«АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ Учебное пособие В двух частях ЧАСТЬ 1 Утверждено учебно-методическим советом Сыктывкарского лесного института в качестве учебного пособия для студентов направления бакалавриата 080100 ...»

Оценочные обязательства (строка 1540) Для равномерного распределения расходов организации могут создавать резервы. Такое решение должно быть закреплено в учетной политике. Начисление и использование резерва отражается на счете 96 «Резервы предстоящих расходов». Кредитовый остаток по нему переносится в строку 1540.

Организация, в частности, может зарезервировать средства:

на ремонт основных средств;

на выплату работникам отпускных, ежегодного вознаграждения за выслугу лет или вознаграждений по итогам работы за год;

на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.

Прочие обязательства (строка 1550) Прочие краткосрочные пассивы, которые не нашли отражения по другим статьям раздела 5 баланса, записываются в строку 1550.

Национальная система бухгалтерского учета состоит из систем учета для корпоративного сектора, для субъектов хозяйствования малого и среднего бизнеса, для государственного сектора. Приведенное деление систем базируется на подходах к стандартизации учета в международной практике.

Сравнение различных организационно-правовых форм предприятия Частное предприятие: ответственность по обязательствам – всем своим имуществом. Не требуется официальной бухгалтерии, за исключением записей по НДС и НДФЛ. Прекращение деятельности – по желанию собственника, регистрация, подготовка отчетов занимает минимальные сроки; уставный капитал – не обязательно.

Общество с ограниченной ответственностью: имеет ограниченную ответственность по обязательствам, требуется ведение официальной бухгалтерии и подготовки отчетов в соответствии с официальными требованиями. Уплачивает все официальные налоги. Продолжает существовать, пока не будет ликвидировано учредителями. Регистрация и подготовка отчетов занимают достаточно длительное время. Уставный капитал – не менее 100 МРОТ.

Закрытое акционерное общество: ответственность по обязательствам – в пределах стоимости своих вкладов. Требуется ведение официальной бухгалтерии и подготовки отчетов в соответствии с официальными требованиями, оплачивает все официальные налоги, продолжает существовать, пока не будет ликвидировано учредителями. Регистрация и подготовка отчетов занимают достаточно длительное время. Уставный капитал – не менее 100 МРОТ.

Финансовая отчетность субъектов государственного сектора, составленная в соответствии с международными стандартами должна предоставлять информацию о финансовом состоянии, результатах деятельности и денежных потоках субъекта, а также отображать эффективность использования и целевое назначение вверенных ему ресурсов. При этом финансовая отчетность может использоваться в качестве прогнозов или быть источником информации для прогнозирования уровня ресурсов, нужных для продолжения деятельности.

Финансовая отчетность субъектов государственного сектора, составленная в соответствии с международными стандартами должна предоставлять информацию о финансовом состоянии, результатах деятельности и денежных потоках субъекта, а также отображать эффективность использования и целевое назначение вверенных ему ресурсов.

Кроме того, она может также предоставлять данные о получении ресурсов в соответствии с порядком, установленным законом, а также использованием этих ресурсов, в соответствии с юридическими и контрактными требованиями, включая финансовые лимиты, установленные законодательными органами. Таким образом, содержательные акценты использования финансовой отчетности государственного сектору несколько другие в сравнении с использованием финансовой отчетности негосударственного сектору. Финансовая отчетность государственного сектора является ключевым звеном в информационном обеспечении государственного финансового контроля, финансового планирования и прогнозирования на государственном уровне.

Относительно системы учета в корпорациях, то они обусловлены в первую очередь корпоративной формой собственности, отделением владельцев от управления субъектом ведения хозяйства и определенными требованиями пользователей финансовой отчетности к ее содержанию. Следует отметить, что эта система учета в корпорациях является основополагающей при формировании других систем, поскольку исторически впитала у себя концептуальные основы учета в условиях рыночной экономики.

Относительно системы учета в малом и среднем бизнесе, то ее методологические и организационные особенности обусловлены незначительными объемами деятельности и другими заданиями бухгалтерского учета сравнительно с большим бизнесом.

Очевидно, что система бухгалтерского учета субъекта хозяйствования, как объект организации, является подчиненной по отношению к такому объекту как национальная система, поскольку именно на национальном уровне создается и внедряется правовое, методологическое и методическое обеспечение бухгалтерского учета. Учет отраслевых особенностей, а также специфики отдельных видов деятельности происходит также на национальном уровне путем создания соответствующего методического обеспечения, например, по страховой деятельности, банковскому делу и тому подобное.

2.3 Анализ соответствия бухгалтерской (финансовой) отчетности налоговым декларациям и статистическим отчетам При анализе соответствия бухгалтерской (финансовой) отчетности налоговым декларациям и статистическим отчетам необходимо убедиться, что при ее составлении соблюдены общие требования, предусмотренные Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, Методическими рекомендациями о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации и другими нормативными актами по бухгалтерскому учету. Общими требованиями к бухгалтерской отчетности считаются следующие.

1) В бухгалтерскую (финансовую) отчетность должны включаться данные, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская (финансовая) отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету. Для обеспечения достоверности данных бухгалтерского учета и бухгалтерской (финансовой) отчетности организации обязаны проводить инвентаризацию имущества и обязательств, в ходе которой проверяются и документально подтверждаются их наличие, состояние и оценка. Данные бухгалтерской (финансовой) отчетности организации должны включать показатели деятельности всех подразделений (включая выделенные на отдельные балансы). Организации, осуществляющие составление сводной бухгалтерской финансовой) отчетности с учетом данных по своим дочерним (зависимым) обществам, устанавливают объем представляемой им дочерними и зависимыми обществами бухгалтерской (финансовой) отчетности и требования к ней, выдвигаемые учредителями для целей формирования сводной информации. Если выясняется недостаточность данных для формирования полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении, то в бухгалтерскую (финансовую) отчетность организация включает соответствующие дополнительные показатели и пояснения к рекомендованным Минфином РФ показателям.

2) При формировании бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций должна быть обеспечена нейтральность информации, содержащейся в ней, т. е. исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности перед другими. Если посредством отбора или формы представления информация влияет на решения и оценки пользователей с целью достижения предопределенных результатов или последствий, такая информация не является нейтральной.

3) Показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях, а в бухгалтерской (финансовой) отчетности обособленно в случаях их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности. Показатель считается существенным, если его нераскрытие может повлиять на экономические решения заинтересованных пользователей, принимаемые на основе отчетной информации. Существенной признается сумма, отношение которой к общему итогу соответствующих данных за отчетных год составляет не менее пяти процентов. Организация может принять решение о применении для целей отражения в бухгалтерской (финансовой) отчетности существенной информации, отличной от вышеназванного. Решение организацией вопроса, является ли данный показатель существенным, зависит от оценки показателя, его характера, конкретных обстоятельств возникновения.

4) По каждому числовому показателю бухгалтерской (финансовой) отчетности, кроме отчета, составляемого вновь созданной организацией за отчетный период, должны быть приведены данные минимум за два года – отчетный и предшествующий отчетному.

Организация вправе раскрывать по каждому числовому показателю данные более чем за два года. Если организация принимает решение в представляемой бухгалтерской (финансовой) отчетности раскрывать по каждому числовому показателю данные более чем за два года (три и более), то должна быть обеспечена сопоставимость данных за все периоды.

5) В бухгалтерской (финансовой) отчетности организация должна быть обеспечена сопоставимость отчетных данных с показателями за предшествующий год (годы) или соответствующие периоды предшествующих отчетных периодов. Если данные за период, предшествовавший отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период, то первые из названных данных подлежат корректировке исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

6) В бухгалтерской (финансовой) отчетности не допускается зачет между статьями активов и пассивов, статьями прибылей и убытков, кроме случаев, когда такой зачет предусмотрен соответствующими положениями по бухгалтерскому учету.

7) Бухгалтерский баланс должен включать числовые показатели в неттооценке, т. е. за вычетом регулирующих величин.

