[ 1
СОДЕРЖАНИЕ
стр
1. Наименование и область использования……………………………………………............ 3
2. Основание…………………………………………………………………
3. Цель и назначение……………………………………………………………………............. 3
4. Источники…………………………………………………………………………………….. 4
5. Требования……………………………………………………………………………………. 4 6. Содержания…………………………………………………………………………………… 5 6.1. Календарный план………………………………………………………………………. 5 6.1.1. Содержание лекций……………………………………………………………............ 5 6.1.2. Содержание практических занятий…………………………………………………... 6.2. График учебного процесса на 2012/2013 уч.год.………………..…………….............. 6.3. Индивидуальные виды работ…………………………………………………………… 6.4. Формы контроля…………………………………………………………………………. 7. Список рекомендуемой учебной литературы и документов……………………………… 8. Материальная база…………………………………………………………………………… 1. Наименование и область использования 1.1. Наименование дисциплины – «Экономическая оценка инвестиций».
1.2. Условное обозначение рабочей программы: РП-080502-ОПД.Ф.09.-ЭС- 2. Основание 2.1. Государственный общеобразовательный стандарт высшего профессионального образования, 2000г.
2.2. Положение о разработке рабочих программ по дисциплинам специальностей/направлений высшего профессионального образования. – Астрахань: АИСИ, 2005г.
3. Цель и назначение 3.1. Цель изучения курса:
Предметом изучения являются инвестиции, инвестиционная деятельность предприятия и использование инвестиционных ресурсов, экономическая оценка инвестиционных проектов.
Экономист-менеджер, участвуя в разработке стратегии развития предприятия, обязательно должен владеть методикой оценки инвестиционной деятельности предприятия, методикой оценки эффективности внедрения инвестиционных мероприятий, оценивать риски инвестиционных проектов, а также учитывать влияние принимаемого решения по реализации инвестицийна основные производственно-экономические показатели деятельности предприятия.
Целями освоения дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» является формирование у студентов современного экономического мышления, освоение методических основ и практических навыков анализа инвестиций и рисков, количественной оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционной деятельности предприятий, получение навыков инвестиционного анализа при разработке бизнес-планов, стратегии развития предприятия.
3.2. Задачи дисциплины:
Данная дисциплина входит в блок общепрофессиональных дисциплин (федеральный компонент).
Задачами освоения дисциплины являются:
• получение системы знаний о принципах и методах оценки экономической эффективности инвестиций, видах эффективности;
• ознакомиться с информационной базой инвестиционного анализа;
• изучение методики анализа и оценки эффективности реализации инвестиционного проекта, в том числе с учетом инфляции;
• изучение системы критериев сравнительной эффективности вариантов инвестиций;
• изучение методов анализа, оценки и управления инвестиционными рисками;
• изучение принципов бизнес-планирования инвестиционного проекта.
3.3. Связь с предшествующими дисциплинами:
Дисциплина базируется на знаниях, полученных студентами при изучении общепрофессиональных дисциплин, таких как:
- информатика;
- экономика предприятия;
- экономическая теория;
другие специальные дисциплины.
4. Источники 1. Учебный план (специальность ЭУП) 2009 года набора – Астрахань: AИСИ.
2. 4.2. ГОСТ 6.30-2003. Библиoгрaфичecкoe описание документа. – М.: Госстандарт 2003. – 76 с.
3. Государственный образовательный стандарт высшего профессионального образования, 2000г.
4. График учебного процесса на 2012 – 13 уч. г. для 3- го курса ЭУП по кафедре ЭС. – АИСИ, 2012.
5. Требования Специалист должен знать:
- понятие и содержание основных категорий инвестиционной деятельности предприятия;
- законодательные и нормативные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность предприятия;
- отечественный и зарубежный опыт в области регулирования инвестиционной деятельности предприятия и экономической оценки инвестиций;
- понятие «инвестиционный проект» и содержание жизненного цикла инвестиционного проекта;
- источники финансирования инвестиционных проектов;
- содержание методов экономической оценки инвестиций;
- основное содержание бизнес-плана инвестиционного проекта.
Специалист должен уметь:
- принимать решения по выбору эффективных инвестиционных проектов;
- самостоятельно приобретать новые знания по теории экономической оценке инвестиций и практики ее развития;
- творчески использовать теоретические знания в процессе последующего обучения в соответствии с учебным планом подготовки специалистов;
- составлять бизнес-план инвестиционного проекта;
- использовать информационные и компьютерные технологии для оценки эффективностиинвестиций;
- систематизировать и обобщать информацию, готовить справки и обзоры по вопросам инвестиционной деятельности.
