«ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА на тему: Проект мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятия (на примере АООТ “Тосп”). по направлению подготовки: Экономика Студент Оруджян Гукас ...»

1

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

Ереванский филиал

Кафедра Туризма и сервиса

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

на тему: Проект мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятия (на примере АООТ “Тосп”).

по направлению подготовки: Экономика Студент Оруджян Гукас Араратович Руководитель к.э.н, доцент, Ходжоян Карен Георгиевич Ереван 2014 г.

РЕФЕРАТ

Оруджян Гукас Араратович – студент РГУТиС (Ереванский филиал), направление «Экономика»

Тема ВКР: «Проект мероприятий по повышению эффективности инвестиционной деятельности предприятия» (на примере АООТ «Тосп»).

Объем работы: количество страниц: 74. Графическая часть 14 листов, приложения 18 листов.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность АООТ «ТОСП».

Целью выпускной квалификационной работы является всестороннее рассмотрение вопроса инвестиционной деятельности, а именно понятие, цели, задачи и анализ инвестиционной деятельности, разработка проекта мероприятий по повышению эффективности работы организации. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи: показана сущность инвестиций и инвестиционной политики в их современном понимании; рассмотрены методологические аспекты разработки инвестиционной политики предприятия; рассмотрены основные принципы инвестиционного анализа; дана краткая характеристика АООТ «ТОСП»;

проанализирована эффективность использования основных средств, как основного направления инвестиционной деятельности АООТ «ТОСП»;

охарактеризованы основные современные методики определения эффективности инвестиций;

Ключевые слова: инвестиционная деятельность; виды инвестиции;

инвестиционный анализ; капитальные вложения; основные средства; анализ эффективности использования основных средств; фондоотдача, рентабельность, целесообразность и эффективность инвестиционной деятельности; чистая дисконтированная стоимость; индекс доходности.

ABSTRACT

Orudzhyan Ghukas Araratovich - student RSUTS (Yerevan branch), the direction of "Economics" Subject WRC: "The project activities to improve the investment performance of the enterprise" (for example, JSC "Tosp").

Scope of work: the number of pages: 74. Graphical part: 14 sheets, applications:

18 sheets.

The object of research is investment activity JSC "TOSP."

The purpose of the final qualifying work is comprehensive review of investment activity, namely the concept, goals, objectives and analysis of investment activity, project development activities to improve organizational performance. To achieve this goal in the following tasks: shows the essence of investments and investment policies in their modern sense; methodological aspects of the investment policy of the company; the basic principles of investment analysis; presents brief characteristics of JSC "TOSP"; analyzed the effectiveness of fixed assets as a mainstream investment JSC "TOSP"; describes the main modern methods for determining the efficiency of investments.

Keywords: investment activity; types of investments; investment analysis;

capital investments; fixed assets; analysis of the effectiveness of fixed assets; capital productivity, profitability, feasibility and effectiveness of investment activity; net present value; profitability index.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ ….….……………... 1.1 Основы инвестиционной деятельности и классификация видов инвестиции……………………………………………………………………....…... 1.2 Объекты, субъекты и основные задачи инвестиционного анализа...... 1.3 Основные принципы инвестиционного анализа …………...……..…...

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АООТ «ТОСП»……….………….... 2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности и оценка структуры имущества и источников его образования АООТ «ТОСП»...…..….. 2.2 Анализ основных производственных фондов как основного объекта инвестирования…………………………………………………………………...... 2.3 Анализ эффективности использования основных средств АООТ «ТОСП»………………………………………………………..…….……………..

ГЛАВА 3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АООТ«ТОСП»………..………....… 3.1 Основные методы обоснования целесообразности и эффективности инвестиционной деятельности на предприятии …………………..……...……... 3.2 Проект мероприятий и перспективы совершенствования инвестиционной деятельности предприятия...……………..……..……...……... ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………..……............... БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ………………………………...…….. ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………….......

ВВЕДЕНИЕ

инвестиционной деятельности предприятия» на сегодняшний день весьма актуальна, поскольку одним из определяющих факторов получения новых или сохранения ранее полученных конкурентных преимуществ становится активная инвестиционная деятельность. За счет реализации инвестиционных проектов, расширения масштабов деятельности, организации новых производств в местах с более доступными сырьевыми возможностями и близостью потребителей действующего производства ресурсосберегающими и менее затратными видами оборудования можно значительно повысить эффективность функционирования предприятия. В ходе постановки и решения комплекса задач, относящихся к необходимость аналитического обоснования одновременно финансовых, инвестиционных и операционных решений. Научная новизна заключается в предприятия.

Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью расширения масштабов деятельности, увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности и рыночной устойчивости предприятия.

В отечественной и зарубежной экономической литературе накоплен большой опыт исследований в области привлечения инвестиций, оценки их эффективности, обоснования принятия инвестиционных решений. воспроизводства капитала.

Основой развития экономики любой страны является инвестиционная и инновационная деятельность. Простое и сужающееся воспроизводство ведут к Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г.,ПолковниковАВ.Управлениепроектами.– СПб Омега-Л, 2008.-С.55.

потере экономического и социального потенциала страны, падению значения государства как участника мирового хозяйства.

Инвестиционная деятельность различается в зависимости от уровня управления, на котором обсуждается ее содержание, целевые установки, способы осуществления, планируемые результаты. Различие заключается в инвестиционных возможностях, потенциально мобилизуемых ресурсах, степени ответственности за возможные просчеты и др.

От размера и эффективности инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Условием жизнеспособности инвестиционного проекта является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятий, находящим выражение в повышении эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Вопросы анализа влияний инвестиций и инноваций на эффективность хозяйственной деятельности организаций, учета фактора времени, инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности капитальных вложений и другие недостаточно исследованы. Это свидетельствует об актуальности проблем, поставленных в данной работе.

Целью данной выпускной квалификационной работы является всестороннее рассмотрение вопроса инвестиционной деятельности, а именно понятие, цели, задачи и анализ инвестиционной деятельности, разработка проекта мероприятий по повышению эффективности работы организации.

Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

показана сущность инвестиций и инвестиционной политики в их современном понимании;

рассмотрены методологические аспекты разработки инвестиционной политики предприятия;

рассмотрены основные принципы инвестиционного анализа;

дана краткая характеристика АООТ «ТОСП»;

проанализирована эффективность использования основных средств, как основного направления инвестиционной деятельности АООТ «ТОСП»;

охарактеризованы основные современные методики определения эффективности инвестиций;

Объектом исследования является инвестиционная деятельность АООТ «ТОСП».

Предмет исследования – система организационных и экономических отношений, которые складываются в процессе повышения эффективности инвестиционной деятельности в АООТ «ТОСП».

Информационной базой послужили, публикации армянских, российских, международных авторов, отчеты, доклады, статистические и информационные данные АООТ «ТОСП», а также сайты Интернета.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Основы инвестиционной деятельности и классификация видов Рыночная система хозяйствования предполагает существенное расширение инвестиционной деятельности. Это обусловлено тем, что наряду с рынками товаров и услуг формируется и рынок капитала, который представляет собой определенную совокупность различных финансовых рынков.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать".

В теории финансов под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть "обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную, будущую стоимость".

В финансово-экономическом словаре дается следующее определение:

"Инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода. Инвестиции в материальные активы - вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудование и т.д.). Инвестиции в финансовые активы - вложения в ценные бумаги, счета и другие финансовые инструменты.

"Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". Определение понятия инвестиции можно сформулировать следующим образом: инвестиции - это целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов.

Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить инвестиций по следующим направлениям:

1) движимое и недвижимое имущество, 2) денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы, 3) имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные продукты для ЭВМ И др, 4) права пользования землей и другими природными ресурсами. С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают:

• основной и оборотный капитал;

• ценные бумаги и целевые денежные вклады;

• нематериальные активы.

Общая классификация инвестиций приведена в приложении Е:

В различных литературных источниках (согласно указанных выше критериев) инвестиции разделяют на следующие виды:

- прямые инвестиции — это вложения денежных средств в материальное производство и сбыт с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности Они производством;

- портфельные (финансовые) инвестиции – вложение средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством.

элементов основного капитала и осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта (программы).

Бочаров В.В. Инвестиции. Учебник для вузов. 2 издание. СПб. «Питер», 2009.ст. - нематериальные (интеллектуальные) инвестиции —это вложения, направленные на создание нематериальных активов и продуктов нового, инновационного характера, а также на обучение и повышение квалификации рабочего персонала.

Инвестиции в запасы осуществляются с целью сглаживания колебаний объемов производства при неизменном объеме продаж либо в связи с технологическими особенностями производства.

Инвестиции в основной капитал – это совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов и относятся на добавочный капитал организации, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т. д.) Капиталообразующие инвестиции ( затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия, оснащения его оборудованием, а также затраты на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия.

Основное место в системе показателей, характеризующих объемы и структуру капиталообразующих инвестиций, занимают капитальные вложения.

К капитальным вложениям относятся: затраты на строительство и оборудование новых предприятий, зданий и сооружений и затраты на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.

Приведенная выше классификация видов инвестиций не исчерпывающая.

На рис. 1.1. приведена классификация видов инвестиций по разным критериям:

В научной литературе используется классификация инвестиций в соответствии с объектом.

По связи с процессом воспроизводства выделяют три группы инвестиций: нетто-инвестиции, реинвестиции, брутто-инвестиции.