8) При составлении бухгалтерской (финансовой) отчетности должны быть исполнены требования положений по бухгалтерскому учету и других нормативных документов по бухгалтерскому учету по раскрытию в бухгалтерской (финансовой) отчетности информации:

об изменениях учетной политики, оказавших или способных оказать существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовый результат деятельности организации;

об операциях в иностранной валюте;

о материально-производственных запасах;

об основных средствах;

о доходах и расходах организации;

о событиях после отчетной даты и о последствиях условных фактов хозяйственной деятельности;

об информации по аффилированным лицам;

об информации по операционным и географическим сегментам;

иной информации об активах, капитале и резервах и обязательствах организации.

В современных условиях входящие в состав бухгалтерской отчетности формы не являются жестко регламентированными, а составляются организациями с учетом рекомендаций Минфина РФ. Вместе с тем при разработке организацией самостоятельно форм бухгалтерской отчетности на основе рекомендуемых Минфином РФ образцов должны соблюдаться рассмотренные выше общие требования к бухгалтерской отчетности.

1. Какие основные источники информации используются в процессе финансового анализа?

2. Почему финансовая отчетность предприятия наиболее часто используется для финансового анализа?

3. Дайте определение и охарактеризуйте состав финансовой отчетности.

4. Перечислите принципы составления финансовой отчетности и дайте объяснение каждому из них.

5. Какой основной принцип лежит в основе составления баланса предприятия?

6. Объясните различия в составлении баланса по международным и национальным стандартам бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

7. По какому принципу сгруппированы статьи актива и пассива баланса?

8. Что такое активы, капитал и обязательства?

9. Как в финансовой отчетности необходимо отражать информацию об источниках формирования активов предприятия?

10. Какую информацию предоставляет Отчет о финансовых результатах?

11. Что такое доходы, расходы, финансовые результаты?

12. Каким образом в финансовой отчетности показывается информация о расходах, которые предприятие несет в связи с производством товаров, работ, услуг?

13. Каким образом предприятие должно отражать в финансовой отчетности информацию о прибыльности акций?

14. Какую информацию предоставляет Отчет о движении денежных средств?

15. Приведите примеры поступления средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

16. Приведите примеры выбытия средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

17. Какую информацию предоставляет Отчет об изменениях капитала?

18. Покажите связи между различными формами финансовой отчетности.

19. Приведите несколько доводов в пользу ведения управленческого учета на предприятии.

20. В чем заключаются отличия управленческого учета от финансового?

21. Каким образом должна раскрываться информация в финансовой отчетности, помимо обязательных отчетных форм № 1 – 4, и каким должен быть состав этой информации?

1. Имущество предприятия, его состав и состояние в денежной форме отражаются в:

a) Балансе;

b) Отчете о прибылях и убытках;

c) Отчете о движении денежных средств.

2. Финансовая отчетность – это:

a) обобщенная информация о деятельности предприятия за определенный промежуток времени;

b) совокупность отчетов, подготовленных внутренними службами предприятия, содержащих конфиденциальную информацию;

c) бухгалтерская отчетность, содержащая информацию о финансовом состоянии, результатах деятельности и движении денежных средств предприятия за отчетный период;

d) совокупность отчетов, содержащих анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.

3. Бухгалтерский учет – это:

a) отражение в годовой финансовой отчетности результатов деятельности предприятия за отчетный период;

b) процесс сбора и обработки информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период, предназначенной для дальнейшего анализа;

c) процесс выявления, измерения, регистрации, накопления, обобщения, хранения и передачи информации о хозяйственной деятельности предприятия внешним и внутренним пользователям для принятия решений;

d) процесс сбора и регистрации первичных документов для составления итогового отчета о деятельности предприятия в текущем периоде.

4. Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии несет:

a) Федеральная налоговая служба;

b) руководитель предприятия;

c) работники предприятия;

d) Федерация профессиональных бухгалтеров и аудиторов.

5. План счетов – это:

a) график погашения предприятием обязательств перед своими кредиторами и бюджетом;

b) индивидуально разработанная для предприятия кодировка хозяйственных операций для отражения их в регистрах управленческого учета;

c) систематизированный перечень счетов бухгалтерского учета, необходимых для отражения деятельности предприятий, организаций и учреждений;

d) перечень номеров расчетных счетов предприятия в различных банках.

6. Информация о результатах деятельности предприятия позволяет сформировать:

a) оценку способности предприятия адаптироваться к изменениям окружающей среды;

b) оценку потенциальных изменений в экономических ресурсах, которые предприятие, возможно, будет контролировать в будущем;

c) оценку способности предприятия создавать денежные средства и их эквиваленты.

7. К постоянной разнице относятся:

a) положительная разница между номинальной стоимостью акций и стоимостью имущества, внесенного в уставный капитал другого предприятия;

b) убыток отчетного периода;

c) доход в виде дивидендов от участия в уставных капиталах других предприятий.

8. К вычитаемым временным разницам относятся:

a) амортизация объектов основных средств в случае, когда срок полезного использования в бухгалтерском учете меньше, чем для целей налогообложения;

b) платежи за сверхнормативные выбросы загрязняющих веществ;

c) расходы на НИОКР.

9. Основной принцип составления баланса предполагает:

a) равенство собственного капитала и внеоборотных активов предприятия;

b) равенство оборотных активов предприятия и краткосрочных обязательств;

c) равенство внеоборотных активов и долгосрочных источников формирования средств;

d) равенство средств предприятия собственным источникам их финансирования и обязательствам.

10. Какая из приведенных характеристик не относится к нематериальным активам:

a) отсутствие материальной (физической) формы;

b) высокая степень оборачиваемости;

c) долгосрочность использования;

d) способность приносить доход.

11. Внеоборотные активы предприятия отражаются в балансе:

a) по первоначальной стоимости;

b) по справедливой стоимости;

c) по остаточной стоимости;

d) по исторической стоимости.

12. Оборотные активы предприятия включают:

a) денежные средства;

b) счета к получению;

c) здания и сооружения;

d) дебиторскую задолженность;

e) запасы;

f) долгосрочные финансовые инвестиции;

g) чистую прибыль;

h) все ответы, кроме b), c), g) верны.

13. Пассив баланса содержит информацию о:

a) собственном капитале предприятия;

b) собственном капитале предприятия и его обязательствах;

c) долгосрочных и краткосрочных обязательствах предприятия;

d) все ответы неверны.

14. Сумма нераспределенной прибыли предприятия, отражаемой в балансе, представляет собой:

a) величину чистой прибыли предприятия, полученной за отчетный год;

b) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года и чистой прибыли, полученной в отчетном году;

c) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года и чистой прибыли, полученной в отчетном году за вычетом дивидендов по простым и привилегированным акциям, выплаченным по результатам отчетного года;

d) сумму нераспределенной прибыли предприятия на начало отчетного года, чистой прибыли и резервов на покрытие убытков будущих периодов.

15. Кредиторская задолженность предприятия в пассиве баланса расположена в разделе:

a) собственный капитал;

b) обеспечение будущих расходов и платежей;

c) долгосрочные обязательства;

d) краткосрочные обязательства.

16. Валовой доход – это:

a) разница между выручкой от реализации продукции и расходами на сбыт;

b) выручка от реализации за вычетом НДС и акцизного сбора;

c) разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью реализованной продукции;

d) разница между выручкой от реализации продукции и себестоимостью произведенной продукции.

17. Какой из приведенных разделов не включен в Отчет о финансовых результатах:

a) «Финансовые результаты»;

b) «Элементы прочих затрат»;

c) «Элементы прочих доходов»;

d) «Расчет показателей прибыльности акций».

18. В Отчете о движении денежных средств предприятия развернуто приводятся суммы поступлений и расходов, которые возникли на протяжении отчетного периода в результате:

a) операционной, финансовой и инвестиционной деятельности;

b) производственно-сбытовой деятельности;

c) инновационной, инвестиционной и финансовой деятельности;

d) операционной, инвестиционной, финансовой и инновационной деятельности.

