Министерство образования и науки Российской федерации

ФГБОУ ВПО

«ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

Институт авиамашиностроения и транспорта

Кафедра менеджмента и логистики на транспорте

ОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

(рабочая учебная программа дисциплины)

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ НА ТРАНСПОРТЕ

Направление подготовки: 190700 «Технология транспортных процессов»

Профиль подготовки: 190700.62 «Логистика и менеджмент на транспорте»

Квалификация (степень): «Бакалавр»

Форма обучения: Очная Составитель программы: Фадеев Дмитрий Сергеевич, к.э.н., доцент кафедры менеджмента и логистики на транспорте Иркутск 2013 г.

1. ИНФОРМАЦИЯ ИЗ ФГОС, ОТНОСЯЩАЯСЯ К ДИСЦИПЛИНЕ

1.1. Вид деятельности выпускника Дисциплина «Инвестиционное проектирование на транспорте» охватывает круг вопросов относящихся к организационно-управленческой деятельности выпускника.

1.2. Задачи профессиональной деятельности выпускника В дисциплине рассматриваются указанные в ФГОС задачи профессиональной деятельности выпускника:

- участие в составе коллектива исполнителей в оценке производственных и непроизводственных затрат на обеспечение безопасности транспортных процессов;

- участие в составе коллектива исполнителей в осуществлении контроля за работой транспортно-технологических систем;

- участие в составе коллектива исполнителей в подготовке исходных данных для выбора и обоснования технических, технологических и организационных решений на основе экономического анализа;

- участие в составе коллектива исполнителей в проведении анализа затрат и результатов деятельности производственных подразделений и служб.

1.3. Перечень компетенций, установленных ФГОС Освоение программы настоящей дисциплины позволит сформировать у обучающегося следующие компетенции:

- владеет культурой мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей е достижения (ОК–1);

- умеет логически верно, аргументировано и ясно строить устную и письменную речь (ОК-2);

- готов к кооперации с коллегами, работе в коллективе (ОК-3);

- способен находить организационно-управленческие решения в нестандартных ситуациях и готов нести за них ответственность (ОК-4);

- стремится к саморазвитию, повышению своей квалификации и мастерства (ОК-6);

- осознает социальную значимость своей будущей профессии, обладает высокой мотивацией к выполнению профессиональной деятельности (ОК-8);

- использует основные положения и методы социальных, гуманитарных и экономических наук при решении социальных и профессиональных задач, способен анализировать социально-значимые проблемы и процессы (ОК-9);

б) профессиональные (ПК):

организационно-управленческая деятельность:

- готов использовать приемы и методы работы с персоналом, методы оценки качества и результативности труда персонала (ПК-29).

1.4. Перечень умений и знаний, установленных ФГОС После освоения программы настоящей дисциплины студент должен:

знать:

- систему стратегического планирования, элементом которой является разработка бизнес-планов инвестиционных и инновационных проектов;

- содержание основных этапов процесса инвестиционного проектирования;

уметь:

- анализировать и выбирать наиболее эффективный объект инвестирования в сфере организации перевозок автомобильным транспортом;

- подготавливать, обосновывать и принимать стратегические инвестиционные решения в сфере организации перевозок автомобильным транспортом;

- выполнять оценку эффективности инвестиционных проектов в сфере организации перевозок автомобильным транспортом, используя современные программные средства;

- быть профессионально подготовленным к участию в разработке бизнеспланов инвестиционных проектов в сфере организации перевозок автомобильным транспортом;

- проявлять творческую инициативу, использовать передовой опыт, внедрять достижения отечественной и зарубежной науки, техники, обеспечивающих эффективную работу транспортных предприятий;

владеть - профессиональной терминологией;

методикой и основными принципами обоснования эффективности инвестиционных проектов, разработанных международной организацией UNIDO и действующие в РФ.

2. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ОСВОЕНИЯ ПРОГРАММЫ ДИСЦИПЛИНЫ

Целью освоения дисциплины «Инвестиционное проектирование на транспорте» является теоретических основ, методов, форм и условий осуществления инвестиционной деятельности автотранспортных предприятий и освоение практических навыков принятия решения о финансировании, оценки эффективности инвестиционных проектов, разработки бизнес-плана инвестиционного проекта.

В области воспитания целью подготовки является:

формирование у будущего специалиста, новаторского мышления, стремления к исследованию, добросовестности, энергичности, мотивации и понимания социальной ответственности своих действий;

формирование методологических основ стратегического планирования инвестиционной деятельности в дорожном хозяйстве и отрасли автомобильного транспорта в целом.

Задачи освоения дисциплины:

изучить основные понятия инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов;

рассмотреть основные источники инвестиций, получить знания о субъектах и объектах инвестиционной деятельности;

изучить основные аспекты экономической оценки инвестиций: виды экономической эффективности; задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций;

критерии экономической эффективности; основные методы экономической оценки инвестиций и др.

рассмотреть влияние фактора времени и инфляции при оценке инвестиций;

научиться анализировать и выбирать наиболее эффективный объект инвестирования на транспорте;

научится прогнозировать риски, возможные потери и меры их предупреждения;

научится разрабатывать бизнес-план инвестиционного проекта для внутреннего пользования, для потенциальных инвесторов, для государственных учреждений и местной администрации;

научиться готовить материалы для презентации и защиты проекта. использовать сформированные знания и умения при написании выпускной квалификационной работы на степень бакалавра.

3.МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП

Для изучения «Инвестиционное проектирование на транспорте», необходимо освоение содержания дисциплин: менеджмент, управление персоналом, экономика отрасли.

Знания и умения, приобретаемые студентами после освоения содержания дисциплины, будут использоваться в следующих дисциплинах: транспортная логистика, мультимодальные транспортные технологии, интермодальные транспортные технологии, экономическая оценка инженерных решений, маркетинг транспортных услуг, дипломном проектировании.

4. ОСНОВНАЯ СТРУКТУРА ДИСЦИПЛИНЫ

Самостоятельная работа (в том числе курсовое проектирование) Вид промежуточной аттестации (итогового контроля по дисциплине), в том Зачет Зачет Зачет числе курсовое проектирование

5. СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

5.1. Перечень основных разделов и тем дисциплины

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТИРОВАНИЯ

Тема 1. Понятие и процесс разработки инвестиционного проекта.

Тема 2. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования.

Тема 3. Финансово-математические основы инвестиционного проектирования.

