«ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА на тему: Проект мероприятий по улучшению финансового состояния организации (на примере АООТ “Тосп”). по направлению подготовки: Экономика Студент Пайтян Гор Каджикович Руководитель ...»

1

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

Ереванский филиал

Кафедра Туризма и сервиса

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

на тему: Проект мероприятий по улучшению финансового состояния организации (на примере АООТ “Тосп”).

по направлению подготовки: Экономика Студент Пайтян Гор Каджикович Руководитель к.э.н, доцент, Хачатрян Лусине Рубиковна Ереван 2014 г.

РЕФЕРАТ

Пайтян Гор Каджикович – студент РГУТиС (Ереванский филиал), направление «Экономика»

Тема ВКР: «Проект мероприятий по улучшению финансового состояния организации» (на примере АООТ «Тосп»).

Объем работы: количество страниц: 75. Графическая часть 13 листов, приложения 17 листов.

Объектом исследования является является сфера анализа финансовых коэффициентов АООТ «ТОСП».

Целью выпускной квалификационной работы является изучение финансового состояния АООТ «ТОСП», рассмотрение внутренних и внешних отношений хозяйственного субъекта, выявление основных проблем финансовой деятельности и пути рекомендации по управлению финансами.

Для достижения поставленных целей, нужно решить следующие задачи:

оценить структуру баланса и его ликвидность; дать оценку имущества предприятия и источников средств; оценить финансовую устойчивость организации; рассчитать и интерпретировать коэффициенты ликвидности;

анализировать финансовые результаты и рентабельность деятельности АООТ «ТОСП»; разработать мероприятия по улучшению финансового состояния АООТ «ТОСП».

Ключевые слова: финансовое состояние; финансовый анализ; метод финансового анализа, эффективность использования активов;

платежеспособность (ликвидность); прибыльность; оборачиваемость; деловая активность; финансовая устойчивость; рентабельность; эффективность труда;

несостоятельность (банкротство); рейтинговые оценки.

ABSTRACT

Paytyan Gor Kadzhikovich- student RSUTS (Yerevan branch), the direction of "Economics" Subject WRC: "The project activities to improve the financial condition of the organization" (for example JSC "Tosp").

Scope of work: the number of pages: 75. Graphical part: 13 sheets, applications:

17 sheets.

The object of this study is to analyze is the sphere of financial ratios JSC "TOSP."

The purpose of the final qualifying work is to study the financial condition of JSC "TOSP" consideration of internal and external economic relations of the subject, identifying key issues and ways of financing activities of financial management recommendations. To achieve these goals, you need to solve the following problems:

to assess the structure of its balance sheet and liquidity; to assess the enterprise's property and sources of funds; evaluate the financial stability of the organization;

calculate and interpret liquidity ratios; analyze financial performance and profitability of the JSC "TOSP"; develop measures to improve the financial condition of the JSC "TOSP."

Keywords: financial condition; financial analysis; method of financial analysis, asset utilization; solvency (liquidity); profitability; turnover; business activity;

financial stability; profitability; labor efficiency; insolvency (bankruptcy); rating assessment.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………..…………

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ

КОЭФФИЦИЕНТОВ КАК ВАЖНЕЙШЕГО МЕТОДА АНАЛИЗА

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ …………………………....… 1.1 Финансовый анализ, как база принятия управленческих решений…..... 1.2 Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия..……………………………...……………………………….......….. 1.3 Финансовый анализ в системе управления предприятием.….….…….

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АООТ «ТОСП»

НА БАЗЕ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦЕНТОВ.……………………………….. 2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности и оценка структуры активов и пассивов АООТ «ТОСП»

2.2 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности АООТ «ТОСП» …………………………………………………………………… 2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости АООТ «ТОСП».…..….... 2.4 Анализ деловой активности и показателей рентабельности предприятия

ГЛАВА 3 ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА И ПУТИ

УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АООТ ТОСП»…………….. 3.1 Методы диагностики вероятности банкротства……………………….. 3.2 Мероприятия по улучшению финансового состояния АООТ «ТОСП»………………………………………...……………………..…................. ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК………...………….…………...……... ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………..……………….......

ВВЕДЕНИЕ

Анализ финансового состояния выделился в самостоятельную отрасль производился в рамках экономического анализа1.

Самым лучшим способом достоверной оценки финансового состояния является анализ, который позволяет отслеживать тенденцию в развитии предприятия.

пользователями.

контролирование свое состояние, которое позволяет определять первые признаки развивающегося кризиса, диагностировать его уровень и причины, идентифицировав тем самым свое финансовое состояние, и в результате прогнозировать уровень вероятности банкротства.

';

Получив результаты данного контроля предприятие уже принимает управленческие меры антикризисного характера, которые предотвращают развитие кризиса, вследствии не допустив перехода из кризисного в несостоятельное финансовое состояние и применения мер банкротства.

С развитие армянской экономики усиливается конкурентная борьба долгосрочных преимуществ над конкурентами необходимо разработать финансовую стратегия деятельности предприятия.

Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключается в необходимости детальной оценки финансового состояния предприятия, целью своевременная разработка мероприятий по их устранению.

Валеева, Ю.С. Диагностика производственно - финансового потен-циала промышленного предприятия / Ю.С.

Валеева, Н.С. Исаева // Экономи-ческий анализ: теория и практика. – 2009г. - №1. – стр. Начало исследованию проблем разработки и реализации стратегии предотвращения кризисов на предприятии положили такие зарубежные экономисты, как Ансофф И., Альстрэнд Б., Мескон М., Минцберг Г., Портер М., Томпсон А., Чендлер А, а также многих армянских и русских экономистов.

Вышесказанное требует необходимость грамотного проведения финансово-экономического анализа не только собственного предприятия, но и потенциальных или действующих партнеров по бизнесу, а также предприятий – конкурентов.

финансового состояния АООТ «ТОСП», рассмотрение внутренних и внешних отношений хозяйственного субъекта, выявление основных проблем финансовой деятельности и пути рекомендации по управлению финансами.

Для достижения поставленных целей, нужно решить следующие задачи:

Оценит структуру баланса и его ликвидность;

Дать оценку имущества предприятия и источников средств:

Оценить финансовую устойчивость организации;

Рассчитать и интерпретировать коэффициенты ликвидности;

Анализировать финансовые результаты и рентабельность;

Разработать мероприятия по улучшению финансового состояния организации.

Объектом исследования является сфера анализа коэффициентов предприятия.

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность АООТ «ТОСП».

совокупность приемов и методов, с помощью, которых исследуется уровень финансового развития изучаемой организации: методы, основанные на мнениях компетентных специалистов и методы, основанные на конкретных математических расчетах, такие как метод сравнения, балансовый метод, коэффцентный анализ.

Информационной базой послужила финансовая отчетность АООТ «ТОСП» за 2012 и 2013 гг а именно:

Форма № 1 Отчет о финансовом положении (бухгалтерский баланс);

Форма № 2 Отчет о финансовых результатах.

Работа состоит из содержания, введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ

КОЭФФИЦИЕНТОВ КАК ВАЖНЕЙШЕГО МЕТОДА АНАЛИЗА

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовый анализ, как база принятия управленческих решений 1. На вопрос: «Что такое финансовый анализ?» могут ответить все без исключения, но его настоящую сущность знают далеко не все. Анализ – весьма емкое понятие, лежащее в основе всей практической и научной деятельности человека. С научной точки зрения анализ - это пути определения и изучения всех его сторон, обнаружения основы, связывающей все части в единое целое, и построение на этой основе закономерностей его развития. Анализ – процедура мысленного или реального расчленения объекта на части.

А в чем же собственно состоит сущность финансового анализа?

Попробуем ответить на этот вопрос. Сущность финансового анализа заключается в оценки использования финансовых ресурсов, выявления внутрихозяйственные резервов для укрепления финансового положения и увеличения платежеспособности. Анализ финансового состояния показывает, с помощью каких конкретных направлении надо вести работу. Финансовый анализ позволяет изучить финансовое состояние предприятия. В соответствии с вышеуказанным смело заявляю о том, что результаты анализа дают ответ на главный вопрос, каковы способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Финансовое состояние - широкое понятие, которое включает в себя финансовые ресурсы, только при их эффективном использовании, а так же целесообразном размещении предприятие будет нормально функционировать.

Финансовое состояние и стабильность предприятия зависят от результатов его производственной и финансовой деятельности.

Основная цель финансового анализа – выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии.

