«В.В. СКЛЯРЕНКО БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ ИЗДАТЕЛЬСТВО САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ 2009 ББК 65.262.1 С 43 Скляренко В.В. Банковский менеджмент: Учебное пособие.– ...»

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»

КАФЕДРА БАНКОВСКОГО ДЕЛА

В.В. СКЛЯРЕНКО

БАНКОВСКИЙ

МЕНЕДЖМЕНТ

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

ИЗДАТЕЛЬСТВО

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА

ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

ББК 65.262. С Скляренко В.В.

Банковский менеджмент: Учебное пособие.– СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009.– 108 с.

В пособии рассматриваются вопросы стратегического и финансового управления в современном коммерческом банке: банковская стратегия; оценка банка; управление капиталом, рисками и др. Каждый из этих аспектов разбирается отдельно. Однако показывается, что все они составляют целостную систему, и изменения в каждой области влияют на суммарные риски и общее состояние банка.

Рекомендуется для студентов финансово-экономических вузов.

Рецензенты: д-р экон. наук, проф. Г.Н. Белоглазова д-р экон. наук, проф. А.С. Селищев © Издательство СПбГУЭФ,

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. БАНКОВСКАЯ СТРАТЕГИЯ

2. ТЕОРИЯ ФИНАНСОВ В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ............... 3. ОЦЕНКА БАНКА

4. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕОРИИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ.............. 5. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

6. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ БАНКА

7. ХЕДЖИРОВАНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

КАПИТАЛА БАНКА

8. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮ БАНКА

9. ТРАНСФЕРТНОЕ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ В БАНКЕ

10. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ДИВИДЕНДАМИ

11. ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ БАНКА

12. СЛИЯНИЯ БАНКОВ

13. БАНКИ В СИСТЕМЕ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ............. 14. КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ В БАНКЕ

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ВВЕДЕНИЕ

Пособие «Банковский менеджмент» посвящено изучению процесса управления деятельностью коммерческого банка. Изложение материала начинается с изучения банковской стратегии, которая есть совокупность действий, направленных на создание устойчивых конкурентных преимуществ банка. Тема данной главы раскрывается на основе современных теорий менеджмента, в частности концепции управления, направленного на создание стоимости. Следующая глава дает обзор подходов и теорий, используемых в управлении финансами коммерческого банка. В главах 3 и рассматриваются основные подходы к оценке банка – по собственному капиталу; модель Дюпона и др., а также показаны современные концепции измерения стоимости – на основе показателя EVA.

В главах с 5 по 9 рассмотрено управление рисками. Представлены различные классификации финансовых рисков; этапы риск-менеджмента;

постулаты управления рисками; описаны основные механизмы управления рисками – страхование; диверсификация; хеджирование и УАП (управление активами и пассивами). Подробно раскрываются УАП в банке (модель управления GAP) и хеджирование рыночной стоимости капитала банка (модель управления стоимостью DGAP). Далее рассмотрены риск ликвидности и трансфертное ценообразование в банке.

Вопросы, связанные с банковским капиталом, изложены в 10 и 11 главах пособия. Рассмотрены функции капитала; адекватность капитала; способы капиталообразования и управление капиталом и дивидендами. Современным подходом к анализу капитала становится включение в банковский капитал интеллектуального капитала. В главе об интеллектуальном капитале изложены современные теории интеллектуального капитала, а также основные подходы к управлению и оценке интеллектуального капитала.

Заключительные три главы посвящены вопросам, связанным с корпоративным контролем в банковской сфере: банковским слияниям и поглощениям; роли банков в системе корпоративного управления и корпоративному управлению в банках.

Изучение теоретических и методических основ банковского менеджмента будет способствовать повышению квалификации банковских специалистов и в конечном итоге повышению конкурентоспособности российских коммерческих банков.

1. БАНКОВСКАЯ СТРАТЕГИЯ

Банковскую стратегию можно определить как совокупность действий, нацеленных на достижение устойчивого конкурентного преимущества банка. Совокупность действий включает принятие следующих решений:

выбора стратегической позиции;

выявления одного или нескольких источников конкурентного преимущества;

разработки концепции бизнеса;

создания систем взаимодействия с потребителем.

В зависимости от размаха своих устремлений банк может выбрать одну из трех стратегических позиций – адаптивную, формирующую или сохраняющую право на участие в игре.

Наиболее распространенной является адаптивная позиция. В соответствии с ней банк, проанализировав экономическую среду, принимает решение о реализации комплекса мероприятий. Разные уровни неопределенности требуют различных видов действий. Но все они основываются на одном и том же принципе – использования уже известных возможностей и предотвращения уже известных угроз.

Формирующая позиция заключается в действиях, направленных на изменение экономической среды. В соответствии с данной позицией коммерческие банки предлагают новые банковские продукты и услуги, спрос на которые нельзя спрогнозировать; кардинально меняют структуру отрасли; открывают новые способы ведения конкурентной борьбы. Такие банки способны оказывать глубочайшее влияние на развитие банковской отрасли, что подтверждается большим потенциалом проводимых ими в жизнь идей и наличием исключительных возможностей. Успех таких банков зависит от их способности изменять внешнюю среду.

Позиция сохранения права на участие в игре состоит из совокупности действий, минимально необходимых для того, чтобы сохранить возможность стать сильным игроком.

Конкурентные преимущества банка – это все возможности банка, выделяющие его из банковского сообщества и являющиеся его индивидуальными преимуществами перед своими конкурентами. Устойчивые конкурентные преимущества банку обеспечивают: внешние компетенции или структурное преимущество; внутренние компетенции или качественное выполнение рутинных операций и развитие ключевых компетенций; динамические способности или глубокое понимание причинноследственных связей.

Структурное преимущество возникает, когда конкуренты не в состоянии воспроизвести рыночное предложение банка. К внешним компетенциям банка относятся: клиенты и их потребности; связи с акционерами, инвесторами, долгосрочными партнерами банка; связи с государственными и муниципальными структурами.

Некоторые банки превосходят своих конкурентов благодаря тому, что лучше выполняют повседневную работу. Зачастую именно этот фактор имеет гораздо большее значение, чем любое структурное преимущество. Внутренние компетенции включают: эффективные бизнес-процессы;

оптимальную организационную структуру; квалифицированный персонал;

эффективную систему управления, предусматривающую высокий уровень корпоративной культуры; качественную ресурсную базу.

Банки также могут создавать стоимость, опережая конкурентов способностью непрерывно накапливать и совершенствовать знание в своем деле. Появление данного свойства может быть обусловлено наличием специальных знаний, способностью определять тенденции на основе разрозненных данных и высоким творческим потенциалом банка. Глубокое понимание причинно-следственных связей является более гибкой основой для формирования конкурентного преимущества, поскольку оно не делает банк заложником единственного рыночного предложения в отношении продуктов и рынков. Однако создавать стоимость можно только при условии, что производимые банковские продукты и услуги находят спрос у достаточно большого числа покупателей, поэтому глубокое понимание причинно-следственных связей должно обязательно дополняться структурным преимуществом или качественным выполнением рутинных операций. Динамические способности банка выражаются: в скорости внедрения инноваций; быстром принятии решений; скорости выполнения операций и услуг; быстрой обучаемости персонала; темпах роста основных экономических показателей.

Построение общей бизнес-концепции банка включает принятие решений по ряду принципиальных вопросов. Инструментами, обеспечивающими реализацию любой сложной бизнес-концепции, являются: высокие ставки, опционы, беспроигрышные ходы и страховки.

Одним из принципиальных вопросов бизнес-концепции банка становится определение стратегии относительно деловых сфер банковской деятельности. Поскольку коммерческие банки по определению являются диверсифицированными предпринимательскими структурами, определение классификации относительно обособленных деловых сфер банковской деятельности чрезвычайно важно для деятельности коммерческого банка.

Наиболее общими стратегическими альтернативами для деловой сферы являются рост (стратегия проникновения на рынок, стратегия развития рынка, стратегия разработки товара, стратегия диверсификации) и сокращение (ликвидация, отсечение лишнего и переориентация).

Следующим вопросом общей бизнес-концепции становится определение типа организационной структуры банка. В зависимости от выбираемой организационной структуры банка стратегии можно классифицировать следующим образом:

территориально-ориентированный банк, деятельность которого направлена на предоставление банковских услуг клиентам преимущественно одного географического региона;

продуктово-ориентированный банк, оказывающий специфические банковские услуги заинтересованным в них клиентам вне привязки к какой-либо территории;

клиенто-ориентированный банк, удовлетворяющий потребности в банковских продуктах конкретной группы клиентов также вне привязки к какой-либо территории.

Еще одним этапом выработки общей бизнес-концепции банка является определение сценария развития коммерческого банка, определяющего его основные качественные характеристики. Сценарии развития коммерческого банка могут быть следующие:

Сценарий развития коммерческого банка «систематичный банк». Для клиента коммерческого банка стоимость услуг в большинстве случаев имеет значение. Будущее за автоматизацией обработки всех данных, при этом сотрудников банка становится все меньше, а расстояние между ними увеличивается, растет их профессиональный уровень. Систематичный банк – это всеобъемлющая система, в которой клиент очень редко или вообще не будет встречаться со служащими. Такое обслуживание может показаться обезличенным, но затраты будут ниже, чем в банках с меньшей степенью автоматизации. Систематичные банки будут самыми конкурентоспособными, а с учетом возможной экономии на масштабах можно ожидать, что в выигрыше окажутся более крупные банки.

Сценарий «сегментированный банк». Клиенты коммерческих банков не одинаковы, поэтому успешным окажется банк, который сумеет наилучшим образом приспособиться к удовлетворению запросов конкретных потребительских сегментов. Возможно, клиенты будут разбиты на несколько групп в соответствии с возрастом, доходами и семейным положением. В выигрыше будет банк, наиболее искусно осуществивший сегментацию.

Сценарий «банк клиента». Клиенты банка требуют внимания, совета и индивидуального подхода. Будущее за банком, ориентированным на индивидуальную работу с клиентом.

Менеджмент банка должен выбрать наиболее верный, исходя из опыта, имеющейся информации, и стремиться реализовать наиболее выгодный сценарий развития, который позволит приблизить банк к модели успешного и стабильного коммерческого банка.

