«С.С. ЕСПАЕВ ГЛОБАЛЬНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС: ПРИЧИНЫ, ОСОБЕННОСТИ И НОВАЯ АРХИТЕКТОНИКА Алматы, 2013 1 УДК 339.7 ББК 65.5 Е 85 Научное издание Рецензенты: доктор экономических наук, профессор Бодо Лохман ...»

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

Комитета науки

Министерства образования и науки

Республики Казахстан

С.С. ЕСПАЕВ

ГЛОБАЛЬНЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

КРИЗИС: ПРИЧИНЫ, ОСОБЕННОСТИ

И НОВАЯ АРХИТЕКТОНИКА

Алматы, 2013

1

УДК 339.7

ББК 65.5 Е 85 Научное издание Рецензенты:

доктор экономических наук, профессор Бодо Лохман доктор PhD Ханс Хольцхаккер Рекомендовано Ученым советом Института экономики КН МОН РК Еспаев С.С.

Е 85 Глобальный финансово-экономический кризис: причины, особенности и новая архитектоника // С.С.Еспаев. – Алматы: Институт экономики КН МОН РК. – 2013.– 383 с.

ISBN 978-601-215-082- В монографии исследованы особенности и пути выхода из мирового финансово-экономического кризиса. В новой постановке рассматриваются задачи реформирования валютно-финансовой системы, способствующие оздоровлению национальных экономик, устранению экономических диспропорций в реальном и финансовых секторах, и в конечном итоге обеспечению экономической безопасности стран.

По новому представлен концептуальный анализ причин глобального экономического кризиса, интерес к которому объясняется комплексным подходом к обоснованию особенностей различных его видов. Позиции автора по отношению к мировой валюте подкреплены идеями Президента Республики Казахстан по поводу дефектности мировых резервных валют.

Значимость книги автора усиливает глубокий и системный анализ мирового кризиса как объективного явления и предлагаемых мер по выходу из него в различных странах и Казахстане.

Автор по новому обосновывает необходимость выбора собственного пути реформирования финансово-экономической системы. В соответствии с новыми требованиями рассмотрен опыт антикризисного управления в Казахстане, представлена казахстанская модель выхода из кризиса.

Книга адресуется работникам государственного управления, научных организаций и учебных заведений, докторантам, магистрантам и студентам экономического профиля, широкому кругу читателей, интересующихся вопросами развития мировой финансово-экономической системы и определения возможных вариантов ее реформирования.

УДК 339. ББК 65. ISBN 978-601-215-082-7 © Еспаев С.С.,

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 1 Концептуальный анализ причин экономического кризиса 1.1 Предпосылки возникновения глобального кризиса 1.2 Особенности мирового кризиса 2007- годов 1.3 Состояние мировой экономики и Таможенного союза за 2012 -2013гг. 1.4 История и особенности «кризиса перепотребления»: мировые тенденции 2 Мировые банки: истоки, особенности и задачи 3 Мировая валюта: стандарты, проблемы и пути реформирования 4 Кризисы по странам мира и принимаемые меры 4.1 Кризис в США и принимаемые меры 4.2 Экономика КНР и пути выхода из кризиса 4.3 Кризис в странах ЕС и пути выхода 4.4 Франция и меры выхода из кризиса 4.5 Германская модель выхода из кризиса 4.6 Меры выхода из кризиса в Великобритании 4.7 Пути выхода из кризиса в Италии и некоторых странах Европы 5 Особенности экономики Японии и пути выхода из кризиса 6 Меры выхода из кризиса в России и Украине 7 Опыт антикризисного управления в Казахстане 7.1 Эффективность реализации антикризисных мер 7.3 Стратегия индустриализации и инновации 7.5 Формирование и развитие перспективных 7.5.1 Правовые основы и состояние кластерного 7.5.2 Принципы, признаки и типы кластеров 7.5.6 Международный опыт стимулирования 7.5.8 Оценка потенциала взаимодействия и поддержки кластерного развития 7.5.9 Развитие кластеров в специальных экономи- 8 Казахстанская модель выхода из кризиса 9 Общие пути и особенности выхода из мирового 10 Предложения и рекомендациир по реализации 2 Особенности мирового кризиса 2007 -2013 гг. 3 Антикризисные меры по странам мира: США 4 Антикризисные меры по странам мира: Китай 5 Антикризисные меры по странам мира: Германия 6 Антикризисные меры по странам мира: Япония 7 Антикризисные меры по странам мира: Россия 8 Антикризисное управление в Республике Казах- стан 9 Пути и общие перспективы выхода из мирового кризиса

ВВЕДЕНИЕ

Мировой кризис наглядно показал, что наиболее чувствителен к различным изменениям в глобальной экономиям ке финансовый сектор, серьезно влияющий на внутреннюю среду любой страны, деформируя ее устои. Способность любого государства противостоять внешним угрозам во многом определяется его экономической и финансовой мощью, умением своевременно реагировать, грамотно используя имеющиеся в его распоряжении финансовые и денежно-кредитные инструменты регулирования экономики.

Особенностью текущего финансового кризиса является то, что он зародился в США, а затем, перекинувшись из финансового сектора в сферу производства, распространился по всему миру.

Финансово - экономический кризис отобразил ключевые противоречия, присущие не только экономике отдельных государств, но и мировому хозяйству в целом. Нестабильность основных мировых валют, доллара и евро, а также рост объема государственного долга США и стран Европейского союза требует коренных изменений мировой экономической и валютной системы. Эти тенденции стали основной предпосылкой непрочности мирового финансового рынка, и как следствие, всей экономической системы и усугубляют ее.

Системная оценка современного состояния мирового сообщества была представлена Президентом Казахстана Н. А. Назарбаевым в его концептуальных работах «Пятый путь» и «Ключи от кризиса». Как заметил, Президент Казахстана «главной причиной глобального кризиса является генетическая дефектность мировых резервных валют. Все валюты мира относятся к давно устаревшему классу инструментов иллюзорной оценки стоимости. Ни одна из резервных валют сегодня не может реально оценивать, измерять, обменивать, переносить истинную стоимость товаров и услуг. И соответственно сложившийся порядок эмиссии и обращения мировых валют не отвечает никаким критериям законности, демократичности, конкурентности, эффективности, контроля со стороны пользователей валют и так далее».

Позже этот вопрос также поднимался на саммите БРИКС, Астанинском и других международных экономических форумах.

В условиях реформирования валютно-финансовой системы следует обратить особое внимание на оздоровлеы ние национальной экономики. Здесь имеется ввиду устранение экономических диспропорции не только в промышленной структуре, но и в финансово-экономических секторах.

Дисбаланс и непропорциональности в экономике способствуют росту инфляции, социальной нестабильности и т.д.

При этом реформирование мировой финансовой системы должно обеспечить финансово-экономическую безопасность стран и национальных экономик.

Наиболее важными задачами также остаются достижение прозрачности в финансовых потоках, снижение уровня спекуляции в экономике. Отсутствие спекуляции в условиях цивилизованных рыночных отношений стимулирует развитие предприятий, которые могут заявить о себе на международном рынке, завоевать экономическую нишу мирового рынка и способствовать тому, чтобы страна становилась богаче. Только конкурентоспособные предприятия, продавая свою продукцию за рубеж, обеспечивают приток иностранных капиталов в страну, а это делает богаче весь народ. А сами предприятия становятся привлекательными для иностранных инвестиций.

Казахстан, являющийся частью глобальной экономики, также подвергся влиянию мирового кризиса. При этом первый удар пришелся на финансовую систему, а именно на банковский сектор. Банки второго уровня, набравшие за годы активного роста экономики солидный кредитный портфель, стали как никогда зависеть от внешних кредиторов. Но когда возможности получения новых кредитов значительно снизились, ситуация в банковском секторе Казахстана стала стремительно ухудшаться, что привело к ослаблению функции банков по кредитованию реальной экономики.

Президент страны Н. А. Назарбаев подчеркнул, что кризис все расставил на свои места и наступает новое время, меняется мировая экономическая система, усиливается конкуренция. В связи с этим становится актуальным исследование направлений развития мировой финансовоэкономической системы, определение возможных вариантов ее реформирования. Поэтому нам надо искать свой путь.

В Послании Президента страны Назарбаева Н.А. народу Казахстана «Стратегия Казахстан-2050: новый политический курс состоявшегося государства» поставлена цель – к 2050 году войти в число 30-ти развитых государств мира.

Отметим, что ключевым инструментом реализации Стратегии Казахстан-2050 должен стать кооперация науки и бизнеса, инновация и формирование национальных кластеров.

При этом важно, что необходимо создать синергетический эффект путем взаимосвязи бизнеса, науки и власти, где начинает работать модель «тройной спирали».

Следует отметить, что Казахстану и раньше приходилось сталкиваться со сложными ситуациями в экономике, но нынешний кризис отличается от всех предыдущих, следовательно, и меры, принимаемые государством для его преодоления, должны быть другими. Необходимо предпринять все усилия для преодоления новых вызовов современности и решения возникших проблем в экономике, принимая как тактические, так и стратегические меры.

1. Концептуальный анализ причин финансово-экономического кризиса 1.1. Предпосылки возникновения глобального кризиса Мировой финансово-экономический кризис способствовал росту интереса общественности к проблемам развития национальных экономик тех или иных стран. В целом диапазон вовлеченных в дискуссии о новой модели посткризисного развития ученых и специалистов широк настолько, насколько велико поражение кризисными последствиями государств, связанных между собой глобализацией. И в чем они единодушны, так это в том, что своеобразие глобального кризиса связано в первую очередь с новым состоянием мировой экономики в XXI в., отличающейся интегрированностью и взаимосвязями национальных экономик.

Обычно за финансовым кризисом почти всегда приходит экономический. В данном случае он обусловлен спадом спроса, что влечет за собой сокращение производства, а значит, увольнения работников и ухудшение уровня жизни населения. Закрываются предприятия, страдают целые отрасли экономики. И если государство не имеет ресурсов и комплексной стратегии по выходу из такого кризиса, то эта ситуация в конечном счете может привести к продовольственному кризису.

Безусловно, мир переживает сейчас наиболее масштабные потрясения со времен Великой депрессии 1930 гг.

По словам генерального директора Агентства политических и экономических коммуникаций России Д. Орлова американские банки, которые существовали столетиями, разоряются [29]. Он считает, что это означает крах рейганомики – той модели макроэкономического урегулирования, которая была принята на вооружение неоконсерваторами в начале 80-х гг. прошлого века. Ограничения на действия разного рода спекулянтов, которые были введены во времена Франклина Рузвельта, позволили американской экономике сохранять стабильность в течение 50 лет, но были отменены в эпоху Рейгана.

Удерживать под контролем такую махину оказалось возможным с помощью изощренной финансовой системы, которая со временем начала жить своей жизнью, сформировав так называемую «фиктивную экономику»; иными словами, прибыль финансовых институтов уже не зависела от реального производства, а извлекалась путем сложных финансовых операций. Делать деньги из денег оказалось так выгодно, что капиталы, накопленные в «финансовом пузыре», многократно превзошли те, что вращались в реальной экономике.

При этом движущей силой экономического цикла являются индустриализация и инновации. Переход от одной фазы цикла к другой выражается в динамике инвестиций, при росте которых создаются условия для выхода из кризиса. Смена фаз цикла, как правило, начинается с изменения спроса, которое и вызывает колебание инвестиций. Выход из кризиса и оживление обычно начинаются с расширения спроса на потребительские товары и услуги, что создает условия для роста спроса на средства производства; растут инвестиции и занятость, после чего снова увеличивается потребительский спрос. Обязательная составляющая выхода из кризиса – это инновации, которые обеспечивают конкурентоспособность продукции на основе повышения ее качества и снижения издержек.

Крупнейший английский экономист Дж. М. Кейнс в 1936 г. выдвинул новое для того времени объяснение уровня занятости в капиталистической экономике и сформулировал новые принципы и инструменты государственного регулирования рынка [16]. Согласно этой теории при капитализме просто не существует никакого механизма, гарантирующего полную занятость, полная занятость – частный случай, а не закономерность. Капитализм не является саморегулирующейся системой, способной к бесконечному процветанию.

Кейнсианской теорией занятости отвергалось положение о том, что ставка банковского процента уравнивает сбережения и инвестиции. Субъекты сбережений и инвесторы –разные группы населения. В условиях здоровой экономики население сберегает значительные суммы даже во время ее процветания, при этом по собственной инициативе. Корпорации и фирмы, располагая сбережениями в виде нераспределенных прибылей, принимают инвестиционные решения исходя из ожидаемой нормы чистой прибыли и реальной ставки процента.

В неоклассической модели государство может лишь косвенно влиять на экономику, главная же роль в реализации экономического развития страны отводится рыночным силам. Трансформация модели государственного регулирования заключалась в отказе от воздействия на воспроизводство через спрос, а вместо этого предполагалось использование косвенных мер воздействия на предложение.

Сторонники данного подхода считают необходимым воссоздать классический механизм накопления и возродить полную свободу частного предпринимательства. Экономический рост рассматривается как функция от накопления капитала, которое осуществляется из двух источников: за счет собственных средств, т.е. капитализации части прибыли, и за счет заемных средств. Следовательно, в соответствии с этой теорией государство должно обеспечить условия для процесса накопления капитала и повышения производительности труда.

Монетарная концепция связывает колебания экономической активности с изменениями в денежно-кредитном секторе. Исходным пунктом экономического цикла является рост предложения кредита со стороны банковской системы.

Далее следуют снижение ставки процента, рост инвестиций и совокупного спроса. Так возникает фаза подъема, которая сопровождается ростом уровня цен.

Монетарная политика также направлена на управление совокупным спросом, но для этой цели используются финансовые механизмы. Основными инструментами монетарной политики служат операции на открытом рынке, изменение нормы резервирования и учетной ставки. При помощи этих инструментов государство регулирует предложение денег, процентную ставку, доступность кредита, инвестиционные расходы и расходы на товары длительного пользования.

Фискальная политика предполагает изменение ставки налога и расходов государства. Если в экономике наблюдается недостаточность совокупных расходов, необходимы снижение налоговой ставки и увеличение расходов государства. Если же в экономике существует избыточный уровень совокупных расходов, тогда правительству нужно осуществлять обратные меры: повысить налоги и сокращать расходы.

Антициклическое регулирование экономики – это сознательные и целенаправленные действия государства, корпораций и органов для уменьшения глубины циклических кризисов, стабилизации хозяйственной конъюнктуры и темпов экономического роста. Важнейшая роль в этом регулировании принадлежит государству.

После глобального кризиса в большинстве развитых стран мира антикризисные меры государства были расширены и дополнены определенными антициклическими средствами в отношении смягчения циклических колебаний. В частности, в рамках антикризисных мер применялись увеличение государственных закупок товаров и услуг, стимулирование жилищного строительства, проведение политики ускоренной амортизации, предоставление налоговых льгот при установлении нового оборудования, снижение налогов на прибыль корпораций и др.

Глубоко изучив промышленные кризисы XIX в. в Англии, осмыслив взгляды ученых разных школ на природу и причины кризисов, М. Туган-Барановский выдвинул концепцию кризисов, основанную на теории кругооборота общественного капитала и неспособности капитализма и рынка обеспечить пропорциональность воспроизводства, что ведет к периодическому переполнению каналов товарного обращения (всеобщему перепроизводству), резким колебаниям цен, денежного обращения, кредита, к волнам безработицы. Новый вид долгосрочных цикличных колебаний – длинные волны экономической динамики обосновал российский ученный Н.Кондратьев [17]. Хотя идеи долгосрочных цикличных колебаний в экономике высказывались и ранее, именно Н.Кондратьеву принадлежит заслуга формирования и статистической проверки теории длинноволновых колебаний. Он исследовал большие циклы конъюнктуры, прежде всего, как закономерность цикличной динамики экономики, что находит выражение в долгосрочных колебаниях товарных цен, ренты, процента, оборота внешней торговли, добычи угля, потребления минерального топлива, производства чугуна и свинца. Причем речь идет именно о тенденциях, так как искать в экономической и социальной динамике однозначно выраженные закономерности, четкие ритмы, укладывающиеся в математические формулы, бессмысленно – эта динамика многомерная и многофакторная, она наполнена немалым числом случайных изменений.

В наше время особый интерес представляет сборник научных трудов Института экономики РАН «Мировой экономический кризис в постсоветских странах: национальные особенности и экономические последствия», под редакцией профессора Л.Б.Вардомского. Сборник посвящен анализу проявления глобального финансово- экономического кризиса в постсоветских странах. Отмечается, что страны бывшего СССР в целом наиболее сильно пострадали от кризиса. Предпринята попытка объяснить эту ситуацию, которая сложилась под действием совокупности глобальных, региональных и национальных факторов [24].

В цикле статей, отражающих современные тенденции в практике антикризисного управления, следует выделить работы профессоров А. Абишева и Р.Алшанова [1, 41]. В этих публикациях просматривается стремление авторов не только раскрыть природу экономического кризиса как закономерного экономического явления, но, прежде всего, рассмотреть эти вопросы через призму экономик Казахстана и России.

В частности, Р.Алшанов провел глубокий анализ места и роли казахстанской экономики в мировой экономической системе, дал оценку антикризисных мер, принимаемых в отдельных странах мира, раскрыл авторскую позицию в отношении установления перспектив реализации внешнеторговой политики Казахстана и направлений повышения конкурентоспособности отечественной индустрии. А. Абишев осуществил комплексную оценку антикризисных мер, реализуемых в Казахстане, представил основные рекомендации по совершенствованию антикризисной политики в стране.

Таким образом, все многообразие экономических кризисов можно классифицировать по нескольким основаниям [3,4,50]:

1) по масштабам нарушения равновесия в хозяйственных системах: общие кризисы охватывают все национальное хозяйство, а частичные (финансовые, денежно-кредитные, валютные, биржевые и т.д.) распространяются на какую-либо одну сферу или отрасль экономики;

2) по регулярности нарушения равновесия в экономике: периодические кризисы повторяются регулярно через какие-то промежутки времени, промежуточные кризисы не дают начала полного делового цикла и прерываются на каком-то этапе, являясь менее глубокими и менее продолжительными, а нерегулярные кризисы имеют свои особые причины возникновения;

3) по характеру нарушения пропорций воспроизводства: кризис перепроизводства и кризис недопроизводства товаров;

4) по длительности кризисы могут быть сезонные, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, сверхдолгосрочные; кризисы разной длительности накладываются друг на друга, вызывая резонансный, смягчающий либо деформирующий эффект;

5) по предсказуемости: явные кризисы протекают заметно и легко обнаруживаются, а скрытые протекают менее заметно, поэтому их значительно сложнее избежать или ограничить;

6) по силе: глубокие кризисы могут привести к разрушению различных структур экономической системы и имеют, как правило, затяжной характер, а мягкие кризисы протекают менее болезненно, они в большей степени поддаются управлению, чаще носят кратковременный характер.

Следует отметить, что, по оценкам аналитиков МВФ, на протяжении 30 последних лет экономики в 17 ведущих стран мира испытали на себе проявление 113 финансовых кризисов: 37 - в 1980 гг., 42 - в 1990 гг. и 34 - финансовые потрясения в начале 2000 гг. Кризисы на фондовых рынках (50 эпизодов) составили 45%, кризисные явления в развитии банковских систем (43 эпизода) – 38% и 20 валютных кризисов –17%.

Самым примечательным фактом новейшего времени является то, что кризисы, обусловленные потрясениями в развитии банковского сектора, имеют тенденцию быть более продолжительными по сравнению с финансовыми потрясениями, вызванными обвалами котировок акций на фондовых рынках или резкими девальвациями национальной валюты. В среднем эти кризисы длились по 2,6 квартала по сравнению с длительностью в 2,4 квартала в случае остальных видов кризисов.

Диагностика нового мирового кризиса – очень сложная задача, не решив которую, трудно оценить его длительность и последствия. В этих условиях можно выделить три группы причин мирового кризиса: фундаментальные, инструментальные, поведенческие.

Фундаментальные причины связаны с сущностью экономической системы (преимущественно капиталистической или социалистической), общими и особенными чертами моделей экономического устройства. Модели социально-экономических систем гораздо более многообразны. Одна и та же по своей природе система может иметь несколько моделей: социально ориентированная рыночная экономика, шведская модель, китайская социалистическая рыночная экономика, германское социальное рыночное хозяйство, англосаксонская модель рынка и т.п.

Следующий комплекс причин – инструментальный– денежно-кредитная и фискально-бюджетная политика, дефицит и профицит бюджета, налоги, экспортно-импортные пошлины, валютный курс, процентная ставка, и т.д.

Третья группа причин - мотивы поведения банкиров, предпринимателей, менеджеров, экспертов, служащих и широких слоев населения.

В связи с этим следует отметить, что приоритет частных интересов над национальными и общественными, стремление спекулянтов к максимизации своих доходов в ущерб стабильности рынка привели к диспропорциям между ростом ВВП и финансовых инструментов. Например, рыночная стоимость всех сделок с финансовыми инструментами в мировой экономике составила 14,5 трлн. долларов, а обороты с этими инструментами на рынке деривативов были в 41 раз больше (596 трлн. долларов).

По расчетам Центра финансов и банковских исследований Института экономики РАН примерно 2% всех обменных сделок в мире связаны с реальной экономикой и ее валовым продуктом. Остальная ликвидность работает на обслуживание финансового пузыря. Надуванию пузырей, несомненно, способствовало широкое распространение информационных технологий и развитие на их базе новых финансовых услуг, риски которых не были заблаговременно исследованы и осознаны соответствующими мировыми финансовыми институтами (МВФ, ВБ, ОЭСР и др.).

Тем самым мировые финансовые активы росли гораздо быстрее, чем мировой ВВП на протяжении десятилетий. При этом рынок производных финансовых инструментов, который, собственно, и рушится сейчас, в 20 раз превышает мировой ВВП. Видимо, они по большей части должны быть списаны, потому что значительная часть этих активов – результат раздувания финансовых пузырей. Львиная доля этого роста обеспечивалась долговым капиталом.

Эксперты доказывают, что оптимальная траектория роста ВВП позволяет добиться максимального совокупного потребления за длительный период времени. В самой простой форме она выражается в так называемом «оптимальном правиле накопления». Между тем динамика и величина соотношения капитализации активов и номинального ВВП имеют существенное значение для оценки стратегических перспектив не только сферы финансов, но и экономики в целом, так как для каждого уровня развития экономики оптимален определенный уровень капитализации.

Страновой анализ динамики показателя капиталоемкости ВВП показывает, что на разных стадиях экономического развития существуют пороговые значения капиталоемкости ВВП, превышение которых приводит к резкому изменению динамики данного показателя. Неадекватно высокая капитализация финансового рынка и соответственно критический показатель капиталоемкости ВВП свидетельствуют о том, что экономика вступила в такую фазу своего развития, когда фондовый рынок стал чрезвычайно чувствительным к внешним факторам. Такую экономику можно назвать «неуверенной».

Эксперты, рассматривая пороговые уровни капиталоемкости ВВП развитых стран, заметили, что в США и Великобритании они существенно выше (максимальные значения приближаются к 200%), чем в Японии (101%), Германии (67%), Италии (70%). При этом США и Великобритания относятся к так называемой англо-американской финансовой системе, основанной на финансировании главным образом посредством рынка ценных бумаг, наиболее активным сегментом которого является рынок акций. Германия, Италия и Япония имеют финансовые системы континентально-европейского типа, и основной источник финансирования в них – банковские кредиты.

Одним словом, рост показателя капиталоемкости (отношение совокупной капитализации активов к объему номинального ВВП) имеет пороговые значения, превышение которых сопровождается последующим резким снижением индексов фондовых рынков. При этом капиталоемкость ВВП мировой экономики сегодня имеет пороговое значение на уровне 100—120%. Это пороговое значение было превышено. Перекапитализация рынков должна была привести к проблемам.

Здесь следует отметить, что во второй половине XX в. эволюция корпоративного менеджмента изменила приоритеты целей. Главной задачей стало не повышение производительности труда, а рост стоимости акций — увеличение капитализации компаний. Если раньше работа топ-менеджмента оценивалась по наращиванию объема производства и снижению издержек, то в какой-то момент критерием результата стал рост стоимости акций.

Таким образом, мировой кризис 2007 – 2013 гг. был вызван фундаментальными причинами. В узком смысле он стал следствием серьезных дисбалансов в сфере финансов, в частности перекапитализации финансовых рынков, в результате чего разумное пороговое значение капитализации было превышено. Американский ипотечный кризис явился всего лишь импульсом к разрастанию кризисных явлений.

В широком смысле кризис явился результатом жизни в долг (кредит). Когда опасения по поводу возможности невыплаты долгов стали всеобщими и превысили некую пороговую величину, тогда и возник кризис доверия. В результате выяснилось, что многие участники хозяйственных процессов были не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Наряду с этим беды современной мировой финансовой системы идут от частного характера контроля над денежным обращением и как следствие, денежной эмиссии современной единой меры стоимости американского доллара. Текущий кризис отмечает собой конец эры кредитной экспансии, основанной на долларе как международной резервной валюте.

1.2. Особенности мирового кризиса 2007 – 2013 гг.

Мировой финансово - экономический кризис 2007– 2013 гг. – самый тяжелый кризис в истории. Согласно теории в основе рыночной экономики лежит принцип «спрос рождает предложение». Однако в ХХ в. открылся парадоксальный феномен – при массовом производстве обилие предложения может порождать собственный спрос. И этот процесс повторялся снова и снова, обеспечивая тем самым бесконечный рост экономики. Но «вечно растущей» экономике нужен непрерывный потребительский бум. Поэтому банки снова и снова одалживали «идеальному потребителю» деньги, постоянно снижая при этом планку и, наконец стали выдавать ссуды заведомо неплатежеспособным заемщикам.

Данный кризис справедливо можно назвать не кризисом перепроизводства, а кризисом перепотребления.

Чрезмерное, не связанное с экономическими реалиями потребление стало для США и ряда стран Европы обычным средством, с помощью которого они пытались отсрочить надвигавшуюся на них системную трансформацию. В массовое перепотребление было вовлечено все: население, компании, банки, государство.

Установлено, что финансовый кризис означает крах той неолиберальной модели, которую внедрила администрация президента США Рональда Рейгана в 80-х гг. прошлого века. Тогда регулирование финансовых рынков фактически было отдано на откуп самим участникам рынка, и теперь мир переживает последствия этого. Причем мировой валютой является доллар, который США печатают без ограничений. Для того чтобы мировая экономика не слишком быстро переполнялась долларами, США выпускают разнообразные долгосрочные долговые обязательства, их продают на фондовых рынках. Затем вырученные доллары вновь пускают в оборот, а долг США катастрофически растет. Он достиг более 43 трлн. долларов, а внешний госдолг составил более 16 трлн. долларов. Чтобы как-то удерживаться на плаву, США печатают все больше и больше долларов, выпускают все больше долговых обязательств и т. д. То, что мировая экономика держалась на бумаге, а не на товарном производстве, не вызывает сомнений. В связи с этим необходимо отметить, что произведенный продукт в мире оценивается в 40 трлн. долларов, а капитал превышает 400 трлн. долларов, или в 10 раз больше [12,13,19].

Видимо, в этом и заключается основная причина мирового финансового кризиса. Страна, которая не может полностью обеспечить товарами саму себя, вынуждена накачивать мировую экономику долларами и долговыми обязательствами. При этом бизнес, основанный на печатании 100-долларовых бумажек, изготовление каждой из которых обходится в 17 центов, и обмене их по номиналу на сырье и другие товары из разных стран, бесконечно продолжаться не может. Кроме того, заняв господствующее положение в мире, США в 50 – 60 гг. прошлого века посредством массированных валютных интервенций активно насыщали мировую финансовую систему долларами. При этом в 1971 г.

США отказались от своих обязательств и прекратили конвертацию своей валюты в золото. Таким образом бреттон -вудская система лопнула.

Следует подчеркнуть, что американская экономика занимает 20% общемирового ВВП, т.е. многие государства продают Америке свои товары и покупают соответствующие товары. Цикличность мировой экономики в основном совпадает с цикличностью экономики США. В частности, с 1945 г. таких циклов было десять, а последний цикл начался в 2002 г., поскольку экономика США была на низком уровне, и рост был меньше 1%. В это время ФРС США снизила ставки рефинансирования, людям стали предлагать «дешевые деньги», причем давали без залога. Люди стали их брать, строить жилье, улучшать жизнь, покупать автомобили. Недвижимость выросла в цене, банки имели дорогую недвижимость, под эту недвижимость выпусками ценные бумаги, которые покупали во всем мире. В таких условиях перегретый рынок ипотечного кредитования США оказался самым слабым звеном. Это только на первый взгляд ипотечная система лучше всего защищена от неплательщиков.

Конечно, в распоряжении банка остается гарантия в виде переданного в залог объекта недвижимости, но при массовых неплатежах эта гарантия становится «бумагой». Например, заемщик оказался банкротом и кредитор забирал его жилье. Сама по себе квартира банку не нужна, ему необходимы деньги, и конфискованное жилье выставляется на продажу. Тут-то и происходит сбой в системе – рынок уже забит подобными предложениями, и вернуть свои средства банк не может. В результате без денег остаются строители, их поставщики и прочие смежники.

Кроме того, люди набрали кредитов, а по ним нужно платить. Поэтому человек, который рассчитывал оправдать кредит ростом цен на жилье, начинает продавать купленную недвижимость. И таких, как он, становится очень много.

Предложение начинает превышать спрос, что влечет за собой падение цен. В условиях всеобщей паники банки, стараясь защитить свои интересы, перестают выдавать кредиты на прежних условиях и требуют возврата денег у заемщиков, а людям нечем платить.

США всегда располагала большими валютными резервами и охотно ими делилась, несмотря на свой огромный долг. Вместе с тем мягкая денежная политика поощряла инвесторов принимать на себя неоправданные риски в погоне за высокими прибылями. Чтобы получить выгоды от депозитных ставок, в США стали выдавать кредиты для совершения финансовых сделок и это стало новой «модной»

тенденцией. Популярность приобрели и краткосрочные спекуляции, при которых происходит заимствование в валюте с низкими процентными ставками и последующее вложение этих денежных средств в валюту с высокими процентными ставками.

То же самое происходило и с ценными бумагами. Инвесторы – это профессионалы. И они четко понимают, когда нужно продавать, а когда покупать акции. Ситуация повторяется, акции компаний дешевеют, банки требуют деньги, которые выдали компаниям под эти акции, компании терпят огромные убытки.

Падение курса доллара началось во многом благодаря политике ФРС в начале 2002 г. и достигло своего критического минимума в середине июля 2008 г., потеряв 44% по сравнению с евро за этот период. Одновременно цена за баррель нефти взлетела в 7 раз, с 20 до 146 долларов. Около половины этого скачка было связано с ростом спроса (например, в Индии и Китае). То же случилось и с остальными сырьевыми товарами в международной торговле [24, 29,31].

В этих условиях бюджетное управление Конгресса США представило отчет, где указывалось, что экономика в связи со срочными затратами имеет тенденцию к спаду. В отчете предсказывалось, что в течение следующего десятилетия государственная задолженность в виде находящихся у населения ценных бумаг увеличится с 5,4 до 7,9 трлн. долларов, или рост составит 46%. И это без учета необеспеченных обязательств по программам социального страхования, которые составят 100 трлн. долларов. В результате мировой рынок акций только за 2007 год потерял 30 трлн. долларов.

Еще 996 млрд. долларов США были списаны банками и финансовыми институтами по различным кредитным статьям.

Как отмечают специалисты, столь тяжелого положения в мировой экономике не было с момента Великой депрессии 20 – 30 гг. прошлого века.

Анализ экономической политики прошлого периода показывает, что с конца 1980 г. начала меняться стратегия денежно-кредитной политики, проводимой ФРС США, хотя в официальных документах это изменение не закреплялось. До этого времени ФРС управляла инфляцией посредством контроля над ростом денежных агрегатов. Такая политика называется «монетарное ориентирование». Здесь следует отметить, что закон о модернизации финансовых услуг (FSMA) 1999 г. способствовал отмене закона Гласса –Стигала от 1933 г., а закон Гласса–Стигала президентом Рузвельтом был введен в действие в ответ на коррупцию и финансовые манипуляции.

В связи с этим денежные агрегаты начали выходить из-под контроля органов государственного регулирования, поскольку экономические субъекты нуждались в большем количестве денег для ведения бизнеса и, прежде всего, для финансовых спекуляций. Ослабление регулирования финансовых рынков, открывшее простор для финансовых сделок, сыграло в этом немалую роль. К примеру, доля прибылей финансового сектора в общей массе прибылей частного сектора в США возросла с 10% в середине 80-х гг. прошлого столетия до 40% в 2007 г. Подобное усиление финансового сектора и потеря контроля над денежными агрегатами происходили во многих развитых странах, где Центробанки оказались не в силах противостоять названным «инновациям»

в сфере финансов.

Потом указанная политика набирала обороты. Одним из ее последствий было спекулятивное вздутие цен на акции компаний сектора информационных технологий. Это завершилось обвалом цен на акции и биржевым кризисом 2000 г. Однако «успешная» политика ФРС по смягчению последствий кризиса позволила продолжить политику инфляционного ориентирования. Денежная масса, как и прежде, расширялась, не вызывая сверх целевого роста индекса потребительских цен в США. В целях сохранения темпов роста объемов экспорта, центральные банки многих стран придерживались политики дешевой национальной валюты по отношению к доллару. Для этого они скупали поступающие на их валютные рынки доллары и таким способом наращивали свои валютные резервы. Это обеспечивало стабильность цен на ввозимые и реализуемые в США потребительские товары. При чем валютные резервы центральных банков этих стран и поступающие в них доллары вкладывались в финансовые инструменты в первую очередь на рынке США, что увеличивало спрос на американские ценные бумаги, а значит, и стимулировало их предложение.

Главной особенностью названных финансовых инструментов является то, что рост их предложения в условиях слабо растущего реального сектора экономики сопровождался усложнением их форм и методов, т.е. изобретением все более разнообразных видов ценных бумаг производного характера. Одними из таких производных финансовых инструментов являются долговые обязательства, выпускаемые на основе долгосрочных кредитов под приобретение жилья.

Такие обязательства, обеспеченные ипотечными кредитами, в свою очередь, служат основой для производных ценных бумаг второго порядка и т.д. В условиях низких процентных ставок на денежном рынке и, как следствие, избытка ликвидности банки были заинтересованы в поиске новых путей расширения ипотечного кредитного портфеля. Посредством специально созданных кредитных операторов, не подпадающих под систему банковского надзора, банки стали беспрепятственно наращивать кредиты малодоходным заемщикам.

Увеличение выдаваемых кредитов вызвало ценовой бум на жилье, который начался в 2001 г., всего год спустя после сокрушительного обвала цен на акции компаний информационных технологий. Довольно быстрый рост цен на недвижимость стал восприниматься как норма, на основе которой принимались решения банками и их заемщиками.

Это стимулировало еще большую кредитную экспансию.

Механизм таков: если в будущем цены на приобретаемое в кредит жилье будут расти, при его продаже заемщик сможет либо погасить кредит, либо получить прибыль, несмотря на снижение доходов от трудовой деятельности. Это толкало людей к получению ипотечных займов. Более того, удорожание недвижимости облегчило доступ заемщиков к потребительским кредитам, вследствие чего они получали возможность сохранять и даже увеличивать уровень текущего потребления, несмотря на выплаты по погашению займа. Это способствовало тому, что в 2006 г. задолженность американских семей возросла до 160% от ВВП.

Ипотечные банки были в этом сильно заинтересованы. Прежде всего, чем больше выдается кредитов, тем больше у банков прибыли. Рост рисков, неизбежный при быстром расширении кредитного портфеля, банки не беспокоил, поскольку они перепродавали часть выданных займов специально созданным ими структурам, так называемым «инвестиционным проводникам». Благодаря этому банки выводили часть кредитов за пределы своих балансов. Инвестиционные проводники выпускали на основе купленных кредитов облигации, которые продавались другим банкам и инвесторам (спекулятивным, инвестиционным и пенсионным фондам). Ипотечные банки, которые непосредственно работали с заемщиками, знали о подлинном уровне кредитных рисков. Смешивая займы с высоким и низким риском в единые «пакеты» и продавая их на финансовом рынке, они перекладывали риски на держателей пакетов, при этом последние были не в состоянии их самостоятельно оценить.

Кроме того, кредитные агентства, занимавшиеся текучкой по выдаче кредитов, получали с каждой выданной ссуды комиссионные, что побуждало их выдавать как можно больше кредитов.

При этом банки и заемщики действовали рационально, согласно законам свободного рынка, и беспрепятственно максимизировали свои доходы. Так же поступали и рейтинговые агентства, специализирующиеся на оценке рисков финансовых инструментов. Однако на финансовом рынке сложилась ситуация, при которой рациональной стратегией для агентств была общая переоценка ипотечных ценных бумаг. Агентства предоставляли банкам консалтинговые услуги по составлению ипотечных пакетов. Это делалось для того, чтобы пакеты могли получить максимальную оценку, поскольку за консультации банки платили деньги.

В связи с этим оформился конфликт интересов, так как для увеличения доходов за предоставление консультаций агентства были заинтересованы в завышении рейтинга ипотечных ценных бумаг. Последним присваивались наивысшие оценки, которые обычно получают облигации соответствующих правительств, несмотря на то, что в их основе лежали кредиты для малообеспеченных слоев населения.

Другими словами, агентства знали, что, если произойдет обвал цен на оцениваемые долговые инструменты, они всегда смогут сохранить репутацию, сославшись на то, что выносимые ими оценки опирались на прогнозные параметры, превалировавшие до кризиса среди большинства участников финансового рынка, а также имели место коррупционные сделки с оценочными структурами.

преследование частных интересов привели к нарушению кредитных стандартов качества. Кредиты выдавались людям, которые никогда бы не смогли их погасить и рассчитывали лишь на перепродажу жилья. В условиях, когда кредиты раздаются вслепую, определенная часть заемщиков обязательно окажется не в состоянии их погашать. Как было упомянуто, с 2006 г. начался спад цен на жилье, а ФРС повысила базовую ставку, в результате чего выросли выплаты по погашению кредитов. Это привело к резкому увеличению банкротств заемщиков. Банки стали увеличивать продажу изъятого жилья, однако из-за низкого спроса это вело к еще большему спаду цен, сокращению кредитов и банкротству заемщиков.

Все это могло ограничиться потерями ряда ипотечных банков, если не были бы специальные финансовые схемы, которые они сооружали. При этом потери начали нести держатели ипотечных облигаций. Слухи о низком качестве ипотечных ценных бумаг начали распространяться среди участников финансового рынка. Это привело к падению спроса на них и к росту предложения, так как держатели ипотечных облигации старались от них избавиться. Начался обвал цен на ипотечные облигаций, который быстро распространился на финансовый рынок в целом. Падение цен затронуло другие активы, которые также ложились бременем на балансы участников финансового рынка. Хотя банки стремились избавляться от рисков путем выпуска ипотечных облигаций, на самом деле они их косвенно сохраняли, участвуя в капитале и кредитуя инвестиционные фонды, на которых они пытались перекладывать риски. В этих условиях сложился кризис недоверия, создавший угрозу для ликвидности всей мировой финансовой системы.

Все это подтолкнуло центральные банки стран – экспортеров продукции в США ограничить покупку долларов на своих валютных рынках, что привело к укреплению их национальных валют. Доллар обесценился относительно большинства валют мира. Часть капиталов, покинувших финансовый рынок, перекинулись на товарно-сырьевые биржи, где ведутся сделки с контрактами на будущую поставку (фьючерсами) нефти, пшеницы, риса и т.п. По словам Дэвида Кинга, генерального секретаря Международной ассоциации сельскохозяйственных производителей, в 2007—2008 гг. ежедневные сделки с пшеницей на Чикагской фьючерсной бирже составили около 80-х годовых урожаев пшеницы США, тогда как в прежние годы объем таких сделок не превышал 20-ти годовых урожаев, т.е. имело место четырехкратное увеличение инвестиций. С товарными фьючерсами спекуляции осуществлялись по такому же принципу, что и с финансовыми ценными бумагами: они скупались по текущей цене для перепродажи по более вылись сокой цене. Приток капитала вызвал рост цен на фьючерсы, что рикошетом привело к росту текущих цен на товары после кратковременного спада цен на нефть и ряд других товаров.

Рост цен на сырье и продовольствие спровоцировал новое обесценение доллара, потому что Центробанки стран-импортеров пошли на сокращение покупки долларов и укрепление курса национальных валют. Это делалось для сдерживания роста внутренней денежной массы и закупочной цены, выраженной в национальной валюте.

В этих условиях началу августовского финансового кризиса 2007 г. в США положила компания American Home Mortgage Investment Corp., заявившая о приостановке выдачи новых кредитов и сокращении 7 тыс. рабочих мест. После этого кризис на рынке ипотечного кредитования США шагнул в Европу. Например, французский BNP Paribas заморозил изъятие средств из трех своих фондов, голландский NIBC Bank показал убытки на 189 млн. долларов, а немецкий West LB серьезно пострадал из-за рынка субстандартных кредитов США. Еще несколько фондов в США, Канаде и Австралии объявили о замораживании выплат по паям.

В итоге мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии проводили массированные интервенции на денежном рынке, пытаясь остудить рынки и снизить ставки. Мера была направлена на повышение доступности свободных ресурсов для банковской системы и имела краткосрочный позитивный эффект. В связи с этим целый ряд банков (в том числе Lehman Brothers и HSBC) приступил к программе по сокращению издержек, основным пунктом которой было сокращение числа рабочих мест. Крупнейшее американское ипотечное агентство Countrywide продало привилегированные акции на 2 млрд.

долларов. Более того, в конце августа 2007 г.были обнародованы данные о том, что снижение цен в США на жилье во II квартале 2007 г. стало максимальным за последние 20 лет.

Банк Англии в сентябре 2007 г. выдал многомиллиардный кредит (по оценкам, свыше 20 млрд. долларов) Northern Rock, одному из крупнейших в стране банков, работающих на рынке ипотечного кредитования. Целью кредита было решение текущих проблем с ликвидностью. Однако данная мера лишь усугубила проблемы банка – за один день вкладчики вывели порядка 4 млрд. долларов. Появление этой информации привело к падению акций как Northern Rock (на 31%), так и других британских банков.

В конце 2007 г. вторая по величине ипотечная компания США Freddie Maс объявила о падении прибыли за перс вое полугодие 2007 г. на 45%. Большинство американских и европейских банков, инвестиционных и хеджевых фондов сообщали о многомиллиардных убытках. В начале 2008 года ведущие ипотечные операторы США Freddie Maс и Fannie May объявили об ожидаемых убытках на сумму от 40 млрд.

до 100 млрд. долларов. ФБР США начало операцию «Злонамеренная ипотека», в рамках которой было арестовано свыше 400 менеджеров ипотечных и финансовых компаний.

В январе 2008 г. начался обвал мировых фондовых рынков. Весной 2008 г. продолжились проблемы с ликвидностью на мировых финансовых рынках. При этом российские банки стали повышать ставки по всем видам кредитов и многие кредиторы фактически прекратили выдачу кредитов. В сентябре 2008 г. Министерство финансов США объявило о национализации ипотечных компании Fannie Maу и Freddie Mac. Рыночная капитализация Fannie Maу упала за это время с 40 млрд. до 7,6 млрд. долларов, а Freddie Mac - с 22 млрд. до 3,3 млрд. долларов. Кроме того, 15 сентября 2008 г. американский инвестиционный банк Lehman Brothers объявил о банкротстве. Это произошло после того, как Bank of America США и британский Barclays прекратили переговоры о покупке Lehman.

Таким образом, суть мирового финансово-экономического кризиса состоит в том, что в результате снижения цен на недвижимость в США обрушилась пирамида производных финансовых инструментов на ипотечные ценные бумаги, что привело к краху всей финансовой системы. В связи с этим началась глобальная нехватка кредитных ресурсов, которая способствовала спаду мировой экономики.

1.3. Состояние мировой экономики и Таможенного союза за 2012-2013 гг.

Следует отметить, что мировая экономика в целом балансирует на грани очередного серьезного спада. Рост производства уже значительно замедлился в 2011 году, а в 2012 и 2013 годах ожидается вялый рост. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, как ожидается, будут продолжать тянуть вперед мировую экономику, но их рост в 2012-2013гг. будет значительно ниже темпов, достигнутых в 2010 и 2011 годах. Хотя экономические связи между развивающимися странами укрепились, эти страны остаются уязвимыми для воздействия экономической ситуации в странах с развитой экономикой. Рост в Китае и Индии, как ожидается, останется относительно устойчивым: рост в Китае, согласно прогнозам, замедлится до 6-7% в 2012-2013гг.

Проблемы, препятствующие развитию мировой экономики, многочисленны и взаимосвязаны. Наиболее актуальной задачей является борьба с продолжающимся кризисом в сфере занятости и с ухудшением перспектив экономического роста, особенно в развитых странах.

Эксперты Всемирного Банка понизили прогноз роста мировой экономики в 2013 году по развитым странам с 1,5% до 1,3%, по развивающимся с 5,9% до 5,5%. В экономике США также сохраняется высокая безработица, неуверенные настроения потребителей и бизнеса, хрупкое равновесие в финансовом секторе. ЕС и США - две крупнейшие экономики мира - тесно взаимосвязаны. Их проблемы могут легко распространяться друг на друга и привести к очередному мировому экономическому спаду. При этом ВВП стран зоны евро в 2012 году снизился на 0,5%, а в 2013 году он вырастет на 0,3%. Причина стагнации: как минимум, пять экономик еврозоны находятся в рецессии, и прогнозы по ним неутешительные. ВВП Италии в 2012 году упал на 2,4%, в 2013 году он сократится еще на 0,3%. ВВП Испании сократится на 1,6% и 1,4% соответственно. Остальные страны с отрицательным экономическим ростом — это Кипр, Греция и Португалия.

Несмотря на то, что вмешательство финансовых регуляторов ЕЦБ смогло несколько ослабить угрозы для экономики Еврозоны, им до сих пор не удалось преодолеть экономическую стагнацию в регионе. Кроме того, риски, нависшие над налогово-бюджетной системой США, могут привести экономику страны в рецессию, а властям Китая приходится решать сложную задачу по переходу на более сбалансированную модель роста. К числу рисков, которые могут замедлить развитие мировой экономики, относятся отсутствие прогресса в урегулировании кризиса в еврозоне, долговые и фискальные проблемы в США, возможность резкого сокращения инвестиций в Китае.

В 2012 году темпы экономического роста в СНГ составили примерно 3,8%, что значительно ниже потенциального показателя, и, по прогнозам, в 2013 году, сохранятся на аналогичном уровне, поскольку сложное состояние мировой экономики попрежнему сказывается на экономическом развитии стран региона. Рост экономики Казахстана по итогам 2012 г. составляет на уровне 5 %.

Согласно данным Всемирного Банка в настоящее время в мире не имеют работы около 200 млн. человек, 75 млн.

из которых моложе 25 лет. В настоящее время уровень безработицы среди молодежи в мире составляет 12,7%, что на один процент превышает аналогичный показатель в докризисный период. Уровень безработицы среди молодежи почти в три раза выше, чем среди взрослого населения. С другой стороны, как положительный факт следует отметить сокращение доли работников, живущих в крайней нищете (менее 1,25 долл. США в день). В настоящее время в мире насчитывается 900 млн. занятого малообеспеченного населения.

В перспективе, в ближайшие 15 лет для удовлетворения потребностей быстро растущего населения трудоспособного возраста, в основном, в странах Азии и Африки, понадобится создать еще 600 млн. рабочих мест.

Согласно данным ОЭСР уровень мировой безработицы в 2013 г., предположительно, вырастет с нынешнего уровня 8% до 8,2%. Плачевное положение наблюдается особенно в европейских странах, а в таких развитых странах, как Япония и США улучшение на рынке труда происходит медленно. МОТ предполагает, что до тех пор, пока не изменится политика в Европе, рынок труда до конца года будет следовать тем же ходом и экономический рост будет заторможен. Финансовая система в странах еврозоны ещё больше углубила кризис на рынке труда, более того, это может привести к новой рецессии в Европе.

По итогам 2012 г. инфляция в мире согласно прогнозу МВФ не превысит 5,5%. В США уровень инфляции 2% сохранится в период 2012-2013 года. Евростат подвёл предварительные итоги за 2012 год и на конец 2012 года инфляция в семнадцати странах обращения единой европейской валюты составила 2,6%. Основная причина инфляции – это рост цен на топливо - 4,8%, содержание дома – 4,1%, алкоголь – 4% и табачные изделия – 4%. В течение 2013 года в зоне евро по прогнозу ЕЦБ, уровень инфляции должен опуститься до менее 2%. Снижение инфляции может избавить ЕЦБ от одного из аргументов в пользу отказа от дальнейшего смягчения монетарной политики. Инфляция в Казахстане в 2012 году составила 6%. Цены на продовольственные товары за прошедший год увеличились на 5,3%, непродовольственные - на 3,5%, платные услуги - на 9,3%.

ВТО ухудшила прогноз мировой торговли в 2012 году с 3,7% до 2,5%, а на 2013 год, с 5,6% до 4,5%, что в свою очередь говорит о том, что ближайшие несколько лет снижение мировой торговли непосредственно повлияет на Казахстанскую экономику. В конце 2012 года сводный индекс деловой активности стран еврозоны PMI опустился с 46, до 45,7 пункта, а это свидетельствует о спаде, уже 9 месяцев подряд.

На фоне долгового кризиса и повсеместного режима экономии, европейские компании урезают расходы, готовясь к еще более трудным временам. Исключением не стали даже самые сильные экономики региона. Например, активность немецкой сферы услуг в октябре 2012 года упала в шестой раз подряд, спад экономики Германии в конце года считается практически неизбежным. И это понятно, ведь 40% экспорта немецких товаров и услуг приходится на страны еврозоны.

Приток прямых иностранных инвестиций (FDI) в Китай снизился по итогам 2012 года впервые с мирового финансового кризиса, упав на 4 %, так как проблемы мировой экономики подорвали энтузиазм инвесторов. Но Китай все же привлек $111,7 млрд. в виде FDI в 2012 году, после $ миллиардов в 2011 году, сохранив за собой статус одного из ведущих мировых направлений корпоративной экспансии.

По мнению аналитиков, замедление роста FDI не говорит о том, что доверие инвесторов к стране исчезает. Скорее это свидетельствует, что Китаю нужен другой катализатор, чтобы повышать приток денег после того, как подъем, вызванный вступлением страны во Всемирную торговую организацию, достиг естественного максимума.

В Казахстане объем инвестиций в основной капитал в январе-декабре 2012г. составил 5455 млрд. тенге, что на 3,8% больше, чем за прошлый год. Объем инвестиций в обрабатывающую промышленность в январе-декабре года (в сопоставимых ценах) по сравнению с 2011 годам увеличился на 18,1%. Доля вложений в обрабатывающую промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал увеличилась на 1,3 процентных пункта и составила 10,9%. Преобладающими источниками финансирования инвестиций в основной капитал отрасли являются собственные средства инвесторов (65,6% от общего объема инвестиций).

На начало 2013 года в мире наиболее привлекательными являются инвестиции в нефть, медь и кукурузу. Основная причина такого выбора – в ближайшее время могут возникнуть проблемы с поставками данных товаров. Что касается нефти, то цена январских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent Crude Oil к завершению торгов выросла на 1,14 доллара — до 108,78 доллара за баррель. Однако эксперты прогнозируют снижение цен на нефть в долгосрочной перспективе. На их взгляд, средняя стоимость нефти марки Brent составит 110$ за баррель, в 2014 г. - $105 за баррель. Средняя стоимость марки WTI в 2013 г. составит $105,5 за баррель, в 2014 г. - $99 за баррель.

Такой прогноз связан с тем, что увеличение добычи природного газа и нефти в США позволит снизить риски, которые подогревали рост цен на энергоносители.

Таким образом, провал политики, особенно в Европе и США, направленной на преодоление кризиса занятости, чрезмерного суверенного долга и неустойчивости финансового сектора, представляет самый серьезный риск для мировой экономики в 2013 году. Развитые страны могут быть идти вниз по нисходящей спирали четырьмя болезнями, которые взаимно усиливают друг друга: проблемный суверенный долг, неустойчивый банковский сектор, слабый совокупный спрос (связанный с высоким уровнем безработицы) и институциональными слабостями. Эти болезни уже запущены, но дальнейшее ухудшение одной из них может столкнуть экономику в порочный круг, ведущий к острому финансовому кризису и экономическому спаду. Это также серьезно повлияет на страны СНГ и на Казахстан, а также на другие страны через торговые и финансовые каналы.

Главной проблемой мировой экономики остается высокий уровень накопленных долговых обязательств, так как именно благодаря накачиванию новыми кредитами и долгами удалось не допустить новой волны кризиса и удержать мировую экономику на волне мягкой рецессии и спада. Проблемы кризиса мировой экономической системы были обсуждены на Мировом Давосском форуме 2013 года. На ежегодный Всемирный экономический форум съехались более 2500 экспертов и политиков, в том числе почти глав государств и правительств. Тема форума - «Гибкий динамизм» - отражает понимание того, что восстановить докризисные темпы развития экономики в обозримом будущем не удастся, и мировым лидерам политики и бизнеса предстоит искать новые источники роста. «Быть гибким - значит уметь адаптировать к меняющимся условиям, противостоять неожиданным шокам и восстанавливаться после них, продолжая при этом преследовать критически важные цели развития», - заявил основатель форума Клаус Шваб на пресс-конференции в преддверии саммита в Давосе. В центре их внимания - поиск новых способов ускорения экономического роста, направленных на преодоление финансового кризиса.

В первый день проведения форума, глава правительства РФ Дмитрий Медведев выступил в пленарной сессии форума «Сценарии развития России». Российский премьер отметил, зависимость экономики от сырьевого экспорта велика, но сильно преувеличена. Большая часть роста в последние годы обеспечивается не столько за счет роста нефтегазовых доходов, сколько за счет увеличения производства потребительских товаров и услуг. А в перспективе экономическая политика должна привести к значительному расширению экспорта продовольствия, поскольку Россия крупнейшая потенциально аграрная держава в мире.

Основные проблемы, обсуждаемые топ - менеджерами на форуме – это экономическая стагнация. Большинство ведущих бизнесменов настраивается на то, что в 2013 году придется нанимать меньше сотрудников и реже прибегать к слияниям и поглощениям. Наибольшую опасность, по мнению бизнесменов, представляют государственные долги, слабый экономический рост и потенциальные волнения на социальной почве. О будущем мировой экономики говорилось и в докладе главы МВФ Кристин Лагард. По ее мнению, мировая экономика может окончательно выйти из кризиса в 2013 году и глобальная экономика начнет новый виток своего развития. К новым ценностям глава МВФ, в частности, отнесла большую открытость, интеграцию и международное сотрудничество, и вместе с тем большую ответственность тех, кто принимает экономические решения.

Таможенный союз как форма интеграции предполагает осуществить не только отмену таможенных пошлин в торговле между ее государствами-членами, но и учреждение единой системы внешних торговых барьеров и общих таможенных пошлин по отношению к третьим странам.

Таможенные союзы преследуют цель создания единого экономического пространства путем интенсивной интеграции всех сфер экономики, а не только либерализации взаимных внешнеэкономических связей. Это создаст благоприятные условия для работы и развития реального сектора участников Таможенного союза, бизнес - структур, расширения производственной кооперации, организации совместных производств, создания новых рабочих мест, а также роста инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности экономик трех государств.

В настоящее время для целей таможенного регулирования на единой таможенной территории разработаны, приняты и применяются 25 международных договоров государств - членов Таможенного союза, регламентирующих таможенные права и отношения, 110 решений комиссии ТС и Евразийской экономической комиссии по вопросам таможенного регулирования, отнесенного к их компетенции.

Международными нормативно-правовыми актами установлены единые нормы, которые одинаково применяются на территории Таможенного союза.

В Таможенном союзе в 2013 году начнут действовать 13 новых технических регламентов. С 15 февраля т. г. вступили в силу 6 технических регламентов, устанавливающих обязательные требования к продукции машиностроения, с 1 июля т.г. - технические регламенты на пищевую продукцию. Еще 10 технических регламентов Таможенного союза вступят в силу в 2014-2015 годах. Они устанавливают обязательные смазочным материалам, взрывчатым веществам, маломерным судам, железнодорожному транспорту и его инфраструктуре, а также автомобильным дорогам, колесным транспортным средствам, сельхоз- и лесохозяйственным тракторам.

Наряду с этим функционирует Межгосударственная программа инновационного сотрудничества государствучастников СНГ на период до 2020 года. Она призвана создать условия для повышения глобальной конкурентоспособности, трансформировать ее в социально ориентированную экономику знаний, реализовать приоритеты экономического развития на основе эффективного взаимодействия национальных инновационных систем в интегрируемом инновационном пространстве, утвердить международный авторитет Содружества как одного из мировых центров технологического лидерства. Начинается наполнение Программы конкретными проектами по приоритетным направлениям инновационного развития государств участников Содружества, которые уже представили около 150 проектов. В настоящее время активными участниками Программы являются восемь государств-участников СНГ - Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, Молдова, Россия, Таджикистан, Украина, – но двери открыты и для других государств Содружества.

В целом анализ показывает, что суммарный объем внешней торговли товарами государств - членов Таможенного союза с третьими странами в январе-ноябре 2012 года составил 855 млрд. долларов США, в том числе экспорт товаров - 547,2 млрд. долларов, импорт - 307,8 млрд.

долларов. По сравнению с аналогичным периодом 2011 года стоимостной объем внешнеторгового оборота увеличился на 4%, экспорта - на 3,7%, импорта - на 4,4%. Профицит внешней торговли составил 239,4 млрд. долларов. Более 80% объема внешней торговли приходится на Российскую Федерацию (82,8%), в том числе 80,7% совокупного экспорта и 86,6% импорта товаров. Доля Республики Казахстан составила 12,1%,14,4% и 7,9%, Республики Беларусь - 5,1%, 4,9% и 5,5%, соответственно.

Основным покупателем экспортируемых государствами - членами Таможенного союза товаров выступает Европейский союз (57% совокупного экспорта). Среди стран Европейского союза наиболее существенны поставки в Нидерланды (15,4%), Италию (8%), Германию (6,5%), Польшу (3,8%) и Соединенное Королевство (2,9%). В страны АТЭС было продано 19% экспортируемых товаров, из них в Китай – 8,6%, Японию – 2,8%, Южную Корею – 2,4%, Соединенные Штаты - 2,3%. Странам СНГ реализовано 8,4% экспортированных товаров, из них Украине – 5,9%. Экспортные поставки в Турцию составили 5,2% общего объема экспорта государств-членов Таможенного союза, Швейцарию – 2,7%.

Импортные закупки также сосредоточены в странах Европейского союза (43,8% совокупного импорта товаров).

Наибольшие объемы приходятся на Германию (12,7%), Италию (4,4%) и Францию (4,3%). Из стран АТЭС значимы поставки из Китая - 18,3%, Соединенных Штатов (5,2%), Японии (5%), Южной Кореи (3,6%) приобретаемых по импорту товаров. Из стран СНГ в целом приобретено 8,3% товаров, из них доля Украины составляет 6,9%. На долю импортируемых товаров из Турции в страны - члены Таможенного приходится 2,3% совокупного импорта.

Одной из основных задач создания таможенного союза – это увеличить товарооборот и экспорт товаров в страны ТС. В связи с этим следует рассмотреть основные плюсы и минусы создания таможенного союза для Казахстана:

Плюсы: упрощение декларирования в рамках ТС; потенциальный рост транзитных торговых операций (Китай-Европа); развитие логистического рынка Казахстана; упрощение транзита казахстанских товаров через Россию и Беларусь;

рост поступлений в бюджет из-за роста таможенного тарифа; рост инвестиций через создание совместных предприятий на территории Казахстана; выход казахстанских производителей на новые рынки (РФ, РБ) и повышение конкурентоспособности продукции; упрощение движения человеческих ресурсов, приток специалистов в Казахстан.

Минусы: рост таможенных тарифов вызовет рост цен на товары импортируемых из третьих стран; рост цен из-за выравнивания казахстанских и российских цен; ужесточение конкуренции вследствие снижения цен на российские и белорусские товары может ударить по некоторым казахстанским рынкам.

При этом основные проблемы вытекают из-за: недоработки или отсутствия новых механизмов; недостаточной конкурентоспособности некоторых наших товаров и проблем в регулировании цен. После переходного периода, когда оформятся правила ведения бизнеса в новых условиях, значительно увеличится инвестиционная привлекательность создания новых совместных производств, так как Казахстан более привлекателен по условиям создания и ведения бизнеса. Следующая проблема – это угроза снижения конкурентоспособности казахстанских товаров по отношению в белорусским и российским. Надо учитывать, что на некоторых рынках казахстанским предпринимателям станет сложнее работать, но с другой стороны, рост конкуренции заставит улучшать бизнес - процессы казахстанским предпринимателям. Также следует учитывать, что казахстанский рынок не настолько емок, чтобы российские товаропроизводители ринулись на него стройными рядами. Мы интересны российским партнерам, прежде всего, как потребители промышленных товаров и как крупный поставщик сырья.

На наш взгляд, главный недостаток – это неинформированность общественности, особенно бизнеса, о последствиях принимаемых решений заблаговременно, а также недостаток в пропагандистской работе. Рост цен – это существенная проблема и в его основе лежат две основные тенденции: рост цен на товары из третьих стран из-за повышения таможенных тарифов; вторая тенденция – спекуляция на более низких ценах в Казахстане. Касательно первой тенденции в среднем величина тарифа для республики увеличилась на 4.4%. Если рассмотреть вторую тенденцию роста цен со стороны казахстанских производителей, то она наоборот несет для нас позитивный характер. Некоторые наши товары дешевле российских, а значит, у наших производителей имеется реальное конкурентное преимущество перед российскими или белорусскими. Также растут тарифы, цены на бензин. От последнего фактора тоже многое зависит, тут прямая зависимость. Увеличивается стоимость бензина - растет стоимость перевозок, соответственно, и продуктов. Дело в том, что акциз на переработку 1 тонны нефти в России выше, чем в Казахстане.

Для того чтобы максимально уравнять конкуренцию, чтобы был справедливый подход, принято решение, что меры государственной поддержки, то есть субсидирование, у всех стран (Казахстана, России и Беларуси) постепенно будет одинаковым не выше 10 % от валовой стоимости продукции. К примеру, в Казахстане субсидирование продукции сельского хозяйства составляет порядка 3 %, у России чуть более 3 %, у Беларуси 18 %. Поэтому Беларусь взяла на себя обязательства в течение 5 лет снизить субсидии в этой отрасли с 18 % до 10 %.

В целом следует отметить, что видны первые результаты. Конечно, есть и негативные стороны ТС. Но необходимо учитывать, что это долгосрочный проект и можно надеяться, что ТС может стать влиятельным игроком в мировой экономике. Список стран членов ТС будет расширяться, поскольку Россия, Казахстан, Беларусь являются главными торговыми партнерами многих стран.

Интеграционные процессы по формированию единого экономического пространства, кроме основных целей и задач, должны обеспечивать соответствующий уровень экономической безопасности в условиях глобализации процессов мирового развития и международных экономических отношений, формирующих новые вызовы и угрозы, с учетом принимаемых на себя государствами международных обязательств.

По расчетам ученых Института народнохозяйственного прогнозирования Российской Академии наук суммарный интеграционный эффект, измеряемый дополнительным производством ВВП, к 2015 г. составит 400 млрд. долл. Государства Таможенного союза за счет интеграционного фактора получат дополнительно более 15 % прироста своего ВВП. Такой положительный эффект интеграции несравнимо превышает издержки, которые страны понесут при объединении экономического пространства. В этой связи страны ТС заинтересованы в развитии интеграционных процессов не только вглубь, но и вширь. Имеются все основания полагать, что Таможенный союз будет содействовать росту инвестиционной привлекательности экономик трех государств, укреплению базы для экономической интеграции, а также станет инструментом преодоления последствий глобального финансово-экономического кризиса. Чтобы союз был действительно эффективным, чтобы не утратить скорости в движении к поставленной цели, важно последовательно соблюдать достигнутые договоренности.

1.4. История и особенности «кризиса перепотребления»: мировые тенденции Анализ истории показывает цикличность развития экономики в мире. Циклические процессы наблюдаются более 200 лет; зафиксировано более 20 крупных кризисов. В целом сущность экономического кризиса проявляется в перепроизводстве товаров по отношению к платежеспособному совокупному спросу, нарушении процесса условий воспроизводства, банкротствах предприятий и организаций, росте безработицы. Причины кризиса могут быть различными и делятся на объективные, связанные с потребностями модернизации и реструктуризации, субъективные, отражающие ошибки и волюнтаризм в управлении. Первопричиной и основой кризисов является разрыв между производством и потреблением товаров. В рамках натурального хозяйства между производством и потреблением существовала прямая связь, поэтому не было условий для экономических кризиких сов. Возможность для них появилась и расширилась по мере развития товарного производства и обращения. После того как товарное производство стало господствующей формой организации производства, а рынок – стихийным его регулятором, разрыв между производством и потреблением как во времени, так и в пространстве резко усилился.

Экономический кризис наблюдается тогда, когда абсолютное сокращение ВВП страны продолжается не менее двух кварталов подряд. Финансовый кризис означает, во-первых, падение фондового рынка более чем на 20%, во-вторых, двукратный рост процентных ставок на межбанковским рынке и снижение курса национальной валюты более чем на 10%. Банковский кризис диагностируется тогда, когда доля неработающих активов превышает 10% совокупных активов банковской системы.

Первый экономический кризис произошел в Англии в 1825 г., где к тому времени капитализм стал господствующим строем. Следующий кризис в 1836 г. охватил Великобританию и США. Кризис 1847 г. затронул почти все страны Европы.

Мировой экономический кризис наступил в 1857 г.

Это был самый глубокий кризис со времени начала развития капитализма. Кризис 1873 – 1878 гг. охватил большинство европейских стран и США и превзошел все предыдущие по своей продолжительности. Мировые экономические кризисы происходили в 1900—1903гг.,1907, 1920 г., но все они не шли ни в какое сравнение с мировым кризисом 1929—1933 гг., который продолжался более четырех лет и распространился почти на весь капиталистический мир и все сферы экономики.

Великая депрессия 1929 – 1933 гг. произошла в основном из-за перепроизводства в условиях нехватки денежной массы. Товара было больше, чем денег, которыми можно было за него заплатить. Доллар был привязан к золотому запасу США, поэтому у правительства оставался лишь один вариант – снижение цен. Такой шаг привел к банкротству большого числа компаний и массовым увольнениям. Этот экономический кризис нанес огромный ущерб экономике США. Уровень производства сократился до уровня 1900 г.

Кризис сопровождался огромным количеством банкротств.

Только в США разорилось 109 тыс. фирм.

После Второй мировой войны в 1948–1949 гг.

разразился локальный экономический кризис, который охватил США и Канаду. В США объем промышленной продукции тогда упал на 18,2%, в Канаде – на 12%, а общий объем промышленного производства в развитых капиталистических стран сократился на 6%. Экономические кризисы в капиталистических странах происходили также в 1953 – 1954 и 1957 – 1958 гг. Но самым глубоким в послевоенный период был экономический кризис 1973– 1975 гг. Он охватил все капиталистические страны и отличался высоким уровнем инфляции. Характерной чертой этого кризиса было переплетение его с глубокими структурными кризисами, поразившими важнейшие сферы производства — энергетику, сырьевые отрасли, включая сельское хозяйство, и валютную систему. Кризисными были также 1961, 1967, 1970 – 1971 гг.

В 1981 – 1982 гг. ситуация повторилась, потом последовали кризисы 1987 и 1990– 1991 гг.

Нефтяной кризис 1973 г. случился во время арабо-израильской войны. Дело заключалось, что участники ОПЕК отказались поставлять нефть тем странам, которые поддерживали Израиль, и в первую очередь США. Такое решение привело к взлету цен на черное золото почти на 70%.

Естественно, это оказало негативное влияние на экономику США и их союзников в Европе.

Долговой кризис 1980-х гг., который начался с приостановки платежей Мексикой в августе 1982 г. и продолжался почти целое десятилетие, был вызван сочетанием внешних потрясений и внутренних макроэкономических диспропорций, нараставших в предыдущие годы в период сильного притока капитала.

Мексиканский кризис 1994–1995 гг., напротив, был вызван иными факторами и требует других объяснений. В этот раз многие наблюдатели указывали на то что обвал песо во многом объяснялся самоуспокоительным отношением участников рынка. Хотя было также признано, что спекулятивные атаки стали возможны ввиду того, что экономика была изначально уязвимой. В Мексике крупный дефицит по счету текущих операций (вызванный завышением валютного курса после трудного процесса стабилизации инфляции), а также политика управления долгом, проводившаяся непосредственно в преддверии кризиса, привели к образованию крупного краткосрочного долга в долларах США. Кроме того, быстрое расширение внутреннего финансового сектора привело к образованию низкокачественных ссудных портфелей и серьезному риску снижения обменного курса.

Азиатский кризис 1997–1999 гг. До начала кризиса традиционные источники основополагающих диспропорций почти отсутствовали. Бюджетные позиции всех стран Азии были достаточно прочными, а инфляция умеренной или низкой на протяжении нескольких лет. За исключением Таиланда, реальные валютные курсы не имели существенной тенденции к повышению в годы, предшествовавшие кризису, и хотя в некоторых странах региона с 1996 г. отмечалось замедление роста экспорта, оно происходило после нескольких лет его крайне быстрого расширения. Ссудные портфели финансовых учреждений, напротив, значительно ухудшились, а корпоративный сектор имел чрезмерную задолженность и был финансово уязвим, что явилось результатом многолетних ошибок кредитно-инвестиционной деятельности.

Кризис 1998 г. Многие россияне в августе 1998 г. оказались в сложной финансовой ситуации. Виной всему были денежные махинации на рынке ГКО (государственные краткосрочные обязательства). При этом государство выпускало облигации и устанавливало годовую процентную ставку по таким облигациям от 20% и более, что было очень привлекательно. Иными словами государство занимало и отдавало, чтобы перезанять, и т.д. В то время рубль был жестко привязан к доллару (хотя в действительности курс рубля к доллару был очень высок). Такая ситуация привлекала иностранных инвесторов. В итоге денежные резервы в иностранной валюте снижались быстрыми темпами. Деньги были выкачаны, получился дефолт по внутреннему долгу и рубль обесценился.

Эксперты доказывают, что оптимальная траектория роста ВВП позволяет добиться максимального сово- овокупного потребления за длительный период времени. В самой простой форме она выражается в так называемом «оптимальном правиле накопления». Между тем динамика и величина соотношения капитализации активов и номинального ВВП имеют большое значение для оценки стратегических перспектив не только сферы финансов, но и экономики в целом, так как для каждого уровня развития экономики оптимален определенный уровень капитализации. При этом мировые финансовые активы росли гораздо быстрее, чем мировой ВВП на протяжении десятилетий. Так, общая стоимость накопленных финансовых активов в 2003 г. составляла 118 трлн. долларов (по сравнению с 53 трлн. долларовв 1993 г. и 12 трлн. долларов в 1980 г.). Львиная доля этого роста обеспечивалась долговым капиталом. Таким образом величина мировых финансовых активов как было сказано в несколько раза превосходит мировой ВВП.

Жизнь в долг рано или поздно должна была привести к серьезным потрясениям. По данным ФРС, свыше 40% американских семей тратят денег больше, чем зарабатывают. В среднем каждый американец расходует 1,2 долл. на один заработанный. Среднестатистический житель США имеет 13 кредитных обязательств: это долги по ипотечному, торговому кредиту, полученному на покупку автомобиля, образовательным кредитам и по кредитным карточкам, и т.д. Социологические опрос показывают, что 90% жителей США считают, что оказались в долгах изза чрезмерной доступности кредитов. По состоянию на начало 2008 года среднестатистический американец имел долгов на сумму порядка 16,5 тыс. долл., а совокупный долг всех американцев превысил 6,9 трлн. долларов. Тем самым кризис поставил под сомнение жизнеспособность пропагандируемый бизнесом модели жизни в кредит.

Кроме того, люди набрали кредитов, а по ним ведь нужно платить. Поэтому, человек, который рассчитывал оправдать кредит ростом цен на жилье начинает продавать купленную недвижимость. И таких как он становится много, очень много. Предложение начинает превышать спрос, что влечет за собой падение цен. В условиях всеобщей паники, банки стараясь защитить свои интересы, перестают выдавать кредиты на прежних условиях и требуют возврата денег у заёмщиков, а людям нечем платить. В результате экономика США лопнула как огромный шар. Потому что, купив дома через ипотеку в рассрочку, американцы просто не смогли их содержать. Америка всегда располагала большими валютными резервами и охотно ими делилась, несмотря на свой огромный долг. В то же время мягкая денежная политика поощряла инвесторов принимать на себя неоправданные риски в погоне за высокими прибылями. Чтобы получить выгоды от депозитных ставок в США стали выдавать кредиты для совершения финансовых сделок и это стало новой «модной» тенденцией. Популярность приобрели и краткосрочные спекуляции, при которых происходит заимствование в валюте с низкими процентными ставками и последующее вложение этих денежных средств в валюту с высокими процентными ставками.

Тоже самое происходило и с ценными бумагами. Инвесторы – это профессионалы. И они четко понимают, когда нужно «сливать», а когда покупать акции. Ситуация повторяется, акции компаний дешевеют, банки требуют деньги, которые выдали компаниям под эти акции, компании терпят огромные убытки. Падение курса валюты началось во многом благодаря политике ФРС в начале 2002 года и достигло своего критического минимума в середине июля 2008 года, потеряв 44% по сравнению с евро за этот период. Одновременно цена за баррель нефти взлетела в 7 раз, с 20 долларов до 146. Около половины этого скачка было связано с ростом спроса (например, в Индии и Китае). Тоже самое случилось и с остальными сырьевыми товарами в международной торговле.

В связи с этим надо отметить, что в период 2003 - годах Fannie Maу и Freddie Mac, спонсируемые государством, стали более охотно финансировать жилье для семей с низким уровнем дохода. Тем самым Fannie и Freddie стали крупнейшими покупателями субстандартных кредитов и кредитов класса Alt-A в период 2004–2007 годов с заимствованием на общую сумму в 1 триллион долларов и таким образом сделали значительный вклад, как в раздувание жилищного «мыльного пузыря», так и собственный «последующий крах». При этом практически многие финансово-кредитные учреждения Америки выдавали ипотечные кредиты и они тоже пострадали. Очень сильный удар по финансовой системе США нанесли фактические банкротства известных компаний Fannie Maу и Freddie Mac. Фактически это означает, что Fannie May и Freddie Mac были национализированы, а казна США потеряла огромные деньги. Впрочем, это был единственный выход, когда компании выступают гарантами долговых обязательств на общую сумму порядка 5 триллионов долларов и их банкротство способствовало за собой кризис мирового масштаба.

Кроме того, американская экономика за последние годы работала как гигантский пылесос. Она всасывала сбережения, возникающие в остальном в мире, и перерабатывала их в инвестиции, которые были нужны странам, лишенным собственных развитых финансовых систем. В результате всего этого случилось мировой финансовый кризис. Однако до сих пор ничего комплексного не сделано для предотвращения таких кризисов, и вряд ли быстро будет сделано, поскольку на кону стоят многомиллиардные финансовые интересы, а также устойчивая вера в способность финансовых рынков саморегулироваться и эффективно распределять риски между участниками. Скорее всего, в будущем подобные кризисы будут повторяться после очередных периодов финансового ажиотажа и расширения долларовой ликвидности в мировом обращении. Повторяющиеся в течение последних 20 лет финансовые кризисы - тому подтверждение. Со времен финансового краха 1929 года изменилось только то, что центральные банки развитых стран научились предотвращать системное распространение кризиса ликвидности, но предотвращать сами финансовые кризисы и, следовательно, не допускать их распространение на экономику пока еще не научились.

Вместе с этим, сколько продлится этот кризис, сейчас не скажет никто. Возможно, он закончится в развитых странах к 2014г. При этом рынок производных финансовых инструментов, который, собственно, и рушится, в 20 раз превышает мировой ВВП. Видимо они по большей части должны быть списаны, потому что значительная часть этих активов - результат раздувания финансовых пузырей.

Наряду с этим, одной из основных причин мирового финансового кризиса стала значительная перекапитализации мировой экономики. Капиталоемкость мирового ВВП в году составила около 120%, что значительно превышает допустимые пределы. При этом в общем объеме капитала значительно возросла доля не реального, а спекулятивного капитала. По самым скромным оценкам, выпуск производных финансовых инструментов, различного рода деривативов в 2008 г. составлял около 63 трлн. долл. США, что сравнимо со стоимостью реального мирового ВВП.

В этой связи целесообразна разработка системы мер по защите фондового рынка от масштабных спекуляций.

Необходимо найти механизмы, которые не допускали бы разрастание фондовых «пузырей» до критических размеров, разрушающих нормальное функционирование мирового рынка капиталов.

Таким образом, мировой финансово - экономический кризис поставил на повестку дня необходимость кардинальной перестройки всей системы. В этих условиях капитальные изменения необходимы практически во всех сегментах, в том числе финансовом, валютном, банковском и фондовом рынках.

2. Особенности и задачи международных финансовых институтов и банков Банки являются основой экономики, своеобразной кровеносной системой экономического общества. Без них не может существовать современное общество, так как именно банки, являясь центрами, через которые осуществляются платежи, формируют нормальное функционирование предприятий, проводят платежи и расчеты, выстраивают товарно-денежные отношения. При этом благодаря банкам средства от тех, у кого имеются свободные деньги перераспределяются тем, кому они в данный момент необходимы.

Анализ истории показывает, что первоначально банки были исключительно конторами, производящими различные денежные операции, преимущественно меняльные.

Постепенно меняльное дело расширилось за счет выдачи разнообразных ссуд и привлечения денежных средств и появились банки, которые выдавали кредиты, принимали вклады и проводили расчетные операции.

Трудно установить, в какой именно стране впервые зародилась банковская деятельность. Условно можно выделить пять основных этапов ее развития.

На первом этапе (от античности до возникновения Венецианского банка) по данным экспертов, за 2000 лет до н.э.

у китайцев было чековое обращение. Нет сомнения, что в Вавилоне существовали банкиры, принимавшие процентные денежные вклады и выдававшие ссуды под письменные обязательства или под залог разных ценностей.

На втором этапе (с 1156 г. до учреждения Английского банка в 1694 г.) банки постепенно распространились по всей Италии, много их появилось в больших торговых центрах, городах Венеции, Флоренции, а затем и по Франции, Нидерландам и Англии. В 1156 г. в Венеции образовался жиробанк «Монтеньева» – общественное учреждение, куда вносились налоги и где производились некоторые банковские операции.

На третьем этапе (с 1694 г. до конца XIII в.) в дальнейшее развитие банков происходило в Англии, где появилось много банков. В 1694 г. шотландцем Уильямом Петерсоном был создан Английский банк с уставным капиталом 200 000 фунтов стерлингов для решения правительственных финансовых затруднений. Кроме того, были организованы специализированные банки: в Шотландии Королевский (1695 г.), Банк Британской компании для торговли холстом (1706 г.), Венский банк (1703 г.), Прусский банк для морской торговли (1767 г.), Парижская учетная касса (1776 г.), Петербургский банк (1780 г.).

Появились банкирские дома - частные банковские учреждения, занимающиеся учредительской деятельностью, биржевыми спекуляциями, операциями с драгоценными металлами, управлением доверительными фондами, кредитованием местных органов власти. Такие дома были, по сути, первыми банками и выросли из ростовщичества. В настоящее время их количество незначительно, они встречаются лишь в отдельных странах, в частности в Германии, США, Франции, Англии.

На четвертом этапе (с начала XIX в. до Великой дес прессии) особое распространение и усовершенствование получили депозитные банки в Англии, Шотландии, Австрии, Германии, Швейцарии, а также в Северной Америке.

В начале XIX в. появились центральные банки, монопольно выполняющие функцию эмиссии банкнот. Например, во Франции Центральный банк был образован в г. Наполеоном, Австрийский банк – в 1806 г., Русский государственный банк – в 1860 г. Возникли и специализированные банки: ипотечные (под залог недвижимости), народные, обслуживающие население, ремесленные, обслуживающие ремесленников. В 1877 г. появилась лизинговая операция – сдача оборудования в аренду с последующей выплатой стоимости оборудования.

Кроме того, создавались ссудные кассы, выдающие кредиты, сберегательные кассы, принимающие вклады населения (они не имели права заниматься кредитованием). В 1848 г. в Пруссии появились ломбарды, которые стали очень популярными и быстро распространились в другие страны.

На пятом этапе (с конца Великой депрессии по настоящее время) банков становилось все больше, формировалась полноценная банковская система, включающая центральный банк, универсальные банки, осуществляющие много операций, и специализированные банки, ориентирующиеся на определенный вид операций. При этом конкуренция среди банков приводила не только к универсализации банков, где все больше переплетаются депозитные операции с чековыми и переводными, расширяются разновидности депозитных и кредитных операций, но и к появлению новых операций.

Сберегательные банки универсальны по набору операций, они выполняют операции по привлечению вкладов, выдаче кредитов, проведению расчетов, покупке и продаже ценных бумаг и т. д., но специализация проявляется еще и в том, что их деятельность неразрывно связана с населением.

Основными операциями внешнеторговых банков являются международные расчеты и выдача внешнеторговых кредитов, т. е. кредитование экспортно-импортных операций.

Появились инновационные банки, выполняющие венчурные (рисковые) операции, связанные с реализацией научно-технических проектов.

Почтово-сберегательные банки возникли как государственные учреждения по привлечению средств мелких вкладчиков. Через почтовые отделения эти банки аккумулируют вклады населения, принимают и выдают средства, проводят кредитование населения.

С точки зрения собственности на капитал центральные банки бывают государственные, капитал которых принадлежит государству (Великобритания, ФРГ, Франция, Канада, Россия), акционерные (США, Италия) и смешанные — акционерные общества, часть капитала которых принадлежит государству (Япония, Бельгия). Некоторые центральные банки были сразу образованы в качестве государственных (в Германии, России), другие создавались как акционерные, а затем национализировались (в Великобритании, Франции). Но независимо от того, принадлежит ли капитал центрального банка государству, исторически между банком и правительством сложились тесные связи, которые особенно усилились на современном этапе. Правительство заинтересовано в надежности центрального банка ввиду особой роли последнего в кредитной системе страны и в проведении экономической политики.

Центральный банк является органом валютного контроля, проводником государственной валютной политики.

Он определяет режим обменного курса национальной валюты и осуществляет его регулирование, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует международные расчеты, платежный баланс, контролирует движение валютных ценностей как внутри страны, так и за границей, принимает участие в разработке прогноза и организует составление платежного баланса.

Помимо этого центральный банк участвует в подготовке международных соглашений по соответствующим вопросам, сотрудничает с центральными банками других стран, а также с международными и региональными валютно-кредитными организациями, представляет страну в этих организациях.

Однако тесные связи центрального банка с правительством не означают, что оно может безгранично влиять на его политику. Центральный банк независимо от принадлежности его капитала является юридически самостоятельным:

его имущество обособлено от имущества государства, центральный банк распоряжается им как собственник. Степень независимости центрального банка от исполнительной власти в разных странах различна. Большей самостоятельностью пользуются банки, по закону подотчетные парламенту (в США, Германии, Швейцарии, Швеции, Голландии, России), меньшей – Министерству финансов.

Вместе с тем, независимость центрального банка имеет относительный характер, поскольку экономическая политика правительства не может быть успешной без согласования и тесной увязки ее основных элементов– денежно-кредитной и финансовой политики. Поэтому в долгосрочном плане политика центрального банка прямо определяется приоритетами макроэкономического курса правительства.

В связи с этим перед любым центральным банком стоит триединая задача: 1) обеспечения стабильности покупательной способности и валютного курса национальной денежной единицы; 2) стабильности и ликвидности банковской системы; 3) эффективности и надежности платежной системы. Для решения этих задач центральный банк выполняет пять основных функций: эмиссии банкнот, денежнокредитного регулирования, внешнеэкономическую, банка банков и банка правительства.

За центральным банком как представителем государства законодательно закреплена эмиссионная монополия только в отношении банкнот, т.е. общенациональных кредитных денег, которые являются общепризнанным окончательным средством погашения долговых обязательств в стране. При этом регулирование экономики путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения – составной элемент экономической политики правительства, главными целями которой являются достижение стабильного экономического роста, низкого уровня безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса.

Для воздействия на денежно-кредитную сферу центральный банк использует, прежде всего, способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать депозиты, а следовательно, и денежную массу. Однако это не означает, что он может непосредственно определять объем депозитной эмиссии и кредитных операций банков. Центральный банк воздействует на динамику банковских ссуд и депозитов через систему обязательных резервов. Регулируя резервную позицию банков, он может вызвать цепную реакцию сокращения или увеличения кредитов и соответственно депозитов.

Следует отметить, что имеется определенная взаимосвязь между размером резервов, которые банки обязаны хранить на счете в центральном банке, и кредитными операциями банков. Повышение банковских ссуд ведет к росту депозитов и, таким образом, вызывает необходимость увеличения обязательных резервов, уменьшение же ссуд приводит к противоположному результату. Если банк не имеет возможности поддержать требуемое соотношение между обязательными резервами и депозитами, он вынужден отказаться от выдачи новых кредитов или продать ценные бумаги. Если же у банков возникают избыточные («свободные») резервы (т.е. сумма фактических резервов на счетах в центральном банке превышает сумму обязательных резервов), то банки могут предоставить новые ссуды и создать депозиты.