Для достижения данной цели любое предприятие ставит перед собой следующие задачи:

Объективно оценить финансовое состояние т. е., финансовые результаты;

Выявить факторы и причины достигнутого состояния и полученного результата;

Подготовить управленческие решения в области финансов;

Выявить и мобилизировать результаты улучшения финансового эффективность всей хозяйственной деятельности.

Для выполнения этих задач существует несколько методик, которые в свою очередь зависят от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения.

Результат финансового анализа позволяет выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Метод финансового анализа — это системное, комплексное исследование, взаимосвязанное изучение, обработка и использование информации финансового характера, целью которой является выявление и мобилизация резервов эффективности использования финансовых ресурсов и установление оптимальной структуры их источников для обеспечения устойчивого развития предприятия.

В процессе финансового анализа применяется ряд способов и приемов экономического анализа, которые условно подразделяются на две группы традиционные и математические.

Целью применения традиционныхприемов является изучение и оценка функциональной зависимости между показателями и включают: использование абсолютных, средних и относительных величин; применение способа сравнения, группировки, индексного метода, метода цепных подстановок, балансового метода.

Математические методы экономического анализа предназначены в основном для изучения стохастических систем, в которых связь между изучаемыми факторами и результативным показателем носит стохастический, вероятностный характер.

А теперь более подробно рассмотрим их.

Методом сравнения оценивается работа фирмы, определяется отклонения от плановых показателей, установливается причины отклонений и выявляются резервы.

информационных материалов в аналитические таблицы.

Метод элиминирования позволяет выделить действие одного фактора на обобщающие показатели производственно-хозяйственной деятельности, исключает действие других факторов. Принцип элиминирования применяется при применении методов цепных подстановок, абсолютных и относительных разниц, индекцного и интегрального методов.

Перечисленные методи представляют собой формализованные методы анализа.

Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях.

К этим методам относятся: методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п Финансовый анализ проводится с помощью различных типов моделей.

предикативные и нормативные.

Дескриптивные модели – это модели описательного характера. Это основные модели оценки финансового состояния организации. К ним можно отнести построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, систему аналитических коэффиц предприятия и его будущего финансового состояния. Нормативные модели ожидаемыми результатами, рассчитанными по нормативному бюджету2.

Уточнение правил бухгалтерского учета Рыночные котировки Информация о внешней среде (рынок, отрасль, Широкая выборка Таким образом, алгоритм адаптированного к армянским условиям традиционного финансового анализа предложен в общем виде на рисунке 1. Рис. 1.1. Алгоритм адаптированного финансового анализа В заключение хочу сказать, что не все методы и модели, изложенные выше, будут использованы в данной работе в ходе анализа финансового Абрамов А. Е.Основы анализа финансовой, хозяйственной инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2007г. стр.195.

состояния предприятия. Это объясняется ограниченностью информации, которая имеется в распоряжении.

Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени 3.

платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру активов и пассивов баланса.

следующие задачи:

деятельности и найти необходимые резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности;

Прогнозировать возможные финансовые результаты, разработать модели финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

эффективное использование финансовых ресурсов и укрепить финансовое состояния предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия, его устойчивости используется целая система показателей, которые разделяются на две категории: объемные и относительные.

Среди объемных показателей деятельности предприятия используются:

Мескон М. и др. Основы менеджмента /Пер с англ. – М.: Дело, 2009г. стр. 702.

Собственный или оплаченный уставный капитал предприятия.

Чистые активы предприятия.

Объем продаж (выручка от реализации) за период.

Объем прибыли за период.

Денежный поток за период.

Структура денежного потока по видам деятельности.

Относительние показатели називаются также финансовые коэффициенты, которые разделяются на показатели:

платежеспособности (ликвидности);

прибыльности;

оборачиваемости;

финансовой устойчивости;

рентабельности;

эффективности труда.

Анализ финансовых показателей (коэффициентов) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. Финансовые коэффициенты представляют собой относительные характеристики, позволяющие сопоставлять результаты деятельности разных предприятий независимо от количественных параметров абсолютных показателей во временном разрезе.

Анализ финансового состояния проводятне не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его внешние ползователи финансовой отчетности. По роли в управлении и организационным формам проведения выделяют внешний и внутренний финансовый анализ предприятия ( рисунок 1.2).

Внешний финансовый анализ базируется на открытой бухгалтерской информацию предприятия и предполагает использование типовых методов расчета. При этом обычно используется относительно небольшое количество исходной информации - финансовых показателей квартального или годового баланса фирмы.

Внутренний анализ проводится внутри самой компании, и для него, что называется, «все средства хороши»: используется абсолютно вся информация, которая может повлиять на финансовую картину. Здесь недостаточно информации стандартных бухгалтерских отчетов – активно привлекаются данные внутреннего управленческого учета.

(бухгалтерской) Рисунок 1.2 Направления анализа хозяйственной деятельности материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодновложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери 4.

А к внешнему финансовому контролю относится также аудиторский контроль. Специалистов по аудиту в разных странах называют по-разному: в США – общественными бухгалтерами, в Великобритании и англосаксонских странах – ревизорами или присяжными бухгалтерами, во Франции – бухгалтерами-экспертами или комиссарами по счетам, в Германии – контролерами хозяйства или контролерами книги и т.д.

Савицкая Г. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2007г. – стр.688.

Так же не малую роль в финансовом анализе играет бухгалтерская отчетность, которая явлется основным источником информации о финансовой деятельности партнера. По мнению экономиста Р. Фокса, бухгалтерский отчет должен быть кратким и умещаться на визитной карточке. Напротив, экономист В. Бивер считает, что финансовая отчетность не должна упрощаться, исходя из уровня ее понимания наивным инвестором. Как всегда, истина находится ориентированных на различных пользователей. Именно такой подход принят в экономически развитых странах и Армения не исключение.

В Армении план счетов бухгалтерского учета финансово – хозяйственной деятельности организаций утвержден приказом МФ5.

Годовая бухгалтерская отчетность армянских организаций формируется на основе данных бухгалтерского учета и состоит из следующих отчетных форм:

Форма № 1« Отчет о финансовом положении» («Бухгалтерский баланс»), дает возможность оценить состав и структуру имущества предприятия, уровни ликвидности и скорость оборачиваемости текущих активов, состояние и динамику собственного капитала, обязательств, дебиторской и кредиторской («Бухгалтерский баланс») наиболее информативная форма для анализа и оценки финансового состояния предприятия (приложение А, Б);

Форма № 2 Отчет о финансовых результатах. В отличие от баланса, финансовом положении предприятия, оно предназначен для характеристики финансовых результатов его деятельности за отчетной период. При этом данные в отчете приводятся нарастающим итогом (приложение В, Г);

Форма № 3 «Отчет о движении собственного капитала»: В отчете отражаются данные о наличии и движении составляющих собственного Закон «О бухгалтерском учете». Принят Национальным собранием Республики Армения, 2002г капитала. Отчет показывает, достаточны ли средства, получаемые от основной деятельности, для покрытия расходуемых денежных средств предприятия за данный отчетный период. Он позволяет пользователям оценить изменения в финансовом положении предприятия, обеспечивая их информацией о поступлении и выбытии денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Форма № 4 «О движении денежных средств»;

И другие формы отчетности6.

А теперь перейдем к бллее подробному рассмотрению методики финансового анализа на предприятии.

1.3 Финансовый анализ в системе управления предприятием Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. 7 Результаты деятельности организации представляют интерес и для менеджеров и собственников самого предприятия, и для его контрагентов (партнеры по экономической деятельности,государственные,финансовые, налоговые органы).

принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов Посредством инструментов финансового анализа:

предприятия;

• определяются причины и факторы изменения уровня финансового состояния предприятия;

Джугурян А.Г. «Бухгалтерия» (на арм. языке) Уч. Пособие, Ереван 2009г. стр. 213.

Николаева Т.П. Финансы предприятий.. М.: ЕАОИ, 2008. стр. • оценивается финансовое состояние предприятия на конкретную дату;

• оцениваются количественные и качественные изменения финансового состояния предприятия;

• определяются тенденции изменения финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ на предприятии включает последовательное проведение следующих видов анализа:

изменений абсолютных показателей за отчетный период;

Анализ ликвидности предприятия;

Анализ оборачиваемости активов;

Анализ рентабельности;

Анализ платежеспособности;

Анализ рыночной активности;

Оценку потенциального банкротства.

Финансовое состояние предприятия считается очень важным показателем, на основе которого может осуществляться инвестиции, определятся степень доверии к предприятию.