19. Отчет о движении денежных средств составляется двумя способами:

a) прямым методом и методом начислений;

b) прямым методом и косвенным;

c) простым и детализированным;

d) математическим и аналитическим.

20. Поступление денежных средств от реализации продукции, работ и услуг относится к:

a) инвестиционной деятельности;

b) операционной деятельности;

c) финансовой деятельности;

d) все ответы верны.

21. Выбытие средств вследствие приобретения основных средств и других внеоборотных активов относится к:

a) инвестиционной деятельности;

b) операционной деятельности;

c) финансовой деятельности;

d) все ответы верны.

22. Поступление денежных средств от продажи акций и частей в собственном капитале относится к:

a) инвестиционной деятельности;

b) операционной деятельности;

c) финансовой деятельности;

d) все ответы верны.

23. Примечания к финансовым отчетам не содержат:

a) данных об учетной политике предприятия;

b) информацию, которая непосредственно не приведена в финансовых отчетах, но является обязательной в соответствии с положениями (стандартами) бухгалтерского учета;

c) данных о стратегических финансовых планах предприятия;

d) информацию, которая включает в себя дополнительный анализ статей отчетности, необходимый для обеспечения ее понятности и уместности.

24. Одной из характеристик управленческого учета является:

a) стандартизированность;

b) нормативное регулирование;

c) конфиденциальность;

d) использование исключительно денежных измерителей.

25. Необходимость ведения управленческого учета на предприятии объясняется:

a) отсутствием точных данных в официальной финансовой отчетности предприятия;

b) потребностью управленческих кадров в информации, релевантной для принятия решений;

c) ведением «двойной бухгалтерии»;

d) потребностью внешних пользователей информации в дополнительных данных о предприятии.

26. Отчеты по данным управленческого учета составляются:

a) один раз в год;

b) два раза в месяц;

c) в зависимости от потребностей органов управления;

d) не реже одного раза в квартал.

27. При проведении финансового анализа не допускается использование таких источников информации:

a) данных рынка ценных бумаг;

b) информации, размещенной в СМИ;

c) информации, основанной на суждении аналитика;

d) правильный ответ отсутствует.

3 АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА, ЕГО ОСНОВНЫХ СТАТЕЙ И РАСЧЕТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

3.1 Разработка аналитического баланса, горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Сущность, содержание и задачи анализа ликвидности Одним из основных индикаторов, характеризующих финансовую устойчивость, является платежеспособность. Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами [12, с. 86].

Платежеспособность предприятия определяется наличием в его распоряжении ликвидных активов – тех активов, которые в максимально короткие сроки могут «превратиться» в деньги, т. е. быть реализованными, или сами по себе являться средством платежа.

Основными признаками платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на текущем счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Отсюда главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на определенный момент времени.

В процессе анализа исследуется текущая и перспективная платежеспособность. В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств. К платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в кассе), краткосрочные ценные бумаги (финансовые вложения), которые могут быть быстро обращены в деньги.

К срочным обязательствам относятся текущие пассивы – обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету.

Если у предприятия сумма платежных средств (денежных средств и др.) превышает сумму краткосрочных обязательств, то оно признается платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств недостаточна для погашения срочных обязательств, т. е. сумма платежных средств меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособным.

Текущая платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов на предприятии и анализируется на основании данных о финансовых потоках: приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств предприятия.

Перспективная платежеспособность определяет возможность предприятия в будущем рассчитываться по своим краткосрочным долгам и исследуется преимущественно с помощью показателей ликвидности.

Несмотря на то, что понятие ликвидности и платежеспособности тесно взаимосвязаны, они не являются тождественными.

Ликвидность в широком понятии означает способность активов при определенных обстоятельствах обращаться в наличность или получить наличные денежные средства для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и возмещения обязательств.

Ликвидные активы – мобильные платежные средства, которыми можно расплатиться с кредиторами при наступлении срока платежа или по досрочному требованию.

Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в пределах которого будет осуществлена трансформация в денежную наличность.

Краткосрочным периодом условно считается срок до года, хотя иногда он также отождествляется с нормальной длительностью производственнокоммерческого цикла, т. е. промежутком времени, охватывающим закупку сырья, производство, реализацию и получение предприятием денежных средств за peaлизованную продукцию. Таким образом, ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи активов, и как сумму, полученную от продажи активов.

Исходя из изложенного, можно дать такое определение: ликвидность предприятия – это мобильность предприятия, его возможность (при возникновении любых обстоятельств) за счет внутренних и внешних источников оперативно искать резервы платежных средств, необходимых для погашения долгов, и постоянно, на любой момент времени, поддерживать равновесие между объемами и сроками преобразования активов в денежные средства и объемами и сроками погашения обязательств.

Взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью предприятия, ликвидностью баланса и ликвидностью активов показана на рисунке 3.1.

Рисунок 3.1 – Взаимосвязь между показателями Указанные на рисунке 3.1 блоки равнозначны между собой, но вместе с тем достижение задачи второго блока невозможно без реализации задач первого блока, а третьего без наличия первого и второго, четвертого без наличия первого и второго. Таким образом, ликвидность активов является индикатором платежеспособности предприятия.

Предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается более ликвидным, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность предприятия уплатить свои текущие долги и обязательства, которые ведут, в свою очередь, к обязательной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов и, в наихудшем случае, – к снижению доходности, к неплатежам и банкротству.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его оборотными активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем превышения оборотных активов над краткосрочной задолженностью (обязательствами) предприятия [11, с. 50].

При анализе ликвидности предприятия наибольшее внимание уделяется сопоставлению величин текущих активов и текущих пассивов. Поэтому для правильного проведения анализа немаловажно уметь правильно выделить из актива баланса текущие активы, а из пассива – текущие (краткосрочные) обязательства.

Текущие активы включают денежные средства и прочие активы, которые предполагается обратить в наличность или продать, или потребить в течение нормального производственно-коммерческого цикла либо в течение года, если длительность производственно-коммерческого цикла меньше года. Текущие обязательства включают: обязательства, которые намечается удовлетворить либо за счет активов, классифицируемых как текущие в том же балансе, либо за счет возникновения других текущих обязательств; обязательства, которые предполагается удовлетворить в течение относительно короткого периода, обычно в течение года.

Основными статьями текущих активов являются: денежные средства; эквиваленты денежных средств; дебиторская задолженность; запасы; расходы будущих периодов.

Денежные средства это, безусловно, основная составляющая текущих активов, поскольку текущие обязательства погашаются в денежной форме. Однако денежные средства, зарезервированные для особых целей, таких как развитие производственной базы, не должны рассматриваться в качестве текущих.

Текущие пассивы – это обязательства, которые обычно покрываются за счет имеющихся текущих активов или за счет создания других текущих пассивов. На практике наиболее широко распространены следующие виды текущих пассивов: кредиторская задолженность; краткосрочные банковские и прочие ссуды; налоги и прочие начисления; доля долгосрочной задолженности, подлежащая выплате в текущем периоде.

Эти статьи текущих пассивов обычно не требуют дальнейшего уточнения. Однако, как и в случае с текущими активами, аналитик не может предполагать, что текущие пассивы всегда будут правильно классифицированы.

Текущие отсрочки налоговых платежей являются не более реальными текущими активами, чем текущая задолженность по уплате налогов реальными текущими пассивами. Хотя они возникают в результате применения общепринятых методов учета налогов, отсрочки налогов не могут служить средством платежа, как и задолженность по уплате налогов не всегда становится обязательством, которое должно быть выплачено в текущем периоде.

Основным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем лучше финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее состояние является неустойчивым и может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчетов по своим обязательствам и вынуждено будет или нарушить технологический процесс (например, срочно продать часть запасов или обременять себя новыми долгами), или распродать часть долгосрочных активов.

