«АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ Учебное пособие В двух частях ЧАСТЬ 1 Утверждено учебно-методическим советом Сыктывкарского лесного института в качестве учебного пособия для студентов направления бакалавриата 080100 ...»

Главная цель анализа движения денежных средств – оценка способности предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

В процессе анализа движения денежных средств используются прямой и косвенный методы.

При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета и отчетности, характеризующие поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

К денежным потокам от текущих операций относят поступление денежных средств, которое выражается в выручке от реализации продукции, полученных арендных платежей; расход денежных средств складывается из оплаты товаров, услуг и работ, оплаты труда, отчислений в государственные внебюджетные фонды, средств, направленных на выдачу подотчетных сумм, авансов.

К денежным потокам от инвестиционных операций относятся выручка от реализации основных средств, полученные дивиденды и проценты; к расходу – приобретение машин, оборудования, транспортных средств, нематериальных активов, оплата долевого участия в строительстве, приобретение долгосрочных ценных бумаг, долгосрочные финансовые вложения, выплата дивидендов и процентов.

Поступления от финансовых операций складываются из выпуска краткосрочных ценных бумаг, реализации ранее приобретенных ценных бумаг, получения кредитов; расход – из затрат на приобретение краткосрочных ценных бумаг, возврат кредитов.

Общая величина притока денежных средств предприятия отражается суммой оборотов по дебету счетов денежных средств. Из них вычитается сумма внутреннего оборота, величина средств, поступившая в дебет с кредита этих же счетов (например, перевод сверхлимитного остатка денежных средств из кассы на расчетный счет или получение наличных денег в кассу с расчетного счета).

Если не выполнить корректировку дебетовых оборотов, это приведет к двойному счету и искажению итогового показателя.

Сумма поступлений денежных средств предприятия за период (Д) определяется следующим образом:

где i – счета денежных средств, используемые предприятием; О Д i – скорректированный оборот по дебету счета i, руб.

Показатель ПДС – это приток денежных средств за анализируемый период.

Вся сумма средств ( П ), находящаяся в распоряжении предприятия, определяется как где сД – дебетовое сальдо счета на начало анализируемого периода, руб. На предприятии множество направлений оттока денежных средств, связанных с текущими обязательствами предприятия. Они определяются по данным бухгалтерских счетов. Часть из них погашается без привлечения денежных средств, поэтому требуется соответствующая корректировка записей по счетам как по дебету, так и по кредиту.

Величина текущих обязательств предприятия определяется следующим образом:

где j – счета обязательств, применяемые в организации; ОКj – оборот по кредиту счета j, приходящийся на счета денежных средств, руб.

Показатель Р определяет текущую потребность предприятия в денежных средствах за анализируемый период. Но организация отвечает по всем своим обязательствам, а значит, и по образованным до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и определить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде, необходимо увеличить показатель Р на величину кредитовых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, т. е.

на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств. Тогда общая потребность предприятия в денежных средствах определяется как:

где сК – кредитовое сальдо счета на начало анализируемого периода, руб.

Преимущество прямого метода состоит в том, что он позволяет:

оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;

делать выводы относительно достаточности их для уплаты по счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, полностью покрывая их инвестиционный отток.

Отношение чистого денежного потока от текущей деятельности к чистому денежному потоку от инвестиционной деятельности должно превышать 50 %.

В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Кроме того, он не раскрывает взаимосвязь между изменением остатка денежных средств и финансовыми результатами деятельности организации. Расчет чистой прибыли методом начисления, а остатка денежных средств кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

Для преодоления данного недостатка используется косвенный метод, который предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

Корректировки осуществляются с целью учета влияния:

изменений в составе запасов, операционной дебиторской и кредиторской задолженности;

доходов и затрат, не связанных с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления);

прибыли и убытка, связанных с инвестиционной и финансовой деятельностью (например, финансовый результат от выбытия или продажи основных средств).

В отличие от прямого метода, использующего учетные данные о денежных потоках, косвенный метод рассматривает не только статьи денежных средств, но и статьи активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации.

На первом этапе составления отчета о движении денежных средств косвенным методом переносится показатель прибыли от обычной деятельности до налогообложения, отраженный в отчете о прибылях и убытках (рисунок 7.2).

На втором этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера (рисунок 7.3), к которым относятся:

амортизация внеоборотных активов;

изменения в составе обеспечений предстоящих затрат и платежей, которые не связаны с инвестиционной и финансовой деятельностью;

прибыль (убыток) от внереализованных курсовых разниц вследствие пересчета статей баланса в иностранной валюте;

прибыль (убыток) от не операционной деятельности;

затраты на оплату процентов.

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

в результате корректировки неденежных статей На третьем этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов, краткосрочных обязательств и доходов будущих периодов.

Расчет прибыли осуществляется в бухгалтерском учете по методу начисления, поэтому для создания отчета о движении денежных средств необходимо внести некоторые изменения в показатели оборотных активов и обязательств, например, следует откорректировать сумму дебиторской задолженности (уменьшить чистую прибыль при ее увеличении и, наоборот, увеличить при уменьшении дебиторской задолженности), учесть изменение остатков на счетах запасов (если растут производственные запасы, то реальный отток денег увеличится на эту величину и наоборот), а также расходов будущих периодов.

Процесс корректировки чистой прибыли в случае изменения суммы краткосрочных обязательств производится аналогично, но в противоположном направлении.

Четвертый этап предполагает определение чистого движения денежных средств до чрезвычайных статей с учетом выплаченных процентов и налога на прибыль.

На пятом этапе для определения чистого движения денежных средств по текущей деятельности необходимо учесть движение денежных средств вследствие чрезвычайных событий, которые не связаны с инвестиционной или финансовой деятельностью.

В процессе осуществления корректировок финансового результата его величина преобразуется в величину изменения остатка денежных средств за анализируемый период, т. е. достигается равенство:

где ЧП' – скорректированная сумма чистой прибыли за анализируемый период;

ДС – приращение остатков денежных средств за анализируемый период.

Преимуществом косвенного метода является возможность построения отчета без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации.

Анализ движения денежных средств косвенным методом начинается с оценки состояния активов и их источников по бухгалтерскому балансу. Затем определяют постатейно каждую позицию активов и пассивов, в какой мере они повлияли на состояние денежных источников и чистой прибыли предприятия.

При сравнительном анализе финансового результата и состояния денежных средств учитывается, как отразилось на доходах фактическое поступление денег.

Таким образом, анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы:

в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования;

способно ли предприятие в результате своей операционной (текущей) деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;

в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

достаточно ли полученной предприятием прибыли для обслуживания его операционной деятельности;

достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

чем объясняются расхождения полученной прибыли с величиной изменения денежных средств.

7.3 Коэффициентный метод как инструмент Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств предприятия.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого предприятием чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле:

где КДЧПД – коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде; ЧДП – чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.; ВКЗ – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.; 3 – прирост запасов в составе оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб.; Д – дивиденды, выплаченные собственникам предприятия за анализируемый период, тыс. руб.

Для оценки синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока (КЛДП) по следующей формуле:

где ПДП – сумма поступлений денежных средств; ДСК, ДСН – сумма остатка денежных средств предприятия соответственно на конец и начало рассматриваемого периода; ОДП – сумма расходования денежных средств.

Обобщающими показателями эффективности денежных потоков предприятия являются коэффициент эффективности денежного потока (КЭДП) и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КРЧПД), которые рассчитываются соответственно по следующим формулам:

где РИ и ФИД – сумма прироста соответственно реальных инвестиций и долгосрочных финансовых инвестиций предприятия.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью коэффициентов рентабельности:

рентабельности положительного денежного потока (КРПДП):

где ЧП – чистая прибыль предприятия;

рентабельности среднего остатка денежных средств (КРДС):

рентабельности чистого денежного потока (КРЧДП):

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой).

Важным моментом анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, т. е. отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формулам:

где r – коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде; xi – сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал; yi – сумма отрицательного денежного потока за i-й временной интервал; x – средняя величина притока денежных средств за временной интервал; y – средняя величина оттока денежных средств за временной интервал; n – количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков. Это означает, что меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточности денежной массы – с другой стороны (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

Результаты расчета коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, представленные в таблице 7.1, свидетельствуют о существенных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков:

Значение коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков предприятия составило:

Таблица 7.1 – Расчет коэффициента корреляции денежных потоков предприятия квартал Следовательно, предприятию необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу рентабельности положительного денежного потока.

Моделируя данный коэффициент рентабельности, можно получить конечную шестифакторную систему:

П П ВР К ДС

ПДП ВР К ДС ПДП

ВР ВР К ПДП

где ВР – выручка от продаж, тыс. руб.; К – средняя величина капитала (активов), тыс. руб.; И ОТ – затраты на оплату труда с учетом начислений на заработную плату, тыс. руб.; И М – материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.; АМ – начисленная амортизация за период, тыс. руб.;

– зарплатоемкость продаж (x1); М – материалоемкость продаж (x2); М –

ВР ВР ВР

амортизациоемкость продаж (x3); – оборачиваемость капитала (активов) (x4); – доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положиПДП тельного денежного потока (x5); – доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (x6).

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через x, а результативный показатель через y, получим факторную модель:

Исходные данные и результаты факторного анализа способом цепных подстановок приведены в таблице 7.2.

Таблица 7.2 – Факторный анализ рентабельности денежного потока ОАО «Комфорт»

Материальные затраты, тыс. руб. 1157,9 1289,5 131, Затраты на оплату труда персонала с начислениями, тыс. руб.

Сумма начисленной амортизации, тыс. руб.

Средняя величина активов (капитала), тыс. руб.

Средняя величина остатков денежных средств, тыс. руб.

Положительный денежный поток, тыс. руб.

Оборачиваемость капитала (активов) Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме по- 0,0009 0,1015 0,1006 +79, ложительного денежного потока Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме ка- 0,0002 0,0184 0,0182 –79, питала (активов) Коэффициент рентабельности положительного валового де- 0,0684 0,6731 0, нежного потока Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков относятся факторы зарплатоемкости, материалоемкости, амортизациоемкости, оборачиваемости капитала, а также доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного денежного потока:

снижение зарплатоемкости на 0,0076 увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,0240;

снижение материалоемкости на 0,1683 увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,5344;

снижение амортизациоемкости на 0,0148 увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,0471;

ускорение оборачиваемости капитала (активов) на 0,0523 повысило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,0676;

прирост доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного денежного потока на 0,1006 обеспечил увеличение коэффициента рентабельности денежных потоков на 79,48.

Отрицательно повлиял на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков фактор роста удельного веса среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала (–79,55).

7.4 Контрольные вопросы, тесты и задачи к разделу 1. Перечислите основные компоненты денежных средств.

2. В чем смысл понятия денежных эквивалентов и в каком виде они отражаются в балансе предприятия?

3. Дайте определение понятия «денежный поток».

4. Сформулируйте цели и задачи анализа денежных потоков.

5. Каковы основные составляющие поступлений и расходов денежных средств в результате инвестиционной и финансовой деятельности?

6. Что такое прямой метод анализа денежных потоков?

7. В чем заключается косвенный метод анализа денежных потоков?

8. В чем заключается принципиальное различие прямого и косвенного анализа движения денежных средств?

9. Равенство каких показателей достигается в результате проведения корректировок с использованием косвенного метода анализа денежных потоков?

10. Что такое коэффициентный анализ денежных потоков?

11. Покажите, как определяются коэффициенты достаточности чистого денежного потока, ликвидности, эффективности и реинвестирования чистого денежного потока?

12. Как рассчитывается и оценивается коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков?

1. Денежные средства – это:

a) все текущие активы;

b) сумма чистых денежных поступлений от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

c) активы, выраженные в денежных единицах;

d) объемы поступлений средств от деятельности.

2. Эквивалентами денежных средств являются:

a) инвестиции в ценные бумаги на срок, который не превышает 1 месяц;

b) высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги на срок, который превышает 3 месяца;

c) инвестиции в ценные бумаги на срок более 1 месяца;

d) высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги на срок, который не превышает 3 месяца.

3. Целью управления денежными активами является:

a) обеспечение эффективности использования ликвидных активов;

b) определение оптимального остатка денежных средств, необходимых для расчета по своим неотложным финансовым обязательствам;

c) сведение к минимуму расходов на финансирование;

d) поддержание оптимального остатка денежных средств для осуществления операционной деятельности.

4. Чистый денежный поток – это:

a) сумма остатка денежных средств на расчетном счете организации;

b) сумма поступлений денежных средств за анализируемый период;

c) разность между положительным и отрицательным денежными потоками.

5. К входящим денежным потокам относятся:

a) расчеты с поставщиками и персоналом по оплате труда;

b) потоки, связанные с кредитами и выплатой дивидендов;

c) потоки, связанные с получением кредитов, увеличением капитала предприятия и от эксплуатационных доходов.

6. К выходящим денежным потокам относятся:

a) потоки, связанные с погашением кредитов, инвестиционных расходов, налога на прибыль;

расчеты с поставщиками, оплата коммерческих расходов, выплата заработной платы, дивидендов;

b) потоки, связанные с кредитами, полученными предприятием, потоки от эксплуатационных доходов;

c) потоки, обусловленные увеличением капитала предприятия.

7. Внутренними причинами дефицита денежных средств являются:

a) неконкурентоспособность;

b) неэффективная организация финансового управления:

c) недостатки в системе финансового планирования.

8. В разрезе каких видов деятельности представлено поступление и выбытие денежных средств в Отчете о движении денежных средств:

a) по основной и дополнительной;

b) по операционной, инвестиционной и финансовой;

c) по производственной, коммерческо-сбытовой, финансовой.

9. Прямой метод анализа денежных потоков – это:

a) определение сумм притока, денежных средств за анализируемый период;

b) оценка ликвидности денежного потока;

c) оценка объемов, состава, структуры денежных потоков.

10. Косвенный метод анализа денежных средств позволяет:

a) раскрыть причины отклонений суммы прироста остатка денежных средств и суммы чистой прибыли за анализируемый период;

b) оценить структуру поступлений денежных средств по финансовой деятельности;

c) провести коэффициентный анализ денежных потоков.

11. Приток денежных средств по текущей деятельности формирует:

a) полученные долгосрочные кредиты и займы;

b) авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

c) дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям.

12. По методу оценки во времени различают:

a) чистый денежный поток:

b) настоящий денежный поток;

c) дефицитный денежный поток.

13. Результат движения денежных средств предприятия за период характеризует:

a) движение денежных средств;

b) поток денежных средств.

14. Длительность оборота денежных средств может быть уменьшена путем:

a) увеличения длительности оборота товарно-материальных ценностей;

b) сокращения длительности оборота дебиторской задолженности;

c) сокращения периода обращения кредиторской задолженности.

15. Поступление денежных средств в текущей деятельности выражается в:

a) выручке от реализации основных средств и другого имущества;

b) выручке от реализации продукции;

c) получении кредитов.

16. Поступление денежных средств в инвестиционной деятельности выражается в:

a) получении авансов;

b) получении дивидендов и процентов;

c) выпуске краткосрочных ценных бумаг.

17. Отток денежных средств в финансовой деятельности выражается в:

a) оплате товаров, услуг и работ;

b) оплате долевого участия в строительстве;

c) затратах на приобретение краткосрочных ценных бумаг от выпуска краткосрочных ценных бумаг.

18. Если предприятие имеет чистый денежный поток от всех видов хозяйственной деятельности, то:

a) компания имеет высокую ликвидность и, возможно, готовится к тому, чтобы приобрести другую компанию;

b) компания быстро растет, но часто прибегает к заемным средствам;

c) компания компенсирует недостаток денежных средств путем продажи основных средств.

19. Для расчета коэффициента рентабельности денежного потока в числитель формулы включается сумма:

a) прироста остатка дебиторской задолженности;

b) выплаченных дивидендов;

c) чистой прибыли.

20. Коэффициент достаточности денежного потока – это отношение:

a) чистой прибыли к величине притока денежных средств;

b) чистого денежного потока к сумме выплат по кредитам и займам, прироста остатков материальных оборотных активов и выплаченных дивидендов;

c) чистого денежного потока к сумме притока денежных средств.

21. Коэффициент ликвидности денежного потока рассчитывается в виде отношения:

a) чистой прибыли к притоку денежных средств;

b) выручки к притоку денежных средств;

c) разности положительного денежного потока и изменения остатка денежных средств к величине оттока денежных средств.

22. Эффективность денежных потоков за анализируемый период определяется отношением:

a) чистой прибыли к притоку денежных средств;

b) чистого денежного потока к оттоку денежных средств;

c) чистого денежного потока к выручке от продаж.

23. Чистый денежный поток в результате производственной деятельности фирмы в течение определенного периода – это:

a) денежный поток от операционной (текущей)деятельности;

b) денежный поток от финансовой деятельности;

c) денежный поток от инвестиционной деятельности.

Задача 1. Рассчитать показатели плана денежных потоков от инвестиционной и финансовой деятельности предприятия на основе исходных данных, приведенных в таблице 7.3.

Таблица 7.3 – Расчет плана денежных потоков, тыс. руб.

№ п/п Наименование статьи Поступление от продажи активов Кэш-фло от операционной 12 деятельности Кэш-фло от инвестиционной 13 деятельности Кэш-фло от финансовой деятельности Кэш-баланс на начало периода Кэш-баланс на конец периода Задача 2. Фирма на предстоящие десять месяцев запланировала следующие объемы производства и продаж:

На протяжении этого периода предприятие планирует провести масштабную рекламную кампанию для того, чтобы добиться увеличения объемов продаж. Платежи за рекламу в сумме 1000 и 1500 руб. будут внесены в июле и в октябре соответственно.

Отпускная цена предприятия за единицу продукции составит 20 руб. на протяжении всего периода. 40 % продаж, как правило, осуществляется на условиях двухмесячного кредитования. Оставшиеся 60 % продаж оплачиваются в том же месяце.

Сырье хранится на складе в виде запасов в течение одного месяца, прежде чем поступает в производство. Закупки сырья осуществляются на условиях кредита сроком на один месяц (покупка в этом месяце, оплата – в следующем). Стоимость сырья равна 8 руб. за единицу продукции.

Другие прямые производственные расходы, включая трудозатраты, составляют 6 руб.

за единицу продукции. Они оплачиваются в соответствующем месяце.

Разнообразные накладные расходы производства, которые на протяжении всего периода до 30 июня составляли 1800 руб. в месяц, как ожидается, с 1 июля до 31 октября увеличатся до 2000 руб. в месяц, а затем с 1 ноября – до 2000 руб. в месяц и останутся на том же уровне в течение всего обозримого периода. В эти накладные расходы включена постоянная сумма в 400 руб. на амортизацию. Согласно планам предприятия накладные расходы будут оплачиваться следующим образом: 80 процентов в месяце производства и 20 процентов в следующем месяце.

Для того чтобы справиться с планируемым объемом увеличения производства, в августе будет куплена и доставлена новая единица оборудования. Стоимость этой единицы составит 6600 руб. Контракт с поставщиком предусматривает, что эта сумма будет выплачена тремя равными частями в сентябре, октябре и ноябре.

На 1 июля запас сырья составит 500 единиц. Остаток на банковском счете на эту же дату согласно плану составит 7500 руб.

Задание:

1. На полугодие, заканчивающееся 31 декабря, составьте бюджет денежных средств.

2. В соответствии с бюджетом денежных средств наблюдается потенциальный дефицит денежных средств в течение октября и ноября. Какие изменения планов вы можете порекомендовать для того, чтобы избавиться от этой проблемы?

Задача 3. Проведите анализ денежных потоков организации прямым методом, используя таблицу, представленную ниже (таблица 7.4). Дайте оценку динамики денежных потоков, состава и структуры денежных потоков по видам деятельности и источникам поступления (направлениям использования) денежных средств. В выводах отразите:

в каком объеме и из каких источников были получены наибольшие суммы поступления денежных средств и каковы основные направления их использования;

каково соотношение чистых денежных потоков по видам деятельности и каким образом оно может быть оценено аналитиком;

достаточно ли денежных средств, генерируемых текущей деятельностью организации, для осуществления инвестиций. В случае недостатка, поясните, из каких источников организацией были получены недостающие денежные средства;

каким образом денежные потоки повлияли на остаток денежных средств;

в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам и какие коррективы можно внести в оценку платежеспособности организации по результатам анализа денежных потоков прямым методом.

Таблица 7.4 – Состав и структура денежных потоков по видам деятельности 1. Остаток денежных года 2. Поступление денежных средств – всего, в том числе по операциям инвестиционным 3. Расходование денежных средств – всего, в том числе по операциям инвестиционным 4. Остаток денежных средств на конец года 5. Чистый денежный поток – всего, в том числе по видам деятельности инвестиционным Задача 4. Рассчитайте коэффициенты равномерности и корреляции денежных потоков и дайте их оценку. Постройте график синхронности денежных потоков за анализируемый период. По оси Х отложите «периоды», по оси Y «приток и отток денежных средств».

Исходные данные по распределению денежных потоков в поквартальном разрезе представлены в таблице 7.5.

Таблица 7.5 – Распределение денежных потоков в текущей деятельности ОАО «Комфорт» по кварталам 2010–2011 гг.

Приток денежных 9411 1186 1265 1242 1307 1375 Удельный вес притока, % Отток денежных 1097 1161 1231 1474 1294 1424 Удельный вес оттока, % Задача 5. Рассчитайте по данным отчетности ОАО «Комфорт» коэффициент рентабельности денежного потока. Преобразуйте двухфакторную модель коэффициента в шестифакторную и выполните факторный анализ коэффициента способом цепной подстановки.

Сделайте соответствующие выводы о влиянии факторов на коэффициент рентабельности денежного потока.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] :

учеб.-практ. пособие / М. С. Абрютина, А. В. Грачев. – М. : Дело и Сервис, 1998. – 256 с.

2. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация [Текст] : пер. с англ. / Л. А. Бернстайн ; науч. ред. перевода чл.-кор. РАН И. И. Елисеева ;

гл. ред. сер. проф. Я. В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 624 с.

3. Бланк, И. А. Основы финансового менеджмента [Текст] / И. А. Бланк. – Киев : НикаЦентр, 1999. – 200 с.

4. Бланк И. А. Управление прибылью [Текст] / И. А. Бланк. – Киев : Ника-Центр, 1998. – 544 с.

5. Бланк, И. А. Управление формированием капитала [Текст] / И. А. Бланк. – Киев : НикаЦентр, 2000. – 512 с.

6. Бланк, И. А. Управление использованием капитала [Текст] / И. А. Бланк. – Киев : НикаЦентр, 2000. – 656 с.

7. Боков, В. В. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике [Текст] : учеб. пособие / В. В. Боков, П. В. Забелин, В. Г. Федцов ; Академия русских предпринимателей. – М. : ПРИОР, 1999. – 128 с.

8. Бочаров, В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций [Текст] / В. В. Бочаров. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 142 с.

9. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов [Текст] : пер.с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. – М. : Олимп-Бизнес, 1997. – 1120 с.

10. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент [Текст] : пер. с англ. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски. – СПб. : Экономическая школа, 1998. – Т. 1. – 497 с., Т. 2. – 669 с.

11. Вахрин, П. И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях [Текст] : учеб. пособие / П. И. Вахрин. – М. : Маркетинг, 2001. – 320 с.

12. Ефимова, О. В. Финансовый анализ [Текст] / О. В. Ефимова. – 4-е изд., перераб. и доп. – М. : Бухгалтерский учет, 2002. – 528 с.

13. Води, 3. Финансы [Текст] : учеб. пособие : пер с англ. / 3. Води, Р. Мертон. – М. : Вильямс, 2000. – 592 с.

14. Ионова, А. Ф. Финансовый анализ [Текст] : учебник / А. Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. – М. : Велби, Проспект, 2006. – 624 с.

15. Каминский, О. Экспресс-анализ финансового состояния предприятия [Текст] / О. Каминский, Ю. Мороз // Финансовая тема, 1999.

16. КовалевВ. В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В. В. Ковалев. – М. : Финансы и статистика, 1999. – 768 с.

17. Ковалев В. В. Управление финансами [Текст] : учеб. пособие / В. В. Ковалев. – М. : ФБКПресс, 1998. – 160 с. – (Сер. «Академия бухгалтера и менеджера»).

18. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст] / В. В. Ковалев. – М. :

Финансы и статистика, 2001. – 560 с.

19. Колас, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы [Текст] : учеб. пособие / Б. Колас ; пер. с фр. под ред. проф. Я. В. Соколова. – М. :

Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 576 с.

20. Костырко, Л. А. Стратегия финансово-экономической деятельности хозяйствующего субъекта: методология и организация [Текст] : монография / Л. А. Костырко. – Луганск :

Изд-во ВНУ им. В. Даля, 2002. – 560 с.

21. Крейнина, М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле [Текст] / М. Н. Крейнина. – М. : ДИС, МВ-Центр, 1994. – 256 с.

22. Кузьминский, А. Н. Организация бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности [Текст] / А. Н. Кузьминский, В. В. Сопко. – Киев : Высш. шк., 1986. – 196 с.

23. Лапуста, М. Г. Риски предпринимательской деятельности [Текст] / М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова. – М. : ИНФРА-М, 1998. – 258 с.

24. Риполь-Сарагоси, Ф. Б. Основы финансового и управленческого анализа [Текст] / Ф. Б. Риполь-Сарагоси. – М. : ПРИОР, 2000. – 224 с.

25. Ришар, Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Ж. Ришар ;

пер. с фр. под ред. Л. П. Белых. – М. : Аудит, ЮНИТИ, 1997. – 375 с.

26. Романов, А. Н. Автоматизация аудита [Текст] / А. Н. Романов, Б. Е. Одинцов. – М. : Аудит, ЮНИТИ, 1999. – 336 с.

27. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г. В. Савицкая. – 4-е изд., перераб. и доп. – Минск : Новое издание, 2000. – 688 с.

28. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г. В. Савицкая. – 2-е изд., перераб. и доп. – Минск: Экоперспектива, 1997. – 498 с.

29. Савчук, В. П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций [Текст] / В. П. Савчук. – Киев : Максимум, 2001. – 600 с.

30. Трояновский, В. М. Математическое моделирование в менеджменте [Текст] : учеб. пособие / В. М. Трояновский. – 2-е изд., испр. и доп. – М. : РДЛ, 2000. – 256 с.

31. Финансовое управление фирмой [Текст] / В. И. Терехин, С. В. Моисеев, Д. В. Терехин, С. Н. Циганков ; под ред. В. И. Терехина. – М. : Экономика, 1998. – 350 с.

32. Шеремет, А. Д. Финансы предприятий [Текст] / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфуллин. – М. :

Инфра-М, 1999. – 343 с.

33. Экономический анализ [Текст] : учебник для вузов / под ред. Л. Т. Гиляровской. – М. :

Юнити-Дана, 2001. – 527 с.

34. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование [Текст] : учеб. пособие / под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 656 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые Местонахождение (адрес)

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Результаты исследований и разработок

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Финансовые вложения (за исключением Денежные средства и денежные эквиваленты

БАЛАНС

Продолжение приложения А

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (складочный капитал, Переоценка внеоборотных активов Добавочный капитал (без переоценки) Нераспределенная прибыль (непокрытый

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Оценочные обязательства Прочие обязательства

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Доходы будущих периодов Оценочные обязательства Прочие обязательства

БАЛАНС

Примечания 1. Указывается номер соответствующего пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.

2. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденным приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации № 6417-ПК от 6 августа 1999 г. указанным приказ в государственной регистрации не нуждается), показатели об отдельных активах, обязательствах могут приводиться общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

3. Указывается отчетная дата отчетного периода.

4. Указывается предыдущий год.

5. Указывается год, предшествующий предыдущему.

6. Некоммерческая организация именует указанный раздел «Целевое финансирование». Вместо показателей «Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)», «Собственные акции, выкупленные у акционеров», «Добавочный капитал», «Резервный капитал» и «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» некоммерческая организация включает показатели «Паевой фонд», «Целевой капитал», «Целевые средства», «Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества», «Резервный и иные целевые фонды» (в зависимости от формы некоммерческой организации и источников формирования имущества).

7. Здесь и в других формах отчетов вычитаемый или отрицательный показатель показывается в круглых скобках.

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые Доходы от участия в других организациях Продолжение приложения Б

СПРАВОЧНО

Результат от переоценки внеоборотных 1. Указывается номер соответствующего пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.

2. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденным приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации № 6417-ПК от 6 августа 1999 г. указанный приказ в государственной регистрации не нуждается), показатели об отдельных доходах и расходах могут приводиться в отчете о прибылях и убытках общей суммой с раскрытием в пояснениях к отчету о прибылях и убытках, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

3. Указывается отчетный период.

4. Указывается период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду.

5. Выручка отражается за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов.

6. Совокупный финансовый результат периода определяется как сумма строк «Чистая прибыль (убыток)», «Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода» и «Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) отчетного периода».

ПРИЛОЖЕНИЕ В

ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые Величина капитала на 31 декабря 2009 г.

Увеличение капитала в том числе:

доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала увеличение номинальной стоимости акций Уменьшение капитала – всего:

в том числе:

расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение номинальной стоимости Продолжение приложения В Величина капитала на 31 декабря 2010 г. Увеличение капитала в том числе:

доходы, относящиеся непосредственно на увеличение номинальной стоимости в том числе:

расходы, относящиеся непосредственно уменьшение номинальной стоимости акций реорганизация юридического лица Величина капитала на 31 декабря 2011 г. Продолжение приложения В 2. Корректировки в связи с изменением учетной политики и исправлением ошибок Корректировка в связи с:

В том числе:

нераспределенная прибыль (непокрытый убыток):

Корректировка в связи с:

Другие статьи капитала, по которым осуществлены корректировки:

(по статьям):

Корректировка в связи с:

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Организационно-правовая форма/форма собственности Открытые Денежные потоки от текущих операций Поступления – всего в том числе:

арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, от перепродажи финансовых вложений в том числе:

поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, ра- Денежные потоки от инвестиционных операций в том числе:

от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого уча- Продолжение приложения Г в том числе:

в связи с приобретением, созданием, модернизацией, в связи с приобретением акций (долей участия) в дру- в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива Денежные потоки от финансовых операций в том числе:

денежных вкладов собственников (участников) от выпуска акций, увеличения долей участия от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.

прочие поступления в том числе:

собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников) Остаток денежных средств и денежных эквивалентов Остаток денежных средств и денежных эквивалентов

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

ПОЯСНЕНИЯ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ И ОТЧЕТУ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (ТЫС. РУБ.)

1. Нематериальные активы и расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы ные активы – За 2010 г.

всего собственности В том числе: объекты интеллектуальной Продолжение приложения Д (без учета доходных альные ценности) – всего вентарь ходных вложений в сти – всего Продолжение приложения Д конченные операции по приобретению, – всего - здания и сооружения - машины и оборудование 2.3 Изменение стоимости основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации Наличие стоимости объектов основных средств в результате достройки, дооборудования, реконструкции – всего В том числе: объект основных средств Уменьшение стоимости объектов основных средств в результате частичной ликвидации – всего:

В том числе:

(объект основных средств) Продолжение приложения Д Переданные в аренду основные средства, числящиеся на балансе Переданные в аренду основные средства, числящиеся за балансом Полученные в аренду основные средства, числящиеся на балансе Полученные в аренду основные средства, числящиеся за балансом Объекты недвижимости, принятые в эксплуатацию и фактически используемые, находящиеся в процессе государственной регистрации Продолжение приложения Д Продолжение приложения Д Продолжение приложения Д дебиторская 2011 г.

ность – всего 2010 г.

и т. д.

ная дебитор- 2011 г.

ская задолЗа всего в том числе:

Авансы вы- 2011 г.

покупателями 2011 г.

Прочая Итого Продолжение приложения Д женность – всего и т. д.

чиками и т. д.

Продолжение приложения Д Изменение остатков (прирост [–], уменьшение [+]):

Незавершенного производства, готовой продукции и др.

Итого расходы по обычным видам деятельности Продолжение приложения Д Наименование показателя На 31 декабря 2011 г. На 31 декабря 2010 г. На 31 декабря 2009 г.

в том числе:

Векселя Имущество, находящееся в залоге Из него объекты основных средств Ценные бумаги и иные финансовые вложения Прочее в том числе:

Векселя Имущество, находящееся в залоге Из него объекты основных средств Ценные бумаги и иные финансовые вложения Продолжение приложения Д в том числе:

на текущие расходы на вложения во внеоборотные активы Бюджетные кредиты в том числе:

и т. д.

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

Пример аудиторского заключения по результатам анализа финансовой отчетности _

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

_ Сан.-эпид. заключение № 11.РЦ.09.953.П.000015.01.09.

Подписано в печать 04.10.12. Формат 60 90 1/16. Уч.-изд. л. 12,3. Усл. печ. л. 12,8.

_ Сыктывкарский лесной институт (филиал) федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный лесотехнический университет имени С. М. Кирова» (СЛИ) 167982, г. Сыктывкар, ул. Ленина, 39, [email protected], www.sli.komi.com _