Успешное функционирование и развивание организации, сохранение равновесия между активами и пассивами в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянное поддерживание своей платежеспособности и инвестиционной привлекательности в границах допустимого уровня риска свидетельствуют об устойчивом финансовом состоянии организации, и наоборот. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а результатом умелого управления всей совокупностью факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Главной целю финансовой деятельности предприятия увеличение собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Основные задачи финансового анализа в системе финансового менеджмента заключаются в следующем:

• своевременно и объективно оценить изменения в финансовом состоянии предприятия, установить его «болевые точки» и изучить причини их образования, • оценить резервы улучшения финансового положения фирмы, • разработать конкретные мероприятия, направленные на улучшение эффективности использования финансовых ресурсов и финансового состояния организации, • прогнозировать возможные финансовые результаты и разработать модели эффективного управлрния финансовым состоянием.

В практике для оценки финансового состояния предприятия и его устойчивости существует система показателей:

• наличия и размещения капитала, эффективности и интенсивности его использования;

• оптимальности структуры пассивов, финансовой независимости и степени финансового риска;

• оптимальности структуры активов и степени производственного риска;

• оптимальности структуры источников формирования текущих активов;

• платежеспособности и инвестиционной привлекательности;

• риска банкротства (несостоятельности);

• запаса финансовой прочности.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:

• экспресс-анализ;

• комплексный анализ;

• финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов предприятия;

• ориентированный финансовый анализ;

• регулярный финансовый анализ.

Для проведения финансового анализа предприятия используются относительные и абсолютные показатели.

К относительным показателям относятся:

• Платежеспособность.

• Финансовая устойчивость.

• Эффективность использования активов.

К абсолютным показателям относятся:

• Общая сумма средств предприятия (итог баланса).

• Общая сумма источников средств (итог баланса).

• Наличие собственных текущих активов.

• Сумма платежных средств.

• Сумма срочных обязательств.

• Сумма потоков денежных средств за отчетный период времени.

• Сумма оттока денежных средств.

Основой стабильности финансового состояния предприятия и главным фактором его выживания служит его финансовая устойчивость. Устойчивое финансовое состояние предприятия зависит от различных факторов:

• положения предприятия на рынке;

• производства и выпуска дешевой, пользующейся спросом продукции;

• потенциала предприятия в деловом сотрудничестве;

• степени зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

• наличия неплатежеспособных дебиторов;

• эффективности хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Финансовая устойчивость представляет собой отражение стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует непрерывному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это понятие, отражающее состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, обеспечивающие развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

С помощью анализа устойчивости финансового состояния появляется возможность определить, правильно ли предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение анализируемого периода.

Таким образом, финансовая устойчивость предполагает определение эффективности формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

При оценке финансового состояния предприятия рассматриваются как минимум четыре типа финансовой устойчивости:

• абсолютная финансовая устойчивость - СТА + КЗС > • нормальная финансовая устойчивость - СТА + КЗС = • неустойчивое финансовое состояние- СТА + КЗС < • состояние финансового кризиса- КЗС > 3 + ГП Но на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя.

используются следующие финансовые коэффициенты:

• Коэффициенты финансовой устойчивости.

• Коэффициенты ликвидности.

• Коэффициенты деловой активности.

• Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала.

• Коэффициенты рентабельности.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, соотношением собственных и заемных средств. Но этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому для более точного анализа 1)Коэффициент автономии Ка показывает долю собственных средств СК в валюте баланса ВБ. Кавт = СК/ВБ.

2) Коэффициент задолженности Кз рассчитывается как отношение суммы Костирко Р. О.Финансовый анализ.Учеб. пособие. Х.: Фактор, 2007. Стр. заемных средств ЗК к величине собственных средств СК. Кз = ЗК / СК.

3) Коэффициент самофинансирования Кс показывает соотношение между собственным СК и заемным ЗК капиталом. Кс = СК / ЗК.

4) Коэффициент маневренности собственного капитала КмСК рассчитывается как отношение суммы собственных текущих активов к величине собственного капитала СК. Км = СТА / СК.

5) Коэффициент прогноза банкротства Кб как отношение разности текущих Кб = (ТА - ТО) /ВБ.

Коэффициенты ликвидности дают возможность определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них для оценки финансового состояния являются коэффициент текущей (общей), быстрой и абсолютной ликвидности.

Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления текущих активов на текущие обязательства Для расчета этого коэффициента используют следующую формулу: КТЛ = ТА/ ТО Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент быстрой срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств ДС, краткосрочных финансовых вложений КФВ и дебиторской задолженности ДЗ) к текущим обязательствам: КБЛ = (ДС+КФВ+ДЗ)/ ТО Для расчета коэффициента абсолютной ликвидности используют следующую формулу: КАЛ = (ДС+КФВ)/ ТО Для определения платежеспособности предприятия также целесообразно использовать коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент финансовой независимости.

Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность — это финансовое состояние, позволяющее получить кредит и своевременно его возвратить.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АООТ «ТОСП»

НА БАЗЕ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦЕНТОВ

2.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности и оценка структуры активов и пассивов АООТ «ТОСП»

Легкая промышленность всегда считалась одной из самых перспективных отраслей Армении. Сейчас она переживает тяжелые времена, но некоторые производства сохранили свою жизнеспособность и сегодня составляют программы по вытеснению продукции турецкого и китайского производства.

Одним из таких предприятий является трикотажная фабрика «Тосп». Отметим, что компания в основном работает с материалами, импортированными из Турции, хотя все остальные функции, начиная с моделирования, выполняются здесь, на месте.

На 3 цехах фабрики работают более 130 работников, которым в основном за 30. Некоторые из них представились в качестве учениц, вероятно потому, что поступили на работу недавно.

Цех, в целом, находится в неплохом состоянии, хотя и без кондиционеров, к которым так привыкли офисные работники. Вместо них включены несколько вентиляторов.

По официальной статистике, средняя заработная плата в обрабатывающей промышленности составляет 110 тыс. драмов в среднем ($290).

Компания восстанавливается после влияния мирового кризиса, который привел к потере российского рынка сбыта в последние полтора года и резкому сокращению реализации на внутреннем рынке.

Кризис привел к полной остановке экспорта продукции, продажи на внутреннем рынке тоже были почти приостановлены. В настоящее время компания налаживает былые связи для организации экспорта в Россию.

Российский рынок является основным экспортным направлением. Небольшие конкурентоспособен на рынке. Основными конкурентами являются турецкие и китайские производители. Армянская продукция не уступает по качеству и однозначно лучше китайской, однако армянский бренд не раскручен и поэтому продвижение продаж затруднено.

Предприятие имеет хорошую перспективу, поскольку производимая продукция пользуется спросом. Сырья для производства трикотажных изделий закупается из Средней Азии и Турции. Ранее закупалось также из Сирии, но из-за последних событий в этой стране поставки были приостановлены.

«Тосп» был преобразован в открытое акционерное общество в 1995 году путем приватизации. Компания зарегистрирована на «Армянской фондовой бирже», однако активного спроса на акции нет. В компании насчитывается свыше 700 акционеров, в основном трудовой коллектив. Гендиректор считает, что форма открытого акционерного общества снижает гибкость работы, поскольку любое решение принимается в формате собрания акционеров.

В 2013 году уставный капитал компании не изменился и на 01.01. составил 276150 тыс. драм. Сумма чистых активов компании по состоянию на 01.01.13 - по сравнению с предыдущим годом значительно снизилась. В начале года чистые активы составили 302 958 тыс. драм. На конец года - тыс.драм. На конец года 2013г. чистые активы составили 67105 тыс. др. Это тенденция говорит о негативных явлениях в деятельности организации.

За 2012-2013 гг. компания реализовала трикотажные продукции и предоставила услуги.

Состав выручки от реализации ОАО «ТОСП» за 2012-2013гг.

Всего выручка от реализации в.т.ч. 323561 В течении анализируемых периодов расходы компании составили:

Структура актива баланса изучается посредством отношения отдельных статьей не текущих активов, материальных текущих активов, дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко оборачиваемости всех средств предприятия и его производственного потенциала. Во время определения тенденции изменения времени оборота средств предприятия и оценки изменения показателя уровня общей деловой активности, исчисляется оборачиваемость активов. При исчислении этого показателя выручка от реализации разделяем на сумму средней стоимости баланса. Так же изучают соотношение динамики не текущих и текущих активов, и используют показатели мобильности. Положительная динамика статей баланса показывает на улучшение имущественного положения, отрицательная динамика – напротив, говорит об ухудшении потенциала предприятия.

Если по данным баланса величина собственных средств больше величины товарных запасов, то это положительный момент, и говорит о том, что предприятие имеет достаточно средств на покрытие товаров. Увеличение на конец периода текущих обязательств является отрицательной характеристикой.