От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность или неплатежеспособность организации с возможным возбуждением процедуры банкротства.

Дело в том, что неплатежеспособной организация может быть признана даже при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.

В зависимости от цели анализа ликвидности в системе показателей текущей платежеспособности выделяют коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.

С учетом этого следует различать понятия текущей, операционной и срочной ликвидности [12, с. 90].

Текущая ликвидность характеризуется соответствием дебиторской задолженности и денежных средств краткосрочным обязательствам.

Понятие операционной ликвидности целесообразно использовать для характеристики соответствия групп активов и пассивов по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования предприятия.

Понятие срочной ликвидности может использоваться при оценке способности предприятия к погашению обязательств в случае ликвидации.

Важность ликвидности лучше всего можно осознать, оценив возможные последствия «достаточной» способности предприятия покрыть свои краткосрочные обязательства.

Существует несколько степеней ликвидности.

Недостаточная ликвидность означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора и это ограничивает свободу действий руководства.

Критический недостаток (дефицит) ликвидности наступает в случае, если предприятие не способно погасить свои текущие долги и обязательства. Это может привести к интенсивной продаже долгосрочных вложений и необоротных активов, а в самом худшем случае к неплатежеспособности и банкротству.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. В случае, когда собственники несут неограниченную ответственность, их убытки могут даже превысить первоначальные вложения.

Для кредиторов недостаточная ликвидность их должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств. Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выражаться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Определение приемлемого для компании уровня ликвидности в краткосрочном периоде тесно связано с оценкой несистематических финансовых рисков, с которыми она сталкивается.

Хотя используемые в учете определения сформулированы на базе предположения о беспрерывности жизнедеятельности предприятия, аналитик всегда должен проверять обоснованность такого предположения, изучая ликвидность и платежеспособность предприятия.

Исследуя взаимозависимость ликвидности и платежеспособности, следует отметить, что ликвидность является менее динамичной категорией, чем платежеспособность. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которых сравнительно редки. Поэтому показатели ликвидности обычно варьируют в определенных целиком предвиденных границах, что и дает основания аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и как ориентиры при открытии новых направлений производственной деятельности.

Предметом анализа ликвидности являются процессы формирования, осуществления и корректировки политики управления платежеспособностью предприятия в краткосрочном периоде. Основными задачами анализа ликвидности являются:

1. Оценка степени ликвидности оборотных активов предприятия.

2. Оценка ликвидности баланса предприятия.

3. Оценка уровня платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде.

4. Формирование информации о политике, проводимой хозяйствующим субъектом но поддержанию необходимого уровня платежеспособности.

5. Оценка перспектив развития и разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на платежеспособность.

Предмет анализа ликвидности и вместе с ним задачи определяются уровнем развития финансового менеджмента на предприятии и эффективностью политики управления денежными потоками, обеспечивающей способность своевременно удовлетворять требования кредиторов. Поэтому специалист, проводящий анализ платежеспособности, обязан установить наиболее приоритетные цели для конкретного предприятия, составив их иерархию, с целью оптимизации направленности усилий на получение максимального эффекта.

Важным этапом проведения анализа ликвидности является процедура обработки собранной информации с помощью аналитических методов. Использование различных аналитических методов следует осуществлять в комплексе, что позволит получить более полное и приближенное к реальному состоянию описание платежеспособности предприятия и ликвидности его активов.

Так, используя метод группировки, можно сформировать баланс в адаптированной для проведения анализа ликвидности форме – по степени убывания или возрастания (в зависимости от задачи анализа) ликвидности, при этом произвольно составляя группы статей актива и пассива. Затем целесообразно построить структуру внутри каждой из групп и по балансу в целом, применяя доступные экономико-математические методы.

Применение метода финансовых коэффициентов позволяет сделать выводы, касающиеся соответствия полученных результатов среднеотраслевым и нормативным показателям; динамики изменений статей текущих активов и краткосрочной задолженности; степени ликвидности тех или иных статей баланса; отсутствия политики управления платежеспособностью, а при ее наличии, степени эффективности принимаемых мер.

Анализ ликвидности проводится с целью определения платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде по обязательствам, срок погашения которых должен наступить не более чем через 12 месяцев с даты составления баланса.

Процедура анализа ликвидности баланса состоит в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву. Для этого активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства по срокам их погашения в порядке возрастания сроков. Такую группировку называют аналитическим балансом организации.

К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями, прочие легкореализуемые активы.

В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, расчеты с поставщиками и прочими кредиторами, первоочередные платежи.

В рамках экспресс-анализа ликвидности в первую очередь обращают внимание на статьи баланса, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке, так как они выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности – в быстрореализуемых активах.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятий делят на следующие группы:

Группа А1. Наиболее ликвидные активы:

денежные средства предприятия, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов (касса, расчетный и валютный счета);

краткосрочные финансовые инвестиции (ценные бумаги).

Группа А2. Быстрореализуемые активы – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. К ним относятся:

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после даты баланса);

прочая дебиторская задолженность.

Ликвидность активов данной группы зависит от ряда объективных и субъективных факторов, например от скорости прохождения платежных документов в банках, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов дебиторам, правил организации вексельного обращения у различных эмитентов векселей и пр.

Группа A3. Медленно реализуемые активы – наименее ликвидные активы. Сюда входят:

запасы, кроме строки «Оценочные обязательства»;

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

долгосрочные финансовые вложения.

Группа А4. Труднореализуемые активы. В эту группу включаются все статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также просроченная дебиторская задолженность. Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются по степени срочности их оплаты.

Группа П1. Наиболее срочные обязательства:

кредиторская задолженность;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

прочие краткосрочные обязательства;

ссуды, не погашенные в срок.

Группа П2. Краткосрочные пассивы:

краткосрочные заемные средства;

прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Группа ПЗ. Долгосрочные пассивы – долгосрочные заемные средства.

Эту часть заемных средств часто приравнивают к собственным средствам.

Именно поэтому в некоторых случаях условия заимствования могут предусматривать конвертацию долгов в акции предприятия.

Группа П4. Постоянные пассивы или собственный капитал:

статьи I раздела пассива баланса;

оценочные обязательства.

Предприятие не обязано выкупать у собственников (акционеров) их вклад в уставный капитал, считая его как бы «безвозвратной ссудой», что очень выгодно для предприятия. Если акционер желает продать свои акции, он может реализовать их стороннему лицу. При этом произойдет лишь смена собственника, что не должно отразиться на финансовом положении предприятия. Конечно, если все акционеры (или их большая часть) захотят превратить имущество предприятия в деньги и получить их в обмен на акции, то они могут это сделать путем принятая решения о ликвидации предприятия на общем собрании акционеров. Но это крайний случай. В нормальной практике собственный капитал действительно самый надежный, постоянный источник финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Оценочные обязательства».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и по пассиву на основе модифицированного (аналитического) баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений:

Следует иметь в виду, что недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть только по стоимостной оценке, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление первой и второй групп активов с первыми двумя группами пассивов позволяет оценить текущую ликвидность, которая будет свидетельствовать о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов покажет перспективную ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых, в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Анализ ликвидности предусматривает:

составление баланса ликвидности;

расчет и анализ основных показателей ликвидности.

Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности организации по краткосрочным долгам.

Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной ликвидностью, т. е. способностью обращения за определенный срок в денежную форму, при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятия эта часть «покроет» (погасит) в случае ее обращения в деньги.

Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по каждой группе активов и пассивов баланса.

Обобщающий показатель ликвидности на начало и на конец отчетного периода определяется по формуле:

где А1, А2, А3 – активы по группам ликвидности; d1, d2, d3 – доли этих групп активов в валюте баланса; П1, П2, П3 – пассивы по степени срочности оплаты; d1, d2, d3 – части этих групп пассивов в валюте баланса.