Взаимодействие с потребителем Для каждого из описанных стратегических блоков банк должен создать особые системы, обеспечивающие доведение его предложения до потребителя и последующее взаимодействие с ним. Следовательно, принятая банком стратегия должна обладать еще одним качеством – предоставлять условия для организации сразу нескольких систем взаимодействия с потребителем, их одновременного развития и управления ими. Стратегии в области схем взаимодействия с потребителями получили свое развитие по четырем основным направлениям воздействия на потребителя, которые, с точки зрения деятельности коммерческого банка, могут быть обозначены, как: продуктовая стратегия; стратегия ценообразования; стратегия распространения банковских продуктов; комплекс стимулирования потребителя.

В традиционной модели стратегическое управление означало, главным образом, соблюдение выбранного курса. В современной ситуации стратегическое управление подразумевает активное управление процессом развертывания стратегии во времени. Активное управление предполагает также понимание менеджерами того, что стратегия банка должна и будет эволюционировать в соответствии с изменением условий функционирования банковской отрасли и финансовой системы в целом.

Система управления большинства российских коммерческих банков характеризуется: отсутствием стратегии, планов повышения конкурентоспособности, общефирменных целей; слабой информированностью сотрудников о стратегических планах развития банка; нечетким распределением служебных функций и делегирования ответственности; слабой координацией между подразделениями, препятствующей реализации внутрибанковских проектов или снижающей их эффективность; недостаточной ориентацией на потребности и цели клиентов, их стратегии развития.

Для формирования и достижения конкурентных преимуществ и повышения конкурентоспособности российским коммерческим банкам необходимо следующее.

1) С учетом анализа клиентских потребностей и последних достижений российских и иностранных конкурентов в банках должна непрерывно осуществляться инновационная деятельность, должны разрабатываться и внедряться новые продукты, что может быть обеспечено соответствующей квалификацией, инициативой и профессионализмом сотрудников.

2) Банк должен обладать динамическими способностями оперативно внедрять услуги, необходимые клиентам, адаптироваться к изменениям бизнес-среды.

3) Банк должен повышать привлекательность своего бренда, эффективность бизнес-процессов, организационной структуры и других нематериальных активов, включая квалификацию и профессионализм своих сотрудников.

Все перечисленные условия должны найти отражение в банковской стратегии. Большинство российских банков не соответствуют по этим качествам международным стандартам банковского бизнеса. Ведущие западные банки отличаются: унификацией качества обслуживания клиентов; автоматизированной системой документооборота; внедрением новейших разработок в области информационных технологий и оперативностью обслуживания клиентов. Российские банки проигрывают в динамических способностях и инновационных качествах.

Мировая финансовая глобализация, стандартизация национальных банковских систем, формирование мировой банковской индустрии приводят к необходимости выбора банками одного из двух стратегических направлений развития. Первое направление связано с созданием финансовых супермаркетов и универсализацией деятельности банков; второе – с углублением специализации банка на определенных сегментах рынка, продуктах, услугах, клиентах. Стратегия финансовых институтов должна определяться, в первую очередь, уровнем конкуренции в каждом сегменте рынка, где действует банк, оптимальным объемом активов и предпочтительными темпами роста, а также приоритетными потребностями клиентов, масштабами и направлениями использования современных технологий.

Мировой экономический кризис наглядно продемонстрировал недостатки излишней сосредоточенности на узких направлениях бизнеса, т. е.

специализация банковского бизнеса, как перспективная стратегия, наиболее эффективна в условиях стабильного экономического роста, а ухудшение состояния экономики, напротив, требует баланса между диверсификацией и фокусированием лишь на нескольких ключевых сферах бизнеса.

Основной акцент в стратегическом развитии современных российских банков должен быть сделан на расширении и повышении качества розничных услуг, что может оказаться самым устойчивым в сложных рыночных условиях, а также имеющим высокий доходный потенциал. Розничными стратегиями являются:

1) строительство финансовых супермаркетов, обеспечивающих перекрестную продажу финансовых услуг;

2) дифференциация потребителей (клиентов) и дифференцированный подход к пакету услуг, предлагаемых разным группам клиентов;

3) создание отделений и филиалов, максимально приближенных к клиенту;

4) для небольших банков стратегия фокусирования (специализации) на отдельных продуктах и услугах (займы под залог недвижимости, депозитные счета для перекрестных продаж и др.).

Стратегия банка как программа действий, направленных на формирование и удержание долговременных конкурентных преимуществ на целевых рынках, должна отражать направления развития банка и те внутренние изменения в банке, которые необходимы для повышения его конкурентоспособности.

Эффективным инструментом реализации банковской стратегии может стать сбалансированная система показателей Нортона и Каплана. Она позволяет перевести стратегию, миссию и цель – создание стоимости банка – в набор конкретных показателей, отслеживая которые руководство может принимать решения, направленные на обеспечение устойчивого роста стоимости банка. Цель финансовой составляющей – увеличение стоимости для акционеров – достигается посредством удовлетворения потребностей целевых клиентов. Ценность создается во внутреннем бизнес– процессе, увеличение стоимости для акционеров обеспечивается ростом доходов и повышением эффективности, что достигается сохранением и расширением клиентской базы, удовлетворением клиентских запросов, просвещением и лояльностью клиентов. Главное в стратегии – обеспечить рост стоимости банка путем создания ценностей для клиента и новых возможностей для банка.

На рис. 1 представлена стратегическая карта банка, реализующего стратегию развития региональной сети.

Финансовая составляющая Клиентская составляющая обучения и Сфокусировать персонал на потребностях клиентов Рис. 1. Стратегическая карта банка, реализующего стратегию Организационная составляющая банковской стратегии Реализация стратегии требует адекватных внутренних изменений в банке: бизнес-процессов, организационной структуры, персонала. Процессный подход и процессно-ориентированная организационная структура управления банка соответствуют требованиям оперативного реагирования на быстрые изменения внешней среды. Внедрение процессного подхода в систему управления направлено на обеспечение роста стоимости банка путем привлечения и удержания эффективных клиентов.

Процессная структура банка предполагает, что иерархия функциональных подразделений заменяется или дополняется иерархией межфункциональных бизнес-процессов, возглавляемых руководителями процессов и выполняемых процессными командами. Такая структура лучше соответствует современным требованиям оперативного реагирования на быстрые изменения внешней среды. Все это направлено на обеспечение роста стоимости банка путем привлечения и удержания эффективных клиентов.

Внедрение процессного подхода позволяет добиться максимального удовлетворения потребностей клиентов.

Принципиальным отличием процессного подхода от традиционных подходов является то, что если за элемент расчета в традиционных моделях принимается хозяйственная единица – центр прибыли или центр затрат, то при процессном подходе за элемент расчета принимается конкретная составляющая процесса – технологическая операция. Представление о деятельности банка как о совокупности взаимосвязанных процессов дает понимание того, что любой продукт банка (производимая потребительская ценность) есть результат совместной деятельности сотрудников всех подразделений, а не отдельного центра финансового учета.

Процесс – совокупность взаимосвязанных ресурсов и действий, которые преобразуют входящие элементы в выходящие элементы в строго описанной и исполняемой последовательности.1 Ресурсами являются персонал, финансы, оборудование, сооружения, технические приемы и методы работы.

Бизнес-процесс – устойчивая, целенаправленная совокупность взаимосвязанных видов деятельности (последовательность работ), которая по определенной технологии преобразует входы в выходы, представляющие ценность для клиента.2 Бизнес-процессы обеспечивают (реализуют) функции банка, посредством которых создаются ценности для его клиентов.

Ключевыми моментами в определении бизнес-процесса являются:

степень удовлетворенности клиента банка;

время (длительность) выполнения процесса;

затраты (стоимость) процесса.

ISO 8402: Репин В.В., Елиферов В.Г. Этапы внедрения процессного подхода.– http://www.finexpert.ru Для каждого бизнес-процесса должен быть определен соответствующий показатель, характеризующий его эффективность. Эффективность процесса является одним из основных параметров, определяющих создание ценности для клиентов, что в свою очередь отражается на стоимости нематериальных активов и, соответственно, на стоимости банка.

Работа по построению и модернизации процессно-ориентированной организационной структуры должна содержать следующие этапы:

определение стратегических целей, например, путем использования методологии BSC;

разработку процессов, поддерживающих достижение сформулированных целей;

формулирование требований к должностям организационной структуры;

определение компетенций, необходимых для выполнения сконструированных процессов в рамках спроектированной организационной структуры;

разработку организационной структуры, поддерживающей выполнение процессов.

Проведение работ по установлению, формализованному описанию, взаимоувязке продуктов и услуг банка, процессов, функций подразделений, задач должностей и квалификационных требований, прав и полномочий и т. д. само по себе приводит к упорядочиванию компонентов организационного потенциала банка и изменению взглядов персонала на роль и значение каждого сотрудника и коллектива банка в целом.

Внедрение процессных технологий приближает организационную структуру банка к матричной, которая характеризуется закрепленными в организационном построении банка двух направлений руководства. Вертикальное направление – управление основными и обеспечивающими структурными подразделениями банка. Горизонтальное направление – управление отдельными проектами и программами, для реализации которых привлекаются персонал и иные ресурсы различных подразделений банка. Отличительным признаком и основной проблемой данной организационной структуры является наличие двух руководителей у специалистов банка, обладающих равными правами. С одной стороны, специалист подчинен непосредственному руководителю функциональной службы, а с другой – руководителю проекта, который наделен проектными полномочиями.

2. ТЕОРИЯ ФИНАНСОВ В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В сфере финансов целью любой фирмы, в том числе и банка, является максимизация ценности средств акционеров. В связи с этим необходимо знать: что составляет реальную или экономическую ценность активов фирмы в противоположность их балансовым оценкам. В современном финансовом мире существует два взгляда на эту проблему: экономическая модель фирмы и бухгалтерская модель фирмы.

Бухгалтерская модель. Согласно бухгалтерской модели курс ценных бумаг в первую очередь определяется уровнем объявленных доходов, в частности, чистой прибылью в расчете на одну обыкновенную акцию:

акций Чистая прибыль на акцию КАt – текущий (для периода t) курс акций;

Ц/D – отраслевой коэффициент, характеризующий отношение цены акции к доходу на неё;

ЧПА – чистая прибыль на обыкновенную акцию фирмы.

