«Пророчество Богатого Папы Выдающемуся учителю Мы посвящаем эту книгу Дэйву Стивенсу, преподавателю средней школы в Индианаполисе, штат Индиана. Причина, по которой мы посвятили эту книгу школьному учителю в том, что ...»

— По-моему, это нелепо. С чего это вдруг кто-то станет завидовать тому, что у меня ничего нет?

— С того, что у некоторых людей есть такое качество, как проницательность. Они видят то, чего не видят или не хотят видеть другие, — сказал богатый папа. — Некоторые люди начинают осознавать, что вашему поколению придется решать гораздо более сложные проблемы. После 2000 года многие представители твоего поколения поймут, что столкнулись с той же финансовой ситуацией, в которой ты оказался сегодня. Часть из этих проницательных людей позавидует тебе, потому что ты уже столкнулся с нищетой, с реальным миром, миром без убежищ. То, что у твоих сверстников есть деньги и успех сегодня, вовсе не значит, что они будут у них завтра. Те, кто это поймет, и будут тебе завидовать.

— Мне все-таки не совсем ясно, почему они будут мне завидовать.

— Потому что ты уже прошел половину пути. Большинство людей цепляются за ложное чувство безопасности, зная, что с каждым днем гарантии их работы и финансового благополучия становятся все слабее. А так как ты уже знаешь, что такое провал, то у тебя теперь есть время исправить положение и извлечь из собственного опыта полезные уроки. Что ты предпочитаешь: двигаться вперед или пятиться назад?

—Я вполне могу сделать и то, и другое, — ответил я. — Сейчас я на распутье. Я уже столкнулся с тем, что ты называешь реальным миром, и он кажется мне не таким уж плохим.

— Это хорошо, — улыбнулся богатый папа. — Видишь ли, больше всего в жизни мне повезло в том, что я столкнулся с реальным миром в 13 лет.

— Когда твой отец умер и на тебя легла ответственность за бизнес и за семью?

— В 13 лет, когда твой отец изучал в школе азбуку гарантированной работы, я оказался один на один с реальным миром — миром, с которым он борется сегодня — объяснил богатый папа. Я был подростком без образования и без денег, у меня на руках оказались убитая горем больная мать, семья, прогорающий бизнес, и не было человека, на которого можно было опереться. Глядя в прошлое, я понимаю: это было самое лучшее из всего, что когда-либо могло со мной случиться. Сегодня у меня так много денег только потому, что тогда мне негде было спрятаться. Именно поэтому я не собираюсь сейчас помогать тебе. Протянув тебе руку помощи, предложив убежище, я бы только отсрочил неизбежное.

Если бы ты принадлежал к моему поколению, я дал бы тебе работу, так как все, что нужно моему поколению, — это гарантированная работа. Но вашему поколению гораздо больше нужна финансовая безопасность. У вашего поколения полно рабочих мест — ресторанам быстрой еды постоянно нужны рабочие руки. Чего не хватает вашему поколению, так это финансового образования, необходимого для обеспечения финансовой безопасности, и ваша неграмотность в этой сфере станет причиной неизбежного.

— Неизбежного?

— Да, неизбежного. Все идет к тому, что у вашего поколения не будет таких безопасных убежищ, как программы «Social Security» и «Medicare» (программа страхования здоровья престарелых), или их будет недостаточно, чтобы рассчитывать на их поддержку. Миллионы людей твоего возраста либо вообще не будут иметь никаких пенсионных сбережений, либо их будет слишком мало для того, чтобы обеспечить спокойную старость. У миллионов твоих сверстников не будет пенсионных планов категории DB или профсоюзных пенсионных планов, которые могли бы защитить их от реального мира. Поэтому то, с чем ты столкнулся сегодня, ожидает твое поколение где-то после года, когда меня уже не будет.

Я сидел и молчал, пока официант расставлял перед нами тарелки с едой. Я начинал понимать, почему оба моих папы так рьяно отстаивали пенсионные планы своих работников. После того как официант ушел, я сказал:

— Выходит, у твоего поколения есть пенсионные планы категории DB, а у моего их может не быть. И ты видишь в этом большую разницу.

— Чудовищную разницу. Видишь ли, у работников, которые трудились на твоего папу, есть правительство и профсоюзы, которые поддержат их в пенсионном возрасте. А мои работники могут рассчитывать только на себя, и большинство из них не откладывают деньги в пенсионные планы. Они даже не знают, в чем их смысл. Некоторые думают, что это такие же безопасные планы, как и пенсионные планы категории DB. И эта ошибочная уверенность и приводит к тому, что у большинства моих работников нет никаких сбережений. У них есть хорошие дома, хорошие машины и хорошие телевизоры, но больше ничего. И это меня тревожит. Я рассказываю им об инвестициях, но хорошие машины и телевизоры значат для них больше, чем взаимные фонды или сбережения в банке. Кроме того, они не понимают разницы между сбережениями и инвестициями. Они думают, что это одно и то же. Вот почему я беспокоюсь за тебя и твое поколение. У большинства людей моего поколения есть хоть какая-то защита от реального мира. Большей же части твоего поколения рано или поздно придется столкнуться с реальным миром, а они к этому не готовы, и многие уже будут слишком старыми для такой встречи. Эта всеобщая проблема все ближе, но, похоже, никто не обращает на нее внимания.

—Значит, миллионам людей моего поколения когда-то придется столкнуться с тем, с чем я столкнулся сейчас, — оказаться один на один с реальным миром, не имея ничего?

— Да... именно об этом я и говорю, — безжалостно произнес богатый папа. — Единственная разница в том, что ты столкнулся с реальным миром в 1979 году, в 32 года, а многие твои сверстники столкнутся с ним после 2010 года, когда им будет 62,72,82 или, боже упаси, еще больше, но столкнуться с реальным миром придется всем.

— Ты хочешь сказать, что если люди моего поколения не внесут достаточно денег в пенсионные планы, то они останутся без средств к существованию?

— Больше того. Деньги в пенсионном плане твоего поколения могут закончиться даже в том случае, если человек внесет больше, чем достаточно, потому что все пенсионные планы твоего поколения может уничтожить один грандиозный фондовый крах — крах, который я предсказываю. — Значит, у пенсионного плана категории DB есть защита от фондового краха, а у плана DC нет?

Богатый папа кивнул.

— Как правило. Правда, известны случаи, когда даже планы DB лишались денег в результате плохого управления.

Но все же пенсионные планы категории DC подвержены гораздо большему риску. Так или иначе, проблемы назревают, и вскоре наступит момент истины. И тогда твое поколение узнает, сработает ли этот новый план. Проблема в том, что твое поколение узнает это только после того, как окажется на пенсии.

— Ты хочешь сказать, что мои одноклассники в 65 лет могут обнаружить, что их план категории DC ненадежен или недостаточен? — спросил я. — И единственная возможность выяснить это появится только после ухода на пенсию, когда будет уже слишком поздно искать работу и пополнять его?

Богатый папа утвердительно кивнул и продолжил:

— Вся беда в том, что многие люди твоего поколения вообще ничего не вносят в пенсионные планы, многие вносят недостаточно и лишь совсем немногие осознают, насколько рискованно держать деньги в ценных бумагах и взаимных фондах. Крах рынка может превратить взаимные фонды в пыль. И это произойдет, правда, не со всеми компаниями или взаимными фондами, но где-то в будущем для твоего поколения прозвенит звонок, предупреждающий о том, что их планы категории DC ненадежны, и их пенсионное убежище находится под угрозой. Как только твое поколение осознает это, люди кинутся бежать с рынка. Возникнет паника, и рынок рухнет. А если паника окажется всеобщей, то крах будет самым большим в истории мира. Проблема — намного более серьезная, чем недоработки в пенсионной реформе, и заключается в том, что на рынок приходит слишком много инвесторов-любителей. Вот почему я предсказываю, что большей части твоего поколения придется столкнуться с реальным миром, в котором ты оказался сегодня. Единственный вопрос в том, сколько им будет лет, когда это произойдет?

— Большей части моего поколения? — недоверчиво спросил я.

— Да, большей части твоего поколения. Я бы сказал, что по меньшей мере, у 80 процентов людей твоего поколения не хватит денег, чтобы уйти на пенсию. А миллионы окажутся без денег и без поддержки после 2020 года, после того как произойдет этот грандиозный крах фондового рынка. У правительства США не хватит сил прокормить более миллионов человек, нуждающихся в государственной поддержке.

— Больше 150 миллионов человек? — снова переспросил я, сомневаясь в названных богатым папой цифрах. — Но ведь в стране всего 75 миллионов беби-бу-меров.

— Да, цифра перевалит за 150 миллионов, потому что сюда придется включить людей моего поколения, которые еще будут живы, а также миллионы уже существующих бедняков. К 2030 году, только благодаря медицинским достижениям в области продления жизни, половина населения США будет требовать все большей и большей государственной поддержки, потому что эти люди в финансовом отношении не будут готовы встретить старость.

— И сюда не входят миллионы служащих государственных учреждений и предприятий, которые тоже будут надеяться, что правительство позаботится о них, как было обещано, — добавил я. — Людей, которые, как мой отец, всю жизнь проработали на государство.

— Ты прав, — кивнул богатый папа. — Слишком многих людей приучили к мысли, что о них позаботится правительство, что оно станет тем надежным убежищем, которое защитит их от реального мира, и это только усугубит проблему.

— Получается, что многим детям беби-бумеров придется поддерживать своих родителей.

— Не только своих родителей. Детей беби-бумеров, тех, кто родился после 1970 года, могут попросить поддерживать по две семьи. Другими словами, если у молодых супругов два ребенка, то с помощью различных налогов их могут заставить поддерживать еще четырех человек, которые не в состоянии обеспечить себя сами.

— Ты хочешь сказать, что семья из четырех человек фактически будет насчитывать восемь ртов?

— Вполне возможно. Это может привести к битве поколений за деньги и обеспечение жизни, к битве между молодыми и старыми. И если власть окажется у стариков, то молодых однозначно заставят платить налоги за стариков, — предположил богатый папа. — Но если в политике победят молодые, то миллионы стариков твоего поколения бебибумеров примутся жаловаться на то, что молодежь больше не уважает старших.

При этой мысли богатый папа тихонько засмеялся.

— Почему ты смеешься? — спросил я. Не переставая смеяться, он сказал:

— Уважение к старшим — это идея, время которой прошло. Я думаю, что будущие поколения будут уважать старших меньше, а не больше. Но, возможно, я и ошибаюсь. Возможно, дети беби-бумеров с радостью раскроют свои кошельки, чтобы дать старикам столько денег, сколько тем будет нужно. Кто знает? В мире происходят и более странные вещи.

Следующие несколько минут мы уделили еде и почти не разговаривали. Я сидел и думал о возвращении домой, прикидывая, стоит ли мне прогуляться пешком или раскошелиться на автобус. Я не осмеливался попросить богатого папу подвезти меня. Кроме того, я не хотел терять еще одну возможность столкнуться с реальным миром и столкнуться, не имея ничего... или почти ничего. Я уже начал считать, что мне повезло столкнуться с реальным миром в 32, а не в 72, 82 или 92 года.

После того как нам принесли счет и богатый папа взял его в руки, я спросил:

— Как мы умудрились попасть в эту переделку? Как вышло, что у нас оказалось столько миллионов людей, которым необходимо безопасное укрытие от реального мира?