Для проведения углубленного анализа ликвидности используется система показателей, приведенная в таблице 3.1:

собственный оборотный капитал;

коэффициент ликвидности (покрытия);

промежуточный коэффициент покрытия;

коэффициент абсолютной ликвидности (срочности);

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Таблица 3.1 – Основные показатели ликвидности Коэффициент текущей видности средств и ожидаемых поступлений Коэффициент обеспе- Характеризует наличие собстСК ВА ченности собственны- венных оборотных средств орми оборотными сред- ганизаций, необходимых для ТА Обозначения в таблице: ТА – текущие активы; ТО – текущие обязательства; ДС – денежные средства и денежные эквиваленты; ФВ –финансовые вложения; ДЗ – дебиторская задолженность; СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы.

Собственный оборотный капитал является абсолютным показателем ликвидности и платежеспособности.

Существует два варианта расчета собственных оборотных средств:

1) для оценки критериев неплатежеспособности (банкротства) предприятия собственные оборотные средства принимаются в размере итога 1 и III раздела пассива баланса за вычетом итога I раздела актива баланса:

где СОС – собственные оборотные средства предприятия; СК – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВА – внеоборотные активы.

2) в виде разницы между текущими активами и текущими обязательствами (рисунок 3.2):

где ОА – оборотные активы; ТО – текущие обязательства.

Эту разницу иногда называют чистым рабочим капиталом, поскольку некоторые собственники рассматривают в качестве рабочего капитала текущие активы. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

текущее финансовое состояние предприятия, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;

способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Собственные оборотные средства (рабочий капитал) = Если текущие обязательства превосходят текущие активы, имеет место дефицит рабочего капитала. Если величина рабочего капитала положительна, это означает возможность погашения текущих обязательств предприятия его оборотными средствами. «Собственными» эти оборотные средства названы потому, что их финансирование осуществляется с помощью долгосрочных источников и, следовательно, не требуется их быстрого использования для погашения задолженностей [29, с. 90].

Показатель рабочего капитала характеризует часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих его активов.

Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими видами посреднической деятельности.

Необходимость и целесообразность контроля за величиной рабочего капитала зависят от ряда факторов – как внешних, так и внутренних, – отраслевой принадлежности предприятия, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности деятельности предприятия, уровня организации работы, неформальных аспектов взаимоотношений с контрагентами и др.

Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого рабочего капитала (денежные средства – запасы – незавершенное производство – дебиторы – денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности.

Ускорить оборот чистого рабочего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.

Оборот чистого рабочего капитала может быть ускорен путем повышения оборачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показателя покрытия незавершенного производства; сокращения периода инкассации дебиторской задолженности.

Популярность рабочего капитала как критерия ликвидности и финансовой устойчивости в краткосрочном плане настолько велика, что едва ли требует подтверждения. Кредиторы рассчитывают соотношение текущих активов и текущих пассивов, аналитики измеряют величину рабочего капитала анализируемого предприятия; государственные органы рассчитывают совокупную величину рабочего капитала предприятий. Кроме того, соглашения о предоставлении ссуды и об эмиссии долговых обязательств часто включают условие о поддержании минимального уровня рабочего капитала [16, с. 220].

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность исходя из выбранной политики управления собственными оборотными средствами. Значение показателя чистых оборотных активов для предприятия связано не столько с оценкой абсолютной величины, сколько с характером и причинами его изменений и влиянием на платежеспособность предприятия [12, с. 104]. Основными причинами изменения величины чистых оборотных активов являются: реинвестирование прибыли, изменения величины долгосрочных активов, получение долгосрочных кредитов.

Некоторые менеджеры предприятия, желающие представить свое текущее положение в наиболее благоприятном свете, расширяют перечень элементов, входящих в состав текущих активов и текущих обязательств. Поэтому при изучении классификации статей, включаемых в рабочий капитал, аналитик должен руководствоваться своей точкой зрения.

Основными этапами анализа собственного оборотного капитала являются:

1. Оценка общего изменения величины чистых оборотных активов за период.

2. Выявление причин, обусловивших его изменение (оценка изменений в составе оборотных активов и краткосрочных обязательств).

3. Интерпретация характера изменений собственного оборотного капитала с позиции платежеспособности на основе правила: увеличение собственного оборотного капитала сопровождается оттоком денежных средств, уменьшение связано с дополнительным объемом финансирования.

Показатель собственных оборотных средств является абсолютным, поэтому для пространственно-временного сравнения ликвидности предприятий используются относительные показатели ликвидности.

3.3 Факторный анализ коэффициентов ликвидности При проведении анализа ликвидности предприятия не следует ограничиваться только расчетом коэффициентов ликвидности и сравнением в динамике с аналогичными предприятиями, так как анализ будет неполным. Приведенные коэффициенты представляют собой относительные величины и на протяжении времени могут не изменяться или изменяться незначительно, тогда как изменения в составе числителя и знаменателя могут быть существенными. Поэтому для всестороннего анализа показателей ликвидности важно изучать взаимосвязи с факторами их формирования.

Как известно, коэффициент общей ликвидности, или коэффициент покрытия, равен отношению текущих активов к текущим обязательствам. Дополним расчет показателем прибыли до налогообложения и получим мультипликативную факторную модель:

где Х1 – показатель стоимости текущих активов на 1 рубль прибыли; Х2 – показатель способности предприятия погасить долги за счет результатов деятельности.

Графическая интерпретация факторов изменения коэффициента покрытия представлена на рисунке 3.3.

Факторный анализ взаимосвязи финансовых показателей предполагает оценку влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования.

Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т. е.

раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. При этом соблюдается следующая последовательность: на первом этапе выделяют факторы, определяющие уровень анализируемого показателя, на втором – устанавливают функциональную зависимость между показателем и выделенными факторами, на третьем – измеряют влияние изменения каждого фактора на изменение анализируемого показателя.

Для исследования и анализа влияния факторов могут использоваться следующие методы: дифференцирования, арифметических (абсолютных) разниц, индексный, цепных подстановок, интегральный.

Рисунок 3.3 – Структурно-логическая схема взаимосвязи факторов, Метод дифференциального исчисления предполагает, что общее приращение результирующего показателя разлагается на слагаемые, где значение каждого из них определяется как произведение соответствующей частной производной на приращение переменной, по которой вычислена данная производная.

Так называемый неразложимый остаток интерпретируется как логическая ошибка метода дифференцирования и просто отбрасывается.

В общем виде метод дифференцирования можно представить следующим образом:

при этом значения производных берутся в точке с базисными значениями факторных признаков.

Свойства этого метода: нет полного разложения; не требуется установления очередности изменения факторов; он носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков, чего в экономических исследованиях не может быть, так как многие показатели изменяются дискретно.

При использовании метода цепных подстановок результаты во многом зависят от последовательности подстановки факторов. Существует правило:

сначала оценивается влияние количественных факторов, характеризующих влияние экстенсивности, а затем – качественных факторов, характеризующих влияние интенсивности. Именно на качественные факторы ложится весь неразложимый остаток.

В общем виде метод цепных подстановок можно представить следующим образом:

Изложим рассматриваемый метод в виде формул. Представим коэффициент общей ликвидности как произведение показателя стоимости текущих активов на 1 рубль прибыли Х1 и показателя способности предприятия погасить долги за счет результатов деятельности Х2. Базовое значение (на начало года) коэффициента общей ликвидности равно:

Сделаем первую подстановку: подставим в формулу фактическое значение показателя стоимости текущих активов на 1 рубль прибыли Х1:

Влияние изменения показателя стоимости текущих активов на 1 рубль прибыли на абсолютное изменение коэффициента общей ликвидности определяется по выражению:

Осуществляем вторую подстановку: в предыдущей формуле заменяем базовое значение показателя способности предприятия погасить долги за счет результатов деятельности Х2 на фактическое:

Находим влияние изменения показателя способности предприятия погасить долги за счет результатов деятельности на абсолютное изменение коэффициента общей ликвидности определяется по выражению:

Рассмотрим использование метода цепных подстановок на условном примере. Исходные данные для расчета приведены в таблице 3.2 из приложения А.

