«РАЗВИТИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ НА ЭТАПЕ БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ ...»

В развитых и развивающихся странах активы, организации, инвестиционностроительные проекты и целиком страны одинаково подвергаются ценовым рискам, и инвестиционное планирование всегда включает в себя прогноз динамики цен. Управление рисками количественно анализирует чувствительность инвестиций (или макроэкономических показателей) к изменению цен и предлагает соответствующие методы хеджирования для регулирования данного уровня чувствительности.

Управление рисками в зарубежной практике строительства включает в себя следующие стадии:

Определение целевой функции как показателя эффективности.

Выявление и измерение риска по отношению к целевой функции (или определение чувствительности эффективности к изменениям цен).

Принятие решения о приемлемой степени риска (или принятие решения о степени риска для хеджирования).

Выбор и выполнение операций хеджирования103.

Скотт Б. Управление безопасностью и риском. / Б.Скотт, М.Кримпли, пер. с англ. // Методы менеджмента качества. – 2012. - № 10. –с. 32-39.

Пикфорд Дж. Управление рисками. – М.: ИНФРА-М, 2004. – с. 146- Целью деятельности зарубежных организаций является получение чистой прибыли от производственно-хозяйственной деятельности. Чистая прибыль с течением времени колеблется ввиду различных факторов, в том числе инвестиционной стратегии, конкуренции и мировых цен, к которым относятся валютные и процентные ставки, и цен на сырьевые товары. Менеджер по изменениями финансовых цен и несвязанные. Первыми являются финансовые риски и могут быть застрахованы с помощью финансовых инструментов. Вторые колебания не могут быть застрахованы и входят в состав общих коммерческих рисков организации.

В настоящее время в зарубежной теории и практике управления рисками активно развивается диверсификация, включающая развитие производств разного уровня или разных регионов, направление капитальных вложений в различные параллельных стратегических зон хозяйствования по изготовлению модификаций выпускаемой продукции.

Распределение риска между участниками инвестиционно-строительного проекта и понижение его уровня для каждого участника создается в условиях объединений, финансово-промышленных групп и корпораций. Такие организации владеют акциями банка, пользуясь льготными кредитами и страхуя свои активы.

В свою очередь банки приобретают акции организаций-участников проекта с целью их развития и осуществления контроля за их производственнохозяйственной деятельностью104.

Страхование имущества защищает организацию от гибели и порчи материальных ценностей и выступает одной из мер по защите и компенсации является как регулятором экономической ситуации в стране, так и одним из методов риск-менеджмента. Особенностью страхования является компенсация Маккарти М. П. Риск: управление риском на уровне топ-менеджеров и советов директоров. – М: Альпина Бизнес Букс, 2005. – с. 189- ущерба при возникновении негативного рискового события. В отечественной практике управления рисками применяется мировой опыт индустриально развитых стран по государственному регулированию страхового рынка.

Необходимость внедрения зарубежного опыта в отечественную практику управления рисками обусловлена рядом причин, к которым относятся:

выход государственного регулирования за пределы национальных межгосударственный уровень;

представительств и филиалов в разных странах мира;

историческая отсталость страховой системы Российской Федерации по сравнению с индустриально развитыми странами;

невозможность изолированного развития страхования в отдельной стране в современных экономических условиях;

необходимость глобального перераспределения рисков через каналы хеджирования105.

В настоящее время существует ряд признанных международных стандартов риск-менеджмента, широко используемых в практике оценки рисков инвестиционно-строительных проектов.

Стандарт Basel III является результатом соглашения Базельского комитета по банковскому надзору и содержит комплекс нормативов по развитию техники оценки и управления кредитными рисками. Стандарт позволяет определять требования к достаточности капитала с применением оценки величины операционного риска, описать принципа организации банковского надзора, а также устанавливает принципы раскрытия банковской информации. Для Современные направления деятельности зарубежных и российских компаний. Сборник работ молодых ученых МГУ им. М.В.Ломоносова. /Под ред. М.Н.Осьмовой и др. – М.: МАКС-Пресс, 2001. – с.58- отечественных банков следование стандарту Basel III не является обязательным, но Банк России заявляет о своей приверженности его принципам106.

Стандарт ERM COSO (Enterprise Risk Management – Integrated Framework Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) содержит обязательную для публичных организаций в Соединенных Штатах Америки спонсорских организаций Комиссии Тредвея и компанией PricewaterhouseCoopers.

Изначально стандарт ERM COSO был разработан для нужд внутреннего аудита с целью повышения достоверности финансовой отчетности организаций. В настоящее время область применения стандарта расширена и применяется для решения следующих задач:

оценка уровня риска в соответствии с выбранной стратегией развития;

повышение эффективности процессов принятия управленческих решений по реагированию на риски;

минимизация непредвиденных событий, приводящих к ущербу;

ERM COSO

организация готова пойти для создания добавленной стоимости107.

Стандарт FERMA (Federation of European Risk Management Association) представляет собой модель идентификации событий, предложенную Европейской рекомендации по внедрению системы риск-менеджмента. В соответствии с данным стандартом управление риском является центральным элементом долгосрочного менеджмента организации, основанным на оценке и анализе операционных, стратегических, финансовых рисков и рисков опасностей с Внедрение стандартов Базеля II/Базеля III в России. – М.: Эрнст энд Янг (СНГ) В. Б., 2013 – 17 с.

Управление рисками организаций. Интегрированная модель / Комитет спонсорских организаций Комиссии Тредвея (COSO). – М.: Deloitte, 2004 – 14 с.

разделением их на внутренние и внешние. Идентификация и анализ рисков в рекомендуются к проведению с помощью следующего организационного инструментария:

BPEST-анализ, заключающийся в выявлении угроз по результатам оценки бизнеса, а также политического, экономического, социального и технологического аспектов производственно-хозяйственной деятельности;

HAZOR-исследование, применяющееся для детализации и выявления нарушений работоспособности системы менеджмента;

социальную, технологическую, юридическую и экологическую детализацию и оценку состояния бизнеса;

SWOT-анализ, являющийся традиционным инструментом оценки производственно-хозяйственной деятельности организации на основе сильных и слабых сторон, возможностей и угроз108.

Стандарт ISO/IEC 73 (International Organization of Standardization / International Electrotechnical Commission), комиссией, содержит в себе интернациональные рекомендации по управлению менеджмента риска по этапам: установление состояния, оценка, обработка, принятие и перенос рисков и реализация контрольных мероприятий. Применение в менеджменте организации стандарта подразумевает итерационный характер процессов управления рисками, что позволяет повышать точность оценки рисков при каждой итерации согласно критериям оценки и допустимости риска и уровнем воздействия на критерии.

Стандарты управления рисками. Федерация европейских ассоциаций риск-менеджеров (FERMA):

[Электронный ресурс]. 2002. URL: http://www.ferma.eu/wp-content/uploads/2011/11/a-risk-management-standardrussian-version.pdf На основе стандарта был создан ГОСТ Р 51897-2002 «Менеджмент риска.

Термины и определения». Хотя стандарт ISO/IEC 73 характеризуется системным подходом к оценке и управлению рисками, он не обеспечивает методологии для менеджмента рисков информационной безопасности109.

Стандарт KING III включает в себя сборник типовых решений в теории и практике управления рисками, одновременно являющийся учебным пособием с четко определенной идеологией риск-менеджмента, основанной на принципах корпоративной ответственности, лидерстве и устойчивом развитии. Введение стандарта KING III позволило сделать попытку поиска западноевропейскими особенностями ведения и развития бизнеса110.

Стандарт PMBoK (Project Management Body of Knowledge) сформирован Американским институтом управления проектами для описания всех стадий жизненного цикла проекта в разрезе десяти областей знаний, входящих в компетенцию руководителя проекта, а именно: интеграция, содержание, сроки, стоимость, качество, человеческие ресурсы, коммуникации, риски, поставки и заинтересованные стороны. Методология стандарта PMBoK содержит ряд управленческого решения111.

В вышерассмотренных зарубежных стандартах закреплены основные положения по риск-менеджменту и дана основная концепция управления рисками в производственно-хозяйственной деятельности организации и при проектировании. Сводная таблица зарубежных и рассмотренных в п. 1. отечественных стандартов приведена в табл. 6.

A Guide to the Project Management Body of Knowledge [Электронный ресурс] Project Management Institute, Inc. – 2000 Edition. – Режим доступа: http://www.sovnet.ru/pages/public/pm-risk.htm Безденежных В. М., Безженежных А. В. Эволюция корпоративного управления компаниями в ЮАР // Менеджмент – 2012 – № 3(94). – с. 36-37/ Whitty S. J., Shultz M. F. The PMBoK Code. – 20th IPMA World Congress on Project Management. – 2006. – p. 466Таблица 6 – Отечественные и международные стандарты риск-менеджента.

№ Стандарт Разработчик География Концепция ГОСТ Р Технический Российская Термины и понятия в 51897-2002 комитет по Федерация области рискстандартизации менеджмента с ГОСТ Р Научно-иссле- Российская Общие положения 51901.4центр контроля проектировании, его ERM COSO Комитет Соединенн Определение допустимой Применение приведенных в табл. 6 международных стандартов управления рисками российскими строительными организациями весьма проблематично из-за их адаптации к конкретным условиям реализации инвестиционно-строительных проектов. Проблемы адаптации носят технологический характер и связаны с недостаточной базой российского законодательства в части управления рисками, недостаточностью профессиональных навыков у персонала организаций, а также отсутствием накопленной статистики для применения методов оценки рисков112.

Это привело к тому, что уровень развития системы риск-менеджмента проекта в строительстве недостаточно высок на сегодняшний момент, а число российских строительных организаций внедривших систему риск-менеджмента проекта составляет 34,7% по данным исследования компании Marsh Risk Consulting113.

В зарубежной практике на стадии бизнес-планирования инвестиционностроительных проектов нашел широкое применение метод имитационного неопределенности и вероятной случайности в оценке временных и денежных затратах на реализацию проекта. Наиболее известными его программными продуктами являются @RISK для MS Project114, Monte Carlo для Primavera Project Planer115 и Pertmaster + Risk116, которые в настоящее время применяются также в крупных российских инвестиционно-строительных компаниях.