Тема 4. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования.

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ

ПРОЕКТОВ

Тема 5. Основные принципы оценки и виды эффективности инвестиционных проектов.

Тема 6. Расчет показателей коммерческой эффективности проекта.

Тема 7. Оценка потребности во внешних источниках финансирования инвестиционного проекта.

Тема 8. Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

Тема 9. Оценка бюджетной эффективности проекта.

РАЗДЕЛ 3. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТА

Тема 10. Определение бизнес-плана, его роль, задачи и функции в современном предпринимательстве.

Тема 11. Организация разработки бизнес-плана.

Тема 12. Содержание основных разделов бизнес-плана инвестиционного проекта 5.2. Краткое описание содержания теоретической части разделов и тем дисциплины

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

ТЕМА 1. ПОНЯТИЕ И ПРОЦЕСС РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Важнейшее свойство капитала состоит в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование - одна из форм использования такой возможности.

Под инвестициями, в широком смысле, понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта.

Суть инвестирования, с точки зрения инвестора (владельца капитала), заключается в отказе от получения прибыли «сегодня» во имя прибыли «завтра».

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения:

1) вложенные средства должны быть полностью возмещены;

2) прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

В самом общем смысле, инвестиционным проектом (investment project) называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

Основные типы инвестиционных проектов предприятия сводятся к следующему:

1) замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах;

2) замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат;

3) увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка продукдиверсификация деятельности предприятия с целью выпуска новых продуктов;

5) проекты, имеющие экологическую нагрузку;

6) другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового легкового автомобиля и т.д.

Проектный цикл Развитие проекта проходит три основные фазы: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта (project lifetime) или проектный цикл.

Первая фаза непосредственно предшествует основному объему инвестиций. На этом этапе проект разрабатывается, готовится его техникоэкономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования и т.п. Все понесенные затраты этого этапа капитализируются и входят в состав так называемых «предпроизводственных затрат» с последующим отнесением на себестоимость продукции через механизм амортизационных отчислений.

Стадия инвестирования (осуществления проекта) требует гораздо больших затрат, которые носят уже необратимый характер (закупка оборудования или строительство), а, с другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств.

С момента ввода новых активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Предынвестиционные исследования Принято выделять три уровня предынвестиционных исследований:

1) исследование возможностей;

2) подготовительные или предпроектные исследования;

3) оценка осуществимости или технико-экономические исследования.

Структура информации, прорабатываемой в ходе исследований, согласно рекомендациям ЮНИДО, выглядит следующим образом:

1) цели проекта, его ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т.п.);

2) маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная Среда, перспективная программа продаж и номенклатура продукции, ценовая политика);

3) материальные затраты (потребности, цены и условия поставки сырья, вспомогательных материалов и энергоносителей);

4) место размещения, с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов;

5) проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства, конструкторская документация и т.п.);

6) организация предприятия и накладные расходы (управление, сбыт и распределение продукции, условия аренды, графики амортизации оборудования и т.п.);

7) кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения);

8) график осуществления проекта (сроки строительства, монтажа и пусконаладочных работ, период функционирования);

9) коммерческая (финансовая и экономическая) оценка проекта.

Вышеприведенная структура в целом соответствует структуре бизнесплана инвестиционного проекта.

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

ТЕМА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПОТРЕБНОСТИ ПРОЕКТА И ИСТОЧНИКИ ИХ

ФИНАНСИРОВАНИЯ

Установление инвестиционных потребностей проекта Все инвестиционные потребности проекта можно разделить на три группы:

1) прямые инвестиции;

2) сопутствующие инвестиции;

3) инвестирование выполнения НИР.

Прямые инвестиции непосредственно необходимы для реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные средства (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства.

Инвестиции в основные средства включают:

• приобретение (или изготовление) нового оборудования, включая затраты на его доставку, установку и пуск;

• модернизация действующего оборудования;

• строительство и реконструкцию зданий и сооружений;

• технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования;

• новая технологическая оснастка и модернизация имеющегося оборудования.

Инвестиции в оборотные средства предполагают обеспечение:

• новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных материалов;

• новых и дополнительных запасов готовой продукции;

• увеличение счетов дебиторов.

Необходимость подобных инвестиций заключается в том, что при увеличении объема производства, как правило, автоматически должны быть увеличены товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов и готовой продукции. Кроме того, по причине увеличения объема производства и продаж увеличивается дебиторская задолженность предприятия. Все это — активные статьи баланса, и положительное приращение этих статей должно быть финансировано дополнительными источниками.

Инвестиции в нематериальные активы чаще всего связаны с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.

Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, связанные территориально и функционально с прямым объектом:

• вложения в объекты, непосредственно технологически не связанные с обеспечением нормальной эксплуатации (подъездные пути, линии электропередачи, канализация, и т.п.);

• вложения непроизводственного характера, например, инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.

Инвестиции в НИР обеспечивают и сопровождают проект. Это, прежде всего, материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и разнообразные приборы), необходимые для проведения предпроектных исследований, а также оборотные средства, необходимые, например, для обеспечения текущей деятельности НИИ или вуза по заказу предприятия.

Общий объем инвестиций — это сумма всех инвестиционных затрат: прямых инвестиций, сопутствующих инвестиций, инвестиций в НИР.

Выбор и поиск источников финансирования проекта Источники финансирования инвестиционного проекта предприятия:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;

• заемные финансовые средства, • привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц, • денежные средства, централизуемые объединениями предприятий, • средства внебюджетных фондов, • средства государственного бюджета, • средства иностранных инвесторов.

Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование всех финансовых ресурсов надо платить вне зависимости от источника их получения. Плата за использование финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства — инвестору в виде дивидендов для собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время. В последнем случае предусматривается возврат суммы инвестированных средств.

Учет и анализ платы за пользование финансовыми ресурсами является одним из основных при оценке экономической эффективности капитальных вложений.

Отметим здесь две принципиально важные особенности платы за собственные финансовые ресурсы предприятия, накопленные предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие в виде финансовых инструментов собственности (акций).

На первый взгляд может показаться, что, если предприятие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы.

Это неверно. Дело в том, что имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть "заработок" предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложения денег.