Таблица 3.2 – Исходные данные для расчета влияния факторов на коэффициент общей ликвидности, тыс. руб.

Прибыль до налоП гообложения Краткосрочные обязательства Показатель стоимости текущих акХ тивов на 1 рубль прибыли ги за счет результатов деятельности По данным 2011 года:

в результате первой подстановки получаем:

в результате второй подстановки получаем:

По данным 2010 года:

в результате первой подстановки получаем:

в результате второй подстановки получаем:

По результатам выполненного анализа можно сказать, что фактор стоимости текущих активов на рубль прибыли в 2011 году оказал положительное влияние на изменение коэффициента общей ликвидности, тогда как показатель способности предприятия погасить долги за счет результатов деятельности снизил общую ликвидность на 1,4 пункта. Аналогичный вывод можно сделать по данным 2010 года.

Преобразование основного алгоритма метода цепных подстановок позволяет делать расчеты, используя не абсолютные значения факторов, а их приращения. В результате получают сразу изменение результирующего фактора. При этом применяются следующие правила:

при определении величины количественного фактора приращение этого фактора умножается на величину базового качественного фактора;

при определении влияния качественного фактора его приращение умножается на отчетное значение количественного фактора.

Рассматриваемый метод является универсальным, весьма простым и наглядным методом, применяемым для любых типов моделей. При его использовании достигается полное разложение, требуется установление очередности изменения факторов; обоснованный способ установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.

Метод арифметических разниц предполагает факторные разложения путем умножения прироста исследуемого фактора на комбинацию базисных и фактических значений остальных факторов. Данный метод является следствием метода цепных подстановок, обладает всеми его достоинствами и недостатками. Воспользовавшись данными приведенного выше примера, оценим влияние факторов в 2011 году на коэффициент общей ликвидности методом абсолютных разниц.

Данный метод целесообразно применять, когда количественный фактор является сам по себе сложным показателем, полученным в результате взаимодействия ряда других частных характеристик.

Интегральный метод основывается на использовании критериев интегральной оценки. При его использовании не требуется установления очередности изменения факторов, он аддитивен во времени, однако характеризуется значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.

При использовании интегрального метода расчеты проводятся на основе базовых значений показателей, а ошибка вычислений (неразложимый остаток) распределяется между факторами поровну в отличие от метода цепных подстановок, где, как было рассмотрено, большая часть такого остатка приходится на последний качественный фактор.

Оценка количественных и качественных факторов при использовании интегрального метода для мультипликативной модели производится по формулам:

Оценка количественных и качественных факторов при использовании интегрального метода для кратной модели производится по формулам:

Результаты вычислений соответственно будут такими же, как в предыдущих расчетах.

3.4 Анализ и оценка показателей платежеспособности Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга [33, с. 246].

Платежеспособность организаций является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками.

Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Основными направлениями анализа платежеспособности предприятия является оценка:

качественного состава оборотных активов и текущих обязательств;

скорости оборота текущих активов и ее соответствие скорости оборота текущих обязательств;

финансовых потоков;

учетной политики статей активов и пассивов.

Внутренний анализ оборотных активов направлен па выявление их качественного состава. В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать оборотные активы по категориям риска. При этом следует учитывать область применения оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск, нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы категории высокого риска, тем ниже ликвидность предприятия.

Внутренний анализ краткосрочной задолженности проводится на основе данных аналитического учета расчетов с поставщиками, сведений о полученных кредитах, расчетов с прочими кредиторами.

В ходе анализа делается выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств. Результаты анализа позволяют сделать выводы обо всех предстоящих платежах в разрезе основных видов задолженности, что позволяет спланировать их очередность.

Критерием оценки финансового состояния предприятий является показатель достаточности средств организаций (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей. Определим его как общий показатель достаточности средств:

где kj – разность поступлений и платежей организаций в j-м подпериоде.

где Дj – сумма поступлений в j-м периоде; Pj – показатель платежей в j-м периоде.

а) поступления больше платежей (Дj > Рj), то имеет место излишек средств ( k + );

б) поступления меньше платежей (Дj < Рj), то имеет место излишек средств ( k ).

Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить, с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой – текущую потребность предприятий в денежных средствах.

Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков, что позволяет определить жизнеспособность предприятий.

Общая платежеспособность предприятия определяется как его способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Коп рассчитывается по следующей формуле:

Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность.

Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами. При этом низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов;

товары на ответственном хранении.

В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности предприятия проводится анализ показателей Отчета о движении денежных средств. На основе данных этого отчета определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент платежеспособности:

где ДСн – денежные средства на начало исследуемого периода; ПДП – положительный денежный поток; ОДП – общий денежный поток.

Рассмотренные характеристики позволяют дать оценку динамики платежеспособности на определенный момент времени и не позволяют проанализировать внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Лучшим считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Однако при проведении этих расчетов по данным Баланса и Отчета о движении денежных средств необходимо учитывать следующее: платежеспособность предприятий показатель динамичный, который меняется быстро. Поэтому рассчитанный для одного момента времени (1 раз в квартал или 1 раз в год), он не позволяет сформировать достоверную картину. В связи с этим составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, закупках сырья, материалов и оборудования, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и т. п. На основе полученных данных формируют динамические ряды и проводят анализ изменений данного показателя.

Помимо текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организаций, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организаций функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным.

Организации обязаны своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы. Соответственно чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организаций и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности. Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность предприятий и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу.

3.5 Контрольные вопросы, тесты и задачи к разделу 1. Дайте определение терминам «ликвидность» и «платежеспособность». Есть ли между ними отличия и если есть, то в чем они заключаются?

2. В чем отличие текущих (оборотных) активов от внеоборотных?

3. Какие критерии определяют принадлежность тех или иных активов к оборотным?

4. Определите предмет и метод анализа платежеспособности и ликвидности.

5. В чем заключается цель анализа ликвидности предприятия.

6. Назовите основных пользователей информации анализа ликвидности.

7. Что характеризует величина рабочего капитала предприятия?

8. Охарактеризуйте основные коэффициенты, используемые при анализе ликвидности.

9. Дайте оценку нормативным значениям коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

10. Определите основные направления формирования выводов в процессе осуществления анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

1. Платежеспособность – это...

a) отсутствие у предприятия просроченных долгов;

b) наличие у предприятия средств для погашения всех своих обязательств;

c) готовность предприятия своевременно осуществить платежи, погашая задолженность за счет текущих поступлений средств;

d) способность предприятия осуществлять свою деятельность, не прибегая к использованию заемных средств.

2. Ликвидность – это...

a) понятие, аналогичное платежеспособности;

b) способность предприятия превращать активы в наличность или получать наличные денежные средства;

c) способность денежных средств трансформироваться в различные виды активов;

d) способность предприятия покрывать краткосрочные обязательства за счет всех имеющихся активов.

3. Ликвидность предприятия – это...

a) способность предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства;

b) способность предприятия преобразовывать один вид активов в другой;

c) необходимость привлекать дополнительные заемные средства для покрытия наиболее срочных обязательств;

d) возникновение у предприятия проблем с погашением текущих обязательств.

4. Текущие активы – это...

a) активы, приобретенные в течение анализируемого периода;

b) денежные средства предприятия;

c) активы, которые предполагается обратить в наличность или продать, или потребить в течение нормального производственно-коммерческого цикла или 1 года, если продолжительность производственно-коммерческого цикла меньше 1 года;

d) все статьи актива баланса.

5. Текущие активы включают:

a) внеоборотные активы, оборотные активы, расходы будущих периодов;

b) товарные запасы, векселя к оплате, расходы будущих периодов;

c) денежные средства и их эквиваленты;

d) денежные средства и их эквиваленты, дебиторскую задолженность, векселя к получению, запасы и расходы будущих периодов.

