Главная >> Методички

Pages: |

| 2 |

«Автор: Сергей Fitt skype: Sergey.zhk smarttrades.ru 2013 Оглавление 1. Конкурентное преимущество 1.1 Кто такие крупные игроки? 1.2 Как торгует крупный игрок? 1.3 Как найти крупного игрока? 1.4 Где искать крупного ...»

-- [ Страница 1 ] --

Внутридневная торговля

Методическое пособие

Автор: Сергей Fitt

skype: Sergey.zhk

smarttrades.ru

2013

Оглавление

1. Конкурентное преимущество

1.1 Кто такие крупные игроки?

1.2 Как торгует крупный игрок?

1.3 Как найти крупного игрока?

1.4 Где искать крупного игрока?

1.5 HFT алгоритмы

2. Внутридневные формации

2.1 Вход на продолжение тренда

2.2 Развороты

2.2.1. V–образные развороты

2.2.2. U-образные развороты

2.3. Ценовые базы

2.3.1 Срыв базы

2.3.2 Отбой от базы

2.4 Треугольники

2.5 Ценовые уровни

2.6 Утренняя торговля

2.7 Влияние движения рынка на ход акций

3. Временные факторы для внутридневного трейдинга

3.1 Внутридневной фактор.

3.2 Внутри недельный фактор.

3.3 Сезонный фактор.

3.3.1 Достижение рынком новых максимумов

3.3.2 Достижение рынком новых минимумов

3.3.3 Сезоны отчетностей

3.3.4 Меж отчётный сезон

3.3.5 Конец финансового и налогового года

3.3.6 Начало и окончание масштабных экономических программ

4 Фактор положения цены на дневном графике

4.1 Консолидации

4.1.1 Поведение цены внутри консолидации

4.1.2 Поведение цены у сопротивления консолидации

4.1.3 Поведение цены у поддержки консолидации

4.1.4 Пробои консолидации

4.2 Наклонные ценовые каналы

4.2.1 Поведение цены внутри восходящего ценового канала

4.2.2 Поведение цены у сопротивления восходящего ценового канала

4.2.3 Поведение цены у поддержки восходящего ценового канала

4.2.4 Поведение цены при пробое сопротивления восходящего ценового канала............ 4.2.5 Поведение цены при пробое поддержки восходящего ценового канала

4.2.6 Поведение цены внутри нисходящего ценового канала

4.2.7 Поведение цены у сопротивления нисходящего ценового канала

4.2.8 Поведение цены у поддержки нисходящего ценового канала

4.2.9 Поведение цены при пробое сопротивления нисходящего ценового канала............ 4.2.10 Поведение цены при пробое поддержки нисходящего ценового канала.................. 4.3 Ненаправленное боковое движение

5. Внутридневной риск-менеджмент.

5.1 Внутридневное распределение рисков

5.2 Расчёт размера позиции

5.3 Автоматические ограничения

6. Психология торговли

6.1 Физиологические особенности мозга

6.2 Индивидуальная торговая система

6.3 Особенности обучения трейдингу

6.4 Тильт

6.5 Решение психологических проблем

6.6 Ежедневная работа

7. Торговый алгоритм

7.1 Распорядок дня

7.2 Расписание торгов

7.3 Рабочее место

7.4 Критерии выбора акций

7.5 Внутридневные риски

7.6 Точки входа и выхода

8. Заключение

9. Рекомендуемая литература

Данное пособие было создано с целью объяснить начинающим трейдерам скрытые причины и механизмы, которые непосредственно влияют на изменение цены акций и поведение трейдера во время торговли. Пособие не содержит готовых торговых систем, но представленной информации достаточно, чтобы построить индивидуальную торговую систему самостоятельно.

1. Конкурентное преимущество Торгуя на фондовом рынке очень важно правильно понимать свое конкурентное преимущество перед другими игроками, именно с его помощью внутридневной трейдер имеет возможность уносить деньги с рынка. Что бы научиться им правильно пользоваться нужно понять механизм работы рынка, кто является его участниками и как они действуют на рынке.

Движение цены обусловлено двумя факторами – активностью продавцов и покупателей в данный момент времени. В зависимости от соотношения этой активности и возникает направленное движение цены. Попробуем рассмотреть точки входа именно через призму рыночных сторон.

Для этого сначала нужно определиться к какой категории участников рынка мы относимся?

Далее рассматривается любой внутридневной трейдер с объемом позиции от 100 до 2000 акций, торгующий акциями ценой от $5 до $150 со среднедневным проторгованным объемом в акции от 1М до 5М.

Что бы понять насколько позиция такого трейдера может повлиять на рынок на рынок, посчитаем:

Минимальный средний дневной проторгованный объем 1.000.000 акций, в дневной торговой сессии 390 минутных свечей, средний объем минутной свечи около 2.500 акций.

Исходя из этого можно сказать, что если мы возьмем максимальную (2000 акций) позицию в относительно тонкой (1 млн. акций в день) акции, то не превысим объем минутной свечи, а в усредненной ситуации объем позиции будет составлять менее 20% 1-минутного объема, так что влияние такого трейдера на цену акции можно считать незначительным и пренебречь им.

Исходя из этого мы и получаем наше конкурентное преимущество – мы можем зайти в позицию и выйти из неё в любой момент времени при этом не повлияв на цену.

Каким образом мы можем воспользоваться этим преимуществом?

Наша цель найти крупных участников рынка, которые открывают или закрывают большую позицию за ограниченное количество времени или в ограниченном диапазоне цен, что, по сути, эквивалентно.

1.1 Кто такие крупные игроки?

Попробуем определиться с терминами и рассчитать объем позиции такого участника рынка.

Крупные игроки - это хедж-фонды, пенсионные фонды и прочие очень крупные долгосрочные инвесторы, под управлением которых от $500 млн до $75 млрд (как у Berkshire Hathaway), а в среднем около $1 млрд (Изображение 1.1).

Большой ордер – заказ на покупку или продажу, исполняемый в рамках одной торговой сессии, объем которого более 25% от среднедневного проторгованного объема в акции.

Изображение 1.1 – Крупнейшие хедж фонды (источник insidermonkey.com), данные на июнь Допустим, среднестатистическая позиция фонда в конкретной акции составляет 3% (как видно из изображения 1.2 в среднем от 1 до 15%) от управляемых средств (1 млрд. * 3% = 30 млн USD), при средней цене акции в $50 получается, что объем позиции равен 600.000 акций.

Изображение 1.2 Процентное распределение хедж фондами управляемых средств между 15-ю наибольшими позициями в акциях На практике, пролистав несколько фондов на insidermonkey.com цифры подтвердились, средняя позиция по акциям из топ 10 инвестиций фонда составляет в среднем от 200,000 до 20,000, акций, в зависимости от цены. Обычно, такие позиции не набираются и не сбрасываются за один день, но даже их частичное изменение существенно влияет на расстановку рыночных сил.

Большой ордер для изменения размера позиции большого игрока сравним по объему с проторгованным дневным объемом в акции и исполняться ордер будет либо значительную часть дня, либо несколько дней. Если на противоположной стороне рынка нет аналогичного крупного игрока со сравнимой по размеру позицией, то за день обычно можно исполнить ордер не более 25-30% среднедневного объема не вызвав панику и значительного изменения цены.

Нас больше всего интересуют случаи, когда в определенный промежуток времени в акции находится только один крупный игрок, которому нужно исполнить свой большой ордер. Так как он один, он не может моментального его исполнить в другого крупного игрока на противоположной стороне и вынужден исполнять его в средних и мелких игроков, тем самым смещая цену по направлению исполнения своего ордера.

1.2 Как торгует крупный игрок?

Где набрать большую позицию?

Крупный игрок никогда не заходит в позицию в спешке. Если цена акции ушла от той, по которой планируется открыть позицию и возможности вернуть её нет, то от набора позиции просто отказываются. Обычно набор основной части позиции происходит в дневной консолидации.

Изображение 1.2 Набор и выход из позиций на дневном графике Цены удерживаются игроком в определенном диапазоне пока не будет набрана вся позиция.

Далее идет направленное движение до следующего ценового диапазона, где будет набирать позицию уже другой крупный игрок.

Где выйти из большой позиции?

Выход может из позиции может быть двух типов – при плановом закрытии позиции по тейкпрофиту и внеплановым - по стопу.

Закрытие по тейк-профиту происходит в момент, когда трендовое движение уже стало явным и начало ускоряться за счет захода по направлению тренда средних и мелких игроков. Крупная позиция закрывается относительно небольшими контр трендовыми ордерами в конце направленного движения. К моменту достижения экстремума вся позиция уже, как правило, закрыта.

Механизм планового входа и планового выхода из позиции крупного игрока очень хорошо продуман, движения в зонах исполнения таких ордеров достаточно резкие и непредсказуемые, чтобы не дать средним и мелким игрокам усидеть в позиции по направлению исполнения ордера с приемлемым риском, тем самым испортив среднюю цену его исполнения. Заработать внутридневному трейдеру на таких движениях крайне затруднительно.

Намного более интересно внеплановое закрытие позиции по стопу. Если в результате переоценки перспектив компании и перемены расстановки сил в акции (как правило, в результате новостей или слухов) акция начинает двигаться в направлении противоположному предполагаемому, то большие позиции начинают в спешке закрываться, и их ордера будут направлены по тренду. Эти ситуации и пытается найти внутридневной трейдер.

1.3 Как найти крупного игрока?

Как исполнить большой ордер по хорошей средней цене? Обычно, у крупного игрока есть диапазон цен, в котором он хочет исполнить свою заявку, а так как он не остается незамеченным, то и время у него так же ограничено. Следовательно, ему надо исполнить крупный объем за ограниченное время.

Как это сделать?

Исполнение маркет ордерами в данном случае сильно смещают цену в ненужном направлении и не дает исполнить весь объем в заданных ценовых рамках. Статичный лимитный ордер не даст набрать позицию за приемлемое время, если на другой стороне рынка в акции нет такого же крупного игрока, у которого объем позиции соответствующий, а необходимость исполнения ордера поджимает еще больше.

Остаются частично скрытые лимитные ордера, которые динамично подставляются в стакан в зависимости от рыночной ситуации. Исполнив ордера средних и мелких рыночных оппонентов на одном ценовом уровне, они передвигаются к другому, при этом стараясь сильно не ускорять движение цены в направлении исполнения ордера. Иногда, чтобы остановить ускорение цены в сторону набора позиции применяется следующий прием: участник рынка вбрасывает пакеты акций рыночными ордерами в сторону, противоположную набору позиции, это возвращает цену к целевым уровням набора. Естественно, весь этот процесс проторговывать руками невозможно, этим занимаются торговые роботы по заданным алгоритмам.

Именно вследствие этого и образуются наклонные ценовые каналы и, как их разновидность, восходящие линии поддержки и нисходящие линии сопротивления цены, которые образуются, когда одна из границ канала отсутствует. Именно ценовые каналы сигнализируют о целенаправленном динамичном наборе крупной позиции в ограниченные сроки.

Теперь пару слов о выбранных ограничениях. Ограничение среднедневного проторгованного объема в акции от 1 до 5 млн выбрано не случайно. Мы ищем явного покупателя или продавца, когда его действия явно превалируют над действиями других участников рынка, т.е. в акции больше нет игроков схожего размера, которые динамически исполняют свои заявки.

Если есть два однонаправленных игрока, ты мы получаем импульс, в котором они наперегонки пытаются исполнить свои заявки и зайти в который с адекватным риском, как правило, не представляется возможным. Если есть два крупных разнонаправленных игрока, то мы получаем ненаправленное боковое движение (пилу), сделки в которой имеют неприемлемое соотношение риск/прибыль.

Если крупных игроков три и более о чистом движении говорить не приходится, так что нас интересуют компании средней и большой капитализации (до $100 млрд) со среднедневным проторгованным объемом от 1 до 5 млн акций. Именно в этом диапазоне торговых ограничений наиболее вероятно встретить одного явного превалирующего игрока. В более толстых (со среднедневным проторгованным объемом более 5 млн. акций) акциях их всегда больше, в более тонких (со среднедневным проторгованным объемом менее 1 млн. акций) большие игроки не часто открывают позиции из-за их недостаточной ликвидности.

1.4 Где искать крупного игрока?

Что бы заставить крупного игрока исполнять большой ордер в ограниченные сроки в ограниченном диапазоне цен для этого должна существовать весьма значимая причина. Причины бывают двух типов:

Первая причина - пробитие важного уровня на дневном графике. Пока цена находится внутри некого ценового канала причин для спешного выхода из позиции не возникает и появление трендового движения маловероятно. Как только пробивается важный ценовой уровень (например поддержка или сопротивление консолидации, поддержка восходящего ценового канала, сопротивление нисходящего ценового канала) на рынке существует две стороны, одна из которых покупала в предшествующем ценовом диапазоне, а вторая продавала. В результате пробития одна из сторон стремится закрыть свои позиции, а вторая добавиться к ним, но все их стремления однонаправленны, в такие моменты и стоит искать трендовые движения.

Стоит заметить, что, как правило, истинной причиной таких движений являются неопубликованные слухи (информация, непосредственно указывающая на выход новости в ближайшем будущем), которые известны узкому кругу игроков и на данный момент не опубликованы в СМИ.

Вторая причина – новость, непосредственно касающаяся компании-эмитента. Но если в результате движения по первой причине направление тренда будет очевидно, то предугадать направление тренда в результате новости внутридневному трейдеру крайне сложно. На рынке опять же существует две противоположные стороны: первая набирала позицию при слухах о новости и покрывается в момент её выхода, вторая набирает позицию по факту выхода новости ожидая изменения цены в будущем. При этом разные игроки могут трактовать новости поразному. В результате предугадать направление движения по смыслу новости крайне сложно.

Например, сложно предугадать движение в акции при новости об открытии нового филиала в другой стране. Правда существует ряд новостей, имеющих однозначное трактование, например, расследование SEC (US Securities and Exchange Commission – регулирующий орган) относительно компании-эмитента. После такой новости может быть движение только вниз.

Не стоит пытаться понять куда пойдет акция в результате новости, нужно просто присоединиться к сформировавшемуся движению. Но можно и важно определить значимость новости, чтобы понять насколько сильное может быть зарождающееся движение. Например новость о смене поставщика шнурков для кроссовок компании Skechers USA Inc (NYSE:SKX) маловероятно значительно сдвинет цену акции, а вот новость о смене президента компании Columbia Sportswear Company (NASDAQ:COLM) может значительно повлиять на цену их акций.

Наиболее перспективная ситуация для внутридневного трейдера возникает при одновременном появлении этих двух причин: когда дневной график пробил важный ценовой уровень и при этом на компанию эмитент в этот же день вышла значимая новость. В результате становится возможно спрогнозировать направление и силу движения.

1.5 HFT алгоритмы HFT (High Frequency Trading – Высокочастотная торговля) алгоритмы с точки зрения внутридневного трейдера можно условно разделить на две категории: первая мешает зарабатывать деньги, а вторая помогает.

К первой категории можно отнести алгоритмы, главная цель которых незначительно сместить цену актива после распространенных графических точек входа и сорвать близкие стопы мелких игроков, забрав их потери себе. Такие алгоритмы наиболее ярко выражены при отсутствии направленного движения, которое мешает им работать.

Ко второй категории стоит отнести алгоритмы, которые помогают крупным игрокам выполнить большие ордера по приемлемым ценам. С их помощью на графике появляются ценовые уровни, четкие линии поддержки и сопротивления, по которым внутридневной трейдер и находит признаки крупных игроков.

Внутридневной трейдер в большинстве случаев не является прямым конкурентом HFT алгоритмам, так как он торгует на больших временных интервалах. Но этот момент достаточно спорный и является причиной постоянных неутихающих дискуссий.

Получается, что крупному игроку исполнить свой ордер и купить или продать большой объем акций по хорошей цене весьма затруднительно. Наша задача - определить процесс исполнения крупного ордера, который ограничен по времени и диапазону цен, зайти в его направлении на подтверждении продолжения его исполнения и выйти на подтверждении окончания его исполнения. Самое сложное определить начало и конец этого процесса, т.к. объем конкретного исполняемого ордера нам не известен, но есть сигналы, которые на это указывают.

2.1 Вход на продолжение тренда Тренд для внутридневного трейдера можно охарактеризовать как значительное изменение цены, при котором акция двигается в визуально явном наклонном ценовом канале. Под значительным подразумевается движение > 2% от цены, для акций из рассматриваемого диапазона торговых ограничений > $0.50.

Что говорит о продолжении исполнения большого ордера?

Крупный игрок постепенно забирает ликвидность на определенных ценовых уровнях динамическими лимитными ордерами и постепенно переходит от одних к следующим, рисуя волны на ценовом графике и исполняя свой ордер на откатах движения, когда цена двигается против направления набора позиции, в целом вырисовывая картину, которую мы и называем трендовым движением.

Исчерпав один ценовой уровень, второй раз игрок к нему не вернется, т.к. ликвидности там не осталось. Если цена возвращается к отработанному уровню это может говорить о двух ситуациях:

либо исполнение ордера закончено, либо появился второй сильный игрок на противоположной стороне – обе ситуации свидетельствуют об окончании чистого движения и являются сигналом к выходу. Сигналом на продолжение является переход к новому ценовому диапазону, т.е. пробою локального экстремума по направлению основного движения.

Что говорит о конце исполнения большого ордера?

Как правило, о конце набора позиции говорит резкий выход объема, который в 3-10 раз превышает средний в рассматриваемом тайм фрейме, что свидетельствует о том, что сторона динамически набирающая позицию встретила достаточно сильного статичного оппонента и исполнила весь требуемый объем в него. Так же о конце набора может свидетельствовать значительное ускорение движения цены, при котором остатки большого ордера исполняются рыночными ордерами, что говорит о следующем: либо позиция набрана и игрок хочет протолкнуть цену в сторону набранного объема, либо его сильно поджимает остаток времени набора или диапазона цен и игрок исполняет остаток ордера максимально быстро на любых условиях – обе причины говорят о прекращении направленного движения после остановки ускорения. Часто резкое ускорение цены и резкий выход объема выходят синхронно, что является наиболее вероятным сигналом окончания исполнения большого ордера и, как следствие, окончанием направленного движения.

Исходя из вышесказанного, вход на пробое дневного экстремума и при развороте отката на пробое локального экстремума имеют под собой одну и ту же природу поведения большого игрока. В последнее время на пробое дневных экстремумов торговать намного сложнее, т.к. в этих ценовых зонах очень активно работают HFT алгоритмы, практически сводящие к минимуму возможность усидеть в позиции с коротким стопом (менее 2 средних размеров минутной свечи), которые любят мелкие игроки. Пробои локальных экстремумов при развороте отката являются менее сильными сигналами к продолжению движения по сравнению с пробоями дневных экстремумов, но с вероятностной точки зрения усидеть в них с небольшим стопом более реально.

Заявления по поводу вероятностей делаются на основе моделирования данных точек входа на предмет вероятности успешного исхода на большом портфеле акций (около 200) на достаточно значительном временном промежутке (1 год) актуальных данных (2012-2013), вероятность положительного исхода сделки при входе на развороте отката при пробитии локального экстремума на 30-40% более высокая по сравнению с пробоем дневного экстремума при прочих равных условиях.

Развороты продолжительного направленного движения можно разделить на два типа – Vобразные и U-образные. Формируются они по немного разным причинам.

2.2.1. V–образные развороты Движение предшествующее развороту обычно значительное для акции (>3-5%) и визуально ближе к отвесному чем к трендовому, на экстремуме значительный выход объема (в 3-10 раз превышающий средний в рассматриваемом тайм фрейме), на подходе к экстремуму появляется явное ускорение движения цены. Такие формации получаются в результате паники средних и мелких игроков. В акции присутствует несколько крупных динамических игроков, которые пытаются исполнить свои ордера наперегонки, в результате чего цена разгоняется, срывая чужие стопы, исполнение которых добавляет скорости движению. Ситуация похоже на скатывание снежного кома с горы - со временем скорость движения и объемы увеличиваются. Увеличиваются они до тех пор пока не встретят на своем пути крупного статичного игрока на противоположной стороне, в него и исполнятся все желающие, его ценовой уровень станет точкой разворота движения. Возникают такие сильные движения с разворотом, как правило, в результате переоцененной неожиданной новости на компанию эмитент.

Как частный случай, иногда такие развороты возникают при выдавливании одним крупным держателем акций компании другого из позиции до срабатывания его маржин-колла, такие движения особенно резкие и отвесные и после разворота закрываются почти целиком.

2.2.2. U-образные развороты Изображение 2.2.2.1 U-образный разворот сверху вниз Здесь о панике речь не идет, движение предшествующее развороту ближе к трендовому, чем к отвесному. В данном случае имеет место исполнение большого ордера одним игроком размеренным темпом, но при этом в ограниченные сроки. В точке экстремума выход огромного объема не обязателен, признаком разворота является слом линии поддержки\сопротивления и выхода из сформировавшегося канала. За время исполнения ордера цена смещается от равновесной и после окончания его исполнения корректируется, возвращаясь к ней.

Изображение 2.2.2.2 U-образный разворот снизу вверх Отрабатываются эти развороты также по-разному. V-образный с высокой вероятностью закроет 30-40% своего чистого движения, U-образный со средней вероятностью закроет 25-30% своего чистого движения. Так как потенциал разворотного движения явно ограничен, нужно искать точку входа с адекватным риском близко к предполагаемому экстремуму, что бы сохранялось приемлемое отношение потенциальной прибыли к убытку.

Не все крупные фонды могут открывать короткие позиции, а те, кто могут, зачастую, ограничены в них в процентном соотношении к длинным позициям. В результате у крупных игроков глобальное среднее соотношение позиций следующее: 70% длинных позиций и 30% коротких. Из-за этой особенности развороты снизу вверх формируются чаще и отрабатываются лучше, чем развороты сверху вниз при прочих равных условиях.

2.3. Ценовые базы Базы формируются когда цена встречает на своем пути статичный скрытый лимитный ордер противоположной направленности. В данном случае игрок исполняет ордер среднего размера против движения рынка и никуда не торопится. Обычно крупные и средние игроки любят круглые цифры, так как на них повышенное скопление ликвидности и выставляют крупные лимитные ордера на них или вблизи них. Самое сильное скопление ликвидности на уровнях $10.00, $50.00, $100.00, далее по убыванию: фигуры (24.00, 24.50), четверти (0.25, 0.75), десятые (0.20, 0.30). Чем дольше и визуально четче формируется база тем лучше она отрабатывается.

При этом не стоит забывать, что в ситуации с узкими (1-3 цента) длинными (более 10 минут) консолидациями цена чаще всего сначала снимет стопы с обоих сторон консолидации и только после этого продолжит направленное движение. Это одна из наиболее вероятных формаций высадки мелких игроков с короткими стопами.

Так как исполняемый ордер обычно среднего размера, база крайне редко становится точкой разворота трендового движения. Такой ордер не может изменить глобальную расстановку сил.

Поэтому отбои и срывы баз не стоит рассматривать как контр трендовую торговлю. Они с высокой вероятностью отрабатываются по направлению текущего тренда, со средней при ненаправленном движении и с низкой при контр трендовой торговле.

2.3.1 Срыв базы Срыв базы обычно происходит при закрытии позиции крупным игроком по тейк-профиту.

Участник рынка набрал крупную позицию, высидел значительное движение и не спеша фиксирует прибыль в момент ускорения этого движения.

В момент ускорения тренд становится явным и множество мелких игроков хотят открыть позиции в направлении сформировавшегося движения. Именно в них на пике ускорения движения и закроется крупный игрок, это позволит ему получить хорошую цену исполнения контр трендового ордера.

2.3.2 Отбой от базы Отбой от базы обычно происходит при открытии позиции среднего размера. Участник рынка решает набрать крупную позицию по направлению глобального тренда на его откате при встречном движении цены и выставляет скрытый лимитный ордер для её набора. После набора основного объема он исполняет маркетом остатки что бы подтолкнуть цену в сторону предполагаемого движения.

2.4 Треугольники Треугольники формируются по аналогичной причине, только в более волатильных акциях и с более крупным масштабом игроков. Треугольники, флаги и вымпелы можно рассматривать как частные случаи сужающихся каналов, формируются они все по одинаковым причинам. Крупный игрок динамически набирает позицию и встречается с менее крупным игроком на противоположной стороне. Каждый из них хочет получить лучшую цену исполнения, поэтому исполняться друг в друга они не спешат, загоняя цену в сужающийся канал.

В зависимости от поведения встречного игрока формируется форма треугольника. Если он уверен в том что получит свою цену, то он не двигается со своей позиции и формируется прямой треугольник (одна из сторон горизонтальна), если он спешит с набором позиции, то понемногу приближается к основному игроку и формируются различные сужающиеся каналы, наклон которых зависит от соотношения желания игроков быстрее исполнить свои позиции.

Треугольник является фигурой продолжения тренда, т.к. мы видим набор позиции крупным игроком и если треугольник пробит в контр трендовом направлении это является свидетельством об окончании набора крупной позиции и начала ненаправленного движения. Вход на пробой треугольника по направлению тренда имеет смысл рассматривать только если формированию треугольника предшествовало направленное движение, размер которого хотя бы в два раза превышает высоту треугольника.

Изображение 2.4.1 Нисходящий прямой треугольник 2.5 Ценовые уровни На графике присутствуют ценовые уровни, с которыми цена взаимодействовала ранее. Высока вероятность того, что при очередном подходе к такому уровню это взаимодействие продолжится.

Большинство игроков принимают торговые решения ориентируясь по расположению ценовых экстремумов, следовательно точки входа и выхода будут очень часто сосредотачиваться у значимых ценовых уровней затрудняя прохождение цены через них. Значимым обычно считается уровень, с которым цена взаимодействовала (не пробивала) более трех раз.

Для внутридневного трейдера наиболее важными уровнями является открытие текущего дня, закрытие предыдущей торговой сессии, локальные минимумы и максимумы на дневном графике.

Локальные минимумы и максимумы на дневных графиках являются точками встречи движения цены с крупным статичным игроком на противоположной стороне, объем которого не был исполнен до конца в момент взаимодействия цены с уровнем и от которого цена оттолкнулась и начала движение в противоположном направлении в прошлом.

Усиливается значение уровней если цена отталкивалась от них несколько раз. Уровень не является точным до одного цента, как правило, это зона относительно небольшой высоты (от 5 до 30 центов в зависимости от акции).

Несмотря на то, что крупного игрока сформировавшего этот уровень там уже может давно и не быть, большинство участников рынка воспринимают этот уровень как границу дневного канала, с которым цена должна продолжать взаимодействовать (отбиваться или пробивать) и располагают свои ордера близи него.

Очень часто в ожидании реакции на новости, касающейся множества акций (например новость на сектор), набирается одновременно множество позиций по разным акциям с равным риском (баскет трейдинг – торговля корзиной акций). При этом позиции часто фиксируются просто при переходе прибыли позиции в отрицательную зону, не смотря на график.

Закрытие предыдущей торговой сессии – это точка набора среднесрочных позиций в расчете на ночной гэп и движение цены после открытия в направлении гэпа. В случае если цена закрывает гэп, то точка вчерашнего закрытия является зоной, где среднесрочные ордера начнут отображать убыток вместо прибыли и будут частично закрываться, провоцируя резкое движение после пробития закрытия.

Открытие текущей сессии - это точка набора краткосрочных позиций. На открытии рынка набирается множество позиций, которые кроются если начинают давать убыток, а начинают они его давать при пересечении ценой уровня открытия, что опять же провоцируя резкое движение после пробития открытия.

При входе в позицию надо учитывать расположение ценовых уровней вокруг точки входа, у трейда должно быть «немного свободного места для разгона» по направлению движения.

2.6 Утренняя торговля Торговля с утра (9:30 – 9:50) значительно отличается от торговли внутри дня (9:50 – 15:40). Она устроена совершенно иначе. Если внутри дня в акции уже можно распознать сформировавшуюся ситуацию и определить наличие или отсутствие исполнения большого ордера, то с утра такой информации у трейдера нет. Днем трейдер торгует по факту сформировавшегося движения, утром же он торгует в его ожидании.

Утренний трейдинг заключается в попытке найти и зайти в большой (>2%) утренний импульс при первых признаках его появления в акциях, в которых появление этого импульса наиболее вероятно.

Что происходит в акции с утра?

Набор среднесрочных позиций обычно осуществляется в течение дня или на закрытии по подходящим ценам. Крупный игрок не будет «залетать» в позицию, он не спешит и или дождется своей цены или откажется от сделки. Плановый выход по тейк-профиту осуществляется так же внутри дня или на закрытии при достижении ценой требуемого уровня.

Утро – это время выхода из среднесрочных позиций по стопу. Что может являться его причиной?

Первая причина - это значительный (>2%) гэп между вчерашней ценой закрытия и текущей ценой открытия в акции. Это перемещение цены привело в исполнение все стопы, которые были расположены в этом ценовом диапазоне, а так как на премаркете они не работают, то исполняются они только на открытии рынка.

На небольших позициях стоят рыночные стопы, которые приводятся в исполнение первым принтом при открытии торгов и исполняются в первые секунды. На более крупных позициях выход по стопу выполняется руками или алгоритмом сразу после открытия рынка в расчете получить лучшую цену исполнения.

Вторая причина - это неожиданная новость на компанию эмитент, которая вышла за время пока рынок не работал. Эта новость может заставить пересмотреть игроков целевые уровни по их позициям и повлечь их закрытие. Как правило первая причина является следствием второй.

Среднесрочные игроки, у которых открыта позиция против новости или гэпа, опасаясь движения против своей позиции, стараются выйти из неё максимально быстро, пока цена не сильно ушла от уровня открытия. И чем дальше отошла цена, тем усиливается это желание. Эти игроки формируют движение по направлению новости или гэпа.

Среднесрочные игроки, у которых позиция открыта по направлению гэпа, в случае когда цена перескочила за уровень планового взятия прибыли, стараются максимально быстро зафиксировать дополнительную прибыль, пока цена не отошла от уровня открытия. Брать дополнительный риск в ожидании дальнейшего движения цены для них не свойственно, у них заранее известны целевые уровни выхода из позиции. Эти игроки формируют движение против направления новости или гэпа.

Направление утреннего импульса зависит от соотношения этих двух рыночных сторон.

Предположить расстановку этих сторон можно исходя из места появления гэпа на дневном графике. Потенциал утреннего импульса зависит от значимости и степени неожиданности новости.

Какие бывают новости?

Earnings – это ежеквартальный отчет о деятельности компании за прошедший период. Они выходят в определенные для каждой компании даты. У этого отчета есть предполагаемое значение, рассчитанное аналитическими агентствами, на это значение и опирается большинство игроков. Сам по себе отчет неожиданностью не является и сильные движения провоцирует только значительное несовпадение публикуемых цифр с предполагаемыми значениями.

Upgrade/Downgrade, рейтинги – это оценка перспектив компаний аналитическими отделами инвестиционных банков. Сила реакции зависит от значимости компании, сделавшей данное заявление.

На июль 2013 по данным markets.ft.com первая десятка агентств по убыванию значимости выглядит так:

Bank of America Merrill Lynch Третий тип новостей – это новости о деятельности компании эмитента. Это может быть открытие и закрытие новых филиалов, назначения и отставки, выпуск новой продукции и т.д. Как правило, эти новости не являются неожиданными и имеют свои предпосылки, известные крупным игрокам.

Вследствие этого сильная реакция на данный тип новостей маловероятна.

Самые интересные для внутридневного трейдера новости - это неожиданные плохие новости. В одночасье удвоить капитал компании очень сложно, а потерять значительную его часть вполне возможно. К ним можно отнести всевозможные технологические катастрофы на производстве, инциденты с некачественным товаром или услугой, которые ставят под вопрос авторитет компании, расследования регулирующих органов в отношении компании эмитента и т.д. Этот тип новостей провоцирует наиболее сильные движения, продолжающиеся на протяжении всего дня.

При этом обычные новости, как правило, отрабатываются в течение первого часа торгов.

2.7 Влияние движения рынка на ход акций Что движет акцией когда в ней нет ярко выраженных продавцов или покупателей? Движение в акции происходит вслед за её поводырями, обычно это фьючерс на индекс S&P 500 и ETF на сектор. Почему так происходит?

Что бы это понять давайте посмотрим как работает статистический арбитраж:

Допустим, в США функционируют 4 автомобильные компании – Ford, BMW, Volvo и Toyota.

Каждая из них имеет 25% рынка, их акции стоят одинаково по $100.

Выходит новость, что в автомобилях Тойота в моделях Prius последней партии тормоза работают четыре раза из пяти и в результате этого брака в аварии погибла молодая семья. Что происходит?

Новость выходит на телеэкраны. Широкая публика стремиться продать и в результате цена акций падает до $50. Что должно произойти с акциями Ford, BMW и Volvo? Они по идее должны вырасти, так как у конкурентов плохие новости, а они падают. Почему?

Широкая публика всегда переоценивает значение новостей. Тойота в результате данного инцидента потеряет 1% рынка, справедливая цена акций снизится до $96.

Что делают мелкие игроки? Они срочно избавляются от своих позиций в акциях Тойота, провоцируя шквал продаж, который поддерживается исполнением сработавших стопов других игроков.

Что делают крупные игроки? Они прекрасно знают, что автомобильные акции высоко скореллированы друг с другом. Компании работают на одном рынке, по одним законам, с одним и тем же населением. Изменение результатов их прибыли при увеличении налога на автомобили будет практически синхронным. В результате этого крупные игроки понимают, что фундаментально в акциях ничего не изменилось и через месяц, когда паника поутихнет, все автопроизводители вернутся к своим справедливым ценам.

За месяц с автоиндустрией может случиться многое, но автомобильные компании обязательно вернутся к своим справедливым ценам. Что бы не брать на себя риски всего автомобильного сектора в целом, а работать только с расхождением цен в конкретных акциях используется хеджирование.

В результате крупный игрок на каждые купленные 300 акций Toyota продаст по 100 акций Ford, BMW и Volvo. Если все проданные широкой публикой акции выкупят крупные игроки в расчете на возврат цен, то результате после 50% падения акций Toyota можно наблюдать падение остальных трех компаний на величину до 16% (50/3) в следствие продажи их акций с целью статистического арбитража.

В реальных рыночных условиях всё, конечно же, намного сложнее.

Механизм арбитража сохраняется, но его схема значительно усложняется. Акции зачастую скореллированы со своим сектором, с рынком в целом, иногда с ценами на сырье и т.д. Не все такие связи очевидны, но если у акции нет своего драйвера, то в ней обычно нет агрессивных продавцов и покупателей и она двигается за рынком и за сектором под влиянием автоматических арбитражных алгоритмов, которые ловят расхождения в несколько центов и подгоняют цену под «статистически верную».

Под «драйвером» здесь и далее подразумевается причина значительного изменения цены акций в виде новости или какого-то произошедшего события, о котором пока не все знают (слухов).

Если акция на внутридневном графике повторяет движение фьючерса на индекс S&P 500, то с высокой вероятностью можно предположить, что крупных динамических игроков в этой акции нет и внутридневному трейдеру заработать там будет сложнее, чем в акциях с ярко выраженным драйвером.

Так как все акции в той или иной степени скореллированы с рынком, в каждой из них присутствуют арбитражные алгоритмы. И это нужно учитывать при торговле. Сила этих алгоритмов должна быть на Вашей стороне! Не стоит открывать позиции против резкого движения рынка в противоположную сторону в текущий момент времени. Рынок должен помогать Вам и смещать цену акции в нужном направлении посредством арбитражных алгоритмов.

Учитывайте степень внутридневной коррелированности акции с рынком и сектором, направление рынка в момент открытия позиции - это повысит вероятность прибыльной сделки.

3. Временные факторы для внутридневного трейдинга Не все точки входа отрабатываются с одинаковой вероятностью в разные периоды времени торговой сессии. С чем это связано? Активность участников рынка, объемы, ликвидность и волатильность не равномерно распределены по времени. В одни моменты они выше, в другие ниже и зависят от многих факторов.

3.1 Внутридневной фактор.

График 3.1 построен на основе данных 200 акций за период с 01.01.2010 по 01.05. Из графика усредненных внутридневных объемов видно, что исторически распределение объемов не одинаково в течение всего дня, с 12 до 14 объемы ниже на 20-30%. Обычно говорят, что трейдеры уходят на обед, но возможно истинная причина не в этом. Тут играет роль график выхода новостей, работа других мировых бирж (Европейские биржи закрываются с 11:00 до 11:30), да и просто исторически так сложилось. Здесь и далее время указано по Нью-Йорку (UTCесли не указано иное.

Как внутридневное распределение объема влияет на вероятность отработки точек входа?

Влияние на развороты и отработку баз оказывается незначительное, а вот на вероятность результата входов на продолжение тренда довольно сильно. Задача крупного динамичного игрока набрать позицию, при этом минимально повлияв на цену. Чем больше объем на рынке – тем меньше исполнение его ордера влияет на цену. Если размер ордера сравним со среднедневным проторгованным объемом в акции, то с точки зрения итоговой средней цены исполнения имеет смысл выбирать периоды с повышенным объемом для активного исполнения ордера, а в периодах с пониженным объемом активность исполнения уменьшить.

Естественно, что в период уменьшения активности исполнения большого ордера акция практически встает в боковое движение или начинает немного откатывать и усидеть там с небольшим стопом и хорошим соотношением риск\прибыль достаточно сложно. В период активного исполнения акция двигается достаточно чисто вдоль наклонных линий поддержки/сопротивления или по сформированным наклонным ценовым каналам и вероятность усидеть в тренде значительно увеличивается.

Еще можно заметить небольшую особенность – незначительное увеличение объема и небольшие импульсы каждые полчаса - на открытии и закрытии получасовых свечек. Как правило за последнюю минуту перед закрытием получасовой свечки и открытием следующей маркетмейкеры немного продавливают рынок что бы отрисовалась «нужная» получасовая свечка.

Делается это для того, чтобы крупные инвесторы принимали «правильные» решения опираясь на получасовые и часовые графики. Они должны видеть именно то, что для них «рисуют»

маркетмейкеры.

Вторая причина заключается в том, что почти все значимые новости и макроэкономическая статистика США и других стран, которые так же порой влияют на цену акций американских компаний, выходят в определенное время дня, кратное получасу, например 10:00, 10:30, 11:00, 14:00 и т.д. Реакцией на ожидаемые новости может быть моментальное открытие или закрытие позиций, которые нередко провоцируют импульс и увеличение объема.

Пробои локальных и дневных экстремумов в такие моменты отрабатываются с низкой вероятностью, т.к. полученный импульс, как правило, тут же закрывается обратно.

В первые 20 минут торгов исполняются ордера, сформированные за время, когда рынок не работал (ночь, выходные). Как правило, это закрытие среднесрочных позиций по стопу и игрокам не так важно по какой именно цене они закроются, важнее что бы ордер был выполнен в полном объеме в кратчайшие сроки, пока цена не сильно отошла от цены открытия. Этот период характеризуется высокими объемами и низкой ликвидностью – развороты и продолжение тренда здесь сформироваться еще не успевают, а если и отрисовывается что-то похожее, то отрабатывается с низкой вероятностью. Это время для торговли импульсов.

Последние 20 минут торгов с 15:40 до 16:00 – в этот период активно набираются среднесрочные позиции, т.к. по результатам дня расстановка сил ясна, а в конце дня сводятся наибольшие объемы с хорошей ликвидностью – отличное место для открытия большой позиции без значительного сдвига цены. Вероятность входов на продолжения тренда и разворотов не велика, т.к. формация просто не успеет отработаться в полной мере до закрытия рынка. Это время для закрытия внутридневных позиций и торговли импульсов.

В результате мы получим следующее распределение вероятностей:

Таблица 3.1.2 распределения вероятностей внутридневных формаций 3.2 Внутри недельный фактор.

График 3.2 построен на основе данных 200 акций за период с 01.01.2010 по 01.05. Объем внутри недели распределен также не равномерно. Меньше всего объема приходится на понедельник, больше всего на четверг. Связано это и с графиком выхода экономической статистики (большинство важных новостей выходит со среды по пятницу) и с днями выхода отчетностей компаний – максимальное их количество именно в четверг.

Вероятность разворотов низкая в начале недели и постепенно увеличивается достигая пика в пятницу. Пятница – наиболее подходящий день для разворотов, т.к. среднесрочные трейдеры стараются не переносить свои позиции через выходные, т.к. велика вероятность выхода новостей и появления неожиданного гэпа. Они начинают закрывают свои позиции как только акция показывает признаки окончания направленного движения.

Вероятность входа на продолжение тренда распределена относительно равномерно по дням недели и лишь в понедельник вероятность немного ниже, чем в остальные дни.

3.3 Сезонный фактор.

Таких факторов очень много, среди них - сезоны отчетности, конец налогового года, периоды достижения рынком новых годовых максимумов и минимумов, начало и окончание масштабных экономических программ.

График 3.3 Усредненный недельный объем, построен на основе данных 200 акций за период с Здесь представлены усредненные недельные данные за последние 4 года (январь 2009- январь 2013), красным отмечены периоды корпоративных отчетностей.

Как они влияют на внутридневные формации?

3.3.1 Достижение рынком новых максимумов Этот период характеризуется постоянным обновлением фьючерсом на индекс S&P 500 годовых максимумов дневными свечами. Достижение рынком новых максимумов сопровождаются глобальными фиксациями длинных позиций крупными игроками.

В результате отрабатываются с высокой вероятностью U-образные развороты сверху вниз, т.к.

закрытие позиций идет после достижения ценой заданного уровня. Начало исполнения ордера на продажу идет еще на движении вверх, но после разворота средняя цена начинает постепенно ухудшаться и исполнение большого ордера на продажу ускоряется, поскольку желающих продать по направлению движения цены становится больше чем до разворота.

Новые крупные длинные позиции на максимумах рынка после значительного роста набираются редко, так что U-образные развороты снизу вверх отрабатываются с низкой вероятностью, Vобразные в обе стороны отрабатываются со средней вероятностью, на них состояние рынка сказывается незначительно, т.к. они зависят в первую очередь от новостей.

Входы на продолжение восходящего тренда отрабатываются с высокой вероятностью, потому что купить сформировавшийся восходящий тренд на растущем рынке всегда много желающих. Входы на продолжение нисходящего тренда отрабатываются с низкой вероятностью, поскольку явно сформировавшиеся нисходящие тренды на растущем рынке появляются нечасто, как и желающие их продавать. Крупные игроки могут набрать короткие позиции никуда не спеша, т.к. они будут контр трендовыми.

3.3.2 Достижение рынком новых минимумов Этот период характеризуется постоянным обновлением фьючерсом на индекс S&P 500 годовых минимумов дневными свечами. Достижение рынком новых минимумов сопровождается глобальным набор длинных позиций крупными игроками.

Отрабатываются с высокой вероятностью V-образные и U-образные развороты снизу вверх, т.к.

набор позиций идет либо статичными ордерами на падении, либо динамичными после разворота, что формирует достаточно чистый и высоковероятный откат.

На низах рынка после значительного падения новые короткие позиции набираются редко, поэтому U-развороты сверху вниз работают с низкой вероятностью, V-образные сверху вниз со средней вероятностью, на них состояние рынка сказывается незначительно, т.к. они зависят в первую очередь от новостей.

Входы на продолжение нисходящего тренда отрабатываются с высокой вероятностью, потому что продать сформировавшийся нисходящий тренд на падающем рынке всегда много желающих.

Входы на продолжение восходящего тренда отрабатываются с низкой вероятностью, поскольку явно сформировавшиеся восходящие тренды на падающем рынке появляются нечасто, как и желающие их покупать. Крупные игроки могут набрать большие длинные позиции никуда не спеша, т.к. они будут контр трендовыми.

3.3.3 Сезоны отчетностей Сезоны отчетностей – именно в это время крупные игроки перестраивают свои портфели по итогам вышедших отчетностей компаний эмитентов акций. В это время с высокой вероятностью отрабатываются входы на продолжение трендового движения.

На вероятность разворотов обоих типов сезон отчетностей сам по себе влияет незначительно.

Примерное расписание сезонов отчетностей:

3.3.4 Меж отчётный сезон Меж отчётный сезон – это время затишья, когда все отчетности крупных компаний уже вышли и портфели пересматриваются только в результате выхода значимых новостей на компаниюэмитент акции или неожиданной макроэкономической статистики. Входы на продолжение тренда работают немного хуже, т.к. портфели уже сформированы и пересматриваются реже и менее радикально, чем в сезон отчетностей.

3.3.5 Конец финансового и налогового года Финансовый или фискальный год для правительства и бизнеса в США начинается 1 октября и заканчивается 30 сентября. Из-за особенностей системы налогообложения США в конце налогового года имеется экономическая целесообразность избавиться от убыточных позиций что бы зафиксировать нереализованный убыток и вычесть его из прибыли уменьшив налогооблагаемую базу. Высвобожденные средства нужно обязательно инвестировать, чтобы не создавать новой налогооблагаемой базы. Перед концом финансового года большинство крупных игроков перестраивают свои портфели для оптимизации подоходных налогов.

При этом налоговый год для граждан США в подавляющем большинстве случаев совпадает с календарным и начинается 1 января и заканчивается 31 декабря. Исходя из всё того же налогового законодательства они так же фиксируют убыточные позиции и добавляются к прибыльным, но делают это более стихийно в силу своих относительно небольших позиций, как правило просто исполняя свои ордера по рынку. Так же все годовые бонусы работники компаний получают исходя из результатов календарного года, что так же добавляет активности на рынке.

Это и является причиной предновогоднего ралли на протяжении всего декабря.

Следовательно, под новый год стоит ожидать продолжение преобладающего тренда по дневному и недельному таймфрейму – упавшие акции будут продавать что бы избавиться от убыточных позиций, к прибыльным позициям добавляться. В последние 2-3 недели декабря будут с высокой вероятность отрабатываться входы на продолжение тренда, со средней V-образные развороты в обе стороны, с низкой U-образные в обе стороны.

3.3.6 Начало и окончание масштабных экономических программ Начало и окончание масштабных экономических программ, например количественного смягчения, оказывает влияние на рыночный объем в целом – при включении печатного станка объем на рынке повышается и все входы начинают отрабатываться с более высокой вероятностью, т.к. идет приток новых денег на рынок, при окончании результат обратный – приток заканчивается, движений становится меньше, вероятность падает.

Формация продолжение восходящего тренда продолжение нисходящего тренда V-образный разворот Высокая Высокая Средняя Высокая Средняя Высокая Средняя снизу вверх V-образный разворот Высокая Высокая Средняя Средняя Средняя Высокая Средняя сверху вниз U-образный снизу вверх U-образный сверху вниз Таблица 3.3 Распределение вероятностей в зависимости от сезонных факторов 4 Фактор положения цены на дневном графике Вероятность правильного срабатывания различных формаций сильно зависит от глобальной расстановки сил в акции. О глобальном расположении сил в акции можно судить по дневному графику.

Крупные игроки набирают и скидывают позиции ориентируясь на макроэкономические факторы и фундаментальные показатели в акции, при этом большое значение имеет потенциал сделки, а следовательно большую роль играет средняя цена входа в позицию. Время удержания позиции измеряется месяцами, поэтому ждать свою цену они могут долго. Покупки и закрытие коротких позиций происходят на низах глобального движения, фиксация и открытие коротких позиций происходят на пике движения. Как они их определяют? Во первых крупные игроки имеют доступ к достаточно мощным аналитическим ресурсам, что позволяет им прогнозировать движение цены с высокой точностью, во вторых в силу размера своих позиций они сами могут значительно влиять на график цены.

Напомним, что в большинстве случаев их расчеты верны и на этом сложно заработать внутридневным трейдерам, т.к. все покупки и продажи происходят по торговому плану, размеренно и в подходящее для этого время и обстоятельства. Куда интереснее, когда при внезапной смене обстоятельств их план нарушен и им приходится выходить из позиции в короткие сроки – это наиболее интересные места для внутридневного трейдера. Для каждой ситуации есть свое место на дневном графике.

Таким образом в силу величины капитала и продолжительности времени нахождения в позиции крупные игроки являются контр трендовыми игроками, а средние и мелкие игроки наоборот трендовыми. Эта схема и формирует особенности движения цены акции.

Типы движения на дневном графике:

4.1 Консолидации Консолидация - это направленное боковое движение акции, когда в течение продолжительного времени акция находится в постоянном коридоре цен между уровнем поддержки (нижней границей) и уровнем сопротивления (верхней границей), высота которого невелика относительно периода предшествующего консолидации.

В такие периоды в акции нет ярко выраженного приоритета продавцов или покупателей, акция двигается около одной цены. Это самое удобное и безопасное время для набора большой позиции. Этот процесс называет периодом аккумуляции (набора) позиций.

4.1.1 Поведение цены внутри консолидации Изображение 4.1.1 Расположение цены внутри консолидации Внутри консолидации идет размеренный набор больших позиций. Так как диапазон цен не меняется крупные игроки могут исполнять большие ордера значительное количество времени и заработать на этом внутридневному трейдеру затруднительно.

В следствие отсутствия направленного движения и временных ограничений для исполнения крупных ордеров, при нахождении цены внутри консолидации с низкой вероятностью отрабатываются входы на продолжение тренда и U-образные развороты. Со средней вероятностью работают V-образные развороты в обе стороны, так как при данной ситуации они формируются в результате новостных факторов, но в данных условиях присутствие средних и мелких игроков слабо выражено и паника в пределах консолидации маловероятна.

На границах консолидации немного другая ситуация.

4.1.2 Поведение цены у сопротивления консолидации Изображение 4.1.2 Расположение цены у сопротивления консолидации В консолидации одновременно набираются как длинные так и короткие позиции. Так как все стремятся получить лучшую среднюю цену исполнения ордера то короткие позиции будут набираться у границы сопротивления, длинные у границы поддержки.

Исходя из того, что сопротивление консолидации хорошее место для набора коротких позиций и при отходе от него вниз средняя цена набираемых коротких позиций будет ухудшаться, то отскок от верхней границы будет провоцировать более интенсивные продажи. С высокой вероятностью будут работать отбои от баз вниз и V-образные развороты сверху вниз, с низкой вероятностью остальные формации.

4.1.3 Поведение цены у поддержки консолидации Изображение 4.1.3 Расположение цены у поддержки консолидации На этих ценовых уровнях крупные игроки набирают позиции. После отбоя от поддержки средняя цена набираемых длинных позиций начинает ухудшаться, что провоцирует более интенсивные покупки. Следовательно, здесь с высокой вероятностью будут работать отбои от баз вверх и Vобразные развороты снизу вверх, с низкой вероятностью остальные формации.

4.1.4 Пробои консолидации Изображение 4.1.4 Расположение цены на пробое поддержки консолидации Подтвержденный пробой консолидации – это открытие свечки выше уровня сопротивления или ниже уровня поддержки после закрытия за границами консолидации предыдущей свечи в рассматриваемом тайм фрейме. В этот момент часть крупных игроков сидит в верном направлении и может добирать остатки позиции, а вторая часть ошиблась с прогнозированием движения цены и вынуждена избавляться от своих позиций в кратчайшие сроки, ведь цена двигается против них. Так как желающих выйти много, крупные игроки вынуждены агрессивно выходить из позиции. В результате мы получаем ситуацию, когда большинство рыночных игроков направлены в сторону пробоя консолидации. Это одно из наилучших мест для внутридневного трейдера.

В такие моменты с высокой вероятностью отрабатываются входы на продолжение трендового движения по направлению пробоя, V-образные развороты снизу вверх при пробитии поддержки и сверху вниз при пробитии сопротивления, срывы и отбои баз по направлению пробоя, с низкой вероятностью остальные формации.

продолжение восходящего продолжение нисходящего V-образный снизу вверх V-образный сверху вниз U-образный разворот Срыв базы Срыв базы Отбой базы Отбой базы Таблица 4.1 вероятностей отработки формаций в период консолидации 4.2 Наклонные ценовые каналы Наклонные ценовые каналы - это направленное движение цены в границах близких к параллельным линиям уровней поддержки (нижней границы) и сопротивления (верхней границы), которые образуют ценовой канал, высота которого невелика относительно диапазона цен предшествующего периода.

При этом обе стороны канала не всегда ярко выражены, в большинстве случаев при восходящем тренде четко прослеживается линия поддержки, при нисходящем – линия сопротивления.

С помощью такого ценового канала цена перемещается от одного горизонтального ценового уровня к другому. К моменту четкого формирования канала крупные игроки начинают закрывать позиции, т.к. в этот момент подключаются средние и мелкие игроки, которые открывают сделки в направлении сформировавшегося тренда. Этот период называется периодом дистрибуции (распределения) позиций от крупных игроков к мелким.

4.2.1 Поведение цены внутри восходящего ценового канала Изображение 4.2.1 Расположение цены внутри восходящего ценового канала Внутри сформированного восходящего ценового канала цена двигается под влиянием открытия новых длинных позиций средними и мелкими участниками рынка.

С высокой вероятностью отрабатываются V-образные развороты в обе стороны, так как они имеют под собой новостные причины, при этом в данной ситуации присутствует большое количество средних и мелких игроков, которые могут сформировать панику.

Со средней вероятностью отрабатываются отбои и срывы баз вверх и входы на продолжение тренда, так как восходящий тренд на графике уже явный, то позиция в середине канала способствует больше выжидательной тактике, так как набор позиций игроки предпочитают совершать у поддержки канала, а закрытие длинных позиций у его сопротивления.