Рассмотрим плату собственникам предприятия. Эта плата не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается в виде дивидендов, а вторая часть реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предприятия. Поэтому при исчислении стоимости собственного капитала необходимо руководствоваться следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), оставшаяся после уплаты кредитору причитающихся ему сумм, есть плата совокупному собственнику за предоставленные инвестиции, а не ограничиваться только дивидендными выплатами акционерам.

Собственные средства предприятия - как источник финансирования проекта Собственные финансовые средства предприятия включают следующие составляющие:

- денежную часть взносов собственников предприятия (уставный капитал);

- накопления, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности;

- мобилизацию внутренних резервов.

Накопления, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности, образуются за счт получения чистой прибыли и амортизационных отчислений, при условии, что они не были потрачены в предшествующие годы. Целесообразно рассмотреть схемы формирования финансовых результатов деятельности предприятия при разных формах предпринимательства (коллективная, индивидуальная) и системах налогообложения (общей системе налогообложения, упрощнной и в виде единого налога на вменнный доход для отдельных видов деятельности).

Финансовый механизм мобилизации состоит в том, что часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности (так как эта деятельность может быть замедлена в виду капитального строительства) и пускается на финансирование капитального строительства.

Замные финансовые средства - как источник финансирования проекта Замные финансовые средства предприятия включают следующие составляющие:

- банковский или бюджетный кредиты;

- ссуды юридических лиц под долговые обязательства;

- размещение облигаций;

Долгосрочный банковский (бюджетный) кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию-покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства от оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25% — 30% от общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.

Различия между собственными и заемными средствами. Основное отличие между собственными и заемными финансовыми ресурсами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в валовые издержки, в то время как дивиденды выплачиваются из прибыли. Это обстоятельство служит источником дополнительной выгоды для предприятия, суть которой необходимо пояснить на конкретном примере.

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

ТЕМА 3. ФИНАНСОВО-МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТИРОВАНИЯ

Концепция стоимости денег во времени В основе концепции стоимости денег во времени лежит следующий основной принцип: рубль сейчас стоит больше, чем рубль, который будет получен в будущем, например через год.

Три причины разной стоимости денег во времени: инфляция; возможность реинвестирования; риск потери.

Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени. Суть концепции заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыльности на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыльности выступает норма ссудного процента.

В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: текущая (настоящая, современная) стоимость денег и будущая стоимость денег.

Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей.

Текущая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций. Таким образом, одну и ту же сумму денег можно рассматривать с двух позиций:

а) с позиции ее текущей стоимости;

б) с позиции ее будущей стоимости.

Причем, арифметически стоимость денег в будущем всегда ниже.

Элементы теории процентов В процессе анализа инвестиционных решений принято использовать сложные проценты. Сложным процентом называется сумма дохода, которая образуется в результате инвестирования денег при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается в конце каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в следующем платежном периоде сама приносит доход.

Простейшим способом эту формулу можно проинтерпретировать, как определение величины депозитного вклада в банк при депозитной ставке г (в долях единицы).

Существо процесса наращения денег не изменяется, если деньги инвестируются в какой-либо бизнес (предприятие). Главное, чтобы вложение денег обеспечивало доход, то есть увеличение вложенной суммы.

Следует отметить, что процесс наращения не является линейным.

Влияние инфляции при определении текущей и будущей стоимости денег.

В инвестиционной практике постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Это связано с тем, что инфляционный рост индекса средних цен вызывает соответствующее снижение покупательной способности денег.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия • номинальная сумма денежных средств, • реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств не учитывает изменение покупательной способности денег. Реальная сумма денежных средств — это оценка этой суммы с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции.

В финансово-экономических расчетах, связанных с инвестиционной деятельностью, инфляция учитывается в следующих случаях:

- при корректировке наращенной стоимости денежных средств;

- при формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования;

- при прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающих темпы инфляции.

- Наращение и дисконтирование денежных потоков Поскольку процесс инвестирования, как правило, имеет большую продолжительность в практике анализа эффективности капитальных вложений, обычно приходится иметь дело не с единичными денежными суммами, а с потоками денежных средств (Cash Flow - CF).

Расчет будущего значения аннуитета может производиться с помощью специальных финансовых таблиц.

Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения Техника оценки стоимости денег во времени позволяет решить ряд важных задач сравнительного анализа альтернативных возможностей вложения денег.

Необходимо рассмотреть эту возможность на примере.

Пример. Рассмотрим поток денежных средств 1 млн. руб., который генерируется какой либо инвестицией в течение 3 лет. Расчетная норма прибыльности инвестирования денежных средств в инвестиционный проект составляет 12%,а норма прибыльности финансового вложения в банк 10 %. Необходимо ответить на ряд вопросов: Какова текущая стоимость этого потока? Какова будущая стоимость на конец 3-его года, если бы мы вложили деньги в банк? Какова будущая стоимость потока денежных средств на конец 3-его года при вложении денег в проект?

РАЗДЕЛ 1. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

ТЕМА 4. АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ И ЦЕЛЕВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

Общее понятие и назначение анализа безубыточности Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли является неотъемлемой частью инвестиционного проектирования. Этот тип анализа показывает принципиальную выполнимость проекта и одновременно позволяет выяснить основные узкие места проекта в смысле достижения заданного значения прибыли, которая обеспечивает требуемую эффективность инвестиционного проекта.

Анализ безубыточности или анализ соотношения «затраты - объм прибыль» (Cost - Volume - Profit; С VP - анализ), — это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и доходом при различных уровнях производства.

Анализ безубыточности используется не только для целей инвестиционного проектирования. Он помогает руководителям предприятий выявить оптимальные пропорции между переменными и постоянными затратами, ценой и объмом реализации, минимизировать предпринимательский риск.

Ключевыми элементами анализа безубыточности выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубытоности), производственный левередж и маржинальный запас прочности.

Маржинальный доход - это разница между выручкой предприятия от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат (валовая маржа, валовая прибыль, контрибуционная маржа).

Порог рентабельности (точка безубыточности -break event point; ВЕР) это показатель, характеризующий объм реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным издержкам, то есть тот объм продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.

Производственный левередж (операционный рычаг) - это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объма реализации продукции (работ, услуг).

Маржинальный запас прочности - это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).

В процессе проведения анализа безубыточности в его стандартном (классическом варианте) принимаются следующие допущения:

1) используется классификация издержек по характеру их поведения при изменении объема реализации готовой продукции. Издержки подразделяются на постоянные и переменные;

2) предполагается, что вся произведенная продукция будет продана в течение планового периода времени;

3) в качестве критерия для анализа принимается прибыль до выплаты налогов, а не чистая прибыль.