6. Какие из перечисленных статей пассивов относятся к постоянным?

a) собственный капитал и приравненные к нему средства;

b) расчеты с кредиторами;

c) долгосрочные кредиты и займы.

7. Текущие пассивы включают:

a) все обязательства предприятия;

b) уставный капитал и нераспределенную прибыль;

c) кредиторскую задолженность, краткосрочные банковские кредиты, векселя к оплате, налоги и прочие отчисления, часть долгосрочных обязательств, подлежащих к уплате в текущем периоде;

d) кредиторскую задолженность за товары, работы и услуги и векселя к уплате.

8. Что является объектом анализа ликвидности?

a) текущие активы и текущие пассивы предприятия;

b) процессы управления оборотными активами, формирования краткосрочной задолженности и достижения приемлемого для предприятия уровня платежеспособности;

c) соотношение денежных средств и текущих обязательств предприятия;

d) структура активов и обязательств предприятия.

9. Основным источником информации для анализа ликвидности является:

a) «Бухгалтерский баланс»;

b) «Отчет о прибылях и убытках»;

c) «Отчет об изменениях капитала»;

d) «Отчет о движении денежных средств».

10. Статьи актива баланса расположены по принципу...

a) возрастания ликвидности;

b) убывания ликвидности.

11. Наиболее ликвидные активы предприятия включают в себя:

a) дебиторскую задолженность + запасы предприятия;

b) долгосрочные финансовые вложения;

c) денежные средства + прочие оборотные активы;

d) денежные средства предприятия и их эквиваленты + финансовые вложения.

12. Наиболее срочные обязательства включают в себя:

a) задолженность перед участниками по выплате доходов;

b) кредиторскую задолженность;

c) краткосрочные заемные средства;

d) долгосрочные заемные средства.

13. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение:

14. Рабочий капитал – это...

a) превышение текущих активов над текущими пассивами;

b) активы предприятия, профинансированные за счет собственных средств;

c) денежные средства в кассе и на счетах в банке;

d) превышение текущих пассивов над текущими активами.

15. Формула расчета рабочего капитала имеет вид:

a) текущие пассивы – текущие активы;

b) текущие активы – кредиторская задолженность;

c) текущие активы – текущие пассивы;

d) дебиторская задолженность – кредиторская задолженность.

16. Отрицательное значение показателя рабочего капитала свидетельствует о том, что:

a) большая часть активов предприятия профинансирована за счет собственных средств;

b) предприятие испытывает дефицит собственных средств для финансирования собственного капитала;

c) предприятие испытывает дефицит денежной наличности;

d) предприятие обладает абсолютной ликвидностью.

17. Формула расчета общего коэффициента ликвидности имеет вид:

a) Денежные средства Текущие пассивы b) Денежные средства + Дебиторская задолженность c) Денежные средства + Дебиторская задолженность + Запасы d) Запасы Текущие пассивы 18. Сумма текущих активов предприятия на конец отчетного периода равняется 2350 тыс. руб., краткосрочные обязательства – 1680 тыс. руб. Какой должна быть прибыль следующего года, чтобы предприятие достигло нормативного значения коэффициента (2,0), при условии, что уровень краткосрочных обязательств не изменится?

a) 670 тыс. руб.

b) 1010 тыс. руб.

c) 1030 тыс. руб.

d) Нельзя определить.

19. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает:

a) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время;

b) какую часть всех обязательств организация может погасить в ближайшее время;

c) какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время.

20. Величина дебиторской задолженности, используемая при расчете коэффициента ликвидности, берется по:

a) среднегодовой стоимости;

b) первоначальной стоимости;

c) чистой реализационной стоимости;

d) средневзвешенной стоимости.

21. Коэффициент критической ликвидности показывает:

a) какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстро реализуемые активы;

b) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстро реализуемые активы;

c) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы.

22. Коэффициент текущей ликвидности:

a) дает общую оценку ликвидности активов;

b) характеризует независимость финансового состояния организаций от заемных источников;

c) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена.

23. Определите коэффициент маневренности собственного капитала, если по данным бухгалтерской отчетности собственный капитал – 12960 тыс. руб., внеоборотные активы – 11040 тыс. руб., итого активы – 31200 тыс. руб.:

a) 0,15;

b) 0,42;

c) 0,06.

24. Для оценки платежеспособности организаций используется:

a) коэффициент абсолютной ликвидности;

b) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

c) коэффициент рентабельности собственного капитала.

25. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности имеет вид:

a) Денежные средства + Дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства b) Денежные средства + Дебиторская задолженность + Запасы Краткосрочные обязательства c) Денежные средства Краткосрочные обязательства d) Текущие активы Текущие пассивы 26. Формула расчета коэффициента ликвидности мобилизованных средств имеет вид:

a) Денежные средства Краткосрочные обязательства b) Дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства c) Денежные средства + Дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства d) Материальные оборотные средства Краткосрочные обязательства 27. Определите сумму абсолютно ликвидных активов, если по данным бухгалтерской отчетности денежные средства – 144 тыс. руб., краткосрочные финансовые вложения – 48 тыс. руб., долгосрочные финансовые вложения – 120 тыс. руб.:

a) 144 тыс. руб.;

b) 192 тыс. руб.;

c) 312 тыс. руб.

28. Известны следующие показатели деятельности предприятия: материальные ресурсы, необходимые для беспрерывного ведения производственного процесса, – 1450 тыс. руб.; денежные средства в кассе и на счетах – 120 тыс. руб.; дебиторская задолженность – 680 тыс. руб., в том числе безнадежная дебиторская задолженность – 30 тыс. руб.; краткосрочная кредиторская задолженность всех видов – 870 тыс. руб.;

долгосрочная кредиторская задолженность – 340 тыс. руб.; нераспределенная прибыль – 120 тыс. руб. Рассчитайте общий коэффициент ликвидности (покрытия):

a) 18,8;

b) 6,53;

c) 2,51;

d) 2,55.

29. Учитывая данные задачи 28, вычислите коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности:

a) 0,92;

b) 0,89;

c) 2,35;

d) 6,42.

30. Учитывая данные задачи 28, вычислите коэффициент абсолютной ликвидности:

a) 0,35;

b) 2,51;

c) 2,55;

d) 0,14.

Задача 1. Определите коэффициент текущей ликвидности, промежуточный коэффициент ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности предприятий и сделайте выводы об уровне их платежеспособности и ликвидности.

Дебиторская задолженность Задача 2. На основании показателей оценки платежеспособности и ликвидности анализируемого предприятия, приведенных ниже, проанализируйте положение платежеспособности и ликвидности баланса предприятия и сделайте соответствующие выводы.

Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент промежуточной ликвидности Общий коэффициент ликвидности Как изменится состояние ликвидности предприятия, если руководство откажется от предоставления отсрочки платежа покупателям продукции?

Задача 3. На основании показателей оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, приведенных ниже в таблице, проанализируйте состояние платежеспособности и ликвидности предприятия на конец года и сформулируйте выводы.

Коэффициент абсолютной Коэффициент промежуточной ликвидности Общий коэффициент ликвидности Задача 4. Имеются следующие данные о деятельности предприятия:

Рассчитайте коэффициенты абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности, общий коэффициент покрытия и коэффициент ликвидности при мобилизации средств. Оцените динамику рассчитанных показателей и сделайте соответствующие выводы.

Предприятие имеет возможность реализовать часть излишних запасов за денежные средства. Как данная операция отразится на состоянии ликвидности предприятия?

Задача 5. Значение показателя абсолютной ликвидности предприятия составляет 0,11.

Размер текущих пассивов на конец анализируемого периода составляет 958,34 тыс. руб. Определите размер остатка денежных средств на счету предприятия на конец анализируемого периода. Каким должен быть остаток денежных средств для обеспечения минимально допустимого значения коэффициента абсолютной ликвидности (0,2)?