- Нетто-инвестиции - это инвестиции на учреждение проекта (начальные инвестиции).

- Реинвестиции - повторные инвестиции за счет использования прибыли, полученного от первичного вложения капитала.

Брутто-инвестиции - это нетто-инвестиции плюс реинвестиции.

Рисунок 1.1. Классификация видов инвестиций Формирование финансовых ресурсов подразумевает в первую очередь выбор источников финансирования деятельности компании. Вопросу, касающемуся способов финансирования деятельности организации уделено достаточно много внимания. Для удобства практического использования этих источников во всем их многообразии, как правило, считается целесообразным рассматривать их в рамках различных классификаций.

Среди основных можно выделить классификация по отношению к компании. На основе этого признака выделяют внутренние и внешние источники. Это означает, что деятельность компании может быть профинансирована за счет собственных ресурсов, ею накопленных, либо за счет привлечения ресурсов других субъектов. Эта классификация является наиболее распространенной, так как соотношение собственного и заемного капитала повсеместно используется в финансовом менеджменте. Также ее можно охарактеризовать высокой степенью укрупненности. Более подробно классификация представлена в приложении Ё.

В экономической литературе инвестиции подразделяются также на:

- пассивные, обеспечивающие в лучшем случае не ухудшение показателей хозяйствования, рентабельности капитала, т.е. выживаемость предприятий и организаций в настоящем;

активные, обеспечивающие повышение конкурентоспособности предприятий, и их продукции, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой продукции, пользующейся повышенным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

В зависимости от объектов вложений средств, различают реальные и финансовые инвестиции, а по характеру участия в инвестировании -прямые и непрямые инвестиции.

При планировании инвестиций важной представляется классификация инвестиций по следующим признакам (рис. 1.2).

С помощью инвестиционной политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономическо -го развития и адаптации к ним.

Рисунок 1.2. Классификация инвестиций Вкладывать средства в производство, в ценные бумаги и т. п.

целесообразно при:

1. превышении чистой прибыли от данного вложения над чистой прибылю от помещения средств на банковский депозит;

2. превышении рентабельности инвестиций над уровнем инфляции;

3. превышении уровня рентабельности данного проекта с учетом фактора времени над уровнем рентабельности альтернативных проектов;

4. увеличении рентабельности активов предприятия после осуществления проекта и это увеличение должно превысить среднюю расчетную ставку по заемным средствам.

1.2 Объекты, субъекты и основные задачи инвестиционного анализа Основная отличительная черта рыночной экономики является то, что способ ресурсы распределяются на основе рыночного механизма. Базой функционирования этого механизма является модели равновесия спроса и предложения. Путем установления рыночного равновесия экономическая система отвечает на основные вопросы экономики:

• Сколько нужно производить (услуг)?

• Что нужно производить?

• Для кого нужно производить?

• Как нужно производить?

В основе функционирования любой фирмы, лежит вложения ресурсов в различные виды активов. Увеличению уровня рентабельности фирма можно достичь, вкладывая временно свободные ресурсы в различные виды активов, которые приносят доход, но не участвуют в основной деятельности. Такая деятельность называется инвестиционной деятельностью, а ее управление— инвестиционным менеджментом организации.

Еще недавно в экономической науке не было четкой формулировки понятия анализ инвестиций, как самостоятельного направления исследований в рамках экономического анализа. Проблемы реализации долгосрочных капиталовложений, требует аналитическое обоснование финансовых, инвестиционных и операционных решений.

Финансовые решения ищут ответы на вопросы: из каких источников, в каком объеме и на каких условиях можно финансировать долгосрочные инвестиции.

Инвестиционные решения подразумевают оптимальное распределение собственных и привлеченных ресурсов по соответствующим направлениям хозяйственной деятельности.

К операционным можно отнести решения по вопросам величины и оптимальной структура расходов организации, влияния ритмичности поставок сырья и сбыта продукции на ход реализации проекта, достаточности профессиональной и квалификационной уровня персонала и т.д.

Цель инвестиционного анализа состоит не только в объективной оценке целесообразности осуществления кратко- и долгосрочных инвестиций, но и разработке базовых ориентиров инвестиционной политики компании.

Инвестиционный анализ состоит из двух частей: анализ капитальных вложений и анализ финансовых вложений.

Для решения задач анализа капитальных вложений (долгосрочных инвестиций) аналитик должен:

• комплексно оценить потребности и наличия соответствующих условий долгосрочного инвестирования;

• обосновывать выбор источников финансирования и оценить стоимость капитала;

• выявлять внешние и внутренние факторы, влияющие на экономическую, бюджетную и экологическую эффективность капиталовложений;

прогнозировать результаты осуществления инвестиционных проектов;

• обосновывать оптимальные управленческие решения по минимизации риска и максимизации целевых показателей реализации проектов;

• осуществлять после инвестиционный мониторинг и разработать рекомендации по улучшению результатов инвестирования.

Для решения задач анализа финансовых вложений аналитик должен:

• проводить комплексные исследования и обобщения обширной информации об условиях реализации финансовых вложений;

• организовывать оперативный мониторинг изменения состояния рынков ценных бумаг и ссудного капитала;

• оценить текущий и прогнозировать будущий финансовый устойчивость предприятия-эмитента или потенциального дебитора;

• определить оптимальную величину высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений;

• обосновывать приемлемые для инвестора параметры риска и доходности финансовых операций;

• оптимизировать портфель инвестиций и оценить его эффективность;

Конкретные виды реальных и финансовых инвестиций, которые подвергаются анализу со стороны субъекта являются объектaми инвестиционного анализа.

Объект анализа выбирается в зависимости от того, каковы причины, побудившие инвестора осуществить данную инвестицию. Они могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

- реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

- финансовые инвестиции проводятся с целью получения до-хода от курсовой разницы или дивидендов.

В зависимости от того, осуществляется ли анализ реальных инвестиций или финансовых инвестиций, можно разграничить объекты инвестиционного анализа.

Объектами финансовых инвестиций являются:

1.ценные бумаги;

2.банковские депозиты;

3.иностранные валюты;

4.объекты тезаврации (драгоценные металлы и драгоценные камни, изделия из них, а также изделия коллекционного спроса).

Причинами необходимости реальных инвестиций могут быть:

обновление имеющейся материально-технической базы;

наращивание объемов производственной деятельности;

освоение новых видов деятельности.

Объекты реальных инвестиций могут быть разными по характеру. Они классифицируются по:

• Масштабам проекта;

• Направленности проекта;

• Характеру и содержанию инвестиционного цикла;

• Характеру и степени участия государства;

• Эффективности использования вложенных средств.

В роли объекта капиталовложений могут выступать затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат разного рода приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период времени. Примерами таких затрат могут быть инвестиции по направлениям совершенствования исследовательских работ, продукции, рекламной деятельности, сбытовой сети, реорганизации предприятия и обучении персонала.

Объектами реальных инвестиций являются:

1. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды);

2.Комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы).

3. Программы регионального или иного уровня.

4. Внедрение новой техники в действующее производство.

Субъектами инвестиционного анализа являются круг лиц, осуществляющих анализ. В этот круг входят различные структурные подразделения компании, осуществляющей капиталовложения: бухгалтерия, финансовый отдел, служба маркетинга, главного инженера, главного технолога, отдел снабжения и капитального строительства, планово-экономический и юридический отдел, служба экологического контроля.

Субъектами инвестиционного анализа также являются отделы проектного финансирования и кредитования коммерческих банков. Если речь идет о финансовых инвестициях, то в качестве субъектов анализа выступают отделы операций с ценными бумагами коммерческих банков, финансовые брокеры, финансовые менеджеры инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, страховых организаций, аудиторские и консалтинговые фирмы, государственные контрольные органы, частные инвесторы.

Инвестиционный проект — экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления прямых инвестиций в определённый объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими Реализуемые предприятиями (фирмами) инвестиционные проекты различаются по:

1) содержанию: инвестиционные проекты разделяются на проекты расширения (развития) предприятия и проекты реабилитации (санации).

2) масштабам: проекты разделяются на глобальные, крупномасштабные, регионального, отраслевого, городского масштаба и локальные.

3) продолжительности: краткосрочные проекты (до одного года) связаны с освоением новых технологических процессов, с обновлением оборудования и др. Долгосрочные проекты включают научно-технические разработки (новой технологии, новой продукции) и их освоение.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Ряд факторов определяют сложность принятия решений по инвестиционным проектам: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения. В целом, все решения можно классифицировать следующим образом:

1. обязательные инвестиции, 2. решения, направленные на снижение издержек;

3. решения, направленные на расширение и обновление фирмы;

4. решения по приобретению финансовых активов;

5. решения по освоению новых рынков и услуг;

6. решения по приобретению НМА.

Аналогичное содержание вкладывается и в понятие «инновационный проект». Инновация (нововведение) - конечный результат инновационной усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности. Инновационный процесс это процесс фундаментальных и прикладных исследований, конструкторских разработок, маркетинга, производства и сбыта.

Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:

формирование инвестиционного замысла (идеи);

исследование инвестиционных возможностей;

технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта;

приобретение или аренда и отвод земельного участка;

подготовка контрактной документации;

подготовка проектной документации;

пусконаладочные;

эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

1.3 Основные принципы инвестиционного анализа В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования много, однако, финансовые ресурсы предприятия ограничены, отсюда основная цель - оптимизация инвестиционного проекта.