Классификация издержек В рамках анализа безубыточности издержки подразделяют на два вида: постоянные и переменные. Переменные издержки (Variable Costs). _- это такие издержки, которые меняются (в целом) приблизительно прямо пропорционально увеличению или уменьшению объема производства (в предположении, что издержки на единицу продукции остаются почти постоянными) и рассчитываются по формуле:

TVC=AVC*Q, где TVC (total variable costs) -совокупные переменные издержки, руб.;

AVC (averaqe variable costs) - удельные переменные издержки, руб/ед.;

Q (quantity) - количество произведнной продукции (выполненной работы) в натуральных показателях, ед/год.

К переменным издержкам относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), зарплата рабочим (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства).

Постоянные издержки (Fixed Costs) — это такие издержки, которые не меняются, когда меняется уровень производства за какой-то определенный период времени (например, год). Примерами постоянных издержек являются затраты на амортизацию зданий и оборудования, аренду и лизинг (которые не изменяются при изменении объема продаж и объема производства), проценты по кредитам, заработная плата служащих, общие административные расходы.

Некоторые из этих издержек, например, заработная плата служащих, управленческие или коммерческие расходы, могут изменяться не совсем прямо пропорционально объму и в то же время не быть постоянными. Они могут быть обозначены как смешанные (полупеременные). Их можно разбить на переменные и постоянные компоненты и рассматривать отдельно.

Общие издержки предприятия ТС (total costs) определяются по формуле:

Следует отметить, что постоянные издержки могут меняться при существенном изменении объема производства. Причем это изменение носит, как правило, скачкообразный характер. Например, при увеличении объема производства может потребоваться аренда дополнительного производственного помещения и покупка нового оборудования, что приведет к увеличению постоянных издержек на сумму арендных платежей новых помещений, а также эксплуатационных и амортизационных издержек по новому оборудованию.

Графическое представление анализа безубыточности Сущность анализа безубыточности раскрывается на графике безубыточности. Этот график показывает объм произведенной продукции в натуральном выражении на горизонтальной оси и величину дохода или издержек в стоимостном выражении на вертикальной оси.

Линия АВ, показывающая постоянные издержки (TFC), проходит параллельно оси X, показывает, что при изменении объмов продаж сумма постоянных затрат остатся не изменной. Вертикальное расстояние между линией АВ и линией АС характеризует совокупные переменные издержки (TVC), а вертикальное расстояние между ОА и АС характеризует совокупные издержки (ТС) производства данного объма, которые изменяются в зависимости от изменения объмов производства. Когда продукция (услуга) не реализуется, совокупные издержки не равны нулю, а равны ОА. Когда объм выпуска равен X, совокупные издержки представлены линией СХ, которая равна ХВ + ВС (ХВ - постоянные элементы издержек, ВС - переменные элементы издержек).

Рис. 1 - Графическое представление точки безубыточности Для каждой конкретной цены продажи единицы конечного продукта, линия ОД, будет показывать величину доходов при различных объмах продаж.

Пересечение линии совокупного дохода с линией совокупных издержек определяет точку безубыточности (ТБ), точку в которой совокупный доход равен совокупным издержкам. Каждый добавочный прирост объма выпуска сверх точки безубыточности будет сопровождаться приращением прибыли, которому на графике соответствует заштрихованная площадь. И наоборот, как только объм выпуска опустится ниже точки безубыточности, производитель начинает терпеть убытки.

График безубыточности используется для анализа влияния на прибыль трх основных факторов, на которые может повлиять организация: а) постоянные затраты, б) переменные затраты, в) цена продукции.

Производственный левередж Левередж (leveraqe в дословном переводе - рычаг). Производственный левередж (операционный рычаг) - это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Операционный рычаг показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении объма реализации на один процент. Сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска, то есть риска потери прибыли, связанного с колебаниями объма реализации.

Чем больше доля постоянных затрат в общей сумме затрат, тем больше эффект операционного рычага, тем выше предпринимательский риск. Чем ниже доля постоянных затрат, тем выше запас финансовой прочности предприятия.

В конкретных ситуациях проявление механизма операционного рычага имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать. Эти особенности состоят в следующем:

1) Положительное воздействие операционного рычага начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей деятельности.

2) Для получения положительного эффекта предприятие должно получить достаточный размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Пока предприятие не обеспечило безубыточность, высокий уровень постоянных затрат будет являться дополнительным «грузом» на пути к достижению точки безубыточности.

3) По мере дальнейшего увеличения объма продаж и удаления от точки безубыточности эффект операционного рычага начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объма продаж будет приводить к нарастающему темпу прироста суммы прибыли.

4) Механизм операционного рычага имеет и обратную направленность при любом снижении объма продаж в ещ большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.

5) Между операционным рычагом и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект рычага и наоборот. Следовательно, производственный левередж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.

6) Эффект производственного левереджа проявляется только в коротком периоде, так как постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. При их изменении изменяется и значение точки безубыточности.

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ТЕМА 5. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ И ВИДЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы (разработаны UNIDO и приняты в РФ), применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей:

1) рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) - от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;

2) моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

3) сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

4) принцип положительности и максимума эффекта;

5) учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения;

разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и / или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

6) учет только предстоящих затрат и поступлений;

7) сравнение двух будущих альтернативных ситуаций «с проектом» и «без проекта». Оценка эффективности инвестиционных проектов должна производиться сопоставлением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»;

8) учет всех наиболее существенных последствий проекта (экономических, социальных, организационных, экологических и др.);

9) учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

10) многоэтапность оценки;

11) учет влияния на эффективность инвестиционных проектов потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

12) учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;

13) учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

14) Виды эффективности инвестиционного проекта Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности ИП:

• эффективность проекта в целом;

• эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально- экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и "внешние": затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

Непосредственные (внутренние) социальные результаты проекта могут заключаться в следующем:

1) изменение условий труда работников;

2) изменение структуры производственного персонала:

• изменение численности занятых тяжелым физическим трудом;

• изменение численности занятых во вредных условиях производства;

• изменение численности занятых на работах, требующих высшего или среднего специального образования;

• изменение численности работников, подлежащих обучению, переобучению, повышению квалификации.

3) изменение уровня здоровья работников.