Из этой модели вытекает: для того, чтобы максимизировать курс акций, менеджерам нужно просто максимизировать чистую прибыль на акцию. При таком подходе во внимание принимается только краткосрочный доход компании.

Экономическая модель. Согласно этому подходу экономическую, реальную или рыночную стоимость акции компании определяют дисконтированные поступления наличности. Другими словами, рыночная цена обычной акции компании (подобно цене любой другой ценной бумаги или проекта, который порождает доход или поток наличности) равна текущей оценке ожидаемого будущего потока наличности, дисконтированной по норме процента, отражающей требуемую инвесторами норму прибыли для сопоставимых по риску инвестиций.

Финансовые менеджеры должны принимать решения, которые делают акционеров фирмы более обеспеченными. Поскольку об успехе обычно судят по приросту ценности, то наилучшие решения – это те, которые ведут к росту котировок акций. Для фирм, чьи акции активно обращаются на эффективных рынках, задача определения рыночной стоимости фирмы тривиальна. Но большинство фирм не имеют свободно обращающихся акций. Поэтому определить рыночную ценность фирмы не всегда легко. Чтобы понять разницу между балансовой и рыночной оценками, рассмотрим два упрощенных финансовых отчёта. Один отражает балансовые оценки, так что активы (А) равны пассивам (П) плюс чистый собственный капитал. (СК). Другой отражает рыночную оценку:

Звёздочка (*) обозначает рыночную оценку. Слагаемое На* – это рыночная оценка неосязаемых активов, которая включает такие элементы как ценность гарантий страхования депозитов, ценность банковской лицензии, ценность хороших взаимоотношений с клиентами и другие нерегистрируемые активы. В общем, это обозначение доброго имени компании.

Уравнение рыночной оценки реального собственного капитала выглядит так:

С помощью этого уравнения легко объяснить, почему фирмы с отрицательным балансовым собственным капиталом всё ещё воспринимаются рынком как нечто ценное. Причина в том, что отрицательный балансовый собственный капитал более чем компенсируется ценностью нематериальных активов.

Когда балансовая оценка чистого капитала (СК) и его реальная или экономическая оценка (СК*) не совпадает, должен существовать «скрытый», или внебалансовый, капитал. Скрытый капитал имеет два источника: 1) разницу между рыночной и балансовой оценками позиций баланса (т. е. А не равно А*); 2) пренебрежение внебалансовыми позициями (На*).

Между рыночной и балансовой оценками может быть соотношение как СК*>CК, так и СК* Уменьш. Уменьшится

7. ХЕДЖИРОВАНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

КАПИТАЛА БАНКА

Хеджирование финансового риска Техника хеджирования Для хеджирования финансового риска требуется два вида инвестиций с совершенной корреляцией. Тогда можно купить один и продать другой финансовый инструмент так, что чистая позиция будет абсолютно надежна. На практике корреляция часто не является совершенной, и потому, несмотря на хеджирование, сохраняется некоторый остаточный риск.

Техника хеджирования одинакова и при полной, и при неполной корреляции. Предположим, что есть обязательство А, которое требуется хеджировать путем компенсирующей покупки актива B. Цель этого – минимизировать неопределенность чистой позиции.

Объем инвестиций в B зависит от того, как связаны стоимости А и B.

Предположим, например, что относительное изменение стоимости А следующим образом связано с относительным изменением стоимости B:

(Ожидаемое изменение стоимости А) = а + (изменение стоимости B) Дельта () измеряет чувствительность А к изменению стоимости B.

Она также равна коэффициенту хеджирования, т. е. количеству единиц B, которые нужно купить, чтобы минимизировать риск обязательства А. Риск минимизируется, если обязательство уравновешивается покупкой дельта единиц актива B. (А – статья, которая хеджируется, является зависимой переменной. Дельта показывает чувствительность А к изменениям B.) Длительность и чувствительность к изменению процентных ставок Для обозначения среднего срока жизни финансового инструмента используется термин длительность, продолжительность или дюрация.

Длительность – это мера относительной эластичности процента при определении изменений в рыночной стоимости ценных бумаг. Длительность рассчитывается умножением стоимости каждого движения денежных средств на промежуток времени до уплаты или получения, суммированием этих произведений и делением на нынешнюю стоимость всех движений денежных средств вместе:

– основная формула оценки финансового инструмента;

Ct – купонно-процентный платеж в период t;

F – номинальная цена;

I – учетная или текущая ставка процента;

В числителе (20) – сумма дисконтированных цен купонных платежей, взвешенных по соответствующим элементам времени t, плюс дисконтированная цена номинала, взвешенная по сроку погашения. В знаменателе формулы (20) – невзвешенная дисконтированная стоимость инструмента. То есть, длительность – это отношение взвешенной цены к невзвешенной дисконтированной цене.

Теоретически длительность измеряет средний срок работы инструмента. Она равна среднему сроку, необходимому для получения обратно изначальной стоимости. Например, длительность в 3,5 года 4-годичной облигации означает, что инвестор получил бы обратно ее изначальную стоимость в среднем за 3,5 года, несмотря на изменения процентной ставки.

Для инструментов с единой выплатой длительность равна сроку погашения. Для инструментов с многоразовой выплатой длительность всегда меньше, чем срок погашения, поскольку нынешняя стоимость более ранних выплат превышает нынешнюю стоимость более поздних выплат.

Альтернативно длительность – это приблизительная мера процентной эластичности рыночной стоимости, что следует из приведенного выше определения. В таком контексте длительность равна процентному изменению в рыночной стоимости ценной бумаги, деленному на относительное изменение в процентной ставке:

V – рыночная стоимость ценной бумаги, i – текущий доход до срока погашения ценной бумаги.

Уравнение (22) показывает, что соотношение между длительностью и рыночной стоимостью носит линейный характер. Таким образом, ценная бумага с 6-летней длительностью вдвое более чувствительна к изменениям процентной ставки, чем ценная бумага с 3-летней длительностью.

Уравнение (23) можно использовать для определения изменения рыночной стоимости финансового инструмента с известной длительностью каждый раз, когда меняются процентные ставки:

Длительность можно использовать для хеджирования риска изменения рыночной стоимости обязательства в связи с неблагоприятным изменением рыночных процентных ставок. Коэффициент хеджирования определяется отношением длительности обязательств к длительности активов.

Здесь следует учитывать два обстоятельства. Во-первых, хеджирование обязательства путем выравнивания дюрации защищает только от общего изменения процентных ставок. Если краткосрочные и среднесрочные ставки меняются неодинаково, то следует рассматривать две оценки изменчивости. Во-вторых, с изменением процентных ставок и с течением времени длительности активов и обязательств меняются в разной степени.

Вследствие этого портфель перестает быть иммунизированным. Это означает, что портфель довольно часто нужно переструктурировать.

Хеджирование с помощью производных финансовых инструментов Существуют специально предназначенными для хеджирования инструменты – фьючерсы, форвардные контракты, свопы и опционы. Все они относятся к производным инструментам, поскольку их стоимость зависит от стоимости других активов.

Фьючерсный контракт – соглашение, по которому две стороны обязуются совершить в определенный момент в будущем сделку. Одна из сторон обязуется купить, а другая продать указанный в контракте актив.

При заключении контракта ни одна из сторон ничего не платит другой стороне. Хеджирование по фьючерсным контрактам не отличается от любого другого хеджирования.

Форвардный контракт – соглашение о будущей поставке предмета контракта (базисного актива) по определенной цене в определенный момент времени. В отличие от фьючерсного контракта, который обращается на бирже, форвардный контракт является внебиржевым инструментом, он обычно не стандартизирован, нет расчетной палаты и вторичный рынок либо отсутствует, либо очень мал.

Свопы – контракты, обычно между двумя сторонами (называемых противоположными сторонами), которые обмениваются потоками средств в течение определенного периода времени.

Опционы дают право, но не обязывают купить или продать актив.

Опционы представляют собой еще один пример производных инструментов, т. е. их стоимость зависит только от того, что происходит с лежащими в их основе активами. Дельта опциона показывает связь между опционом и активом. Поскольку цена опциона связана с ценой актива, опционы можно использовать для снижения риска.

Использование модели длительности в банках Изменения в стоимости активов относительно изменений в стоимости пассивов определяют изменения в рыночной стоимости капитала банка. Модель длительности сосредотачивает внимание на управлении рыночной стоимостью собственного капитала банка, ее изменении в связи с изменениями процентных ставок. Цель банковского менеджмента состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить стоимость банка.

Согласно модели длительности процентный риск появляется тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.

Если хеджирование через GAP пытается приблизительно совместить движения денежных средств в краткосрочном периоде, то хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые изменяются по стоимости в равной мере, когда изменяется процентная ставка.

Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда он получает поступления денежных средств от активов до обязательной выплаты по пассивам, он подвергается риску, потому что ему, возможно, придется реинвестировать полученные средства по сниженным ставкам.

Когда он производит выплаты по задолженностям до получения денежных средств, он подвергается риску того, что стоимость заимствования может возрасти. Поскольку основная цель результатов деятельности банка – рыночная стоимость капитала, то банк должен управлять разницей между средней длительностью суммарных активов и средней длительностью суммарных пассивов.

Средняя длительность суммарных активов (пассивов) – это сумма произведений длительностей всех финансовых инструментов и их соответствующих пропорциональных рыночных стоимостей. Каждая пропорция равна рыночной стоимости актива (пассива), деленной на рыночную стоимость всех активов (пассивов без собственного капитала банка).

Разница между совокупной длительностью активов и совокупной длительностью пассивов – «временной промежуток»:

DA – совокупная длительность активов;

DL – совокупная длительность пассивов;

u – отношение суммарных пассивов к суммарным активам.