экономической целесообразности расходов, которые составляют стоимость предполагаемых инвестиций и денежные поступления от них.

Управленческие решения инвестиционного характера предполагают сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений и ключевой проблемой здесь является их сопоставимость, так как они относятся к различным моментам времени.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учетных оценках.

инвестиционного анализа, можно свести к шести основным задачам, решаемым с помощью несложных математических функций. Каждая из функций строится на знании следующих исходных данных: процентной ставки: периода начисления; дохода от инвестиций.

Процентная ставка предполагает относительную величину дохода за фиксированный отрезок времени, т. е. отношение дохода (процентных денег) к сумме долга за единицу времени При определении ставки дохода на инвестиции как основного финансового критерия используется эффект сложного процента.

Период начисления — это временной интервал, к которому приурочена процентная ставка. В аналитических расчетах в качестве периода начисления применяется, как правило, год.

Доход от инвестиций определяется в процессе прогнозных аналитических расчетов.

Сформулируем основные инвестиционные задачи:

Задача I. Чему будет равен доход на инвестиции через определенное количество лет (кварталов) при заданной процентной ставке и соответственно в какую сумму можно оценить инвестиции через определенный период??

Задача 2. Доход от вложений равен 61,05 тыс. руб. Чему будет равна стоимость серии равных сумм вложений, депонированных в конце каждого из периодических интервалов, при заданной сумме дохода от вложений?

Задача 3. Чему равна текущая стоимость дохода, которая может быть получена от инвестиций в будущем?

Задача 4. Какую сумму следует вложить в проект, чтобы ежеквартально (ежегодно) получать определенный доход с учетом процентной ставки?

Задача 5. Какой доход необходимо получать ежегодно, чтобы возместить (окупить) инвестиции за определенный период времени с учетом процентной ставки? Какую сумму следует ежегодно вкладывать на депозитный счет в банк, чтобы через определенное количество лет получить заданную стоимость?

Задача 6. Какую сумму следует ежегодно вкладывать на депозитный счет в банк, чтобы через определенное количество лет получить заданную стоимость?

Если рассматривать инвестиции по срокам их вложения, то они бывают долгосрочными и краткосрочными.

Под долгосрочными инвестициями понимаются затраты организации на создание, увеличение размеров, а также приобретение нетекущих активов, не предназначенных для продажи. Инвестиции - это вложения организацией денежных ресурсов в строительство, приобретение основных средств и нематериальных активов, которые можно использовать длительное время, а также в ценные бумаги, получая с них доход в форме дивидендов или процентов. В АООТ «ТОСП» основным направлением инвестиционной инвестиции в основные средства.

Существует общепринятое правило, согласно которому «чем длительнее период пользования источником, тем в более медленно оборачивающиеся активы средства могут быть инвестированы». 4 Следовательно, долгосрочные источники должны быть направлены на финансирование внеоборотных активов, а краткосрочные - оборотных активов.

Под долгосрочными инвестициями в основные средства следует понимать затраты на создание и воспроизводство основных средств. Инвестиции Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2009. ст.

Объектов основных средств.

Основные средства - это материальные активы, которые 1. используются компанией для производства или поставки товаров и услуг, для сдачи в аренду другим компаниям или для административных целей; и 2. предполагается использовать в течение более чем одного годового Объект основных средств должен признаваться в качестве актива, когда:

1. с большой вероятностью можно утверждать, что компания получит связанные с активом будущие экономические выгоды;

2. себестоимость актива для компании может быть надежно оценена. Основные фонды на предприятии в процессе их эксплуатации морально производственного потенциала требует обеспечение воспроизводства основных средств и поддержание их работоспособного состояния. Для этого необходимо периодически проводить текущий и капитальный ремонт основных средств.

Воспроизводство основных средств может быть простое и расширенное.

Простое воспроизводства - это текущий и капитальный ремонт основных средств. Расширенное воспроизводство основных средств осуществляется с помощью инвестиций, посредством увеличения производственных мощностей интенсивным или экстенсивным путем, т. е., повышением качества основных средств с использованием достижений научно-технического прогресса либо наращиванием количества основных средств.

Источниками финансирования инвестиций в воспроизводство основных средств организаций являются:

амортизационные фонды;

нераспределенная прибыль;

долгосрочные кредиты и займы;

средства инновационного фонда;

МСФО (IAS) 16 «Основные средства»

бюджетное финансирование на строительство объектов, имеющих региональное или межотраслевое значение;

экономия от снижения стоимости строительных работ, осуществляемых хозяйственным способом.

определенной мере расширенное воспроизводство. Амортизация – это процесс перенесения по частям стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического или морального износа на стоимость про изводимой продукции.

отчислений, как источника финансирования инвестиций, резко повышается.

По сравнению с остальными источниками инвестиций, амортизационные отчисления имеют преимущество, и это обусловлено тем, что по сравнению с предприятия, несмотря на ее финансовое положение.

В последние годы основным направлением развития производства макроэкономическим пропорциям. В этих условиях изменяются соотношения между возмещением и накоплением, накоплением и инвестициями. Это приводит к отрыву величины и скорости движения амортизационных отчислений от величины износа и кругооборота основного капитала (его активной части). Необходимость обновления основных средств, вызывает потребность ускоренного списания оборудования, целью которого является образование амортизационных отчислений для последующего вложения их в инвестиции. Таким образом, осуществляется интенсивное воспроизводство.

Существенным фактором, влияющим на воспроизводство основных фондов, является инфляция. Маслова, О.И. О проблеме воспроизводства основных фондов и «инвестиционной составляю щей» в цене // Вестник Московского университета. — 2007. -№ 2. стр.41- Вследствие того, что амортизационные отчисления приобретают собственную форму существования и движения и перестают быть выражением физического износа основного капитала, происходит размывание границ между амортизационным фондом и чистым доходом, фондами возмещения и накопления. Это означает расширение и укрепление устойчивости финансовой базы инвестирования.

Итак, амортизация является важным внутренним источником для инвестиций на предприятии. Основной фактор, влияющий на привлекательность того или иного источника инвестиций (способа начислений амортизации в данном случае) - это фактор времени, который, как известно, имеет свою цену.

Поскольку стоимость приобретения основных средств рассматривается как капитальные вложения, то возмещение этих вложений через механизм амортизации можно рассматривать как процесс окупаемости капитала. В этом случае скорость амортизации основных средств экономически можно интерпретировать как скорость оборачиваемости этого капитала за счет амортизационных отчислений на всем периоде использования амортизируемого имущества. И чем она выше, тем эффективнее использование вложенного капитала.

Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться, исходя из их экономической сущности, на простое и расширенное воспроизводство, т. е. на финансирование реальных инвестиций. Это означает, что их нужно использовать для:

приобретения нового оборудования вместо выбывшего;

механизации и автоматизации производственных процессов;

проведения НИОКР;

модернизации и обновления выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;

реконструкции, технического перевооружения и расширения производства;

нового строительства.

К сожалению, на многих предприятиях амортизационные отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности, на пополнение оборотных средств.

Сегодня в нашей стране основным видом воспроизводства является простое воспроизводство основных средств.

(взаимоисключающие) и независимые (принятие одного из них не влияет на решение о принятии другого) виды инвестиционных проектов.

Таким образом, грамотное проведение инвестиционного анализа предполагает оценку:

- стоимости инвестиционного проекта;

- уровня рискованности этого проекта;

- экономической целесообразности осуществления проекта на основе расчета базовых показателей эффективности (ЧДД, I, РI);

- будущих денежных потоков по периодам жизненного цикла - текущей (приведенной) стоимости проекта;

- возможного срока реализации проекта;

- уровня проектной дисконтной ставки проекта;

- структуры и объема источников финансирования инвестиции;

- степени воздействия инфляции на основные параметры проекта;

- инвестиционной привлекательности компании.

В работе будут рассмотрены основные показатели, базирующиеся на дисконтированных оценках: чистый приведенный доход, индекс рентабельности инвестиций и внутренняя норма прибыли.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АООТ «ТОСП»

2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности и оценка структуры имущества и источников его образования АООТ Легкая промышленность всегда считалась одной из самых перспективных отраслей Армении. Сейчас она переживает тяжелые времена, но некоторые производства сохранили свою жизнеспособность и сегодня составляют программы по вытеснению продукции турецкого и китайского производства.

Одним из таких предприятий является трикотажная фабрика «Тосп». Отметим, что компания в основном работает с материалами, импортированными из Турции, хотя все остальные функции, начиная с моделирования, выполняются здесь, на месте.

На 3 цехах фабрики работают более 130 работников, которым в основном за 30. Некоторые из них представились в качестве учениц, вероятно потому, что поступили на работу недавно.

Цех, в целом, находится в неплохом состоянии, хотя и без кондиционеров, к которым так привыкли офисные работники. Вместо них включены несколько вентиляторов.

По официальной статистике, средняя заработная плата в обрабатывающей промышленности составляет 110 тыс. драмов в среднем ($290).

Компания восстанавливается после влияния мирового кризиса, который привел к потере российского рынка сбыта в последние полтора года и резкому сокращению реализации на внутреннем рынке.

Кризис привел к полной остановке экспорта продукции, продажи на внутреннем рынке тоже были почти приостановлены. В настоящее время компания налаживает былые связи для организации экспорта в Россию.