Внешние эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. Если внешние эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния. Внешние эффекты (и внутренние) могут быть положительными или отрицательными.

Возможные внешние социальные результаты проекта:

1) влияние на занятость населения.

При этом проекты могут приводить к следующим результатам:

• Увеличивается безработица;

• Образуются новые или сохраняются старые рабочие места, но заработная плата работников ниже среднего уровня дохода, сложившегося в экономике города (неэффективная занятость);

• Сохраняются рабочие места и увеличивается заработная плата работников (поддержание эффективной занятости);

• Образуются новые рабочие места со средним и выше среднего доходом (рост эффективной занятости);

2) влияние на экологию города (окружающую среду, здоровье населения);

3) социальный эффект (повышается уровень образования, высвобождается свободное время населения, снимается социальная напряженность в приоритетной для города сфере).

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

Эффективность участия в проекте включает:

• эффективность участия в проекте для предприятий-участников;

• эффективность для акционеров (собственников);

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам ИП, в том числе: региональную, народнохозяйственную эффективность, отраслевую эффективность (для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово - промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур);

• бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов).

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ТЕМА 6. РАСЧЁТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Коммерческая привлекательность проекта В условиях так называемой "совершенной конкуренции" (perfect competition) критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью (profitability, rate of return) следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, вопервых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Исходя из основополагающего принципа альтернативности, проект будет привлекательным для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала.

Итак, проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли).

Различают два основных подхода к решению данной проблемы, в соответствии с которыми и методы оценки эффективности инвестиций предлагается разделить на две группы:

простые (статические) методы;

методы дисконтирования.

Методы, входящие в первую категорию, оперируют отдельными, "точечными" (статическими) значениями исходных показателей. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Тем не менее, в силу своей простоты и иллюстративности, эти методы достаточно широко распространены, хотя и применяются, в основном, для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях разработки.

Во второй группе собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием «временных рядов» и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.

Показатели коммерческой эффективности проекта Основными показателями коммерческой эффективности проекта являются:

-чистая текущая стоимость проекта (NPV);

- индекс рентабельности инвестиций (PI);

- внутренняя норма доходности (IRR);

- максимальный денежный отток (МСО);

- срок окупаемости инвестиций (РВР).

Следует подчеркнуть, что при нерентабельной коммерческой деятельности экономический эффект проекта (NPV) будет обязательно отрицательным, однако при высокой социальной значимости и наличии других видов эффектов (социального, отраслевого, народнохозяйственного, экологического и др.) возможна (государственная или иная) финансовая поддержка проекта, при которой условие финансовой реализуемости проекта будет соблюдено и окончательный вывод относительно рекомендации проекта к внедрению будет положительным.

Расчт экономического эффекта проекта Важнейшим показателем эффективности проекта является чистая текущая стоимость проекта (другие названия: ЧДД - чистый дисконтированный доход, интегральный экономический эффект). NPV (Net present value) чистая текущая (дисконтированная) стоимость проекта- это сумма текущих эффектов за весь расчтный период с учтом фактора времени (дисконтирования).

Чистая текущая (дисконтированная) стоимость проекта - это разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта приведнных к начальному моменту времени и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации проекта.

Если: NPV>0 - проект является экономически эффективным и его следует принять к внедрению;

Расчт периода окупаемости инвестиций РВР (Pay back period) - это период окупаемости инвестиций, то есть количество лет, за которые отдача капитала (СРтек) станет равной вложенному капиталу.

Расчт внутренней нормы доходности проекта IRR (Internal rate of return) - внутренняя норма доходности, это такое значение показателя дисконта, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Значение IRR определяется из уравнения:

ПРАВИЛО IRR:

IRR>r, проект следует принять к внедрению; IRR, реальная ставка дисконта 6%..

Определить: денежные потоки от текущей деятельности в каждый год рассматриваемого периода, дисконтированные потоки и интегральный дисконтированный денежный поток. Расчеты выполнить в реальных показателях.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

АНАЛИЗ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ И ЦЕЛЕВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ В

ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ

Цель занятия:

Иметь представление: о назначении и содержании анализа безубыточности производства.

Знать: методику построения и анализа графика безубыточности.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

2) Решить задачу:

Грузовое автотранспортное предприятие выполняет коммерческие перевозки. С учтом установленных на предприятии тарифов средняя доходная ставка в расчете на единицу транспортной работы в первый год составит 2, рубля. Объем перевозок по прогнозу в первый год составит 400 тыс.т. Среднее расстояние перевозок 20 км. Предприятие реализует ценовую стратегию «снятие сливок» (во втором варианте задачи - ценовую стратегию «проникновение на рынок) и планирует изменение тарифов на перевозки по годам в следующих размерах: во 2-ой год- на 3%; в 3-ий год - на 3%; в 4-ый год - на 5%; в 5-ый год - на 4% (по отношению к предыдущему году). Коэффициент ценовой эластичности спроса на данные транспортные услуги по перевозке грузов прогнозируется с 1-го по 3-ий годы на уровне «-0,7», а в 4-ый и 5-ый годы - на уровне «Удельные переменные издержки на единицу транспортной работы в 1-ый и во 2-ой годы составляют 1,6 рубля, а в 3-ий, 4-ый и 5-ый годы - 2,3 рубля. Совокупные постоянные издержки в 1-ый и 2-ой годы составляют 7 млн. руб., а в 3-ий, 4-ый и 5-ый годы 8,5 млн.руб.

Определить: Величину прибыли, уровень рентабельности перевозок, порог рентабельности (безубыточный объем транспортной работы) в каждый год рассматриваемого периода. Построить графики безубыточности и сделать соответствующие выводы.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

РАСЧЁТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Цель занятия:

Иметь представление: об основных видах и показателях эффективности инвестиционных проектов, представленных в нормативных документах, действующих в РФ.

Знать: методику расчта показателей коммерческой эффективности проекта и выбора эффективного варианта проекта.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

2) Решить задачу:

Автотранспортное предприятие предполагает осуществить инвестиционный проект, направленный на расширение производства и предусматривающий приобретение дополнительных единиц подвижного состава. Имеется три варианта осуществления проекта (значения показателей в таблицах заданы в ценах начального момента времени).

Первый вариант инвестиционного проекта, млн.руб.

средств от текущей деятельности Второй вариант инвестиционного проекта, млн.руб.