Безопасность или свобода — Хороший вопрос, — отозвался богатый папа, вручив официанту свою кредитную карточку. — Мне кажется, что все началось, когда люди начали искать безопасность вместо свободы.

— Но разве у всех нас мало свободы? В конце концов, Америка — это страна свободных и родина смелых.

— Да, Америка такая, и песня эта очень старая, — ухмыльнулся богатый папа. — Проблема в том, что большинство людей считают, что безопасность и свобода — это одно и то же. Но это не так. В действительности во многих отношениях безопасность и свобода означают прямо противоположные вещи. — Безопасность и свобода означают противоположные вещи? — переспросил я. — Объясни.

— Вспомни, против чего протестовали американские повстанцы в 1773 году, во время печально известного «Бостонского чаепития»?

— Против налогов. Мы хотели свободы от налогов. Совершая уголовное преступление против матери-Англии, эти храбрые люди рисковали тюрьмой.

— Хорошо, — сказал богатый папа. — Значит, они выбрасывали чай за борт не ради того, чтобы обеспечить себе гарантию работы?

— Нет, они хотели бороться за свободу, а не за гарантию занятости.

— А чему нас учат в школе сегодня? — спросил богатый папа. — В чем главная причина того, что родители и учителя настойчиво требуют, чтобы их дети учились и получали хорошие отметки? Неужели ради свободы?

— Нет, — тихо ответил я. — Родители и учителя хотят, чтобы их дети получали хорошие отметки и таким образом обеспечили себе работу, причем по возможности высокооплачиваемую.

— А что произошло со стремлением наших отцов-основателей к свободе, за которую сражались смелые мужчины и женщины несколько веков назад? Его отодвинули в сторону и заменили стремлением к гарантированной работе; страх перед нехваткой денег на пропитание заменил тягу к свободе. В результате школа готовит не столько к свободе, сколько к гарантированной работе и пенсионным планам категории DB. Эти планы есть у учителей, но их не будет у их учеников.

Это единственная причина, по которой пропасть между школой и реальным миром становится все шире и шире. У большей части реального мира не будет пенсионных планов DB, но у школьных учителей они есть. Да, — продолжил богатый папа. — А за что ты воевал во Вьетнаме, даже хотя и не был обязан туда отправляться — ведь ты был освобожден от призыва? Разве ты сражался не за свободу?

вы оба на этом не настаивали.

— Правильно... А что сделало большинство родителей твоих друзей? Разве они не заставляли своих сыновей продолжать учебу, чтобы избежать призыва? Разве большинство твоих друзей не уклонились от Вьетнама, потому что оказались достаточно умны, чтобы поступить в колледж и получить отсрочку от военной службы?

— Теперь ты видишь, как сильно изменилась эта страна? Раньше здесь выше всего ценились идеалы свободы, а теперь ее место заняла безопасность. Безопасность и свобода — это не одно и то же, и люди, которые стремятся к безопасности, очень, сильно отличаются от тех, кто стремится к свободе. И эта разница между людьми приведет к самому большому фондовому краху в истории мира. Миллионы людей сейчас вкладывают деньги в свои планы с установленным отчислением во взаимные фонды, которые, как они надеются, гарантируют им безопасность. Подумать только, какое глубокое разочарование ждет их в будущем. Вот почему меня так сильно беспокоит ERISA. Мы уже совсем не те люди, которыми были, когда устраивали «Бостонское чаепитие». Мы больше не боремся за свободу, отчаянно сражаемся за безопасность. Миллионы нерешительных и финансово неграмотных людей будут вытолкнуты на фондовый рынок, а, как ты знаешь, фондовая биржа — это не место для любителей играть наверняка. Она для тех, кто стремится к свободе. Боюсь, что любители свободы выиграют, а любителей безопасности ждет поражение.

И когда они проиграют, то столкнутся с реальным миром, но, к сожалению, в преклонном возрасте. Вот такое мое предсказание.

— Значит, свобода и безопасность — это разные вещи? — спросил я, все еще не уверенный в том, что между ними есть разница.

— Не только разные, но и прямо противоположные. Чем больше ты стремишься к безопасности, тем меньше у тебя свободы.

— Объясни мне, — попросил я, — как получается, что большая безопасность ведет к меньшей свободе?

— Та работа, от которой ты отказался, могла дать тебе безопасность, но только ценой свободы. Разве она не мешала бы тебе зарабатывать столько, сколько можешь, работать тогда и где тебе нравится и даже брать отпуск, когда тебе хочется?

— Да, гарантированная работа ограничила бы мою свободу. Очень часто она даже диктует людям, когда им можно идти на обед, — добавил я. — Но разве большинство не стремится к безопасности больше, чем к свободе?

Именно так. Это их выбор. Но никогда не забывай, что чем больше у тебя одного, тем меньше другого. По сути дела, чем больше у тебя безопасности, тем прочнее путы, которые тебя связывают. Взять хотя бы тех, у кого безопасности больше всех в мире. Этих людей называют заключенными. У них есть жилище, еда, свободное время, двор для прогулок — у них есть максимум безопасности, но нет свободы.

Богатый папа выдержал паузу, чтобы идея максимальной безопасности улеглась в моей голове, а затем продолжил:

— Посмотри на людей, которые полностью зависят от программ социального обеспечения. Им предоставляется определенная финансовая безопасность, но за счет свободы образа жизни. Люди, которые зависят от программы «Social Security», — одни из самых бедных и, к тому же, наименее свободных в Америке.

—Значит, ты хочешь, чтобы я сделал выбор между безопасностью и свободой. Свобода требует смелости и силы, а если у человека не хватает смелости и силы, он теряет свою свободу, — сказал я и добавил: — Выходит, свобода не достается даром.

— Это исключено, — категорически заявил богатый папа. — Ты помнишь, как вернулся из Вьетнама, а люди плевали в тебя и называли «детоубийцей»?

— Во-первых, они плевали в мою сторону, но никто не плевал в меня. И все же я понимаю, что ты имеешь в виду. Мы сражались за то, чтобы у них было право свободно выказать нам свое презрение, даже если нам это не нравилось.

— Вот почему в песне поется: «Страна свободных и родина смелых». Свобода требует смелости и мужества. А ты сейчас переживаешь самый трудный момент, и, если смелость победит, даже когда у тебя ничего нет, ты обретешь такую свободу, какая многим и не снилась. Помни, что даже если люди живут в свободной стране, это еще не значит, что они свободны. Потребность в безопасности крадет у них свободу.

Вскоре мы уже стояли на тротуаре и богатый папа ждал, пока парковщик подгонит его машину. — Тебя подвезти?

— спросил он.

— Нет, спасибо, — ответил я, улыбнувшись от уха до уха. Сидевший во мне боец чувствовал себя великолепно, несмотря на то что у меня по-прежнему не было денег и я не хотел устраиваться на работу. Я решил, не имея ничего, прожить в реальном мире как можно дольше и позволить характеру-победителю стать еще сильнее. Я хотел свободы от тиранической необходимости иметь работу и от диктата денег, определяющих мой образ жизни. Разговор с богатым папой помог мне получить ясное представление о том, что необходимо для жизни в этом мире, — реальном мире, с которым ему пришлось столкнуться в 13 лет.

—Мне, кажется, понравилось жить в реальном мире, и я хочу сделать его как можно более реальным, — сказал я с улыбкой, когда паковщик подогнал богатому папе машину. — Я предпочитаю столкнуться с реальным миром сегодня, а не завтра.

Богатый папа улыбнулся и укатил в своем авто, сопровождаемый завистливыми взглядами паковщиков.

У меня было достаточно времени, чтобы пролистать свою прошлую жизнь и вспомнить несколько очень важных уроков, которые я успел забыть. Одним прохладным утром я сидел на пляже Вайкики, глядя на волны, и мне вспомнился тот день, когда моя эскадрилья корпуса морской пехоты готовилась вылететь на задание. Ранним утром, еще до восхода солнца, наш командир встал перед строем пилотов, которым предстояло лететь в тот день, и сказал: «Помните, что неотъемлемая часть этого задания — сохранить жизнь наших парней. Отличные командиры и отличные пилоты возвращают своих людей домой живыми. Если вы проявите заботу о ваших людях, они проявят заботу о вас».

В другой день память перенесла меня на 25 лет назад, в воскресную школу, чтобы я услышал вопрос учителя:

«Разве мы не сторожа братьям своим?» Похоже, что этот урок я тоже подзабыл.

Короче говоря, 1979 год стал для меня переломным. Я понял, что в отчаянной погоне за богатством забыл многие уроки, полученные в юности. И теперь, когда мне перевалило за тридцать, я не только не стал богатым, но и оказался в положении, которым не стоило гордиться. Настало время все изменить. И хотя правда была неприятной, польза была очевидной. Я усвоил несколько бесценных уроков, касавшихся не только меня самого, но и моего будущего. Пришло время его изменить.

Богатые не работают ради денег Примерно на шестом месяце моего эксперимента мне позвонил человек, купивший остатки бизнеса нейлоновых бумажников. Он сказал: «С этим бизнесом гораздо труднее справиться, чем я ожидал. Ты не согласишься вернуться и помочь мне?»

Подумав минуту, я согласился и вернулся в бизнес на правах партнера, согласившись на то, что если у меня не получится исправить положение, то мне не заплатят. Другими словами, я последовал главному правилу богатого папы, правилу № I из книги «Богатый папа, бедный папа»: богатые не работают ради денег. Теперь я был партнером с долей в капитале и помогал наладить бизнес, но если бизнес не приносил прибыли, мне не платили.

К тому времени у меня работало уже несколько предприятий, которые давали прибыль. Одним из них было совместное предприятие с местной радиостанцией, занимавшейся рекламой и продажей товаров. Со временем оно превратилось в одно из самых преуспевающих агентств по рекламе и розничной реализации товаров в истории американского радио. Я смог переехать в собственную квартиру и снова позволить себе машину, но самое главное заключается в том, что я начал выплачивать долги инвесторам, которые в свое время поверили в меня и одолжили мне деньги. Многие из них отказались взять деньги, потому что уже списали их на убытки, и вместо этого просили меня позвонить им, когда я открою свое следующее предприятие.

В 1981 году я организовал слияние растущего производства нейлоновых бумажников с моим преуспевающим агентством на музыкальном радио. В 1981 году мне позвонил представитель рок группы «Pink Floyd», после чего моя компания начала выпускать лицензионную продукцию с логотипом группы. Следом пришли заявки на производство подобной продукции от таких групп и исполнителей, как Ван Халеп, Бой Джордж, «Judas Priest» и «Duran Duran», и в результате на обломках первой компании выросла фирма еще более крупная и сильная, чем та, с которой я начинал.

В 1982 году мы получили солидный заказ от «MTV», и наши доходы снова взлетели до небес. На этот раз я вел себя намного умнее, проявил больше деловой смекалки, завел себе толковых советников, проявлял больше честности и гораздо меньше боялся снова все потерять и оказаться один па один с реальным миром. Теперь я уже был уверен, что если упаду, то смогу снова подняться, причем подняться еще выше и еще быстрее.