Это говорит о неплатежах по поставкам, несвоевременная выплата заработной платы, наличие невыплаченных налогов и платежей в бюджет. В процессе Вахрушина М.А..,,Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности’’: Учеб. пособие. М.:

Вузовский учебник, 2008 стр. функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности можн. Вертикальный анализ показывает структуру средства предприятия и их источников. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

баланса АООТ «ТОСП» по укрупненной номенклатуре статей. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в нетекущие и текущие активы, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности.

Поэтому анализ источников формирования капитала и эффективного его размещения имеет исключительно важное значение.

представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в финансовом положении.

Предварительная оценка финансового состояния проводится по данным баланса предприятия АООТ «ТОСП», используя горизонтальный и вертикальный его анализ (Приложение Д ).

Для того, чтобы охарактеризовать экономическое состояние ОАО «ТОСП», проведем анализ по ряду показателей, которые характеризуют основные средства, трудовые ресурсы, финансовый результат деятельности.

Рассмотрим динамику активов АООТ «ТОСП», за 2011-2013 годы (таблица 2.3):

Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. стр. Нетекущие активы Текущие активы предприятии в 2013 году уменьшились на 19,2 % по сравнению с 2011 годом.

При этом нетекущие активы в 2013г. по сравнению с 2011г. уменьшились на 24,4%, а текущие - на 15,2 %.

На рисунке 2.1 приведена динамика изменений активов за анализируемый период времени.

Рис. 2.1 Динамика изменений активов АООТ «ТОСП» за 2011годы Анализ финансового состояния предприятия предполагает привлечение данных внутреннего учета.

(приложение Д) за рассматриваемый период (2011, 2012, 2013) активы предприятия уменьшились на 168475 тысяч драм. Это было вызвано уменьшением нетекущих активов на сумму 92088 тысяч драм, и текущих активов на сумму 76387 тысяч драм. Сказанное подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия.

Уменьшение текущих активов было связано в первую очередь с уменьшением материальных запасов на сумму 47961 тысяч драм, выданных текущих авансов на 75486 тысяч драм, ну были еще некоторые уменьшения, но самых крупных из них отметила.

Анализ пассивной части баланса также позволяет отметить уменьшение источников средств в 2013 году по отношению к 2011 г. в сумме 168475 тысяч драм. Это было связано с уменьшением собственного капитала на тысяч драм, что полностью произошло за счет убытков, с уменьшением долгосрочных банковских кредитов и займов на 51644 тысяч драм. А вот текущие обязательства увеличились на сумму 119022 тысяч драм. Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась маленьким удельным весом собственного капитала. Его доля в общем объеме пассивов уменьшилась за 2 года с 34,47 до 9,45%, что говорит о финансовой зависимости организации от внешних источников.

капитал, тыс.др. обязательства, обязательства, В результате общее снижение пассивов в большей степени было связано с уменьшением собственного капитала.

Кредиторская задолженность по закупкам возросла на 65811 тысяч драм, текущие займы - на 53555 тысяч драм. Полученные текущие авансы, напротив, за два года уменьшились на сумму 11726 тысяч драм. Текущие обязательства в 2013 году составила 50,82 % всех пассивов.

Следует обратить внимание на то, что объемы кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумма дебиторской задолженности и выданных текущих авансов), почти равны величине кредиторской задолженности и полученных текущих авансов.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы:

В течение 2011 – 2013 годов деятельность предприятия ознаменовалась уменьшением собственного капитала на 235853 тысяч драм, нетекущих обязательств на 51644 тысяч драм и увеличением текущих обязательств на 119022 тысяч драм. Нетекущие и текущие активы за анализируемые 2 года, уменьшились соответственно на 92088 и 76387 тысяч драм.

Особое внимание обращают на себя доля дебиторской задолженности по продажам к концу 2013г., которые составили 26,13 % в общем объеме активов, и доля готовой продукции (17,64%), что в общем свидетельствует о нормальном функционировании предприятия.

В структуре пассивов намечается существенное превышение суммы заемного капитала над собственным.

Указанные изменения свидетельствуют о негативных явлениях в финансовом положении предприятия. Для выяснения причин, вызывающих данные изменения, проведем анализ финансового состояния предприятия.

Финансовое положение ОАО «ТОСП» характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования собственного капитала и обязательств (пассивов). Эти сведения предоставлены в Балансе.

На основе данных сравнительного аналитического баланса можно сделать следующие выводы:

• Общая стоимость имущества в 2013 году по отношению к 2011 году уменьшилась на 168475 тысяч драм, что вызвано уменьшением и текущих активов и нетекущих средств. Уменьшение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимости нетекущих активов на 92088 тысяч драм или на 24,37%, также произошло уменьшение текущих средств на 76387 тысяч драм или на 15,25 %, что расценивается как положительная тенденция.

• Уменьшение стоимости текущих активов на 76387 тысяч драм произошло за счет уменьшения запасов на сумму 55122 тысяч драм, выданных текущих авансов на 52244 тысяч драм.

• Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных средств. Уменьшение абсолютной величины собственного капитала на 235853 тысяч драм, привело к уменьшению их доли в общем объеме пассивов на 25,03% в 2013 году по отношению к 2011г. Уменьшение абсолютной величины собственного капитала связано с накоплениями убытков.

• Доля текущих обязательств в 2013 году по отношению к 2011г.

увеличилась на 23,29% или на сумму 119022 тысяч драм.

Все это говорит о неравномерном развитии АООТ «ТОСП».

2.2 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности АООТ Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платeжеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платeжные обязательства наличными денежными средствами.

В условиях рыночной экономики и хозяйственной самостоятельности организации должны иметь возможность своевременно погашать свои внешние обязательства, т.е. быть платeжеспособными, или краткосрочные обязательства, т.е. быть ликвидными.

активов, которая определяется временем, необходимым для превращения этих активов в денежные средства. То есть под ликвидностью актива понимают предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем меньше время превращения актива в деньги, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса это возможность организации обратить активы в денежные средства и погасить этими средствами свои платeжные обязательства, а точнее – это степень трансформации активов в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств величине текущих обязательств.

При этом следует различать понятие ликвидности совокупных активов самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии наличность.

ДС ПЗ НП ГП ДЗ ДС

Так, например, денежные средства (ДС), вложенные в производственные запасы (ПЗ), должны последовательно пройти стадии незавершенного производства (НП), готовой продукции (ГП), дебиторской задолженности (ДЗ) и только после этого они придут к своей исходной форме( в приведенном примере через 100 дней)11.

Савицкая Г.В –''Экономический анализ'',учебник, 11-ое издание, Москва ООО,, Новое знание'' стр.- 578.

Задача анализа ликвидности баланса связана с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. способность компании платить по своим краткосрочным обязательствам именуется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Ликвидность баланса оценивают с помощью особых характеристик, выражающих соотношений определeнных статей актива и пассива баланса либо структуру актива баланса.

платежеспособностью, под которой соображают способность в подобающие сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Кроме того на платeжеспособность компании существенное влияния оказывают и политические, экономические ситуация в стране, состояние финансового рынка, законодательство и ряд других факторов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств компании его активами, срок перевоплощения которых в средства соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости перевоплощения в денежные средства, активы компании разделяются на следующие группы: денежных средств компании и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и остальные активы (-) иммобилизация.

А3. Медленно реализуемые активы - запасы, А4. Трудно реализуемые активы - нетекущие активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. М.:

ИНФРА-М, 2009. ст.484- задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П3. Долгосрочные пассивы – нетекущие обязательства.

П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы –цобственный капитал.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Бухгалтерский баланс считается обязательств:

Для оценки изменения степени платёжеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчёта по разным группам актива и обязательств (табл.2 4).

2.Быстрореали- 248071 237571 2.Краткосро 120800 115035 127271 активы 1) Абсолютно ликвидные активы (денежные средства и текущие финансовые вложения) должны покрывать наиболее срочные обязательства или превышать их, т.е. А1 П1.

38 < 270041 – на начало года; 497 < 245936 – на конец года В нашем случае ни на начало, ни на конец года абсолютно ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства. При этом платежный недостаток организации уменьшается с -270003т.др. на начало года, до - т.др. на конец периода, что свидетельствует о явном недостатке денежных средств на расчетном счете при росте текущей кредиторской задолженность участникам.

2) Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность) должны покрывать краткосрочные пассивы или превышать их, т.е. А2 П2;

248071 > 120800 –на начало года; 237571 > 115035 – на конец года В данном случае и на начало, и на конец отчетного года пропорция выполняется с разрывом в сумме 127271 т.др. на начало отчетного года, и 122536 т.др. на конец отчетного года.

