ТИПОВА Я ПРОГРАММА

подготовки бизнес-ангелов и предпринимателей

к заключению венчурных инвестиционных

сделок ранней стадии

Москва

2013

Традиционно у государства есть несколько способов поддержать рынок венчурных

инвестиций и привлечь на него новых активных игроков: во-первых, это улучшение имиджа инвесторов, вкладывающих средства в высокорискованные проекты;

во-вторых, введение системных налоговых льгот; в-третьих, прямая финансовая поддержка бизнес-ангелов, предоставление денежного плеча инвесторам.

И четвертая опция, отнюдь не последняя по значимости – это внедрение качественных образовательных программ, которые готовят новый пласт и успешных предпринимателей, и частных инвесторов. Большинство российских бизнес-ангеИгорь Рубенович лов – это сложившиеся бизнесмены, за плечами которых много лет упорного труда.

Агамирзян Они достигли успеха в собственном деле, но не все могут адаптироваться быстро к новой для себя роли – роли частного инвестора. Вступая на этот путь, у них должны генеральный директор выработаться другие подходы, взгляды, иные отношения с предпринимателями, и член правления ОАО «РВК»

сервис-провайдерами, с государством и институтами развития.

Мы понимаем важность улучшения образовательных инструментов и, безусловно, будем уделять этому направлению пристальное внимание в ближайшие годы. Опыт образовательной программы Ready for Equity доказал важность, актуальность и работоспособность образовательного инструмента развития венчурного рынка ранней стадии.

В России сегодня мы видим движение по всем основным направлениям, обеспечивающим активное развитие рынка венчурного капитала ранней стадии: на рынок выходят новые индивидуальные инвесторы - бизнес-ангелы, они формируют различного рода группы, появляется все больше небольших посевных фондов, более масштабными и эффективными становятся специализированные программы федеральных институтов развития, интерес к рынку начинают проявлять региональных власти.

Одним из наиболее действенных инструментов развития рынка во всем мире являКонстантин Петрович ются различного рода тренинговые, образовательные программы для инвесторов Фокин и предпринимателей, планирующих привлекать их капитал.

президент Национальной В 2013 году Национальная ассоциация бизнес-ангелов при активной поддержке ОАО ассоциации бизнес–ангелов, «РВК» и в партнерстве с Московской школой управления «Сколково» обеспечила перегенеральный директор вод и провела тестирование разработанной по заказу Европейской комиссии специЦентра инновационного ализированной программы Ready for Equity. Опыт оказался очень успешным - участразвития Москвы ники высоко оценили формат, сбалансированность и практикоориентированность программы.

На трек для инвесторов записалось несколько десятков участников - профессионалов с серьезным предпринимательским и управленческим опытом. Одним из итогов программы стало принятие группой инвесторов решения о заключении первой синдицированной сделки непосредственно по ходу обучения!

С учетом замечаний, полученных в этом цикле, мы планируем доработать программу и обеспечить в 2014-2016 гг. ее масштабирование по территории России.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ

Цели и задачи учебной программы Ready for Equity.......................... Информация об участниках.................................................. Содержание учебной программы............................................ Приглашенные докладчики.................................................. Ведущий инструктор / модератор курса..................................... Разбор конкретных примеров............................................... Презентация инвестиционных предложений................................ Налаживание партнерских отношений....................................... Идеальный курс............................................................. ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................ ПРИЛОЖЕНИЯ:

Приложение 1. Программа проведения типовых учебных модулей для бизнес-ангелов.............................................................. Приложение 2. Программа проведения типовых учебных модулей для предпринимателей..........................................................

ВВЕДЕНИЕ

По оценкам Национальной ассоциации бизнес-ангелов (НАБА) в России ежегодно заключаются тысячи инвестиционных венчурных сделок ранней стадии.

Большинство таких сделок заключается между непрофессиональными индивидуальными венчурными инвесторами (бизнес-ангелами) и компаниями ранней стадии развития, часть которых реализует инновационные, высокотехнологичные проекты.

В связи с активным развитием российской экономики, в том числе ее инновационных секторов, уже в среднесрочной перспективе (5-7 лет) число такого рода сделок может достичь десятков тысяч в год.