Показатель DGAP характеризует риск уменьшения рыночной стоимости собственного капитала банка в связи с неблагоприятным изменением рыночных процентных ставок. Чем больше абсолютное значение DGAP, тем больше процентный риск банка. Капитал банка будет полностью хеджирован, когда совокупная длительность активов равна совокупной длительности пассивов, умноженной на отношение задолженности банка к суммарным активам. То есть когда DGAP равен нулю. Когда DGAP положителен, рыночная стоимость капитала падает с повышением процентной ставки и возрастает с ее понижением. Когда DGAP отрицателен, стоимость капитала возрастает с ростом процентной ставки, но уменьшается, когда ставки падают.

Положит. Уменьш. Увеличение > Увеличение Увеличение Отрицат. Уменьш. Увеличение < Увеличение Увеличение Показатели «временного промежутка» можно также использовать для аппроксимации ожидаемого изменения в рыночной стоимости капитала при известном изменении процентной ставки. Приблизительное соотношение выглядит так:

Рыночная стоимость капитала Как и модель GAP, модель «временного промежутка» используется в банковском менеджменте при оценке процентного риска. Цели каждой модели немного разные. Модель GAP сосредотачивает внимание на возможном изменении чистого процентного дохода. Модель DGAP – фокусирует внимание на возможных изменениях рыночной стоимости капитала банка. «Временной промежуток» – единственное измерение, суммирующее кумулятивное воздействие изменения процентных ставок на общий портфель банка.

Главная привлекательность анализа GAP заключается в его простоте. Периодические GAP показывают процентный риск по отдельным срокам погашения. GAP легко рассчитать, если определены характеристики движения денежных средств по каждому инструменту.

Наряду с этим, модель GAP имеет и некоторые недостатки. Вопервых, GAP-анализ сосредоточен на краткосрочных изменениях чистого процентного дохода, кумулятивное воздействие изменений процентных ставок на общее положение банка существенным образом игнорируется.

Во-вторых, не всегда легко определить, насколько чувствительны к изменению процентной ставки некоторые позиции баланса (при росте процентной ставки банк, обычно, теряет депозиты до востребования, в случае ее понижения этого может не произойти).

Анализ длительности позволяет всесторонне измерить процентный риск для всего портфеля. Чем меньше абсолютная величина DGAP, тем менее чувствительна стоимость банковского капитала к изменениям процентной ставки. Рассчитывая длительность, банку легче хеджировать портфель, нежели совмещать отдельные счета по временным отсекам.

Слабые стороны измерения длительности также очевидны. Измерение длительности требует множества субъективных предпосылок. Требуется много информации по процентной ставке каждого счета, графику переоценки, возможности досрочных выплат основной задолженности и т. д.

Во-вторых, банк должен прогнозировать сроки изменения базовых ставок и их уровень во время будущих движений денежных средств.

В-третьих, банк должен постоянно следить за длительностью своего портфеля и корректировать ее всякий раз, когда меняются ставки. Даже когда ставки постоянны, длительность меняется с течением времени.

8. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮ БАНКА

Понятие ликвидности и факторы, определяющие ее уровень Ликвидность банка является одним из основных и наиболее сложных факторов, определяющих его финансовую устойчивость.

Ликвидность необходима банкам, главным образом, для того, чтобы быть готовыми к изъятию депозитов и удовлетворять спрос на кредиты.

Неожиданные изменения кредитных и депозитных потоков создают для банков проблемы ликвидности. Банки могут либо накапливать ликвидность в своих балансах, либо приобретать ее на денежных рынках, либо использовать оба способа.

Способность банка или любой другой фирмы финансовых услуг обеспечить ликвидность требует наличия высоколиквидных и легко перемещаемых финансовых активов. Требование ликвидности означает, что финансовые активы должны быть доступны для владельцев в кратчайшее время (в течение дня или менее) по номиналу. Требование перемещаемости означает, что права на владение финансовыми активами должны быть передаваемыми по номиналу другому экономическому субъекту в форме, приемлемой для него.

В теории финансов существует два подхода к характеристике ликвидности. Ликвидность можно понимать как запас или как поток. В настоящее время наиболее распространенным является первый подход – по принципу запаса (остатков). Для него характерно:

определение ликвидности на основе данных об остатках активов и пассивов баланса банка на определенную дату (возможные изменения объема и структуры активов и пассивов в процессе банковской деятельности, т. е. внутри прошедшего периода во внимание не принимаются);

измерение ликвидности, предполагающее оценку только тех активов, которые можно превратить в ликвидные средства, и осуществляемое путем сравнения имеющегося запаса ликвидных активов с потребностью в ликвидных средствах на определенную дату (т. е. не принимаются во внимание ликвидные средства, которые можно получить на денежном рынке);

оценка ликвидности только по данным баланса, относящимся к прошедшему периоду (хотя важно как раз состояние ликвидности в предстоящем периоде).

Очевидно, что этот подход является ограниченным по своим возможностям и значению, хотя и необходимым. В рамках данного подхода можно дать следующее определение ликвидности банковского баланса:

баланс банка является ликвидным, если его состояние позволяет за счет быстрой реализации средств актива покрыть срочные обязательства по пассиву.

На ликвидность банковского баланса оказывают влияние множество факторов, среди которых можно выделить следующие:

соотношение сроков привлечения ресурсов и сроков размещения степень рискованности активных операций;

качество управления банком.

Анализ ликвидности по принципу потока (оборота) дает более глубокую оценку степени ликвидности. В этом случае анализ ликвидности ведется непрерывно (а не от даты к дате), причем не сводится к анализу баланса, появляется возможность учитывать способность банка получать займы, обеспечивать приток наличных денег от текущей операционной деятельности. Подобный анализ предполагает использование более обширной информации, в частности, данных о динамике доходов банка за истекший период, своевременности возврата займов, состоянии денежного рынка и т. д.

Когда ликвидность рассматривается в соответствии с принципом «потока», то правильнее говорить о ликвидности банка (а не о ликвидности его баланса), которая может быть определена так: банк является ликвидным, если сумма его ликвидных активов и ликвидные средства, которые он имеет возможность быстро мобилизовать из других источников, достаточны для своевременного погашения его текущих обязательств.

Следует отметить, что ликвидность баланса банка является основным фактором ликвидности самого банка. Поэтому нет оснований противопоставлять их как несовместимые понятия.

Функции банковской ликвидности Управление банковской ликвидностью – это процесс создания средств для того, чтобы иметь возможность оплатить договорные или традиционные обязательства по приемлемым ценам и в любое время. Две основные функции банковской ликвидности: удовлетворение спроса на кредиты и / или пожелания вкладчиков изъять депозиты или средства с расчетных счетов. Можно также назвать более специфические функции:

1. Ликвидность служит для того, чтобы продемонстрировать рынку, где господствует тенденция избегания риска, что банк «безопасен» и, следовательно, в состоянии возвращать займы.

Эта функция может быть названа фактором доверия. Доверие рынка – это важнейший фактор для банка, агрессивно управляющего пассивами.

Прочностные характеристики финансов (например, ликвидность, стабильность прибыли и адекватность капитала), качественная информация и наличие правительственных гарантий определяют степень доверия.

2. Ликвидность дает банку возможность отвечать по приоритетным обязательствам по предоставлению кредитов (формальны эти обязательства, т. е. предусмотрены контрактом, или неформальны).

Эта функция – интегральный комплекс взаимоотношений банка с клиентами (фактор взаимоотношений). Поскольку коммерческие банки предоставляют своим клиентам кредит или оказывают им банковскую поддержку в виде обязательств предоставить кредит, фактор взаимоотношений играет жизненно важную роль в процессе принятия решений по кредитованию. Прочность этих отношений определяет, в частности, желание банка «кинуться в бой» за клиента, обеспечивая ликвидность. Поскольку банк не хочет портить существующие прочные отношения, ровно как и замедлить рост перспективных новых отношений, он стремиться обеспечить потребности своих клиентов в ликвидности. Также банк порой посылает сигнал своим клиентам, с которыми у него слабые отношения, что их нужду в ликвидности он не обеспечивает – если он не имеет по закону таких обязательств.

3. Ликвидность дает банку возможность избежать неприбыльной продажи активов и ограничить размер премии за риск неуплаты по привлекаемым банком средствам.

Эта функция сконцентрирована на «приемлемых ценах». Банки с устойчивым балансом будут восприниматься на рынке как «ликвидные», или безопасные. Такие банки будут в состоянии избежать «горячих продаж» активов для получения средств и будут в состоянии покупать средства с рисковой премией, что отражает их кредитоспособность.

Теории управления ликвидностью Отечественная и зарубежная банковская практика накопила богатый опыт управления ликвидностью банков. Теории управления ликвидностью появились практически одновременно с организацией самих банков. Современной банковской науке и практике известны следующие четыре теории:

теория коммерческих ссуд;

теория ожидаемых доходов;

теория управления пассивами.

Теория коммерческих ссуд зародилась в английской банковской практике. Основу ее составляет положение о том, что банк сохраняет свою ликвидность, пока его активы размещены в краткосрочные ссуды, своевременно погашающиеся при нормальном состоянии деловой активности.

Иными словами, банкам следует финансировать последовательные стадии движения товаров от производства к потреблению. В настоящее время эти кредиты получили бы название кредитов под товарные запасы или на пополнение оборотного капитала. Согласно этой теории, коммерческие банки не должны были давать кредиты на покупку ценных бумаг, недвижимости, а также долгосрочные ссуды сельскому хозяйству.

В США, например, теория коммерческих ссуд была преобладающей до 30-х годов прошлого века и широко пропагандировалась органами контроля и регулирования и самими банками. Однако на практике она применялась не столь строго.

Основные недостатки данной теории сводились к следующему:

1) данная теория не учитывала потребности субъектов экономики в долгосрочных кредитах и оправдывала неучастие банков в финансировании инвестиций в основные фонды, расширение и техническое перевооружение предприятий, приобретение жилья;

2) не учитывала относительную стабильность банковских вкладов, которая позволяет банкам размещать средства на относительно долгие сроки без существенного ущерба для ликвидности;

3) теория предполагала, что при нормальной деловой активности все ссуды (краткосрочные) могут быть погашены. Такая предпосылка вполне правомерна для условий действительно высокой деловой активности. Однако, при других условиях (экономический спад, финансовые кризисы, большие неплатежи, банкротства) возврат даже краткосрочных ссуд становится проблематичным, а банки испытывают недостаток ликвидных средств.

