Некоммерческая организация «Ассоциация московских вузов»

Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова

Научно-образовательный материал

«Оценка эффективности инновационного проекта»

Состав научно-образовательного коллектива:

Семенова Елена Борисовна кандидат экономических

наук, старший

преподаватель Москва 2011 г.

1 H6 1.6.1 "Разработка модели взаимодействия студенческого сообщества с предпринимательской средой в рамках студенческого бизнес-инкубатора и студенческого бизнес-клуба" Научно-образовательный материал «Оценка эффективности инновационного проекта»

I. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ

1. Автор курса – Семенова Е.Б., к.э.н., ст. преподаватель кафедры экономики инноваций Московского государственного университета имени М.В.Ломоносова.

2. Аннотация курса Оценка эффективности инновационного проекта особенно актуально в условиях задач, стоящих по созданию и развитию малых инновационных компаний при ВУЗах в РФ, реализуемых в рамках 217 фз. В курсе рассматриваются взаимосвязь финансовых и нефинансовых показателей, важность постановки учета информации для принятия верных управленческих решений при применении методов оценки эффективности инновационного проекта. Также рассматривается понятия риска, как важнейшей характеристики инновационного проекта, рассматриваются методы учета рисков, в частности учет рисков в ставке дисконтирования. В рамках курса рассматриваются основные подходы к оценке эффективности инновационного проекта, при этом оценка производится не только на основе показателей самого проекта, но с и учетом финансового состояния уже существующего или предполагаемого к открытию предприятия.

3. Объем курса – 10 аудиторных часов 4. Цель курса Дать слушателям информацию о базовых инструментах по оценке эффективности инновационного проекта 5. Задачи курса.

информировать о существующих методах оценки эффективности инновационных проектов;

дать понимание важности применения оценки эффективности инновационных проектов;

дать информацию о современных техниках расчета оценки эффективности инновационных проектов;

научить применять методы оценки эффективности инновационных проектов.

6. Место курса в профессиональной подготовке.

Модуль предназначен для представителей инновационного бизнеса с базовым естественно-научным или техническим образованием.

Область подготовки включает круг вопросов, связанных с базовыми принципами оценки эффективности инновационных проектов, рассмотрении основных подходов к оценки эффективности инновационных проектов, наиболее подходящих для оценки эффективности инновационных проектов малых и средних инновационных компаний:

NPV, IRR, EBITDA margin, различные виды рентабельности и ликвидности компании.

7. Предварительные требования для изучения курса:

Слушатели должны обладать необходимым минимум знаний в сфере экономики, получаемых выпускниками технических специальностей, иметь представление о сущности инновационного процесса, обладать осведомленностью о базовых принципах и терминах бухгалтерского учета.

.

8. Требования к уровню освоения дисциплины (развиваемые компетенции) Изучив дисциплину, слушатель должен знать:

основные подходы к оценке эффективности инновационного проекта;

способы учета риска (в ставке дисконтирования) и ее влияние на окупаемость инвестиций;

основные подходы по оценке эффективности деятельности инновационной компании должен уметь:

.определять оптимальные инструменты для оценки эффективности инновационных проектов должен владеть:

навыками выбора оптимальных подходов по оценке эффективности инновационных проектов Основные развиваемые компетенции:

способность применять знания по вопросам оценки эффективности инновационных проектов в своей профессиональной деятельности; умение извлекать полезную информацию, относящуюся к сфере оценки эффективности инновационных проектов из имеющейся управленческой и финансовой отчетности компании / проекта.

9. Формы работы слушателей В рамках курса предусмотрены лекции, семинары с разбором конкретных практических ситуаций, выполнение домашних заданий и проведение зачета в качестве формы итогового контроля. Самостоятельная работа предполагает изучение литературы, рекомендуемой преподавателем, и подготовку индивидуальных заданий. В самостоятельную работу слушателя входит закрепление теоретического материала, рассмотренного на лекционных и практических занятиях, выполнение домашних заданий, подготовка к практическим занятиям и экзамену.

10. Виды аттестации Текущий контроль проводится в форме работы на семинарах и написания домашних работ. Промежуточный контроль проводится в форме тестов для проверки усвоения изучаемого материала. Контрольные работы. Тесты для проверки изучаемого материала.

Итоговый контроль проводится в форме экзамена.

Итоговая оценка по курсу складывается из:

оценки текущей активности во время занятий 10% итоговой оценки (20 баллов) оценки домашнего задания 1 шт. по 10% итоговой оценки (30 баллов) оценки за зачет 50% итоговой оценки (50 баллов) Все формы контроля проводятся в виде письменных заданий.