При этом одним из важнейших факторов успеха в поиске инвестора или проекта для инвестирования, а также качества подготовки и структурирования венчурной сделки ранней стадии и последующего конструктивного взаимодействия между предпринимателем и инвестором является уровень их базовой готовности к такого рода сотрудничеству.

Тестирование типовой учебной программы Ready for Equity на группах российских бизнес-ангелов и предпринимателей доказало, что программа отвечает потребностям рынка и помогает восполнить существующий там пробел; она особенно полезна для начинающих бизнес-ангелов и предпринимателей. Положительные отзывы, полученные от 90 участников тестирования, подчеркивают интерес к этой учебной программе и ее необходимость.

Типовая программа подготовки бизнес-ангелов и предпринимателей к заключению венчурных инвестиционных сделок ранней стадии является одним из важнейших инструментов развития рынка венчурных инвестиций, повышающим прозрачность и облегчающим доступ на рынок венчурного капитала ранней стадии.

Ее основная цель – повышение профессионализма частных инвесторов ранней стадии и, как следствие, рост числа и объема сделок на рынке частного инвестирования ранней стадии.

Решение задач, направленных на достижение целей программы, может включать в себя меры по снятию барьеров, в том числе информационных, препятствующих доступу новых инвесторов на рынок, появлению новых точек входа для потенциальных игроков рынка и увеличению количества бизнес-ангелов среди серийных предпринимателей и топ-менеджеров.

Типовая программа подготовки направлена на развитие профессионализма основных участников рынка венчурных инвестиций ранней стадии – индивидуальных инвесторов (бизнес-ангелов) и предпринимателей.

Для осуществления отбора организаторы программы запрашивают информацию о квалификации, опыте работы и интересах участников у потенциальных участников. Это помогает тренеру строить обучение в соответствии с возможностями и знаниями обучающихся, а приглашенным спикерам – делиться практическим опытом, который может быть полезен участникам.

Стоит отметить, что по своему личностному профилю типичный бизнес-ангел и типичный предприниматель весьма схожи: как правило, бизнес-ангелы раньше были предпринимателями. Но существует и новая категория бизнес-ангелов, а именно тех, кто работал в крупных компаниях, но в среднем возрасте ушел оттуда (иногда по причине сокращения). У таких бизнес-ангелов нового типа есть знания, контакты и партнерские отношения, но им нужны дополнительные знания о предпринимательстве, поскольку они сами ранее не занимались предпринимательской деятельностью.

Для обучения опытных бизнес-ангелов эта программа без внесения в нее существенных изменений не столь эффективна: данную категорию слушателей интересуют не столько возможности обучения, сколько перспективы налаживания партнерских отношений.

Программа охватывает все аспекты взаимодействия инвестора и предпринимателя, начиная от их первого знакомства и заканчивая заключением сделки, затрагивает юридические аспекты структурирования сделки и вопросы интеллектуальной собственности, патентования. Также содержание программы для бизнес-ангелов предусматривает обзор различных механизмов соинвестирования – как с другими инвесторами, так и с государством, а для преднинимателей – навыки эффективной презентации проекта.

Содержание типовой программы представлено в отдельных учебных планах: для бизнес-ангелов (Приложение 1) и предпринимателей (Приложение 2).

Приглашенным докладчикам отводится важная роль в эффективном ведении курса обучения Ready for Equity, поскольку они привносят в него опыт и примеры из реальной жизни. Ведущий тренер поощряет докладчиков к тому, чтобы они заранее готовились к разбору конкретных ситуаций (а не просто рассказывали забавные истории), поскольку слушателям важно уметь понимать передовой опыт, знать, что нужно и чего нельзя делать, и учиться на таких примерах.

«Ведущему отдельное спасибо за «живое» выступление, щедро Исходя из комплексного подхода к обучению, для ведения программы привлекаются различные преподаватели, приглашенные лекторы и докладчики. Среди них выбирается один ведущий тренер, который берет на себя не менее 50% программы обучения, участвуя в ней лично и напрямую. Ведущий тренер (или модератор) заботится о том, чтобы другие тренеры и приглашенные докладчики придерживались программы занятия, чтобы участие каждого отдельного участника не выходило за рамки разумного (т.е. не допускает ситуации, когда один участник доминирует в обсуждении), направляет обсуждение в русло, соответствующее темам программы. Также тренер должен быть в курсе настроения, царящего в группе.

