Ускоренными темпами идет строительство «Китая корпораций» как достаточно хорошо координируемой промышленной системы, основу которой составляют предприятия госсектора.

В последние несколько лет в КНР стартовала переориентация экономики с внешнего рынка на внутренний спрос. Ее ускорил мировой финансовый кризис. Поощрение кредитной активности госбанков, а также напрямую финансируемые государством многочисленные отраслевые и региональные программы стали основными мерами правительства страны по противодействию последствиям общего спада в мировой экономике.

Вторая глава посвящена вопросам финансирования инвестиций в Китае.

Реформы хозяйства начались в Китае в условиях, когда большая часть инвестиций в основные фонды поступала через бюджет. В 1990 г.

этот показатель опустился до 13.2%. В 2000 г. через бюджет было осуществлено всего 6.4% общенациональных капиталовложений.

В последующем снижение доли привлеченных средств в финансировании инвестиций продолжилось. В 2000–2006 гг. удельный вес бюджета сократился до 3.9%, кредитов госбанков – с 20.3 до 16.5% валовых капиталовложений. Доля же собственных средств предприятий повысилась в указанный период с 49 до 60%. Помимо прочего, данная тенденция отражает улучшение финансового положения государственных и государственно-акционерных компаний в результате реформы предприятий, начатой в конце прошлого столетия.

Относительное снижение доли бюджета в инвестициях при китайских темпах роста не означает сокращения этого потока в абсолютном выражении. Он увеличивается, особенно быстро – в периоды снижения хозяйственной динамики.

В развивающихся странах роль бюджета и банков (особенно государственных) очень высока в начальный период индустриализации. В дальнейшем – и эту закономерность легко проследить на опыте КНР – происходит возрастание роли других источников финансирования: доходов предприятий и домохозяйств, а затем и фондовой биржи.

Основным инвестором в КНР, впрочем, остаются предприятия госсектора. Их доля в капиталовложениях остается стабильной: 50.1% в 2000 г. и 49.4% в 2008 г.

Если исключить из расчетов инвестиции в деревне, то доля госсектора в 2008 г. составила 57.4%. Аналогичный показатель за первые четыре месяца 2009 г. достиг 58.3%. По результатам 2009 г. индикатор достиг почти 60%. Понятно, что принадлежность к госсектору основных инвесторов облегчает управление капиталовложениями и их координацию.

Высокие показатели накопления сочетаются в КНР с низкой инфляцией. В годы реформ при разработке денежной политики большое внимание уделялось классическому набору показателей (уровень безработицы, инфляции и темп экономического роста) в их взаимосвязи.

Определялись также инструментальные показатели: процентная ставка, объем денежной массы и норма обязательных отчислений в резервный фонд Народного банка Китая. Считается, что контролируемая инфляция в пределах 1–3% в год может быть полезной, так как стимулирует инвестиции и экономический рост. Аргумент в пользу умеренной инфляции основан также на предположении о том, что легче регулировать соотношение цен и заработной платы, если другие показатели остаются неизменными.

Инфляция, превышающая 6%, уже в 1980-е годы воспринималась в КНР как крайне тревожный показатель, а двузначная считалась национальным бедствием. Борьба с ней велась как рыночными, так и административными методами.

Благоприятным фактором для развития экономики КНР и борьбы с инфляцией является умеренная ставка процента. Так, в 2004 г. впервые с июля 1995 г. были повышены базовые процентные ставки по кредитам и депозитам – до 2004 г. они постепенно снижались. Весьма незначительными в этот период были колебания цен на внутреннем рынке.

Практически без изменений в 1997–2005 гг. оставался и курс жэньминьби к доллару. В результате реальный сектор экономики получил исключительно ценную для перестройки стабильность внешних условий хозяйствования, что в немалой мере обеспечило успех реструктуризации госпредприятий. Очень стабильным в течение всего последнего десятилетия оставалось и денежное предложение – особенно в сравнении с другими азиатскими странами.

Реструктуризация активов банков, сопровождавшая начавшуюся в 1997 г. реформу госсектора в промышленности, проводилась, как и реформа, последовательно, но в умеренном темпе. К началу нового века у ведущих банков страны уровень безнадежных долгов оставался сравнительно высоким. Так, в среднем по всей банковской системе в г. проблемные кредиты достигали 23.6% портфеля. В аналитических материалах того времени было немало тревожных оценок состояния китайских банков.