3) Медленнореализуемые активы (производственные запасы) должны покрывать долгосрочные обязательства или превышать их, т.е. А3 П3.

273235 < 313924 –на начало года; 186510 < 282260– на конец года В АООТ,,ТОСП’’, как на начало года, так и на конец периода наблюдается превышение долгосрочных пассивов над медленнореализуемыми активами соответственно на суммы 40689 т.др. и 95752 т.др.

4) Труднореализуемые активы (нетекущие активы) должны покрываться собственными средствами и не превышать их, т.е. А4 П4.

372789 > 189368– на начало года; 285760 > 67105 – на конец года В анализируемой организации как на начало, так и на конец отчетного года балансовая пропорция не выполняется: сумма превышения нетекущих активов над собственным капиталом составляет соответственно 183421 т.др. и 221655 т.др. Это связана с тем, что в анализируемом периоде предприятие имел убытки.

Таким образом, в нашей организации имеем следующие пропорции:

На начало и на конец отчётного года:

Из расчетов видно, что баланс и на начало и на конец отчётного года является не абсолютно ликвидным, т.к. предприятию не хватает денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, а также у организации отсутствуют собственные текущие активы. Сравнение первой и второй групп активов (абсолютно ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) неплатежеспособность (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленнореализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Теперь по данным баланса вычислим текущую и перспективную ликвидность организации:

текущая ликвидность: (ТЛ) На начало ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) = (38+248071)-(270041+ 120800)=- На конец ТЛ = (А1 +А2) -(П1 + П2)=(497+237571)-(245936+115035)=- перспективная ликвидность: (ПЛ) На начало года : ПЛ = А3-П3 = -40689 ; На конец года ПЛ = А3-П3 = - Расчет текущей ликвидности свидетельствует о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, и можно сказать, что в конце года ситуация значительно ухудшилась. Расчет организации и в начале и в конце отчетного года.

В целом по результатам анализа балансовых пропорций можно отметить Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2009. Ст. наметившуюся отрицательную тенденцию в анализируемом периоде.

Следующим этапом анализа платежеспособности организации является расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с текущими пассивами на основе данных баланса.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал): Оптимальное значение показателя (0,2-0,25) показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и текущих финансовых вложений. При исчислении этого показателя в качестве ликвидных средств берутся только денежные средства в кассе, на банковских счетах (ДС), а также ценные бумаги, которые могут быть реализованы на фондовой (ТФВ), бирже. В качестве знаменателя берутся текущие обязательства (ТОБ).

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (Кпл):

Отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы текущей дебиторской задолженности, реальной к получению. Оптимальное значение (0,7-0,8) показывает, какая часть текущих обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в, а также за счет текущих финансовых вложениях и поступлений по расчетам с дебиторами (ДЗ).

3.Коэффициент общей ликвидности (покрытия) или текущей ликвидности (Ктл) в числителе содержит еще стоимость материально-производственных запасов (З), которые, продав при необходимости, можно превратить в наличные деньги. Однако это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущими, т.к. на реализацию запасов потребуется определенное время. Теоретический диапазон показателя (2) отображает, какую часть текущих обязательств погасить, мобилизовав все оборотные средства.

где ТА – текущие активы.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие ликвидность, имеют следующие значения.

Показатели ликвидности и платежеспособности АООТ «ТОСП»

Коэффициент быстрой ликвидности является более уточненным. В году этот показатель составлял 1,07 (нормативное значение от 0,5 до 1,0), к концу 2013 года уменьшился до 0,66. Насколько выше этот показатель, настолько лучше для предприятия. Но большое превышение от нормативного значения свидетельствует о нерациональной структуре капитала, что связана с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, и ростом дебиторской задолженности. В АООТ «ТОСП» за анализируемый период этот показатель имеет тенденцию снижения, но находится в пределах нормативного значения.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает какая необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств 14.

По данным анализируемого предприятия отношение денежных средств и текущих обязательств составляет 0,012 на конец 2011 года и 0,0012 на конец Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Учебник. – M.: OOO «ТК Велби», 2010. 249с.

2013 года (нормативное значение от 0,05 до 0,2). Это говорит о недостаточности абсолютно ликвидных активов, и о том что АООТ «ТОСП»

не сможет погасить свои обязательства в срочном порядке.

Динамика показателей ликвидности и платежеспособности в общем свидетельствует об ухудшении ситуации в отношении ликвидности, так как уменьшились значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности. А низкое значение абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что предприятие не имеет в своем распоряжении денежные средства в достаточном количестве, которые считаются высоколиквидными.

Надо отметить, что к самим рекомендуемым значениям показателей следует относиться взвешенно, учитывая сферу деятельности предприятия и особенности оборота капитала. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Для анализа платежеспособности проверяются наличие денежных средств на счетах, их эквиваленты а так же, текущие финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем больше сумма денежных средств и их эквивалентов на счетах, тем больше вероятность того, что организация имеет достаточно средств для покрытия текущих расчетов и платежей. С другой стороны, отсутствие денежных средств на счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в организацию в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической. Возникновение неплатежеспособности может быть связан с:

- недостаточностью обеспеченности финансовыми ресурсами, - невыполнением плана реализации продукции, - нерациональной структурой текущих активов, - несвоевременностью поступления платежей от контрактов и др.

Ефимова О. В., Мельник М. В.,,Анализ финансовой отчетности’’2-е изд., испр. и доп. - М.: Изд-во ОМЕГАЛ, 2006. Стр. динамичным показателем и может меняется быстро. Поэтому помимо платежеспособности подразумевает расчет:

величины собственных текущих активов, различных коэффициентов ликвидности, соотношения собственного и заемного капитала, коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициента обеспеченности процентов по кредитам и др.

Комплексный анализ этих коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

Рассмотрим основные показатели качественной характеристики платежеспособности АООТ ''ТОСП'' 1. Собственние текущие активы ТА – текущие активы; ТОБ –текущие (краткосрочные) обязательства.

521344 390841 130503 - на начало 2013года.

Собственные текущие активы (чистый оборотный капитал), показывает уменьшение текущих активов над краткосрочной задолженностью.

Уменьшение показателя в динамике – 51,3%, наблюдается негативная тенденция.

2. Коэффициент соотношения денежных средств и собственных текущих активов ДС – денежные средства; СТА- Собственние текущие активы.

Коэффициент соотношения денежных средств и собственных текущих активов, характеризует долю денежных средств в чистом оборотном капитале.

Нормативным диапазоном является промежуток (0 – 1). Наблюдается положительная тенденция.

3. Коэффициент соотношения запасов и собственных текущих активов:

Коэффициент соотношения запасов и собственных текущих активов, характеризует долю нереализованных запасов в собственных текущих активах.

Чем ближе коэффициент к значению 0, тем хуже. В данном случае наблюдается увеличение показателя примерно на 40%.

4. Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной кредиторской задолженности КЗ – текущая кредиторская задолженность задолженности характеризует степень зависимости предприятия от запасов, при мобилизации средств от их конверсии в деньги, для покрытия краткосрочных обязательств. Нормативным значением является диапазон (0,5 – 0,7). На начало года и на конец периода, значения коэффициента выше нормативных значений.

задолженности ДЗ – дебиторская задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности предприятия. Чем выше значение показателя, тем лучше. Рост показателя составил 47 %, наблюдается положительная тенденция.

2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости АООТ «ТОСП»

Некоторые из них: финансовая устойчивость - это эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов; финансовая устойчивость это способность хозяйствующего субъекта своевременно покрыть свои долгосрочные обязательства; финансовая устойчивость это стабильное превышение доходов над расходами, свободное маневрирование денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Иногда в понятие финансовая устойчивость включают характеристики, связанные с функционированием предприятия исключительно в долгосрочной перспективе, иногда такого разделения по временному критерию не проводят, включая, например, в анализ финансовой устойчивости оценку ликвидности и платежеспособности, являющихся, по существу, характеристиками финансового состояния предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

Первый подход представляется более обоснованным. Расходятся позиции и по поводу классификации, состава и содержания применяемых для оценки финансовой устойчивости показателей и коэффициентов. Одно из наиболее логичных подразделений: количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во первых, с позиции структуры источников средств, во вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей, условно называемых коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, могут иметь различное наполнение в зависимости от перечня источников средств, используемых для анализа. Все источники средств предприятия могут быть подразделены на собственный капитал и привлеченные средства. В составе последних можно выделить текущую кредиторскую задолженность нефинансового характера и источники средств финансового характера (финансовые заемные средства).