Я знаю, что реальный мир может еще раз послать меня в нокдаун. У меня хватает ума, чтобы понять, что на фондовых рынках бумы сменяются обвалами. Кроме того, мне известно, что взаимные фонды не гарантируют безопасности. Несмотря на то что глобальный фондовый крах потенциально способен сделать меня нищим, даже если мои вложения в акции и взаимные фонды совсем невелики, разница в том, что хотя я и не хочу, чтобы это случилось снова, но уже не так сильно боюсь, что это может случиться. Я уже пережил великий позор потери всего, и знаю, какое это наслаждение — вернуть все и даже больше. Сегодня, имея опыт жизни в реальном мире без гроша за душой, я знаю, что если меня собьют с ног, то это будет мой шанс узнать еще больше. Я уверен, что встану на ноги еще быстрее, и поэтому ежедневно готовлюсь к самому большому фондовому краху в истории.

К сожалению, мой настоящий папа так и не оправился от удара, и чем больше он старел, тем меньше у него оставалось сил, чтобы переносить жестокость реального мира. В 1982 году ему было 63 года. В этом возрасте он уже не мог надеяться на работу, разве что охранником в закусочной. Он жил воспоминаниями о своих прошлых успехах, что позволяло ему продолжать называть себя консультантом, но если бы не учительская пенсия, «Social Security» и «Medicare», то реальный мир давно бы его раздавил. Дети ему немного помогали, но он часто отказывался от денег, потому что был слишком гордым. Он был прекрасно подготовлен для мира государственного образования, но, оказавшись за стенами этого убежища, он обнаружил, что совершенно не готов к жизни в реальном мире, с которым вскоре столкнутся миллионы людей моего поколения, независимо от того, готовы они к этому или нет.

Лично у меня нет ни малейшего желания следовать по стопам моего бедного паны. Я не рассчитываю на пожизненную гарантию занятости, пенсионный план, взаимные фонды, на то, что «Social Security», «Medicare» и другие формы государственной благотворительности помогут мне выжить в будущем. Но, к сожалению, миллионы моих сверстников идут по пути своих родителей, и некоторые из них только сейчас начинают понимать, что между пенсионными планами категорий DB и DC есть разница.

Большинство надеется и молится, чтобы фондовый рынок всегда оставался на подъеме, а взаимные фонды и Диверсифицированный инвестиционный портфель спасли их от реального мира. Боюсь, что подобные примитивные стратегии неопытных инвесторов мало кому помогут. Тотальный фондовый крах превратит в пыль большинство взаимных фондов, невзирая на степень их диверсификации. Как мы уже говорили, фондовый рынок — это не место для тех, кто ищет безопасности. Он для тех, кто ищет свободы, но, к сожалению, очень многие из тех, кто стремится к безопасности, не понимают разницы.

Я вполне допускаю, что закон ER1SA был утвержден и подписан с самыми лучшими намерениями. Проблема в том, что в нем, так же как в последующих поправках к нему, обнаружились недоработки. Но это ничто по сравнению с паникой, которая начнется, когда люди, потратившие всю жизнь на поиск безопасного убежища, осознают, что фондовый рынок способен лишить их этого убежища. Это момент, который законодатели не приняли во внимание, — они не подумали, что будут делать люди, потратившие всю жизнь на обеспечение безопасности, когда внезапно поймут, что их безопасности пришел конец.

Цель этой книги — в том, чтобы предложить вам несколько идей относительно того, как подготовиться и сохранить свое благополучие не только в условиях бума на реальном фондовом рынке, но и в случае его стремительного обвала.

Главное — быть готовым к любому повороту событий в реальном мире фондового рынка, в реальном мире за стенами таких убежищ, как дом, школа или бизнес. Вспомните, как Ной строил ковчег посреди пустыни, и подумайте о том, что, возможно, пришла пора приступить к строительству ковчега в вашей голове, пока еще осталось время на постройку.

(В Приложении 1 приведен полный список дат принятия закона ERISA и всех основных актов, содержащих поправки к разным статьям ERISA, начиная с 1974 года.)

КОШМАР НАЧИНАЕТСЯ

На первой странице раздела «Деньги» в журнале «USA Today» от 30 ноября 2001 года помещена большая цветная фотография 58-летнего мужчины. Седые волосы, скрещенные на груди руки, умные глаза и тонкие черты лица. Хотя по виду он вполне мог бы сойти за главного исполнительного директора крупной корпорации, это не так. Он всего лишь один из добросовестных служащих «Enron» — компании, чьи главные исполнительные директора и другие руководители высшего звена заработали для себя лично миллионы долларов, но довели компанию до банкротства.

Причина, по которой описанный выше мужчина попал на обложку, не являясь главным исполнительным директором, всего лишь в том, что его накопительный план 401 (k) был опустошен в результате обвала фондового рынка, спада в экономике и банкротства компании, на которую он работал всю жизнь. В свое время одна акция этой компании стоила почти 100 долларов. Этот добросовестный служащий чувствовал себя богатым и покупал все больше и больше акций компании, на которую трудился, и вкладывал их в свой пенсионный план. 30 ноября 2001 акции этой компании стоили уже менее 35 центов и продолжали падать. В свое время план 401 (k) этого служащего стоил тысяч долларов, а сегодня он стоит всего лишь около 100 тысяч. До него начинает доходить, что ему, возможно, не удастся вообще никогда уйти на пенсию. Он уже почти исчерпал свой главный ресурс — время. Примерно через лет после вступления в силу закона ERISA пророчество 'богатого папы начинает сбываться.

2 декабря 2001 года газета «Maiami Herald» опубликовала передовицу с требованием к правительству провести реформу пенсионных планов по статье 401 (k). Журналист, написавший статью, доказывал, что у нас есть законы, заставляющие людей пристегивать ремни безопасности в автомобилях, но нет законов, заставляющих инвесторов вкладывать деньги с умом. Почему не ввести такой предмет в наших школах?

Вскоре после этого газеты, теле- и радиостанции разразились потоками гневных обвинений. «Как могло правительство допустить такое?» — возмущался один диктор по местному радио. «Почему аудиторская фирма «Anderson» не предупредила акционеров?», «Работники, собиравшиеся выйти на пенсию, теперь никогда не смогут этого сделать», «Как могло высшее руководство «Enron» сбежать с сотнями миллионов долларов и оставить работников ни с чем?» Другие станции пошли еще дальше и начали сравнивать крах «Enron» с национальной катастрофой, такой как атака террористов на Всемирный торговый центр 11 сентября 2001 года. Но в конце концов в одной из телепередач прозвучал голос разума: «Хотя случай с «Enron» является экстремальным, он далеко не единичный. А как насчет всех тех миллионов работников, которые лишились миллиардов долларов на своих пенсионных планах? Как насчет работников сотен других компаний, чьи потери на фондовой бирже измеряются не столько деньгами, сколько годами, потраченными на отчисления в пенсионный план? Как они чувствуют себя теперь, зная, что их мечты о пенсии могут никогда не сбыться? Больше или меньше они стали сегодня верить фондовому рынку? Падение доверия среди инвесторов набирает темпы и увеличивает масштабы проблемы. Эта проблема не ограничивается только случаем с «Enron» и махинациями с отчетностью».

В ответ некоторые станции стали приглашать специалистов по финансовому планированию, которые принялись на все лады перепевать старую корпоративную песню: «Эта проблема никогда бы не возникла, если бы работники диверсифицировали свои вклады». Один всем известный управляющий взаимным фондом с приятной внешностью Джона Кеннеди и бостонским акцентом заявил на всю страну: «Мы всегда советовали нашим клиентам диверсифицировать вклады. Почему руководство «Enron» не посоветовало своим работникам диверсифицировать их портфели? Если бы они сделали это, то у них бы не было проблем, с которыми они столкнулись сегодня».

Если бы богатого папу попросили высказать свое мнение, он бы тоже согласился, что случай с «Enron» — экстремальный, но экстремальный лишь по степени алчности и явной коррумпированности руководства. Однако он не забыл бы отметить, что это не единичный случай. За последние несколько лет значительные убытки понесли сотрудники не только «Enron», но и таких гигантов, как «Ford», «Cisco», «Coca-Cola», «Xerox», «Lucent», «Maytag», «Polaroid», «Rite Aid», «United Airlines» и многих других. Если бы богатого папу попросили прокомментировать положение сотрудников «Enron» и всех других, вложивших деньги в фондовый рынок, он мог бы сказать: «Проблема не в недостаточной диверсификации, а в финансовой неграмотности и финансовой неопытности. И эти недостатки нельзя исправить с помощью простой диверсификации».

2001-й стал годом сенсационных новостей, и главная из них—немыслимое нападение террористов на Всемирный торговый центр и Пентагон. Не успели мы оправиться от этой трагедии и боли, как передовицы газет запестрели сообщениями о банкротстве «Enron» и сомнительных заключениях аудиторской компании «Arthur Andersen». Перед крахом «Enron» отошла на задний план даже война в Афганистане, считавшейся в свое время седьмой по величине компанией Америки, а теперь ставшей крупнейшим банкротом в истории США... пока.

В сенсационной шумихе средств массовой информации рядовой обыватель часто пропускает наиболее важные моменты, потому что реальные проблемы не предназначены для первых полос. В период краха «Enron», а затем и «Worldcom» одна из множества ошибок пенсионной реформы была выявлена в том же самом номере «Miami Herald» от декабря 2001 года. На мой взгляд, фиаско Enron по своему значению сильно уступает простому вопросу, заданному одним пенсионером дипломированному специалисту по финансовому планированию, регулярно печатающемуся в этой газете.

ВОПРОС: Мне 70 лет, и я ушел на пенсию в надежде, что план IRA обеспечит мою старость. Так как со следующего года я буду должен начать изъятие средств, то был бы чрезвычайно благодарен вам за совет. Несколько лет назад мне посоветовали инвестировать мой индивидуальный пенсионный счет во взаимные фонды. Какое-то время все шло как нельзя лучше, но вместе с огромным количеством других людей за последние два года я очень много потерял. Следует ли мне забрать остатки и вложить их в надежные ценные бумаги, пусть даже с меньшей доходностью?

ОТВЕТ: Если когда-либо было нужно как можно крепче держаться за план, то это время наступило сейчас. Подъемы и спады на рынке неизбежны, и если вы являетесь инвестором уже не первый год, то уже пережили несколько таких волн; по большей части на рынках наблюдаются подъемы; спады на рынке, как правило, не слишком длительны и не слишком опасны. Я сочувствую вашей потере, но двухпроцентные депозитные сертификаты без перспективы роста не смогут ее компенсировать.

Проверьте свои взаимные фонды и убедитесь, что это солидные организации, которые придерживаются консервативных концепций роста и работают преимущественно с долгосрочными доходными фондами. Агрессивные фонды, как правило, более уязвимы. Проинструктируйте вашего опекуна высылать вам необходимый минимум на расходы ежемесячно, получая его от продажи акций ваших фондов. Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса.

Вы заметили одну из недоработок в законе? Вы обратили внимание на один нюанс в вопросе 70-летнего пенсионера, который написал: «Так как со следующего года я буду должен начать изъятие средств, то был бы чрезвычайно благодарен вам за совет». Вы обратили внимание на ответ финансового планировщика? «Проинструктируйте вашего опекуна высылать вам необходимый минимум на расходы ежемесячно, получая его от продажи акций ваших фондов».