Каждая из форм контроля оценивается по 10-бальной системе. Максимально возможный балл – 100 баллов. Итоговая оценка определяется, исходя из набранных баллов, и переводится в пятибалльную систему следующим образом:

количество набранных баллов больше или равно 80 – «отлично», количество набранных баллов больше или равно 60 - «хорошо», количество набранных баллов больше или равно 40 - «удовлетворительно», количество набранных баллов меньше 40 - «неудовлетворительно».

II. СОДЕРЖАНИЕ КУРСА

I. Лекции/темы курса Тема 1. Анализ данных в управлении инновационной компанией Тема 2. Учет фактора времени в управлении финансами Тема 3. Альтернативная стоимость капитала (учет риска) Тема 4. Алгоритмы оценки финансового состояния фирмы II. Лекции/темы и краткое содержание Тема 1. Анализ данных в управлении инновационной компанией Взаимосвязь финансовых и нефинансовых показателей. Важность налаживания эффективного учета информации для принятия верных управленческих решений при применении методов оценки эффективности инновационного проекта.

Контрольные вопросы 1. От чего зависит успех коммерциализации инновационного проекта?

2. Объясните важность показателя ROI - Return On Investments (Возврат на 3. Покажите связь между оценкой эффективности инновационного проекта и предполагаемой долей инвестора при инвестиции в компанию?

4. Проведите анализ основных количественных данных (финансовый анализ) и качественных данных инновационного проекта.

Проанализируйте проблемы оценки нефинансовых показателей при оценке эффективности инновационного проекта.

Докажите, что умелое управление финансовыми и нефинансовыми показателями является средством повышения долгосрочной конкурентноспособности компании, а значит повышает оценку ее эффективности.

Предложите оптимальную форму организации сбора и обработки информации для расчета показателей эффективности инновационногопроекта..

Тема 2. Учет фактора времени в управлении финансами Дисконтирование денежных потоков. Методы расчета ставки дисконтирования. Чистая текущая стоимость. Внутренняя норма рентабельности (IRR). Индекс прибыльности (PI).

Контрольные вопросы 1. Что представляет собой дисконтированием денежных потоков?

2. Какие существуют методы можно рассчитать ставку дисконтирования?

3. Дайте определение, что такое Чистая текущая стоимость (NPV) 4. Дайте определение, что такое внутренняя норма рентабельности (IRR)?

5. Дайте определение, что такое Индекс прибыльности (PI)?

Определите ставку дисконтирования для расчета стоимости компании «ПроБиТэкс» по модели WACC. Используйте следующую информацию:

Безрисковая ставка процента равна 5%.

Согласно данным по аналогичным компаниям, акции которых торгуются на Инфляция прогнозируется на уровне 8% в год в 2012-2016 гг.

Поскольку риски проекта сокращаются по мере становления компании, требуемая инвестором премия за риск снижается на два процентных пункта Менеджмент стремится финансировать деятельность компании на 67% за счет собственных средств и на 33% за счет привлекаемых средств Менеджмент компании – выпускники химического и экономического факультетов МГУ им. Ломоносова. Ранее у них не было опыта руководства компанией, однако имеется хорошее понимание отрасли.

Инвестор оценивает инновационные риски на уровне 25%.

Качество руководства компанией Размер компании Финансовая структура Продуктовая и географическая диверсификация Качество и количество клиентов Устойчивость доходов Инновационные риски Тема 3. Альтернативная стоимость капитала (учет риска) Риск как важнейшая характеристика инновационного проекта. Понятие риска.

Практические методы учета рисков. Учет рисков в ставке дисконтирования. Базовые инструменты защиты от рисков. Современные подходы к управлению рисками Контрольные вопросы 1. Дайте определение риска и неопределенности, в чем их различие?

2. Приведите известные вам классификации рисков?

3. Какие существуют практические методы учета рисков?

4. Как происходит учет рисков в ставке дисконтирования?

Задания Рассчитайте предельную норму доходности, срок окупаемости инвестиций при условии что, начиная с 2015 года, поток стабилизируется и растет только с постоянным темпом современной инфляции g=12%.

Поясните, как изменение требуемой нормы доходности инвестора в диапазоне 25-35% повлияет на окупаемость данного инновационного проекта и на оценку его эффективности.

3. Свободный денежный поток (CF) (стр.1+стр.2) 4. Капитальные вложения (Со) - Тема 4. Алгоритмы оценки финансового состояния предприятия Рассмотрение эффективности инновационного проекта невозможно без учета финансового состояния уже существующего или предполагаемого к открытию предприятия, поэтому рассмотрение вопросов алгоритма оценки финансового состояния предприятия в целом, является важной составляющей комплексного подхода к оценке эффективности инновационного проекта.