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент финансовой независимости (или коэффициент автономии), который вычисляется как отношение 3-его раздела баланса (собственный капитал ) к общей валюте баланса. Определяется по формуле:

где Кфн - коэффициент финансовой независимости, СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса.

Это наиболее общий показатель, характеризующий финансовую устойчивость организации. Рекомендуемое значение: 0,4 – 0,6.

Оптимальным значением данного коэффициента в нашей стране считается 50%. Рост коэффициента финансовой независимости говорит об укреплении финансовой устойчивости организации.

На 01.01.2013 Кфн = 189368 / 894133 = 0, На 01.01.2014 Кфн = 67105 / 710338 = 0, Коэффициент финансовой устойчивости – показывает, какая часть активов финансируется из устойчивых источников.

Кфу- коэффициент финансовой устойчивости;

НТО – нетекущие обязательства.

Рекомендуемое значение: > 0, Нетекущие обязательства по срочности исполнения в этом случае равняются к собственному капиталу. Помимо расчета этик показателей нужно также проанализировать структуру заемных средств: высокий удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния организации. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8–0,9.

На 01.01.2013 Кфу = (189368+313924) / 894133 = 0, На 01.01.2014 Кфу = (67105+282262) / 710338 = 0, Коэффициент финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному:

Кфр- коэффициент финансового рычага;

ЗК – сумма нетекущих и текущих обязательств;

Высокий уровень показателяозначает высокий риск компании увеличения его зависимости от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение: 1 0, На 01.01.2013 Коз = 130503 / 273235 = 0, На 01.01.2014 Коз = 63607 / 186510 = 0, Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами показывает, в какой степени текущие активы покрыты устойчивими средствами и не нуждаются в привлечении заемных.

где Кота - коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами ТА– текущие активы предприятия.

Значение коэффициента близкое к единице свидетельствует о том, что организация полностью обеспечивает свою потребность в текущих активах за счет долгосрочных источников средств:

На 01.01.2013 Кота = 130503 / 521344 =0, На 01.01.2014 Кота = 63607 / 424578 =0, Коэффициент маневренности собственного капитала показывает насколько мобильны собственные и долгосрочные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.

где Кмск - коэффициент маневренности собственного капитала.

Оптимальное значение этого показателя, считается равное 0,5. Уровень коэффициента также во многом зависит от характера деятельности организации. В целом финансовая устойчивость организации зависит от опережающего роста суммы собственных текущих активов по сравнению с ростом материальных запасов и собственного капитала.

На 01.01.2013 Кмск = 130503 / 189368 =0, На 01.01.2014 Кмск= 63607 / 67105 =0, Для сравнительной оценки относительных показателей составим таблицу 2.6.

Оценка относительных показателей финансовой устойчивости.

2.Коэффициент 3.коэффициент 5.коэффициент обеспеченности 6.коэффициент обеспеченности средствами 7.коэффициент маневренности На основании рассчитанных показателей, внесенных в таблицу 2.6, можно сделать выводы:

значительно ниже показателя за 2013 года, который составлял 0,421 и средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности, значительно меньше минимального порогового значения коэффициента (0,5), и наблюдается тенденция к понижению;

зависимости предприятия от привлеченного капитала и составил 9,59. Это означает, что при оптимальной норме < 1, зависимость от привлеченных средств катастрофически превышает нормативное значение. И надо отметить, что наблюдается тенденция к увеличению. Соответственно коэффициент заемного финансирования уменшился и в конце анализируемого года и составил 0,1, что не соответствует нормативу.

- за анализируемый период коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами уменшился на 0,1 и составил 0,15. Этот показатель выше ниже нормы (0,6), т.е. предприятие не обеспечено собственными текущими активами, необходимыми для финансовой устойчивости;

- коэффициент маневренности собственного капитала за анализируемый оптимального значения и означает мобильность собственных источников средств с финансовой точки зрения, хотя за анализируемый год намечается улучшение коэффициента.

информацию, необходимую для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств только с точки зрения финансовой устойчивости, а целесообразность привлечения находится в «области» развития организации16.

Финансовый анализ./Под ред.Т.С.Новашиной.–М. М осковская,финансово-промышленная академия,2005. Стр. Надо отметить, что относительные показателей финансовой устойчивости АООТ «ТОСП» в основном находятся вне пределах принятых незамедлительные меры по улучшению финансового положения.

Устойчивость финансового состоянии может быть повышена путем:

1. Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на один драм оборота;

2. Обоснованного уменьшения запасов;

3. Пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних источников.

2.4 Анализ деловой активности и показателей рентабельности платежеспособность во многом зависят от эффективности использования ею своих средств, что отражается в показателях деловой активности.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов.

Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный макро и микроуровнях управления, процесс устойчивой хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности.

Анализ деловой активности на количественном уровне осуществляется по следующим направлениям:

• Анализ степени выполнения плана по основным показателям и анализ причин отклонений.

• Анализ и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов деятельности организации.

• Коэффициентный анализ интенсивности и эффективности использования материальных и финансовых ресурсов.

Коэффициенты оценки оборачиваемости активов – система показателей производственно - коммерческой активности предприятия, характеризующая, насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие, периодом оборота – средний срок, за который возвращаются средства, вложенные в производственно-коммерческие операции организации.

Средняя величина имущества или источников для расчета коэффициентов арифметической: Где Ин и Ик - соответственно величина имущества или источников на начало и конец анализируемого периода.

организацией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Рассчитывается следующей формулой:

Где ВР – выручка от реализации продукции(товаров, услуг);

А – средняя стоимость активов за отчетный период.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. –С. 52.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. –С. Продолжительность одного оборота активов в днях (ДОБак) можно определить путем деления продолжительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости активов:

Коэффициент оборачиваемости постоянных активов можно представить таким образом:

Где НА — среднегодовая стоимость нетекущих активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости постоянных активов показывает сумму дохода в расчете на единицу вложенных нетекущих активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (ОБтак) (Скорость оборота наиболее мобильных средств): Показатель характеризует число оборотов, совершенных текущими активами за анализируемый период.

Расчитывается следующей формулой:

Продолжительность одного оборота текущих активов предприятия в днях(ДОБтак) рассчитывается по формуле:

Коэффициент оборачиваемости запасов (ОБз): Показатель характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации и рассчитывается следующей формулой:

где СРП– себестоимость реализованной продукции, З – средняя стоимость материально-производственных запасов.

Оборачиваемость запасов в днях (ДОБз): Отражает скорость реализации запасов в целом:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ОБдз):

Показатель характеризует число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью, за анализируемый период. С помощью данного коэффициента можно рассчитать, во сколько раз объем реализованной продукции превышает дебиторскую задолженность. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами Рассчитывается коэффициент следующим образом:

за отчетный период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (ДОБдз):

Этот показатель отражает среднее число дней, необходимое для её возврата. Рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (ОБкз):

Показатель характеризует число оборотов, совершенных кредиторской задолженностью, за анализируемый период. Если оборачиваемость кредиторской задолженности меньше оборачиваемости дебиторской задолженности, то у организации возможен остаток свободных средств.

Рассчитывается показатель следующей формулой:

КЗ – средний остаток кредиторской задолженности за отчетный период.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях (ДОБкз):

Показывает, насколько быстро осуществляется потребительский цикл взаиморасчетов с поставщиками.

Продолжительность операционного цикла (ОЦ): Подсчитывается как сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости запасов в днях. По этому показателю определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия.

Продолжительность финансового цикла (ФЦ): Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Финансовый цикл — это период, в течение которого компания теряет свои деньги.

Результаты расчета показателей деловой активности сведены в таблицу:

раз Коэффициент оборачиваемости постоянных активов, раз Коэффициент оборачиваемости текущих активов, раз Период оборота текущих активов, Дни Коэффициент оборачиваемости запасов по себестоимости реализованной продукции, 1,183 1,478 0,295 24, раз Период оборота запасов по себестоимости реализованной продукции, дни Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз Проголжительность оборота дебиторской задолженности, дни Коэффициент оборачиваемости Проголжительность оборота кредиторской задолженности, дни Продолжительность операционного цикла, дни Коэффициент оборачиваемости активов за отчетный год увеличился на 35,0%. Это свидетельствует о наличии положительной тенденции в развитии предприятия. Улучшения коэффициента оборачиваемости активов можно достичь за счет принятия ряда управленческих решений, в частности: 1.