Использование опыта реальной жизни и разбор конкретных примеров являются неотъемой частью программы. У многих слушателей также есть богатый личный опыт, которым они могут поделиться.

Конкретные примеры, равно как и вся программа обучения в целом, должны соответствовать реалиям той страны, которую представляют участники. В случае с РФ требуется соответствие реалиям региона, в котором проводится обучение, а не всей страны.

Презентация инвестиционных предложений Практический подход на занятиях имеет приоритет перед большим объемом теории, в связи с чем важно приглашать на занятия по презентации инвестиционных предложений «реальных» бизнес-ангелов для получения от них ценной обратной связи и искать возможности «состыковки» бизнес-ангелов с предпринимателями после учебного курса.

Налаживание партнерских отношений Максимальная привлекательность обучения обеспечивается за счет использования дополнительных возможностей, например, презентаций инвестиционных предложений, встреч с инвесторами или предпринимателями или проведения неформального мероприятия.

Апробация показала, что участие в программе способствует укреплению доверия между слушателями и их последующему взаимодействию в качестве соинвесторов.

В действительности не представляется возможным дать определение «идеальному курсу», поскольку здесь нужно учитывать слишком много различных факторов. Однако можно выделить три ключевых элемента курса Ready for Equity:

Комплексная программа, отвечающая потребностям рынка и восполняющая существующий пробел в систематическом обучении бизнес-ангелов и предпринимателей.

Высокопрофессиональные тренеры и приглашенные спикеры, обладающие опытом, авторитетом Содействие возможностям взаимодействия тренеров и приглашенных докладчиков с участниками, а также налаживания партнерских отношений между участниками.

При разработке Программы были использованы результаты реализованных при финансовой поддержке Еврокомиссии консорциумом европейских организаций венчурных инвесторов ранней стадии двух проектов – Ready4Equity! и Ready4Equity!2, а также других аналогичных программ и проектов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

С 4 по 16 ноября 2013 года в Москве состоялся пилотный запуск программы подготовки бизнес-ангелов и предпринимателей к заключению инвестиционных венчурных сделок ранней стадии, в котором приняли участие 90 технологических предпринимателей, частных инвесторов, серийных предпринимателей и сервис-провайдеров.

Тестирование программы Ready for Equity было осуществлено Национальной ассоциацией бизнес-ангелов (НАБА) совместно с МШУ «Сколково» при поддержке ОАО «РВК» и Центра инновационного развития Москвы.

Ведущим тренером программы стал профессиональный менеджер и предприниматель в области управления ростом и коммерциализации инноваций, бизнес-коуч Московской школы управления «СКОЛКОВО» Дмитрий Бергельсон.

Своим опытом работы с проектами, оценкой предприятия и рассмотрения условий сделки, стратегией управления выхода из предприятия, особенностям формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля, участию в синдицированных сделках, юридическому сопровождению и структурированию сделки со слушателями делились такие успешные серийные предприниматели и бизнес-ангелы как Александр Бородич, Александр Смбатян, Елена Масолова, директор Стартап Академии СКОЛКОВО Лоренс Райт, приглашенный профессор по маркетингу Стартап Академии Сколково Гари Фаулер и многие другие.

Слушатели курса – опытные инвесторы и серийные предприниматели – отметили интересное и структурированное содержание программы, высокий уровень организации занятий, важность обсуждения реальных кейсов, профессионализм тренера и приглашенных гостей.

16 ноября состоялась pitсh-сессия Pitch4Match с участием слушателей обоих треков. Бизнес-ангелы, разделившись на группы, оценивали проекты предпринимателей. За презентацией и инвестиционной оценкой наблюдало «большое жюри».

Успешным итогом программы стало принятие группой бизнес-ангелов – слушателей бизнес-ангельского трека – решения о заключении первой синдицированной сделки, создание закрытого клуба бизнес-ангелов, а также привлечение инвестиций в проект слушателя предпринимательского трека «МобилТек».

