[ ПРОЕКТЫ
А. Ослон, Ю. Мишкинене,
Е. Галицкий, В. Седнев
“Гражданин инвестор” –
новый исследовательский проект
Новое явление – новый исследовательский проект
Фонд “Общественное мнение” старается изучать новые и важные явления в жиз
ни общества уже на стадии их зарождения. Так было с интернетом, который мы
начали систематически исследовать, когда пользователями признавали себя
лишь 3,6% взрослого городского населения. (Сегодня пятая часть россиян – 19% – пользуются интернетом по крайней мере раз в месяц.) Следуя этой традиции, мы приступили к изучению зарождающегося в нашей стране явления – инвестирования гражданами своих личных средств в экономи ку страны путем покупки акций российских предприятий. Сегодня доверили средства паевым инвестиционным фондам 220 тысяч человек, причем за послед ний год число пайщиков почти утроилось. Покупают и продают акции на рос сийской бирже (ММВБ) 190 тысяч человек. Акции “Роснефти”, свободно прода вавшиеся в отделениях Сбербанка, приобрели 115 тысяч человек. Таким образом, можно констатировать, что, с одной стороны, слой частных инвесторов уже су ществует; с другой – судя по приведенным данным, он измеряется пока лишь де сятыми долями процента. По сути, мы присутствуем при его зарождении.
Итак, в стране начинает формироваться слой людей, готовых вкладывать деньги в акции российских компаний. И важно понять, кто эти люди, какова мо тивация их действий и т. д. Ведь успешность развития экономики страны в зна чительной степени зависит от того, удастся ли в ближайшее время привлечь в нее средства населения.
Речь идет не только о том, чтобы заставить работать средства, хранящиеся “в чулках”, но и о том, чтобы кровно заинтересовать широкие слои населения в успешности развития тех предприятий, акции которых они приобрели.
В случае удачи процесс массового инвестирования способен сделать людей по настоящему ответственными за свое будущее и будущее своих детей. Ведь в странах с большим опытом рыночной экономики решения отдельных граж дан, какие акции купить, в какой момент их продать, и т. д., объединяясь с ана логичными решениями других людей, по сути, играют роль “народного вече”.
11’2006 www.fom.ru А.ОСЛОН, Ю.МИШКИНЕНЕ, E.ГАЛИЦКИЙ, В.СЕДНЕВ “ГРАЖДАНИН ИНВЕСТОР”...
Причем “голосование” тут предполагает определенный имущественный ценз и отличается серьезной ответственностью, так как подкреплено реально вкла дываемыми личными деньгами.
Можно надеяться и на то, что включение своими личными деньгами в про цесс развития отечественной экономики поможет возродить в людях чувство со причастности развитию страны, потеря которого так болезненно переживает ся многими.
Конечно, массовое инвестирование сопряжено и с серьезными опасностями – у граждан полностью отсутствует соответствующий экономиче ский опыт, нет экономической культуры, которая снабжала бы их необходимы ми алгоритмами принятия решений. В этих условиях неудача, а тем более умыш ленный “срыв” какой либо кампании по привлечению средств населения могут подорвать доверие людей ко всем кампаниям подобного рода, обрушив рынок акций и нанеся тяжелый удар отечественной экономике. Поэтому так важно не просто продать акции, а повысить инвестиционную культуру населения, а также ввести в стране массовую общественную экспертизу инвестиционных проектов.
Этапы развития исследовательского проекта Для изучения процессов массового инвестирования Фонд “Общественное мнение” совместно с Агентством креативных коммуникаций “Сальвадор Д” инициировали проведение проекта под названием “Гражданин инвестор” (http://invest.fom.ru). Первое исследование в рамках этого проекта было посвя щено изучению мотивации людей, купивших акции “Роснефти”. Опрашива лись 3000 респондентов по выборке, репрезентирующей население страны1.
Кроме того, на выходе из отделений Сбербанка проводился опрос граждан, ко торые подписались на акции “Роснефти”; проводились также фокус группы, интервью с подписчиками акций и глубинные интервью с финансовыми экс пертами, представителями финансовой элиты. Результаты этого первого ис следования, как и следующего, о котором речь пойдет ниже, представлены на ММВБ и размещены на сайте Фонда “Общественное мнение” (http://invest.fom.ru/1).
Слой частных инвесторов уже существу В августе 2006 года по заказу главной для частных инвесто ет, но пока он измеряется лишь деся ров Фондовой биржи ММВБ было проведено второе, еще более широкомасштабное исследование массовых инвестиционных тыми долями процента, то есть, по сути, намерений населения. На этот раз опросы проходили по экс мы присутствуем при его зарождении клюзивной технологии Фонда, носящей название “ГеоРей тинг” – выборка репрезентировала население уже не только страны в целом, но и 68 субъектов Российской Федерации по отдельности. (Об щая численность населения, проживающего в этих субъектах Федерации, со ставляет 94% населения страны.) В каждом из этих регионов было опрошено по 500 респондентов, то есть суммарный объем выборки составил 34 000 человек, проживающих в 1930 населенных пунктах. Столь внушительная выборка по зволяет не только сравнивать между собой отдельные субъекты РФ, но и прово дить тонкий анализ практически любых интересующих исследователей групп 1 Общероссийский опрос населения от 1–2 июля 2006 года (200 населенных пунктов, 44 субъекта РФ, 3000 респондентов).
населения. Последнее обстоятельство чрезвычайно важно, поскольку люди, формирующие сегодня “инвестиционную моду”, то есть имеющие реальный опыт проведения финансовых операций, связанных с инвестированием, или высокий уровень готовности их проводить, встречаются пока так редко, что ве роятность отыскать их в ходе случайного отбора (а только такой отбор позво ляет давать количественные оценки изучаемого явления) очень невелика.
В докладе “Социальные ресурсы массового инвестирования в России”, под готовленном Фондом “Общественное мнение” совместно с Агентством “Саль вадор Д”, была в целом охарактеризована, так сказать, инвестиционная геогра фия, продемонстрирована часть карт находящегося в стадии подготовки Атла са инвестиционных настроений, который описывает специфику регионов в са мых разных отношениях. Были также в общих чертах охарактеризованы стратегии инвесторов, каналов влияния и коммуникации и т. д.
Опыт финансовых операций населения Исследование показало, что более половины граждан нашей страны имеют довольно “свежий” (в последние три года) опыт совершения каких нибудь финансовых операций (рис. 1). Чаще всего (в 26,4% случаев) это покупка то варов в кредит или просто получение банковского кредита. Несколько реже (в 17,9% случаев) – получение зарплаты на карточку, еще реже (в 14,6% случа ев) – обмен валюты.
Как видим, интересующий нас вид финансовых операций – операции с акциями – “набрал” 1,9%. Важно подчеркнуть, что 2,7% россиян на протяже нии последних трех лет вкладывали средства в собственный бизнес, 3,7% поль Что из перечисленного Вам приходилось делать за последние год–два?
расплачиваться за товары и/или услуги при помощи класть/снимать деньги со своего непенсионного счета класть/снимать деньги со своего пенсионного счета класть/снимать деньги со своего счета в коммерческом банке 3, расплачиваться за товары и/или услуги при помощи интернета 2, Рис. 1. Опыт финансовых операций www.fom.ru А.ОСЛОН, Ю.МИШКИНЕНЕ, E.ГАЛИЦКИЙ, В.СЕДНЕВ “ГРАЖДАНИН ИНВЕСТОР”...
зовались счетом в коммерческом банке, а 6,8% – счетом в Сбербанке, причем не При массовом вовлечении в финансо разнообразными финансовыми инструментами, в нашей стра вые операции малоопытных в этом отно шении людей возникает острая необхо планирования семейного бюджета, отсутствием традиции фи димость в массированном финансовом нансовой ответственности, а также исторически сложившим ликбезе. А поскольку его результаты потребительский кредитный бум подрывает стереотип веде проявятся не сразу, пока должны быть ния домашнего бюджета. В условиях отсутствия опыта долго введены единые стандарты работы ют риски невозврата кредитов и разорения домохозяйств.
с массовой клиентурой для банков В качестве иллюстрации приведем карту “кредитной экс и других кредитных организаций, ПИФов и инвестиционных компаний последних трех лет брали банковские кредиты или покупали и нефтеносные регионы Сибири – чрезвычайно широко охвачены кредитной отношении людей возникает острая необходимость в массированном финан совом ликбезе. А поскольку совершенно очевидно, что его результаты проявят клиентурой для банков и других кредитных организаций, ПИФов и инвестици онных компаний. Иначе станет очень высоким риск скачкообразной потери доверия населения к финансовым институтам – вследствие волны разорений до мохозяйств или крупного провала одной или нескольких кампаний по привле Исследование продемонстрировало неожиданно высокий уровень ориентиро ванности населения на разного рода финансовые вложения. Это, в частности, подтверждается распределением ответов респондентов на вопрос о гипотети Не вызывает удивления традиционная установка трети населения (32,4%) на пользование услугами Сбербанка. Наоборот, неожиданностью оказалось, что каждый пятый (20,4%) заявил о готовности в рассматриваемой прожективной ситуации открыть собственный бизнес, а каждый пятнадцатый (6,7%) – купить 11’ www.fom.ru Рис. 2. Опыт пользования кредитами. Август 2006 года Представьте, что у Вас есть крупная сумма денег, которую Вы можете не тратить на повседневные нужды в течение нескольких лет. Какой вариант Вы бы предпочли? (Карточка. Не более трех ответов) Рис. 3. Предпочтительные варианты гипотетических финансовых вложений 11’ www.fom.ru Рис. 4. Установка на открытие собственного бизнеса. Август 2006 года www.fom.ru 11’ Представьте, что у Вас есть крупная сумма денег, которую Вы можете не тратить на повседневные нужды в течение нескольких лет. Какой вариант Вы бы предпочли? (Карточка. Не более трех ответов) Рис. 6. Влияние опыта финансовых операций на гипотетические вложения в случае наличия свободных средств Мы видим, что наличие финансового опыта подталкивает людей “вынимать” деньги из “чулка”, и в особенности – покупать акции, стремиться к открытию своего бизнеса и покупке золота, а также повышает их интерес к пользованию ус лугами коммерческих банков. Таким образом, для запуска процесса массового инвестирования необходимо, чтобы значительная часть людей тем или иным способом преодолели порог, отделяющий их от мира финансовых операций.
сии (при наличии финансовых возможностей) приобретать акции российских компаний (рис. 7): почти треть опрошенных “принимают” это предложение.
Для развития массового инвестиционного процесса нужно лишь создать коренным образом отличаются от тех, которые хотел бы видеть потенциаль ный массовый инвестор.
Во первых, население в основном пытаются склонить к покупке паев инве стиционных фондов, тогда как более половины от числа намеренных покупать акции (52,3%) хотели бы распоряжаться ими самостоятельно и лишь менее тре ти (30,8%) передали бы их в доверительное управление.
Во вторых, те, кто убеждает покупать ценные бумаги, чаще всего ссылают ся на высокую доходность этих вложений, однако для большинства потенциаль ных инвесторов приоритетным соображением является надежность: две трети из числа намеренных покупать акции (67,2%) предпочли бы высоконадежные www.fom.ru А.ОСЛОН, Ю.МИШКИНЕНЕ, E.ГАЛИЦКИЙ, В.СЕДНЕВ “ГРАЖДАНИН ИНВЕСТОР”...
Принимая решение о том, какие акции покупать, к чьему мнению Вы бы, скорее всего, прислушались?
Рис. 8. Наиболее популярные каналы информации об акциях Табл. 1. Распределение ответов респондентов в зависимости от установки на покупку акций российских компаний Представьте, что у Вас есть крупная сумма денег, которую Вы можете не тратить на повседневные нужды в течение нескольких лет. Какой вариант Подавляющее большинство потенциальных акционеров доверились бы скорее людям из их круга общения: знакомым, имеющим опыт работы в финансовой сфере (62,5%), или просто родственникам и друзьям (21,3%). Другими словами, для распространения “моды” на покупку акций необходимо добиться эффекта “социального заражения”, не полагаясь на помощь СМИ.
Потенциальные инвесторы, уже ориентированные на фондовый рынок До сих пор мы анализировали мнения тех 32,2% населения страны, кто имеет установку на покупку акций. Теперь сконцентрируем свое внимание на лю дях, уже сегодня реально “созревших” для совершения таких покупок. Их мож но вычленить из числа потенциальных покупателей акций, если учесть еще и вопрос о предпочтительных вложениях свободных средств в случае, если они появятся2.
Как видно из табл. 1, имеют установку на покупку акций и отдают предпоч тение данному способу вложений 6,3% россиян в возрасте 18 лет и старше, или 7 миллионов 143 тысячи человек. Эти люди уже сегодня ориентированы на фон довый рынок.
2 Напомним, что респонденты могли выбрать из списка до трех направлений прожек тивного расходования средств.
www.fom.ru А.ОСЛОН, Ю.МИШКИНЕНЕ, E.ГАЛИЦКИЙ, В.СЕДНЕВ “ГРАЖДАНИН ИНВЕСТОР”...
Скажите, пожалуйста, Вы планируете или не планируете в течение ближайшего года покупать акции каких либо российских компаний или вкладывать деньги в ПИФы? И если планируете, то какую примерно сумму в рублях Вы готовы потратить Во вторых, будем исходить из следующих толкований тех сумм, о намере нии вложить которые заявил респондент:
от 100 000 до 150 000 рублей........... 125 тыс. руб.
В соответствии с этими предположениями можно заключить, что уже сего дня потенциально возможно вложение в акции или ПИФы 159,34 миллиарда рублей (около 6 миллиардов долларов). За эти средства фондовому рынку еще предстоит побороться с другими вариантами, направлениями вложений средств населения. Более определенно можно полагаться на ответы тех, кто уже ориен тирован на фондовый рынок, то есть людей, для которых акции – одно из не бо лее чем трех наиболее предпочтительных направлений вложения средств. В те чение года они предполагают вложить в акции или паи инвестиционных фон дов 39,25 миллиарда рублей (около 1,5 миллиардов долларов).
По итогам презентации этих первых результатов исследования на ММВБ было принято решение направить подробные результаты исследований в прави тельство РФ, администрацию президента, Центральный банк, а также круп нейшим российским эмитентам. Исследования в данном направлении пла нируется продолжить.
«