Российский рынок является основным экспортным направлением. Небольшие конкурентоспособен на рынке. Основными конкурентами являются турецкие и китайские производители. Армянская продукция не уступает по качеству и однозначно лучше китайской, однако армянский бренд не раскручен и поэтому продвижение продаж затруднено.

Предприятие имеет хорошую перспективу, поскольку производимая продукция пользуется спросом. Сырья для производства трикотажных изделий закупается из Средней Азии и Турции. Ранее закупалось также из Сирии, но из-за последних событий в этой стране поставки были приостановлены.

«Тосп» был преобразован в открытое акционерное общество в 1995 году путем приватизации. Компания зарегистрирована на «Армянской фондовой бирже», однако активного спроса на акции нет. В компании насчитывается свыше 700 акционеров, в основном трудовой коллектив. Гендиректор считает, что форма открытого акционерного общества снижает гибкость работы, поскольку любое решение принимается в формате собрания акционеров.

В 2013 году уставный капитал компании не изменился и на 01.01. составил 276150 тыс. драм. Сумма чистых активов компании по состоянию на 01.01.13 - по сравнению с предыдущим годом значительно снизилась. В начале года чистые активы составили 302 958 тыс. драм. На конец года - тыс.драм. На конец года 2013г. чистые активы составили 67105 тыс. др. Это тенденция говорит о негативных явлениях в деятельности организации.

За 2012-2013 гг. компания реализовала трикотажные продукции и предоставила услуги.

Состав выручки от реализации ОАО «ТОСП» за 2012-2013гг.

В течении анализируемых периодов расходы компании составили:

Структура актива баланса изучается посредством отношения отдельных статьей не текущих активов, материальных текущих активов, дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко оборачиваемости всех средств предприятия и его производственного потенциала. Во время определения тенденции изменения времени оборота средств предприятия и оценки изменения показателя уровня общей деловой активности, исчисляется оборачиваемость активов. При исчислении этого показателя выручка от реализации разделяем на сумму средней стоимости баланса. Так же изучают соотношение динамики не текущих и текущих активов, и используют показатели мобильности. Положительная динамика статей баланса показывает на улучшение имущественного положения, отрицательная динамика – напротив, говорит об ухудшении потенциала предприятия.

Если по данным баланса величина собственных средств больше величины товарных запасов, то это положительный момент, и говорит о том, что предприятие имеет достаточно средств на покрытие товаров. Увеличение на конец периода текущих обязательств является отрицательной характеристикой.

Это говорит о неплатежах по поставкам, несвоевременная выплата заработной платы, наличие невыплаченных налогов и платежей в бюджет. В процессе Вахрушина М.А..,,Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности’’: Учеб. пособие.

М.: Вузовский учебник, 2008 стр. функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средства предприятия и их источников.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

В приложении Д приведен вертикальный и горизонтальный анализ баланса АООТ «ТОСП» по укрупненной номенклатуре статей. Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.

От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в нетекущие и текущие активы, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ источников формирования капитала и эффективного его размещения имеет исключительно важное значение.

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в финансовом положении.

Предварительная оценка финансового состояния проводится по данным баланса предприятия АООТ «ТОСП», используя горизонтальный и вертикальный его анализ (Приложение Д ).

Для того, чтобы охарактеризовать экономическое состояние ОАО «ТОСП», проведем анализ по ряду показателей, которые характеризуют основные средства, трудовые ресурсы, финансовый результат деятельности.

Рассмотрим динамику активов АООТ «ТОСП», за 2012-2013 годы (таблица 2.3):

Нетекущие активы Текущие активы предприятии в 2013 году уменьшились на 19,2 % по сравнению с 2011 годом.

При этом нетекущие активы в 2013г. по сравнению с 2011г. уменьшились на 24,4%, а текущие - на 15,2 %.

На рисунке 2.1 приведена динамика изменений активов за анализируемый период времени.

Рис. 2.1 Динамика изменений активов АООТ «ТОСП» за 2011годы Анализ финансового состояния предприятия предполагает привлечение данных внутреннего учета.

(приложение Д) за рассматриваемый период (2011, 2012, 2013) активы предприятия уменьшились на 168475 тысяч драм. Это было вызвано уменьшением нетекущих активов на сумму 92088 тысяч драм, и текущих активов на сумму 76387 тысяч драм. Сказанное подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия.

Уменьшение текущих активов было связано в первую очередь с уменьшением материальных запасов на сумму 47961 тысяч драм, выданных текущих авансов на 75486 тысяч драм, ну были еще некоторые уменьшения, но самых крупных из них отметила.

Анализ пассивной части баланса также позволяет отметить уменьшение источников средств в 2013 году по отношению к 2011 г. в сумме 168475 тысяч драм. Это было связано с уменьшением собственного капитала на тысяч драм, что полностью произошло за счет убытков, с уменьшением долгосрочных банковских кредитов и займов на 51644 тысяч драм. А вот текущие обязательства увеличились на сумму 119022 тысяч драм. Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась маленьким удельным весом собственного капитала. Его доля в общем объеме пассивов уменьшилась за 2 года с 34,47 до 9,45%, что говорит о финансовой зависимости организации от внешних источников.

капитал, тыс.др. обязательства, обязательства, В результате общее снижение пассивов в большей степени было связано с уменьшением собственного капитала.

Кредиторская задолженность по закупкам возросла на 65811 тысяч драм, текущие займы - на 53555 тысяч драм. Полученные текущие авансы, напротив, за два года уменьшились на сумму 11726 тысяч драм. Текущие обязательства в 2013 году составила 50,82 % всех пассивов.

Следует обратить внимание на то, что объемы кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумма дебиторской задолженности и выданных текущих авансов), почти равны величине кредиторской задолженности и полученных текущих авансов.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы:

В течение 2011 – 2013 годов деятельность предприятия ознаменовалась уменьшением собственного капитала на 235853 тысяч драм, нетекущих обязательств на 51644 тысяч драм и увеличением текущих обязательств на 119022 тысяч драм. Нетекущие и текущие активы за анализируемые 2 года, уменьшились соответственно на 92088 и 76387 тысяч драм.

Особое внимание обращают на себя доля дебиторской задолженности по продажам к концу 2013г., которые составили 26,13 % в общем объеме активов, и доля готовой продукции (17,64%), что в общем свидетельствует о нормальном функционировании предприятия.

В структуре пассивов намечается существенное превышение суммы заемного капитала над собственным.

Указанные изменения свидетельствуют о негативных явлениях в финансовом положении предприятия. Для выяснения причин, вызывающих данные изменения, проведем анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое положение ОАО «ТОСП» характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования собственного капитала и обязательств (пассивов). Эти сведения предоставлены в Балансе.

На основе данных сравнительного аналитического баланса можно сделать следующие выводы:

• Общая стоимость имущества в 2013 году по отношению к 2011 году уменьшилась на 168475 тысяч драм, что вызвано уменьшением и текущих активов и нетекущих средств. Уменьшение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимости нетекущих активов на 92088 тысяч драм или на 24,37%, также произошло уменьшение текущих средств на 76387 тысяч драм или на 15,25 %, что расценивается как положительная тенденция.

• Уменьшение стоимости текущих активов на 76387 тысяч драм произошло за счет уменьшения запасов на сумму 55122 тысяч драм, выданных текущих авансов на 52244 тысяч драм.

• Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных средств. Уменьшение абсолютной величины собственного капитала на 235853 тысяч драм, привело к уменьшению их доли в общем объеме пассивов на 25,03% в 2013 году по отношению к 2011г. Уменьшение абсолютной величины собственного капитала связано с накоплениями убытков.

• Доля текущих обязательств в 2013 году по отношению к 2011г.

увеличилась на 23,29% или на сумму 119022 тысяч драм.

Все это говорит о неравномерном развитии ОАО «ТОСП».

2.2 Анализ основных производственных фондов как основного Основным направлением инвестиционной деятельности АООТ «ТОСП»

является реальное инвестирование. В современных условиях на большинстве организациях этот вид инвестирования является единственным. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

Реальные инвестиции характеризуются рядом особенностей. Среди них можно выделить следующие: деятельностью предприятия. Основными задачами являются расширение ассортимента производимой продукции, повышение ее качества посредством внедрения достижений научно-технического прогресса.

2. Реальные инвестиции обеспечивают более высокую рентабельность по сравнению с финансовыми инвестициями. Это связано с тем, что уровень экономических рисков этих инвестиций по сравнению с финансовыми инвестициями высокий, что в свою очередь, предполагает их спо собность приносить больше прибыли. Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты.

3. Реальные инвестиции являются менее ликвидными по сравнению с финансовыми. Данное обстоятельство связано, как правило, с узкой целевой направленностью большинства инвестиций в реальное производство, зачастую не имеющих возможностей альтернативного хозяйственного применения.

Поэтому ошибки при принятии решения о реальных инвестициях крайне сложно компенсировать.

Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах.

Основными формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в прирост текущих активов и инвестирование в нематериальные активы.

Капитальные вложения реализуются в следующих формах:

приобретения целостных имущественных комплексов.

Инвестирование в текущие активы направлено, как правило, на КАНГРО М.В. Методы оценки инвестиционных проектов : учебное пособие: УлГТУ, 2011. 131 с.

расширение объема используемых текущих активов организации, целью которой является обеспечение расширенного воспроизводства. Инвестиции в текущие активы, по сути, представляются как следствие осуществления капитальных вложений.