«В следующем году планируется пропустить через такую программу несколько сот человек. И, может быть, еще более важно начать реализацию таких программ не только в Москве. Люди с капиталом, с желанием помогать небольшим компаниям есть. Такого рода возможность даст им инструментарий, подтолкнет информационно, создаст необходимый имидж. Программа также важна для предпринимателя - если ты не знаешь, как работать с инвестором, тебе не привлечь деньги. Если ты не можешь привлечь деньги, тебе очень сложно развивать свой проект. Поэтому мы высоко оцениваем то, что удалось сделать в этом году, и понимаем, что на порядок больше еще предстоит сделать. Но в конце этого туннеля уже просматривается свет...», – подводит итоги Константин Фокин, президент Национальной ассоциации бизнес-ангелов.

ТИПОВА Я ПРОГРАММА

подготовки бизнес-ангелов и предпринимателей к заключению венчурных инвестиционных

ПРОГРАММА ПРОВЕДЕНИЯ

ТИПОВЫХ УЧЕБНЫХ МОДУЛЕЙ

ДЛЯ БИЗНЕС-АНГЕЛОВ

СОДЕРЖАНИЕ

A. Введение в бизнес-ангельское инвестирование........................... A. Первая оценка и отбор инвестиционных возможностей................... B. Оценка и предварительная организация сделки........................... C. Права интеллектуальной собственности................................... A. Первая оценка и отбор инвестиционных возможностей................... A. Другие государственные и частные источники финансирования.

B. Налогообложение бизнес-ангелов и налоговый режим.................... Сотрудничество с другими профессиональными инвесторами............... Занятие I A. Введение в бизнес-ангельское инвестирование Отведенное время: 1 час Содержание:

Самопрезентации и рассказы участников о себе Роль бизнес-ангелов в системе инноваций/цепочке финансовых ресурсов - руководитель организации бизнес-ангелов Кто такой «бизнес-ангел»?

Основные характеристики бизнес-ангела (набор навыков) Различные типы бизнес-ангелов: компетенция - личностные качества - профессиональные навыки Риски (и возможности), связанные с бизнес-ангельским инвестированием - правило: ставь только на то, что ты можешь позволить себе потерять Различные роли и значение бизнес-ангелов (активные и пассивные) в предпринимательской деятельности: оценщик, инвестор, консультант Какие действующие лица связаны с бизнес-ангелами: бизнес-инкубаторы, университеты, венчурные капиталисты и т.п.

Как инвестируют бизнес-ангелы - роль бизнес-ангельского капитала в цепочке финансирования Важность подготовки стратегий выхода Фундаментальные основы предпринимательства: важнейший баланс потенциала проекта, качества работающей в нем команды и имеющихся ресурсов Роль бизнес-плана Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Оценка участником своих возможностей/желания стать бизнес-ангелом 2. Понимание структур, являющихся вспомогательными для бизнес-ангелов B. Как стать бизнес-ангелом Отведенное время: 2 часа Содержание:

Процесс становления бизнес-ангела (методология кейрецу) Управление своей кривой обучения (обучение действием - этап развития личных возможностей) Как стать «серийным инвестором»: приглашенный лектор - опытный бизнес-ангел Поиск и отбор проектов: где искать начало наилучшего потока сделок Статистика деятельности бизнес-ангелов (рентабельность инвестиций) Вспомогательные структуры и услуги для бизнес-ангелов: роль организаций (например, организаций бизнас-ангелов) - руководитель организации бизнес-ангелов Налаживание партнерских отношений: процесс объединения усилий. Как поддержать дух «клуба Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Оценка участником своих возможностей/желания стать бизнес-ангелом 2. Понимание структур, являющихся вспомогательными для бизнес-ангелов Занятие II Оценка и создание предпринимательской команды Отведенное время: 4 часа Содержание:

Процесс становления бизнес-ангела (методология кейрецу) Введение: важность людей Характеристики предпринимателей Что такое «хороший предприниматель»? Как оценить навыки предпринимателя Как провести SWOT-анализ Разбор конкретного примера: «предприниматели против управляющих»

Что такое «хорошая команда»?

1. Какой должна быть успешная команда для успешного стартапа?