послепродажного обслуживания и т.п.); 2. планомерное уменьшение общей величины активов. То же самое относится и коэффициентов оборачиваемости постоянных активов и чистых активов.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов увеличился на 32%. В целом, за анализируемый год на предприятии наметилась ускорение оборачиваемости текущих активов, т.е. величина выручки от реализации продукции на 1 драм текущих активов увеличилась. Эта тенденция говорит о эффективном использовании имеющихся в распоряжении предприятия активов. Одновременно период оборота текущих активов уменьшился на дня и составил 431 дней. То есть средства вложенные в анализируемом периоде принимали денежную форму на 138 дня раньше чем в 2012 г. Следствием этого может быть освобождение дополнительных средств.

За анализируемый период оборачиваемость запасов увеличился на 24,9%. Улучшению этого показателя можно достичь посредством сокращения запасов и повышения уровня выручки, а также пересмотрев существующие аспекты действующей в организации системы управления запасами. Эти мероприятия включают: создание системы контроля товарно-материальных запасов; установление целевых уровней производства продукции разных групп;

продажа излишних запасов даже с существенной скидкой; списанием с баланса запасов, которые утратили ценность; производством продукции преимущественно по заказам (в пределах возможностей). Соответственно продолжительность оборота запасов в днях уменьшился в абсолютном выражении на 61 дн.

оборачиваемости дебиторской задолженности увеличилась на 26,9%.

Соответственно, период оборота дебиторской задолженности уменьшился на 60 дн. Это свидетельствует об улучшении взаиморасчетов и эффективности финансовой деятельности.

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2013 году по сравнению с 2012 годом уменьшился на 0,036 оборотов или на 2,7%.

Периода оборота кредиторской задолженности при этом увеличился на 7 дн.

Это означает, что организация использует полученные от поставщика средства достаточно эффективно.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказанных услуг. Продолжительность операционного цикла (в днях) уменьшилась на дн. Это приводит к ускорению оборачиваемости текущих активов, и, в конечном счете, к увеличению потенциальной прибыли предприятия.

За анализируемый период продолжительность финансового цикла (в днях) уменьшилась на 127 дн. Чем продолжительнее финансовый цикл, тем больше внешнего финансирования требуется для формирования текущих активов.

Удлинение финансового цикла может свидетельствовать о проблемах, получением денежных средств от покупателей.

Итак, можно сделать вывод об относительно эффективной деловой активности предприятия АООТ “ТОСП”. Увеличение почти всех показателей Рентабельность является одним из важнейших оценочных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций и отражает то, насколько эффективно организация использует свои средства в целях получения прибыли.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

издержек, производства и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие рентабельность продаж;

составляющих.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе прибыли до налогообложения, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Расчет коэффициентов рентабельности предприятия приводится ниже:

Ефимова О. В., Мельник М. В.,,Анализ финансовой отчетности’’2-е изд., испр. и доп. - М.: Изд-во ОМЕГАЛ, 2006. Стр. Показатели рентабельности АООТ «ТОСП»

Исходные данные, тыс. драм Среднегодовая стоимость нетекущих активов 375318,5 329274, Среднегодовая стоимость текущих активов 511154,5 Среднегодовая стоимость собственного капитала 246163 128236, Показатели рентабельности, % Рентабельность продаж по прибыли от реализации -27,42 -9, Рентабельность текущих активов по прибыли от реализации Рентабельность текущих активов по чистой прибыли -22,22 -20, Анализ рентабельности свидетельствует о резком ухудшении финансового состояния предприятия в части показателей рентабельности за анализируемый период. Показатели рентабельности и за 2012 г. и за 2013 г. отрицательные, поскольку предприятие получает убытки. Но в 2013 г. наблюдается уменьшение отрицательных величин основных показателей рентабельности по сравнению с 2012г. и это связано со снижением суммы убытка за 2013г.

При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи.

Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными их источниками является увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т.д.

(Приложение Е).

ГЛАВА 3 ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА И ПУТИ

УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АООТ «ТОСП»

3.1 Методы диагностики вероятности банкротства Несостоятельность (банкротство)- неспособность должника удовлетворить в полном объёме требования кредиторов по обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных государственных платежей.

Под термином «банкротство» нужно понимать процедуру, которая применяется по отношению к должнику, направленна на оценку его финансового состояния, для выработки мер по улучшению финансового состояния должника, а в случае, если применение таких мер будет признано нецелесообразным или невозможным, — на наиболее равное и справедливое удовлетворение интересов кредиторов несостоятельного должника20.

К числу наиболее вероятных причин, обуславливающих неплатежеспособность предприятий, относятся следующие:

производство продукции, пользующейся ограниченным спросом вследствие ее морального устаревания или перепроизводства;

производство продукции низкого качества;

высокие цены реализуемой продукции, в связи с чем задерживается ее сбыт;

низкий уровень использования ее мощностей;

значительная дебиторская задолженность за товары отгруженные, не оплаченные в срок По нашему мнению для диагностики вероятности банкротства нужно принимать меры, которые основаны на:

Ограниченный круг показателей;

Ка елина.. Механизм правового регулирования отношений несостоятельности. — М.: Волтерс Клувер, 2008. — С. 262.

Рейтинговые оценки на базе рыночных показателей финансовой стабильности предприятий и др.;

Факторные регрессионные и дискриминантные модели.

Признаки банкротства подразделяются на две группы.

Признаки банкротства подразделяются на две группы.

В первую группу входят те показатели, которые свидетельствуют об вероятных финансовых сложностях и возможности банкротства в недалеком будущем:

Значительные потери в основной деятельности, которые выражаются хроническим спадом производства, а точнее уменьшением объемов продаж и хронической убыточностью;

Присутствие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности, Невысокие значения коэффициентов ликвидности и тенденции их снижения, Повышение до опасных пределов суммы заемных источников, Дефицит собственных текущих активов, Увеличение периода оборота активов, Наличие больших сырьевых и товарных запасов, Наличие неблагоприятных изменений в портфеле заказов, Снижение рыночной стоимости акций предприятия, Падение производственного потенциала21.

Во вторую группу входят признаки, негативное значение которых еще не дают основания для рассмотрения текущего финансового состояния как критического, но информируют о вероятности резкого ухудшения в будущем, если своевременно не применять соответствующих мер. К ним можно отнести:

Излишняя зависимость предприятия от одного конкретного проекта, например оборудования, в виде актива, рынка сырья или рынка сбыта, Потеря основных контрагентов, Любушин, Н.П. Анализ методик по оценке финансового состояния организации/Н.П. Любушин// Экономический анализ: теория и практика. – 2008г. – №22 (79). – стр. Недооценка обновления техники и технологии, Потеря квалифицированных сотрудников аппарата управления, Неритмичная работа, Невыгодные долгосрочные соглашения, Недостаточность капитальных вложений и т.д 22.

К достоинствам данной системы индикаторов вероятного банкротства я хочу отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень трудности при принятии решений в условиях многомерной задачи и субъективного прогнозирования решений.

структуры баланса неудовлетворительной, а предприятиянеплатежеспособным является выполнения одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода - не менее 0.1. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными текущими активами (Kоcc) выражается в следующим виде:

Итак, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля в собственных текущих активов для становления текущих активов меньше норматива, но заметен роста этих показателей, то формулируется коэффициент Любушин, Н.П. Анализ методик по оценке финансового состояния организации/Н.П. Любушин// Экономический анализ: теория и практика. – 2008г. – №22 (79). – стр.21.

«Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены распоряжением федерального управления №31-р от 12.08.1994 г.) восстановления платежеспособности (Kв.п) за период, равный шести месяцам:

где КТЛ 1 и КТЛ 0 – т.е. значения коэффициента ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

КТЛ(норм) - коэффициент текущей ликвидности по нормативу(КТЛ(норм) =2);

6 — период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

При Kв.п > 1,- предприятие имеет возможность восстановления своей платежеспособности, при Kв.п < 1 - реальные возможности восстановления платежеспособность в ближайшее время отсутствуют.

Если Клик и Косс на конец периода равен нормативному значению или выше, чем нормативные значения, но намечается тенденция их снижения, в этом случае рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п) за три месяца:

Если Кул >1, то предприятия имеет шанс сохранить ликвидность баланса в течение трех месяцев, и наоборот. Та же я хочу отметить, что при неудовлетворительной структуре баланса (Кли и Косс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежес пособным в течение шести месяцев.

реальной возможности восстановить свою платежеспособность можно сделать вывод об признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия Крейнина М.И. Финансовый менеджмент. – М.: Издательство «Дело и Сервис». 2007г. – стр. 42.

неплатежеспособным.