средств от текущей деятельности средств от текущей деятельности Темп инфляции в первый год реализации проекта составляет 7%. Реальная ставка процента по депозитным вкладам в банке в первый год реализации проекта составляет в среднем 3% годовых, номинальная банковская ставка по кредитам в среднем 22%. Риск инвестиционного проекта по сравнению с вложением денег в банк (субъективная оценка) составляет 8%.

Определить: выбрать наиболее экономически эффективный вариант инвестиционного проекта по показателю чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности и периоду окупаемости инвестиций. Задачу решить в реальных показателях.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

ОЦЕНКА ПОТРЕБНОСТИ ВО ВНЕШНИХ ИСТОЧНИКАХ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Иметь представление: об основных источниках финансирования инвестиционного проекта, о способах привлечения замных источников финансирования.

Знать: расчт размера потребности во внешних финансовых ресурсах проекта, в том числе потребности в замных средствах.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

Заданы потоки денежных средств инвестиционного проекта по двум видам деятельности (инвестиционной и текущей):

Притоки Оттоки Притоки Оттоки транспортной работы без амортизационных отчислений Предприятие имеет собственные средства для реализации проекта в размере 2, млн.руб.

Определить: необходимый размер замных средств (банковского кредита), минимально возможные сроки погашения задолженности по кредиту, максимальный денежного отток проекта (МСО), а также построить график финансового профиля проекта.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Цель занятия:

Иметь представление: о планировании потоков денежных средств инвестиционного проекта.

Знать: расчт притоков и оттоков денежных средств проекта по всем видам деятельности.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

2) Решить задачу:

Заданы потоки денежных средств инвестиционного проекта по трм видам деятельности: инвестиционной, текущей и финансовой:

млн. руб.

Притоки Оттоки Притоки Оттоки портной работы без амортизационных отчислений Притоки Оттоки ТОМ 12. Сальдо денежных средствданно- го года 13. Сальдо накопленных денежных средств Определить: потоки денежных средств проекта от инвестиционной, текущей и финансовой деятельностей; сальдо денежных средств проекта; сделать вывод о финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

ОЦЕНКА БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Цель занятия:

Иметь представление: об основных подходах к оценке бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

Знать: методику расчта и содержание основных показателей бюджетной эффективности инвестиционного проекта.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

2) Решить задачу:

Определить бюджетный эффект коммерческой деятельности по перевозке пассажиров на междугородном маршруте за три года. На данном маршруте эксплуатируются 4 автобуса с мощностью двигателя свыше 200л.с.

Эксплуатационная норма расхода топлива составляет 38 литров на 100 километров общего пробега. В расчетах принять реальную ставку дисконта, равную 9%. Темп инфляции в первый год составил 7%, номинальная ставка банковского процента по депозитным вкладам - 9%, номинальная ставка банковского процента по кредитам - 20%. Заданы планируемые показатели работы предприятия на три года ( в ценах первого года):

ганизаций, % в себестоимости коммерческой деятельности, руб.

Результаты расчтов занести в следующую таблицу:

1. Притоки денежных средств в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды в связи с реализацией проекта, в том числе:

Налог на добавленную стоимость Налог на прибыль Страховые взносы в государственные внебюджетные фонды Налог на доходы физических лиц Отчисления на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний (по ставке 0,7%) Транспортный налог Налог на имущество Плата за загрязнение окружающей природной среды от передвижных источников загрязнения 2. Оттоки денежных средств из бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов в связи с реализацией проекта 3. Потоки бюджетных денежных средств в связи с реализацией проекта в данном году 4. Дисконтированные потоки бюджетных денежных средств в связи с реализацией проекта в данном году 5. Бюджетный эффект проекта за три года

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ

СОДЕРЖАНИЕ ОСНОВНЫХ РАЗДЕЛОВ БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Иметь представление: о содержании основных разделов бизнес- плана инвестиционного проекта.

Знать: методику разработки, структуру и содержание основных разделов бизнес-плана: «Исследование и анализ рынка сбыта», «Конкуренция и конкурентное преимущество», «План маркетинга», «План производства», «Финансовый план».

Для выполнения практической работы применяются образовательные технологии (интерактивные формы обучения), заявленные в табл. 7 п.6 данной образовательной программы – проблемное обучение. Схема проблемного обучения, представляется как последовательность процедур, включающих: постановку преподавателем учебно-проблемной задачи, создание для студентов проблемной ситуации; осознание, принятие и разрешение возникшей проблемы, в процессе которого они овладевают обобщенными способами приобретения новых знаний; применение данных способов для решения конкретных систем задач.

1) Ответить на теоретические вопросы по теме занятия.

Решить практическую ситуацию:

Задание: Разработать основу разделов бизнес-плана «Исследование и анализ рынка сбыта», «Конкуренция и конкурентное преимущество» и «План маркетинга» на примере какого-либо инвестиционного проекта.

Методика выполнения задания:

Каждая подгруппа студентов в процессе совместного обсуждения представляет необходимую информацию в табличной форме.

В качестве объекта исследования каждая подгруппа рассматривает инвестиционный проект в сфере грузового или пассажирского автомобильного транспорта, предложенный на первом практическом занятии, и выполняет для него следующие задания:

а) выполнить оценку рассматриваемой автотранспортной деятельности и основных конкурентов по каждому ключевому фактору успеха (КФУ) в соответствии с таблицей 1 и сделать выводы.

Таблица 1 -Оценка конкурентной силы АТП Взвешенная общая оценка На следующем шаге необходимо выполнить сравнение рассматриваемого автотранспортного предприятия с ближайшим конкурентом и реТаблица 2 - Профиль конкурентных преимуществ А Итого зультаты оформить в виде таблицы 2.

В заключение необходимо сделать вывод о том, какие конкурентные преимущества уже созданы на АТП, а какие изменения ещ необходимы для укрепления своей конкурентной позиции.

б) выполнить анализ конкурентной среды рассматриваемого автотранспортного предприятия в соответствии с моделью М. Портера и результаты занести в таблицу 3.