Как создать и укрепить команду и руководить ею Организация компании (профессиональные менеджеры / неопытные молодые предприниматели) Политика подбора персонала Необходимые ключевые сотрудники Система мотивации, денежные вознаграждения, опцион на покупку акций Отношения между бизнес-ангелами и предпринимателями Различные уровни участия («вмешательства») бизнес-ангелов в команде и компании Разбор конкретных примеров Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Оценка предпринимателем 2. Оценка командой 3. Совершенствование и управлением процессом формирования команды 4. «Конструктивное вмешательство» бизнес-ангела в работу команды Занятие III A. Первая оценка и отбор инвестиционных возможностей Отведенное время: 2 часа Содержание:

Что такое «хорошая возможность»? Критерии оценки (методы) компании Оценка предложения по инвестициям (разбор конкретного примера) Риск/вознаграждение, управление портфолио, распределение и разделение риска Подготовка стандартной комплексной экспертизы (дью дилиженс). Роль контрольного перечня Типичные ошибки/просчеты Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Способность анализировать предложение 2. Способность сопоставлять и выбирать бизнес-модели B. Оценка и предварительная организация сделки Отведенное время: 2 часа Содержание:

Как оценить проект: содержание бизнес-плана и его роль Анализ таких факторов риска, как люди, рынки, технология и конкуренция Как пользоваться электронными таблицами excel с оценочными формулами Как использовать привлеченные финансовые средства Доступные финансовые инструменты: конвертируемые ценные бумаги, опционы, кредиты и когда лучше Рассмотрение основных условий сделки, которые влияют на оценку Оценка на момент выхода из инвестиций и повышение ценности инвестиций Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Способность оценить проект 2. Компетенции, необходимые для использования финансовых инструментов С. Права интеллектуальной собственности Отведенное время: 2 часа Содержание:

Различные формы интеллектуальной собственности Как защищать интеллектуальную собственность и управлять ею Эволюционное (революционное) развитие охранительной нормативно-правовой базы Инструменты нормативно-правовой базы применительно к интеллектуальной собственности Оценка прав интеллектуальной собственности в контексте комплексной экспертизы (дью дилиженс) Определение стоимости прав интеллектуальной собственности - пиратство/ослабление/размывание Проблемы оценки вклада интеллектуальной собственности в итоговый результат Расходы на интеллектуальную собственность Права интеллектуальной собственности при отраслевых продажах, права интеллектуальной собственности при «плавающем» выходе из инвестиций Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Основы знаний в области управления интеллектуальной собственностью 2. Способность анализировать/оказывать содействие стратегии охраны интеллектуальной собственности в рамках проекта A. Первая оценка и отбор инвестиционных возможностей Отведенное время: 4 часа Содержание:

Введение: разработка структуры сделки Сроки и основные этапы процесса обсуждения запланированных инвестиций:

4. Предварительное предложение 5. Комплексная экспертиза (дью дилиженс) Контрольный список по комплексной экспертизе Подготовка сделки, 3 основных момента, на которые должен обратить внимание бизнес-ангел, чтобы 1. какой объем финансовых средств реально нужен компании и в какие сроки 2. бизнес-план: как анализировать главу «финансовые ресурсы» (денежный поток - баланс - отчет о прибылях и убытках). Факторы повышения стоимости 3. Второй раунд финансирования: финансовые инструменты и фонды Разбор конкретного примера: ошибки или обман?

Какие ценные бумаги (тип акций) предпочтительно использовать?

Определения и характеристики (за и против): обыкновенные акции, привилегированные акции, конвертируемые облигации, опционы и варранты Фондовая опционная программа Какие договорные условия (например, структура, субъекты сделки) позволят инвестору оптимизировать соотношение риск-доходность Риски, требующие анализа (до сделки - корпоративное управление - последующие инвестиции рентабельность инвестиций - частичная продажа - выход из инвестиций) Защитные оговорки Операционная политика: предварительные условия и/или условия, могущие стать предметом обсуждения Как управлять процессом переговоров Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Как сформировать структуру сделки 2. Как подготовить процесс плановых инвестиций 3. Фокусировка на 3 основных моментах, на которые должен обратить внимание бизнес-ангел, чтобы добиться успеха (объемы финансовых средств - участие акционеров - условия договора) 4. Как управлять процессом переговоров B. Решение юридических вопросов Отведенное время: 4 часа Содержание:

Введение Юридические аспекты процесса формирования структуры сделки (переговоры - дью дилиженс Ключевые юридические моменты формирования структуры сделки:

Обзор различных договорных документов, сопровождающих инвестиционный проект. Терминология.