Продавцов больше, чем покупателей В то время как составляющие большинство населения мира добропорядочные граждане пили свой кофе, читали последние новости об «Enron» и думали, что эти проблемы не имеют к ним отношения, этот простой вопрос пенсионера показал, почему проблемы «Enron» коснутся всех и каждого. Одной из недоработок, замеченных богатым папой 20 лет назад, явилось условие, согласно которому в возрасте семидесяти одного с половиной года пенсионер обязан начать изъятие вкладов путем ежемесячной продажи акций на рынке. Казалось бы, мелочь, но, как знает большинство из нас, именно мелочи делают большие веши большими... или маленькими.

Другими словами, с течением времени все большему и большему количеству людей придется, согласно закону, изымать средства, продавая акции, в то время как тем, кто еще не достиг пенсионного возраста, придется покупать акции. Тут не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы увидеть в этом плане ошибку, которая будет становиться все серьезнее по мере того, как все больше людей будут становиться стариками. Другими словами, как цены на рынке могут подниматься, если акций продается больше, чем покупается?

Важность этого вопроса определяется в первую очередь количеством людей, которых он волнует. Если круги на воде, вызванные падением «Enron», тем или иным образом затронут интересы сотен тысяч людей, то вопрос этого 70летнего пенсионера тем или иным образом затронет интересы десятков миллионов людей, может быть, даже сотен миллионов... благодаря все тем же кругам на воде.

Возьмем, например, Японию, считавшуюся в свое время мощным финансовым генератором, государство работящих, прилежно откладывающих деньги людей, оказавшееся на грани финансового краха. Кто в этом виноват: японский народ или руководство страны? Другими словами, если Америка, богатейшая страна в мире, споткнется, а Япония, второй по величине экономический гигант в мире, пойдет на дно, то круги на воде вскоре превратятся в штормовые волны, достаточно мощные, чтобы появилась необходимость строить ковчег в пустыне.

Вопрос нашего пенсионера не вызвал широкого резонанса просто потому, что в настоящее время лишь относительно небольшое число людей переступило 70-летний рубеж, и менее половины из них обзавелись пенсионными планами категории DC. Большинство по-прежнему использует планы категории DB, которые работают совсем по другим правилам. Кроме того, многие из тех, кто родился раньше 1946 года, имели высокооплачиваемую работу, сделали неплохие деньги на продаже своих домов беби-бумерам, и у многих были солидные сбережения. Поэтому вопрос нашего пенсионера был задвинут на последнюю страницу. Но, несмотря ни на что, он остается наиболее актуальным вопросом современности.

Вопрос в том, что случится, когда миллионам беби-бумеров придется приступить к изъятию денег с фондового рынка? Будет ли фондовый рынок продолжать расти на 10 процентов, 20 процентов или 30 процентов в год, как это было в 1990-х годах? Если вы родились после 1946 года, и у вас есть пенсионный план категории DC, состоящий из акций, облигаций и вкладов во взаимные фонды, то мне остается только надеяться, что рынок будет подниматься все выше и никогда не будет знать спадов, но история против подобных фантазий.

Слишком мало людей старше семидесяти, обеспеченных планами категории DC, объясняют, почему эта недоработка в законе оказала такое ничтожное воздействие на рынок. Но к 2016 году, когда первым из миллионов бе-би-бумсров исполнится семьдесят, у большинства из них будут пенсионные планы категории DC; с каждым годом число таких людей будет расти все быстрее. Когда богатый папа формулировал свое пророчество, он не пользовался картами Таро или чайными листьями, чтобы заглянуть в будущее. Он использовал изменение в законе, время, рыночный опыт и тот факт, что с годами люди становятся старше. Другими словами, он не занимался гаданием, а анализировал реальные факты.

Предложение и спрос Цена акций, вкладов во взаимные фонды, облигаций или любых других бумаг подобного рода растет до тех пор, пока покупателей больше, чем продавцов. Между 1990 и 2000 годами фондовый рынок находился на подъеме, потому что на него пришло много беби-бумеров в возрасте от 30 до 50 лет, откладывавших деньги для своих пенсионных планов категории DC. Аналогичный бум наблюдался в 1970-е годы, когда беби-бумеры покидали родительский кров, оканчивали колледжи и начинали покупать свои первые дома. Вы, возможно, помните всеобщее помешательство на недвижимости — манию, которая закончилась паникой и обвалом, после того как процентные ставки перевалили за отметку процентов. Процентные ставки пришлось поднять для того, чтобы замедлить инфляцию, вызванную в первую очередь тем, что на рынке рабочей силы появилось 75 миллионов беби-бумеров и у них появились деньги, которые жгли им карманы. Другими словами, 75 миллионов человек, покупающих все что понало, обязательно вызывают бум. Также верно и обратное: 75 миллионов человек, продающих все, что у них есть, обязательно вызовут обвал. Так гласит базовый закон экономики — закон спроса и предложения. В течение ближайших нескольких лет, но вернее всего к 2016 году, люди начнут понимать (если еще не поняли), что фондовые рынки не всегда будут расти на 20 процентов в год, как это было в 1990-е годы. К сожалению, миллионы работников или не откажутся от своих планов 401 (k) или IRA, или сделают это только после того, как будет слишком поздно. Миллионы беби-бумеров не станут продавать заранее, даже если будут знать о предстоящем обвале рынка, так как этому помешают установленные правительством штрафы за досрочное изъятие депозитов. Поэтому, вместо того чтобы изымать средства, они останутся на рынке и займутся диверсификацией, то есть перекладыванием денег из одного взаимного фонда в другой, ища следующего разрекламированного безопасного убежища. Большинство людей уже поняли, что попали в финансовую ловушку, но все еще не осознают всей масштабности последствий недоработок в законе. Когда такое осознание достигнет критической точки, начнется паника и люди кинутся спасать свои пенсии и свои жиз- ни. Но, как это ни прискорбно, никакая диверсификация не спасет их от краха такого масштаба.

Уоррен Баффет, самый богатый и самый умный инвестор в Америке, придерживается собственного мнения насчет диверсификации. Он говорит: Диверсификация — это зашита для невежд. Она не имеет почти никакого смысла для тех, кто знает, что делает.

Хочу подчеркнуть, что Уоррен Баффет не призывает отказаться от диверсификации. Он неоднократно заявлял, что сам не занимается диверсификацией, но он не советует вам или кому-либо другому отказываться от нее. Он просто говорит, что диверсификация — это защита для невежд. Другими словами, если вы не хотите заниматься диверсификацией, учитесь. Если вы не обучены финансовой грамоте и не собираетесь ей учиться, тогда диверсифицируйте, диверсифицируйте, диверсифицируйте.

Богатый папа со свойственной ему прямотой сказал бы проще: «Если вы ничего не смыслите в финансах, диверсифицируйте». Еще в 1979 году он сказал мне: «Одна из многих недоработок заключается в том, что этот закон не стимулирует людей получать финансовое образование. Президент Форд и конгресс изменили закон, но забыли поставить перед системой образования задачу организации надлежащего финансового обучения, — обучения финансовой грамотности, необходимой людям, охваченным пенсионными программами категории DC. Вместо этого политики отдали сферу финансового образования на откуп людям с Уолл-Стрит».

Как-то впоследствии богатый папа высказался на эту тему с изрядной долей сарказма: «Просить Уолл-Стрит заняться финансовым образованием населения — это все равно что просить лису воспитать ваших цыплят. Если лиса достаточно умна, то она проявит терпение и вырастит очень жирных цыплят. Лиса не будет жалеть сил, чтобы завоевать доверие цыплят, и поэтому будет заботиться о них, предоставляя им глянцевые проспекты, шикарно обставленные конторы и симпатичных продавцов, обученных языку профессиональных инвесторов. Все эти продавцы натренированы использовать один и тот же псевдоинтеллектуальный финансовый жаргон, облеченный в форму глубокомысленных советов типа «Инвестируйте на длительный срок, обзаведитесь пенсионным планом, вкладывайте деньги в группы фондов одной компании, секторные фонды, «маленькие шапки» (акции фондов с низким уровнем капитализации), не облагаемые налогом муниципальные облигации с 20-процентной доходностью, REIT (инвестиционные трасты специализирующиеся на недвижимости), Roth I R A (индивидуальные пенсионные счета Роса), пролонгации кредитов, акции высоких технологий, «голубые фишки»', новую экономику и, разумеется, диверсифицируйте, диверсифицируйте, диверсифицируйте»». Между тем лиса улыбается. Она знает, что цыплята счастливы. В своем новом убежище они чувствуют себя в безопасности. У них есть гарантированная работа и деньги, доверенные финансовым гениям. Они видят, как в 1990-х фондовый рынок поднимается все выше и выше, и проникаются сознанием своей мудрости и мудрости своего советчика. Они уверены, что их специалист по финансовому планированию всегда присмотрит за ними, сделает их богатыми и защитит от жестокого и безжалостного мира за стенами курятника.

Но в марте 2000 года мир начинает меняться. Пузырь высоких технологий лопается, и воздушный шарик фондового рынка начинает сдуваться. Телекомментаторы заводят новую песню: «Оживление начнется в следующем квартале». Финансовые планировщики начинают уговаривать: «Сохраняйте спокойствие... Инвестируйте на длительные сроки... Диверсифицируйте». Цыплята начинают понемногу успокаиваться. Они знали, что поступали разумно с финансовой точки зрения. Они вкладывали на длительные сроки, они диверсифицировали и им обещали, что оживление рынка ждет их прямо за углом.

11 сентября обрушило рынок, но он очень быстро пришел в норму. Как только котировки поползли вверх, цыплята снова почувствовали себя уверенно. Но тут рухнула «Enron», и вдруг множество жирных цыплят во всех уголках Америки принялись громко кудахтать в своих курятниках, оборудованных надежной сигнализацией. Но хотя они кудахтали и квохтали очень громко, лиса снова сказала: «Сохраняйте спокойствие. Инвестируйте на длительные сроки. Диверсифицируйте». Одна из причин, по которой величайший фондовый крах в Истории человечества не произошел сразу после банкротства «Enron», заключается в том, что лисы пока не готовы устроить дегустацию блюд из курятины. Они знают, что этим цыплятам нужно дать еще несколько лет, чтобы они набрали побольше жиру, и знают, что по закону цыплята будут обязаны прийти на фондовый рынок, чтобы купить еще больше акций взаимных фондов и диверсифицировать. Проблема в том, что некоторые из цыплят начинают нервничать и задавать вопросы, похожие на тот, что задал тот 70-летний пенсионер из Майами, получивший на него стандартный, запрограммированный ответ переодетого инвестором финансового планировщика: «Не волнуйтесь, радуйтесь жизни, покупайте дальше и диверсифицируйте».

А теперь я хочу продолжить и еще раз заявить, что совет «Инвестируйте на длительный срок, сохраняйте спокойствие, диверсифицируйте» — это самый благоразумный совет для тех, у кого недостаточно финансового образования и опыта инвестирования. Момент, на котором я хочу заострить ваше внимание, заключается в том, что у вас есть три пути. Это (1) не делать ничего, (2) следовать тому же самому старому совету и диверсифицировать или (3) получить финансовое образование. Выбор за вами. Само собой, я рекомендую финансовое обучение, и сегодня все больше людей присоединяются к моему голосу.