Теория перемещения предполагает сохранение ликвидности банка при условии, что его активы можно переструктурировать («перемещать») либо продавать другим кредиторам или инвесторам за наличные, т. е. если при невозврате ему кредитов банк может получить эквивалентные суммы либо путем перепродажи ценных бумаг, принятых им по этим кредитам в качестве залога, либо путем получения под эти бумаги кредита в другом банке.

Иными словами, в рамках данной теории условием удовлетворения потребностей отдельного банка в ликвидных ресурсах считается постоянное наличие активов, которые можно будет реализовать быстро и без потерь.

В качестве первоклассного источника ликвидных средств длительное время рассматривались легко реализуемые ценные бумаги, которые одновременно выполняли роль резервов. При этом ценные бумаги должны были отвечать следующим критериям, таким как: высокое качество, короткий срок погашения, реализуемость, отсутствие кредитного и процентного рисков, возможность продажи с краткосрочным уведомлением.

Теория перемещения в большей степени, чем предыдущая, отвечает задачам поддержания ликвидности банка. Вместе с тем, многие банки, следовавшие ее рекомендациям, не избежали проблем с ликвидностью (в США в 30-е и последующие годы прошлого века). Теория имеет много сторонников и последователей и в настоящее время.

Согласно теории ожидаемого дохода, ликвидность банка можно прогнозировать или даже просто планировать, если в основу графика погашения кредитов положить будущие доходы заемщиков. Эта позиция не отрицает предыдущие теории, но исходит из того, что увязывание сроков выдачи ссуд с доходами заемщиков надежнее, предпочтительнее, чем, например, ориентация на залог.

По мнению сторонников данной теории, на банковскую ликвидность можно воздействовать посредством корректирования структуры инвестиций и сроков погашения кредитов. Так, краткосрочные кредиты промышленности более ликвидны, чем среднесрочные, а потребительские кредиты на приобретение товаров длительного пользования более ликвидны, чем ипотечные кредиты под жилье.

Достоинство теории ожидаемого дохода в том, что она признает необходимость быстрого роста средне- и долгосрочных кредитов предприятиям, потребительских кредитов и кредитов на недвижимость. Отличительным признаком таких кредитов является то, что они погашаются периодически (имеют промежуточные сроки погашения), что повышает их ликвидность. Кроме того, указанное обстоятельство позволяет планировать регулярные поступления денег и, таким образом, обеспечивать ликвидность в будущем.

Однако, отмеченные достоинства не будут действовать в условиях массовых неплатежей. Тем не менее рассматриваемая теория способствовала тому, что многие банки при формировании портфеля инвестиций используют эффект ступенчатости: активы подбираются по срокам погашения таким образом, чтобы поступления были предсказуемыми и по возможности регулярными.

Теория управления пассивами опирается на возможности привлечения с денежного рынка дополнительных ресурсов для поддержания ликвидности банка. В качестве альтернативы ликвидности, накапливаемой в балансе, банк может попытаться создать ликвидность, используя свои пассивы. Этот метод, появившийся в начале 60-х годов прошлого века в США с развитием депозитных сертификатов, называется управлением пассивами.

Идея управления пассивами состоит в том, чтобы приобретать средства для их рентабельного использования, особенно для удовлетворения спроса на кредиты. Что действительно своеобразно в управлении пассивами, так это применение нетрадиционных инструментов заимствования.

Своеобразие заключается в процентных ставках, сроках погашения и сервисных характеристиках, которые серьезно отличаются от типичных для традиционных депозитов и неуправляемых пассивов. Техника управления пассивами заключается в постоянном расширении базы активов банка в противовес структурному изменению активов, при методе накопленной ликвидности. В инструментарии управления пассивами входят депозитные сертификаты, кратко- и среднесрочные ценные бумаги и долговые обязательства, евродоллары, РЕПО-соглашения (соглашения о продаже ценных бумаг с обязательством их выкупа через определенное время, выступающее по существу как форма кредита) и брокерские депозиты.

Банк, управляющий пассивами, может не накапливать много ликвидности в своих активах, а использовать освобождающиеся средства для прибыльного кредитования и инвестирования. Стиль управления, проявляемый в выборе между риском и доходом, будет определять агрессивность управления пассивами и объем накопления ликвидности. Возникновение этой теории связано с восстановлением рынка федеральных резервов в США и развитием недепозитных методов привлечения денежных средств, в частности, передаваемых срочных депозитных сертификатов.

Управление пассивами в широком смысле представляет собой деятельность банка, связанную с привлечением средств вкладчиков и других кредиторов и определением структуры источников соответствующих средств. В более узком смысле под управлением пассивами понимают действия банка, направленные на поддержание его ликвидности путем активного поиска привлеченных средств по мере необходимости. Подобные операции считаются рискованными, поэтому в процессе управления пассивами необходимо внимательно сравнивать расходы на привлечение средств с доходами, получаемыми от их вложения.

Каждая из этих четырех теорий имеет свои достоинства и недостатки. Ни одна из них в отдельности не в состоянии объяснить способы обеспечения ликвидности банка. Поэтому в настоящее время банки в своей практической деятельности опираются на рекомендации всех четырех теорий, отдавая предпочтение той или иной из них исходя из собственного понимания специфики условий в каждой конкретной ситуации.

Методы управления ликвидностью банка Процесс управления ликвидностью включает в себя совокупность действий и методов по управлению активами и пассивами.

В мировой банковской практике управление активами осуществляется посредством ряда методов, к которым, в частности, относятся метод общего фонда средств и метод распределения активов.

Сущность метода общего фонда средств заключается в том, что в процессе управления активами все виды ресурсов, а это вклады и остатки на счетах до востребования, срочные вклады и депозиты, уставный капитал и резервы, объединяются в совокупный фонд ресурсов коммерческого банка. Далее средства этого совокупного фонда распределяются между теми видами активов, которые с позиции банка являются наиболее приемлемыми с точки зрения их прибыльности. В модели общего фонда средств для осуществления конкретной активной операции не имеет значения, из какого источника поступили средства, пока их размещение содействует достижению поставленных перед банком целей.

При использовании этого метода сначала определяется доля средств, которая может быть размещена в активы, представляющие резервы первой очереди, т. е. те средства, которые могут быть немедленно использованы для выплаты изымаемых вкладов или удовлетворения заявок на кредиты. Это – главный источник ликвидности коммерческого банка (средства в кассе и на корреспондентских счетах в Центральном банке России и в коммерческих банках-корреспондентах).

Затем определяется доля средств, которая может быть размещена в резервы второй очереди, включающие высоколиквидные активы, приносящие соответствующий доход. При необходимости они могут быть использованы для увеличения резервов первой очереди. К ним можно отнести краткосрочные государственные ценные бумаги, межбанковские кредиты, выданные на незначительные сроки, и, в определенной степени, высоколиквидные ссуды с небольшими сроками погашения. Величина резервов второй очереди зависит от диапазона колебаний объемов обязательств банка и спроса на кредит – чем они выше, тем большие по величине требуются активы.

Третий этап размещения средств по методу общего фонда – формирование портфеля кредитов. Предоставление кредитов приносит наибольший доход банку, но одновременно является и наиболее рискованным видом банковской деятельности.

И, наконец, в последнюю группу активов входят первоклассные ценные бумаги с относительно длительными сроками погашения. Назначение инвестиций в эти ценные бумаги – приносить банку определенный постоянный доход и по мере приближения срока погашения долговых обязательств выступать в качестве дополнения резерва второй очереди.

При использовании метода распределения активов, или метода конверсии средств, учитывается зависимость ликвидных активов от источников привлеченных банком средств и устанавливается определенное соотношение между соответствующими видами активов и пассивов. При этом принимается во внимание, что средства из каждого источника с учетом их оборачиваемости требуют различного обеспечения и соответственно нормы обязательных резервов. В частности, по вкладам до востребования необходимо устанавливать более высокую норму обязательных резервов, чем по срочным вкладам. Отсюда большая доля средств, привлеченных в виде вкладов до востребования, должна помещаться в резервы первой и второй очереди, что и позволит обеспечить выполнение обязательств банка перед вкладчиками.

В соответствии с этим методом определяется несколько центров ликвидности (прибыльности), которые еще иначе называют «банками внутри банка». В частности, такими центрами являются: счета до востребования, срочные обязательства банка (например, срочные вклады и депозиты), уставный капитал и резервы. Из каждого такого центра средства могут размещаться только в определенные виды активов с тем расчетом, чтобы обеспечить их соответствующие ликвидность и прибыльность. Так, поскольку обязательства до востребования требуют самого высокого уровня обеспечения, то большая их часть направляется в резервы первой очереди;

другая существенная часть – в резервы второй очереди путем приобретения краткосрочных государственных ценных бумаг, и только относительно небольшая доля обязательств до востребования должна быть размещена в ссуды банка с крайне незначительными сроками возврата.

Требования ликвидности для привлечения средств, относящихся к центру срочных обязательств, будут ниже по сравнению с предыдущими, и поэтому основная часть этих средств размещается в ссуды банка, в меньшей мере – в первичные и вторичные резервы, в незначительной части – в ценные бумаги.

Средства, принадлежащие центру уставного капитала и резервов, в определенной мере вкладываются в здания, оборудование, технику и т. п.

и частично – в низколиквидные ценные бумаги и паи.

Основным достоинством метода распределения активов по сравнению с методом общего фонда средств считается то, что на основе расчета он позволяется более точно установить долю высоколиквидных активов и за счет ее уменьшения вложить дополнительные ресурсы в высокодоходные активы, например, кредиты предприятиям и организациям.

Управление ликвидностью банка включает в себя поиск источников заемных средств, выбор среди них самых надежных с наиболее длительными сроками привлечения и установление необходимого оптимального соотношения между отдельными видами пассивов и активов, позволяющего банку впредь выполнять свои обязательства перед кредиторами.

Кроме того, при формировании кредитных ресурсов следует учитывать все издержки банка, связанные с привлечением средств (включая косвенные, например, заработную плату работников банка), с тем расчетом, чтобы они имели минимально допустимый уровень, позволяющий банку не снижать норму прибыли при размещении этих средств в активные операции. Таким образом, процессы управления активами и пассивами взаимосвязаны, взаимозависимы и осуществляются одновременно.