Американский Институт управления проектами (Project Management Institute of America), занимающийся разработкой стандартов в области управления Белоусова Л. В. проблема государственного регулирования и поддержки риск-менеджмента в России:

исследование и анализ состояния отрасли// Лизинг. Технологии бизнеса. – 2012. - № 9. – с. 12-24.

Управление рисками: Состояние и развитие корпоративного риск-менеджмента в России // Отчет по результатам исследования Marsh Risk Consulting по России и СНГ. – 2012. – [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.marsh.com.ru/RU/services/mrc/documents/mrc_briefing_issledovaniya.pdf.

@RISK 4.5 Industrial [Электронный ресурс] / Palisade Corporation – Version 4.5/ - Электронная прикладная программа. – Newfield (NY, USA): Palisade Corporation, 2002. – Режим доступа:http://www.palisade.com.

Monte Carlo for Primavera [Электронный ресурс] / Primavera Systems Inc – Электронная прикладная программа. – USA: Primavera Systems Inc, 2002. –Режим доступа: http://www.primavera.com.

Pert master Professional + Risk [Электронный ресурс] / Pert master Ltd – Электронная прикладная программа. – USA, 2002 – Режим доступа: http: // www.pertmaster.com/products/PRfeat.htm.

регламента управления рисками содержит следующие процедуры управления экономическими рисками:

формирование методологии и составление плана деятельности по управлению рисками инвестиционно-строительного проекта;

влияющих на реализацию проекта, и описание их характеристик;

качественная оценка рисков, то есть качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения степени их влияния на реализацию инвестиционно-строительного проекта;

количественная оценка, то есть количественный анализ вероятности возникновения отрицательного события и степени влияния последствий рисков на реализацию проекта;

планирование реагирования на риски, в виде определения методов и методологии по минимизации негативных последствий рисковых событий и использования сильных сторон организации;

мониторинг, характеризующийся непрерывным наблюдением за рисками, определением остающихся рисков, выполнением плана антирисковых мероприятий и оценкой эффективности действий менеджеров по минимизации рисков117.

Таким образом, зарубежная практика управления рисками в строительстве включает идентификацию, анализ и оценку рисков, а также принятие решений, которые направлены на увеличение положительных и снижение отрицательных последствий наступления рисковых событий при реализации проекта. Система управления рисками направлена на повышение эффективности реализации проекта путем минимизации рисков. Зарубежная практика управления рисками основана на применении специальных программных продуктов, которые являются весьма эффективными при оценке рисков. Наибольшее практическое Мур А. И. Руководство по безопасности бизнеса: Практическое пособие по управлению рисками: Пер. с англ. – М.: Филинч», 2008. – с. 256- применение у крупных и средних компаний получило пособие американского Института управления проектами «A Guide to the Project Management Body of Knowledge»118.

Однако все зарубежные программные продукты по управлению рисками проекта стребуют специальных разработок и материальных затрат при внедрении в практику большинства современных российских строительных организаций.

При этом затраты на внедрение программного обеспечения информационной технологии управления проектом, в которое входит система управления рисками проекта, часто не покрывают выгоды от их применения, так как строительные организации не имеют в штате высококвалифицированных специалистов по планированию строительства и оценке рисков.

отечественные стандарты риск-менеджмента, которые включают общепринятые термины, а также лучшие мировые образцы управления рисками проекта.

1. Исследованы теоретические подходы к управлению экономическими рисками в строительных организациях. Установлено, что риск инвестиционностроительного проекта является объектом управления и им необходимо управлять уже на ранней стадии реализации проекта 2. Уточнено содержание понятия «экономический риск на этапе бизнеспланирования инвестиционно-строительного проекта» как ущерб, вызванный отклонениями конечных показателей проекта в меньшую сторону по сравнению с планируемыми значениями, рассчитанный с учетом вероятности его появления., что позволяет более точно оценивать величину поправки на риск, влияющую на конечные результаты реализации инвестиционно-строительных проектов.

3. Рассмотрены виды рисков, встречающиеся в любом инвестиционностроительном проекте, что послужило основой при разработке классификации A Guide to Project Management Body of Knowledge. [Электронный ресурс] Project Management Institute, Inc. – 2000 Edition. – Режим доступа: http;/www.sovnet.ru/pages/public/pm-risk.htm.

рисков инвестиционно-строительного проекта и формировании базы данных для последующей количественной оценки экономических рисков.

4. Изучены возможные методологические подходы к управлению рисками, что позволило выдвинуть научную гипотезу и выявить наиболее перспективные решения задач по совершенствованию системы управления рисками при бизнеспланировании проектов для достижения поставленной цели диссертационной работы. На этой основе разработана общая методологическая схема диссертационного исследования.

5. Изучена зарубежная практика управления рисками в строительстве, основанная на идентификации, анализе и оценке рисков, а также принятии решений, которые направлены на увеличение положительных и снижение отрицательных последствий наступления рисковых событий при реализации инвестиционно-строительного проекта. Установлено, что основное внимание риск-менеджмента в зарубежных организациях направлено в первую очередь на соблюдение критериев риска как на стадии разработки и принятия управленческого решения, так и в процессе его реализации, включая своевременное реагирование на отклонения параметров риска и принятие мер по минимизации негативных последствий строительной деятельности. Выявлено, что зарубежная практика управления рисками в строительстве основана на применении специальных программных продуктов. Однако все они требуют специальных разработок и материальных затрат при внедрении в практику большинства современных российских строительных организаций.

Глава 2. Разработка новых методов управления рисками при бизнес-планировании инвестиционно-строительных проектов 2.1 Методический подход к управлению рисками и обобщенная модель управления рисками при бизнес-планировании инвестиционностроительных проектов Федеральный закон Российской Федерации от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»119 обязывает государство защищать экономические риски приоритетных инвестиционно-строительных проектов. Суммарный объем Правительством перечень120. Данный нормативно-правовой акт предусматривает разработку системы защиты инвестора от рисков при реализации инвестиционностроительного проекта. Таким образом, возникает необходимость страхования экономических рисков на каждой стадии инвестиционного цикла проекта.

Основное отличие рыночной системы страхования от государственной монополии на проведение страховых мероприятий заключается в жестком следовании законодательству о страховом договоре, государственном надзоре за работой страховых компаний и применении правовых и регулирующих мер к зарубежным страховщикам, действующим на внутреннем рынке.

Принятие в период с 1992 по 2003 годы Федерального закона «Об организации страхового дела в Российской Федерации»121, второй части Гражданского кодекса Российской Федерации122 и других законодательных и нормативно-правовых актов способствовало созданию современной системы Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ (в ред. от 02.01.2000).

Перечень приоритетных инвестиционных проектов № 565п-П16, № 476п-П16, № 3411п-П16, № 5724п-П16, № 2696п-П16, № 4447п-П16, утвержденный Председателем Правительства РФ в 2011г.

Федеральный закон «Об организации страхового дела в Российской Федерации» № 41-ФЗ от 25.04.2002.

Гражданский кодекс российской Федерации. Часть вторая. Ст. 702-768 с учетом изменений, внесенных по состоянию на 06.08.2013.

объединяющего нормы гражданского, административного, государственного, финансового и международного права.

Центральное направление модернизации страхового законодательства страховой случай как результат наступления экономического риска.

рисками имеет определенную специфику. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть вторая, ст. 741) регламентирует, что риск случайного повреждения или гибели инвестиционно-строительного объекта до приемки его предоставления заказчиком недоброкачественных материально-технических ресурсов или ошибочных указаний123. Таким образом, подрядные строительные организации вынуждены страховать ущерб, который может быть нанесен строящемуся объекту при возникновении рисковых ситуаций.

Исходной законодательной базой для выявления возможных отрицательных последствий возникновения рисковых ситуаций при реализации проекта являются макет бизнес-плана в виде приложения 1 к Положению оценки эффективности централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ (утверждено Постановлением Правительства РФ от 22.11.1997 № 1470)124.

В табл. 7 представлены возможные рисковые ситуации, возникающие в процессе реализации инвестиционно-строительного проекта, оцененные ученымиэкономистами в соответствующих разделах бизнес-плана инвестиционностроительного проекта125.

Гражданский кодекс российской Федерации. Часть вторая. Ст. 741 с учетом изменений, внесенных по состоянию на 06.08.2013.

Макет бизнес-плана в виде Приложения 1 к Положению оценки эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ (утверж.

22.11.1997г. № 1470).

1. Черняк В.З. Бизнес-планирование. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – с. 159- 2. Риск-анализ инвестиционного проекта. /Под ред.М.В. Грачевой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – с. 279- Таблица 7 – Источники возможных рисковых ситуаций и последствия их проявления на стадии бизнес-планирования строительной или прекра- низкая конкурентоспособность Технические Уменьшение строительной прекращение низкая конкурентоспособность преимущества Отсутствие удорожание строительства планирование оплаты работ низкая конкурентоспособность потребность и налогового непроизводительные затраты источники законода- низкая конкурентоспособность финансирова- Отсутствие Эффективность Изменение инвестиций и налогового непроизводительные затраты финансовый законода- низкая конкурентоспособность является сбор всей информации, необходимой для принятия заказчиком возможности, коммерческой, социальной и экономической эффективности инвестиций при реализации проекта, то его значительным недостатком является отсутствие упоминания о возникновении рисков и их источников, а также инвестиционно-строительного проекта, информация о которых составляет базу знаний о рисках проекта, и используется инвесторами для оценки и минимизации экономических рисков. В разрабатываемых на настоящий момент бизнес-планах инвестиционно-строительных проектов отсутствует информация для заказчиков об источниках и возможных последствиях проявления экономических рисков проекта, а также методология по их прогнозированию и нейтрализации.