В феврале 2002 года Алан Гринспен, президент Федерального резервного банка, озабоченный потерей доверия к фондовому рынку и профессии экономиста, выступил перед всей страной и высказал мысль о необходимости обучения финансовой грамотности в школах. Он знает, что если люди теряют доверие к фондовому рынку, то капитализм, каким мы его знаем, в опасности. Без денег инвесторов экономика начинает рушиться. Озабоченный такой перспективой, Гринспен обратился к конгрессу и заявил, что необходимо заняться финансовым образованием детей. В сообщении агентства «Associated Press» от 6 февраля по этому поводу было сказано:

Обучение финансовым концепциям лучше всего проводить в начальных и неполных средних школах. Солидная математическая база, по словам Гринспена, будет способствовать повышению финансовой грамотности и «поможет уберечь молодежь от финансовых ошибок, на исправление которых могут потребоваться годы».

«Я на собственном опыте убедился, что знание математики, как в плане развития навыков оперирования цифрами, так и понимания ее концептуальных основ, повышает способность человека разбираться в неоднозначных и качественных тенденциях, влияющих на наши ежедневные финансовые решения»,— заявил он.

Сразу же после показа в прямом эфире выступления мистера Гринспена перед конгрессом телеканал финансовых новостей, по которому я смотрел его речь, попросил главу одного крупного и солидного взаимного фонда прокомментировать данное высказывание. Недолго думая, этот солидный менеджер солидного взаимного фонда изрек: «Я полностью согласен с Аланом Гринспеном. Я согласен, что нам необходимо обучение финансовой грамотности, а финансовая грамотность в первую очередь означает диверсификацию, диверсификацию и еще раз диверсификацию».

—Спасибо за прекрасный совет, — поблагодарила телеведущая управляющего солидного взаимного фонда. — Если мы собираемся научить наших детей финансовой грамотности, то должны научить их диверсифицировать.

Если бы богатый папа был жив, он сказал бы: «Алан Гринспен не говорил «диверсифицируйте». Он указал на необходимость обучения финансовой грамотности в школах. Гринспен заявил, что финансовое образование является жизненно необходимым для прогресса и развития нашего государства, если мы хотим оставаться первой державой в мире». К этому богатый папа мог бы добавить: «Финансовая грамотность—это совсем не то же самое, что диверсификация. Эти понятия даже не рядом не стояли. Утверждение, что финансовая грамотность означает диверсификацию, — это еще один пример того, как лиса учит цыплят».

Всем понятно, что любому бизнесмену нужны потребители, которые будут покупать его товары или услуги до второго пришествия. Это в полной мере относится и к менеджерам взаимных фондов, и к владельцам финансовых телеканалов.

Не нужно быть гением, чтобы заметить, что главными рекламодателями телеканала финансовых новостей являются взаимные фонды. Поэтому вполне естественно, что прокомментировать призыв Алана Гринспена к овладению финансовой грамотностью они попросили менеджера взаимного фонда, а не Уоррена Баффета — человека, который не размещает свою рекламу на этом телеканале просто потому, что ему это не нужно. Собственный взаимный фонд Уоррена Баффета, «Berkshire Hathaway», — это, наверное, самый дорогой взаимный фонд в Америке только потому, что он так хорошо управляется и имеет такой успех. Его фонд настолько успешен и дорог, что он, как известно, убеждает своих инвесторов не вкладывать в него деньги, так как считает расценки своего фонда слишком высокими. Но если он уговаривает людей не инвестировать в его фонд, то ему явно не нужна реклама ни на одном телеканале финансовых новостей и, похоже, в этом заключается причина, по которой его не пригласили прокомментировать выступление Гринспена. Телеканал пригласил того, кто платит им за рекламу — выгодного клиента — и, естественно, он сказал то, что больше всего устраивает его фонд.

Если бы богатый папа был жив, он, возможно, сказал бы так: «Менеджер взаимного фонда, советующий вам диверсифицировать, напоминает продавца подержанных машин, который говорит: «Не покупайте одну машину — купите несколько. Кто знает, вдруг машина, на которой вы едете, сломается и вы опоздаете па работу. Поэтому, вместо того чтобы рисковать, покупая одну машину, купите шесть машин и платите мне за них каждый месяц на протяжении лет, пока не уйдете на пенсию»». Ответьте мне, какой бизнесмен не захочет иметь миллионы подобных покупателей?

Причина, по которой большинство из нас не клюет па подобные уговоры и не верит в то, что диверсификация путем приобретения шести машин защитит нас от поломки в критический момент, состоит в том, что большинство из нас болееменее разбираются в машинах. Но когда речь заходит о финансовых «средствах передвижения», таких как акции, облигации и взаимные фонды, большинство людей не имеют ни малейшего представления о различиях между ними. Вот поэтому богатый папа видел в недостаточном финансовом образовании одну из главных недоработок пенсионной реформы.

Эта реформа вызвала стремительный рост популярности новой профессиональной отрасли, получившей название «финансовое планирование». Толпы учителей, домохозяек, бывших агентов по недвижимости, страховых агентов, пенсионеров, водопроводчиков и пожарных прошли трехдневные, трехнедельные или шестимесячные курсы, и в результате образовалась целая армия людей, имеющих законное право давать вам советы по обеспечению безопасности вашего финансового будущего.

Проблема с индустрией финансового планирования, как заметил богатый папа, в том, что не все финансовые планировщики одинаково компетентны. В то время как одни из н и х являются хороню подготовленными, компетентными профессионалами, другим явно не хватает базового финансового образования и специальной подготовки, чтобы давать советы, способные гарантировать финансовое будущее и финансовую безопасность человека. Профессия финансового планировщика вызывает определенные опасения из-за разницы в уровне квалификации, не говоря уже о разнице в схемах начисления жалованья. Когда вашему финансовому планировщику платят за то, что он вам что-то продаст, разве вы можете быть уверены в разумности вашей покупки? Поэтому покупатель да остережется! То, что кто-то называет себя финансовым планировщиком, еще не означает, что он мало-мальски разбирается в финансовом планировании, а тем более — в инвестировании. Именно это богатый папа считал одной из недоработок пенсионной реформы, очень серьезной недоработкой, которая привела к тому, что миллионы людей сегодня следуют советам тех, кто часто разбирается в финансовых вопросах еще хуже, чем они сами. 5 мая 2002 года эта тема обсуждалась в газете «Washington Post», где в разделе «Бизнес» была помещена статья «Нанимая планировщика, на поленитесь выяснить, что он из себя представляет» с подзаголовком «Финансовые планировщики плодятся на почве крайней нестабильности рынка». Вот какие слова меня заинтересовали:

В последнее время статистика фиксирует стремительный приток молодых специалистов в сферу финансового планирования, где в условиях крайней нестабильности сегодняшнего рынка предлагают свои услуги профессионалы самой разной квалификации. И, похоже, число игроков на этом поле будет расти еще быстрее, по мере того как поколение беби-бумеров продолжает неумолимо приближаться к пенсионному возрасту и переваливать за него.., Конвейер финансовых планировщиков выпускает свою продукцию в нескольких модификациях, одна из которых — CFR (certified financial planner-дипломированный специалист но финансовому планированию) — насчитывает уже 500 человек. Для получения лицензии CFR необходимо пройти тестирование, курс обучения и защитить дипломную работу. Оплата услуг CFR производится в форме гонораров (почасовая ставка, единая ставка или процент от средств, находящихся в управлении), комиссионных или комбинации того и другого.

Другая категория специалистов работает исключительно за гонорары... Это члены Национальной ассоциации персональных финансовых советников (NAFPA)...

Этот бум в сфере финансового планирования стал реакцией на потребность в получении инвестиционного образования и советов. Повторяю, поскольку это необходимо повторить: одна из самых серьезных ошибок пенсионной реформы заключается в том, что ее организаторы забыли сообщить системе образования о необходимости обязательного обучения финансовой грамотности — в наши дни оно больше не может оставаться факультативным.

Эта ошибка возмутила богатого папу больше всего. На его взгляд, поведение конгресса, который изменил закон, но не позаботился о введении в школах обучения основам финансовой грамотности, граничило с преступной халатностью, преступлением куда более серьезным, чем якобы совершенные виновниками скандала с «Enron». Когда конгресс утвердил этот закон и оставил вопрос финансового образования на усмотрение людей, работающих на финансовых рынках, богатый папа сразу заподозрил в этом классическое надувательство. Не упущение-надувательство. Когда закон был принят, богатый папа понял: очень многие господа в конгрессе отлично понимали, что они сделали.

Многие из наших лидеров знали: они только что обязали миллионы тружеников передать триллионы своих кровью и потом заработанных долларов в руки заправил финансовых рынков.

Позвольте пояснить мою мысль. Богатый папа не имел ничего против инвестирования денег в фондовый рынок или против того, чтобы инвестирование становилось в большей или меньшей степени обязательным. Он злился на таких людей, как мой родной отец, которые не имели ни малейшего представления о том, что творится в конгрессе.

Богатый папа выступал против надувательства и отсутствия формального финансового образования. С его точки зрения, передачу финансового образования в руки тех, кто наживался на финансовой безграмотности, следовало однозначно классифицировать как преступление.

На сегодняшний день в стране образовалась многотысячная армия профессиональных финансовых планировщиков, биржевых брокеров, агентов по продаже недвижимости, страховых агентов, экономистов и юристов, каждый из которых готов выдать вам совет, куда лучше всего вложить ваши деньги. Богатого папу в первую очередь беспокоило то, что большинство этих людей никак нельзя назвать инвесторами. Они не живут на доходы от инвестиций, как это делают истинные инвесторы. Он постоянно напоминал своему сыну и мне, что чаще всего раздатчиками финансовых советов являются торговцы, которые работают за комиссионные, сидят на окладе или получают гонорары. Именно на таких торговцев финансовые учреждения возлагают задачу финансового обучения граждан, и, естественно, большинство из них будет говорить и рекламировать то, что выгодно этим учреждениям, лишь бы не потерять работу. А мы еще удивляемся, почему миллионы людей все больше и больше обеспокоены своим финансовым будущим. Причина их тревоги заключается в том, что вместо получения объективного финансового образования им пытаются всучить рекламные проспекты переодетого торгового агента. Как многократно повторял богатый папа, «торговых агентов часто называют советниками потому, что, кроме советов, они ни на что больше не годятся».

Уоррен Баффет имеет собственное мнение насчет финансовых советов Уолл-Стрит. Он говорит:

Уолл-Стприт — это единственное место, куда люди ездят на «Роллс-ройсе», чтобы получить совет у тех, кто добирается Тут я еще раз должен кое-что пояснить. Мне нравятся торговые агенты, у которых я покупаю финансовые услуги и инвестиции. Некоторые из них входят в число моих лучших друзей. Некоторые из них сделали меня очень богатым, и за это я люблю их еще больше. Другими словами, я нуждаюсь в них так же, как и они во мне. Я плачу им большие комиссионные, потому что мне нужны люди, которые продают мне инвестиции, чтобы умножить свое благосостояние.

Если дела у них идут хорошо, они приносят мне больше сделок и часто самые хорошие инвестиции предлагают мне первому. Инвесторы, которые ненавидят платить комиссионные, всегда получают самые худшие инвестиции — и это естественно, потому что их ценят очень дешево. Скажу больше: у меня есть друзья, готовые заплатить официантке за гамбургер с картошкой 20 процентов чаевых, а затем отказаться заплатить комиссионные за инвестицию, которая могла бы сделать их богатыми. Я бы сказал, что они находятся в плену у системы финансовых ценностей бедных людей.