Риск управления ликвидностью Риск управления ликвидностью имеет ценовую и количественную составляющие. Ценовой или связанный с процентной ставкой риск обусловливается ценой, по которой могут быть привлечены пассивы. Количественный риск определяется тем, существуют ли активы, которые могут быть проданы, и есть ли на рынке возможность приобрести средства по любой цене. Если активы могут быть проданы по номиналу или без уступок, то ценовой риск, связанный с накопленной ликвидностью, сводится к нулю. Однако, если активы придется продавать с убытком, то ценовой риск зависит от размера ценовой скидки, которая в свою очередь зависит от того, насколько процентная ставка выросла по сравнению со ставкой времени приобретение активов.

Что касается управления пассивами, то потенциальный риск здесь возникает в тех случаях, когда банки вынуждены «переплачивать» за средства (например, выплачивать премию за дополнительный риск) или когда средства недоступны. Наоборот, когда средства легко доступны по приемлемой для банка цене, то риск управления пассивами сводится к нулю. В последнем случае требуется, чтобы заимствующие банки поддерживали свою кредитоспособность и репутацию на денежном рынке.

Альтернатива: ликвидность или прибыльность Чтобы удовлетворить каждодневные требования ликвидности банки должны держать некоторое количество активов в виде наличности или приравненных к ней средств. Эти активы, естественно, снижают банковскую прибыль, так как они неприбыльны или же низкодоходны. Следовательно, банки хотят минимизировать такие активы и все же быть в состоянии удовлетворять операционные потребности в наличности. Безопасные или низкорисковые активы приносят доход меньший, чем высокорисковые активы. Также для ликвидного актива необходим хорошо сложившийся рынок, на котором он может быть продан. Поскольку такие активы характеризуются низким риском, их рыночная оценка незначительно отклоняется от номинальной. Другими словами, покупатели не рассчитывают на скидку, что означает, что продавец не несет или почти не несет потерь капитала от снижения цены активов.

Исходя из вышесказанного, можно дать следующее определение:

ликвидный актив – это такой актив, который легко превращается в наличность с небольшой потерей капитала или вообще без какого-либо обесценения. По своей природе эти активы приносят низкие доходы, что и объясняет альтернативность ликвидности и прибыльности.

В табл. 4 представлены факторы, влияющие на ликвидность коммерческого банка.

Факторы, влияющие на ликвидность коммерческого банка Положительный чистый размер погашаемых ссуд Принятие платежных поручений клиентов к Зачисление денежных средств на счета клиентов Отток вкладов клиентов Прирост остатков на текущих счетах (до востребования) Обязательные резервы, заблокированные на Комиссия по услугам оказанным и корсчетам полученная Выплата процентов по кредитам ЦБ РФ Штрафы, плата за доставку ценностей полученные Ссуды выданные Положительные курсовые разницы Исполнение аккредитивов 2) контролируемые со стороны банка 2) контролируемые со стороны банка Однодневные, ломбардные кредиты ЦБ РФ Обязательства по привлеченным межбанковским Привлеченные межбанковские кредиты Просроченная дебиторская задолженность Доходы по инструментам фондового рынка полученные Средства, отвлеченные в расчеты Привлечение депозитов (в т. ч. неустойчивых пассивов в Межбанковские кредиты выданные краткосрочном периоде, устойчивых в долгосрочном периоде) Быстрореализуемые выскоколиквидные активы Проценты по ценным бумагам уплаченные Перераспределение ликвидных активов между филиалами Расходы по обеспечению функционирования Дебиторская задолженность полученная Прочие расходы и убытки Ограничение расхода высоколиквидных активов Средне- и долгосрочное планирование ликвидности Неликвидные активы с потенциальной возможностью реализации в будущем

9. ТРАНСФЕРТНОЕ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ В БАНКЕ

Трансфертное ценообразование было разработано западными банками как метод деления ценового пирога на соответствующие слои. Это позволило оценить, достаточна ли процентная маржа по активным подразделениям для покрытия их издержек, хватает ли процентного дохода ресурсным подразделениям для финансирования их расходов и насколько хорошо казначейство регулирует процентный риск в банке.

Трансфертные цены – это цены на средства, переведенные внутри банка от одной организационной единицы к другой. Представим банк как штаб-квартиру плюс три организационные единицы:

1) розничный банк, который служит, помимо прочего, источником средств;

2) оптовую единицу, которая служит помимо прочего, пользователем средств;

3) казначейство, выполняющее функции заключения сделок, которое служит внутрибанковским посредником и способно централизовано управлять риском (см. рис. 3).

Одна из казначейских функций состоит в займе средств у розничного банка и кредитования ими оптового банка. Поскольку розничный банк имеет более широкий доступ к сердцевинным депозитам, он является подходящим источником средств для оптовой единицы.

Оптовый Средства Казначейство Средства Розничный банк Рис. 3. Организационные единицы крупного банка Проблема оценки внутрифирменного оборота заключается в правильном и оптимальном отнесении издержек на депозиты. Финансовая теория предполагает, что цена трансферта (перечисления) должна быть равна розничной ставке процента для аналогичных ценных бумаг (идентичных по риску и сроку), что и депозиты. Если цена для внутрибанковского трансферта определена неправильно, то розничный банк может выглядеть более прибыльным, чем оптовый, или наоборот. Правильная внутренняя цена определяет, куда направлять средства – к розничному или к оптовому банку.

Трансфертные цены позволяют определить, какие именно организационные единицы способствуют наращиванию ценности банка, а какие – ее разрушают.

Существует несколько подходов к формированию трансфертного ценообразования. Традиционный подход предполагает, что:

1. Трансфертная цена определяется по каждому счету на момент появления счета и остается неизменной до его закрытия.

2. Трансфертная цена по центрам привлечения равна стоимости альтернативного замещения ресурса на открытом межбанковском рынке на заданный срок.

3. Трансфертная цена по центрам размещения равна сумме трансфертной цены по центрам привлечения и спрэда, устанавливаемого центром финансирования (казначейством) в качестве платы за процентный риск.

4. Все риски изменения трансфертной цены в течение срока инвестирования принимает на себя центр финансирования (казначейство).

Данный подход предполагает существование мощной аналитической системы управления рисками несбалансированности активов и пассивов по срокам, то есть рисков ликвидности и процентного риска. Кроме того, в целях страхования от процентного риска казначейство должно активно работать как с инструментами срочного рынка, так и реального межбанковского рынка.

При выборе банком классической модели трансфертного ценообразования возникает аккумуляция рисков в одном подразделении – казначействе, которое несет на себе весь груз ответственности за рыночный риск. Казначейство получает за успешно выполненную работу бонусы, превышающие доходы ресурсных подразделений и подразделений активных операций. При этом влияние рынка на доходы последних подразделений сведено к нулю, их оплата стабильна и не подвержена серьезным колебаниям. Несмотря на внешнюю привлекательность данной схемы, имеется существенный недостаток в сложности ее реализации, связанный с построением системы расчета процентных рисков по каждому конкретному активу и пассиву.

Второй вариант трансфертного ценообразования предполагает единство трансфертной цены для ресурсных и активных подразделений банка.

Казначейство (или иная структура) не получает в этом случае доход от посреднических функций, только регулирует внутрибанковские потоки, услуги данного подразделения оплачиваются как услуги управленческого центра. Это – один из примеров организации работы банков, основой которого является принцип общего фонда средств.

Данный вариант трансфертного ценообразования является наиболее простым в реализации. Управление рисками здесь выведено за границы контура трансфертного ценообразования и передано специализированному подразделению – отделу по управлению рисками. Казначейство в этом случае может обеспечивать только координацию финансовых потоков между различными подразделениями банка и выполнение заявок на внешнем рынке. Простота данного метода оборачивается сложностями в адекватной оценке эффективности деятельности подразделений банка, занимающимися разными активными операциями. Действительно, вряд ли можно поставить в одинаковые условия оплаты за ресурсы подразделение прямого кредитования и подразделение, работающее на рынке корпоративных облигаций, где базовая доходность рынка существенно ниже. Подобные же проблемы могут возникнуть и у ресурсных подразделений, одни из которых специализируются на срочных депозитах, а другие на расчетном обслуживании клиентов. Покупка ресурсов у этих подразделений по единой цене может привести к потере заинтересованности в привлечении более «дорогих» срочных депозитов. При этом выравнивание дисбаланса в оплате труда за счет установления разных коэффициентов премирования по данным подразделениям не всегда может обеспечить оптимальное управление. Трансфертное ценообразование в данном случае может утратить свое предназначение: управление рисками и адекватную оценку деятельности всех подразделений банка, а именно – их рентабельность или окупаемость.

Третий вариант трансфертного ценообразования предполагает различие в трансфертной цене при финансировании различных видов активов за счет пассивов разной срочности. Иными словами, трансфертная цена при финансировании за счет пассивов «до востребования» будет отличной от цены ресурсов, образуемых за счет срочных пассивов. Данный подход основывается на принципе разделения фондов средств, по которому в идеале должно выполняться «золотое» правило ликвидности, когда обязательства до востребования вкладываются в высоколиквидные активы, а срочные активы финансируются за счет срочных обязательств.

Этот метод разделения источников средств и установления различного уровня трансфертных цен в зависимости от вида источника ресурсов представляется гораздо более привлекательным. В этом случае банк получает возможность более гибкого управления своими требованиями и обязательствами, с одной стороны, и более адекватной оценки эффективности деятельности своих подразделений, с другой стороны. Данный метод сложнее предыдущего в реализации, поскольку требует увеличения аналитической работы, но зато он позволяет более эффективно управлять рыночными рисками. Казначейство в этом случае выполняет роль посредника в управлении ресурсами и обеспечивает бесперебойную работу банка вместе с отделом по управлению рисками или аналитической службой.

Одной из задач казначейства является установление адекватной стоимости ресурсов различной срочности, что позволяет установить справедливую оплату труда различных подразделений. Определение направлений использования привлеченных средств – задача комитета по управлению активами и пассивами или аналитического отдела.

Существуют и другие варианты трансфертного ценообразования, которые представляют собой комбинацию вышеперечисленных случаев.