Анализ соглашения о конфиденциальности и/или эксклюзивности Анализ основных условий сделки Стандартные положения и их реализация Общепринятые принципы и стандарты в отношении ответственности членов совета директоров и соглашения акционеров (например, полномочия и контроль, взаимодействие, изменение характера взаимоотношений, добропорядочность/доверительные отношения, отчетный период) Подготовка следующего раунда финансирования (если он предполагается) Подготовка к выходу из инвестиций Банкротство: что делать, когда дела идут плохо Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Изучить юридические аспекты процесса формирования структуры сделки 2. Понимать ключевые юридические вопросы 3. Представить различные договорные документы 4. Проанализировать принципы ответственности и ожидания сторон 5. Как управлять следующим раундом финансирования и выходом из инвестиций 6. Как управлять неудовлетворительными инвестициями A. Другие государственные и частные источники финансирования.

Государственные финансовые рычаги Отведенное время: 2 часа Содержание:

Источники государственного финансирования для компаний: гранты и кредиты Программы поддержки исследований и разработок Государственная поддержка, доступная инвесторам: Посевные и стартаповые фонды - программы Возможности совместных инвестиций Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание механизмов совместных инвестиций 2. Осведомленность о других источниках финансирования B. Налогообложение бизнес-ангелов и налоговый режим Отведенное время: 2 часа Содержание:

Инвестировать лично или через посредство компании (разбор конкретных примеров) Дивиденды, приращение капитала (налог при выходе из инвестиций) и компенсация потерь от уплаты Налоговые льготы (если предоставляются) Задачи обучения и/или цели обучения:

Глубокое понимание налоговой среды, в которой находятся бизнес-ангелы Занятие VI Сотрудничество с другими профессиональными инвесторами Отведенное время: 2 часа Содержание:

Индустрия венчурного инвестирования и особенности европейского рынка Сотрудничество с официальными инвесторами венчурного капитала при проведении новой встречи за Бизнес-модель венчурного капиталиста: режим операционной деятельности, критерии инвестиций и оценка стартапов Презентация фирмы венчурного капитала:

4. Инвестиционная политика (этапы инвестиций, инвестиционные критерии) 6. Отбор инвестиций и управление ими в качестве портфолио компаний 8. Что мы обещаем предпринимателям Ключевые факторы успеха в успешном сотрудничестве между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами:

1. Возможности дополнительного финансирования программы и/или тренера (-ов). участия бизнес-ангелов и венчурных капиталистов в команде и компании 2. Различные уровни Где найти венчурных капиталистов Процесс международного бизнес-ангельского инвестирования: в чем сходство и в чем отличие от местного инвестирования на каждом этапе инвестиционного цикла. Как изыскать наилучшие возможности Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Перспективы развития венчурного капитала в Европе 2. Укрепление сотрудничества с официальными инвесторами венчурного капитала 3. Понимание бизнес-модели венчурного капиталиста 4. Анализ ключевых факторов успешного сотрудничества между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами 5. Международное бизнес-ангельское инвестирование Занятие VII Презентации компаний Отведенное время: 2 часа Содержание:

Мини-презентация («Elevator Pitch»): предприниматели представляют свой бизнес:

Основные элементы успешной презентации Анализ личностных качеств: поза, внешний вид, выражение лица, голос Представление бизнес-планов предпринимателями Вопросы и ответы потенциальных инвесторов Практическое применение рекомендаций, полученных в ходе обучения, при кратком представлении Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Прямой контакт с предпринимателями 2. Практическое применение результатов предыдущих уроков Занятие VIII A. Поддержка роста Отведенное время: 1 час Содержание:

Коучинг и поддержка роста: этапы роста - стратегии роста От предпринимателя к менеджеру: трудности переходного периода. Как здесь управлять.