Они дают на чай тем, кто делает их беднее, и жалеют денег тем, кто может сделать их богаче. И таких друзей у меня несколько. Главное, чтобы вы, как инвестор, стремились повысить уровень своей образованности и искали советников, которым можете доверять. Если вы неграмотны, то для вас любой финансовый торговец будет ничем не хуже всех остальных.

Снова цитирую Уоррена Баффета:

Рынок, как господь Бог, помогает тому, кто помогает себе сам.

Другими словами, если вы хотите преуспевать в будущем, не доверяйте ваше финансовое образование посторонним людям.

Две ошибки А теперь давайте подведем итоги нашего обсуждения двух главных ошибок пенсионной реформы. Первая из них заключается в том, что закон требует, чтобы люди начинали продавать сразу после того, как им исполнится семьдесят с половиной лет. В течение ближайших нескольких лет мы станем свидетелями нарастающей паники. Когда первые из 75 миллионов (или 83 миллионов, если считать иммигрантов) беби-бумеров начнут достигать 70-летнего возраста, отток денег начнет все больше и больше преобладать над притоком. Но хотя 2016 год станет годом, когда, по всей видимости, этот процесс наберет полную силу, имейте в виду, что финансовые последствия могут проявиться гораздо раньше. Не нужно быть математиком, чтобы определить, насколько трудно поддерживать рост цен, когда с каждым годом все больше и больше людей продают.

Вторая из замеченных богатым папой ошибок заключается в том, что финансовое образование было передано на откуп тем, кто наваривает денег тем больше, чем меньше образован инвестор. Неудивительно, что после этого финансовое образование на сегодняшний день — это, по сути дела, всего лишь рекламный слогам.

В следующей главе мы с вами разберем третью ошибку в системе. И скажу сразу, что она со всей очевидностью проявилась в письме 70-летнего пенсионера, который обратился в газету за советом. Как я уже сказал, в то время как составляющие большинство населения мира добропорядочные граждане пили свой кофе и читали статьи об «Enron»

и «Arthur Andersen», радуясь тому, что скандал их не затронул, многие из этих людей попросту, проглядели очень важные факты, спрятанные от них на последних страницах газеты, — факты, доказывающие, что ошибки в системе уже сказываются на них сегодня и еще сильнее скажутся завтра.

КАКОВЫ ВАШИ ФИНАНСОВЫЕ ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ?

Профессиональные переговорщики знают, что одно из самых важных слов-I паролей в любых переговорах — это слово предполагать. Когда я только начинал карьеру в бизнесе и мне предстояло вести переговоры о реальных деньгах, богатый папа всегда напоминал мне о необходимости следить за своими предположениями и в то же время стараться вникнуть в предположения другой стороны. Он считал, что к слову предположение нельзя относиться несерьезно.

Богатый папа часто подчеркивал, что в английском языке слово предполагать складывается из трех частей: ass-u-me'. В условиях сегодняшнего бизнеса такое разделение может служить примером типичной истории о предупреждении, и если вы еще не слышали ее, то поспрашивайте окружающих. Я уверен, что кто-нибудь из близких вам людей знает точное значение фразы ass-u-me.

Доктору Р. Бакминстеру Фуллеру, одному из образованнейших граждан Америки, получившему множество патентов на свое имя, было что рассказать о слове предполагать. Он говорил: «Вы не можете подвергнуть сомнению предположение, которого еще не сделали». Будучи его учеником, я потратил немало времени, пока не начал понимать всю глубину этого высказывания. Вращаясь в сфере бизнеса и инвестиций, я заметил, как многие люди теряют, и теряют очень много, поскольку не понимают, что они действуют в соответствии с определенными предположениями... Другими словами, им слишком дорого обходились неосознанно сделанные предположения, предположения, о которых они даже не подозревали. Например, один друг-адвокат рассказал мне о супругах, которые потеряли все, потому что купили вожделенный кусок земли, предполагая, что он чист. Через три года после выхода на пенсию (к этому времени они владели этой землей уже 15 лет) они вдруг обнаружили, что эта земля была в свое время использована под свалку токсичных отходов, а ее бывших владельцев и след простыл. Федеральное правительство возбудило дело против супругов и заставило их заплатить за очистку участка, что вылилось им в несколько миллионов долларов. Они, естественно, обжаловали дело в суде и даже добились нескольких уступок, но судебные баталии стоили им всего, что у них было. Мой друг адвокат сказал:

-Эти супруги говорили потом: «Когда мы осматривали эту прекрасную заросшую землю в лесу, то думали, что ее никогда раньше не использовали»».

Когда я жил в Сан-Диего, мне на глаза попался рассказ об одной супружеской паре, которая решила съездить всей семьей в Диснейленд. Из-за нестыковки в графиках работы муж и жена согласились ехать отдельно на двух машинах.

Встретившись в отеле, супруги обнаружили, что ни один из них не привез детей. Неосознанные предположения, которые они сделали, помешали им поинтересоваться друг у друга, кто возьмет детей. Вот почему доктор Фуллер подчеркивал необходимость спрашивать себя, какие предположения мы могли сделать, даже не подозревая об этом.

В последнее время я часто обращаюсь к своим юристу и экономисту с просьбой проверить контракты. Прежде я никогда этого не делал, но сегодня убедился в полезности проверять договоры свежим глазом на предмет возможных упущений. Я часто прошу их в процессе проверки обращать особое внимание на сделанные или не сделанные предположения. Благодаря анализу моих предположений, особенно тех, что были сделаны неосознанно, я узнал о самом себе много нового.

Я обнаружил, что многие юридические споры ведутся не по главным пунктам контрактов, а часто касаются простых предположений, на которые никто не обратил внимания. Недавно у меня возник конфликт с одной компанией, занимающейся установкой праздничной иллюминации. Владельцы, супружеская пара, приехали в начале декабря и назначили цену за установку осветительных приборов, а несколько дней спустя установили их. После того как иллюминация была смонтирована, я полностью оплатил счет. Мы обменялись рукопожатиями, и я остался чрезвычайно доволен проделанной ими работой, которую я никогда не смог бы выполнить так хорошо.

Когда после праздников я позвонил им и попросил снять иллюминацию, владелец заявил: «Мы сказали, что установим ее. Но не говорили, что будем снимать». Так как я не заключил письменного соглашения, то дискуссия переросла в ожесточенный спор о том, что было сказано, а что — нет. В конце концов я все-таки нанял других людей. Не стоит говорить, что вряд ли когда-нибудь еще я обращусь в эту компанию, пусть даже они очень красиво развесили лампочки. Я предположил, что любая компания, которая монтирует иллюминацию, должна ее и снимать — но, как видно, я сделал это предположение, не подозревая о нем. Вы можете быть уверены, что когда я обращусь в следующую компанию, то позабочусь о том, чтобы заключить письменный контракт, где будет указано, что оплата произведена как за монтаж, так и за демонтаж иллюминации. Это еще один пример ass-u-me.

Как вы можете видеть из этих примеров, предположения играют очень важную роль в самых разных областях жизни, но богатый папа призывал проявлять особую осторожность в вопросе предположений, когда дело касается денег, бизнеса и инвестирования. Он говорил: «Сколько было потеряно денег, сколько разорвано дружеских, отношений, сколько пострадало людей, сколько произошло аварий и сколько людей оказалось за р е ш е тк о й т о л ьк о потому, что кто-то не удосужился проанализировать свои предположения». Короче говоря, вопрос в том, какие последствия слово предполагать будет иметь для пенсии, грядущего фондового краха и советов, получаемых людьми?

Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно всего лишь вернуться к вопросу, заданному 70-летним пенсионером декабря 2001 года газете «Miami Herald». Пенсионер просил совета, но был ли совет разумным?

Проверьте свои взаимные фонды и убедитесь, что это солидные организации, которые придерживаются консервативных концепций роста и работают преимущественно с долгосрочными инвестиционными фондами.

Агрессивные фонды, как правило, более уязвимы. Проинструктируйте вашего опекуна высылать вам необходимый минимум на расходы ежемесячно, получая его от продажи акций ваших фондов. Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса.

Теперь я задам вам несколько проверочных вопросов. Сколько предположений вы можете сделать из ответа финансового планировщика? Сколько предположений вы не можете сделать? Как могут предположения быть правильными или неправильными? Что случится, если этот пенсионер последует данному совету, который основан на неверных предположениях? Какие предположения можно подвергнуть сомнению? Какие предположения сделал финансовый планировщик, выдавая такой совет? Какие еще предположения должен сделать финансовый планировщик, прежде чем давать какие-нибудь финансовые советы?

Прежде чем я отвечу, предлагаю вам сесть с вашими друзьями и обсудить все предположения, которые вы найдете в ответе планировщика. Просто возьмите его ответ, прочтите вслух или раздайте всем по копии, а потом попросите вашу группу найти в нем как можно больше предположений. Думаю, эта процедура многому вас научит, а возможно, испугает. Она может даже побудить вас спросить самого себя о ваших личных финансовых предположениях. Все что вам нужно — это поставить под сомнение предположения, которые вы найдете в ответе, и это позволит вам значительно повысить ваш финансовый IQ. Первое предположение, которое я подвергну сомнению, это «Если когда-нибудь наступит время взяться за план, то это время пришло». Очевидно, планировщик предполагает, что у пенсионера есть план или он знает, что это такое. Хотя планы есть у многих людей, большинство из них понятия не имеют о законах, которые за ними стоят.

Ответ «Я сочувствую нашей потере, но двухпроцентные депозитные сертификаты без перспективы роста не смогут ее компенсировать» я нахожу интересным. Финансовый планировщик предполагает, что этот пенсионер ничего не знает об инвестировании и, скорее всего, думает вложить деньги в двухпроцентные депозитные сертификаты, но пенсионер не говорил, что он так думает. Я подозреваю, что планировщик упомянул о двухпроцентных депозитных сертификатах потому, что ничего кроме них не знает. Почему бы ему не предположить, что этот 70-летний пенсионер — лучший в мире торговец хеджинговыми фондами, способный выйти на пенсию и получать на фьючерсных рынках в среднем 100процентную прибыль на заимствованные средства в месяц. Конечно, это весьма сомнительно, но суть в том, что планировщик, похоже, посчитал этого человека абсолютным невеждой, знающим еще меньше, чем сам планировщик.

Если бы планировщиком был я, то спросил бы: «Какой у вас опыт инвестирования? Есть ли у вас портфель активов помимо вашего пенсионного плана? Какие инвестиции вы считаете удобными и надежными?» Другими словами, я бы расспросил его, прежде чем давать совет, основанный на предположении, что этот пенсионер ничего не смыслит в инвестировании, как имеют обыкновение предполагать многие финансовые планировщики.

Предположив, что пенсионер неграмотен, планировщик затем сводит свой совет к следующему: «Проверьте свои взаимные фонды и убедитесь, что это солидные организации, которые придерживаются консервативных концепций роста и работают преимущественно с долгосрочными инвестиционными фондами». С одной стороны, планировщик предполагает, что пенсионер неграмотен, но, с другой — дает совет, основанный на предположении, что этот же пенсионер достаточно образован, чтобы знать, как нужно проверять взаимные фонды на предмет их солидности. Я спрашиваю, как человек может знать, какие взаимные фонды надежны? Уверен, что он не знает. Кроме того, в нынешнем году взаимный фонд может быть хорошим, а в следующем плохим. Если вы проверите факты, то многие взаимные фонды, которые люди считали надежными, потерпели крах во время последнего обвала. В 1999 году был один знаменитый фонд, который пользовался особой любовью у многих финансовых планировщиков. Он определенно считался и продолжает считаться солидным. Но в 2001 году это семейство фондов потеряло почти 60 процентов своей стоимости. Чтобы вернуться к уровню 1999 года, этому фонду понадобятся годы.