Каждый из рассмотренных вариантов имеет свои преимущества и недостатки. Но какой бы вариант не выбрало руководство банка, оно должно учитывать, что различия в вышеуказанных подходах по определению трансфертной цены приводят к существенным отличиям и в оценке деятельности подразделений банка.

10. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ И ДИВИДЕНДАМИ

Капитал банка Стабильность и надежность всей финансовой системы зависит от доверия вкладчиков и других кредиторов банкам и банковской системе.

Функцию доверия отдельному банку и банковской системе определяют следующие четыре фактора:

1) собственный капитал (СК), а точнее – рыночная оценка собственного капитала, или действительный капитал банка;

2) устойчивость доходов (УД) или потока денежных средств;

3) качество информации (И);

4) рыночная ценность государственных гарантий (Г).

Функцию доверия можно записать так:

Каждый из этих факторов оказывает прямое влияние на доверие (представление о надежности банка) отдельному банку или банковской системе.

Не считая государственных гарантий, которые не зависят от решений менеджеров, и, предполагая, что информация обо всех банках одинакового качества, только собственный капитал и устойчивость, или стабильность, доходов определяют доверие. Более того, поскольку в банковском капитале принято видеть своего рода буфер для амортизации непредвиденных убытков, являющихся следствием кредитного, процентного и операционных рисков, они же главные источники нестабильности доходов, то в капитале же можно видеть ключевой элемент создания доверия к способности банков справляться с неопределенностью.

Каким должен быть собственный капитал банка, чтобы ему могли доверять вкладчики, кредиторы, инвесторы и регулирующие органы? В финансовой литературе этот вопрос известен как вопрос об адекватности собственного капитала. Очевидно, что банк, у которого более резкие колебания уровня доходов, более низкое качество информации и не столь сильные правительственные гарантии, нуждается в относительно большем собственном капитале.

Предположим, что банк достиг оптимального уровня доверия на рынке, что означает достижение оптимального значения переменных СК, УД, И, Г. Ясно, что если качество информации, уровень доходов и надежность правительственных гарантий падают – капитал должен расти. Иными словами, с повышением риска банковский капитал, т. е. буфер для нейтрализации потерь – должен увеличиваться.

Существует мнение, что «единственный показатель достаточности [капитала] – единодушное согласие рынка. Иными словами, доля собственных средств относительно активов должна увеличиваться до тех пор, пока рынок не отреагирует одобрительно» (Дж. Элен). Впрочем, в ситуации, когда большинство банков не испытывают дисциплинирующего воздействия рынка, установление нормативов достаточности капитала регулирующими органами необходимо.

У банков с дефицитом капитала есть три пути приспособления к нормативным требованиям:

1) увеличить собственный капитал;

2) изменить структуру взвешенных по риску активов, в том числе во внебалансовой деятельности;

3) сократить активы.

На деле банки могут использовать все три метода. Во-первых, они должны наращивать собственный капитал, сокращая выплаты по дивидендам и (или) привлекая капитал. Во-вторых, они должны очищать свои портфели активов, избавляясь от наиболее рискованных и повышая удельный вес менее рискованных. В-третьих, они могут снизить объем суммарных активов, ограничивая прирост или продавая активы.

Репутационная ценность банка Регулирующие органы редко выносят решение о неплатежеспособности банка в связи с недостаточностью собственного капитала и принимают решение только в случаях недостатка наличности – неспособности банка возвращать массово отзываемые депозиты. Центральный банк пытается сохранить репутационную ценность банков «с проблемами», т. е.

тот неосязаемый и не имеющий отражения в балансе актив, который является частью ценности компании как действующего предприятия. (Репутационная ценность – общее обозначение ценности неосязаемых активов, ценность права заниматься бизнесом). Не отражаемые в балансе активы обычно становятся «видимыми» только после совершения сделок по слиянию. В цену слияния входит премия (т. е. разница между расходами на слияние и рыночной ценой присоединяемого предприятия), которая представляет собой ценность неосязаемых и не отражаемых в балансе активов. Закрывая банки, относящиеся к категории «потенциальных банкротов», прежде чем их репутационная ценность будет совершенно исчерпана, можно сохранить некоторую ценность, которая была бы привлекательна для потенциальных покупателей. Более того, только так можно добиться того, чтобы издержки банкротства падали на владельцев банка.

Определить момент, когда возникли условия действительной неплатежеспособности нелегко: требуется принять два субъективных решения относительно рыночной ценности портфеля активов (А*) и репутационной ценности банка. Предостережение об угрозе репутационной ценности банка появляется тогда, когда эта ценность ещё положительна и банк ещё в состоянии отвечать по своим обязательствам (т. е. он ещё не является банкротом с точки зрения потоков платежей).

Управление капиталом и дивидендами Основным источником собственного капитала для банка является поток чистых доходов после выплаты дивидендов. Если поток положителен, то со временем происходит увеличение основного компонента собственности акционеров – нераспределенной прибыли.

Рассмотрим, как недостаточность собственного капитала может ограничить возможности роста. Проанализируем следующую ситуацию.

Пусть банк имеет упрощенный баланс: 100=90+10, согласно формуле А=Д+К, где А – активы, Д – депозиты, К – капитал. Если за какой-то период активы (А) и депозиты (Д) увеличиваются на 10%, капитал банка (К) также должен увеличиться на 10%, иначе ухудшится относительная обеспеченность банка капиталом. Значит, при 10%-м росте баланс следующего периода будет таким: 110=99+11. Отношения капитала к активам и капитала к обязательствам не изменятся: 10% и 11,1% соответственно.

Важным показателем, используемым в качестве инструмента финансового управления собственным капиталом банка, является уровень внутреннего капиталообразования (g), который вычисляется как произведение ПНК (прибыль на капитал) на долю нераспределяемой, т. е. накапливаемой прибыли (коэффициент накопления Кнак.):

Коэффициент накопления равен единице минус коэффициент выплат по дивидендам:

Если банк не выплачивает дивидендов, тогда для поддержания относительной обеспеченности капиталом, в нашем примере, показатель ПНК также должен возрасти на 10%. Выплата дивидендов означает, что банк должен иметь более высокий показатель ПНК и (или) обращаться к внешним источникам капитала. Например, при ПНК = 10% и показателе выплат по дивидендам 30%, капитальная база может возрасти только на 7% [0,10(1-0,3)=0,07] и темп прироста активов будет ограничен 7%. Для увеличения суммы баланса на 10% нужен прирост ПНК на 14,28%, а при меньшем значении ПНК необходимо будет привлечение внешнего капитала.

Согласно модели ПНК:

Следовательно, уровень внутреннего капиталообразования может быть выражен так:

МП – маржа прибыли: отношение чистой прибыли к валовому доходу;

ИА – использование активов: отношение валового дохода к средним или совокупным активам;

МК – мультипликатор капитала: отношение средних активов к среднему собственному капиталу.

Уровень внутреннего капиталообразования зависит от прибыльности (МП), использования активов (ИА), мультипликатора капитала (МК) и коэффициента накопления (Кнак.). Увеличение любого из этих факторов повышает уровень внутреннего капиталообразования. Таким образом, если банк хочет улучшить обеспеченность собственным капиталом, он должен сосредоточиться на повышении прибыльности, сокращении издержек, оптимизации финансовой и дивидендной политики.

Взаимосвязь между числовым значением ПНК и Кнак. демонстрируется матрицей капиталообразования (см. табл. 5). Каждое число этой матрицы представляет собой показатель внутреннего капиталообразования, получаемый умножением соответствующих значений столбца и строки.

Например, если банк имеет ПНК=15% и Кнак.=60%, то уровень капиталообразования будет равен 9%.

0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, Помимо увеличения капитала за счет нераспределенной прибыли банки располагают двумя дополнительными методами внутреннего капиталообразования – выплата дивидендов акциями (инвестирование дивидендов) и создание акционерной собственности служащих.

Инвестирование дивидендов Выплата дивидендов наличными истощает банковский капитал. В результате инвестирования дивидендов деньги замещаются акциями, и банки получают возможность увеличивать фонд нераспределенной прибыли. Для стимулирования участия в программах реинвестирования дивидендов банкам следует предлагать свои ценные бумаги со скидкой.

Служащие как акционеры своей компании Одним из относительно новых способов привлечения в банки дополнительного капитала является программа владения служащими акциями своего банка. В рамках такого рода программ служащих стимулируют приобретать акции банка. Благодаря этому у служащих возникает чувство сопричастности к управлению банком, что улучшает отношение между менеджерами и остальными сотрудниками. Другим преимуществом является отсутствие комиссионных выплат брокерам за размещение акций.

Для удобства служащих создается трастовый фонд. Вносимые в этот фонд новые выпуски акций служат расширению рынка банковских акций.

Когда регулирующие органы и (или) рыночные силы требуют, чтобы банк увеличил собственный капитал в большей степени, чем позволяют внутренние источники капиталообразования, приходится обращаться к внешним источникам капитала.

Размещение ценных бумаг на открытом рынке Речь идет о том, что банки могут непосредственно привлекать капитал индивидуальных инвесторов. Преимуществами этого подхода являются: 1) возможность получить лучшую цену за акции при меньших издержках на размещение; 2) расширение круга потенциальных долгосрочных инвесторов. Более того, у банков уже есть готовые схемы распространения ценных бумаг – используемые в работе с депозитами, займами и оказания других финансовых услуг. А если банки достигнут успеха, сбывая собственные акции, они смогут делать это и для других компаний, создав тем самым еще один канал получения доходов в виде комиссионных.

Инвестиционные банки и планирование капитала Одним из важнейших этапов жизни банка является установление прочных отношений с инвестиционным банком. Небольшие банки обычно не имеют таких отношений. Их установление открыло бы таким банкам более легкий доступ к рынку капиталов и позволило бы меньше заботиться о рыночной оценке своих акций. Банкам желательно иметь постоянную инвестиционную фирму, которая возьмет на себя продвижение на рынок акций небольшого банка. При ограниченной доступности рынков капитала для таких банков установление отношений с инвестиционной фирмой чрезвычайно важно. В распоряжении банка окажется группа профессионалов, способных помочь при планировании размещения капиталов. Сделать банковские акции привлекательными или повысить их привлекательность – это важный шаг в долгосрочном планировании капитала. Так как регулирование капитала есть факт банковской жизни, развитие программ планирования капитала и привлечения банками ресурсов инвестиционных банков для достижения своих целей имеет особое значение.