Контрольные вопросы 1. Назовите основные коэффициенты эффективности проекта.

2. Назовите основные коэффициенты рентабельности.

3. Назовите основные коэффициенты финансирования.

4. Перечислите применяющиеся коэффициенты ликвидности.

Задания 1. Рассчитать основные показатели эффективности. Дать оценку показателям эффективности проекта.

С точки зрения инициатором проекта С точки зрения потенциальных инвесторов В сравнении с существующими на рынке значениями 2. В рамках анализа точки безубыточности дать интерпретацию значениям точки безубыточности, значениям минимальной цены в сравнении с фактическими ценами. Интерпретация должна охватывать как динамику изменений на протяжении всего рассматриваемого периода, так и отдельно период работы в оптимальном режиме.

III. Тематика практических занятий 1. Подготовка доклада об особенностях учета риска в ставке дисконтирования.

2. Подготовка доклада об основных подходах к оценке эффективности инновационного проекта.

3. Подготовка доклада о взаимосвязи финансовых и нефинансовых показателей при оценке эффективности инновационного проекта.

IV. Перечень примерных контрольных вопросов 1. Какие существуют практические методы учета рисков?

2. Как происходит учет рисков в ставке дисконтирования?

3. Назовите современные подходы к управлению рисками?

4. Что представляет собой дисконтированием денежных потоков?

5. Какие существуют методы можно рассчитать ставку дисконтирования?

6. Дайте определение, что такое Чистая текущая стоимость (NPV) 7. Дайте определение, что такое внутренняя норма рентабельности (IRR)?

8. Дайте определение, что такое Индекс прибыльности (PI)?

V. Примерная тематика и заданий для самостоятельной работы 1. Приведите оценку эффективности вашего инновационного проекта 2. Какие подходы для оценке эффективности вашего инновационного проекта Вы выберете.

3. Как на оценку эффективности Вашего инновационного проекта повлияют нефинансовые показатели вашего проекта.

III. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧАСОВ КУРСА ПО ТЕМАМ И ВИДАМ РАБОТ

Тема 1. Анализ данных в управлении инновационной 2 часа компанией Тема 2. Учет фактора времени в управлении финансами 2 часа Тема 3. Альтернативная стоимость капитала (учет риска) 2 часа Тема 4. Алгоритмы оценки финансового состояния фирмы 2 часа

IV. ФОРМА ПРОМЕЖУТОЧНОГО И ИТОГОВОГО КОНТРОЛЯ

Учет посещаемости, 1 контрольная работа, 1доклад, учет посещаемости, итоговый зачет.

V. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ КУРСА

1. РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Финансовый менеджмент: учебное пособие / В.Г. Белолипецкий. – М.: КНОРУС, 2. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет. – М.: УРСС, 1997 – 365 с 3. Хоуп Дж. Финансовый директор новой эпохи. Как финансовый управляющий может изменить свою роль и обеспечить успех компании на рынке / Джемери Хоуп; пер. с англ. Н.Н. Кобзаревой; под общ. ред. Д.А. Рябых. – М.: Вершина, 2007.

4. Управление эффективностью бизнеса. Концепция Business Performance Vanagement / Е.Ю. Духонин, Д.В. Исаев, Е.Л. Мостовой и др.; под ред. Г.В. Генса. – М.:

Альпина Бизнес Букс, 2005.

5. Сатклифф М. Эффективная финансовая деятельность. Секреты финансовых директоров / Майкл Саклифф, Майкл Доннеллан; пер. с англ. Д.А. Куликова; под общ. ред. Д.А. Рябых. – М.: Вершина, 6. Мэй М. Трансформирование функции финансов: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 7. Маршал В. Мейер. Оценка эффективности бизнеса. [Пер. с англ. О.А. Корсунский].

– М.: ООО»Вершина», 2004.

8. Альфред М. Кинг. Тотальное управление деньгами / Пер. с англ. - СПб.: Полигон, 9. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: ЮНИТИ, 2008.

10. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор. Учебно-практическое пособие / Т. В. Теплова – М.: Издательство Юрайт, 11. Бертонеш Марк. Управление денежными потоками. Спб.: Питер, 2003.

12. Брег С. Настольная книга финансового директора / Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Брукс, 2005.

13. Боер Ф. Питер. Практические примеры оценки стоимости технологий. ОлимпБизнес, 2007.

14. Эндрю Дж.П. Возврат на инновации: практ. рук. по управлению инновациями в бизнесе. Минск: Гревцов Паблишер, 2008.

Компьютерные программы 1. MICROSOFT Word;

2. MICROSOFT PowerPoint;

3. ADOBE READER;

4. КОНСУЛЬТАНТ ПЛЮС.