Факты таковы, что на сегодняшний день взаимных фондов больше, чем публичных компаний, чьи акции взаимные фонды покупают. Если бы этот пенсионер мог знать, какой из примерно 12 тысяч взаимных фондов был самым надежным и какой из них будет следующим победителем, тогда он, возможно, смог бы не уходить на пенсию и сделать состояние, советуя миллионам людей, которые сегодня интересуются, какие взаимные фонды самые надежные. Мне кажется абсурдным, что этот планировщик сначала предполагает, что этот пенсионер ничего не знает об инвестировании, а затем высказывает предположение, что этот пенсионер гораздо более грамотен в финансовом отношении, чем большинство людей на рынке.

В этом совете финансового планировщика я могу найти еще много предположений и противоречий. Но я не могу понять одного: как может кто-нибудь давать какие-нибудь финансовые советы, зная так мало о конкретных условиях человека, ищущего ответы. И, тем не менее, миллионы и миллионы людей получают то, что богатый папа называл «финансовыми советами, которые шиты белыми нитками». Он называл их так потому, что это были финансовые советы для простаков. Это были финансовые советы, изготовленные по формуле, используемой десятками тысяч финансовых советников, просто повторяющих рекламные слоганы, которые их научила говорить компания, продающая финансовые товары.

Богатый папа придумал еще одно название: «финансовое планирование быстрого питания». Сегодня проблемы со здоровьем у миллионов людей вызваны именно употреблением продуктов быстрого питания, которые приятны на вкус, широко разрекламированы, хорошо упакованы и продаются повсюду. Богатого папу беспокоило, что у Западного мира появится не только проблема со здоровьем, связанная со слишком большим количеством быстрой и некачественной еды, но еще и проблема с благосостоянием, вызванная слишком большим количеством некачественных инвестиций.

Он говорил: «Если какие-нибудь продукты или инвестиции слишком легко купить, если они слишком разрекламированы и завернуты в удобную, привлекательную упаковку, если они продаются в каждой торговой конторе и на каждом углу, они могут оказаться вредны для вашего здоровья». К этому богатый папа добавлял: «Так же, как самую вкусную, самую здоровую и качественную еду, которая мне встречалась, подавали в крошечных захолустных ресторанчиках, некоторые из самых лучших инвестиций, которые я находил, предлагались в крошечных, мало кому известных местах, которыми управляли настоящие художники и одаренные гении, а не крупные корпорации». Он много раз напоминал своему сыну и мне одно мудрое высказывание: «Великолепную еду и великолепные инвестиции можно найти в одних и тех же местах по всему миру. Вся беда в том, что плохую еду и плохие инвестиции можно найти там же.

Если вы желаете найти отличную еду и отличные инвестиции, вам сначала нужно узнать, что это такое. Только то, что какая-то вещь сама просится в руки, хорошо смотрится, красиво называется, доступна по цене и покупается всеми, еще не значит, что вам от нее будет польза».

Само собой, что я мог бы и дальше находить и подвергать сомнению предположения в ответе финансового планировщика. Но цель этой главы в другом. И в защиту финансовых планировщиков я скажу, что людям этой профессии приходится обслуживать миллионы людей, так что они могут давать только быстрые, заранее подготовленные ответы. У меня есть несколько друзей среди финансовых планировщиков, и они часто говорят: «Если у человека нет как минимум 250 тысяч долларов наличными для инвестирования, я не могу потратить на него много времени». Другими словами, если у вас нет больших денег, большинство финансовых планировщиков не могут позволить Себе уделить время для толкового совета. Им тоже нужно зарабатывать деньги, чтобы кормить семью и инвестировать средства в свою пенсию. Главное же предположение, которое я подвергаю сомнению, звучит так: «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса». Причина, по которой я подвергаю его сомнению, заключается в том, что это базовое предположение большей части индустрии финансового планирования.

Поэтому в данном случае я не критикую финансового планировщика; скорее, я подвергаю сомнению предположение индустрии. Почти вся индустрия финансового планирования базируется на предположении, что фондовый рынок всегда находится на подъеме. Поэтому когда наш планировщик заявил: «Эта стратегия творит настоящие чудеса», — было бы правильнее сказать: «Эта стратегия творит настоящие чудеса, пока фондовый рынок на подъеме, если вы выбрали правильные фонды и если у вас достаточно денег в инвестиционном портфеле». На мой взгляд, такой ответ был бы намного правдивее и точнее.

Любой профессиональный инвестор, который удосужился изучить историю рынков, знает, что все рынки испытывают подъемы и спады, и никогда не поручится за будущее рынков, исходя из предположения, что они всегда только поднимаются.

В третью книгу из серии «Богатый папа рекомендует»— «Руководство богатого папы по инвестированию» я включил диаграммы различных бумов и обвалов на рынке. Следующая диаграмма представляет крах фондового рынка на Уолл-Стрит в 1929 году.

Применяя предположение финансового планировщика «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса» к фактическим цифрам краха 1929 года, можно увидеть, на что похожи такие чудеса.

Средний промышленный индекс Доу-Джонса в 1921—1932 годах Эти цифры представлены фирмой «Ibbotson Associates», и вот какие предположения можно к ним применить.

Скажем, вы последуете совету «систематического изъятия» и будете снимать с вашего счета восемь процентов в год, оставляя остальные средства расти, «чтобы вы никогда не стали бедным». Кстати, это еще одно предположение индустрии финансового планирования.

Допустим, что в возрасте 65 лет у вас был один миллион долларов, и вы инвестировали его в «S&P Index» — группу крупных надежных компаний. Тут рынок начинает вести себя точно так же, как в 1929 году. Вот во что превратилась бы ваша пенсионная корзина с учетом инфляции, последовавшей за крахом 1929 года:

Прежде чем двинуться дальше, я подумал, что следует объяснить значение этих цифр, на тот случай, если они покажутся невероятными. Цифры 1930 года отражают потерю 461 800 долларов (скобки означают, что это убыток, а не доход) и, следовательно, на счете останется 487 719 долларов от начальной цифры миллион долларов в 1929 году. Таким образом, в 1931 году этому человеку придется жить на 39 017 долларов (8 процентов от 487 719 долларов).

Итак, если у беби-бумера в 65 лет будет план категории DC стоимостью в миллион долларов, а рынок в точности повторит путь рынка в 1929 году, то к 82 годам этот беби-бумер потеряет более 90 процентов своего миллиона, и, вместо того чтобы жить на 80 тысяч в год, он будет пытаться прожить на 5669 долларов в год, что будет очень трудно.

Вот почему слова финансового планировщика «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса» окажутся правдой, и такая стратегия будет на самом деле творить чудеса только в том случае, если его предположения сбудутся (то есть рынок останется на подъеме). Но если предположения не оправдаются? Что, если рынок не станет вести себя в соответствии с предположениями? Что вы скажете этому пенсионеру через 20 лет?

Многие из формул финансового планирования предполагают, что все будет хорошо, — основываясь на том, что рынок останется на подъеме. Ради судеб миллионов людей я надеюсь, что эти предположения оправдаются. И все же большинство профессиональных инвесторов знают, что в реальном мире рынки движутся в трех основных направлениях. Рынки идут на подъем, и это явление называется рынком быков. Рынки идут на спад, и это называется рынком медведей. Рынки двигаются в сторону, и это называется канализированным рынком.

Большинство пенсионных портфелей основываются на том предположении, что, в конечном счете, рынок всегда растет. Вот почему советники всегда говорят: «Инвестируйте на длительный срок». Чтобы компенсировать уязвимость рынка, то есть его движение вверх, вниз и в сторону, финансовые планировщики рекомендуют в качестве решения диверсификацию. И опять же, это может сработать, если инвестор вкладывает деньги на долгий срок, а не уходит на пенсию в тот момент, когда рынок находится на пике, за которым следует крах. Если это произойдет, то, как вы можете судить по таблице, любые предположения окажутся ложными.

Как видно из таблицы, в 1936 году рынок стоял очень высоко, даже выше, чем в 1929 году. И все же, если бы пенсионер последовал закону и продолжал изымать деньги каждый месяц, то у него было бы значительно меньше денег, на которых он мог заработать во время бума 1936 года. Это указывает на непреднамеренную ошибку в законе, ошибку, заключающуюся в том, что у пенсионера нижняя граница риска не определена, а потенциал роста в период роста рынка ограничен по причине ежемесячных изъятий. Как профессиональный инвестор, могу сказать, что этот сценарий слишком рискован в плане потерь и слишком ограничен в плане роста.

Так как рынки движутся вверх, вниз и в сторону, а большинство портфелей заполнены инвестициями, которые выгодны только при растущих рынках, это значит, что большинство портфелей средних инвесторов хороши лишь для одного из трех направлений. Богатый папа сказал мне однажды: «Большинство из нас слышали о русской рулетке. Это игра, когда человек берет шестизарядный револьвер и заряжает в него всего один патрон. Затем он вращает барабан, приставляет револьвер к голове, надеясь, что боек ударит в одну из пяти пустых камер. Другими словами, у него шансы пять к одному. В случае с пенсионным планом, заряженным взаимными фондами, человек вращает барабан всего с тремя камерами, причем две из трех заряжены. Другими словами, ваши шансы на проигрыш равны двум из трех. Попробуйте сказать мне, что это не риск».

Диверсификация не обязательно защитит вас от дефективной системы с неограниченным риском потерь и ограниченным потенциалом роста. Это значит, что ваш пенсионный план может не дать вам того, что нужно для жизни, если дела пойдут не по плану.

Несмотря на то что после 1929 года рынок в конечном итоге собрался с силами и вернулся на прежние позиции, факты говорят, что он оставался на спаде почти 25 лет. И хотя этот период может показаться коротким по сравнению со всей историей рынков, не забудьте, что спад рынка с 1929 по 1932 год уничтожил 80 процентов большинства портфелей". Потеря 80 процентов всего, что вы накопили за всю свою жизнь, может сделать эти два года очень длинными. Поэтому даже если рынок имеет общую тенденцию к росту, перспектива пережить годы последовательных спадов и смотреть, как ваш портфель медленно худеет, может стоить вам немало бессонных ночей, даже если вы знаете, что в конечном итоге рынки снова начнут подниматься — в соответствии с вашими предположениями.

Другие ошибки Прежде чем закончить главу о предположениях, я считаю необходимым рассмотреть некоторые из уже упомянутых ошибок, а также некоторые из ошибок, которые я пока не назвал и которые вызваны предположениями, не поставленными пока под сомнение. Вот некоторые из наиболее очевидных ошибок, замеченных богатым папой:

1. Закон предусматривает обязательный механизм изъятия средств. Эта ошибка приведет к серьезным проблемам примерно в 2016 году. По оценкам ученых, к этому времени число 70-летних людей в Америке составит 282 887 человек. В 2017 году их количество подскочит до 2 928 818, поскольку тогда первым из беби-бумеров начнет исполняться 70 лет. Это прыжок почти на 700 тысяч по сравнению с предыдущим годом, и с данного момента рост будет продолжаться. За один год число пенсионеров вырастет почти на 30 процентов. Думаю, эти цифры дают полное представление о воздействии, которое поколение беби-бумеров окажет на пенсионные планы категории DC и фондовый рынок. Как я уже говорил, рынку будет трудно расти, если закон требует от людей продавать то, чем они владеют. Такой процесс можно сравнить с попыткой наполнить ванну, в которой появляется все больше дырок. Очень скоро люди не захотят наполнять такую ванну.