воздействуют на всех участников, так как любой собственник сталкивается с Федерации126. Наибольшая доля ответственности за реализацию инвестиционностроительного проекта приходится на подрядные организации, несущие ответственность за следующие события, связанные со строительством объекта:

гибель или повреждение объекта строительства до приемки этого объекта заказчиком (ст. 741 п. 1 ГК РФ);

выполнения работ (ст. 708 ГК РФ);

ненадлежащее качество предоставленных подрядчиком материалов и оборудования (ст. 704 ГК РФ);

Гражданский кодекс РФ. Часть первая. Ст. 211. С учетом изменений, внесенных по состоянию на 06.08. оказавшегося во владении подрядчика в связи с исполнением договора подряда (ст. 714 ГК РФ);

низкое качество готового строительного объекта (ст. 755 ГК РФ)127.

подрядчик несет перед заказчиком и инвестором, а также представителями ненадлежащего исполнения или неисполнения обязательств привлекаемых к обязательств по основному договору подряда.

Таким образом, строительные организации несут ответственность по строительству и вводу в эксплуатацию объектов, поэтому в их обязанности входит идентификация экономических рисков и источников их возникновения, определение эффективных методов оценки и минимизации неблагоприятных последствий неопределенности внешней среды, а также разработка бизнес-плана, инвестиционно-строительного проекта. Данный системный подход позволяет уже нейтрализации рисков всего жизненного цикла проекта, что повышает эффективность менеджмента строительной организации.

проектировании, представленными в национальном стандарте менеджмента риска, и основными положениями по разработке бизнес-планов128, автором 1. Национальный стандарт РФ ГОСТ 51901.4-2005 «Менеджмент риска. Руководство по применению при проектировании» (утвержд. 06.09.2005).

2. Макет бизнес-плана в виде Приложения 1 к Положению оценки эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ (утверж. 22.11.1997г. № 1470).

планировании инвестиционно-строительных проектов. Ниже приводятся методические положения по управлению рисками, которые выполнены в разрезе разделов бизнес-плана инвестиционно-строительного проекта.

В конце раздела 2 «Вводная часть или Резюме проекта» следует указать, что в последующих разделах бизнес-плана проекта приводятся предлагаемые методические подходы и механизмы по управлению рисками проекта. Кроме того, раздел содержит прогнозируемые показатели объема ожидаемого спроса на продукцию, потребности в инвестициях и срока их возврата. Хотя данные показатели приводятся в разделе 2, они определяются в последующих разделах 4, 5, 6 и 7 бизнес-плана инвестиционно-строительного проекта.

Большую и наиболее сложную работу по управлению рисками необходимо выполнить при разработке раздела 4 бизнес-плана «Производственный план».

Прежде всего, может произойти рисковое событие, связанное с потерей актуальности показателей потребности в капитальных вложениях, заложенных в проектно-сметной документации инвестиционно-строительного проекта. Это происходит потому, что проектно-сметная документация разработана на определенный период календарного времени, а реализация проекта может произойти значительно позднее.

Для выполнения работ по управлению рисками по отдельным направлениям деятельности исполнительный руководитель в приказе организации, осуществляющей разработку и возможное исполнение бизнес-плана, определяет ответственных исполнителей по отдельным направлениям разработки методов и механизмов управления видами и группами рисков. Первоначально исполнитель проекта по разделу 4 бизнес-плана производит идентификацию рисков по тем направлениям деятельности, которые должны быть реализованы в рамках раздела 4. Проведенный анализ указывает на достаточно большое количество отдельных видов риска. К рискам «Производственного плана» относятся риски по определению показателей программы производства, особенно, реализации продукции, нарушение технологии производства, срыв поставки сырья и материалов, колебания стоимости основных производственных фондов, амортизационных отчислений, затрат на выпуск продукции и изменение некоторых стоимостных показателей по проекту в целом переменные и постоянные затраты на выпуск продукции, себестоимость продукции и др.

Так как велика возможность проявления множества рисков при выполнении проекта, то задачей разработчиков бизнес-плана является обязательный отбор наиболее значимых (весомых в части убытков при их проявлении) видов рисков и предварительный выбор направлений по снижению их отрицательных последствий при наступлении рисковых событий. На этой стадии разработки бизнес-плана закладывается возможное устранение условий, которые могут в дальнейшем вызвать проявление рисков.

При анализе ранее проводимых процедур по управлению рисками проектов установлено, что на стадии разработки бизнес-плана не следует стремиться к отбору наибольшего числа видов рисков. Это приводит к снижению точности оценки последствий после наступления рисковых событий.

В разделе 5 «Маркетинговый план» также может проявиться множество рисков, которые по-существу повторяются с теми, которые уже были раскрыты в разделе 4 бизнес-плана. Повторяющиеся виды рисков рассматриваются с позиций маркетинговых исследований. К новым рискам, возникающим в «Маркетинговом плане» реализации проекта, относятся риски, связанные с организацией рекламы, защитой товаров на внутреннем рынке, организацией работы конкурентов. В данном разделе рассматриваются риски, связанные со сбытом продукции, конъюнктурой на рынках и другие подобные работы по реализации товаров.

Работы по выявлению корреляционной зависимости видов риска и организации управления рисками в рамках раздела 5 бизнес-плана непосредственно должны быть согласованы с проведением подобной работы в рамках раздела 4.

Характерных видов рисков при разработке раздела 6 бизнес-плана «Организационный план» по-существу не имеется. В этом разделе необходимо наиболее объективно раскрыть главные направления деятельности и структуру управления организации, которая потенциально может быть основным участником по разработке и реализации инвестиционно-строительного проекта.

В разделе 7 бизнес-плана «Финансовый план» фактически представлены основные показатели по разработке и возможной реализации инвестиционностроительного проекта. Здесь рекомендуется разработчикам бизнес-плана строго подойти к оформлению договорных отношений между участниками возможной реализации проекта. Для избегания проявления рисков необходимо четко сформулировать процедуры, которые потом будут прописаны в договорах и других документах, регламентирующих взаимоотношения между участниками реализации проекта. Прежде всего, это обязательства по предоставлению кредитов, наличие государственных гарантий, уровни процентных ставок, сроки предоставления и погашения кредитов, денежные поступления и выплаты, объемы прибыли.

Также в разделе 7 разработчики бизнес-плана проекта собирают помимо финансовых все рекомендуемые для управления виды рисков, которые были выявлены при разработке других разделов бизнес-плана. Собственно в этом разделе приводится весь комплекс риск-менеджмента проекта.

Завершающим этапом раздела 7 бизнес-плана является выявление срока окупаемости инвестиционно-строительного проекта, рассчитываемого по данным конечной таблицы бизнес-плана с учетом выявленной поправки на общий риск проекта. Здесь приводится расчет нарастающим итогом с учетом рисков чистого дисконтированного дохода государства или только организации, которая самостоятельно реализует проект. Чистый дисконтированный доход с учетом рисков определяется за счет введения поправки на риск, которая зависит от цели проекта, методика расчета которого будет приведена в п. 2.3 диссертации.

Таким образом, разработчики инвестиционно-строительного проекта уже на стадии его бизнес-планирования намечают меры по организации менеджмента риска при проектировании строительного объекта, а руководитель своим приказом регламентирует весь процесс организации риск-менеджмента на этапе разработки бизнес-плана проекта. При этом определяются ответственные исполнители по отдельным направлениям работ, фиксируется выделение денежных средств и технических устройств по выполнению всего комплекса антирисковых управленческих решений, устанавливаются сроки выполнения мероприятий и конечная оценка результатов работы по управлению риском проекта в целом. Это позволит по завершению разработки бизнес-плана оценить процесс управления рисками на каждой стадии реализации инвестиционностроительного проекта и сделать вывод о его жизнеспособности и экономической эффективности и инвестиционной привлекательности.

Из множества вариантов оценки эффективности проектов освоения рассмотрены вопросы управления рисками при разработке бизнес-планов по инвестиционно-строительного проекта в целом.

Критерии коммерческой эффективности инвестиционно-строительного проекта напрямую или косвенно учитывают финансовый результат его реализации для строительной организации, при этом предполагая, что она несет все необходимые затраты и далее самостоятельно пользуется всеми результатами.

управленческие решения объекта капитальных вложений.

Бизнес-план такого проекта должен быть разработан как завершающий элемент прединвестиционной стадии проектирования объекта строительства.

Если бизнес-план не представляется разработать в конце первой стадии инвестиционно-строительного проекта, то его следует разрабатывать на второй стадии проекта. Так как этот документ по существу является универсальным инструментом, то за весь жизненный цикл проекта таких разработок может быть несколько с определенными функциями по каждому варианту реализации инвестиционно-строительного проекта.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание – М.:

Экономика, 2000. – с. В бизнес-плане наряду с проведением анализа состояния существа проекта и путей его реализации определяются доходы и расходы по отдельным составляющим и по проекту в целом, раскрываются сильные и слабые стороны инвестиционно-строительного проекта. Важным результатом проекта является вывод о его реализуемости при определенных инвестиционных вложениях и возможных финансовых заимствованиях. Только на основе данных бизнес-планов потенциальные инвесторы могут сделать правильный вывод о целесообразности реализации инвестиционно-строительного проекта.

В российской практике проектирования с 1992 г. начали применять бизнеспланирование строительных проектов. В настоящее время имеются некоторые наработки в методах составления и использования на практике бизнес-планов проектов130. В официальном документе131 приведен макет бизнес-плана, который рекомендуется использовать не только при обосновании получения средств из Бюджета развития Российской Федерации, но и при всех прочих случаях инвестиционно-строительных проектов.

В нашем случае анализ и оценку риска предполагается проводить по строительной организации, по следующим стадиям освоения инвестиций:

на стадии выбора стратегии;

на прединвестиционной стадии;

на стадии реализации проекта;

на стадии завершения проекта.

Стадия эксплуатации строительного объекта не принимается в расчет строительной организацией, поэтому риски инвестиционно-строительного проекта предлагается определять и оценивать на стадиях освоения инвестиций.

Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. / Под ред. В.М.Попова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.:Финансы и статистика, 2004 – с. 112- Макет бизнес-плана в виде Приложения 1 к Положению оценки эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ (утвержд.

22.11.1997г. № 1470).

Из табл. 7 очевидно, что вероятность возникновения экономических рисков при реализации проекта высокая (70-100%) и наблюдается во всех разделах бизнес-плана. Следовательно, процесс управления рисками проекта должен охватывать все его стадии, начиная с бизнес-планирования, и осуществляться по схеме, представленной на рис. 6.