Инвестиции в нематериальные активы представляют собой вложения в объекты, которые не имеют материально-вещественной субстанции, не предназначены для продажи и используются в производстве в течении длительного периода (свыше года). Рассмотрим три направления, которые наиболее полно отражают изменения в хозяйственной деятельности организации под влиянием инвестиционных решений:

изменения в структуре и динамике основных средств;

оценка изношенности оборудования и транспортных средств;

эффективность использования основных средств.

В данном параграфе рассмотрим показатели, дающие оценку основным средствам. Основные средства - одни из важнейших факторов любого производства. В процессе оценки ресурсного потенциала организации анализ основных средств следует проводить по основным направлениям, включающим: анализ обеспеченности организации основными средствами, оценку их состояния, структуры, движения и эффективности использования во времени и по мощности.

Особое значение в разрезе оценки ресурсного потенциала организации имеет анализ обеспеченности ее основными средствами, который предполагает анализ стоимости основных средств, расчет и анализ показателей фондовооруженности, механовооруженности.

Для исследования ресурсного потенциала организации большое значение имеет анализ структуры основных средств. Для полного ее изучения следует анализировать удельный вес активной и пассивной части в общем составе основных средств. Анализ структуры основных средств проводится в динамике, с целью последующих прогнозов и разработки мероприятий для поддержания необходимого их количества (Таблица 2.4).

Структура и динамика основных средств АООТ «ТОСП» за 2012-13гг Группы основных средств в 1.Здания 2.Сооружения 3.Передаточные устройства 4. Машины и оборудования 5.Транспортные средства 6.Инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь Всвго основные средсрва В том числе балансовая стоимость Одним из важнейших факторов увеличения объема производства продукции на предприятии является обеспеченность их основными средствами в необходимом количестве и ассортименте и эффективное их использование.

За анализируемый период намечается уменьшение почти по всем статьям основных средств. Если их стоимость на 01.01.2013г. составляла тыс.др., то 01.01.2014г. она составила 357704 тыс.др., что говорит об уменьшении их стоимости на 30,21%.

Как видно по данным таблицы 2.4 за период с 2013 по 2014 г. структура основных средств не сильно меняется. В 2013 году увеличивается доля машин и оборудования с 39,82%, до 42,57%. В 2013 году уменьшается доля здании и сооружени с 42,31% до 40,42 %. Доля активной и пассивной частей основных средств также меняется. В 2011 году доля активной части по балансовой стоимости увеличивается на 4,99% и составляет 45% на 01.01.2014г.

Важное значение имеет анализ изучения движения и технического состояния основных производственных фондов предприятия.

Анализ наличия, структуры и движения основных производственных Основные Наличие на Поступило за Выбыло за Наличие на эксплуатации в первоначальной оценке Движение основных средств исследуется посредством расчета и анализа коэффициентов обновления, интенсивности обновления, ввода, выбытия, роста основных средств.

На основании проведенного исследования, выделим коэффициенты движения основных средств АООТ «ТОСП», которые следует применять в процессе анализа ресурсного потенциала производственной организации:

Коэффициент обновления (К обн): равный отношению стоимости новых основных средств к стоимости основных средств на конец периода (в процентах):

Кобн 2013 = 63340/357704 * 100 = 17,71 %;

Срок обновления основных средств (Т обн):

Тобн 2013 = 357704/63340 = 5,6 лет;

Коэффициент выбытия основных средств (Кв) равный отношению стоимости выбывших основных средств к стоимости основных средств на начало периода (в процентах);

Кв 2013 = 218216/512580*100 = 42,57 %;

Коэффициент прироста (уменьшения) (К пр ) отражает относительное увеличение основных средств за счёт их обновления (в процентах);.

Кпр 2013 = (63340-218216)/ 512580*100 = - 30,21%;

Состояние основных средств определяется степенью их изношенности, поскольку на эффективность использования оборудования влияет его физическое и моральное состояние. В экономической литературе для анализа состояния основных средств предлагается рассчитывать коэффициент износа и коэффициент годности.

Для анализа состояния основных фондов рассчитаем уровень вышеперечисленных показателей за анализируемый период:

— коэффициент износа (К изн), равный отношению суммы начисленного износа основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов(в процентах).

Кизн нач 2013 = 153775/512580*100 = 30,0%;

Кизн кон 2013 = 89426/357704*100 = 25,0%.

— коэффициент годности (К г), равный отношению остаточной стоимости основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов (в процентах);

Кг нач 2013 = 358805/512580*100 = 70,0%;

Кг кон 2013 = 268278/357704*100 = 75,0%;

Из рассчитанных показателей видно, что предприятие в 2013 году на 17,71% обновило основные производственные фонды, выбыло 42,57 % ОПФ.

Уменьшение ОПФ составил 30,21 %. Износ ОПФ на начало 2013 г.

составляет 30,0 %, годность 70 % - это говорит о том, что основные производственные фонды сравнительно недолгое время были в эксплуатации, являются годными и не требуют замены или капитального ремонта. Износ ОПФ на конец 2013 г. составляет 25 %, годность 75 %. Анализ коэффициента годности показывает, что его величина увеличилась с 70 % до 75 % на конец периода, что говорит об улучшении качественного состояния основных средств. Уменьшение значения коэффициента износа с 30% на начало периода до 25 % на конец периода показывает, что на предприятии идет постепенная замена старых основных фондов новыми.

Особое значение имеет анализ использования оборудования во времени, позволяющий выявить причины наибольших потерь времени его работы, с целью последующего их устранения. Анализ загрузки оборудования следует проводить в тесной связи с исследованием производственных мощностей. Это значит, что анализ обобщающих показателей дополняется оценкой степени использования производственных мощностей предприятия, отдельных видов машин и оборудования.

Для оценки использования производственных мощностей применяются показатели:

1. Экстенсивной загрузки, рассчитываемой как отношение фактического фонда рабочего времени оборудования к плановому фонду:

2. Интенсивной загрузки, рассчитываемый как отношение фактической и плановой среднечасовой выработки:

3. Коэффициент интегральной загрузки, обобщающий показатель, комплексно характеризующим использование оборудования, рассчитывается по 2.3 Анализ эффективности использования основных средств АООТ Следующим направлением исследования инвестиции в основные средства в процессе оценки ресурсного потенциала организации является анализ эффективности использования основных средств во времени и по мощности, который предполагает анализ фондов времени (календарного, режимного, планового, фактического) и коэффициентов их использования, расчет и анализ коэффициента экстенсивной загрузки активной части основных средств, коэффициента сменности работы активной части основных средств, коэффициента интенсивной загрузки активной части основных средств, коэффициента интегральной загрузки активной части основных средств, расчет и анализ фондоотдачи собственных и арендованных основных средств, фондоемкости собственных и арендованных основных средств.

Обобщающим показателем эффективности использования основных средств является фондоотдача.

Как отмечалось ранее, организации, в частности производственные, могут использовать арендованные основные средства, в связи с этим для анализа их ресурсного потенциала следует определять фондоотдачу не только собственных основных средств, но и арендованных.

Фондоотдача характеризует величину выпуска продукции (выполненных работ) приходящуюся на один драм стоимости основных средств. Данный показатель показывает эффективность использования действующего оборудования.

Обратным показателем фондоотдачи является фондоемкость. Для производственных организаций следует рассчитывать фондоемкость собственных и арендованных основных средств. Фондоемкость позволяет определить, какая часть стоимости основных средств приходится на один драм с произведенной продукции (выполненных работ).

Рассчитываются также показатели рентабельности основных средств (отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств),удельных капитальных вложений на один драм прироста продукции.

Следует отметить, что на эффективность использования основных средств влияет много различных факторов. Так, повышению фондоотдачи способствует:

автоматизация процесса производства;

применение прогрессивной технологии;

модернизация оборудования;

повышение квалификации рабочих;

повышение загрузки оборудования;

использование качественного сырья и материалов;

рост доли активной части основных средств;

увеличение времени работы активной части основных средств и др.

Для организации использование ресурсов может иметь как экстенсивный, так и интенсивный характер. Экстенсивное использование ресурсов и, соответственно, экстенсивное развитие связано с вовлечением в процесс производства дополнительных ресурсов.

Интенсификация деятельности в первую очередь ориентирована на превышение роста результатов производства нежели затрат на него, при этом используя более эффективно имеющиеся ресурсы, а также внедрение достижений научно-технического прогресса.

Как правило, организации в процессе своей деятельности совмещают экстенсивное и интенсивное использование ресурсов.

К экстенсивным способам улучшения использования основных средств относятся:

увеличение количества работающего оборудования (собственного и/или арендованного);

увеличение сменности работы оборудования;

уменьшение сроков ремонта оборудования и период, необходимый до ввода в эксплуатацию оборудования;

устранение непроизводительной работы и др.

К интенсивным способам улучшения использования основных средств относятся:

совершенствование организации процесса производства;

применение передовой техники и технологий;

внедрение достижений научно-технического прогресса;

модернизация старого оборудования;

своевременный ремонт устаревшего оборудования и др.

Исходные данные для анализа использования основных средств 1.Объем выпуска продукции в сопоставимых ценах, т.др.

2. Выручка от реализации продукции, т.др.

3.Среднегодовая стоимость ОС балансовой стоимости т.др.

4.Среднегодовая стоимость балансовой стоимости т.др.