Почему изъятие средств обязательно? Причина заключается в налогах. Похоже, когда принимали этот закон, Налоговое управление хотело знать, когда им заплатят. Так как деньги в плане категории DC вносятся без налогов и растут без налогов, то вопрос ставился так: когда правительство получит свою долю, когда деньги будут обложены налогом? Поэтому правительство дало ответ: в семьдесят с половиной лет.

2. Закон не заставил систему образования организовать необходимое финансовое обучение. Высокий финансовый IQ обязателен для каждого, кто серьезно относится к инвестированию. Приняв закон ERISA, государство так и не приступило к введению в школах обучения финансовой грамотности, а финансовая грамотность — это основа финансового IQ человека. Большинство людей считают инвестирование рискованным только потому, что их никогда не учили разбираться в финансовых делах. Как говорил богатый папа, «рискованным может быть все, даже переход через улицу, если никто никогда не учил вас этого делать».

3. Никто не подвергал сомнению предположения.

Предположения закона базируются... на предположениях, а не на фактах. Что случится, если пенсионер в 65летнем возрасте узнает об ошибочности предположений, которыми он руководствовался 40 лет? Найдет ли пенсионер какую-нибудь помощь? Советники просто выдают финансовые советы, а люди вкладывают деньги, не задавая много вопросов? до тех пор пока скандал с «Enron» не заставит их это сделать.

4. Существует слишком много компаний, занимающихся взаимными фондами. На сегодняшний день компаний, занимающихся взаимными фондами, больше, чем зарегистрированных на бирже, что затрудняет возможность выяснить, какие из фондов хорошие, а какие — плохие. Это также означает, что средний инвестор рискует выбрать плохие фонды или группу фондов, которая не обеспечивает доходности, необходимой для финансовой безопасности вашей жизни на пенсии.

5. Стоимость пенсии продолжает расти. Наличие все большего количества взаимных фондов, гоняющихся за очень малым количеством реальных акций реальных компаний, приводит к чрезмерному повышению цен на эти акции, что в свою очередь означает рост стоимости пенсии.

6. План категории DC не защитит вас после ухода на пенсию. После того как человек уйдет на пенсию, фондовый рынок может рухнуть, уничтожив отложенные им на черный день деньги и лишив его финансовой безопасности. Не имея работы и времени, вернуть эти деньги после банкротства фонда будет сложно. Именно это случилось с работниками «Enron», сложившими все яйца в одну корзину. Данный факт еще раз доказывает, что диверсификация — рискованный и плохой выбор; лучший стратегией она является только для тех, кто имеет недостаточное финансовое образование.

7. Многие работники не вкладывают деньги в свои пенсионные планы. По разным данным, число беби-бумеров, отложивших достаточно денег на пенсию, колеблется от 50 до 10 и менее процентов. Это означает лишнее финансовое бремя для поколения, которое последует за беби-бумерами... и особенно для вас, дети.

5 мая 2002 года «Washington Post» опубликовала статью, под названием «Для многих план 401 (к) окажется нелегкой игрой», где говорится:

Сведения о размерах пенсионных сбережений работников — 401 (k), IRA и IRA с пролонгацией — очень скудны, но, по имеющейся информации, у многих людей есть причины для беспокойства. По данным EBRI, института исследований пенсий, в 2000 году 44 процента накоплений в планах 401 (k) составляли менее 10 тысяч долларов. У второй по численности категории, 14 процентов, накопления составили от 10 до 20 тысяч.

Далее в этой же статье:

Итак, если работник не отчисляет деньги в план или если инвестиции окажутся неудачными, есть риск, что денег на пенсию ему не хватит.

И, как явствует из результатов исследования, опубликованного на прошлой неделе либеральным Институтом экономической политики, похоже, что так и происходит. В исследовании, проведенном профессором экономики Ньюйоркского университета Эдвардом Н. Вульфом, говорится, что в 1998 году «пенсионное благосостояние» всех, кроме самых богатых работников, приближающихся к пенсионному возрасту (возрастной категории между 47 и 64 годами), что фактически снизилось по сравнению с 1983 годом.

Одна из причин, по которой работники не отчисляют деньги в свои пенсионные планы категории DC, заключается в слишком высоких налогах, в слишком дорогой жизни и постоянном росте стоимости воспитания и образования детей.

Поэтому многие работники просто не понимают, что для получения выигрыша от плана необходимы время и долгосрочные инвестиции. Если работники не станут откладывать деньги как можно раньше, то столкнутся со следующей ошибкой в системе.

8. План DC может не сработать для работников старшего возраста. Если человек начинает откладывать деньги на пенсию в 45 лет или позже, ему почти нечего инвестировать, или он потеряет работу и должен будет начать все сначала, как это вынуждены сейчас делать многие работники «Enron» старшего возраста, то стратегия DC может не оправдать себя. Для этого просто не хватит времени.

Упомянутая выше статья от 5 мая включает следующее наблюдение:

Подумайте вот о чем. Допустим, человек вышел на пенсию, имея 600 тысяч долларов накоплений, решил, что ему нужно три тысячи долларов в месяц на жизнь, и желает поддерживать этот уровень покупательной способности (то есть в условиях инфляции изымать все больше денег). Если он проживет 20 лет (до 85) то, по расчетам Т. Роу Прайса, у него три шанса из десяти, что эти деньги закончатся.

Многие из поколения бебн-бумеров только сегодня осознают то, что им следовало понять 25 лет назад. Более того, у многих из них даже близко не будет 600 тысяч, отложенных на пенсию. Похоже, что миллионы беби-бумеров уже опоздали, потому что планы категории DC не обещают быстрого обогащения. Если человек опоздал, то любая диверсификация только усугубит его финансовые проблемы. Диверсификация — это защитная стратегия инвестирования, и если вы опоздали, то защитная стратегия не сможет отсрочить неизбежное.

9. Слишком много неспециалистов раздают финансовые советы. Многие советники по инвестициям, занимающиеся обучением населения, на самом деле инвесторами не являются — они простые торговцы. Более того, многие финансовые советники в действительности не знают, выдержит ли их совет проверку временем в условиях подъемов и спадов на финансовых рынках, сможет ли человек, выжить на продаваемые ими советы. От большинства советников по инвестициям требуется только продавать финансовые продукты своей компании, что ограничивает их объективность. Мало того, многие из них знают только одну категорию инвестиций, например бумажные активы, недвижимость или производственные; предприятия. У очень немногих из них приличное образование мало кто способен говорить о синергизме' капиталовложений разных классов. Или, как говорит Уоррен Баффет, «никогда не спрашивайте парикмахера, нужна ли вам стрижка».

10. Можете ли вы позволить себе жить после ухода на пенсию? Вскоре, но мере того как все больше и больше бсби-бумеров будет выходить на пенсию, наступит настоящее испытание для плана категории DC. Я сомневаюсь, что он сможет обеспечить вам что-нибудь более важное, чем пенсия, а именно охрану здоровья. Вопрос, который меня интересует: «Смогут ли пенсионеры после ухода на пенсию позволить себе охрану своего здоровья, пока будут живы?»

После ухода на пенсию человек может покупать товары на распродажах и жить скромно, но цена медицинских услуг неуклонно растет. По некоторым сведениям, в 2000 году стоимость медицинских услуг и медпрепаратов подскочила на 17 процентов. Меня беспокоит то, что в ближайшем будущем вопрос жизни и смерти будет определяться тем, сможет ли человек позволить себе расходы на медицину. Меня беспокоит, что у миллионов людей в их пенсионных планах категории DC окажется недостаточно денег, чтобы позволить себе такую медицинскую помощь.

А как же «Medicare» и другие формы социальной медицины? Что ж, если статистика не врет, то американская социальная медицина уже обанкротилась. Если социальная медицина — это право каждого, то налоги должны подскочить до потолка, а если налоги возрастут, то предприниматели покинут страну, усиливая и без того уже непомерное налоговое бремя на население.

Если человек желает откладывать деньги в пенсионный план категории DC, то он должен начать делать это как можно раньше и выложить кучу денег, которых хватило бы не только на жизнь, но и на медицинское обслуживание. В ближайшие годы многие пенсионеры будут вынуждены полностью ликвидировать свои портфели, чтобы оплатить медицинское обслуживание для продления жизни. Интересно, когда этот финансовый планировщик говорил 70летнему пенсионеру: «Эта стратегия носит название систематического изъятия и творит настоящие чудеса», — учитывал ли он при этом фактор стоимости долгосрочного медицинского обслуживания этого пенсионера? Другими словами, какие предположения стояли за ответом финансового планировщика? Включил ли он в свои предположения медицинское обслуживание?

Всего через несколько лет миллионы беби-бумсров не только приступят к систематическому изъятию денег, но и будут нуждаться в огромных средствах на медицинские расходы, а это уже будет мощным ударом по рынку. Используя гипотетический магический кристалл, давайте предположим, что 75-летний пенсионер с планом категории DC в виде портфеля акций стоимостью в 500 тысяч долларов имеет лимитированную медицинскую страховку и ему внезапно понадобились 150 тысяч долларов на хирургическую операцию, необходимость которой вызвана такой смертельной болезнью, как рак. Как по-вашему, он решит сэкономить деньги и откажется от операции или продаст на 150 тысяч долларов акций взаимных фондов? Боюсь, что скоро у нас окажется несколько миллионов пенсионеров, продающих значительные части своих портфелей и не соблюдающих правило систематического изъятия ради покрытия медицинских расходов. Если это случится, что станет с фондовым рынком? Будет ли он продолжать расти?

Многие специалисты раздают советы, эффективность которых пока еще никем не доказана. Но уже в ближайшем будущем мы узнаем, окажутся ли предположения пенсионной реформы правильными, смогут ли предположения, используемые индустрией финансового планирования, выдержать экзамен, который устроит людям реальная жизнь после выхода на пенсию, — предположения, базирующиеся на концепции, что фондовый рынок, по большому счету, всегда растет.

Обычный здравый смысл подсказывает, что налогоплательщики с высокими доходами должны вкладывать в свои планы 401 (k) максимальные суммы денег. Что правда, то правда, это снижает ваши текущие облагаемые налогом доходы (вклады в 401 (k) подлежат вычету из суммы трудового дохода), но впоследствии может стать причиной серьезной головной боли в плане налогов.

Во-первых, следует предположить, что в будущем ваши доходы снизятся. Большинство финансовых советников на это скажут, что после выхода на пенсию доходы всегда снижаются. Но есть люди (главным образом мои клиенты), которые планируют после выхода на пенсию получать больше доходов, чем сейчас. Для них план 401 (k), который откладывает налоги на потом, не имеет смысла. Они сделают больше денег и это значит, что они заплатят больше налогов! Разве это не лучше, чем платить налоги по повышенной ставке?