Вклад бизнес-ангелов в стратегию роста предпринимателя и его компании Задачи обучения и/или цели обучения:

Понимание ключевых факторов успешного роста компаний, финансируемых бизнес-ангелами B. Управление инвестициями Отведенное время: 2 часа Содержание:

Роль совета директоров в новой, быстро растущей фирме Организация и деятельность совета директоров Характеристики и действия участвующих игроков: основатели, 3F (family, friends and fools - «семья, друзья и дураки»), инвесторы, структуры, отделившиеся от университетов, структуры, отделившиеся от компаний Совет директоров:

1. Как создать и укрепить совет директоров и руководить им 2. Роль независимых директоров 4. Исполнительный комитет 5. Консультативный совет Регламент управления операционной деятельностью, функции и делегирование полномочий Как разработать кодекс корпоративной этики Как урегулировать конфликты интересов Как решать вопросы ответственности Средства обеспечения эффективности работы совета директоров: календарь заседаний, повестка дня, проекты документов (перечень вопросов для решения), протоколы заседаний. Роль неформальных Система оплаты труда (заработная плата, акции, опционы на акции и т.д.) Текущая деятельность в сравнении с управлением в кризисной ситуации (т.e. в случае неплатежеспособности) Разбор конкретного случая Задачи обучения и/или цели обучения:

2. Состав совета директоров и управление им 3. Регламент управления 5. Управление в кризисной ситуации C. Стратегии выхода Отведенное время: 2 часа Содержание:

Введение: завершение инвестиционного процесса Значение стратегий выхода:

1. Силы, подталкивающие к выходу из инвестиций или замедляющие его 2. Основные условия сделки: ограничивающие положения и меры защиты Различные варианты выхода: отраслевая продажа - обратный выкуп - выкуп компании менеджментом и продажа финансовых активов - первичное публичное размещение акций - списание Характеристика вариантов выхода: преимущества, недостатки, осуществление, издержки Подготовка выхода из инвестиций и текущая деятельность:

1. Подход к принятию решения о выходе: по плану или по обстоятельствам?

2. Участвующие игроки. Роль менеджмента 3. Маркетинговая стратегия 4. Привлечение при необходимости консультантов или посредников Оценка компании и цена продажи: доинвестиционная стоимость - послеинвестиционная стоимость выход из инвестиций Как бизнес-ангел может повысить результативность выхода из инвестиций?

Планирование выхода из инвестиций с момента входа (опционы на акции) Выход из инвестиций в центре внимания менеджмента Управление бизнесом в целях выхода из инвестиций Перечень контрольных вопросов для выхода из инвестиций: о чем должен подумать бизнес-ангел, чтобы повысить стоимость бизнеса и облегчить выход из инвестиций Презентация исследований ЕАВИ, РАВИ и т.п.

Передовая практика: примеры неудачного и удачного выхода из инвестиций Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание важности стратегий выхода из инвестиций 2. Характеристики вариантов выхода из инвестиций 3. Подготовка выхода из инвестиций и текущая деятельность 4. Оценка компании и цена продажи 5. Как бизнес-ангел может повысить результативность выхода из инвестиций?

6. Перечень контрольных вопросов для выхода из инвестиций D. Выводы Отведенное время: 1 час Содержание:

Назад к основам: «мертвая зона» финансирования Малый бизнес - это не маленький большой бизнес Бизнес-ангел - это не маленькая фирма венчурного капитала. «Умные» деньги и активное участие Опыт и «золотые правила» - презентация успешного бизнес-ангела Следующие шаги:

1. Организация бизнес-ангелов как источник финансирования 2. Вступление в члены организации бизнес-ангелов Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Золотые правила успешного бизнес-ангела 2. Оценка достижений в сравнении с целями * Учебный план является примерным и может быть изменен по усмотрению организаторов.

ТИПОВА Я ПРОГРАММА

подготовки бизнес-ангелов и предпринимателей к заключению венчурных инвестиционных

ПРОГРАММА ПРОВЕДЕНИЯ

ТИПОВЫХ УЧЕБНЫХ МОДУЛЕЙ

ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ

СОДЕРЖАНИЕ

Занятие I Введение Отведенное время: 2 часа Содержание:

Введение + представление участников Бизнес-ангельские инвестиции 1. Кто такой «бизнес-ангел» - Различные типы бизнес-ангелов 2. Ценность бизнес-ангела - Объем возможного вклада в компанию, активные и пассивные 3. Требования к потенциальным инвестициям - Темпы роста, Бизнес-план, Команда (реальный предприниматель, которого они ищут), использование интеллектуальной собственности (IP) для привлечения финансирования, стратегии выхода 4. Как инвестируют средства бизнес-ангелы - Что такое капитал компании, бизнес-ангелы в цепочке 5. Где найти различных бизнес-ангелов – ЕАБА, НАБА и т.д.?

Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание основных характеристик бизнес-ангела 2. Понимание целей бизнес-ангела 3. Фундаментальные основы предпринимательства Инвестиционный процесс Отведенное время: 6 часов Содержание:

Процедура инвестирования - Комплексная экспертиза (due diligence), Основные условия сделки, Соглашение об участии в софинансировании Соглашение об участии с софинансировании - стандартные положения, стандартные полномочия и контрольные функции, общие принципы работы и предполагаемая ответственность членов совета директоров, акционерное соглашение и отчетные периоды Типичные юридические проблемы Типичные налоговые проблемы Анализ Основных условий сделки Перечень вопросов для проведения комплексной экспертизы Соглашение о конфиденциальности Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание основных процессов долевого финансирования 2. Обзор различных видов инвестиций 3. Понимание ключевых юридических вопросов Занятие III Дополнительное финансирование Отведенное время: 4 часа Содержание:

Венчурный капитал 1. Что такое «венчурный капитал» - типы фондов, целевая клиентура, объем инвестиций, отделения 2. Структура фонда венчурного капитала Государственные средства 1. Виды государственных средств - государственные инвестиционные фонды, со-инвестиции, 2. Источники финансирования Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Обзор возможных источников финансирования в дополнение к бизнес-ангелам 2. Способность анализировать собственные проекты применительно к источникам финансирования Формирование команды Отведенное время: 4 часа Содержание:

Основы формирования команды (что такое команда, какого типа команды нужны инвесторам и т.д.) Риски неукомплектованных команд в стартапах (в отношении технологии, рынков и конкуренции) Как стать командой и как повысить эффективность работы команды?

Критерии формирования новой команды Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Способность образовать успешную управленческую команду 2. Способность понимать структуру команды и процессы в ней Занятие V Идеальная презентация Отведенное время: 8 часов Содержание:

Элементы успешной презентации - основные пункты бизнес-плана Личные качества - поза, взгляд, выражение лица, голос Практический опыт 1. Подготовка выступлений перед инвестором («питча», pitch) 2. Выступление предпринимателя перед инвестором 3. Обратная связь между инструктором и аудиторией как с точки зрения навыков презентации, так Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Способность представить проект 2. Обратная связь от опытных партнеров Оценка компании и переговоры Отведенное время: 4 часа Содержание:

Оценка компании - обзор соответствующих методов оценки Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Способность анализировать стоимость предприятия 2. Способность вести успешные переговоры с инвесторами Занятие VII Управление выходом из предприятия Отведенное время: 4 часа Содержание:

Стратегии выхода - отраслевая продажа, обратный выкуп, первичное публичное размещение акций (IPO) Подготовка и контроль выхода Оценка компании Наилучшая практика Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание цели бизнес-ангельского инвестирования 2. Способность анализировать потенциальных партнеров по выходу 3. Способность подготовить выход Занятие VIII Интернационализация стартапов Отведенное время: 8 часов Содержание:

Стратегии предпринимательского роста 2. Определение готовности компании к выходу на международные рынки 3. Международные рыночные исследования, выявление возможностей и выбор целевых рынков 4. Знание сильных сторон, которые можно с выгодой использовать в международной деятельности 5. Принятие решения о способе выхода на международные рынки 6. Получение и сохранение конкурентных преимуществ на международных рынках 7. Вопросы правового и нормативного регулирования Задачи обучения и/или цели обучения:

1. Понимание необходимости роста и интернационализации при долевом финансировании 2. Способность анализировать возможные рынки и возможности 3. Способность подготовить структуры к выходу на международные рынки * Учебный план является примерным и может быть изменен по усмотрению организаторов программы и/или тренера (-ов).

www.rusangels.ru / www.rusventure.ru