С тех пор ситуация коренным образом изменилась. Продолжение реформы госсектора вместе с активной политикой реструктуризации активов резко улучшили положение. Суммарная доля плохих долгов в кредитном портфеле китайских банков (включая государственные, акционерные, городские, сельские, а также иностранные банки) в 2005 г.

опустилась до 8.9%, а к 2008 г. снизилась еще втрое – до 2.4%.

Рынок ценных бумаг быстро развивается с начала 1990-х годов и служит в Китае важным дополнительным каналом мобилизации сбережений для накопления, а также индикатором общехозяйственной и региональной конъюнктуры. Он остается полузакрытым для зарубежных инвесторов и тем не менее подвержен довольно сильным колебаниям.

Смягчение этих флуктуаций является предметом постоянной заботы регулятора.

Программа оживления экономики, принятая в КНР в 2008 г., носит беспрецедентный характер даже для этой страны. Расширение инвестиций стимулируется улучшением условий кредитования реального сектора. В то же время определенные причины для беспокойства у китайских экономистов есть: резкое повышение и без того высокой нормы накопления в 2009-2010 гг. потенциально грозит перегревом экономики.

Понятно также, что хозяйству страны предстоит очередное урегулирование, к чему начали заблаговременно готовиться. В информационных материалах, опубликованных еще летом 2009 г., было много сообщений о необходимости своевременного предупреждения чрезмерного роста цен, курсов акций и т.п. (хотя уровень цен в июне оставался ниже показателей предыдущего года, а фондовый рынок их еще не достиг).

мирохозяйственное значение. Стоит коротко остановиться на них и еще по одной причине. При нынешней структуре источников финансирования приросты инвестиций в тех или иных отраслях можно считать показателями финансового состояния этих отраслей и работающих в них крупных предприятий.

В 2008 г. наблюдался повышенный прирост инвестиций в следующих отраслях (при среднем приросте 26.1%):

- добывающая промышленность (31.5%), в том числе цветная металлургия (43,1%);

- химическая индустрия (35.5%);

- общее машиностроение (38.3%), в том числе транспортное машиностроение (39.1%);

- энергомашиностроение (45.1%);

- банковское дело (62.6%);

- бизнес-услуги (50.6%).

В 2009 г. при общем приросте инвестиций на 30.5%, наиболее высоким темпом росли инвестиции в:

- лесное хозяйство (54.3%);

производство и снабжение топливом (58.2%);

водоснабжение (66.5%);

добычу неметаллических руд (46.5%);

переработку отходов (76.7%);

общее машиностроение (37.6%);

производство специализированного оборудования (37.3%);

энергомашиностроение (51.2%);

фармацевтику (36.3%);

строительство (57.6%);

транспорт и связь (48.3%), в том числе железные дороги (67.5%);

оптовую и розничную торговлю (39.4%);

кредит, финансы и страхование (38.2%);

науку, технику, инновационные услуги (48.5%);

образование (37.2%);

здравоохранение (54.4%).

Дополнительное представление о приоритетах промышленной политики КНР на три года (2009–2011 гг.) дает план «десяти отраслей», принятый в начале 2009 г.

В черной металлургии за счет расширения внутреннего спроса намечено стабилизировать доли экспорта и внутреннего потребления.

Продолжится процесс отсеивания отсталых производств, крупные корпорации должны сыграть ведущую роль в объединении и перегруппировке отрасли.

В текстильной промышленности перегруппировки производства предполагают оптимизацию географического размещения (сдвиг во внутренние и западные районы), а также государственную поддержку слияний в случае поглощения слабых предприятий.

В автомобилестроении также предполагаются перегруппировки, расширение ассортимента за счет использования новой энергетики, других инноваций. В числе приоритетов – развитие собственных брендов и активная экспортная стратегия. Пропаганда автомобилизации выдвинута в число важных поддерживающих мер.

В машиностроении в целом намечается расширение выпуска автоматизированных линий, оборудования с высокими экологическими характеристиками, высококачественных комплектующих и полуфабрикатов.

В судостроении намечено добиться стабилизации производства, сосредоточить внимание на производстве морского инженерного оборудования, в том числе автоматизированных буровых платформ.

В нефтехимии намечено особое внимание к производству продукции для сельского хозяйства, безотходным технологиям, оптимизации размещения отрасли.

В легкой промышленности планируется повышение обеспечения собственными компонентами, техническая реконструкция, меры по энергосбережению и экологизации производства.

Внедрение результатов НТП поставлено во главу угла развития цветной металлургии. В экспортной политике отрасли намечена концентрация на вывозе высокотехнологичной продукции.

В производстве информационных технологий планируется прорыв в разработке интегральных схем, мониторов новых типов и программного обеспечения.

В логистике актуальным признано ускорение слияний и поглощений, усиление специализации и активизация на внешних рынках.

В третьей главе рассматриваются внешнеэкономические аспекты инвестиционной политики КНР.

Отмечены изменения в картине привлечения прямых иностранных инвестиций. К середине десятилетия средний объем зарубежных вложений в один объект немного превышал 1 млн. долл. В 2008 г. рост зарубежных инвестиций почти на четверть сопровождался значительным сокращением числа образованных предприятий. В результате средний объем капиталовложений превысил 5 млн. долл. Тенденция к укрупнению вложений в одно предприятие продолжилась и в 2009 г. Среди новых предприятий с иностранным участием по числу преобладают полностью иностранные (примерно 80%).

Таким образом, типичное предприятие с иностранным капиталом – это, как правило, объект с относительно небольшим капиталом, полностью принадлежащий зарубежному предпринимателю, как правило, работающий в обрабатывающей промышленности и при этом тесно связанный с внешним рынком. Представляется, что такое «лицо»

совместного предпринимательства сформировалось в результате стремления реформаторов, с одной стороны, к соблюдению фактического равенства у партнеров по сотрудничеству, их пропорциональности, а с другой – в силу имевшегося предложения иностранного капитала.

Что же касается крупных совместных объектов, то в течение первых двух десятилетий открытой политики они фактически были сферой монопольного сотрудничества с зарубежным капиталом китайского госсектора, что укрепляло его лидирующую роль в хозяйстве с точки зрения капиталовооруженности, технологического уровня, доступа на внешний рынок. Такие объекты обычно представляют собой СП, в которых китайская сторона старается сохранить 51-процентный пакет.

Преимущества инвестирования в КНР усиливает тот факт, что промышленность страны хорошо диверсифицирована и локализация оказывается взаимовыгодным процессом. В то же время на предприятиях с иностранным капиталом устойчиво повышается доля продукции, полностью произведенной в Китае. Это, в частности, подтверждается данными о снижении в китайском экспорте в 2005–2008 гг. доли предприятий, занимающихся операциями на давальческой (толлинговой) основе.

Во второй половине 2008 и 2009 гг. наблюдалось сокращение притока в КНР ПИИ. Однако можно заключить, что даже значительное сокращение притока иностранного капитала не станет серьезной проблемой для экономики КНР, как, впрочем, и сокращение экспорта в случае нового ухудшения мировой конъюнктуры.

Данные о динамике ВВП и внешней торговли в 2009 г. показывают, что экономика Китая не очень чувствительна к спадам и кризисам в мировой торговле. Как и раньше (в 1997–1998 и 2001 гг.) сокращение притока ПИИ, вызванное внешними причинами, не оказывало заметного сдерживающего воздействия на экономический рост. Ограниченным оказалось и сдерживающее воздействие спада экспорта. Поэтому можно сделать вывод, что решающими в хозяйственной динамике остаются внутренние факторы. Оправдывает себя, как показывает развитие кризиса, и осторожный подход китайских властей к либерализации финансового рынка страны.

В деятельности зарубежных предпринимателей на территории КНР китайские экономисты усматривают немало негативных моментов.

Выражаются, в частности, опасения по поводу чрезмерного давления притока капитала на курс валюты и, соответственно, ценовую конкурентоспособность страны в долгосрочной перспективе. Обращается внимание на вредные последствия деятельности иностранного капитала:

ресурсные, экологические, социальные. Раздаются призывы усиливать избирательность китайской экономики в отношении прямых иностранных капиталовложений – в том числе из-за противодействия внешней экспансии со стороны национальных предприятий Китая, а также совместных компаний, уже закрепившихся на местном рынке.

Хотя в КНР по-прежнему достаточно жестко регламентируется доступ иностранного капитала в хозяйство, существенная его либерализация после вступления в ВТО выявляет растущие противоречия между зарубежным и быстро формирующимся национальным частным капиталом.

По мере расширения территориальных границ совместного предпринимательства, роста зрелости национальных производителей, а также повышения самостоятельности провинций в принятии решений о допуске в хозяйство иностранного капитала формировались региональноспецифические модели сотрудничества. При этом в старых промышленных центрах (Шанхай, Север и Северо-Восток) эти модели нередко оказывались более прогрессивными с точки зрения разнообразия форм передачи современных технологий, масштаба производства и т.п.

Особенностью ПИИ, приходящих в КНР, является наличие в их составе значительной доли так называемых возвратных инвестиций, то есть средств, вывезенных за рубеж местными предприятиями и возвращающихся в экономику страны под иностранной вывеской. Такая оптимизация преследует цели использования льгот, предоставленных законодательством зарубежным предпринимателям. И хотя такие льготы постепенно устраняются (в 2006 г. в КНР был принят закон, уравнявший налоги на прибыль для местных компаний и предприятий с иностранным капиталом), трансграничный кругооборот капитала продолжается.

Встраивание иностранного капитала в хозяйство КНР, как правило, облегчалось его этническим происхождением. Его дальнейшая локализация в ходе частичного переключения экспортных производств на внутренний рынок (как по сырью и полуфабрикатам, так и по реализации готовой продукции) потенциально является благоприятным фактором для экономического развития.

Процессы капиталообразования на разных этажах китайской экономики протекают в разном темпе. В госсекторе быстрее идет концентрация и централизация капитала, ускоряемая в ряде случаев многолетним опытом сотрудничества с передовыми в технологическом отношении зарубежными партнерами. По ряду признаков, наблюдаемых на этом этаже хозяйства, можно сделать вывод о достаточности или даже избытке капитала, формировании зрелых корпоративных структур, способных к самостоятельной конкуренции на внешних рынках. В секторе массового производства трудоемкой экспортной продукции в приморских провинциях ситуация менее определенна, его развертывание на внутренний спрос усиливает конкуренцию на китайском рынке, в которой достаточно уверенно чувствуют себя производители из внутренних районов. По-видимому, и здесь продолжится «взросление» капитала, принимающее разнообразные формы. Налицо определенное взаимодополнение корпоративного и рыночного секторов, которым регулятор продолжает оказывать определенное покровительство в конкурентной борьбе с иностранным капиталом.

Финансирование зарубежных инвестиций китайских корпораций в растущей мере производится за счет собственных средств. Однако роль кредитной и прочей поддержки со стороны государства остается очень высокой. Ее осуществляют государственные коммерческие, а также политические банки: Банк развития Китая и Экспортно-импортный банк.

С начала века они начали предоставлять льготные кредиты китайским компаниям на инвестирование за рубежом. Компании получают 2-процентную скидку с процентной ставки и/или возможность отсрочки возврата кредита.

Китайские правительственные кредиты направляются в основном в развивающиеся страны Юго-Восточной Азии, Африки и Латинской Америки для финансирования проектов с участием китайских компаний.

Часто льготные кредиты предоставляются иностранным государствам в обмен на доступ китайских компаний в относительно закрытые отрасли, прежде всего нефте- и газодобычу. Например, подобные кредиты были предоставлены Судану и Анголе перед покупкой китайскими нефтяными корпорациями крупных пакетов акций в местных нефтяных компаниях.

Таким образом, правительство активно использует кредиты для продвижения китайских компаний за рубеж.

Инвестиционный комплекс Китая постепенно вырастает из национальных рамок, страна с успехом справляется с превращением денег в капитал, причем не фиктивный, а физический. Заметим также, что экономическая экспансия этой страны за рубеж продиктована не только избытком капитала, но и стратегическими задачами дополнения народнохозяйственного комплекса недостающими элементами.

Соответственно, очень высока и роль государства в обеспечении этой экспансии.

Такой тип экспансии несколько отличается от обычного для западных корпораций и банков. Заметно тяготение инвесторов из КНР к реальному сектору, в капиталовложениях намного выше удельный вес вновь создаваемых объектов. Учитывая высокую долю инфраструктурных объектов, можно сказать, что Китай не только захватывает внешние рынки, но и развивает их.

Стремительное нарастание валютных резервов КНР обостряет необходимость масштабного вывоза капитала, поиска новых сфер его приложения. Это благоприятствует расширению сотрудничества РФ и КНР в инвестиционной сфере. Помимо сотрудничества в энергетической области, кооперация в сфере транспорта, агропроизводства и лесного хозяйства выглядит особенно привлекательной. Она может быть дополнена программами строительства современного сельского жилья, инфраструктуры, производства стройматериалов, туризма и т.п.

Государственное регулирование рынков в Китае выступает в нынешней ситуации гарантией низкой уязвимости экономики от возможных потрясений на глобальных финансовых рынках. Национальная валюта остается неконвертируемой по большинству счетов движения капитала. Специализированная банковская система ограничивает государством и спекулятивные тенденции в секторе недвижимости, а также нелегальный приток денег в китайскую финансовую систему.

Продуманные действия регулятора позволяют не только уравновешивать собственное хозяйство, но и создавать зоны устойчивости в экономике тесно сотрудничающих с КНР стран и территорий.

В Китае продолжают уделять большое внимание поддержанию достаточно высокого уровня автономности экономики. Способность КНР сохранять и даже повышать темпы экономического роста при вялой динамике в развитых странах ставит заслон «эффекту домино», «экономике пузыря», перерастанию кризисных явлений на Западе в общемировые.

Сделан вывод о том, что в рамках ЕврАзЭС и ШОС необходим особый упор на двусторонние и коллективные программы самообеспечения, в том числе стратегическими товарами – углеводородами, пресной водой и продовольствием. Целесообразно стараться по возможности ослабить воздействие на эту торговлю со стороны ценовых шоков. Примерно такой же логикой можно руководствоваться, развивая валютно-финансовое сотрудничество с Китаем – ввиду особой уязвимости хозяйств постсоветских республик по отношению к внешним воздействиям. Размеры хозяйств и, что самое главное, незавершенность индустриальной стадии эволюции в странах ШОС объективно способствуют сближению их подходов к основным проблемам современного мира.

В заключении подведены краткие итоги исследования.

Продолжая движение по пути модернизации и индустриализации, хозяйство КНР в первом десятилетии XXI в. демонстрирует признаки перехода на новый – интенсивный этап развития. При том, что основные структурные параметры экономики остаются относительно стабильными, в стране наблюдается качественное улучшение показателей воспроизводства.

Модернизация и высокие темпы роста недостижимы без сравнительно высокой нормы накопления, что и наблюдается в КНР. Еще более высокая норма сбережений способствует началу массового вывоза капитала.

В ходе интенсификации экономического роста в КНР удается сохранять низкий уровень инфляции – как монетарными, так и административными мерами.

государственных организаций. Важную роль в долгосрочном финансировании играют банки развития, которые активно участвуют и во внешней экспансии. Банки Китая, поддерживая умеренную ставку ссудного процента, служат надежной опорой реального сектора экономики и с успехом конкурируют с западными и восточными финансовыми институтами на внутреннем и внешнем рынке.

Экономическая экспансия Китая за рубеж продиктована не только избытком капитала, но и стратегическими задачами дополнения народнохозяйственного комплекса недостающими элементами. Это благоприятствует сотрудничеству с Россией и может способствовать оздоровлению в ней инвестиционного климата.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ

2. Софьянников И.М., Таций В.В. Банки Китая: опора реального сектора// Банковское дело. 2009. № 9. С. 96-101. – Авт. вклад 0.4 п.л.

3. Таций В.В. Финансовые кризисы и накопление: опыт Азии// Мировая экономика и международные отношения. 2009. № 9. С. 82-89. – 0.8 п.л.

4. Таций В.В. Привлечение ПИИ: опыт Китайской народной республики// Вестник федерального государственного учреждения Государственной регистрационной палаты при Министерстве юстиции Российской Федерации. 2009. № 5. С. 53-61. – 0.7 п.л.

5. Таций В.В. Внешнеэкономическая экспансия КНР: географическое и отраслевое распределение прямых инвестиций из Китая// Вестник федерального государственного учреждения Государственной регистрационной палаты при Министерстве юстиции Российской Федерации. 2009. № 6. С. 69-80. – 0.8 п.л.

Прочие статьи и научные публикации 1. Салицкий А.И., Таций В.В. Китай: умеренное снижение темпов роста/ Север – Юг – Россия: 2008. Ежегодник. – М.: ИМЭМО РАН, 2009. С. 71-80. – Авт. вклад 0.4 п.л.

2. Tatsiy V.V. Evrazes Countries in Cooperation with China// Eurasian Report (Индия). 2009. No. 3. P. 27-33. – 0.6 п.л.

3. Салицкий А.И., Таций В.В. Связи с КНР как средство модернизации экономики стран ЕврАзЭС// Евразийская экономическая интеграция (Казахстан). 2009. № 2 (3). С. 102-110. – Авт. вклад 0.3 п.л.

4. Салицкий А.И., Таций В.В. Китай: повышение темпов экономического роста// Фонд стратегической культуры. Электронное издание. 2010. URL:

http://old.Fondsk.ru/articlelist.php?author_id=325 (дата обращения: 23.11.2010).

– Авт. вклад 0.4 п.л.

5. Салицкий А.И., Таций В.В. Экономическое ускорение Китая/ Север – Юг – Россия: 2009. Ежегодник. – М.: ИМЭМО РАН, 2010. С. 42-50. – Авт. вклад 0.4 п.л.