Анализировав коэффициент ликвидности у АООТ «ТОСП» можно сказать, что есть основания признать структуру баланса неудовлетворительной, поскольку в конце анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному значению: так Коэффициент восстановления платежеспособности (Kв.п) Поскольну при Kв.п < 1 - реальные возможности восстановления платежеспособность в ближайшее время отсутствуют По моему первоначально необходимо провести анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии.

Сумма платежей (Z) по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов (Pi) и продолжительности периода задолженности (ti) по каждому просроченному государственному обязательству, дисконтированной по ставке Ц или Н (Si) на момент возникновения задолженности:

Скорректированный коэффициент ликвидности с учетом государственного долга (Кли *) выражается по формуле:

Таким образом если значение Кли * меньше нормативного, зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленной и выносится решение о передаче документов в хозяйственный суд о возбуждении производства по делу о банкротств.

Для оценки кредитоспособности предприятия и риска его банкротства нами предлагается также методика скорингового анализа, которую сейчас используют многие отечественные и зарубежные экономисты.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. При этой методике классификации предприятия классифицируются по степени риска, в основу которого лежат фактические уровни показателей финансовой устойчивости и рейтинг каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Нами редлагается рассмотреть простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 3.1). I ласс - предприятия которые имеют хороший запас финансовой устойчивости. Это дает уверенность в возврате заемных средств;

II ласс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III ласс - проблемные предприятия;

IV ласс – предприятия, у которых риск банкротства высокая даже после принятия мер по финансовому оздоровлению.

V класс - предприятия высочайшего риска, т.е. несостоятельные. Подводя итоги, считаю необходимым отметить, что ни одну из вышерассмотренных моделей прогнозирования банкротства нельзя считать совершенной, поэтому их следует рассматривать как вспомогательные средства анализа предприятий.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум, М.: Дело и Сервис, 2008. 133с.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум, М.: Дело и Сервис, 2008. 131 с.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности финансоваянезависимость 0,7 и выше 0,69-0,45 0,29-0,20 мене 0, Рассчитаем класс АООТ «ТОСП» по скоринговой модели с тремя балансовыми показателями:

Расчеты показывают, что АООТ «ТОСП» находится в границах 4-го класса, то есть к предприятиям с высоким риском банкротства.

кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, дискриминантного анализа.

3.2 Мероприятия по улучшению финансового состояния АООТ «ТОСП»

Одной из важнейших задач, решаемых в данной работе, является предоставление рекомендаций по совершенствованию качественных характеристик анализируемого объекта и повышению экономической эффективности его функционирования.

Можно выделить три основные проблемы ухудшения финансового состояния организации, независимо от его отраслевой принадлежности, масштаба и этапа развития:

1. Нехватка денежных средств, которая приводит к низкому уровню платежеспособности.

2. Недостаточное удовлетворение интересов собственника. Низкая рентабельность капитала.

устойчивости.

Все эти проблемы имеют единые корни (Приложения. Ё, Ж):

- либо недостаточность результатов деятельности;

- либо не рациональное распоряжение результатами деятельности.

Таким образом, при проведении диагностики финансового положения основными направлениями анализа должны быть:

- оценка прибыли компании, - управление текущими активами, - оценка инвестиционной деятельности (приобретение и реализация внеоборотных активов), - анализ использования прибыли по направлениям Именно эти составляющие определяют финансовое положение компании, являются причиной изменения финансовых показателей и рычагами их оптимизации.

Учитывая тот факт, что в результате анализа работы АООТ «ТОСП» и его финансового состояния за период с 2011г. по 2013 г. было выявлено, что предприятие является убыточным, а его финансовое положение неустойчивым, предложения, которые будут рекомендоваться для эффективного функционирования данного предприятия носят в большей доле своей финансовый характер.

В 2013 году по сравнению с 2012г. выручка от продажи увеличилась на 71751 тыс. драм. Это привело к уменьшению убытков на сумму тыс.драм. Своевременное поступление выручки - очень важный момент в хозяйственной деятельности предприятия. Во-первых, выручка является основным регулярным источником для предприятия по удельному весу среди всех возможных поступлений средств. Во-вторых, процесс кругооборота средств предприятия заканчивается реализацией продукции и поступлением выручки, что означает восстановление затраченных на производство денежных средств и создание необходимых условий для возобновления следующего кругооборота. Поскольку АООТ «ТОСП» имеет валовую прибыль, это значит, что увеличение выручки является одним из важнейших путей получения чистой прибыли.

Увеличению выручки от реализации будет способствовать:

1. Проведение маркетинговых исследований и наблюдений за различными оптовыми ценами по аналогичной продукции в РА и в зарубежье;

2. Определение групп продуктов, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям;

3. Определение конкурентных преимуществ своей продукции иизвлечение выгоды из них;

4. Проведение анализа цены и объема реализуемой продукции, а нахождение более разумного компромисса.

5. Формирование сбытовой и дилерской сети;

6. Внедрение системы договоров с гибкими условиями поставки и оплаты, например, скидки за своевременное и точное выполнение условий договора;

Анализ абсолютной ликвидности свидетельствует о неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Это связана с дефицитом денежных средств для покрытия кредиторской задолженности. То есть одной из задач, стоящей перед руководством предприятия АООТ «ТОСП»- улучшение показателей ликвидности баланса.

Для поправления ситуации рекомендуется осуществить: стабилизацию денежных потоков, которая приведет к увеличению денежных средств. Это позволит повисить уровень абсолютной ликвидности. Кроме того, предприятию необходимо периодически проводить инвентаризацию кредиторской задолженности, и вовремя погашать свои долги перед поставщиками и покупателями, работниками по заработной плате, задолженность перед бюджетом по налогам и сборам; что приведет к сокращению объема кредиторской задолженности, и также улучшит показатели абсолютной ликвидности баланса АООТ «ТОСП»

Одним из основных проблем предприятия на сегодняшний день является низкий уровень коэффициента независимости. Коэффициент финансовой независимости в рассматриваемом периоде слишком ниже нормативного значения, которое должно быть больше или равным 0,5. На конец 2011года он составил 0,34, а в конце 2013 года снизился до 0,09. По результатам этого показателя можно сделать вывод о том, что финансовое состояние АООТ «ТОСП» не устойчивое, и намечается отрицательная тенденция по части платежеспособности и финансовой устойчивости. Причиной этого также является полученные убытки за анализируемый период Поскольку в структуре чистой прибыли наибольший удельный вес имеет прибыль от реализации товарной продукции, основное внимание в процессе анализа должно быть уделено исследованию факторов изменения именно этого показателя. На величину прибыли от реализации влияют:

• изменение объема реализации, • структура и ассортимент продукции, • изменение себестоимости, • цены на реализованную продукцию, • расходы на реализацию, • управленческие расходы.

Следующей важной задачей является оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности, размеры и качество которых сильно влияет на финансовое положение фирмы.

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился на Соответственно, период оборота дебиторской задолженности 26,9%.

уменьшился на 60 дн. Это свидетельствует об улучшении взаиморасчетов и эффективности финансовой деятельности. Длительность периода оборота кредиторской задолженности при этом увеличилась на 7 дн. Уменьшение в динамике коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что предприятие достаточно эффективно использует полученные от поставщика материалы.

Продолжительность операционного цикла (в днях) уменьшилась на дн. Уменьшение длительности производственного цикла приводит к ускорению оборачиваемости оборотных средств, и, в конечном счете, к увеличению потенциальной прибыли предприятия.

За анализируемый период продолжительность финансового цикла (в днях) уменьшилась на 127 дн. Чем больше цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса и тем больше текущих активов, которые профинансированы за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансирования - прироста собственного капитала, кредитов.

Предприятие АООТ «ТОСП» в случае эффективного управления своими текущими активами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного относительно ликвидности и доходности.

Проведенный анализ рентабельности свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия в части показателей рентабельности за анализируемый период. Это в основном связана с получением убытков.

предпринимательской деятельности.

В этом отношении АООТ«ТОСП» находится в критическом состоянии, поскольку в последние 3 года получает убытки.

Это значит, что перед руководством стоит задача поправлять финансовое состояние предприятия которому можно достич :

1. за счет увеличения физического обема продаж;

2. за счет стабилизирования потока денежной наличности, и, как следствие улучшения коэффициента абсолютной ликвидности и показателей рентабельности.

Основные причины убыточной деятельности представлены на рис.3. Пути увеличения прибыли предприятия:

1. Рост выручки от реализации продукции;

2. Оптимизация затрат и расходов;

3. Рост уровня рентабельности продукции;

4. Оптимизации торговой сети.