств и суммой краткосрочных пассивов и численно равный разнице между ними.

2. Чистый (или собственный) оборотный капитал фирмы можно трактовать как показатель:

1. Рентабельности капитала фирмы 4. Оборачиваемости оборотных средств 3. Собственные оборотные средства можно рассчитать следующим образом:

1. Активы постоянные минус пассивы постоянные 2. Пассивы постоянные плюс уставной капитал 3. Пассивы постоянные минус активы постоянные 4. Активы постоянные плюс денежные средства 4. У фирмы возникнет текущая финансовая потребность (ТФП), если:

1. Ее рентабельности ниже банковского процента 2. Недостает средств для модернизации производства 3. Недостает средств для формирования оборотных активов 4. Прибыль фирмы меньше чем налоговые платежи 5. Имеющаяся у фирмы кредиторская задолженность должна:

2. Использоваться для погашения банковского кредита 3. Использоваться для наращивания основных средств 4. Участвовать в формировании оборотных средств 6. Финансовый цикл для отдельного вида продукции рассчитывается как период времени:

1. От момента получения банковского кредита до его погашения 2. От момента затраты фирмой денежных средств на эту продукцию до их возврата 3. От момента отгрузки этой продукции потребителю до ее оплаты 4. От начала производственного цикла до отправки товара на склад готовой продукции 7. Высокий уровень инфляции влияет на текущие финансовые потребности фирмы следующим образом:

8. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств предприятия:

1. Зависит от финансового цикла каждого вида продукции 2. Не зависит от финансовых циклов по отдельным видам продукции 3. Зависит от кредиторской задолженности предприятия 4. Зависит от прибыли предприятия 9. Ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия приводит к следующим 1. Сокращает прибыль предприятия 2. Сокращает величину уставного капитала 4. Увеличивает величину заемного капитала 10. Если фирма осуществит принцип дешевой продажи своего товара, то:

3. Она получит выгоду от ускорения оборота капитала 4. Она получит выгоду от роста рентабельности продажи единицы товара Выполните следующие задания:

В магазине в июне выручка бакалейного отдела составила 52 млн. руб., а гастрономического – 41 млн. руб., оборачиваемость запасов в днях – ответственно 35 и 32 дня. Определите:

- оборачиваемость запасов в оборотах и в днях по магазину в целом;

- как изменилась оборачиваемость в оборотах по магазину, если товарооборот в месяц вырос на 10%, а средние запасы снизились на 5%?

Имеются следующие данные: оптимальный размер заказа составляет 3000 единиц, средняя, минимальная и максимальная еженедельная потребность в сырье составляют соответственно 60, 35 и 120 единиц;

продолжительность выполнения заказа – 14-20 дней. Считая, что в неделе пять рабочих дней, рассчитайте:

- уровень запасов, при котором необходимо делать заказ;

- максимальный уровень запасов;

- минимальный уровень запасов.

Средняя потребность в сырье составляет 75 единиц в неделю, максимальная – 110. если время исполнения заказа составляет две недели, то при каком уровне запасов необходимо делать заказ?

Тема 8. Финансовое планирование и прогнозирование Ответьте на вопросы:

1. В чем состоит сущность стратегии? В чем различие между долгосрочным и стратегическим планированием?

2. Приведите примеры финансовых целей организации.

3. Охарактеризуйте основные причины, определяющие необходимость проведения планирования.

4. Охарактеризуйте ключевые различия между планом и бюджетом.

Какие виды бюджетов вы знаете?

5. Поясните содержание этапов финансового планирования.

Выполните тестовые задания:

1. Текущий финансовый план предприятия исключает одну из следующих позиций:

2. План движения денежных средств 3. План бухгалтерского баланса (доходов и расходов) 2. _ - это баланс доходов и расходов организации, разработанный на ряд лет исходя из финансовых целей организации.

3. Финансовый контроллинг на предприятии предполагает:

1. Жесткий государственный контроль 2. Полный отчет о финансовой деятельности перед банком, где открыт расчетный счет 3. Соединение процессов планирования и мониторинга финансов внутри самого предприятия 4. Пользование информацией об аудите предприятия сторонними организациями 4. _ - это конкретизация и корректировка показателей, заложенных в перспективный финансовый план.

5. Бюджетирование как форма финансового менеджмента на предприятии построено на:

1. Особых взаимоотношениях предприятия с госбюджетом (казначейством) 2. Выделении на предприятии центров планирования, ответственности и затрат 3. Использование на предприятии методов планирования, аналогичных с госбюджетом 4. Управлении предприятием специалистами из государственных структур 6. _ разработка краткосрочных плановых заданий (оперативных мер) по обеспечению денежными средствами предусмотренных затрат, включающая в себя составление и исполнение платежного календаря, кассового плана, расчета потребности в краткосрочном кредите.

7. Центры затрат – это структурные подразделения предприятия, которые в системем бюджетирования исполняют одну из функций:

4. Планирование инвестиций 8. Бюджет фонда оплаты труда должен содержать следующую информацию:

1. Основная и дополнительная зарплата; премии 2. Основная зарплата, премии и количество персонала 3. Основная зарплата, премии и отработанные человеко-часы 9. Бюджетирование используется на российских предприятиях:

3. Требует организационной реорганизации на предприятиях 4. Как дань западной «моде», поскольку имеет низкую эффективность 10. _ - это форма организации финансового менеджмента, представляющая собой сочетание процессов планирования и контроля за состоянием финансов предприятия.

Выполните следующие задания:

Опишите состояние и перспективы изменения состояний предприятия, если по сочетанию результатов хозяйственной и финансовой деятельности (РХД, РФД) нон находится в одном из квадрантов матрицы финансовой стратегии: