«Н.Е. Зимин АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РЕЗУЛЬТАТОВ, ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ Методические рекомендации по выполнению курсовой работы 4 I. Общие положения 1.1. Цели и задачи ...»

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Московский государственный агроинженерный университет

имени В.П. Горячкина»

Н.Е. Зимин

АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РЕЗУЛЬТАТОВ, ДИАГНОСТИКА

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ

РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ

Методические рекомендации по выполнению курсовой работы 4 I. Общие положения 1.1. Цели и задачи Курсовая работа, являясь важным элементом подготовки высококвалифицированных специалистов, преследует следующие цели:

- закрепить теоретические знания экономических дисциплин;

- овладеть методикой проведения анализа и диагностики предприятий;

- развить навыки самостоятельной работы, сбора и обработки экономической информации, проведения исследований на основе фактических данных деятельности предприятий;

- подготовить базу для выполнения аналитической части дипломных проектов.

1.2. Содержание работы Курсовая работа включает следующие обязательные элементы:

1. Титульный лист.

2. Аннотация.

3. Оглавление.

4. Введение.

5. Исходные данные.

6. Аналитическая часть.

6.1. Анализ экономических результатов.

6.1.1. Анализ состава, динамики и структуры прибыли.

6.1.2. Факторный анализ прибыли от продаж.

6.1.3. Анализ других источников получения прибыли.

6.1.4. Анализ использования прибыли.

6.2. Диагностика имущественного положения предприятия.

6.2.1. Оценка состава и структуры имущества предприятия.

6.2.2. Оценка капитала, вложенного в имущество.

6.2.3. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и эффективности их использования.

6.2.4. Анализ использования оборотных средств.

6.3. Диагностика финансового состояния предприятия.

6.3.1. Диагностика показателей финансовой устойчивости.

6.3.2. Диагностика платежеспособности и ликвидности.

6.3.3. Диагностика банкротства предприятия.

6.4. Оценка эффективности работы предприятия.

6.4.1. Анализ доходности продаж.

6.4.2. Анализ рентабельности использования капитала.

6.4.3. Диагностика рентабельности использования производственных ресурсов предприятия.

6.4.4. Диагностика показателей деловой активности.

6.4.5. Количественная оценка факторов деловой активности предприятия.

7. Заключение.

8. Список использованной литературы.

9. Приложение.

1.3. Исходные данные Согласно учебному плану подготовки экономистов–менеджеров, курсовая работа выполняется после производственных практик. Поэтому основными источниками данных для выполнения работы являются соответствующие отчёты.

Студент имеет право использовать в курсовой работе материалы предприятия, на примере которого планирует выполнение дипломного проекта.

Для студентов заочной формы обучения возможно выполнение курсовой работы на основе информации предприятий, где они работают, однако во всех случаях принятое решение согласуется с руководителем курсовой работы.

1.4. Основные требования к оформлению и содержанию Титульный лист оформляется по образцу приложения 1.

Аннотация должна отражать основное содержание курсовой работы, в ней также приводятся сведения об объёме работы, количестве иллюстраций и таблиц.

Оглавление включает перечень заголовков разделов и параграфов текста работы с указанием нумерации страниц.

Введение должно быть посвящено формулированию цели и задач анализа, методологических основ его проведения, характеристике объекта анализа, краткому обзору использованных в работе литературных источников.

Исходные данные для выполнения курсовой работы (цифровая информация) приводятся в приложении в виде аналитических таблиц или копий соответствующих форм отчётности предприятия. В тексте рассматриваемого раздела указывается способ получения информации, подвергалась ли она проверке, корректировке и каким образом, чем гарантирована достоверность и сопоставимость, а также особенности методологии её формирования на предприятии.

Аналитическая часть курсовой работы является основной, оформляется в виде аналитических таблиц и соответствующего текста. Они должны отражать механизмы оценки использованных экономических показателей, их уровней и тенденций; установление факторов, оказывающих влияние на уровень изучаемых показателей; определение размеров влияния каждого фактора;

нахождение резервов улучшения деятельности предприятия и разработку предложений по направлениям их практической реализации.

При оформлении аналитической части работы необходимо придерживаться следующих рекомендаций. Текстовую часть следует излагать кратко, избегая повторений и отступлений от темы, не загромождая текст описательным материалом, длинными выкладками и расчётами. Цитаты следует переписывать точно, обязательно ссылаясь на источник.

Необходимо стремиться приводить цифровой материал и обрабатывать его в виде аналитических таблиц, которые следует располагать после первого упоминания о них в тексте, при этом избегая переноса (разрыва) на следующую станицу. Все таблицы, схемы и графики обязательно должны иметь нумерацию и заголовки в соответствии с содержанием иллюстративного материала. В таблицах должны быть указаны названия единиц измерения, а на графиках и схемах – масштаб. При ссылке на таблицу или схему указывают полный номер и сокращенное наименование иллюстраций (табл. 1, рис. 1). Все позиции таблиц должны быть заполнены. Если данные отсутствуют, то в строке ставится прочерк («-»), если значение показателя не установлено – многоточие с вопросительным знаком («…?»). Однотипные показатели приводятся с одинаковой степенью точности.

В таблицах и тексте используются общепринятые сокращения и сквозное (единое) применение условных обозначений.

Объём аналитической части должен быть не менее 30–40 страниц текста.

Заключение является завершающей частью анализа, содержит аргументированные предложения по использованию выявленных резервов и варианты мероприятий по улучшению деятельности предприятия. Без разработки таких предложений курсовая работа не является законченной и не может быть представлена к защите.

Список использованной литературы содержит сведения о литературных и иных источниках, на которые приведены ссылки в тексте работы. Список приводится в алфавитном порядке, каждой позиции присваивается соответствующий порядковый номер, и каждый из них должен содержать фамилию и инициалы автора, название работы, место издания, наименование издательства, год издания и количество страниц. Наименование места издания необходимо приводить полностью в именительном падеже, допускается сокращение названий только двух городов: Москва (М.) и Санкт-Петербург (СПб.).

Если книга написана двумя и более авторами, то их фамилии следует указывать в той же последовательности, в которой они приведены в книге. В этом случае приводится не более трех авторов.

Сведения о публикациях в периодической печати должны включать фамилию и инициалы автора, название статьи, наименование издания (журнала или газеты), год издания и номер журнала (или дату выхода газеты).

Приложения включают исходные и вспомогательные материалы, имеющие непосредственное отношение к рассматриваемым в работе вопросам и на которые сделаны соответствующие ссылки в основной части текста работы.

Страницы курсовой работы должны быть пронумерованы, начиная с оглавления, без пропусков и добавлений, включая таблицы, схемы, графики и приложения к работе. Номер страницы проставляется вверху, посередине каждого листа.

Законченную курсовую работу следует переплести или поместить в папку для представления на кафедру в установленный срок. На последней странице должна быть подпись студента и дата.

II. Методические рекомендации по выполнению 2. Анализ экономических результатов 2.1. Анализ состава, динамики и структуры прибыли Анализ динамики прибыли проводится путём сравнения изменения её объёма в абсолютных величинах и в процентах к итогу. При этом определяют:

абсолютное отклонение прибыли где П о – прибыль отчётного года; П б – прибыль базисного года;

темп роста уровень каждого показателя по отношению к общему объёму прибыли где П – прибыль до налогообложения или чистая прибыль; П i – виды доходов предприятия (прибыль от продаж, операционные доходы, внереализационные доходы, чрезвычайные доходы).

Для диагностики изменений общего объёма прибыли и её составляющих конструируются аналитические таблицы, в которых могут быть реализованы принципы горизонтального и вертикального анализа. Для рассматриваемого предприятия приведена таблица 2.1.

Как видим из таблицы 2.1., отчётный год для предприятия завершился значительным снижением экономического результата – чистая прибыль снизилась на 194,4 тыс. р. Снижение составило 176,6 % относительно базисного года. Основным экономическим источником формирования рассматриваемой прибыли явилась прибыль от продаж, её значимость повысилась на 58,3 %.

Предприятие имеет значительные внереализационные расходы, при этом их отрицательная роль в формировании чистой прибыли возросла на 57,8 %.

Уровень налоговых платежей остался таким же, как в базисном году, и составил 30 % 100 от величины налогооблагаемой прибыли.

2.2. Факторный анализ прибыли от продаж продукции Объём прибыли от продаж непосредственно зависит от факторов производства и продажи продукции, является определяющим на производствен Прибыль от продаж 050 465,6 152,9 232,5 211,2 -233,1 +58, Проценты Внереализационные Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.050+060+080+090Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 150 -132,8 -43,6 -47,2 -42,9 -85,6 +0, Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160 304,5 100,0 110,1 100,0 -194,4 -176, Чистая прибыль (нераспределённая прибыль (убыток) ных предприятиях, так как в большинстве случаев эта прибыль является «донором» для других расходов. Размер прибыли от продаж в значительной степени зависит от уровня себестоимости продукции, коммерческих и управленческих расходов. При фиксированной выручке от продаж снижение названных расходов непосредственно способствует увеличению прибыли. В то же время объём выручки зависит от цен на продукцию, объёма и структуры проданной продукции, механизма формирования её себестоимости, цен на материалы и тарифов на услуги, которые относятся к факторам, оказывающим непосредственное влияние на формирование рассматриваемой прибыли.

Исходная информация для анализа влияния некоторых из названных факторов приведена в таблице 2.2.

Факторный анализ прибыли от продаж продукции Выручка продукции Себестоимость продукции Прибыль Обозначения: q – количество единиц проданной продукции; р – цена единицы продукции; с – себестоимость единицы продукции; П – прибыль от продаж продукции; П об – прибыль от продаж продукции отчётного года в ценах и затратах базисного года; «о» – отчётный год, «б» – базисный год.

Влияние названных факторов на изменение прибыли предприятия в отчетном году следующее:

Уровень цен на продукцию диктуется конъюнктурой рынка, поэтому иногда рассматриваемый фактор относят к внешним. Оценка влияния цен сводится к определению разности между объёмом выручки от продаж продукции отчётного года в действующих ценах и объёмом выручки отчётного года в ценах базисного.

Изменение прибыли за счёт увеличения цен на продукцию находят по формуле 2. Изменение объёма продаж Влияния объёма продаж на полученную массу прибыли можно определить умножением прибыли базисного года на темп прироста объёма продаж продукции в сопоставимых затратах. Таким образом, величина прироста прибыли будет равна:

где k1 = – коэффициент изменения объёма проданной продукции в оценке затрат базисного года.

3. Изменение структуры проданной продукции Изменение структуры проданной продукции, оказавшее влияние на формирование прибыли, может быть оценено по прибыли базисного года, скорректированной на разницу между коэффициентом изменения объёма продаж продукции по отпускным ценам базисного года и коэффициентом объёма продаж в оценке затрат базисного года.

Расчетная формула имеет вид:

где П s – изменение прибыли за счёт структурных сдвигов в объёме продаж продукции; k 2 = – коэффици ент изменения объема продаж в ценах базисного года.

Подставив данные таблицы 2.2, получим следующий результат:

Таким образом, влияние структурного сдвига в сторону менее рентабельной продукции значительно (около 13 %), поэтому наблюдается существенное снижение прибыли под действием рассматриваемого фактора (снижение на 62,1 тыс. р.).

4. Изменение себестоимости продукции Изменение прибыли в результате снижения себестоимости является достижением предприятия. Однако в ходе более детального анализа динамики себестоимости могут быть выявлены изменения в калькуляционных статьях, не зависящих от предприятия (цены на потребляемые ресурсы, тарифы на транспорт, услуги и т. п.).

Влияние изменения себестоимости продукции на прибыль можно оценить прямым счётом как разницу себестоимости проданной продукции отчётного года и себестоимости этой же продукции в затратах базисного года:

Как видим, в отчетном году себестоимость сопоставимого объема продаж превысила себестоимость базисного года на 121,3 тыс. р., что явилось одним из определяющих факторов снижения прибыли отчетного года.

5. Изменение себестоимости за счёт структурных сдвигов Изменение себестоимости за счёт структурных сдвигов прод укции в составе продукции оценивают путём сравнения себестоимости продукции базисного года, скорректированной на коэффициент роста объёма продукции, с себестоимостью проданной продукции в отчётном году, рассчитанной по затратам базисного года:

где П сс – изменение прибыли за счёт изменения себестоимости в результате структурных сдвигов в составе продукции.

В нашем примере эти сравнения будут равны:

Установленное движение себестоимости продукции отчетного года в сторону ее увеличения на 274,5 тыс. р. показывает рост общих затрат предприятия, связанных с изменением ассортимента проданной продукции.

Предпринятые предприятием попытки изменения ассортимента продажи продукции не дали положительных экономических результатов в отчетном году.

В целом суммарное влияние всех факторов, выявленных и не выявленных, должно соответствовать общему изменению массы прибыли от продаж в отчётном году по сравнению с базисным. Применительно к рассматриваемому предприятию остались не рассмотренными факторы прямого действия: изменение коммерческих и управленческих расходов, цен на материалы, тарифов на услуги и использованную энергию, а также экономия вследствие возможного невыполнения плановых мероприятий по охране труда и технике безопасности, нарушения стандартов, технических условий и др.

Результаты проведённых расчётов сведены в таблицу 2.3.

В том числе по факторам:

увеличение себестоимости изменение себестоимости за счёт структурных сдвигов в составе Как видим, увеличение цен на продукцию способствовало получению прибыли, однако изменение ее структуры, увеличение себестоимости и влияние структурных сдвигов в составе продукции изменили характер движения доходов предприятия. Для рассматриваемого предприятия снижение себестоимости является основным направлением повышения объёма прибыли, изменения в структуре продукции и услуг нежелательны.

2.3. Анализ других источников получения прибыли Современным предприятиям предоставлена возможность, не вступая в противоречие с уставными документами, получать прибыль не только от продажи продукции. К дополнительным источникам прибыли относятся операционные доходы:

доходы от продажи основных средств, в том числе машин и оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений;

доходы от продажи товарно-материальных ценностей, в том числе запасов сырья и материалов;

доходы от продажи прочих активов;

доходы от сдачи в аренду;

суммы компенсации затрат на содержание законсервированных производственных мощностей (прекращение производства, аннулирование заказов);

доходы от других видов операций.

При анализе операционных расходов необходимо сосредоточить внимание на следующих статьях: расходы от списания основных средств с баланса по причине морального износа; затраты по содержанию законсервированных производственных мощностей; затраты по аннулированным заказам (договорам); затраты по прекращённому производству, не давшему продукции;

отрицательные курсовые разницы от переоценки имущества и обязательств, выраженных в иностранной валюте; уплаченные налоги и сборы за счёт финансовых результатов.

Прочие внереализационные доходы (расходы) отражают доходы (расходы), не связанные с движением имущества предприятия. К этой группе статей относятся:

кредиторская и депонентская задолженность, по которой срок исковой давности истёк;

суммы, поступившие в погашение дебиторской задолженности, списанные в прошлые годы как безнадёжные к получению;

прибыль прошлых лет, выявленная в отчётном году;

штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение договоров, признанные предприятиями–должниками или полученные через суд;

суммы, полученные в возмещение причинённых убытков в связи с нарушением хозяйственных договоров;

страховые возмещения последствий стихийных бедствий, пожаров, аварий и других чрезвычайных событий;

доходы по ценным бумагам;

стоимость имущества, зачисленного по итогам инвентаризации (выявленные излишки).

Доходы по ценным бумагам (акциям, облигациям, векселям, сертификатам и т. д.) для сельскохозяйственных предприятий являются экономическим результатом от необычной для них деятельности – финансовой. В процессе анализа изучают динамику размера дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливают темпы их роста или снижения.

Величина рассматриваемых доходов предприятия в определённой степени зависит от уровня квалификации экономических кадров, так как незнание законов рынка ценных бумаг и неумение оценить конъюнктуру на этом рынке могут привести к значительным убыткам.

Упущения и недостатки в работе финансовой, бухгалтерской, контрольной, юридической и других служб предприятия могут быть выявлены при анализе следующих статей внереализационных расходов:

уплаченные штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение хозяйственных договоров;

убытки от списания недостач материальных ценностей, выявленных при инвентаризации;

убытки от списания ранее присужденных долгов по недостачам и хищениям, по которым возвращены исполнительные документы;

убытки по операциям прошлых лет, выявленные в отчётном году;

долги, не реальные для взыскания, в том числе от списания дебиторской задолженности, по которой срок исковой давности истёк;

суммы уценки готовой продукции и товаров;

судебные издержки;

суммы уценки производственных запасов, сырья и материалов;

суммы, уплаченные в возмещение причиненных убытков;

другие виды прочих внереализационных расходов.

Для анализа рассмотренных доходов и расходов составляют таблицу 2.4.

Статьи доходов Доходные статьи • доход (+) • расход (-) По каждому виду доходов и расходов должны быть установлены причины и виновники, а следовательно, разработаны соответствующие меры управленческого, организационного или иного характера. Принимаемые меры могут иметь высокую эффективность, так как возмещение убытков, причиненных другим организациям и государству, уплата штрафов, неустоек и иных экономических санкций производится за счёт прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

2.4. Анализ использования прибыли Объём получаемой предприятием прибыли непосредственно зависит от направления и эффективности её использования. Поэтому в процессе анализа особое внимание обращают на сбалансированность интересов всех участников её использования: государства, предприятия и работников. Все участники имеют одинаковый интерес – получить как можно больше: государство – в бюджет, предприятие – на развитие, работники – на повышение оплаты труда или в качестве дохода на капитал (дивиденды).

Однако если государство облагает предприятие очень высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, способствует сокращению объёмов производства и уменьшению поступлений в бюджет. То же самое может произойти, если большую часть прибыли направлять на материальное стимулирование работающих. В этом случае могут появиться тенденции замедления воспроизводства основных производственных фондов, уменьшения собственного оборотного капитала, и как результат, сокращения рабочих мест.

Поэтому одна из задач анализа использования прибыли – определение оптимального сочетания экономических интересов.

Общая схема анализа использования прибыли аналогична методике анализа её формирования, при этом основное внимание уделяют направлениям расходования средств, динамике и изменению структуры расходов.

Аналитическая таблица может иметь вид таблицы 2.5.

Показатель Базисный Отчётный (+,-) Базисный Отчётный Платежи в бюджет за счёт прибыли (кроме налога на прибыль) Отчисления в резервный капитал в резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством Отчисления образован ные в соответствии с учредительными документами отчисления на образование фондов накопления Отчисления на образование фондов социальной сферы Отчисления в фонды потребления Отчисления на благотворительные цели Оплата процентов по ссудам, полученным на восполнение оборотных средств Оплата процентов по средствам, взятым взаймы Штрафные санкции и расходы по возмещению ущерба Другие отвлечения Итого отвлечённых средств Налог на прибыль Нераспределённая прибыль Предприятие может эффективно управлять только той частью прибыли, которая остаётся у него после уплаты налогов, т. е. чистой прибылью. Согласно действующему законодательству предприятия самостоятельно определяют направления использования чистой прибыли, которая распределяется в соответствии с учредительными документами и экономическими интересами.

Основными направлениями использования являются: фонды накопления, потребления, социальной сферы; резервный капитал; расходы на благотворительные цели; выплата дивидендов и др.

Если на предприятии значительные отчисления направляются в фонды потребления, то это можно рассматривать как избранную финансовую стратегию. Эта часть прибыли может служить потенциальным резервом собственных средств, так как при изменении соотношения в распределении прибыли между фондами потребления и накопления их можно направить на пополнение оборотных средств.

Фонд потребления может быть источником средств, зарезервированных для оказания безвозмездной материальной помощи работникам; выдачи беспроцентных ссуд; оплаты медицинской помощи, путёвок для оздоровления и отдыха; оплаты питания работников; компенсации проезда к месту работу;

оплат стипендий студентам и др.

Фонд накопления – источник средств предприятия, аккумулирующий прибыль для создания нового имущества, т. е. создания экономических условий расширенного воспроизводства.

Оптимизация использования прибыли на уровне предприятия сводится к определению целесообразного размера отчислений в фонды потребления, накопления, резервный фонд и фонд социальной сферы, на благотворительные цели. Остальные направления использования чистой прибыли – оплата процентов по ссудам банков, полученным на восполнение оборотных средств и нематериальных внеоборотных активов; оплата процентов по средствам, взятым взаймы; штрафные санкции и расходы по возмещению ущерба и другие отвлечения оценивают с точки зрения экономической целесообразности. В процессе анализа устанавливают соответствие фактических затрат расходам, предусмотренным сметами, выясняют причины отклонений от сметы по каждой статье, изучают экономические последствия этих отклонений.

3. Диагностика имущественного положения предприятия 3.1. Оценка состава и структуры имущества Состав и размещение имущества в стоимостном выражении, источники его образования на какую-либо отчётную дату характеризуют имущественное положение предприятия. К имуществу относят внеоборотные и оборотные активы, стоимость которых отражена в I и II разделах бухгалтерского баланса.

Для изучения размещения имущества предприятия, динамики стоимости и состава имущества, его структуры составляют аналитические таблицы, которые позволяют провести горизонтальный и вертикальный анализ, оценить степень изменений и их тенденции.

При анализе имущества предприятия необходимо помнить о следующих общих закономерностях:

увеличение стоимости имущества, находящегося в распоряжении предприятия, может означать тенденцию повышения потенциальных возможностей;

более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) может показывать тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств предприятия;

увеличение удельного веса внеоборотных активов в имуществе свидетельствует о капитализации прибыли и принятых направлениях инвестиционной политики предприятия. При значительном удельном весе долгосрочных финансовых вложений, особенно при их увеличении за год, необходимо изучить эффективность вложения средств в другие предприятия.

Для этого сравнивают проценты дохода на инвестированный капитал; процент по вложениям в другие предприятия должен быть выше, чем на средства, вложенные в собственное производство;

с повышением доли основных средств в имуществе увеличивается амортизация основных фондов и возрастает доля постоянных издержек в затратах предприятия;

значительное увеличение удельного веса оборотных активов может свидетельствовать об изменении вида деятельности предприятия – возможно расширения торгово-посреднической деятельности по сравнению с производственной. В этом случае необходимо изучить структуру запасов;

снижение удельного веса дебиторской задолженности оценивают положительно, особенно если имеется в виду долгосрочная задолженность.

Для примера в аналитических таблицах 3.1–3.3 дана информация, позволяющая оценить имущественное положение предприятия. Анализ данных этих таблиц показывает, что за отчетный год имущество предприятия увеличилось незначительно – всего на 2,7 %. Увеличение произошло за счёт роста оборотных средств [изменений в структуре активов предприятия на 2,84 % (34,29 - 31,45) при абсолютном росте на 11,97 %]; объём основных средств сократился на 1,53 %, но при этом их доля во внеоборотных активах практически не изменилась, остаётся высокой (более 65 % на конец года) и не влияет на характер изменения всего имущества.

Основной составляющей прироста оборотных активов явилось удвоение затрат в незавершённом производстве (прирост на 215,44 %), а также готовой продукции и товаров для перепродажи, увеличение объёмов запасов на 69,1 тыс. р. при снижении удельного веса последних в оборотных активах предприятия на 4,84 % (85,39 - 90,23) за счёт сырья и материалов.

Повышение дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, на 39,63 % за год не являются положительной фактором в укреплении финансового состояния рассматриваемого предприятия. Однако наблюдаемое увеличение денежных средств может его компенсировать, так как в годовой динамике оборотных активов предприятия они занимают около 34 %.

3.2. Оценка структуры капитала, вложенного в имущество Создание и увеличение имущества предприятия возможно за счёт собственных и заемных средств (капитала). Изменение капитала отражается в III–V разделах бухгалтерского баланса, анализ проводят по следующей схеме:

определяют, за счёт какого капитала (собственного или заёмного) изменилось имущество предприятия и как это повлияло на изменение заёмного капитала;

при увеличении заёмного капитала за счёт кредиторской задолженности определяют её вид по стр. 621–628 бухгалтерского баланса;

сумму кредиторской задолженности сравнивают с суммой дебиторской задолженности. Если увеличение кредиторской задолженности по стр. перекрывается приростом дебиторской задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты (стр. 230), то это не влечёт за собой ухудшения финансового состояния предприятия;

Характеристика имущественного положения предприятия Имущество предприятия, Внеоборотные активы Оборотные средства дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение Состав и структура внеоборотных (долгосрочных) активов Внеоборотные (долгосрочные) Нематериальные активы из них:

патенты, лицензии, товарные с перечисленными права и активы Основные средства из них:

Долгосрочные финансовые вложения из них:

финансовые вложения Оборотные (текущие) активы, всего 290 1283,2 1436,8 +153,6 +11,97 100,0 100, из них:

затраты в незавершённом готовая продукция и товары Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной Денежные средства при расчёте наличия собственных оборотных средств необходимо помнить, что долгосрочные заёмные средства (стр. 510) используют для формирования внеоборотных активов (стр. 190), поэтому собственные оборотные средства определяют так:

При оценке собственных оборотных средств следует иметь в виду, что в сумму собственных средств могут быть включены средства, приравненные к собственным, – задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630), доходы будущих периодов (стр. 216).

Анализ данных таблицы 3.4 позволяет заключить, что величина собственного капитала за анализируемый год увеличилась всего лишь на 10 тыс. р., что составляет менее 1 % в структуре источников средств предприятия. Основной прирост используемого капитала в отчётном году был осуществлён за счёт заёмных средств в виде кредиторской задолженности, темп прироста которой составил 23,88 % при повышении удельного веса в источниках средств предприятия на 2,12 % (12,43 - 10,31).

Наблюдаемое повышение краткосрочной кредиторской задолженности за счёт увеличения долгов перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также увеличение размера полученных авансов не способствуют укреплению финансовой независимости предприятия. К этому следует отнести также снижение собственных источников средств для формирования внеоборотных активов на 43,2 тыс. р., или за год на 1,54 %.

3.3. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и эффективности их использования Оборотные средства (оборотный капитал) – это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непрерывность производственного процесса и включают денежные средства, необходимые предприятию для создания производственных запасов, для расчётов с поставщиками, бюджетом, для выплаты заработной платы и других целей.

Оборотные средства постоянно находятся в движении, переходят из сферы обращения в сферу производства и т. д. Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты материальных и других видов ресурсов, необходимых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от продаж продукции. Затем денежные средства используются для организации нового оборота.

Для оценки обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на покрытие запасов, кредиторской задолженности, выплату заработной платы и для изучения факторов, оказавших влияние на их изменение, составляют аналитическую форму в виде таблицы 3.5.

Источники средств В том числе:

собственный капитал Из него: средства, приравненные 630+640+ заёмный капитал Из него: кредиторская Собственные источники внеоборотных активов Наличие собственных оборотных Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами Дебиторская задолженность покупателей за товары, Краткосрочные кредиты и задолженность за товары, Авансы, полученные от Итого: (стр. 06 + стр. 07 + Запасы и затраты, не прокредитованные Излишек (+), недостаток (-), собственных оборотных средств для покрытия Данные таблицы 3.5 показывают, что за анализируемый период предприятие увеличило объём собственных оборотных средств на 157,7 тыс. р.

при значительном росте авансов, полученных от покупателей и заказчиков (предоплата возможных услуг), а также кредиторской задолженности на 2,5 тыс. р. Однако к концу года собственных оборотных средств для покрытия запасов и кредиторской задолженности не хватает на сумму более 40 тыс. р., что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия.

3.4. Анализ использования оборотных средств Уровень использования оборотного капитала характеризуют показатели:

Коэффициент оборачиваемости К об показывает число оборотов, совершенных оборотными средствами за отчётный период:

где В – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей;

О – средняя стоимость оборотных средств за анализируемый период (год), которая определяется как средняя величина на начало и конец года.

Коэффициент оборачиваемости можно также интерпретировать как размер выручки от продаж в расчёте на один рубль авансированных в производство оборотных средств.

Длительность одного оборота в днях, отражает время, в течение которого оборотные средства принимают денежную форму в процессе продажи продукции (работ, услуг) в отчётном периоде:

где Д – число дней в отчётном периоде (год –360, квартал – 90, месяц – 30).

Коэффициент закрепления оборотных средств К зо показывает величину оборотных средств на один рубль проданной продукции:

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в нём (абсолютное высвобождение), приросту объёмов продукции (относительное высвобождение) и, следовательно, увеличению получаемой прибыли. Это создаёт условия для улучшения общего финансового состояния и повышения платёжеспособности предприятия. При замедлении оборачиваемости для достигнутых показателей предприятию необходимы дополнительные средства.

Если наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств или увеличение в расчёте на один рубль проданной продукции, анализируют причины. Для этого используют способ цепных подстановок в следующей последовательности:

Делаем подстановку:

Расчёт изменения показателя оборачиваемости за счёт влияния факторов:

объёма проданной продукции (работ, услуг) средней стоимости остатков оборотных средств Проверка результатов влияния факторов:

Индексы «о» и «б» соответственно отражают информацию отчётного и базисного годов.

Данные аналитической таблицы 3.6 показывают, что при снижении объёмов проданной продукции на 51,6 тыс. р. предприятие за отчетный год имеет заметное ухудшение показателей использования оборотных средств. При повышении средней стоимости остатков оборотных средств коэффициент их оборачиваемости снизился на 0,25 пункта, длительность одного оборота возросла на 26,09 дня, что привело к привлечению дополнительных средств на сумму 179,23 тыс. р.

Эффективность использования оборотных средств Выручка от продаж товаров, продукции, услуг за вычетом Однодневная продажа продукции работ, услуг, тыс. р.

Средняя стоимость остатков оборотных средств, тыс. р.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Коэффициент закрепления оборотных средств Длительность одного оборота средств, дней Сумма высвобождённых (-) или дополнительно привлечённых (+) оборотных средств по сравнению с базисным годом, тыс. р.

В расчётах принято: графа 3 – на начало отчётного года; графа 4 – на конец отчётного года.

После оценки факторов, повлиявших на динамику, в рассматриваемом случае можно отметить, что снижение эффективности использования оборотных средств непосредственно связано с их увеличением. Снижение однодневной продажи отрицательным образом повлияло на оборачиваемость оборотных средств. Это подтверждают следующие расчёты:

Основная задача диагностики оборачиваемости заключается не в оценке величины рассмотренных показателей, а в определении финансовых последствий от их изменения. На анализируемом предприятии за счёт снижения оборачиваемости оборотных средств условное уменьшение объёма продажи продукции составило:

Замедление оборачиваемости оборотных средств оказало влияние на уменьшение прибыли П, которое можно рассчитать по формуле где П б = 465,6 тыс. р. – прибыль от продаж продукции в базисном году.

4. Диагностика финансового состояния предприятия 4.1. Диагностика показателей финансовой устойчивости Финансовое состояние предприятия является отражением накопленного им потенциала, которое описывается соответствующими статьями бухгалтерского баланса, а также отношениями между ними. Диагностика финансового состояния может быть выполнена с позиций краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае рассматривается платёжеспособность и ликвидность, во втором – финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска.

Платёжеспособность – это проявление финансовой устойчивости, которое отражает способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платёжные обязательства.

Кредитоспособным является предприятие, которое имеет все предпосылки получить кредит и способно своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой процентов за счёт прибыли или других финансовых источников, возможно заёмных средств.

В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может измениться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.

Знание границ изменения источников средств, направляемых в основные фонды или производственные запасы, позволяет инициировать такие потоки хозяйственных операций, которые могут привести к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная устойчивость – крайне редкое для предприятий АПК положение, которое выражается соотношением Нормальная устойчивость, гарантирующая платёжеспособность, соответствует условию Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платёжеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств и увеличения Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина И осл в виде краткосрочных кредитов и других заёмных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т. е.

выполняются условия Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Обозначения: З – запасы (стр. 210 актива баланса); О – собственные оборотные средства; К – кредиты банка под товарно-материальные ценности (с учётом кредитов под отгруженные товары и части кредиторской задолженности, зачтённой банком при кредитовании); И осл – источники, ослабляющие финансовую напряжённость; Зс – сырьё, материалы и другие аналогичные ценности; З гп – запасы готовой продукции; К з – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов; З нn – незавершённое производство; Збn – расходы будущих периодов; Сд – собственные и долгосрочные заёмные источники формирования запасов и затрат (собственные оборотные средства плюс стр. 590 баланса).

Как видно из приведённых формул, тип финансовой устойчивости определяется обеспеченностью запасами и источниками их формирования.

Источники формирования запасов характеризуются тремя основными показателями, которые можно определить, анализируя рассмотренные выше соотношения.

1. Наличие собственных оборотных средств Особ определяют как разницу между капиталом и резервами (третий раздел баланса) и внеоборотными активами (первый раздел баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал:

где III – третий раздел баланса; I – первый раздел баланса.

2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат С д определяют путём суммирования чистого оборотного капитала и величины долгосрочных пассивов (IV – четвёртый раздел баланса):

3. Общую величину основных источников формирования запасов и затрат Ои определяют путём увеличения показателя Сд на сумму краткосрочных заёмных средств КЗС (стр. 610 пятого раздела баланса):

Трём показателям наличия источников запасов соответствуют три варианта обеспеченности запасов источниками формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств:

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов Ои :

Финансовая устойчивость рассматриваемого предприятия (табл. 4.1) за отчётный год не претерпела существенных изменений, и её можно отнести к неустойчиво-нормальной (допустимой), при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.

Оценка обеспеченности запасов источниками их формирования, тыс. р.

Источники формирования собственных оборотных средств (стр. 490 баланса) 01 3659,4 3669,4 +10, Внеоборотные активы Средства, приравненные к собственным средствам Наличие собственных оборотных средств (стр. 01 – стр. 02 – стр. 03) 04 725,1 882,8 +157, Долгосрочные пассивы заёмных источников формирования Краткосрочные заёмные средства Величина источников формирования Общая величина запасов по бухгалтерскому балансу (стр. 210) 09 1157,8 1226,9 +69, Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 04 - стр. 09) Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов Основание для такого утверждения дают следующие соотношения, установленные по данным баланса на конец года:

где Зс = 972,9 – запасы сырья и материалов; З гп = 207,0 – запасы готовой продукции; К з = 520,9 – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов; З нn = 47,0 – объём незавершённого производства; Зоп = 7,1 – расходы будущих периодов; С д = 882,8 – собственные и долгосрочные заёмные источники формирования запасов.

При росте собственных оборотных средств на 21,7 % [((882,8-725,1) 100 ) : 725,1] и высокой доле краткосрочных заёмных средств (36,3 % на начало года и 42,5 % на конец года от общей величины запасов по балансу) предприятие имеет недостаток как собственного чистого оборотного капитала, так и капитала в виде долгосрочных заёмных источников формирования запасов. Общий излишек основных источников формирования запасов на конец года обусловлен высоким уровнем краткосрочных заёмных средств.

В диагностике финансовой устойчивости предприятия значительное распространение получили относительные показатели – коэффициенты, определяющие соотношение основных и оборотных средств, структуру источников оборотных средств, степень финансовой независимости.

Коэффициенты отчётного периода сравнивают с нормативными, с коэффициентами аналогичного предприятия и по результатам оценивают реальное финансовое положение предприятия, слабые или сильные его стороны. Коэффициенты финансовой устойчивости являются её индикаторами, которые показывают уровни приближения фактической финансовой устойчивости предприятия к теоретически возможной.

В современных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия может осуществляться не только за счёт собственных средств, но и за счёт заёмных, важна такая характеристика, как финансовая независимость.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) К а определяют как отношение источников собственных средств (третий раздел баланса) к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия:

где ВБ – валюта баланса.

Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств К зс определяют как отношение суммы обязательств предприятия по привлечённым заёмным средствам (четвёртый раздел плюс пятый раздел баланса) к собственным средствам (третий раздел баланса):

Данный коэффициент показывает, сколько заёмных средств привлечено предприятием на один рубль вложенных в имущество собственных средств.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств с коэффициентом автономии имеет следующую связь:

Отсюда следует, что при коэффициенте автономии К а = 0,5, К зс = 1,0.

Коэффициент манёвренности собственного капитала К м рассчитывают как отношение величины собственных оборотных средств (третий раздел минус первый раздел баланса) к сумме источников собственных средств (третий раздел баланса). Он показывает степень мобильности (гибкости) использования собственного капитала. Формула имеет вид:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К ос – отношение собственного оборотного капитала (третий раздел минус первый раздел баланса) к сумме всех оборотных средств предприятия (второй раздел баланса):

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия К ра – отношение остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, сырья и материалов, незавершённого производства к стоимости имущества предприятия:

Увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заёмных средств и снижении его финансовой устойчивости. Если этот коэффициент превышает единицу, то полагают, что финансовая автономность и устойчивость предприятия достигают критической точки.

Однако необходимо принимать во внимание, что коэффициент соотношения заёмных и собственных средств зависит от вида деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может несколько превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономности предприятия.

Уменьшение коэффициента манёвренности собственного капитала свидетельствует о вложении собственных средств в трудноликвидные активы и формировании оборотных средств за счёт заёмных. Прирост коэффициента манёвренности улучшает финансовую устойчивость предприятия в последующий период. Оптимальным значением коэффициента принято считать 0,5 и выше.

Предельное значение коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами должно быть не ниже 0,3, а при соотношении К ос 0,1 структура баланса признаётся неудовлетворительной.

Повышение реальных активов в имуществе предприятия характеризует рост производственного потенциала. Для предприятий АПК его значение должно быть не менее 0,3; значительное снижение величины рассматриваемого коэффициента может свидетельствовать о потере производственной мощности или переориентации с производственной деятельности, например, на посредническую.

Рассмотренные коэффициенты не имеют единых нормативов для разных предприятий, они заимствованы из зарубежной практики диагностики финансового состояния и в каждом конкретном случае требуют своего уточнения. Их значения зависят от отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов и др. Поэтому оценка динамики коэффициентов может быть более продуктивной по группе родственных предприятий, возможно конкурентов, или во временном аспекте.

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если не менее 50 % финансовых ресурсов покрывается его собственными ресурсами ( К а 0,5).

Для рассматриваемого предприятия некоторое снижение коэффициента автономии указывает на нежелательную тенденцию изменения финансовой независимости, однако угрозы её потери нет, так как значения приведённых Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия Коэффициент соотношения (стр.590 + 690) собственных средств Коэффициент стр.490- Коэффициент обеспеченности средствами Коэффициент реальных активов предприятия в таблице 4.2 коэффициентов значительно превосходят критические.

Предприятие имеет определённый запас финансовой устойчивости, но при этом наблюдается низкое значение коэффициента манёвренности оборотных средств, что должно явиться предметом особой заботы экономистов и менеджеров для создания в перспективе более стабильных финансовых условий работы.

4.2. Диагностика платёжеспособности и ликвидности Оценка уровня платёжеспособности современных предприятий АПК имеет актуальное значение, так как большинство из них не являются таковыми, и по этой причине платёжеспособность в большинстве случаев ассоциируется с ликвидностью, т. е. возможностью превращения активов предприятия в деньги для последующей оплаты долгов.

Ликвидность рассматривают с двух сторон: как время, необходимое для продажи активов, и как сумму, вырученную от их продажи. В большинстве случаев быстрая продажа активов возможна со значительной скидкой в цене.

В общем случае платёжеспособность оценивают как отношение ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным платежным обязательствам. Краткосрочные платежные обязательства отражает итог пятого раздела баланса, если из него вычесть задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630), доходы будущих периодов (стр.

640) и резервы предстоящих расходов (стр. 660).

Все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства (степени ликвидности) условно разделяют на четыре группы:

наиболее ликвидные активы А1 – все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчётов. В эту группу могут быть включены также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

быстро реализуемые активы А2 – в основном состоят из дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, и некоторых других;

медленно реализуемые активы А3 – наименее ликвидные активы, к которым относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты, налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям за вычетом расходов будущих периодов;

трудно реализуемые активы А4 – активы предприятия, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени. В эту группу включают статьи раздела баланса «Внеоборотные активы».

Активы А1, А2, А3 относят к текущим активам предприятия, они более ликвидны по сравнению с остальным имуществом.

Платежные обязательства по степени возрастания сроков погашения группируются следующим образом:

наиболее срочные обязательства П1 – кредиторская задолженность за вычетом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

краткосрочные обязательства П 2 – краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчётной даты;

долгосрочные обязательства П 3 – долгосрочные заёмные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (итог четвёртого раздела баланса «Долгосрочные обязательства»);

постоянные пассивы П 4 – статьи раздела баланса « Капитал и резервы»

и отдельные статьи пятого раздела: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» (стр. 630), «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650) за вычетом расходов будущих периодов (стр. 216).

Для сохранения баланса величину актива и пассива баланса следует уменьшить на сумму статей «Расходы будущих периодов» (стр. 216).

Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, относят к внешним обязательствам предприятия.

Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с возможностью погашения обязательств, для чего рассчитывают соответствующие коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности К ал определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Д ср к краткосрочным долговым обязательствам Д об :

Этот коэффициент отражает соотношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является «жестким» коэффициентом платёжеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его величина должна быть не ниже 0,2.

Коэффициент быстрой ликвидности К бл определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам. Он отличается от К ал тем, что при его расчёте числитель увеличен на сумму быстрореализуемых активов (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты):

где Д 3 - дебиторская задолженность.

Оптимальная величина этого коэффициента находится в пределах от 0,8 до 1,0. Высокое значение К бл может быть связано с неоправданно большой дебиторской задолженностью, что является характерной чертой финансового состояния многих современных предприятий.

Коэффициент текущей ликвидности К тл – в экономической литературе его называют коэффициентом покрытия, коэффициентом общей ликвидности и рассчитывают как отношение всех текущих активов: денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, к которым добавляется стоимость запасов (за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретённым ценностям), к краткосрочным долговым обязательствам предприятия:

где З м – стоимость запасов за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям.

Коэффициент текущей ликвидности показывает общую ликвидность, т. е. в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, или сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив не ниже 2,0.

Учитывая, что платёжеспособность предприятия связана с его финансовой устойчивостью и непосредственно зависит от скорости оборота авансированных в производство средств и эффективности использования производственных ресурсов, исчисление трёх различных коэффициентов платёжеспособности не случайно. Каждый из них даёт ту информацию, которая интересует конкретного потребителя результатов анализа: для поставщиков сырья, материалов и услуг – коэффициент абсолютной ликвидности; для банка, кредитующего предприятие, – коэффициент быстрой ликвидности; для держателей акций и облигаций – коэффициент текущей ликвидности.

При проведении анализа конкретного предприятия следует принимать во внимание следующие закономерности:

предприятие, оборотный капитал которого состоит в значительной степени из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов;

на степень ликвидности оказывают влияние методика расчёта оборачиваемости оборотных средств и особенности хозяйственной деятельности. Вполне удовлетворительные результаты может иметь предприятие при коэффициенте текущей ликвидности, значительно меньше двух, но превышающем единицу.

В целом заключение о платёжеспособности предприятия строится на сравнении полученных результатов расчёта коэффициентов ликвидности с нормативными значениями. В качестве примера проанализируем данные таблицы 4.3.

Увеличение денежных средств и кратковременных финансовых вложений, повышение дебиторской задолженности и запасов на 153,6 тыс. р. (52,2 + 32,3 + +69,1) способствовало повышению ликвидности наиболее ликвидных активов предприятия. Об этом свидетельствует повышение коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности. Увеличение кратковременных долговых обязательств на 23,9 % [(100,4 : 420,5)100] при росте медленно реализуемых активов, в основном запасов и налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям, на 5,97 % [(69,1 : 1157,8)100] привели к снижению коэффициента текущей ликвидности на 0,29 пункта. Установленная тенденция не указывает на Показатели платёжеспособности и ликвидности предприятия Кратковременные долговые Денежные средства и Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы, Запасы (материальные Коэффициент абсолютной Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (стр. 02 + стр. повышение общей платёжеспособности предприятия и ликвидности его текущих активов. Однако предприятие на конец года имеет определённый запас платёжеспособности, если сравнивать абсолютную величину коэффициента текущей ликвидности с нормативной. Рассматриваемое соотношение равно:

К норм = 2,0 < К тл = 2,76.

Понятия платёжеспособности и ликвидности близки по экономическому содержанию, но не идентичны. При достаточно высоком уровне платёжеспособности предприятия его финансовое положение может быть охарактеризовано как устойчивое. Однако высокий уровень платёжеспособности не всегда может подтвердить выгодность вложений в оборотные активы. В частности, излишние запасы товароматериальных ценностей, затоваривание складов готовой продукцией, наличие значительной безнадёжной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легкореализуемыми активами. Высокое их значение является в общем случае показателем устойчивого финансового положения, низкое – показателей возможных проблем с денежной наличностью и затруднений в дальнейшей деятельности.

Данные коэффициенты представляют модель общего показателя диагностики способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства при сохранении возможности продолжать вести уставную деятельность. Однако количественное сопоставление оборотных активов в их балансовой оценке с краткосрочными обязательствами не отражает качество активов, которое выражается в способности соответствовать этой оценке и срокам выполнения платёжных обязательств. Например, ценные бумаги могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, дебиторская задолженность – не иметь перспектив возврата, готовая продукция и материальные запасы могут быть проданы по ценам ниже себестоимости или цены приобретения.

Для диагностики возможного развития событий необходимо рассмотреть структуру оборотных активов предприятия под углом зрения их способности превратиться в денежную форму и в сроки, соответствующие погашению задолженности. Аналитическая практика показывает, что рассматриваемый процесс приводит к снижению установленных ранее коэффициентов ликвидности, так как рыночная оценка активов предприятия не совпадает с их балансовой оценкой. В этом случае положительная оценка платёжеспособности на основе рассмотренных коэффициентов может не показывать дефицит наличных средств для текущих расчётов по обязательствам предприятия или осуществления платежей в установленные сроки.

4.3. Диагностика банкротства предприятия Отличительными особенностями хозяйствования современных предприятий АПК являются недостаток оборотного капитала, низкая платежная дисциплина, наличие бартерных операций, распространение заменителей денежных средств и высокая стоимость кредитных ресурсов. Значительное число предприятий не имеют достаточно средств для выполнения своих платежных обязательств и поэтому приближаются к банкротству или таковыми уже являются.

В соответствии с Законом о несостоятельности (банкротстве) предприятий, под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды по причине превышения сумм обязательств должника над размером его имущества или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

По мнению профессиональных аналитиков, баланс считается удовлетворительным, если не наблюдается значительных отклонений от следующих признаков: коэффициент текущей ликвидности 2,0;

обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом 0,1; имеет место увеличение собственного капитала; отсутствуют резкие изменения в отдельных статьях баланса; дебиторская задолженность находится в равновесии с размерами кредиторской задолженности (темпы их прироста примерно одинаковые); отсутствуют значимые суммы по статьям – убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету; запасы и затраты предприятия не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов); валюта баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом; темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов; собственный капитал превышает заемный, а темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала; выручка от продажи продукции и прибыль опережают прирост валюты баланса.

Применяемая в настоящее время оценка несостоятельности предприятий опирается только на факты неплатежеспособности и финансовой неустойчивости. В этом ее недостаток, так как значительное число предприятий в настоящее время, даже в состоянии банкротства, продолжают сохранять жизнеспособность и имеют возможность последующего возрождения.

Восстановление платежеспособности является приоритетной целью процедуры банкротства по отношению к предприятию, имеющему признаки несостоятельности. Признаками высокой вероятности банкротства могут быть:

невыполнение платежных обязательств, приостановление платежей, несвоевременная уплата налогов, разрушение традиционных производственноэкономических связей, приостановка производства, снижение объемов продаж, увольнение работников, задержка выплаты заработной платы, высокий удельный вес просроченной кредиторской задолженности и другие.

Ввиду исключительной важности контроля финансового положения предприятий, в практике специалистов-аналитиков используется две группы индикаторов для оценки банкротства.

К первой группе относят критерии и показатели, текущее значение которых или наблюдаемая динамика изменения свидетельствует о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и о банкротстве: повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности; превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности; чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений; низкие значения коэффициентов ликвидности;

нехватка оборотных средств (рабочего капитала); увеличивающаяся доля заемных средств в общей сумме источников средств; невыполнение обязательств перед кредиторами и акционерами (несвоевременность возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов); наличие просроченной дебиторской задолженности; наличие сверхнормативных производственных запасов и залежалых товаров; использование новых источников финансовых ресурсов на менее выгодных условиях; потенциальные потери долгосрочных контрактов;

использование значительной доли активной части основных производственных фондов за пределами сроков рационального использования.

Во вторую группу относят критерии и показатели, значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но при определенных условиях и обстоятельствах, если не принять превентивных мер, ситуация может получить неблагоприятное развитие. К ним относятся: потеря ключевых работников аппарата управления; вынужденные остановки и нарушения ритмичности основного производства; чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного контракта (проекта, договора), типа оборудования, вида актива; переоценка успешности (излишняя ставка) и прибыльности нового проекта; участие в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; недооценка необходимости постоянного обновления основных средств и, как следствие «проедание» фонда амортизации; наличие долгосрочных соглашений, успех по которым зависит от политической конъюнктуры.

В соответствии с действующим законодательством для предприятий государственной (муниципальной) формы собственности, а также предприятий, в капитале которых есть доля государственной (муниципальной) собственности, утверждена система критериев, на основании которых принимаются решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Таковыми являются коэффициенты:

текущей ликвидности (К тл ) ;

обеспеченности собственными оборотными средствами (К ос);

восстановления или утраты платежеспособности (К вп или К уп).

Коэффициент восстановления или утраты платежеспособности характеризует наличие у предприятия реальных возможностей восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Он определяется по формуле:

где К тл, К тл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода; t в ( у ) – установленный период восстановления или утраты платежеспособности предприятия, мес.; Т – отчетный период, мес.; К тл – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

По результатам расчетов может быть принято одно из следующих решений:

признание структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

наличие реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным в случае, если на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2,0 ( К тл 2 ) или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами менее 0,1 ( К ос 0,1 ).

Для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность определяется коэффициент восстановления платежеспособности в течение ближайших шести месяцев. Если значение расчетного коэффициента больше единицы (К тл 1), то может быть сделан вывод о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, а признание структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на какой-либо поздний срок.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения предприятия рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок три месяца. Если его значение меньше единицы К уп 1, может быть сделан вывод о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, и в этой связи оно может быть поставлено на соответствующий учет.

Для рассматриваемого предприятия (табл. 4.3) критерии оценки структуры баланса имеют следующие значения:

Коэффициент обеспеченности собственными Как видно, если формально следовать действующему положению, то структуру баланса следует признать удовлетворительной, так как Ктл превышает нормативное значение. По этой же причине предприятие следует отнести к состоятельным. Оценим возможности предприятия по утрате платежеспособности в течение ближайших 3-х месяцев. Для этих целей определим расчетное значение коэффициента утраты платежеспособности:

платежеспособности предприятия в ближайшие три месяца отсутствует.

Вывод о состоятельности предприятия сделан, следуя логике указаний, которые принимают во внимание только сложившуюся ситуацию на начало и конец года, несмотря на наблюдаемую тенденцию снижения за отчетный год значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. В рассматриваемом случае вероятность потери платежеспособности очень низкая, так как фактические значения коэффициентов значительно превосходят нормативные.

Для предприятий с выраженной сезонностью производства продукции, к которым относится значительная часть сельскохозяйственных предприятий, рассматриваемая логика признания несостоятельности и нормативные значения коэффициентов требуют уточнения.

5. Оценка эффективности работы предприятия 5.1. Анализ доходности продаж продукции Понятие рентабельности означает прибыльность, доходность и в аналитической практике относится к эффективности. Предприятие является рентабельным, если результаты от продаж продукции, работ и услуг покрывают его издержки и, кроме того, дают прибыль, достаточную для расширенного воспроизводства.

Показатели рентабельности являются относительными и рассчитываются как отношение прибыли к стоимости использованных предприятием ресурсов.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в размере получаемой прибыли с одного рубля вложенных средств. Эти показатели в наименьшей мере подвержены влиянию инфляции.

Наиболее распространённым показателем, оценивающим эффективность деятельности предприятия, является рентабельность продукции Rn, т. е. размер прибыли на рубль затрат, вложенных в проданную продукцию:

где П – прибыль от продаж продукции; С – затраты на производство продукции (полная себестоимость с учётом коммерческих и управленческих расходов).

Другой показатель – доходность продаж ( Д п ), который показывает размер прибыли с одного рубля проданной продукции:

где В – выручка от продаж продукции.

Сравнение приведённых показателей позволяет оценивать эффективность производственной деятельности, выбирать наиболее выгодные направления деловой активности, рационально изменять ассортимент производимой продукции (работ, услуг), определять экономически целесообразные объекты для инвестирования.

Показатель доходности даёт более наглядное представление о доходе предпринимателей не с позиции произведенных затрат, а с позиции объёма проданной продукции. Этот показатель может быть модифицирован в формулу вида:

где q – количество проданных единиц продукции; p – цена продажи единицы продукции.

При фиксированном количестве проданных единиц продукции (q = const ) изменение доходности зависит от цен продаж и себестоимости. Анализ эффективности работы предприятия с использованием рассматриваемых показателей проводится путём их сравнения за отчётный год с базисным или предыдущим. Проанализируем доходность продукции предприятия на примере данных таблицы 5.1.

Выручка от продаж продукции, тыс. р.

Полная себестоимость проданной продукции, тыс.р.

Прибыль от продаж, тыс. р.

(стр. 01 - стр. 02) Рентабельность продукции, % (стр. 03:стр. 02)· Доходность продаж, % (стр. 03:стр. 01)· Как видим, доходность продаж в отчётном году снизилась на 9,05 пункта.

Снижение дохода с одного рубля проданной продукции может быть одним из сигналов рынка по сокращению спроса на неё или появлению более сильных конкурентов.

Рассчитаем влияние на доходность продаж изменения цены и себестоимости проданной продукции способом цепных подстановок.

1. Изменение доходности продаж за счёт изменения цен реализации где индексы «о» и «б» – соответственно отчётный и базисный годы.

2. Изменение доходности продаж за счёт увеличения себестоимости проданной продукции Д п (С ) :

Полученные результаты свидетельствуют о том, что в условиях снижения объёма продаж на 51,6 тыс. р. увеличение цен на продукцию не способствовало поддержанию доходности продаж, при этом повышение себестоимости продукции усугубило негативную для предприятия тенденцию, по этой причине оно имело снижение доходности и рентабельности продукции в целом.

Точность выполненных расчётов подтверждается проверкой совокупного влияния факторов:

или 9,05 пункта.

В ходе анализа проводят диагностику влияния других факторов на изменение доходности. Прежде всего, ими могут быть виды продукции, работ, услуг и их удельный вес в общем объёме.

Рассмотренный подход к диагностике показателя доходности продаж может быть без изменений распространён на диагностику рентабельности затрат, показывающую эффективность использования текущих денежных средств предприятия.

5.2. Анализ рентабельности использования капитала В современной аналитической практике к показателям эффективности работы предприятия относят рентабельность использования капитала (имущества, находящегося в распоряжении предприятия), собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений (инвестиций) и перманентного капитала (капитала, вложенного в деятельность других организаций на длительный срок).

Рентабельность активов (иногда её называют экономической рентабельностью) является общим показателем и отвечает на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчёте на рубль используемого имущества.

От его величины, в частности, зависит размер дивидендов по акциям в акционерных обществах.

Эффективность функционирования капитала (имущества) определяют по следующим аналитическим зависимостям:

рентабельность капитала Rк = чист 100 ;

рентабельность текущих активов Rта = чист 100, где П чист – чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

А, Атек – величина соответственно задействованного капитала и всех видов текущих активов, которая рассчитывается по данным баланса как среднегодовая.

В процессе анализа необходимо выявить зависимость между величиной прибыли и эффективностью использования собственных и заёмных средств.

Для этих целей определяют рентабельность собственного капитала Rcк и заёмного капитала (инвестиций) Rинв :

где К соб – средняя величина источников собственных средств предприятия, рассчитанная по данным третьего раздела баланса; П в – валовая прибыль предприятия; К долг – долгосрочные обязательства предприятия (итог четвёртого раздела баланса).

Для обоснования привлечения заёмных источников финансирования необходимо сопоставить рентабельность использования капитала в целом с рентабельностью собственного капитала. Если Rcк > Rинв, то использование заёмных средств менее эффективно, чем собственного капитала, но при Rинв > Rcк привлечение заёмных источников финансирования может быть выгодным.

Анализируя данные таблицы 5.2, следует отметить, что все показатели эффективности использования капитала за отчётный год имеют тенденцию снижения по сравнению с базисным годом. Однако при этом рентабельность привлечённого капитала была выше, чем собственного. Предприятие в отчётном году не имело долгосрочных платежных обязательств, но привлекало значительные заёмные средства в виде кредиторской задолженности (см. раздел V баланса).

При выборе стратегии управления капиталом (ориентация на собственные возможности или привлечение заёмных средств) оценивают степень и направленность действия факторов, оказывающих влияние на динамику рассматриваемых показателей. Таковыми являются доходность и объём продаж, оборачиваемость активов предприятия. Необходимая факторная модель может быть получена, если в исходную формулу рентабельности капитала ввести множитель. Тогда аналитическая зависимость примет следующий вид:

R = чист 100 = (доходность продаж)(оборачиваемость активов).

средств, тыс. р.

- капитала Коэффициент обороты Таким образом, рентабельность использования капитала является производным показателем от объёма продаж продукции. Рентабельность капитала может повышаться при неизменной доходности продаж и росте объёма продаж за счёт ускорения оборачиваемости активов. И наоборот – при постоянной оборачиваемости рентабельность активов может расти за счёт увеличения доходности продаж.

Полученная зависимость показывает два пути повышения рентабельности использования капитала:

1) при низкой доходности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и их элементов;

2) низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована за счёт снижения затрат на производство продукции или роста цен на продукцию.

Используя данные таблицы 5.2, оценим влияние рассмотренных факторов на рентабельность использования капитала.

1. Изменение рентабельности капитала за счёт снижения оборачиваемости активов К об :

2. Изменение рентабельности использования капитала за счёт снижения доходности продаж Д :

где индексы «о» и «б» – соответственно показатели за отчётный и базисный годы.

3. Проверим правильность выполненных расчётов общего изменения рентабельности капитала по сумме влияния факторов:

По результатам расчётов можно сделать вывод, что падение доходности явилось решающим фактором снижения рентабельности использования капитала, снижение его оборачиваемости также способствовало этому.

Отмеченная особенность отчётного года оказала прямое влияние на снижение других показателей рентабельности: текущих активов, собственного капитала, инвестиций и продукции.

5.3. Диагностика рентабельности использования ресурсов Диагностика рентабельности использования основных производственных средств и средств, вложенных в производственные ресурсы, наиболее актуальна при переходе предприятия на новые технологии, на другой вид деятельности, на экономическую стратегию увеличения цен за счёт повышения качества продукции (работ, услуг).

Рентабельность основных производственных средств Rф определяют по формуле где ОФср – среднегодовая стоимость основных производственных средств;

Оср – среднегодовая стоимость материальных оборотных средств.

Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности, рассматриваемую аналитическую зависимость представляют в виде факторной модели, учитывающей связь рентабельности использования основных производственных средств с величиной валовой прибыли на один рубль проданной продукции П в / В, фондоёмкости f е или фондоотдачи f о, с показателями использования материальных оборотных средств (коэффициентом закрепления материальных оборотных средств К зо или коэффициентом оборачиваемости К об ). Окончательный вид факторной модели следующий:

В свою очередь, рентабельность средств, авансированных в производственные ресурсы R пр, можно определить по выражению где Зот – расходы на оплату труда, затраченные при производстве продукции (работ, услуг).

Анализ рентабельности использования рассматриваемых ресурсов представлен в таблице 5.3. В качестве исходной информации для неё являются соответствующие данные таблиц 5.1 и 5.2, бухгалтерского баланса (ф. 1) и приложения к нему (ф. 5).

Влияние факторов на изменение значений рассматриваемых показателей определяют способом цепных подстановок; используемые алгоритмы приведены в таблице 5.4.

Анализ рентабельности использования основных производственных средств и средств, авансированных в производственные ресурсы Среднегодовая стоимость средств, тыс. р.

Среднегодовая стоимость средств, тыс. р.

Величина валовой прибыли на Коэффициент оборачиваемости Рентабельность, %:

средств в производственные ресурсы Алгоритмы диагностики влияния факторов на изменение рентабельности использования основных производственных средств подстановка подстановка Примечание: Индексы «о» – отчётный год, «б» – базисный год.

Проверку делают балансовым методом:

По результатам анализа разрабатывают мероприятия, направленные на повышение эффективности использования производственных фондов. В рассматриваемом случае можно сделать вывод, что уменьшение валовой прибыли, снижение стоимости основных производственных средств и рост затрат на оплату труда не смогли положительно повлиять на изменение рентабельности. Средства, авансированные в производственные ресурсы, использовались неэффективно. В результате снижения фондоотдачи и увеличения зарплатоёмкости прибыли рентабельность вложенных средств снизилась на 6,5 % по сравнению с базисным годом.

5.4. Диагностика показателей деловой активности При анализе деловой активности основное внимание уделяется динамике оценочных показателей – объёму продаж и прибыли, которые в финансовом аспекте непосредственным образом зависят от скорости оборота средств, их оборачиваемости. Данная зависимость проявляется в том, что, во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота (объём продаж); вовторых, чем быстрее оборот, тем меньше условно – постоянных расходов требуется на единицу объёма продаж; в-третьих, ускорение оборота средств на той или иной стадии оборота влечёт за собой ускорение оборота на других стадиях, что приводит к снижению общей потребности в средствах.

Деловая активность предприятия характеризуется показателями, отражающими эффективность использования средств производства, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В общем виде признаком деловой активности является оотношение:

где Т пв, Т вп, Т ак – соответственно темпы изменения валовой прибыли, выручки от продаж продукции (работ, услуг), авансированного капитала (активов предприятия).

Это означает, что экономический потенциал предприятия увеличивается.

При этом объём выручки от продаж возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об эффективном использовании ресурсов предприятия. И наконец, прибыль растёт ещё более высокими темпами, что указывает на относительное снижение издержек производства и обращения.

Приведённое соотношение называют «золотым правилом экономики предприятия» для установившегося режима работы. Однако возможны и отклонения от идеальной зависимости, которые не всегда следует рассматривать как негативные.

Так, если предприятие вкладывает финансовые ресурсы в освоение новой продукции, находится в стадии реконструкции или модернизации производства, то соответствующая отдача вложенных средств является делом будущего. В этом случае возможно временное уменьшение выручки от продаж продукции (работ, услуг), и названное правило может быть записано в виде:

где Т у, Т вп, Т ак – соответственно темпы снижения убытка, выручки от продаж продукции и задействованных активов предприятия.

«Золотое правило» отражает конечный результат, по которому судят о деловой активности предприятия. В рыночных условиях результативность работы оценивают по прибыли, которая находится в прямой зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы предприятия, превращаются в реальные деньги.

При диагностике деловой активности в качестве показателей используют ряд коэффициентов, отражающих показатели оборачиваемости.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (коэффициент ресурсоотдачи):

Показатель отражает скорость оборота (число оборотов за анализируемый период) капитала предприятия, показывает эффективность использования имущества.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

Показатель характеризует скорость оборота всех оборотных средств предприятия (материальных и денежных).

Коэффициент отдачи нематериальных средств:

Коэффициент фондоотдачи, показывающий эффективность использования основных средств:

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Общим для рассматриваемых коэффициентов является соизмерение выручки от продаж (работ, услуг) с размером активов, отражённых в соответствующих статьях бухгалтерского баланса: валюта баланса – с тр. 300;

итог по разделу «Оборотные активы» – стр. 290, нематериальные активы – стр. 110, основные средства – стр. 120; итог по разделу «Капитал и резервы» стр. 490.

Второе направление оценки деловой активности предприятия отражает качество управления активами, которое предусматривает определение отклонений следующих коэффициентов (табл. 5.5).

Коэффициент средств в расчётах (дебиторской задолженности) Период задолженности Период хранения d12 = производственных Длительность d13 = процесса производства выпущенной продукции хранения готовой d14 = продукции на складе Длительность цикла Длительность цикла *В расчетных формулах коэффициентов коды строк соответствуют типовой форме бухгалтерского баланса.

Характеристика деловой активности на примере ЗАО «Лесные озера» с использованием рассмотренных коэффициентов представлена в таблице 5.6.

Динамика показателей деловой активности Выручка от продажи товаров, Средняя стоимость активов, Средняя стоимость оборотных Средняя стоимость собственного капитала, тыс. р. 05 167866 172069 +420, Средняя стоимость запасов, Средняя величина краткосрочной кредиторской задолженности, тыс. р. 08 10838 13927 + Коэффициент общей оборачиваемости капитала d1, обороты (стр. 01:стр. 03) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств d 2, обороты (стр. 01:стр. 04) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала d 5, обороты (стр. 01:стр. 05) Период оборачиваемости запасов d 6, дни (стр. 06х360):стр. дебиторской задолженности кредиторской задолженности Длительность операционного цикла d15, дни (стр. 12+стр.13) 15 165,65 180,04 +14, Длительность финансового цикла d16, дни (стр. 12+стр. 13-стр. 14) Оценивая деловую активность по темповым показателям, следует отметить, что в ЗАО «Лесные озёра» выполняется «золотое правило», так как т. е. 184,4 > 120,1 > 105,7 > 100%.

Однако анализ качества управления активами не даёт однозначного вывода. Коэффициент общей оборачиваемости капитала d1 за анализируемый период вырос на 12,9 % 100 и оказал непосредственное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности – увеличение прибыли на 84,4 % при повышении объёма продаж на 20,1 %. При этом более эффективно использовался собственный капитал – рост оборачиваемости на 15,2 % 100, наблюдается незначительное сокращение срока погашения дебиторской задолженности – уменьшение на 1,3 % 100 100.

Рассматриваемое акционерное общество в отчётном году значительно увеличило объём кредиторской задолженности и сроки её погашения. Рост соответственно составил: 28,5% Необходимость в этом была вызвана увеличением длительности операционного и финансового цикла в целом.

Сложившееся соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностями не могут привести к ухудшению финансового состояния предприятия. Размер дебиторской задолженности значительно ниже кредиторской, а темпы прироста кредиторской опережают темпы прироста дебиторской задолженности. В целом можно отметить достаточно высокое качество управления активами предприятия.

5.5. Количественная оценка факторов деловой активности предприятия Увеличение объёма продаж продукции, как индикатора деловой активности предприятия, непосредственно связано с улучшением использования основных средств, повышением уровня отдачи материальных затрат и повышением эффективности использования трудовых ресурсов.

Поэтому при анализе деловой активности предприятия определяют факторный прирост объёма выручки от продаж продукции В :

за счёт повышения фондоотдачи f за счёт повышения материалоотдачи µ за счёт повышения производительности труда П т где ОС – среднегодовая стоимость основных средств; М – величина материальных затрат; Р – численность работающих; индексы «о» и «б» – соответственно отчётный и базисные годы.

Заключение об интенсивном или экстенсивном использовании каждого вида ресурсов может быть сделано по результатам исследования характера изменения ресурсов в расчёте на 1% прироста выручки от продаж продукции (работ, услуг). Для этого на 1% прироста выручки определяют следующие коэффициенты:

коэффициент прироста численности персонала где J p – темп прироста численности работающих; J вп – темп прироста объёма выручки от продаж продукции (работ, услуг);

коэффициент изменения потребляемых материальных ресурсов где J м – темп прироста материальных затрат;

коэффициент изменения стоимости основных средств где J оф – темп прироста стоимости основных средств.

Коэффициенты изменения потребляемых ресурсов могут быть определены в расчёте на 1 % валовой или чистой прибыли. В этом случае знаменателем в приведённых выше формулах должен быть темп прироста соответствующей прибыли: валовой – прибыли до налогообложения, чистой – прибыли после налогообложения и иных обязательных платежей, учёта чрезвычайных доходов или расходов.

Эффективность работы предприятия в отчётном году может быть оценена показателем относительной экономии ресурсов по сравнению с базисным годом с учётом изменения объёма выручки от продаж продукции (работ, услуг).

Относительное снижение (-) или увеличение (+) соответствующих ресурсов рассчитывают по следующим формулам.

Изменение численности работающих на предприятии:

где J вр – индекс роста выручки от продаж продукции.

Изменение затрат на оплату труда:

где З от – среднегодовая оплата труда одного работника предприятия в отчётном году.

Изменение материальных затрат:

Изменение основных средств:

Совокупный показатель относительной экономии всех ресурсов Rсов должен быть рассчитан с учётом удельного веса каждого из ресурсов, затраченных на производство и продажу продукции (работ, услуг) в отчётном году. Численное значение показателя определяют по формуле где j з, j м, j а – удельный вес в общих затратах соответственно затрат на оплату труда, материальных затрат и затрат на амортизацию основных средств отчётного года. Для их расчета используют информацию, отражённую в приложении к бухгалтерскому балансу (форма 5, раздел 6 «Расходы по обычным видам деятельности»).

В таблицах 5.7 и 5.8 приведена информация и результаты оценки эффективности использования предприятием соответствующих ресурсов, которых в отчетном году было привлечено больше: основных средств – на 0,3 %, трудовых ресурсов – на 5,22 %. Однако доля их участия, за исключением стоимости рабочей силы, в формировании стоимости выпускаемой продукции снизилась по сравнению с базисным годом. Отличительной особенностью отчётного года явилось повышение интенсивности использования ресурсов, что выразилось в относительной их экономии (табл. 5.8), при этом основной индикатор деловой активности – совокупный показатель относительной экономии составил 4009,3 тыс. р.

Исходная информация количественной оценки факторов деловой активности ЗАО «Лесные озёра»

Среднегодовая стоимость основных Среднегодовая численность Материальные Удельный вес ФЗ Удельный вес М Удельный вес затратах Производительность Среднегодовая оплата труда одного основных средств Уровни факторов деловой активности ЗАО «Лесные озёра»

Изменение в расчёте на 1 % прироста объёма продаж:

Совокупный показатель относительной Rсов тыс. р. 4009, экономии

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.– М.: ИНФРА-М. 2001. – 214 с.

Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. – СПб.: Издательский дом «Герда», 2001. – 288 с.

Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: ИНФА, 1996. – 352 с.

Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. Изд. 4-е, перераб. и доп. – М., «ДИС», 2001. – 304 с.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. – Изд. 4-е, перераб. и доп. – М.:

Бухгалтерский учет 2002. – 528 с.

Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г., № 127-ФЗ.

Зимин Н.Е. Технико -экономический анализ деятельности предприятий АПК. – М.; Колос, 2001. – 256 с.

Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий.

– М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002. – 240 с.

Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансовохозяйственной деятельности предприятий. – М.: КолосС, 2004. – 383 с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001.– 560 с.

Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия.

– Изд. 4-е, испр. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. – 208 с.

Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. – М.; Финансы и статистика, 2002. – 520 с.

Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 471 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Изд. 7-е испр. – Мн.: Новое знание, 2002. – 704 с.

Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 296 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 207 с.

Харитонова Т.В., Хотинская Г.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М., Дело и сервис, 2004. – 240 с.

Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие / Под.

ред. М.И. Баканова., А.Д.Шеремета – М.; Финансы и статистика, 2001. – 656 с.

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГОУ ВПО «МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРОИНЖЕНЕРНЫЙ

УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ В.П. ГОРЯЧКИНА»

КУРСОВАЯ РАБОТА