Таблица 3 - Анализ конкурентной среды АТП Наименование конкурент- Оценка конкурентной силы Орудия конкурентной 1. Производители анаслабая, средняя или сильная) борьбы логичной продукции 2. Поставщики сырья, мавысокая, средняя, незначительная) териалов, 3. Покупатели степень влияния покупателей (высокая, 4. Потенциальные произ- угроза выхода на рынок новых организаций (сильная, средняя, слабая) входных барьеров водители аналогичной продукции в) Принять управленческие решения по каждому инструменту маркетинга для повышения спроса на рассматриваемые транспортные услуги:

Таблица 4 - Инструменты маркетинга АТП Инструменты маркетинга (система Принятое стратегическое решение по Товар(услуга) (product) Цена(рпсе) Продвижение (promotion) Сбыт (place) Дополнительные инструменты маркетинга в сфере услуг Персонал (people) Материальные доказательства (physical evidence) Процесс оказания услуги (process) 5.5. Краткое описание видов самостоятельной работы 5.5.1. Общий перечень видов самостоятельной работы В процессе изучения курса «Инвестиционное проектирование на транспорте» для лучшего усвоения теоретического материала и практических занятий студент должен выполнять следующий ряд работ, предусмотренных для самостоятельного изучения:

1. Проработка отдельных разделов теоретического курса дисциплины.

2. Оформление отчетных материалов по практическим занятиям и подготовка к сдаче и защите отчетов.

4. Подготовка к зачету.

Студент, не представивший в установленный срок материал, выносившийся для самостоятельного изучения, считается имеющим академическую задолженность и не допускается к сдаче зачета по данной дисциплине.

5.5.2. Методические рекомендации по выполнению каждого вида самостоятельной работы Самостоятельная работа рассчитана на расширенное изучение лекционного материала и тех вопросов, которые предусмотрены учебной программой, но в силу ограниченности аудиторного времени выносятся на внеаудиторную работу. Здесь предусматривается изучение дополнительной литературы по дисциплине, подготовка к семинарским, и практическим работам.

5.5.2.1. Проработка отдельных разделов теоретического курса.

Для более глубокого усвоения предмета, понимания основных проблем управления рекомендуется следующее:

• работа с учебниками и специальной литературой, изучение публикаций в научных журналах (например, «Менеджмент в России и за рубежом», «Вопросы экономики», «Деловые вести», «Коммерсант», «Маркетинг в России и за рубежом», «Маркетинговые исследования», «Экономист», «Наука – производству», «Управление персоналом», «Консультант директора»);

• при работе с литературой следует вести запись основных положений (конспектировать отдельные разделы, выписывать новые термины и раскрывать их содержание);

• необходимо проработать ряд литературных источников и, прежде всего учебные пособия, в которых наиболее полно отражены и систематизированы узловые вопросы курса.

В течении семестра студентам необходимо самостоятельно изучить следующие теоретические вопросов дисциплины:

Самостоятельная работа 1. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли в процессе инвестиционного проектирования;

Самостоятельная работа 2. Расчет показателей коммерческой эффективности проекта;

Самостоятельная работа 3. Оценка потребности во внешних источниках финансирования инвестиционного проекта;

Самостоятельная работа 4. Оценка бюджетной эффективности проекта.

5.5.2.2. Оформление отчтных материалов по практическим занятиям и подготовка к сдаче и защиты отчетов.

Для закрепления теоретического материала по дисциплине «Инвестиционное проектирование на транспорте» студент должен выполнить практические занятия. Практические занятия содержат комплексный набор заданий и упражнений, развивающих практические навыки выработки эффективных управленческих решений.

Целью выполнения практических занятий является обеспечение возможности творческого решения частной задачи студентом в рамках изучаемой дисциплины под руководством преподавателя.

Началом практического занятия является выдача студентам задания. Задание выдается на каждое практическое занятие. В задании четко формулируются: название темы; перечень исходной информации.

На практическом занятии преподаватель объясняет на примере алгоритм решения тренировочной задачи. А вариант для самостоятельной работы студентов выдается как домашнее задание.

Форма отчетности – пояснительная записка с расчетами и графический материал (графики, схемы).

Пояснительная записка представляет основу отчета, отражает его сущность и содержание. Текст пояснительной записки может выполняется следующим образом: с использованием компьютера и принтера, шрифт TIMES NEW ROMAN, размер шрифта 14, междустрочный интервал «одинарный». Для выделения отдельных частей допускается использовать другие виды и размеры шрифтов так, чтобы они были максимально понятны.

При оформлении пояснительной записки рекомендуется придерживаться следующего порядка расположения материала:

титульный лист;

задание на практическую работу;

основная часть работы, с соответствующими расчетами;

Сроки защиты практической работы назначаются преподавателем и являются обязательными. При нарушении установленных сроков практическая работа к защите допускается только с разрешения заведующего кафедрой.

5.5.2.3. Подготовка к зачету.

Подготовка к зачету заключается в том, что используя материалы лекций и основной учебной литературы, студенты должны подготовить ответы на контрольные вопросы, которые приведены в образовательной программе в п.7.3.

6. Применяемые образовательные технологии При реализации данной программы применяются инновационные технологии обучения, активные и интерактивные формы проведения занятий, описанные в табл. 7.

Применяемые образовательные технологии обучение 7. Методы и технологии контроля уровня подготовки по дисциплине 7.1. Виды контрольных мероприятий, применяемых контрольноизмерительных технологий и средств Контроль качества подготовленности по дисциплине «Инвестиционное проектирование на транспорте» осуществляется путем проверки теоретической подготовки в форме:

- текущего контроля успеваемости (проводится в форме проверки выполнения и защиты практических работ);

- итогового контроля в форме зачета в конце семестра в виде устного опроса;

- уровень подготовленности определяется с использованием системы рейтинговых оценок.

7.2. Критерии оценки уровня освоения учебной программы (рейтинг).

Оценивается уровень освоения дисциплины «Инвестиционное проектирование на транспорте» по следующим критериям:

- оригинальности решения практической задачи;

- участие в семинарах и круглых столах;

- содержания ответа на контрольные вопросы и качества ответов на дополнительные вопросы.

В таблице указано максимальное количество баллов, которое выставляется за каждую выполненную в полном соответствии со всеми требованиями, как по содержанию, так и по оформлению, а также защищенную работу, предусмотренную планом.

Текущий контроль в форме выполнения практической ра- 20 боты материала Промежуточный контроль в виде оценки правильности от- 40 ветов на вопросы по выполненным практическим работам (защита практических работ), участие в семинарах и круглых столах.

Итоговый контроль в виде зачета в конце семестра: от 10 до 30 от 10 до зачтено Это количество баллов называется студенту в случае, если он в сроки, указанные преподавателем, прошел соответствующий вид контроля. При нарушении сроков количество баллов снижается на четверть. Окончательная оценка в зачетную книжку выставляется в соответствии с набранными балами:

менее 65 баллов - не зачтено 65 баллов и более – зачтено 7.3. Контрольно-измерительные материалы и другие оценочные средства для итоговой аттестации по дисциплине.