5.Фондоотдача по объему выпуска продукции, драм.

6. Фондоотдача по объему драм.

7.Фондоемкость по объему выпуска продукции, драм. ФЕВП 1,0893 0,8960 -0,1933 82, 8.Условное высвобождение (перерасход) ОС, т.драм.

По данным таблицы попробуем рассчитать относительная экономия основных средств:

Объем выпуска продукции 2013 года в ценах 2012 года составляет т.драм. (342930/329448=1,0409).

Экономия ( перерасход) ОС в 2013 г. = Среднегодовая стоимость ОС 2013- – среднегодовая стоимость ОС 2012 * (объем выпуска продукции2013 / объем выпуска продукции2012) =313541.5-358863*1,0409= 59999 т. др. /экономия/.

Фондоотдача показывает, сколько продукции выпущено с каждого драма стоимости основных средств и рассчитывается формулой:

ФО= ВП/ОС где ВП -объем выпуска продукции, ОС -среднегодовая стоимость основных производственных средств. Значит, фондоотдача общих основных средств рассчитанная по показателю объема выпуска продукции составляет:

в 2012 году:- ФО2012= ВП2012/ОС2012= 329448/358863=0,918 драм, в 2013 году:- ФО2013= ВП2013/ОС2013= 349930/313541,5=1,1161 драм.

Фондоотдача активной части основных средств составляет:

в 2012 году:- ФОак2012= ВП2012/ОСак2012= 329448/142680=2,309 драм в 2013 году:- ФОак2013= ВП2013/ОСак2013= 349930/132142,5=2,6481 драм.

Фондоемкость характеризует стоимость основных производственных фондов на единицу продукции и рассчитывается формулой:

ФЕ= ОС/ВП Фондоемкость составила:

в 2012 году:- ФЕ2012= ОС2012/ВП2012= 358863/329448=1,0893 драм, в 2013 году:- ФЕ2013= ОС2013/ВП2013= 313541,5/349930=0,896 драм.

Из расчетов видно, что перечисленные показатели эффективности использования основных средств улучшились.

Теперь проанализируем, как изменение удельного веса активной части повлияло на фондоотдачу в целом.

Изменение удельного веса активной части ОС Средний удельный вес активной части ОС по балансовой стоимости % Изменение уд. веса акт. части ОС: +2,3862% Изменение фондоотдачи активной части ОС: 0, Таким образом фондоотдача общих производственных основных средств увеличивается на 0,1981 драм.

Влияние на изменение фондоотдачи ОС:

а) изменения удельного веса активной части ОПФ ФоОС уд. = (УДак2013 - УДак2012)*ФО ак2012= (0,421451-0,397589)*2,309= 0, (драм);

б)изменения фондоотдачи активной части ОПФ:

ФоФо акт.ч. = (ФО ак2013 - ФО ак2012 )* УДак2013= (2,6481-2.309)* 0,421451= = 0,1430(драм).

Проверка: 0,0551 + 0,143= 0,1981 драм.

Анализ эффективности использования основных средств показывает нам, что фондоотдача в отчетном периоде увеличивается на 21,58 %. Это положительная тенденция, поскольку рост фондоотдачи позволяет увеличивать выпуск продукции без дополнительных затрат. Сумма изменения объема выпуска продукции, при этом составил - 20482 т.др или 6,22 %.За отчетный период, показатель фондоемкости уменьшается на 17,75%. Это положительный результат, т.к. снижение фондоемкости способствует росту выпуска продукции.Факторный анализ влияния на фондоотдачу изменения удельного веса и фондоотдачи активной части основных производственных фондов показал, что за счет роста удельного веса активной части на 2,39%, фондоотдача увеличилась на 0,0551 драм, а увеличение фондоотдачи активной части на 0,3391 драм повлекло за собой увеличение общей фондоотдачи на 0,143 драм. Это, безусловно, положительный фактор.

Исходные данные для факторного анализа показателей рентабельности и фондоотдачи активной части основных средств Выручка от реализации продукции, т.др.

Среднегодовая стоимость основных производственных средств, т.др.

Среднегодовая стоимость активной части основных производственных ОСак 142680 132142,5 -10537, средств, т.др.

Среднегодовое количество оборудования, Цена единицы оборудования, т.др. Ц 4076,57 5082,4 1005. Фондоотдача активной части ОС, драм ФОак 2,309 2,6481 0, Отработано всем оборудованием часов Чв 62212,5 45645,6 -16566, Отработано единицей оборудования часов Отработано единицей оборудования дней Средняя продолжительность рабочего дня, час Изменение рентабельности основных производственных средств происходит за счет (Приложение Ж):

а) изменения фондоотдачи ОС б) изменения рентабельности продукции.

Рассчитаем влияние данных факторов:

Таким образом убыточность основных средств уменьшилась на 0,32% а) за счет изменения рентабельности продукции:

РОС= Рвп *ФО2012.= 6,41%*0,9180= 5,88%.

б) за счет изменения фондоотдачи ОС:

РОС=ФО*Рвп2013=0,1981*(-28,07%) =- 5,56%.

На изменение уровня фондоотдачи оказывают влияние ряд факторов, которые можно сгруппировать соответствующим образом (приложение З).

Теперь проведем факторный анализ фондоотдачи активной части основных производственных средств.

На изменение фондоотдачи активной части основных средств влияют:

а) изменение структуры основных средств (изменение удельного веса дорогостоящего оборудования в общей стоимости);

б) изменение количества целодневных простоев (количество дней, отработанный единицей оборудования за год);

в) изменение количества внутрисменных простоев (продолжительность рабочего дня);

д) изменение часовой выработки оборудования.

Факторная модель имеет следующий вид:

ФОак=(Дед* *Чд*ЧВП)/Ц Рассчитаем влияние вышеперечисленных факторов способом цепных подстановок:

Базисный:

ФОак2012=(Дед2012*Чд2012*ЧВП2012)/Ц2012= =(225*7,9*5,2955)/4076,57= 2, драм.

а) изменение структуры активной части основных средств:

ФОак1=(Дед2012*Чд2012*ЧВП2012)/Ц2013= = (225*7,9*5,2955)/5082,4=1,852 драм.

б) изменение количества целодневных простоев:

ФОак2=(Дед2013*Чд2012*ЧВП2012)/Ц2013=(228*7,9*5,2955)/5082,4=1,8767 драм.

в) изменение количества внутрисменных простоев:

ФОак3=(Дед2013*Чд2013*ЧВП2012)/Ц2013=(228*7,7*5,2955)/5082,4=1,8292 драм.

Фактический:

ФОак2013=(Дед2013*Чд2013*ЧВП2013)/Ц2013=(228*7,7*7,6662)/5082,4=2, драм.

Таким образом фондоотдача активной части основных средств за 2013г.

увеличилась на 0,3391 драм.

±ФОак= ФОак2013 - ФОак2012=2,6481-2,309 =0,3391драм.

В том числе за счет:

а) изменения структуры активной части ОС:

±ФОак(Ц)= ФОак1 - ФОак2012=1,852 -2,309 =-0,457 драм /уменьшение/, б) изменения количества целодневных простоев:

±ФОак(Дед)=ФОак2 – Фоак1=1,8767-1,852 =0,0247 драм /увеличение/, в) изменения количества внутрисменных простоев:

±ФОак(Чд)=ФОак3– Фоак2=1,8292 -1,8767 =-0,0475 драм /уменьшение/, д) изменения часовой выработки оборудования:

±ФОак(ЧВП)=ФОак2013–Фоак3=2,6481 – 1,8292 =0,8189 драм /увеличение/, Расширение факторной модели фондоотдачи дал возможность получить зависимость фондоотдачи активной части от средней цены единицы оборудования, количества дней, отработанных одной единицей за год продолжительности рабочего дня и часовой выработки. Такой факторный анализ дает возможность определить не только положительное, но и отрицательное влияние некоторых показателей. Так, изменения структуры активной части ОС, и количества внутрисменных простоев негативно сказались на фондоотдаче активной части основных средств. За счет этих факторов фондоотдача активной части уменьшилась соответственно на 0,457 и 0, драма. Изменения количества целодневных простоев и часовой выработки оборудования увеличили фондоотдачу соответственно на 0247 и 0,8189 драма.

Кроме того, для формирования более достоверных результатов анализа эффективности использования основных средств и их влияния на показатели производства, прежде всего увеличения выпуска продукции, следует:

1) при расчете уровня рентабельности использования основных средств использовать показатель прибыли до налогообложения, что учитывает их участие не только в основной деятельности, но и в прочих доходах (расходах), например от продажи основных средств и их переоценки;

2) при расчете фондоотдачи брать в расчет стоимость всей произведенной продукции.

3) эффективность использования всех основных средств рекомендуется определять по интегральному показателю, который аккумулирует эффективное использование конкретных видов основных средств.

ГЛАВА 3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3.1 Основные методы обоснования целесообразности и эффективности инвестиционной деятельности на предприятии Развитие легкой промышленности во многом зависит от того, насколько государство готово проводить инвестиционную и инновационную политику.

Привлечение денежных средств можно расценивать как один из самых значительных шагов в этом направлении за последние годы и как реальную оценку иностранным инвестором инвестиционного климата Армении. Помощь компании в приобретении фабрикой высокотехнологичного оборудования позволяет увеличить выпуск конкурентоспособной продукции для армянского рынка.

Инвестиционная политика предприятий (коммерческих организаций) — это комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции в целях обеспечения стабильной финансовой устойчивости работы предприятий в ближайшей и дальней перспективе.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций.

Деятельность всех сфер экономики и производственно-хозяйственная деятельность любого предприятия, организации в том или ином виде обязательно связана с осуществлением инвестиционных вложений в создание новых и развитие действующих основных фондов и производств, в материальные и нематериальные активы.

Основным обобщающим показателем влияния нововведений на эффективность деятельности предприятия является показатель экономического эффекта. В нем находят отражение частные показатели эффективности:

производительность труда, фондоотдача, материалоемкость и энергоемкость, показатели технического уровня производства, качество продукции и др.

Показатель экономического эффекта от реализации нововведений определяется как превышение стоимостной оценки результатов над стоимостной оценкой совокупных затрат ресурсов за весь период осуществления мероприятий.

При расчетах экономического эффекта в первую очередь должен соблюдаться народнохозяйственный подход, т.е. должны учитываться результаты не только по месту применения технико-технологических нововведений, но и в смежных отраслях с позицией их влияния на конечные показатели развития экономики страны.

Затем рассчитывается внутрихозяйственный (коммерческий) экономический эффект на отдельных стадиях воспроизводственного цикла.

эффективности использования основных средств АООТ «ТОСП».

Проект мероприятий по повышению эффективности использования объемов объемов продаж продукции, повышение выручки от Проведение Улучшение качества Рост качества продукции, тренинга по продукции, увеличение стоимости основных технологии, наработка средств, повышение выручки от Модерниза-ция Повышение качества Рост качества продукции, производ-ства продукции, снижение объемов продаж продукции, комплектующих себестоимости материалы, снижение затрат на у отечественных продукции единицу продукции, увеличение До начала реализации какого-либо инвестиционного проекта, необходимо его обосновывать экономически. Это означает оценка выгодности или нецелесообразности реализации инвестиционного проекта.

Для достижения этой используемые методические подходы должны быть надежными и апробированными, что позволит свести инвестиционный риск к минимуму.

Изучение научной литературы по проблемам инвестиций и оценки эффективности инвестиций позволило сделать вывод о том, что в настоящее время существует ряд методов оценки инвестиционных проектов, в основе многих из них лежит сравнение планируемого объема инвестиций и ожидаемых в будущем поступлений денежных средств (или фактических инвестиций и доходов, если речь идет об анализе уже реализованного инвестиционного проекта). При плановой (административно-командной) экономики в СССР эффективности капитальных вложений, которая была единой и широко использовалась на практике, и до сих пор ее никто не отменял.

актуальность. В этих условиях большой интерес представляют методы определения выгодности вложении инвестиции, применяемых в развитых западных странах. Рассмотрим используемые в зарубежной практике базовые принципы и методические подходы оценки эффективности реальных инвестиций.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. В числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов можно выделить следующие: - рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (оценка эффективности проекта должна осуществляться при разработке инвестиционного предложения, при разработке обоснования инвестиций, при разработке технико-экономического обоснования проекта и в ходе реализации проекта в виде экономического мониторинга в рамках управления стоимостью проекта);

- моделирование денежных потоков;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (или вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума эффекта;

- учет фактора времени;

Усманова Л.П. Основные аспекты методики оценки эффективности инвестиционного проекта в сфере выставочных услуг. «Современные аспекты экономики», № 18 (111) - 2010.-Ст. Мокеев А. Реализация стратегии: опыт практиков // Генеральный директор. -№11. – 2010.-С. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. – М.: ЮНИТИ, 2008.-С. - учет только предстоящих затрат и поступлений;

- сравнение состояний «с проектом» и «без проекта»;

- учет всех наиболее существенных последствий проекта;

- учет наличия разных участников проекта;

- учет влияния на эффективность проекта потребности в оборотном капитале;

- учет влияния инфляции и возможности использования при реализации проекта нескольких валют (многовалютность);

- учет (в количественной форме) влияния неопределенности и риска, сопровождающих реализацию проекта.

Оценка эффективности проекта производится в три этапа (рис. 3.1). Рис. 3.1. Этапы оценки эффективности проекта В экономической литературе представлено множество методов оценки эффективности инвестиций. В общем виде содержание экономической оценки эффективности инвестиций можно представить следующим образом (рис. 3.2).

Попов В.М., Медведев, Ляпунов С.И., Муртазалиева С.Ю. Бизнес-план инвестиционного проекта. – М.:

КноРус, 2008.-С. Рисунок 3.2. Основные методы и показатели оценки экономической эффективности инвестиций В настоящее время наиболее широко распространено методика оценки эффективности реальных инвестиций базируется на методах дисконтирования.

Рассмотрим сущность этих показателей более подробно.

Чистая дисконтированная стоимость. Наиболее распространенным методом экономического обоснования инвестиций является метод, в основе которого лежит сопоставление чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) и реальных инвестиций (РИ).нВ этом случае дисконтированная стоимость (ЧДС) служит критерием для экономического обоснования инвестиций:

если ЧДС > РИ > 0; проект является прибыльным и по окончании будет обеспечено получение прибыли согласно заданной ставке дисконта, а также будет получен дополнительный доход, равный величине ЧДС;

если ЧДС = РИ= 0 проект лишь окупает первоначальные затраты;

если ЧДС < РИ < 0 проект является убыточным А.Н. Асаул, Б. М. Карпов, В. Б. Перевязкин, М. К. Старовойтов Модернизация экономики на основе технологических инноваций СПб: АНО ИПЭВ, 2008. ст-380 с ЧДС - один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный.

Среди ученых нет единого подхода определения ЧДС. Одни из них, в частности, предлагают определять чистую дисконтированную стоимость на основе будущих доходов, полученных при реализации проекта. Некоторые из них, в частности Роберт Пиндайк и Даниэль Рубинфельд под будущими доходами понимают чистую прибыль. Они предлагают определять чистую дисконтированную стоимость по формуле:

Т – экономический срок жизни инвестиций;

НД - норматив приведения затрат к единому моменту времени - норма дисконта.

ИВ0 – первоначальные инвестиции;

ИВП- инвестиции, необходимые для реализации проекта;

П1,П2, П3,…., Пn -чистая прибыль, полученная по отдельным годам от реализации проекта. Уравнение показывает связь чистой прибыли фирмы и инвестиций.

Фирме следует производить капиталовложения только тогда, когда чистая прибыль положительна, т. е. только в том случае если ЧДП> 0.

инвестиций. Так, например, можно провести сравнение внутренней нормы рентабельности нескольких вариантов. Рассмотрим два приведенных ниже Бочаров В.В. Инвестиции. СПб.: Питер, 2008. ст. варианта. Каждый из рассматриваемых проектов требует первоначального капиталовложения в сумме 100 млн. др. Оценки объема прибыли в течение четырех лет представлены в таблице:

Исходные данные для сравнительной оценки двух вариантов Простое сравнение двух вариантов может заключаться в сопоставлении общего объема дохода за четырехлетний период. В нашем случае проект А принесет 145 тыс. драм, а проект Б — 135 тыс. драм. Следовательно, выглядит так, что проект А — более удачное вложение. Однако при этом, конечно, не учитывается стоимость денег во времени. Проект Б приносит больший доход в первые годы, тогда как проект А начинает приносить более существенный доход позднее. Метод внутренней нормы рентабельности поможет осязаемо сравнить эти два варианта. Для проекта А чистая дисконтированная стоимость рассчитывается, как показано ниже.

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС)

ЧДС ИВП

Значение чистой дисконтированной стоимости может быть определено для различных значений. Например, при НД = 12% ЧДС = 8,35.

при НД= 14%, ЧДС = 3,62 и при НД =16% ЧДС = —0,79. С помощью этих значений определяем оценочное значение внутренней нормы рентабельности — где-то на уровне 15.6%.

Аналогично, для проекта Б ЧДС находим следующим образом:

При различных норм доходности имеем следующие значения ЧДС: при НД = 14% ЧДС = 3,7, при НД = 16% ЧДС = 0,25 и при НД = 18% ЧДС = —3,0. То есть внутренняя норма рентабельности составляет около 16.2%.

Отсюда простое сравнение внутренней нормы рентабельности показывает, что проект Б имеет более высокую прогнозную отдачу: компании будет рекомендовано при рассмотрении двух вариантов отдать предпочтение проекту амортизационных отчислений:

где АМ1 АМ2, АМ3,..., АМn - амортизационные отчисления в i-м периоде.

По нашему мнению этот подход определения ЧДС более объективный и правильный, поскольку амортизационные отчисления, которые представляют собой необходимые средства осуществления процесса воспроизводства основных средств, остаются в распоряжении предприятия, то есть это приток денежных средств, а не отток.

Слагаемые вышеприведенных формул должны быть продисконтированы.

Один из важнейших моментов при экономическом обосновании инвестиций – это правильный выбор величины ставки дисконта.

Основным показателем эффективности капиталообразующих инвестиций является рентабельность, рассчитываемая по формуле:

где PI – рентабельность капиталообразующих инвестиций проект следует отвергнуть, если I < 1;

А.Н. Асаул, Б. М. Карпов, В. Б. Перевязкин, М. К. Старовойтов Модернизация экономики на основе технологических инноваций СПб: АНО ИПЭВ, 2008. ст-380 с проект ни прибыльный и ни убыточный, если I=1.

Внутренняя норма доходности (норма рентабельности инвестиций). Под дисконтирования, при которой ДДС проекта равняется нулю. источников, в том числе и за сет инвестиций. Плата за пользование финансовых ресурсов считаются проценты, дивиденды, вознаграждения, т. е. расходы на поддержание своего экономического потенциала. относительный уровень этих расходов характеризуется показателем «ценой» авансированного капитала (ЦАК). ЦАК - это минимум возврат на вложенный в его деятельность организации капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя ЦАК. С ЦАК и сравнивается показатель ВНД, котоый рассчитан для конкретного проекта. Между ВНД и ЦАК, имеется следующая логическая связь:

проект следует принять, если ВНД > ЦАК, проект следует отвергнуть, если ВНД < ЦАК, проект ни прибыльный и ни убыточный если ВНД = ЦАК. Период окупаемости. Период окупаемости проекта представляет собой время, в течении которого поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах.

Это очень простой и широко-распространенный метод экономического обоснования инвестиционного проекта.

Срок окупаемости (СО) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход равномерно распределяется Климова Н.В Экономический анализ СПб: Питер, 2010. Ст. Климова Н.В Экономический анализ СПб: Питер, 2010. Ст. по годам, то для расчета срока окупаемости нужно делить единовременные затраты на величину годового дохода, обусловленного ими.

При неравномерном распределении дохода по годам, срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя СО имеет вид:

Все рассмотренные показатели оценки эффективности инвестиций имеют право на существование и применение, но наиболее четким являются оценка этих показателей в комплексе. Методические подходы экономического обоснования инвестиций являются основными и нашли наиболее широкое распространение в странах с развитой рыночной экономикой 3.2 Проект мероприятий и перспективы совершенствования инвестиционной деятельности предприятия Комплексный анализ современного состояния инвестиционной деятельности АООТ «ТОСП» позволяет сделать выводы о недостаткаx инвестиционной деятельности предприятия.

Одним из проблем Общества является неравномерность ее темпов, причем сущность инвестиционной деятельности заключается только в приобретении машин и оборудования, и незначительно совершенствует уже имеющуюся продукцию и технологию. Устарела материально-техническая база, несмотря на увеличение коэффициентов обновления в 2013 году износ основных производственных фондов предприятия остается немалым (около 30%).

Исходя из этого, следует разработать программу управления инвестициями, главной целью которой будет являться повышение объема продукции, уменьшения затрат, повышение качества и получение прибыли.

В связи с этими проблемами нужно совершенствовать свою материальнотехническую базу, а так же внести ряд мероприятий по внедрению новыx инвестиций для получения большей эффективности:

1. Усовершенствовать структуры каналов сбыта продукции: увеличение фирменной торговли, сокращение промежуточных посредников.

2. Создать благоприятный инвестиционный климат для заграничных инвесторов.

3. Внести инвестиции в область систематического изучения внешних рынков с целью увеличения экспорта продукции.

4. Внести инвестиции в улучшение качественных показателей продукции (в соответствии с международными стандартами по качеству) и их дизайна.

5. Сделать инвестиции в улучшение качественных показателей импортируемой продукции.

Изложенные мероприятия по совершенствованию инвестиционной политики увеличили бы эффективность деятельности АООТ «ТОСП».

Для повышения своей конкурентоспособности АООТ «ТОСП» следует осуществить следующий комплекс мероприятий: организовать дополнительную рекламу продукции; в результате проведения переговоров и заключения новых договоров с поставщиками снизить закупочные цены на сырье и сопутствующие материалы; расширить ассортимент выпускаемой продукции.

Особый акцент следует сделать на рекламу: это позволит привлечь значительное число новых покупателей, расширить сбытовую сеть и в регионах.

Ассортимент продукции должен быть увеличен – это позволит значительно повысить конкурентоспособность предприятия, что, в свою очередь, позволит повысить приносимую прибыль.

конкурентоспособности – это снижение цен на закупки. Как показало ознакомление с документами, характеризующими объемы расчетов с поставщиками сырья и материалов, за счет заключения договоров с поставщиками, предлагающими более выгодные условия, можно достичь заметной экономии.

АООТ «ТОСП» имеет потенциальную возможность снизить закупочные цены на основное.

За счет внесения изменений в состав поставщиков, можно заметно снизить конкурентоспособность предприятия.

С учетом финансово-экономического кризиса нельзя забывать о том, что он тоже оказал определенное влияние на покупателя: изменил структуру потребления. Уменьшение платежеспособного спроса привело к переключению потребителей на более доступные по цене трикотажные изделия.

Кроме того, для производителя сегодня очень важно оптимизировать портфель производимых брендов и наработать креативные идеи, как в области самой продукции, так и в сфере ее продвижения для привлечения потребителя к своей марке. В арсенале остаются еще кое-какие традиционные способы рекламы и их тоже необходимо активно использовать.

Покупатель не может быть беспредельно лоялен к одной продукции в условиях, когда его постоянно искушают попробовать что-то новенькое. Это позволяет перехватывать клиентуру у конкурентов. Поэтому исключительным местом рекламы является точка продаж, где часто решение принимается импульсивно.

Сегодня необходимо направить свои усилия на поддержание и развитие среднего ценового сегмента, а также предлагать инновационные решения в области самого продукта и в сфере его продвижения. Большое значение приобретает стильный дизайн.

Для повышения эффективности инвестиционного проекта необходимо провести ряд мероприятий, которые позволят изменить исходные данные проекта, вследствие чего изменяться основные показатели эффективности и проект станет более привлекательным, с экономической точки зрения, для инвесторов.

К улучшению показателей эффективности, а следовательно и эффективности проекта можно достичь:

Увеличением объема реализации продукции. Этому можно достичь путем:

наиболее рационального размещения нового оборудования;

установления оптимальных цен на новые виды продукции.

повышения годовой производительности Снижением планируемых текущих затрат. Это можно обеспечить:

сокращением потерь от поставки некачественного сырья;

сокращением затрат на текущий ремонт оборудования;

рациональным использованием ресурсов;

обеспечением ритмичности производства и снабжения;

сокращением простоев оборудования, посредством оптимизации графика работы оборудования, графика сменности и др.

Следует иметь в виду, что за последние годы значительно сократилось удельный вес в объеме инвестиций в производство заемных средств. Именно поэтому необходимо срочно усовершенствовать механизмы государственного стимулирования инвестиционной деятельности. Как пример можно рассматривать Китай, который, сочетая комплекс инвестиционных стимулов, эффективную промышленную и научно-технологическую политику, достиг высоких темпов роста собственной экономики на протяжении многих лет.

Все в руках производителя, и именно от разработки грамотной стратегии развития бизнеса с учетом всех существующих обстоятельств зависит успех.

Ограничений не так много, и они не такие критичные, поэтому способ эффективной работы с потребителем найти, безусловно, можно.

Без использования современного оборудования невозможна конкуренция на рынке трикотажной продукции. Поэтому мы рекомендуем приобретать современное оборудование посредством лизинга. Лизинг - один из наиболее прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства, открывающий доступ к передовой технике в условиях ее быстрого морального старения. Кроме того, лизинг обладает рядом других немаловажных достоинств, основными из которых являются:

- легкость заключения лизинговой сделки по сравнению с кредитной;

- отсутствие увеличения кредиторской задолженности;

-начисление лизинговых платежей начинается только после установки оборудования и пуско-наладочных работ;

- включение лизинговых платежей в себестоимость, что снижает налогооблагаемую базу организации;

- возможность применения ускоренной амортизации. конкурентоспособности, привлечет новых заказчиков, снизит затраты на производство продукции и в будущем приведет к увеличению прибыли организации.

Философова Т.Г. Л. Лизинг. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. Ст. 51.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Успешное функционирование предприятий любой организационноправовой формы тесно связано с активным осуществлением комплекса мероприятий по укреплению преимуществ перед своими конкурентами. Одним из определяющих факторов получения новых или сохранения ранее полученных конкурентных преимуществ становится активная инвестиционная деятельность. Реализация инвестиционных проектов, расширение масштабов деятельности, организация новых производств, модернизация и техническое перевооружение действующего производства значительно повысит эффективность функционирования предприятия.

Выпускная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе представлены основы инвестиционной деятельности, классификация видов инвестиции, обекты, субекты и основные задачи инвестиционного анализа, а также основные принципы инвестиционного анализа.

Во второй главе работы представлена краткая технико-экономическая характеристика предприятия, анализ динамики состава и структуры основных средств, как основного направления инвестиционной деятельности АООТ«ТОСП», анализ технического состояния основных средств, обновления, износа и анализ эффективности использования основных средств АООТ«ТОСП».

Анализ динамики состава и структуры основных средств предприятия говорит о том, что в 2013 году уменьшение суммы основных средств по первоначальной стоимости составило 154876 тыс. драм. или 30,21 %, в том числе поступило основных средств на сумму 63340 тыс. драм, выбыло тыс. драм. Доля активной части основных производственных средств в общей сумме основных средств по балансовой стоимости увеличилась на 4,99% и соответственно уменьшилась доля пассивной части основных средств. Это является положительным моментом.

Анализ показал, что происходит обновление основных средств за счет активной и пассивной частей, но процесс обновления основных средств в г. протекал не очень интенсивно.

Из рассчитанных показателей видно, что предприятие в 2013 году на 17,71% обновило основные производственные фонды, выбыло 42,57% ОПФ.