Специалист должен владеть:
- специальной экономической терминологией;
- методами анализа инвестиционной деятельности предприятия;
- методикой экономического и финансового анализа инвестиционных проектов;
- методикой анализа риска инвестиционной деятельности предприятия;
- методикой оценки эффективности инвестиционных проектов.
Руководствуясь данной рабочей программой и объемом часов, предусмотренных учебным планом, дисциплина изучается в течение одного (6-го) семестра на 3-ом курсе очного и заочного отделений. Темы лекционных и практических занятий указаны в календарном плане.
очное отделение 1. Инвестиции. Инвестиционная деятельность.
Экономическое содержание инвестиций, инвестиционной деятельности предприятия. Типы и формы инвестиций. Классификация инвестиций в основной капитал. Источники инвестиций. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Роль амортизации в инвестиционном процессе. Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Основные нормативнозаконодательные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность. Саморегулирование. Закон о саморегулируемых организациях. Саморегулируемые организации в строительстве.
2. Инвестиционный проект.
Понятие «проект» и «инвестиционный проект», «инвестиционностроительный проект». Классификация инвестиционных проектов.
Жизненный цикл инвестиционного проекта. Содержание стадий.
Участники проекта. Управление проектами: понятие и основные аспекты рассмотрения (функциональный, динамичный, предметный).
Состав, назначение и порядок разработки бизнес-плана инвестиционного проекта.
эффективности, задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, затраты упущенных возможностей.
3.1. Основные принципы и этапы экономической оценки инвестиционных проектов в соответствии с методическими рекомендациями. Экономическая оценка мегапроектов и локальных проектов. Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и осуществления проекта. Затраты и результаты инвестиционного проекта. Затраты упущенных возможностей.
Критерии экономической эффективности инвестиций. Оценка эффективности проекта «в целом». Содержание и назначение оценки общественной эффективности проекта. Показатели общественной эффективности. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
3.2. Методы оценки экономической эффективности инвестиций.
Фактор времени. Продолжительность экономической жизни инвестиций. Формула сложных процентов. Приведение вперед и назад по оси времени. Дисконтирование и компаундинг. Показатели ЧДД, ИДИ, ИДЗ, ВНД, срок окупаемости. Оценка финансовой реализуемости проекта. Денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Накопленное сальдо. Учет источников инвестиций в оценке эффективности проекта. Учет кредитования в оценке финансовой реализуемости проекта. Оценка эффективности участия предприятия в проекте. Оценка эффективности участия в проекте бюджета (бюджетная эффективность проекта).
3.3. Норматив экономической эффективности инвестиций.
Понятие затраты финансирования по различным источникам, принципиальная схема определения величины норматива.
Средневзвешенная цена капитала.
3.4. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций.
Показатель приведенных затрат. Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений. Коэффициент эффективности.
Сравнение конкурирующих проектов. Точка Фишера.
Модифицированная внутренняя норма доходности.
4. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов.
4.1. Значение и виды анализа. Анализ и оценка жизнеспособности проекта. Оценка потенциальной доходности и окупаемости.
4.2. Учет факторов риска и неопределенности в экономической оценке инвестиционного проекта. Понятие риска и неопределенности. Классификация неопределенности и риска:
диверсифицируемый (несистематический) и недиверсифицируемый риск (систематический); риски по сферам возникновения (риски операционной, инвестиционной, финансовой деятельности и риски управления); риски по степени влияния на проект и предприятие 4.3. Методы анализа рисков (анализ чувствительности проекта, проверка устойчивости проекта, метод вариации параметров, формализованное описание неопределенности).
4.4. Учет инфляции в оценке эффективности инвестиционного проекта. Корректировка денежных потоков. Номинальная и реальная норма дисконта. Формула Фишера. Производственный леверидж.
Точка безубыточности: алгебраическое определение и графическое построение. Запас прочности. Экспертный метод оценки риска.
Методика постадийной оценки риска.
Методы снижения рисков. Организация работ по анализу риска.
5. Инвестиционная деятельность предприятия.
Инвестиционная политика предприятия. Содержание, цели и задачи управления портфелем реальных инвестиций. Источники финансирования инвестиций в основные фонды. Лизинг как источник обновления основных средств. Лизинговые платежи. Преимущества 8 37,38,39, лизинга для лизингодателя и для лизингополучателя. Эффективность лизинга.
Финансирование инвестиций в нематериальные активы. Инвестиции в оборотные активы.
ИТОГО заочное отделение 3. Понятие экономической оценки инвестиций: виды эффективности, задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, затраты упущенных возможностей.
3.1. Основные принципы и этапы экономической оценки инвестиционных проектов 3.2. Методы оценки экономической эффективности инвестиций.
3.3. Норматив экономической эффективности инвестиций. Понятие затраты финансирования по различным источникам, принципиальная схема определения величины норматива.
3.4. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций.
4. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов.
4.1. Значение и виды анализа.
4.2. Учет факторов риска и неопределенности в экономической оценке инвестиционного проекта. Понятие риска и неопределенности.
4.3. Методы анализа рисков 4.4. Учет инфляции в оценке эффективности инвестиционного проекта.
ИТОГО очное отделение 1. Общие положения инвестиционной деятельности.
Основы инвестиционной деятельности. Формы инвестиций.
Классификация инвестиций предприятия. Субъекты инвестиционной 2 деятельности. Инвестиционный проект. Стадии инвестиционного проекта.
2. Использование финансовой математики в инвестиционном анализе.
Виды процентных ставок. Наращение и дисконтирование по простым процентным ставкам. Расчет процентов для краткосрочных ссуд.
Дисконтирование по простым ставкам. Наращение и дисконтирование по сложным процентным ставкам.
3. Виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Основные принципы оценки инвестиционных проектов. Виды эффективности инвестиционных проектов. Коммерческая 8 28,29,30, эффективность. Бюджетная эффективность. Экономическая эффективность. Определение нормы дисконтирования. Учет изменения нормы дисконта во времени.
4. Методы оценки экономической эффективности инвестиций.
Статические методы оценки. Динамические методы. Максимальный 8 32,33,34, денежный отток с учетом дисконтирования.
5. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности.
Понятие и классификация рисков. Учет и компенсация рисков. Анализ методов принятия решений без использования численных значений вероятностей. Анализ чувствительности результатов оценки эффективности инвестиционных проектов. Учет влияния инфляции на показатели эффективности инвестиционных проектов. Способы снижения рисков.
6. Оценка эффективности портфельных инвестиций.
Инвестиционные качества ценных бумаг. Инвестиционная ценность 4 39, облигаций и акций. Оптимизация инвестиционного портфеля.
ИТОГО заочное отделение Темы практических занятий, их содержание 2. Использование финансовой математики в инвестиционном анализе.
3. Виды и принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
4. Методы оценки экономической эффективности инвестиций. 1 5. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности.
ИТОГО очное отделение 6 семестр заочное отделение 6 семестр В качестве индивидуальной работы студенты выполняют индивидуальную контрольную работу.
По окончании изучения дисциплины студенты сдают экзамен.
ВОПРОСЫ
к экзамену по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»1. Определение инвестиций.
2. Оценка денежного потока.
3. Инвестиционный процесс и инвестиционное вознаграждение.
4. Замещение активов, смещение оценок потоков и управленческие опционы.
5. Инвестиционные инструменты.
6. Проекты с неравными сроками действия, прекращение проектов, учет инфляции.
7. Инвестиции в обеспечение предприятия факторами производства.
8. Риск, ассоциируемый с проектом.
9. Инвестиционный горизонт и жизненный цикл инвестиционного проекта.
10. Единичный и внутрифирменный риски.
11. Риск и его источники.
12. Рыночный риск.
13. Основные теории финансов.
14. Учет риска и стоимости капитала при принятии бюджета капиталовложений.
15. Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью.
16. График инвестиционных возможностей и график предельной цены капитала.
17. Теория агентских отношений и теория ассиметричной информации.
18. Совместный анализ графиков инвестиционных возможностей и предельной цены капитала.
19. Измерение риска отдельных активов.
20. Проблемы и практика оптимизации бюджета капиталовложений.
21. Финансовая математика – функции сложных процентов.
22. Общие производственный и финансовый риски.
23. Анализ доходности и риска инвестиционных проектов и активов в портфеле.
24. Структура капитала: модели Модельяни – Миллера.
25. Эффективные портфели и оптимальный портфель.
26. Рыночные производственный и финансовый риски.
27. Модель оценки доходности финансовых – CAMP, линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг.
28. Издержки, связанные с финансовыми затруднениями, и агентские издержки.
29. Материально-вещественные активы и инвестиционные проекты, направленные на обеспечение предприятия факторами производства.
30. Теория и практика оптимизации структуры капиталовложений.
31. Концепция бета-коэффициента, бета-коэффициент портфеля и характеристическая линия актива.
32. Проблемы и подходы к выбору целевой структуры капитала.
33. Теория арбитражного ценообразования.
34. Расчет оптимальной структуры капитала.
35. Оценка финансовых активов на основе модели дисконтированного денежного потока.
36. Обыкновенные акции.
37. Оценка облигаций.
38. Преобразование предприятия в открытое акционерное общество и процедура эмиссии обыкновенных акций.
39. Оценка привилегированных акций.
40. Преобразование предприятия в закрытое акционерное общество и выделение части капитала для открытой продажи.
41. Оценка обыкновенных акций.
42. Инвестиционный банковский процесс.
43. Долговые инструменты.
44. Основы оценки опционов.
45. Операции по досрочному погашению облигаций с заменой на новые.
46. Модель ценообразования опционов Блэка – Шоулза.
47. Применение теории опционов для оценки основных инвестиционных решений руководства предприятия.
48. Привилегированные акции.
49. Составляющие капитала и их цена.
50. Варранты.
51. Цена основных источников капитала.
52. Конвертируемые ценные бумаги.
53. Оценка нераспределенной прибыли и обыкновенных акций нового выпуска.
54. Аренда и налоговый эффект.
55. Средневзвешенная цена капитала.
56. Оценка аренды арендатором.
57. Бюджет капиталовложений.
58. Оценки аренды арендодателем.
59. Критерии экономической оценки инвестиций.
60. Расчет чистой приведенной стоимости производственного инвестиционного проекта с учетом инфляции.
7. Список рекомендуемой учебной литературы и документов а) Основная литература 1. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.И. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2007- 473с.
2. Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций учебник для вузов по спец. 080502(060800) «Экономика и управление на предприятии». – М. Экономика, 2009 - 342с.
3. Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия: учебник с грифом УМО. – М.: КНОРУС, 2010. –336с.
4. Нужина И.П., Скуридина Ю.Б. Оценка эффективности и анализ риска инвестиционного проекта. Методические указания к выполнению курсовой работы. – Томск: Изд-воТГАСУ, 2009. –51с.
б) Дополнительная литература:
5. Инвестиционное проектирование: учебник / Р. С. Голов, К. В. Балдин, И. И.
Передеряев, А. В. Рукосуев. – М. : Дашков и К, 2010.
6. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие для вузов по спец.
080502 «Экономика и управление на предприятии» / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская.
– М. : ИНФРА-М, 2010.
7. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник / И. В. Липсиц, В. В.
Коссов. –М. : Магистр, 2009.
8. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие по спец. «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)» / Г. С. Староверова, А. Ю.
Медведев, И. В. Сорокина. – М. : КноРус, 2009.
9. Экономическая оценка недвижимости и инвестиции : учебник для среднего проф. образования / А. В. Севостьянов. – М. : Академия, 2008.
10. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие для вузов по спец.
080502 «Экономика и управление на предприятии» / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская.
– М. : ИНФРА-М, 2008.
11. Экономическая оценка инвестиций : учебник для вузов по спец.
«Экономика и упр. напредприятии (по отраслям)» / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н.
Матиенко. – СПб. [и др.] : ПИТЕР, 2008.
12. Инвестиции: учебник для вузов / А.С. Нешитой. – М. : Дашков и К, 2008.
13. Практикум по экономической оценке инвестиций : учебное пособие / В. М.
Кожухар. –М. : Дашков и К, 2007.
14. Экономическая оценка инвестиций : учебное пособие для вузов по спец.
060800 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)» / М.И. Ример, А.Д.
Касатов, Н.Н.Матиенко. – СПб. : ПИТЕР, 2006.
15. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций : учебное пособие для вузов по спец. «Менеджмент организации» / И. В. Афонин. – М. : Гардарики, 2006.
в) Нормативные документы:
16. Градостроительный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]:
Федеральный закон от 29.12.2004 г. № 190-ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
17. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) /Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г.. – М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000. – 421 с.
18. О саморегулируемых организациях [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 01.12.2007 № 315 – ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
19. О финансовой аренде (лизинге) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
20. Об инвестиционной деятельности в РСФСР [Электронный ресурс]:
Федеральный закон от 19.06.1995 г. № 89-ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
21. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
22. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ. – Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс».
За кафедрой ЭС на начало 2012/2013 уч. года закреплено 2 кабинета (209,211).
Лекционные занятия проводятся в аудиториях, оснащённых мультимедийным комплексом, предусмотренных на текущий момент расписанием учебной части.
«