Контрольно-измерительные материалы для итоговой аттестации по дисциплине «Инвестиционное проектирование на транспорте» включают 10 разработанных карточек. Карточка включает 2 теоретических вопроса.

Пример контрольной карточки.

1. Перечислите виды инвестиционных проектов и дайте им характеристику.

2. Что понимается под наращением и дисконтированием денег?

Вопросы для проверки знаний (итоговый контроль):

1. Определите понятия: «инвестиции», «инвестиционный проект», «инвестиционный цикл».

2. Перечислите виды инвестиционных проектов и дайте им характеристику.

3. В чем отличие инвестиционных затрат от текущих?

4. Перечислите три основные направления инвестиций в проект.

5. Перечислите основные источники финансирования инвестиций.

6. Каковы критерии выбора источника финансирования инвестиций?

7. Пояснить термин «самофинансирование проекта».

8. Каковы особенности финансирования инвестиционных проектов на пассажирском автомобильном транспорте?

9. Что понимается под наращением и дисконтированием денег?

10. Как изменяется будущая стоимость денег при увеличении продолжительности инвестирования?

11. Как следует корректировать ожидаемые денежные потоки в связи с инфляцией?

12. В чем сущность анализа "затраты-объем-прибыль" (CVP-анализа)?

13. Действительно ли постоянные издержки всегда остаются неизменными при изменении объема продаж компании?

14. Какова сущность и состав постоянных и переменных издержек в отрасли автомобильного транспорта?

15. В чм сущность анализа безубыточности перевозок, как рассчитать порог рентабельности?

16. Каковы правила построения графика безубыточности?

17. Что такое запас безопасности и как его рассчитать в рамках CVPанализа?

18. Назовите нормативные методические документы, действующие в РФ, по вопросам оценки эффективности инвестиционных проектов.

19. Назовите условия коммерческой привлекательности проекта.

20. Перечислите показатели коммерческой эффективности проекта.

21. Как учитывается фактор времени при расчте показателей коммерческой эффективности инвестиционных проектов?

22. Как учитывается инфляция при расчте показателей коммерческой эффективности инвестиционных проектов?

23. Какая информация отражается на графике финансового профиля проекта?

24. Какие выводы можно сделать по данным таблицы потоков денежных средств за срок жизни проекта?

25. Как рассчитать сальдо денежных средств проекта в каждом году расчтного периода и накопительным итогом на конец каждого года?

26. О чм свидетельствует отрицательная величина сальдо денежных средств проекта в какой-либо год расчтного периода?

27. По каким причинам экономически неэффективный проект может оказаться финансово реализуемым и рекомендоваться к внедрению?

28. Какие показатели характеризуют бюджетную эффективность проекта?

29. Каковы источники бюджетной эффективности проекта?

30. Как рассчитать бюджетный эффект проекта?

31. В каких случаях бюджетный эффект проекта будет отрицательным (положительным)?

32. Дайте определение бизнес-плана. Какова роль бизнес-плана в современном предпринимательстве? В чем отличие бизнес-плана от других плановых документов?

33. Какие факторы определяют объем, состав и структуру бизнес-плана?

34. Перечислите основные разделы бизнес-плана.

35. Каково назначение плана маркетинга в бизнес-плане?

36.Как обосновывается в бизнес-плане производственная программа?

Ознакомившись с курсом дисциплины обучающийся должен приобрести знания, умения и навыки, необходимые для его дальнейшего профессионального становления в области стратегического управления и инноваций, анализа рыночных стратегий по обеспечению конкурентоспособности фирм и предприятий.

8. Рекомендуемое информационное обеспечение дисциплины 8.1. Основная учебная литература 1) Бизнес-планирование : учеб. для вузов/ В. М. Попов [и др.]; под ред. В.

М. Попова, С. И. Ляпунова, С. Г. Млодик. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 814 с.

2) Инвестиционное проектирование : учебник / Р. С. Голов [и др.]. - М.:

Дашков и К°, 2010. - 365 с.

8.2. Дополнительная учебная и справочная литература 3) Бизнес-план / И. И. Ушаков. - СПб.: Питер, 2008. - 222 с.

4) Инвестиции : учеб. для вузов / В. В. Бочаров. - 2-е изд.. - СПб.: Питер, 2008. - 380 с.

5) Инвестиционное проектирование : учебное пособие для студентов вузов по направлению 080100 «Экономика» (квалификация (степень) «бакалавр») / А. П. Гарнов, О. В. Краснобаева. – Москва: Инфра-М, 2013. – 252 с. : a-ил.

6) Инвестиции : учеб. для вузов / А. С. Нешитой. - 7-е изд., перераб. и испр. - М.: Дашков и К°, 2008. - 370 с.

7) Планирование и прогнозирование деятельности автотранспортных организаций : учеб. пособие для вузов по специальности «Менеджмент орг.» / А.

А. Бачурин. – М.: Академия, 2011. – 269 с. : a-ил.

«Бизнес консалтинг», «Инновационный менеджмент», «Маркетингменеджмент», «Менеджмент в России и за рубежом», «Менеджмент инноваций», «Стратегический менеджмент».

9. Рекомендуемые специализированные программные средства Использование специализированных программных продуктов в рамках дисциплины «Инвестиционное проектирование на транспорте» не предусмотрено.

10. Материально-техническое обеспечение дисциплины Учебный процесс обеспечен дисплейным классом, оснащенным современным компьютерным оборудованием с доступом к сети Internet, лекционной аудиторией с установленным мультимедийным оборудованием, ноутбуками и проекторами.

Программа составлена в соответствии с ФГОС по направлению подготовки 190700 технология транспортных процессов (квалификация (степень) "бакалавр") Программу составил: к.э.н., доцент кафедры менеджмента и логистики на транспорте Фадеев Дмитрий Сергеевич Программа одобрена на заседании кафедры менеджмента и логистики на транспорте Протокол № 01 от 09 сентября 2013 г.

и.о. зав. кафедрой /Лагерев Р.Ю./ 09 сентября 2013 г.

Руководитель ООП Программа одобрена на заседании Методической комиссии института авиамашиностроения и транспорта Протокол № 01 от 09 сентября 2013 г.