Управление рисками на стадиях жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта стадия проекта 1. Разработка стратегии 1. Реагирование на 1. Страхование рисков управленческого решения наступление рискового 2. Диверсификация значимости факторов результатам оценки и резервированных средств 4. Оценка и анализ риска 3. Формирование бюджета проекта 5. Выбор и применение рабочего бюджета 5. Анализ фактических 6. Принятие решения об резервов средств на инвестировании проекта непредвиденные расходы Рисунок 6 – Управление рисками на стадиях жизненного цикла инвестиционностроительного проекта. Источник: Баркалов С. Управление проектами в строительстве. – М.: Изд-во «Москва», 2003. – с. 103, переработка и дополнения автора.

Ввиду того, что неопределенность присуща как каждому инвестиционностроительному проекту в целом, так и отдельным стадиям его реализации, риск должен быть управляемым начиная с бизнес-планирования проекта до ввода объекта в эксплуатацию, при этом процесс риск-менеджмента интегрируется в процесс управления проектом и в процессы, обеспечивающие производство строительной продукции.

Общая схема процесса риск-менеджмента при бизнес-планировании инвестиционно-строительных проектов, разработанная автором на основе Национального стандарта менеджмента риска, представлена в виде концепции, приведенной на рис. 7.

Разработка инвестиционно-строительного проекта Реализация инвестиционно-строительного проекта Производство продукции продукции, оказание услуг рисков Постпроектный анализ рисковых ситуаций Рисунок 7 – Концепция риск-менеджмента инвестиционно-строительного проекта. Источник: Национальный стандарт РФ ГОСТ 51901.4- «Менеджмент риска. Руководство по применению при проектировании»

(утвержд. 06.09.2005), переработка и дополнения автора.

Начальным этапом риск-менеджмента при бизнес-планировании является определение ситуации, в которой реализуется инвестиционно-строительный проект. При определении ситуации проекта происходят идентификация риска и заинтересованности сторон, понимание целей и результатов реализации проекта, определение границ применения и области действия риск-менеджмента для инвестиционно-строительного проекта. Изначально риски идентифицируются на широком уровне для определения общих проблем производственнохозяйственной деятельности, далее на более детальном уровне изучаются ответственным этапом процесса менеджмента риска является оценка рисков. Цель оценки рисков состоит в анализе и идентификации видов риска и определении необходимости их минимизации. После проведения оценки риска и выявления возможных негативных последствий после проявления рисков составляется план мероприятий по минимизации риска проекта.

Общая схема процесса риск-менеджмента при проектировании лежит в основе разработанной автором обобщенной модели управления экономическими рисками на этапе бизнес-планирования проекта, где экономический риск проекта рассматривается как объект управления (рис. 8). В системе управления проектом выделяется подсистема управления рисками, в которой имеется объект и субъект управления рисками. Объектом управления рисками инвестиционностроительного проекта являются капитальные вложения на строительство объекта и организационно-экономические отношения между субъектами в процессе реализации проекта. Субъектами управления рисками являются отдельная специализированная служба или менеджер по рискам. Специалисты службы по управлению рисками контролируют процесс реализации инвестиционностроительного проекта.

Таким образом, предлагаемая система управления рисками (рис.8) на этапе бизнес-планирования инвестиционно-строительного проекта включает следующие основные процедуры процесса управления рисками:

1. Определение экономических рисков. По результатам анализа изучаемой информации о ходе выполнения проекта выделяются основные группы рисков в разрезе этапов реализации проекта.

2. Анализ и оценка рисков. Качественный анализ рисков проекта проводится по следующим разделам бизнес-плана: 4 «Производственный план», «Маркетинговый план» и 7 «Финансовый план». Количественная оценка каждого продолжительность рискового события, вероятность возникновения рискового события и величина возможного ущерба. Продолжительность и вероятность 4. Производственный 5. Маркетинговый разделам бизнес-плана 7. Финансовый план Зона критических Интегрированная Зона существенных инвестиционно-строительного Рисунок 8 – Обобщенная модель управления экономическими рисками при бизнес-планировании инвестиционно-строительного проекта. Разработка автора.

возникновения риска определяется экспертным методом с привлечением компетентных специалистов и руководителей проекта. Величина возможного ущерба рассчитывается пофакторным методом по формуле. Интегрированная оценка уровня риска проекта определяется авторским методом последовательной балльной сортировки и оценки рисков с составлением матрицы обработки катастрофических, критических и несущественных рисков инвестиционностроительного проекта.

3. Снижение рисков. Разрабатывается план антирисковых мероприятий по проекта, целью которого является минимизация последствий произошедшего отрицательного события или вероятности его появления. Рассчитывается бюджет антирисковых мероприятий по проекту.

4. Мониторинг и контроль. Менеджер по рискам проверяет эффективность инвестиционно-строительного проекта.

Цена риска характеризуется как затраты на ликвидацию последствий риска, затраты по их уменьшению и возмещению, а также фактические убытки для организации, выражающиеся в потерях ресурсов и упущенной выгоде.

Выделяются три элемента, составляющие цену экономического риска132:

стоимость мероприятий по контролю и регулированию рисков, включающую расходы по содержанию системы мониторинга, в том числе стоимость предупредительных и регулирующих мероприятий;

стоимость риска, находящегося в ответственности менеджмента строительной организации;

стоимость страхования риска, то есть расходы по уплате страховых взносов и передаче риска на страхование.

Инвестиционно-строительный инжиниринг / Под ред. И.И.Мазура, В.Д.Шапиро – М.: ЕЛИМА, 2007. – с. 197Существует несколько теоретических подходов по выявлению зон регулируемости риска на субъектах инвестиционно-строительной деятельности.

инвестиционно-строительной деятельности с учетом риска и возможных инфляционных потерь, которая может быть определена путем модификации формулы И. Фишера с добавлением поправок на риск и инфляцию133:

откуда:

где: Ео – номинальная ставка доходности в долях единицы;

Еб – реальная ставка доходности в долях единицы;

– прогнозируемый темп инфляции в долях единицы.

На практике очень сложно получить исходные данные для расчета номинальной ставки доходности Ео. Поэтому расчеты по оценке реальной ставки доходности на практике в основном не производятся, если не считать некоторых экспериментальных расчетов.

Для целей бизнес-планирования инвестиционно-строительных проектов Национальном стандарте менеджмента риска134, общие процедуры которой показаны на рис. 9.

Цель минимизации риска состоит в составлении плана антирисковых мероприятий и осуществлении эффективных действий, позволяющих привести риск к допустимому уровню, и включает в себя действия, приводящие к: полному последствий опасного события; уменьшению вероятности появления опасного события; сохранению риска и разработке планов устранения последствий.

Абрамов С.И., Михненков О.В. Управление рисками в строительстве. – М.:ГУУ, 2008. – с. Национальный стандарт РФ ГОСТ 51901.4-2005 «Менеджмент риска. Руководство по применению при проектировании» (утвержд. 06.09.2005).

Рисунок 9 – Общие процедуры процесса управления рисками инвестиционностроительного проекта. Источник: ГОСТ 51901.4-2005 «Менеджмент риска.

Руководство по применению при проектировании».- п. 6.4.1. – переработка и дополнения автора.

Эффективное управленческое решение выбирается из альтернатив путем сопоставления затрат на антирисковые мероприятия с результатами их реализации. Если риск находится в зоне катастрофического значения, то рассматривается возможность минимизации риска или отмены всего проекта. При определении риска как допустимого и принятия его, разрабатывается стратегия реагирования на возникновение риска в случае появления негативных событий с детализацией для составления плана антирисковых мероприятий.

Как следует из процесса минимизации риска (рис. 9), разработчики бизнесплана в лучшем варианте могут выбрать наиболее краткий путь. При положительном решении после идентификации и оценки риска и при отсутствии необходимости проведения процедур реагирования на возникновение риска сразу можно выполнить конечную процедуру по мониторингу и анализу риска.

Алгоритм составления бизнес-плана инвестиционно-строительного проекта согласно предлагаемому методическому подходу к управлению риском (рис. 10) включает пять основных этапов, завершающим из которых является оценка чувствительности проекта, предполагающая изменение значения экономического риска для определения его влияния на конечный результат реализации инвестиционно-строительного проекта135.

Риск-менеджмент проекта включает проведение работ по уменьшению риска и разработку плана антирисковых мероприятий. При разработке бизнеспланов рекомендуется проводить работы по уменьшению рисков даже на первичной стадии проектирования инвестиционно-строительных проектов, что позволит снизить негативные последствия при наступлении рисковых событий в дальнейшем. В организациях, внедривших в менеджмент практику управления рисками, проводится специальная разработка по уменьшению вероятности проявления рисков и работ по ограничению последствий неблагоприятных событий при таком проявлении риска. Большинство строительных организаций проводят работу по распределению риска между участниками проекта. Целью исследования, анализа, мониторинга и контроля риска проекта является своевременная идентификация новых видов рисков проекта и сохранение эффективности риск-менеджмента проекта. Мониторинг риска подразумевает непрерывность на всех этапах проекта и включает анализ положения в строительной отрасли, ситуации на строительном рынке, а также выполнение Коссов В. В. Бизнес-план: обоснование решений. – 2-е изд. испр. и доп..- М.: ГУ ВШЭ, 2002. – с. 157- Идентификация факторов риска и неопределенности Анализ финансовой и экономической устойчивости инвестиционностроительного проекта с учетом фактора риска Определение экономической эффективности инвестиционностроительного проекта с учетом фактора риска:

корректировка параметров проекта описание риска и неопределенности Разработка бизнес-плана проекта с учетом фактора риска:

предложения по распределению риска определение структуры и объема резерва на покрытие ущерба Разработка рабочего проекта с учетом Корректировка проектной документации Применение инструментария для снижения степени риска Анализ и обобщение факторов риска инвестиционно-строительного Рисунок 10 – Алгоритм управления экономическим риском проекта Источник:

ГОСТ 51901.4-2005 «Менеджмент риска. Руководство по применению при проектировании».- Прил. А. – переработка и дополнения автора.

производственного, организационного и финансового планов бизнес-плана проекта. После реализации инвестиционно-строительного проекта осуществляются мероприятия по постпроектному исследованию с целью гарантирования эффективности процесса риск-менеджмента и выбора направлений совершенствования всего процесса риск-менеджмента проекта.

2.2 Метод последовательной балльной сортировки и оценки рисков при бизнес-планировании инвестиционно-строительных проектов Анализ и оценка риска представляет собой методологию, с помощью которой неопределенность внутренней и внешней среды исследуется с целью определения степени влияния риска на предполагаемые результаты реализации инвестиционно-строительного проекта с использованием имитационных математических моделей. В процессе имитации разрабатывается ряд инвестиционно-строительном проекте, имеющих несколько альтернатив.

При бизнес-планировании инвестиционно-строительного проекта автором предложена следующая блок-схема процесса анализа риска (рис. 11).

Рисунок 11 – Блок-схема процесса анализа риска при бизнес-планировании инвестиционно-строительного проекта. Разработка автора.

Результатом анализа и оценки воздействия рисковых событий является оценка его последствий в виде потерь материальных, трудовых и финансовых ресурсов на основе определения степени неопределенности и надежности.

Материальный ущерб проявляется в непредусмотренных бизнес-планом затратах сырья, оборудования, имущества, готовой продукции, а также в высоком уровне брака. Трудовые потери заключаются в потерях рабочего времени, вызванных непредвиденными событиями и форс-мажорными обстоятельствами. Финансовые потери представляют собой прямой ущерб в денежной форме, к которому относятся непредусмотренные платежи, штрафы, пенни и неустойки, а также потери финансовых средств и ценных бумаг.

При анализе и оценке экономического риска инвестиционно-строительного проекта используется следующий порядок проведения работ136:

разработка анкеты и способов получения экспертных оценок;

выбор метода анализа и оценки риска;

установление вероятности риска и последствий в виде ущерба;

моделирование механизма воздействия рисков;

нахождение взаимосвязи и взаимозависимости отдельных рисков;

распределение рисков по участникам проекта;

разработка плана антирисковых мероприятий.

Разработка и реализация бизнес-планов является типичной формой управления инвестиционно-строительным проектом, что позволяет использовать проектов и методики разработки бизнес-планов инвестиционных проектов.

Анализ структуры и содержания разделов бизнес-плана, предлагаемых Макетом бизнес-плана проекта, показал, что из семи разделов бизнес-плана максимальный интерес с точки зрения анализа и оценки риска инвестиционноЗолочевский А. А. Методика анализа рисков инновационных проектов // Экономика, статистика и информатика.

Вестник УМО. – 2010. - № 2. – с. 37-40.

строительного проекта представляют раздел 4 «Производственный план», раздел 5 «План маркетинга» и особенно раздел 7 «Финансовый план».

Графическим аналитическим инструментом мониторинга и аудита рисков методологию, сутью которой является определение, ранжирование и визуальная оценка потенциальных рисков инвестиционно-строительного проекта. Карта рисков представляет собой двумерную прямолинейную декартову систему координат на плоскости с взаимно перпендикулярными осями. При этом ось абсцисс «ОХ» показывает возможный ущерб от появления негативного для реализации проекта события, а по оси ординат «ОУ» откладывается вероятность его возникновения. Координатная плоскость карты рисков разделена на три области линиями изориска, представляющими собой гиперболические кривые с уравнением y = 1 / (x + С). Константа «С» в данной формуле обратно государства, объема капитальных вложений и окупаемости вложенных средств и определяется экспертным методом. Чем важнее для заказчика конечный результат проекта и значительнее вложенные в него ресурсы, тем ниже на плоскости расположена линия изориска137.

инвестиционно-строительного проекта от возникновения негативных событий.

контролируются в соответствии с уровнем критичности области. Традиционно в целях управления проектом карта связанных с ним рисков разделена на три области. Область «А» представляет собой совокупность катастрофических рисков, требующих прямого внимания со стороны группы управления проектом и разработки плана антирисковых мероприятий. Область «В» состоит из критических рисков, которые обязательно присутствуют при реализации любого инвестиционно-строительного проекта. На данную область следует обратить Лапченко Д. А. Оценка и управление экономическим риском: теория и практика. – Минск:Амалфея, 2007. – с. внимание при стратегическом управлении строительной организацией. Риски, входящие в область «С», являются незначительными для результатов реализации инвестиционно-строительного проекта. Такие риски не требуют специального управления и не входят в план антирисковых мероприятий, однако их следует держать под контролем.

Метод картографирования позволяет выявить катастрофические риски, по которым в дальнейшем разрабатывается план антирисковых мероприятий, а также определить степень воздействия рискообразующих факторов на реализацию проекта. Но с помощью данного метода анализ рисков осуществляется по упрощенной модели, в основе которой лежат только два количественных показателей риска, хотя на практике риск характеризуется несколькими показателями, значения которых накладываются друг на друга. Также картографирование не способно отобразить корреляционное влияние на конечный результат проекта двух и более рисков.

Устранить недостатки картографирования предлагается разработанным автором диссертации методом последовательной балльной сортировки рисков проекта. Предлагаемый метод представляет собой комплексный, систематический, охватывающий все стороны производственно-хозяйственной деятельности организации метод, позволяющий выделить, расположить по приоритетам и количественно оценить возможные риски уже на стадии бизнеспланирования инвестиционно-строительного проекта. Суть метода последовательной балльной сортировки рисков проекта состоит в повышении точности анализа рисков за счет использования более чем двух характеристик.

Метод последовательной балльной сортировки и оценки рисков проекта является комбинированным и включает экспертный и расчетный статистический методы. Инструментом анализа ситуаций принятия решений, требующих оценки степени риска, являются экспертные системы. Степень риска получает количественное выражение через индекс риска, позволяющий ранжировать ситуации по степени риска. При применении экспертной системы первоначально необходимо систематизировать и классифицировать основные факторы риска.

Экспертный метод характеризуется обработкой официальных заключений опытных специалистов. Применение экспертного метода при анализе и оценке риска включает следующие этапы:

составление экспертного листа и сбор экспертных оценок;

оптация метода оценки совпадающих мнений экспертов;

ранжирование факторов риска и их последствий;

установление взаимосвязи и взаимозависимости отдельных рисков.

В приложении А представлен разработанный автором бланк экспертного листка по учету рисков инвестиционно-строительного проекта. Экспертный листок выдается отдельно для заполнения каждому приглашенному эксперту.

Число экспертов определяется индивидуально для каждого проекта, при этом оптимальным количеством является 7 специалистов. Ключевые требования к соответствующего высшего образования и опыта работы по реализации инвестиционно-строительных проектов.

Эксперты выявляют и вносят в каждую группу риски, наиболее характерные для анализируемого проекта и встречающиеся на всех стадиях его жизненного цикла, а также на основе знаний, опыта и статистических данных возникновения и продолжительности влияния негативного воздействия на реализацию проекта. По итогам работы экспертной комиссии составляется сводная таблица количественной оценки рисков, на основании которой разрабатывается матрица обработки рисков проекта. Средняя оценка вероятности (продолжительности) рассчитываются по формуле среднего арифметического:

где Ср. оценка – средняя оценка вероятности (продолжительности) риска;

N – количество экспертов;

Эi – оценка вероятности (продолжительности) риска i-ым экспертом.

Итогом экспертной работы является составление реестра рисков проекта, который используется для пополнения базы знаний риск-менеджмента строительной организации, а матрица обработки рисков принимается для дальнейшей ее обработки методом последовательной балльной сортировки и оценки экономических рисков.

Матрица обработки рисков представляет собой табличное описание рисков инвестиционно-строительного проекта. Для каждого риска, попавшего в матрицу, рассчитывается на основе сметной стоимости ущерб в виде доли объекта строительства, на которую влияет данный риск. Риски последовательно сортируются по убыванию по трем критериям, которыми являются продолжительность негативного влияния от наступления рискового события, вероятность возникновения риска и прогнозируемый ущерб от риска, выраженный в процентах от стоимости проекта. На каждом этапе сортировки рискам присваиваются баллы по убыванию их значимости. Первый после сортировки риск как наиболее критический получает максимальное количество баллов, а следующий за ним – на один балл меньше. Риски, имеющие одинаковое значение параметра на каком-либо этапе сортировки получают одинаковое количество баллов. Расположенные на последних строчках отсортированной матрицы риски являются наименее опасными и оцениваются в наименьшее количество баллов. Общий балл для риска определяется суммированием баллов, полученных на каждом этапе сортировки.

Последним этапом является сортировка матрицы по общему баллу по убыванию и разделение ее на три области по опасности для реализации проекта по аналогии с методом картографирования. Критические риски области «А»

занимают верхнюю часть матрицы обработки рисков, существенные риски области «В» расположены ниже области «А» в центральной части матрицы.

Нижняя часть матрицы содержит в себе допустимые риски области «С».

Разработанный автором диссертации метод последовательной балльной сортировки является инновационным аналитическим инструментом в области риск-менеджмента и применяется для того, чтобы выявить экономические риски проекта и ранжировать их по степени важности для конечной цели реализации проекта. Риск оценивается с учетом всех присущих ему характеристик без ограничения по их количеству. Это позволит оценить привлекательность инвестиционно-строительного проекта и принять верное управленческое решение на прединвестиционной стадии жизненного цикла проекта. Помимо этого метод балльной сортировки помогает в оперативном и стратегическом планировании, разработке существующих и оценке планируемых бизнес-стратегий строительной организации.

риска при бизнес-планировании инвестиционно-строительных проектов инвестиционных проектов подразумевается оценка инвестиционно-строительного проекта по следующим видам эффективности138:

эффективность участия в проекте;

эффективность проекта в целом.

В диссертационном исследовании в соответствии с целью принята оценка эффективности проекта в целом, которая включает следующие типы:

социально-экономическая эффективность проекта;

коммерческая эффективность проекта.

Если строительная организация возводит объект на базе подрядного договора, то оценку общественной эффективности проводит заказчик проекта.

непосредственные результаты производственно-хозяйственной деятельности, влияние на смежные сектора экономики и иные внеэкономические эффекты.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание – М.:

Экономика, 2000. – с. В строительной организации при принятых условиях подрядного договора необходимо рассчитывать показатели коммерческой эффективности проекта, которые учитывают коммерческие результаты его осуществления, предполагая, инвестиционно-строительного проекта материальные, трудовые и финансовые затраты и самостоятельно использует полученные результаты. Поэтому при разработке и реализации бизнес-планов по отдельным проектам и обосновании методов оценки рисков необходимо, прежде всего, рассчитывать показатели коммерческой эффективности проектов с учетом поправки на риск.

инвестиционных проектов, а также в соответствии с Макетом бизнес-плана проекта поправку на риск (Рр) необходимо принимать в зависимости от целей инвестиционно-строительного проекта (табл. 8)139.

Таблица 8 – Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов Низкий Вложение в развитие производства на базе освоенной Средний Увеличение объема продаж существующей Высокий Производство и продвижение на рынок нового Очень высокий Вложение в исследования и инновации Указанные в табл. 8 величины поправок на риски введены в Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов140. Изучение приведенной в таблице информации показывает, что в строительной организации при определении эффективности инвестиционно-строительного проекта с учетом Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание – М.:

Экономика, 2000. – с. Положение об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации.Постановление Правительства РФ № 1470 от 22. 11.1997.

риска могут быть использованы все четыре разновидности поправок на риск. В меньшей степени могут быть использованы поправки при очень высоком риске, а наибольшее применение могут получить поправки по низкому и среднему риску.

Надежным способом учета факторов риска при определении эффективности проекта является способ, базирующийся на анализе представленного множества строительной практике не применяется. Поэтому следует рассматривать только некоторые приближенные способы учета факторов риска при определении эффективности инвестиционно-строительных проектов.

В рамках управления проектом на прединвестиционной стадии его реализации в экономической литературе141 также рекомендуется применять метод приблизительной оценки экономических рисков проекта в зависимости от их характеристики по шкале, представленной в табл. 9.

Таблица 9 – Шкала степени риска при бизнес-планировании инвестиционностроительного проекта.

Мини- Вероятность наступления отрицательных последствий очень мальная мала. Отсутствуют факторы риска. Решение об Малая Вероятность наступления отрицательных последствий незначительна. Отсутствуют факторы риска. Решение об Средняя Вероятность наступления отрицательных последствий незначительна. Проявляются факторы риска. Решение об инвестировании проекта принимается после разработки мер Высокая Значительная вероятность наступления отрицательных последствий. Существует ограниченное число факторов риска. Решение об инвестировании проекта принимается 1. Недосекин А., Воронов К. Новый показатель оценки риска инвестиций: [Электронный ресурс]. 2009. URL:

http://www/cfin.ru/finanalysis/invest.

2. Самочкин В.Р., Тимофеева О.А., Калюкин А.И., Захаров Р.В. Учет риска при принятии управленческих решений на этапе формирования бюджета // Менеджмент – 2011 - № 3 – с.42- Окончание Таблицы 9.

Макси- Высока вероятность наступления отрицательных мальная последствий. Присутствует множество факторов риска.

Крити- Вероятность наступления отрицательных последствий очень ческая высокая. Присутствует максимальное количество факторов Однако, указанные методики содержат лишь приблизительную оценку поправки на риск инвестиционно-строительного проекта.

инвестиционных проектов определено, что в зависимости от используемого метода учета неопределенности реализации инвестиционно-строительного проекта расчет планируемого чистого дисконтированного дохода при расчете эффективности нормы дисконта или включает, или не включает поправку на риск.

В соответствии с теорией инвестиционного анализа подразумевается, что ставка дисконтирования содержит темп инфляции, минимальную планируемую норму прибыли инвестора и поправку, учитывающую степень неопределенности реализации определенного проекта142.

Безрисковая норма дисконта, применяемая для определения коммерческой эффективности проекта, определяется исходя из требований к минимально допустимой планируемой доходности инвестиций. При расчете будущей доходности учитывается зависимость от депозитных ставок банков первой категории после исключения показателей инфляции, а также в перспективе ставки LIBOR составляющей, практически равной 4-6%.

Безрисковая норма дисконта применяется для оценки эффективности Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2000. – с.93- организации при расчете эффективности проекта учитывают поправку на риск, в инвестиционно-строительным проектом доходов.

В случае страхования капитальных вложений не вводятся поправки на риск, при этом затраты инвестора возрастают на сумму страховых платежей, а страховая премия характеризуется как индикатор риска. Однако в Российской ненадежности участников проекта, поэтому в некоторых случаях этот принцип соблюдается при определении поправки на риск неполучения запланированных доходов. На практике методик определения аналитическим расчетом величины поправок на риск ненадежности участников проекта и странового риска не предусмотрено, поэтому они вычисляются экспертным методом.

Один из методов оценки риска включает применение ориентировочной величины поправки на риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

определяется с помощью расчета чистого дисконтированного дохода143. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) в случае расчета при постоянной норме дисконта в базовых ценах рассчитывается по следующей формуле:

где Рt – результаты t-го временного промежутка в денежных единицах;

Зt – затраты t-го временного промежутка в денежных единицах;

Т – горизонт расчета во временных промежутках;

t – номер временного промежутка расчета;

Е – норма дисконта, которая должна соответствовать для инвестора норме дохода на капитал в долях единицы.

1. Макет бизнес-плана в виде приложения 1 к Положению оценки эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ (утвержд. 22.11.1997г. № 1470) 2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. – М.:Экономика, 2000.

Норма дисконта Е представляет собой экономический норматив рыночных условий хозяйствования и рассчитывается исходя из ставки рефинансирования, назначаемой Центральным банком Российской Федерации.

Чистый дисконтированный доход определяется на протяжении расчетного периода, который охватывает временной промежуток от прединвестиционной стадии проекта, начинающейся до его завершения. При этом стартом проекта считается дата вложения инвестиций, а момент завершения проекта определяется спецификой самого проекта. Расчетный период делится на временные промежутки, в пределах которых интегрируется информация о поступлениях и платежах. При значительной продолжительности расчетного периода за такой временной промежуток принимается один год.

Величина (Рt – Зt ) характеризуется как сальдо поступлений и платежей на временном промежутке t. Приведение значений финансовых потоков к их коэффициента дисконтирования, определяемого по следующей формуле:

где tm – момент окончания временного промежутка m во временных единицах;

to – момент приведения во временных единицах.

Воздействие рисков на величину чистого дисконтированного дохода учитывается с помощью включения в норму дисконта поправки на риск. Тогда формула (1) примет следующий вид:

где Ебр – безрисковая норма дисконта в долях единицы;

Рр – поправка на риск в долях единицы.

При бизнес-планировании инвестиционно-строительных проектов, по мнению автора, следует применять пофакторный метод, в соответствии с которым поправка на риск рассчитывается пофакторным суммированием величин отдельных поправок на риск, относящихся к отдельным факторам риска. К наиболее значимым факторам риска проекта относятся следующие:

изменчивость внешней среды строительной организации;

инновационность применяемых технологий;

неопределенность планируемых уровня цен и объемов спроса;

нестабильность процесса внедрения научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок.

Каждому фактору риска присваивается величина поправки, которая зависит от значимости проекта, а также отрасли и региона.

Конкретная методика использования пофакторного метода не приводится в научной литературе. Однако специалистами разработана авторская методика оценки риска пофакторным методом, исходя из предпосылки, что риск представляет собой возможность неполучения планируемых доходов в результате наступления соответствующего отрицательного события, что характерно для современной российской экономики. По методике, предложенной учеными С. И. Абрамовым и О. В. Михненковым, ущерб или упущенная выгода с применением пофакторного подхода определяется по следующей формуле144:

где Уо – ущерб при проявлении всех i-ых рисков в расчетном периоде на рассматриваемом объекте (проекте) в денежных единицах;

Bi – нормативная вероятность проявления i-го риска в расчетном периоде в Ki – коэффициент, учитывающий долю i-го риска по отношению к временному периоду нормативной вероятности в долях единицы;

Co – стоимость объекта риска в денежных единицах;

Di – доля объекта, на которую влияет i-й риск в долях единицы (ущерб от риска в виде доли от стоимости проекта);

Абрамов С.И., Михненков О.В. Управление рисками в строительстве. – М.:ГУУ,2008. – с. 47- p – вероятность, учитывающая повторный счет поправок на риски, если они зависят друг от друга по отдельным факторам в долях единицы;

N – количество учитываемых факторов.

вероятности проявления риска в расчетном периоде (Bi), так как в современной предусматривается нормативными показателями, устанавливаемыми:

законодательством Российской Федерации;

статистической отчетностью государственных органов;

прогностическими материалами аналитических отделов научных экономических институтов;

базами данных рейтинговых агентств;

базами данных страховых организаций.

проявления рисков применительно к деятельности строительных организаций приведены в монографии по данной теме145, а при бизнес-планировании инвестиционно-строительного проекта их условно можно использовать, меняя определенным образом.

В экономической литературе при описании пофакторного метода оценки рисков при бизнес-планировании приводятся методы определения поправки на риск нормы дисконта, на базе которой рассчитывается чистый дисконтированный доход проекта146. При использовании чистого дисконтированного дохода в оценке экономической эффективности величина поправки на риск определяется следующими способами:

Там же, с. 48- Батенин К. Использование показателя «внутренняя норма доходности» при оценке инвестиционных проектов// Проблемы теории и теории практики. – 2010. - № 1. –с. 82-85.

вычисление поправки на риск в виде нормы дисконта по наиболее характерным временным промежуткам с последующим распространением ее на проект в целом;

расчет убытков от возникновения рисковых ситуаций и отнесение их к прибыли на каждом временном промежутке с последующим определением средневзвешенной величины поправки на риск нормы дисконта по всему инвестиционно-строительному проекту.

При этом в обоих случаях используются имеющаяся информация о поправках на риск нормы дисконта по реализованным прежде аналогичным инвестиционно-строительным проектам. По нашему мнению, при бизнеспланировании инвестиционно-строительных проектов целесообразно рассчитывать размер ущерба от возникновения рисковых ситуаций пофакторным методом и корректировать величину планируемой прибыли, которую рассчитывают получить в ходе реализации проекта.

Систематизация методов по анализу и оценке рисков инвестиционностроительных проектов на предмет нахождения чистого дисконтированного дохода от реализации проекта в строительной организации, показывает, что оценка поправок на риск нормы дисконта выполняется с малой степенью точности. При вычислении чистого дисконтированного дохода проекта, базирующегося на поправке нормы дисконта, одинаковой для поступлений и платежей, получается завышенная экономическая эффективность инвестиционностроительного проекта в целом ввиду того, что негативное значение оценки возможного риска может быть получено на любой стадии реализации проекта.

Однако иной применяемой на практике методологии анализа и оценки рисков при определении величины чистого дисконтированного дохода проекта не имеется, потому автор рекомендует при расчете эффективности инвестиционностроительного проекта применение вышерассмотренных методов.

инвестиционно-строительного проекта заключается в возможности рисковать инвестиционными капитальными вложениями только при условии, что прогнозируемая прибыль проекта превысит стоимость инвестиций в совокупности с поправкой за риск.

Величина поправки на риск рассчитывается на основе учета вероятности возникновения негативного события, требований инвесторов, объема капитальных вложений и значимости проекта для строительной организации и экономики страны в целом. В условиях российского менеджмента возможности реализации данного метода исследований ограничены ввиду закрытости бухгалтерской и финансовой отчетности. Однако при наличии на современном рынке большого числа организаций, осуществляющих инвестиционностроительную деятельность, требования инвесторов к величине компенсации рисков уравновешиваются с рыночными возможностями. Таким образом, исторически сложилась единая шкала величины поправки на риск, соизмеримая со степенью риска проекта.

На практике лишь крупные экономические объекты производственнохозяйственной деятельности, к которым относятся концерны, тресты и финансово-промышленные группы, имеют реальную возможность выбора портфеля инвестиций и распределения экономических рисков по определенному количеству тщательно выбранных объектов инвестирования. Подавляющая часть строительных организаций не обладает в свободном распоряжении достаточным количеством финансово-кредитных ресурсов.

Анализ и оценка возникновения риска уже на стадии разработки бизнесплана проекта позволяет снизить степень воздействия риска на конечные результаты реализации проекта. Снижение степени риска инвестиционностроительного проекта возможно осуществить следующими способами:

страхование риска;

анализ воздействия риска;

планирование реагирования на рисковые события;

реагирование на рисковые события по слабым и сильным сигналам;

использование имеющейся базы данных по рискам проекта.

Процессы снижения степени риска инвестиционно-строительного проекта представлены на рис. 12. Для эффективного управления рисками инвестиционностроительного проекта в базовый комплекс мероприятий по снижению рисков включены диверсификация, страхование, хеджирование и уклонение от риска147.

Рисунок 12 – Процессы снижения степени риска инвестиционно-строительного проекта. Источник: Рыхтикова Н. А. Анализ и управление рисками организации.

– М.: Форум; Инфра-М, 2009. – 185 с., переработка и дополнения автора.

Активное управление рисками проекта заключается в своевременном составлении прогноза по величине денежных потоков от основного вида деятельности при реализации нескольких инвестиционно-строительных проектов.

Воровский В. С. Концепция управления рисками // Управление финансовыми рисками. – 2005. -№ 1. – с.24-28.

Активная тактика организации по продвижению строительной продукции на рынок включает в себя следующий организационный инструментарий:

постоянный мониторинг ключевых показателей производственнохозяйственной деятельности;

изучение макросреды и поиск наиболее эффективных инвестиционностроительных проектов;

значительный захват доли рынка при сосредоточении на однородном выпуске строительной продукции;

оперативная переориентация одного вида продукции на другой, не исключая возможность выхода на другие территориальные зоны.

Пассивный способ подразумевает управление рисками, характеризующееся неопределенности макросреды и предоставляющих аналитический отчет с анализируют риски как всей производственно-хозяйственной деятельности организации, так и отдельного инвестиционно-строительного проекта. Пассивное управление строительной организации предусматривает создание установленного рынка объектов недвижимости с определенным уровнем риска и стабильным уровнем конкурентоспособности в отрасли.

Крупные строительные организации, имеющие в штатном расписании структурное подразделение по управлению неопределенностью макросреды, применяют активное управление рисками. Служба риск-менеджмента обычно значимостью федерального значения, где любое негативное событие влияет на экономику в целом. К функциональным обязанностям службы по управлению рисками относятся следующие148:

рисками в организации;

Маккарти М.П. Риск:управление риском на уровне топ-менеджеров и советов директоров. –М.: Альпина бизнес Букс, 2005. – с. 245- мониторинг внешней среды и определение критических зон риска;

анализ полученных данных о возможных рисках, их изучение и составление плана антирисковых мероприятий в рамках инвестиционностроительного проекта;

организации по вопросам риск-менеджмента.

Большинство крупных инвестиционно-строительных проектов подвержены срыву срока ввода в эксплуатацию, что обычно приводит к увеличению стоимости работ, заложенной в бизнес-плане. Для минимизации вероятности увеличения дополнительных расходов к участию в инвестиционно-строительном проекте привлекаются страховые организации. Страхование риска представляет собой передачу определенных рисков страховой компании. Применительно к строительному комплексу применяются три основных способа: страхование имущества, страхование от несчастных случаев и от потери прибыли149.

Имущественное страхование имеет следующие формы:

Страхование рисков генерального подряда, которое заключается в страховании объекта незавершенного строительства от возможного ущерба, выраженного в материальных потерях. В зависимости от применяемого механизма страхования риски генерального подряда делятся на следующие типы:

базовый договор страхования от стихийного бедствия;

включающий специфические дополнения с учетом особенностей бизнеса определенной организации;

договор страхования от всех рисков, который учитывает конкретные потребности подрядчика, при этом обеспечивает страхование от любых оборудования за исключением нестраховых случаев150.

Страхование предпринимательских рисков. / Под ред. А.И.Муравьева. – СПб.: Лань, 2001. – с. 298- Глущенко В.В. Управление рисками. Страхование. – М.: ТОО НПЦ «Крылья», 2004. – с. Страхование основных производственных фондов, применяется при использовании большого числа оборудования, машин и механизмов с высокой восстановительной стоимостью для снижения риска срыва сроков строительства при выбытии оборудования из строя. Также данная форма страхования распространяется на арендуемое оборудование и транспортные средства.

организации, включает в себя следующие объекты:

работодателя от незапланированных компенсаций персоналу по телесным повреждениям и личному имущественному ущербу;

профессиональная ответственность подрядчика за подготовку рабочей документации, управление проектом, авторский надзор, возникающая в случае несоответствия результатов производственно-хозяйственной деятельности стандартам менеджмента качества;

выручка от реализации строительной продукции или чистая прибыль, запланированная к получению в случае, если страховое событие не привело к временной остановке производства; при этом период простоя рассчитывается исходя из натурально-обоснованных нормативов времени, затрачиваемых для восстановления прежних темпов строительного производства.

Хеджирование представляет собой ведение производственно-хозяйственной деятельности в одной стратегической зоне хозяйствования для компенсации негативного воздействия рисков ценовых колебаний в другой стратегической зоне хозяйствования. На практике механизм хеджирования применяется для страхования ценовых рисков с помощью заключения контрактов на срочных рынках. Цель хеджирования заключается в защите от неблагоприятных колебаний цен на финансовом рынке, при этом применяется оптимизация рисков, а результатом выступает не только минимизация рисков, но и снижение уровня прогнозируемой прибыли проекта.

Механизм хеджирования состоит в нивелировании обязательств на рынке строительной продукции и инвестиционного капитала на фьючерсном рынке.

Фьючерсный контракт является производным финансовым инструментом куплипродажи валюты, ценных бумаг и биржевых товаров в будущем периоде151.

Распределение риска между участниками проекта заключается в передаче ответственности за риск на того участника, который в состоянии наиболее эффективно рассчитывать и контролировать риски. Распределение риска осуществляется в процессе подготовки бизнес-плана и контрактных документов, при этом каждая сторона принимает на себя определенную долю риска. Для количественного распределения риска используется модель, основанная на дереве решений. При данном подходе корпоративная стратегия развития строительной организации представляется в виде дерева, ветви которого составляют стратегии более низкого уровня, которые являются средствами реализации стратегий вышестоящего уровня. Разделение производится по бизнес-функциям, уровням управления, стратегическим зонам хозяйствования и по временному признаку.

Строительная организация в процессе ведения производственнохозяйственной деятельности может не выполнять инвестиционно-строительные проекты, связанные с критическим уровнем риска. Данное управленческое решение получило название уклонение от риска, являющееся наиболее простым способом полностью ликвидировать вероятность потенциальных потерь от возникновения негативного события. Однако уклонение от риска не дает получения прибыли от реализации рискованной деятельности. Кроме того, в некоторых случаях невозможно прибегнуть к уклонению от риска, а также избежание от одного вида риска на практике приводит к появлению других, в связи с чем данный способ применяется для управления катастрофическими рисками. Управленческое решение об отказе от осуществления производственнохозяйственной деятельности, связанной с чрезмерно высоким уровнем неопределенности, принимается как на стадии разработки бизнес-плана проекта, Финансовое управление фирмой. / Под ред. В. И. Терехина. – М.: Экономика, 2000. – с. 134- так и в процессе реализации инвестиционно-строительного проекта, если риск оказался выше запланированного. Уклонение от риска целесообразно применять при выполнении следующих условий152:

организация не имеет возможности возместить потери трудовых и материальных, финансовых ресурсов за счет собственных средств;

ликвидация одного вида риска проекта не приводит к возникновению рисков однозначного или более высокого уровня;

инвестиционно-строительного проекта.

Эффективность управления рисками инвестиционно-строительного проекта зависит от рациональной организации работы службы риск-менеджмента и разграничения полномочий по оценке, контролю и управлению рисками между всеми подразделениями строительной организации, а также рационального выбора определенного метода минимизации рисков. В качестве важнейшей меры по обеспечению безопасности строительной организации, ориентированной на разработка и внедрение программы управления экономическими рисками инвестиционно-строительных проектов на этапе их бизнес-планирования, а также производством с встроенной программой риск-менеджмента проектов.

Следует учесть, что порядок управления экономическими рисками и использование статистических данных зависят от специфики строительной Совокупность документации, используемой при управлении рисками проекта, подразделяется на нормативную и операционную и составляет базу знаний о риске проектов для применения в конкретной строительной организации.

Нормативная информационная база риск-менеджмента, устанавливающая корпоративные требования и правила, определяется методологией оценки рисков Живетин В. Б. Экономические риски и безопасность: (анализ, прогнозирование и управление). – М.: Мастер Лайн, 2003. – с. 467-471.

и политикой управления рисками, принятыми в строительной организации.

Данные документы систематически пересматриваются с учетом накопленного опыта управления проектами и спецификой развития бизнеса.

отображения текущего состояния производственно-хозяйственной деятельности, анализа неопределенности внутренней и внешней среды, определения зон программы антирисковых мероприятий и оценки эффективности реализации проектов. К таким документам относятся реестр рисков, картографирование рисков, план обработки рисков и комплекс антирисковых мероприятий по реализации инвестиуионно-строительного проекта (Приложение А).

наподобие «1С:Предприятие», «Галактика», «Oracle» и «Primavera», позволяют ИТ-специалистам строительной организации самостоятельно разработать и применить на практике собственную систему риск-менеджмента проекта и, таким образом, интегрировать применяемое в организации программное обеспечение для управления рисками уже на стадии разработки бизнес-плана проекта153.

инвестиционно-строительных проектов при их бизнес-планировании тесно связаны с развитием электронной коммерции, необходимостью ускорения расчетов показателей бизнес-планов в режиме он-лайн, увеличивающимися организации о рисках проектов и достоверности передаваемой через Интернет информации о рисковых ситуациях в процессе реализации проектов. С развитием продолжить начатые в диссертации исследования вопросов управления рисками инвестиционно-строительных проектов на этапе их бизнес-планирования с использованием информационных технологий управления строительством.

Нуралиев С.Г. Платформа «1С: Предприятие» как средство разработки бизнес-приложений // «PC Magazine/RE». – 2006. - № 11. – с. 38-40.

инвестиционно-строительного проекта, реализуемый при разработке его бизнесплана, отличительной особенностью которого является идентификация и оценка максимального числа рисков и их отражение в соответствующих разделах бизнесплана проекта. Особо следует учитывать риски при разработке 4, 5 и 7 разделов бизнес-плана проекта. Разработанный методический подход к управлению рисками проекта нацелен на минимизацию катастрофических и предупреждение критических рисков, возникающих в процессе реализации проекта, в то время как существующие методики учитывают только инфляционные риски в бизнес-плане проекта, что значительно снижает реальные конечные результаты проекта.

Выявлены источники возможных рисков инвестиционностроительного проекта и последствия их проявления, которые отличаются от используемых классификаций рисков в строительстве. Принципиально новым является выделение рисковых ситуаций в разрезе разделов бизнес-плана инвестиционно-строительного проекта, что позволяет развивать базу знаний о рисках проекта для эффективного управления ими на системной основе;

рисками на этапе бизнес-планирования проекта, что позволило рассматреть риск проекта как объект управления и применить при разработке бизнес-плана проекта методы антирискового управления проектом, включающие идентификацию, качественный анализ, количественную оценку рисков, разработку антирисковых мероприятий, мониторинг и контроль управления риском.

Разработан метод последовательной балльной сортировки и оценки рисков инвестиционно-строительного проекта, позволяющий выделить, расположить по приоритетам и количественно оценить возможные риски проекта.

Отличительной особенностью метода является характеристика риска по трем, а не по двум, как предлагается в существующих методиках, важным параметрам:

продолжительности негативного влияния от наступления рискового события, вероятности возникновения риска и величине прогнозируемого ущерба.

Достоинством метода является то, что риск проекта также может оцениваться с учетом всех присущих ему характеристик без ограничения по их количеству, что способствует повышению точности расчета поправки на риск проекта.

Применение метода последовательной балльной сортировки и оценки рисков инвестиционно-строительного проекта позволяет снизить неопределенность в расчетах результатов реализации инвестиционно-строительного проекта и увеличить тем самым его привлекательность. Предложенный метод рекомендуется применять также для анализа экономических рисков, играющего важную роль в системе риск-менеджмента строительных проектов.

балльной сортировки и оценки рисков матрица обработки экономических рисков инвестиционно-строительного проекта. Применение данной матрицы позволяет производить идентификацию рисков проекта с минимальными затратами необходимых ресурсов и сократить время на выявление зон критических, существенных и допустимых рисков в процессе реализации проекта.

Определена экономическая эффективность инвестиционностроительного проекта методом чистого дисконтированного дохода. Влияние рисков на значение чистого дисконтированного дохода рекомендовано учитывать путем введения поправки на риск нормы дисконта. Уточнена формула расчета величины чистого дисконтированного дохода за счет включения в норму дисконта поправки на риск проекта. Предложено на этапе бизнес-планирования инвестиционно-строительного проекта применять пофакторный метод расчета поправки на риск, согласно которому ущерб или упущенная выгода проекта зависит от величины основных характеристик риска проекта.

разработке бизнес-плана проекта, к которым относятся страхование риска, анализ воздействия риска, планирование реагирования на рисковые события, реагирование на риски по слабым и сильным сигналам и использование имеющейся базы данных по рискам проекта.

Глава 3. Экономическая оценка эффективности нового метода управления рисками на этапе бизнес-планирования инвестиционно-строительных проектов разработанных инвестиционно-строительных проектов. Любой инвестиционностроительный проект характеризуется такими общими признаками, как координированное выполнение взаимосвязанных действий и ограниченность во времени и ресурсах. На всех стадиях реализации инвестиционно-строительного распределяются по стадиям жизненного цикла проекта (рис. 13).

Согласно научным исследованиям, возможные вероятности появления рисков на стадиях жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта распределяются следующим образом154:

строительство и пуско-наладочные работы – 46,8%;

постпроектное сопровождение – 11,8%.

Наиболее подвержены риску стадии проектирования, строительства и реализации инвестиционно-строительного проекта, которым присущи следующие группы риска: недостаточная обоснованность сроков проекта; неопределенность центров ответственности за реализацию проекта; неэффективная организация \смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности (теория ожидаемого эффекта). – М.: Наука, 2002. – с. 87- производственного строительного процесса; непрогнозируемое колебание цен на строительные материалы и оборудование; ошибки в планировании сроков исполнения работы и выборе исполнителей проекта.

Рисунок 13 – Возникновение риска на различных стадиях жизненного цикла инвестиционно-строительного проекта. Источник: Баркалов С. А., Бабкин В. Ф.

Управление проектами в строительстве. – М.: Изд-во «Москва», 2003. – с. 146. – переработка и дополнения автора Результатом прединвестиционной стадии проектирования объекта строительства является создание бизнес-плана проекта. Если проект не требует дополнительного инвестиционного цикла или связан с небольшими капитальными вложениями, то бизнес-план служит основным обосновывающим документом по его реализации. При подготовке крупных инвестиционностроительных проектов бизнес-план, хотя и является промежуточным элементом, но считается не менее важным документом.

Бизнес-план проекта, разрабатываемый на прединвестиционной стадии, является документом, в котором описываются ключевые аспекты инвестиционностроительного проекта, анализируются основные проблемы и угрозы внешней среды при проектировании, строительстве и эксплуатации, а также составляется план мероприятий по минимизации выявленных проблем. Бизнес-план считается достоверным и комплексным, если в нем наиболее полно спрогнозированы зоны перераспределения. Бизнес-план представляет собой перспективный документ динамического характера, который систематически обновляется.

Основными целями и задачами бизнес-плана проекта являются:

антирисковых мероприятий с целью успешной реализации проекта;

комплексная системная оценка перспектив реализации проекта;

планируемых результатов инвестиционно-строительного проекта;

инвестиционной привлекательности проекта;

оценка способов достижения запланированных количественных и качественных показателей проекта;

уточнение направлений деятельности и перспективных рынков сбыта строительной продукции.

С законодательной и правовой точек зрения разработка бизнес-плана инвестиционно-строительного проекта строго не регламентирована. Однако все участники строительства при обсуждении любого проекта всегда требуют наличия его бизнес-плана. Поэтому при разработке бизнес-плана используется формализованный язык и стиль изложения, понятный всем его потребителям, а именно: менеджерам и руководству строительной организации, инвесторам, государственным органам и институтам инфраструктуры строительного рынка.

Важнейшими характеристиками бизнес-плана проекта являются:

достоверность и обоснованность использованной информации;

объективная оценка возникающих рисковых ситуаций на всех стадиях реализации инвестиционно-строительного проекта;

отсутствие терминологического и языкового барьеров;

точность финансовых расчетов;

точность цели коммерческого предложения и результатов проекта;

четкая структура, простота и наглядность материала.

На практике бизнес-план проекта составляется с учетом инвестиционных модификаций. Основным объектом бизнес-плана проекта является система финансовых, производственных и планово-экономических показателей проектируемого объекта, представляющих собой ключевые инструменты проектирования строительства и планирования выпуска продукции в постпроектный период. При разработке бизнес-плана определенные основные показатели используются в качестве расчетных, величина которых определяется результатами маркетинговых исследований рынка и конкуренции, ситуацией, складывающейся на строительном рынке, строительными нормами, производственными нормативами и стандартами. Вторая группа техникоэкономических показателей бизнес-плана содержит итоговые параметры, на величину которых влияет колебание расчетных параметров. На практике итоговые параметры применяются для оценки экономической рентабельности реализации инвестиционно-строительных проектов. Параметры, закладываемые при разработке бизнес-плана, и итоговые показатели реализации инвестиционностроительного проекта представлены в табл. 10. Таким образом, в бизнес-планах проектов законодательно предусмотрено производить оценку экономических рисков проекта.