Выкуп акций и регулирование капитала С точки зрения управления финансами воздействие операций по выкупу акций на ценность фирмы далеко не однозначно. С одной стороны, выкуп акций – при прочих равных условиях – повышает доход на одну акцию и прибыль на капитал, потому что число акций на рынке сокращается, а показатель левереджа капитала возрастает. С другой стороны, выкуп акций изменяет структуру капитала и уровень риска. Подобно любому другому финансовому решению выкуп акций изменяет соотношение между риском и прибыльностью. По существу, выкуп уменьшает число акций в обороте, повышает доход на одну акцию и снижает совокупные выплаты дивидендов. Сокращение этих совокупных выплат – при прочих равных условиях – со временем постепенно компенсирует уменьшение акционерного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли.

11. ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ БАНКА

В течение последних десятилетий наблюдается четкая смена тенденций развития: от экономики, основанной на материальных активах и сфокусированной на конечном продукте, к экономике, основанной на знаниях. В фундаменте новой экономики лежит понятие неосязаемой ценности, основополагающими считаются роль нематериальных активов в создании стоимости и мультипликативный эффект от рецептов решений, основанных на знаниях. Изменяется природа конкурентного преимущества, которое уже основывается не на рыночной позиции, размере или власти компании, а на внедрении знаний во все сферы деятельности организации.

«Процветающей компанию делает не финансовый капитал, который каждый может получить за соответствующую цену, а эффективность использования интеллектуального капитала».3 Изменяется парадигма того, что представляет собой природа создания стоимости. «Сегодня большинство видов добавленной стоимости в большинстве бизнесов – это форма коммерциализации знаний и нематериальных активов. Иными словами, материальные активы в этом не участвуют». В банковской сфере получение кредитной организацией реальных конкурентных преимуществ может принести использование наряду с другими активами интеллектуального капитала, который и обеспечивает доминирующее положение на рынке. Поэтому в конкурентной борьбе кредитные организации все чаще обращаются к интеллектуальной составляющей своего бизнеса. Концентрация внимания на интеллектуальном капитале как генераторе стоимости и включение его в качестве одного из факторов, влияющих на деятельность банка – новая задача менеджмента современного коммерческого банка. Особую важность приобретают вопросы идентификации новых форм капитала и включения в общий процесс управления новых методов, схем и измерителей, позволяющих полностью оценить ресурсную базу, из которой банк производит стоимость.

Различные модели и теории интеллектуального капитала представляют собой обобщение практики управления факторами стоимости в конкретных компаниях. Накопление опыта и знаний об интеллектуальном капитале к началу текущего десятилетия позволило определить общие подходы, выработать единую структуризацию интеллектуальных активов. На основе теорий интеллектуального капитала Л. Эдвинссона, Т. Стюарта, К.-Э.

Свейби, Э. Брукинг и др. можно определить следующее.

Strassmann P. Calculating knowledge capital // Knowledge management, 1999. October.

Эдвинссон Л. Корпоративная долгота. Навигация в экономике, основанной на знаниях.– М.: ИНФРА-М, 2005.

Интеллектуальный капитал банка – соединение человеческого капитала со структурным, оказывающее положительный мультипликативный эффект на создание стоимости банка.

Человеческий капитал банка – сумма знаний всех сотрудников банка, их совокупная профессиональная компетентность, способность формировать взаимоотношения и создавать стоимость.

Структурный капитал банка – это инфраструктура для реализации человеческого капитала. Состоит из рецептов решений, основанных на знаниях, созданных одними сотрудниками, но которые могут использоваться другими сотрудниками банка.

Структурный капитал банка делится на клиентский и организационный капитал.

Клиентский капитал банка – капитал взаимоотношений с клиентами – участие банка в бизнесе клиентов, определяющее возможность получать часть прибыли клиентов.

Организационный капитал банка – системы, бизнес-процессы, организационные возможности для реализации способности к созданию стоимости.

Человеческий капитал банка выражен через профессиональную компетентность и квалификацию ключевых работников – ключевые компетенции. Ключевые компетенции – те специалисты банка, которые являются носителями основных факторов его конкурентоспособности. Основная задача управления направлена на выявление, развитие и реализацию потенциала ключевых компетенций. Структурный капитал касается конкурентоспособных преимуществ банка в дополнение к способностям работников. С течением времени банк накапливает и развивает структурный капитал. Так, опыт сотрудничества и предоставления услуг конкретным клиентам является активом, в котором клиентский капитал связан с конкретной компетентностью определенного сотрудника. Структурный капитал, таким образом, обеспечивает индивидуальный капитал специальным конкурентоспособным преимуществом.

Человеческий, структурный и клиентский капитал банка создают капитал взаимоотношений. Ценность банка может быть выведена как функция сети взаимосвязей, которые ему удалось установить. Сети действуют на двух уровнях: корпоративные сети и персональные сети. Банки становятся институализированными сетями, воплощенными в структурном, человеческом и клиентском капитале. Сети взаимоотношений, даже неструктурированные и неосязаемые, обладают потенциалом персональной и коммерческой ценности.

Управление интеллектуальным капиталом банка формирует процесс, объединяющий его отдельные компоненты с осязаемыми активами и друг с другом. Наблюдение активов как процесса имеет два важных следствия.

Во-первых, активы взаимодействуют. Во-вторых, приращение интеллектуального капитала может воплотиться в более эффективное и целесообразное использование других активов. Поэтому, интеллектуальный капитал – это рычаг для других типов капитала. Он может делать другие типы капитала более производительными и результативными, поддерживая и осуществляя банковскую стратегию. Финансовый капитал представляет балансовую стоимость, а интеллектуальный капитал обращен к будущему, представляя основания роста банка.

Включение интеллектуального капитала в состав активов банка порождает проблему его оценки, учета и переноса стоимости на стоимость банковского продукта. Оценка интеллектуального капитала банка необходима для определения его эффективности и факторов роста, а также для принятия решений о целесообразности капиталовложений в данный ресурс. Интеллектуальный капитал занимает особое место среди других активов и нуждается в особых подходах с точки зрения управления.

Методы измерения интеллектуального капитала могут быть сгруппированы в четыре категории. Методы прямого измерения интеллектуального капитала (Direct Intellectual Capital methods (DIC)). К этой категории относятся методы, основанные на идентификации и оценке в деньгах отдельных активов или отдельных компонентов интеллектуального капитала. После того, как оценены отдельные компоненты интеллектуального капитала или активы, выводится интегральная оценка интеллектуального капитала компании.

Методы рыночной капитализации (Market Capitalization Methods (MCM)). Вычисляется разность между рыночной капитализацией компании и собственным капиталом ее акционеров. Полученная величина рассматривается как стоимость ее интеллектуального капитала или нематериальных активов.

Методы отдачи на активы (Return on Assets methods (ROA)). Отношение среднего дохода компании до вычета налогов за некоторый период к материальным активам компании – ROA – сравнивается с аналогичным показателем для отрасли в целом. Чтобы вычислить средний дополнительный доход от интеллектуального капитала, полученную разность умножают на материальные активы компании. Далее путем прямой капитализации или дисконтирования получаемого денежного потока можно определить стоимость интеллектуального капитала компании.

Методы подсчета очков (Scorecard Methods (SC)). Идентифицируются различные компоненты нематериальных активов или интеллектуального капитала, генерируются и докладываются индикаторы и индексы в виде подсчета очков или как графы. Применение данных методов не предполагает http://www.sveiby.com/articles/IntangibleMethods.htm получения денежной оценки интеллектуального капитала. Эти методы подобны методам диагностики информационной системы.

Все известные методики оценки интеллектуального капитала можно распределить по четырем перечисленным категориям. При этом следует отметить относительную близость DIC- и SC-методов, а также MCM- и ROA-методов. В первых двух случаях движение идет от идентификации отдельных компонентов интеллектуального капитала, в оставшихся – от интегрального эффекта.

Методы типа ROA и MCM, предлагающие денежные оценки, целесообразно использовать для оценки интеллектуального капитала при слиянии банков, в ситуациях купли-продажи бизнеса. Они могут применяться для сравнения банков, а также для иллюстрации финансовой стоимости нематериальных активов. Данные методы основываются на установившихся правилах учета, их легко сообщать профессиональным бухгалтерам. Недостатки состоят в том, что они бесполезны для некоммерческих организаций, внутренних отделов банков.

Преимущества DIC- и SC-методов заключается в том, что их применяют на любом уровне организации. Они работают ближе к событию, поэтому получаемое сообщение может быть более точным, чем чисто финансовые измерения. Данные методы также полезны для некоммерческих организаций, внутренних отделов. Их недостатки заключаются в том, что индикаторы являются контекстными и должны быть настроены для каждой конкретной организации и определенной цели.

На рис. 4 дана классификация методов оценки интеллектуального капитала коммерческого банка.

Общим во всех подходах к определению стоимости интеллектуального капитала является то, что интеллектуальный капитал отождествляется с нематериальными активами; определение его стоимости идет от достигнутых результатов, а не от объема инвестиций; стоимость интеллектуального капитала определяется как разница между рыночной стоимостью компании и стоимостью ее материальных активов. Безусловно, рыночная стоимость компании включает стоимость как материальных, так и нематериальных активов. Но если баланс оценивает и суммирует стоимость отдельных ресурсов компании, то рынок рассматривает и оценивает компанию как целое. Синергетический эффект, возникающий в результате объединения в систему материальных активов и интеллектуального капитала, может быть отражен в виде некой «системной добавки», объясняющей готовность покупателя, приобретающего тот или иной бизнес, заплатить за него сверх стоимости его активов. Вместе с тем данный эффект может проявляться и в снижении рыночной стоимости относительно балансовой, если компания имеет убытки или показывает невысокую доходность. Интеллектуальный капитал занимает особое место среди других активов компании и нуждается в особом подходе с точки зрения управления.

ОЦЕНКА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОГО

КАПИТАЛА БАНКА