4 АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

и необходимость анализа деловой активности предприятия Для принятия эффективных управленческих решений и оценки влияния на экономическую среду, в которой функционирует предприятие, необходимо постоянно осуществлять поиск оптимальных взаимосвязей между набором экономических ресурсов и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов [27, с. 214]. Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния предприятия во многом зависят от его деловой активности.

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности с использованием системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа этот термин понимается в более узком смысле – как определение результатов деятельности предприятия путем комплексной оценки эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, которые оказывают непосредственное влияние на финансовый результат деятельности. Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала предприятия и освоения рынков сбыта.

Деловую активность предприятия можно охарактеризовать с помощью количественных и качественных критериев.

К качественным критериям относятся: широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной компании с деятельностью родственных по сфере приложения капитала компаний.

Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация организации, устойчивость связей с клиентами. Эти неформализованные показатели необходимо сопоставлять с показателями других предприятий, аналогичных по сфере вложения капитала.

С помощью количественных критериев можно охарактеризовать эффективность использования экономического потенциала предприятия по двум направлениям:

степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Основными показателями деловой активности предприятия являются выручка от реализации продукции (работ, услуг) и прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения валовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала (рисунок 4.1).

Графическая интерпретация динамики анализируемых показателей, приведенная на рисунке 4.1, означает:

1) экономический потенциал предприятия возрастает;

2) объем реализации продукции растет быстрее, чем экономический потенциал;

3) прибыль растет еще более, быстрыми темпами, что говорит об относительном снижении издержек в производстве и обращении товаров.

От этой идеальной зависимости и возможны отклонения, которые не всегда следует оценивать как негативные. В частности, реконструкция или модернизация предприятия всегда сопряжена с отвлечением значительных финансовых ресурсов на определенный период времени. В течение этого времени темпы изменения основного капитала могут быть выше темпов роста выпуска продукции. Главной целью анализа деловой активности предприятии является оценка эффективности управления активами и определение потенциальных возможностей ее повышения. Достижение цели определяется решением таких ключевых задач:

анализ динамики основных показателей деятельности предприятия в сравнении с отраслевыми показателями уровня деловой активности;

анализ бизнес-среды предприятия с целью выявления основных факторов влияния на изменение уровней деловой активности субъекта хозяйствования за исследуемый период;

оценка резервов повышения деловой активности и разработка оптимальных мероприятий их использования;

анализ темпов роста основных результативных показателей, выяснение причин их отклонения от идеальной модели зависимостей, которые существуют между ними;

оценка эффективности использования производственных и финансовых ресурсов;

анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия;

анализ технических, и технологических особенностей процесса производства с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости;

оценка оборачиваемости оборотных средств;

расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности предприятия, а также разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на показатели деловой активности.

Исходя из конкретной ситуации, сложившейся на предприятии, некоторые из представленных задач могут быть детализированы и разбиты на подпункты в соответствии с приоритетами, определенными финансовым аналитиком.

Предметом анализа деловой активности является совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств.

При анализе деловой активности предприятия необходимо исходить из того, что различные субъекты, имеющие непосредственное отношение к конкретному предприятию, могут по-разному подходить к решению этих вопросов.

В частности:

кредиторов прежде всего интересуют полнота и своевременность получения процентов и основного долга, состояние ликвидности;

администрация и персонал заинтересованы в росте уровня оплаты труда, социальных выплат, повышении эффективности хозяйственной деятельности;

поставщиков интересуют цена, режим и другие условия поставок, платежеспособность;

покупатели заинтересованы в низком уровне цен и высоком качестве продукции, в льготном режиме оплаты товара;

налоговые органы интересуют финансовое состояние, уровень менеджмента в части соблюдения налогового законодательства.

Текущая оценка бизнеса определяется тем, какими активами распоряжается компания и каковы объем и срочность погашения обязательств компании.

Поэтому в процессе анализа деловой активности предприятия необходимо оценить эффективность осуществления управления активами предприятия. По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик может выяснить размер и природу перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющемуся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой.

Аналогично значительный скачок в размере денежных средств может означать недостаточность инвестиций и накопление излишних денежных средств.

Слишком резкий скачок размеров оборотного капитала будет сигнализировать о проблемах в управлении материальными оборотными средствами или дебиторской задолженностью покупателей перед фирмой. В более широком смысле с помощью всего нескольких аналитических показателей можно сделать общие выводы о тенденциях в использовании ресурсов. Так, показатели оборачиваемости показывают, какой уровень капитала необходим для поддержания сложившегося объема коммерческой деятельности.

Одной из качественных характеристик финансовой политики предприятия является показатель скорости оборота активов предприятия. Чем выше скорость оборота активов, тем эффективнее работает предприятие. Абсолютное или относительное увеличение активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факторов инфляции, но и о замедлении их оборота, что вызывает увеличение их объема. В зависимости от скорости оборачиваемости для обеспечения нормального осуществления хозяйственной деятельности необходима различная величина отдельных видов активов. Поэтому анализ деловой активности и должен быть прежде всего сосредоточен на исследовании оборачиваемости и использования активов.

При проведении анализа деловой активности основными источниками информации являются финансовая отчетность и данные бухгалтерского, управленческого учета, технические и технологические характеристики производственного процесса. Большое значение имеет также информация об истории работы предприятия с дебиторами и кредиторами (поставщиками сырья и материалов и покупателями готовой продукции).

4.2 Анализ оборачиваемости активов и капитала предприятия Эффективность использования ресурсов определяется их оборачиваемостью. Экономическое значение оборачиваемости:

1) от нее зависит величина необходимых предприятию активов для осуществления процесса производства и сбыта продукции (товаров, работ и услуг);

2) ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли.

В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего (внутреннего) характера.

Факторы внешнего характера – это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуации в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

Внутренние факторы – ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия, являются:

масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный);

характер бизнеса или деятельности, т. е. отраслевая принадлежность предприятия (торговля, промышленность, строительство);

длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операции по производству продукции, оказанию услуг, работ);

количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

география потребителей продукции и география поставщиков;

система расчетов за товары, работы, услуги;

платежеспособность клиентов;

качество банковского обслуживания;

темпы роста производства и реализации продукции;

доля добавленной стоимости в цене продукта;

учетная политика предприятия;

квалификация менеджеров;

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Для оценки оборачиваемости активов используются показатели оборачиваемости совокупных активов, постоянных активов, чистых активов.

Чаще всего используют коэффициент оборачиваемости совокупных активов и оборачиваемости чистых активов, или нетто-активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, т. е. какая сумма дохода получается на каждую (одну) денежную единицу, например, рубль или доллар вложенных активов. Применение нетто-активов исключает из расчетов текущие обязательства. Объясняется это тем, что текущие обязательства (счета к оплате, подлежащие выплате налоги, подлежащая выплате доля долгосрочной задолженности, начисленная заработная плата и другие начисленные обязательства) в основном непосредственно связаны с операциями компании и не находятся в ее распоряжении в процессе ее деятельности. Таким образом, сумма используемых компанией активов эффективно уменьшается за счет этой постоянной текущей кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств. Это соображение особенно важно при анализе деятельности торговых фирм, у которых сумма счетов поставщиков, подлежащих оплате, достигает значительной доли в общем итоге баланса.

1. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов рассчитывается по формуле:

где КОА – оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов; ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; АН и АК – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; А – среднегодовая стоимость активов предприятия, руб.

2. Коэффициент оборачиваемости постоянных активов можно представить таким образом:

где КОПА – оборачиваемость постоянных активов, количество оборотов; ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг без НДС, акцизов и прочих отчислений из дохода; АН и АК – стоимость совокупных активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ТАН и ТАК – стоимость текущих активов предприятия соответственно на начало и конец анализируемого периода; ПА – среднегодовая стоимость постоянных активов предприятия, руб.

Коэффициент оборачиваемости постоянных активов показывает сумму дохода в расчете на единицу вложенных основных средств предприятия.

3. Коэффициент оборачиваемости чистых активов рассчитывается по формуле: