На правах рукописи

МИНАКОВА Наталья Владимировна

ОСОБЕННОСТИ ВЛИЯНИЯ ЦИКЛИЧЕСКОГО ФАКТОРА

НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ США

В НАЧАЛЕ XXI ВЕКА

Специальность 08.00.14 — Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Москва 2014

Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном учреждении науки Институт Соединённых Штатов Америки и Канады Российской академии наук

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Виктор Борисович СУПЯН

Официальные оппоненты:

Андрей Николаевич СПАРТАК, доктор экономических наук, профессор, член-корреспондент Российской академии наук (Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Всероссийская академия внешней торговли Министерства экономического развития Российский Федерации», заведующий кафедрой международной торговли и внешней торговли РФ; Открытое акционерное общество «Всероссийский научно-исследовательский конъюнктурный институт», директор) Иван Михайлович ТЕНЯКОВ, кандидат экономических наук (Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова», экономический факультет, доцент кафедры политической экономии)

Ведущая организация:

Федеральное государственное бюджетное учреждение науки Институт мировой экономики и международных отношений Российской академии наук.

Защита состоится 2014 г. в _ часов на заседании Диссертационного совета Д002.244. при Институте Соединённых Штатов Америки и Канады Российской академии наук по адресу: 123995, Москва, Хлебный пер., 2/3, конференц-зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института США и Канады РАН или на сайте Института (www.iskran.ru).

Автореферат разослан «» 2014 г.

Учёный секретарь Диссертационного совета Зинаида Олеговна Кондратьева

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Развитие рыночной экономики в любой стране носит циклический характер. Периоды бурного роста экономики и высокого уровня занятости чередуются со спадами в производстве, снижением деловой и инвестиционной активности и сопровождаются ростом безработицы. Исследование феномена цикличности развития экономики в целях предсказания начала фаз и выработки мер по смягчению перепадов при изменении фаз циклов и сокращению негативных последствий для экономики было и остается приоритетной задачей нормативной и позитивной экономической теории.

США представляют особый интерес при рассмотрении специфики функционирования рыночной экономики. С точки зрения циклического развития в американской экономике в последние десятилетия наблюдалась положительная тенденция изменения относительной продолжительности и глубины фаз — периоды подъёмов становились более продолжительными, а кризисы — менее глубокими и затяжными. Оттого масштабы и последствия кризиса 2008—2009 гг. и оказались во многом неожиданными — падение реального ВВП стало наиболее глубоким за весь послевоенный период (8,9% в IV квартале 2008 г.).

Кризис показал, что экономике США, как и прежде, свойственно циклическое развитие с присущими ему подъёмами и спадами экономической конъюнктуры.

Актуальность исследования продиктована необходимостью углубления объективных знаний о циклах, их причинах и влиянии на хозяйственный механизм, поиска эффективных методов и средств сокращения отрицательных последствий кризисов и обеспечения более стабильного экономического роста на примере Соединённых Штатов как крупнейшей рыночной экономики на современном этапе. Смена фаз цикла отражается на положении и поведении всех участников экономических отношений, имеет серьёзные экономические и социальные последствия и требует соответствующих изменений при выстраивании государственной политики.

Циклическая динамика послевоенных лет претерпела определённые изменения, связанные с объективными факторами, которые влияют на время начала, продолжительность и глубину фаз цикла и напрямую связаны с вопросом прогнозирования и выстраивания антициклической государственной политики. В связи с этим представляется необходимым проанализировать факторы, послужившие причинами изменений в динамике экономического развития послевоенных лет.

В качестве новых факторов на современном этапе выступают активно развивающиеся процессы глобализации и развитие финансовой системы, поэтому анализ величины и характера их влияния на трансформацию цикла также заслуживает отдельного внимания.

Особый интерес представляет изучение влияния кризиса 2008— 2009 гг. на дальнейшее развитие хозяйственного механизма США. Вопросы, послужит ли кризис катализатором реформ в финансовой и других сферах, изменится ли роль государства в экономике и отразится ли он на позициях страны в мировой экономике, также требуют всестороннего изучения и оценки и важны для понимания возможных изменений в хозяйственном механизме и перспектив сохранения лидирующих позиций США в мировой экономике.

Поскольку циклическое развитие присуще всем странам с рыночной экономикой, а кризис 2008—2009 гг. имел глобальные масштабы, исследование этих процессов представляет особый интерес и для РФ с точки зрения изучения и использования опыта США в целях развития эффективных рыночных механизмов, понимания последствий развития финансового рынка и мирохозяйственных связей, определения форм и последствий участия государства в экономике, обеспечения стабильности экономического роста в России и поддержания прочных её позиций в мировой экономике.

Объектом исследования выступает циклическое развитие экономики США.

Предмет исследования — трансформация цикла и сопутствующие изменения в развитии хозяйственного механизма и позиций США в мировой экономике.

Цель исследования — анализ влияния циклического фактора на экономическое развитие США в начале XXI века.

Для достижения этой цели предполагается решение следующих задач:

проследить эволюцию теоретических взглядов и подходов к рассмотрению экономических циклов, проанализировать особенности циклического развития экономики США и значение проводимой государством антициклической политики в послевоенный период;

исследовать новые черты циклической динамики, которые проявились под влиянием активного расширения мирохозяйственных связей и роста финансового сектора, ставших характерными особенностями развития экономики США во второй половине XX — первом десятилетии XXI века;

дать оценку влиянию экономического кризиса 2008—2009 гг.

как наиболее выделяющегося из циклической динамики всего послевоенного периода на дальнейшее развитие американского хозяйственного механизма, а также на перспективы позиций США в мире.

Хронологические рамки. Основное внимание в исследовании уделено циклическому развитию экономики США в первом десятилетии XXI века. В работе также дается описание основных долгосрочных тенденций развития американской экономики.

Теоретической и методологической базой исследования послужили фундаментальные положения современной экономической теории, результаты исследований зарубежных и отечественных учёных, законодательные и нормативные акты, определяющие особенности государственной политики в области регулирования социально-экономической сферы в США. В ходе исследования был использован метод сравнительного анализа, сочетающий дескриптивный и аналитический подходы. Автором осуществлен сбор новейших данных из первоисточников с их последующей синтезированной обработкой. В процессе изучения источников применялись методы контент-анализа, дедукции и индукции.

При подготовке работы проведены сбор и обработка статистико-экономической информации. При реализации поставленных в работе задач были применены приёмы и методы системного и структурного, ретроспективного и корреляционного анализа, а также многофакторного прогноза.

Степень изученности проблемы. Несмотря на большое количество публикаций, посвящённых цикличности развития рыночных хозяйств как в США, так и в мире, по множеству ключевых вопросов до сих пор не сформировано единого мнения. Как писал американский экономист Элвин Хансен, на протяжении всей истории изучения экономических циклов различные экономисты снова и снова высказывали мнение, что происхождение циклических колебаний остается неразрешимой загадкой. Достаточно мало комплексных исследований влияния циклического фактора на экономическое развитие США с учётом новых факторов в развитии американской и мировой экономики. В российской научной литературе их ещё меньше, как и системных работ по изучению феномена цикличности развития экономики США.

Начало анализу циклов деловой активности было положено в работах Ж. Сисмонди и Ш. Дюнуайе. Среди американских и европейских авторов, чьи работы посвящены анализу циклической динамики, её причин и влияния на экономику, следует отметить М. Абрамовича, А. Афтальона, У. Баумоля, Дж. Бенабиба, Р. Берроу, У. Брока, К. Бруннера, Л. Вальдмана, К. Викселля, Р. Гудвина, Г. Джевонса, У. Джевонса, Е. Домара, К. Жугляра, М. Зарновича, Н. Калдора, М. Калецки, Р. Квандта, Ф. Кейгана, Дж.М. Кейнса, Р. Кинга, Дж. Китчина, А. Кляйнехта, П. Кругмана, С. Кузнеца, А. Лаффера, Л. Лейдермана, Ж. Лескюра, Р. Лукаса, Т. Мальтуса, К. Маркса, А. Мельцера, Л. Мизеса, Дж. Миллса, П. Минфорда, Т. Митчелла, У. Митчелла, X. Мора, Д. Мута, А. Мэддисона, У. Нордхауса, А. Пигу, Ч. Плоссера, Э. Пресскотта, П. Робертса, М. Рорти, У. Ростоу, П. Самуэльсона, Т. Саржента, Т. Стенбека-мл., Н. Уоллеса, К. Уолша, У. Фелнера, Дж.У. Форрестера, М. Фридмана, К. Фримана, Ф. Хайека, Р. Харрода, Дж. Хикса, Р. Хоутри, А. Шварца, Х. Шермана, А. Шпитгофа, Й. Шумпетера, Г. Эванса и др. Среди исследований влияния циклической динамики на экономику США особенно стоит отметить аналитические работы экспертов Национального бюро экономических исследований США (НБЭИ).

Наиболее успешными среди отечественных исследований, нашедших мировое признание и оказавших значительное влияние на мировую экономическую мысль, являются труды учёных М.И. ТуганБарановского и Н.Д. Кондратьева. Также следует выделить работы сотрудников Института США и Канады РАН В.С. Васильева, А.Ю. Давыдова, Л.Ф. Лебедевой, М.А. Портного, С.М. Рогова, В.Б. Супяна, В.А. Федоровича и др., характеризующие американскую специфику данной проблематики на современном этапе. Различные аспекты влияния циклического фактора на экономику США освещены в работах В.С. Автономова, А.А. Акаева, С.А. Афонцева, А.С. Булатова, С.Ю. Глазьева, Л.М. Григорьева, Л.Е. Гринина, А.А. Дынкина, Н.И. Ивановой, Э.В. Кириченко, И.С. Королёва, А.В. Коротаева, В.И. Лана, Л.А. Мендельсона, С.А. Николаенко, А.А. Пороховского, С.В. Смирнова, М.И. Столбова, И.П. Цапенко, Р.М. Энтова, Ю.В. Яковца и др.

Тем не менее вопросы влияния циклического фактора на экономическое развитие с учётом происходящих изменений нуждаются в дальнейшем комплексном изучении, в научно-теоретическом осмыслении и определении практической значимости, что и предопределило выбор темы исследования.

Источниками исследования, помимо работ указанных выше авторов, служили официальные документы и статистические данные, публикуемые компетентными международными и региональными организациями и национальными официальными агентствами, исследовательскими университетами и институтами. В их числе доклады и данные Исполнительного управления президента США, Министерства торговли США, Министерства здравоохранения и социального обеспечения США, Министерства образования США, Министерства труда США, исследовательских отделов банков Федеральной резервной системы, комитетов и служб Конгресса США и других профильных министерств и ведомств США, Международного валютного фонда, Банка международных расчётов, Организации экономического сотрудничества и развития, Всемирного банка, специализированных подразделений Организации Объединённых Наций, Всемирной торговой организации, Европейского союза и международных исследовательских агентств. Зарубежные и отечественные периодические издания и материалы баз данных новостных агентств также оказались полезными для проведения исследования.

Научная новизна заключается в комплексном исследовании влияния циклического фактора на экономическое развитие США с учётом новых факторов в развитии американской и мировой экономики.

В работе собраны, обобщены, проанализированы многочисленные фактические и статистические данные по проблематике исследования за последние годы, отобраны наиболее актуальные показатели, характеризующие особенности циклического развития экономики США.

На основе изучения большого числа источников были систематизированы изменения в динамике циклического развития экономики США послевоенных лет и проведён всесторонний анализ факторов, повлиявших на трансформацию цикла.

В работе впервые комплексно рассмотрены новые черты циклической динамики, которые проявились под влиянием активного расширения мирохозяйственных связей и роста финансового сектора, ставших характерными особенностями развития экономики США во второй половине XX — первом десятилетии XXI века; сделаны выводы о последствиях расширения внешнеэкономической деятельности и развития финансового сектора для циклической динамики экономики страны.

Исследовано влияние кризиса 2008—2009 гг. на экономику США и дан прогноз относительно дальнейшего развития американского хозяйственного механизма и перспектив сохранения Соединёнными Штатами ведущих позиций в мировой экономике.

Положения, выносимые на защиту. Исходя из проведённого исследования, автор выносит на защиту следующие положения:

1) На основе анализа статистических данных подтверждено, что по сравнению с довоенным периодом циклическая динамика с конца 1940-х годов отличалась заметным уменьшением амплитуды колебаний и увеличением продолжительности деловых циклов, при этом средняя длина подъёмов возросла, а длина спадов сократилась. Кризисы стали оказывать меньшее влияние на рынок труда, снизилась амплитуда колебаний ВВП на разных фазах делового цикла, экономические спады перестали сопровождаться снижением уровня цен.

Уточнены причинно-следственные связи между произошедшими изменениями в циклической динамике и следующими факторами:

– изменением в производственной структуре экономики (в послевоенный период произошёл сдвиг в сторону менее подверженной циклическим колебаниям сферы услуг, спрос на которые, как показано в работе, в отличие от товаров длительного пользования, более стабилен);

– усилением влияния действий правительства, направленных на сглаживание амплитуды и стабилизацию экономического роста (повышение значения встроенных стабилизаторов, расширение государственного участия в экономике в период спада, ограничение финансовой деятельности и наличие у государства функции кредитора «последней инстанции»).

2) Доказано, что либерализация торговли и активные двусторонние торговые связи, увеличение масштабов вывоза капитала за рубеж в различных его формах, развитые финансовый рынок и информационное пространство, а также следование единым стандартам международной деятельности отражаются на динамике экономического роста стран — участниц данных процессов, в том числе и США, способствуя:

использованию связей с другими странами для смягчения или устранения дисбалансов в экономике, предотвращению кризисных ситуаций и стимулированию роста, эффективному применению собственных ресурсов, диверсификации потребительских рисков и снижению негативного эффекта от специализации производства;

обеспечению устойчивости национальной валюты посредством её активного использования в мировых расчётных операциях, что, в свою очередь, оказывает стабилизирующее воздействие на рост экономики;

проявлению некоторой синхронизации в циклическом развитии (соответствие времени начала, глубины и продолжительности фаз циклов, динамики отдельных секторов экономики, антициклических мер правительства, направленных на стимулирование экономического роста).

В то же время статистические данные указывают на то, что уровень либерализации торговли и финансов, географический и исторический факторы продолжают сильно влиять на распределение товарных и денежных потоков, ограничивая или усиливая сходство в циклической динамике в рамках отдельных регионов.

3) Сделан вывод о том, что во избежание роста непредсказуемости и увеличения амплитуды подъёмов и спадов в экономике США, а также возможных последствий кредитного рационирования и финансового акселератора в период экономического спада государству следует усилить контроль над финансовым сектором, который, как показали последние циклические кризисы (2001 г. и 2008— 2009 гг.), начал в большей степени отражаться на ходе цикла деловой активности, обостряя диспропорции в экономике и инициируя циклический спад.

4) Обосновано, что серьёзным препятствием на пути восстановления экономики США после кризиса 2008—2009 гг. служит отсутствие источников роста, подтверждаемое большой долей резервов депозитных учреждений в структуре баланса ФРС, в том числе слабые темпы восстановления жилищного сектора, обеспечивавшего рост экономики на протяжении длительного периода, а также медленный характер послекризисного роста занятости вследствие демографических тенденций последних лет (прекращение после бурного всплеска в 1970—1990-е годы роста занятости женской части рабочей силы и старение рабочей силы США) и сложившегося международного разделения труда (ориентация США на развитие высокотехнологичного производства, не создающего массового спроса на трудовые ресурсы средней и низкой квалификации).

5) Продемонстрировано, что циклический кризис 2008—2009 гг.

обострил вопрос границ государственного вмешательства в экономику. Исследование развития экономики США в посткризисный период показало, что государство балансирует между приверженностью к невмешательству в хозяйственную сферу и обеспечением стабильного роста экономики и благосостояния граждан. Это проявилось в проблематичности принятия реформы здравоохранения, затягивании вступления в силу всех положений закона Додда — Фрэнка (на доктринальном уровне знаменующего уход от принципа саморегулирования на финансовых рынках и ограничение самостоятельности финансового сектора) и решения проблемы дефицита государственного бюджета, которое сопряжено с ограничениями, затрагивающими разные слои населения и способными ухудшить их благосостояние, а также с необходимостью отступления партий от ключевых положений своих программ (налогообложение, финансирование социальных программ и военных расходов).

6) Уточнены факторы, благодаря которым, несмотря на кризис, в условиях жёсткой конкуренции и на фоне быстрого роста развивающихся стран, США удалось сохранить за собой лидирующие позиции в мировой экономике, а именно:

специфические черты модели экономики: поддержание благоприятного климата для развития бизнеса, наличие развитого финансового сектора, эффективный вклад в человеческий и научно-технический потенциал, комплексный подход к развитию наукоёмкого производства, что находит своё отражение в росте производительности труда, а также обеспечивает конкурентоспособность национального производства и инвестиционную привлекательность экономики;

уникальный статус национальной валюты (высокая степень использования доллара другими странами при проведении международных операций и расчётов и широкое его применение в качестве резервной валюты на фоне недостатков альтернативных ему валют), который во многом помогает США сохранять свои лидирующие позиции и покрывать международные задолженности путём эмиссии денежных средств;

активное использование своих множественных мирохозяйственных связей для создания буфера в период экономического спада и смягчения последствий кризиса посредством регулирования потоков товаров, услуг, капитала и иностранной рабочей силы, а также для перекладывания значительной части издержек преодоления кризиса 2008—2009 гг. на иностранных партнёров.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в комплексном анализе и структурировании существующих теорий и подходов к исследованию экономических циклов, их причин и сущности. Полученные результаты позволили оценить степень изученности темы и уточнить особенности современного подхода к исследованию цикличности развития экономики.

Проведённый в работе анализ изменений в экономике США под влиянием циклической динамики в историческом контексте и на современном этапе позволил дать оценку значимости мер проводимой государством антициклической политики, определить степень влияния факторов глобализации и роста финансового сектора на циклическую динамику и сделать прогнозы относительно дальнейшего развития американского хозяйственного механизма и позиций США в мире.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования основных выводов, содержащихся в работе, при подготовке рекомендаций для совершенствования подхода к модернизации национальной экономики и государственной политики с учётом опыта США в целях обеспечения большей устойчивости хозяйственного механизма РФ к сменам фаз цикла. Положения работы также могут быть использованы в научно-преподавательской деятельности, в частности при подготовке учебных курсов «Экономическая теория», «История экономических учений», «Мировая экономика и международные экономические отношения», «Экономика США» в высших учебных заведениях экономического профиля.

Апробация результатов исследования. Результаты исследования были представлены автором на научных конференциях и семинарах в Институте США и Канады РАН. Основные положения и выводы, изложенные в диссертации, нашли отражение в учебных курсах «Экономическая теория», «Мировая экономика», «Экономика и экономическая география США» на факультете мировой политики Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Государственный академический университет гуманитарных наук».

Диссертация была обсуждена 4 декабря 2013 г. на расширенном заседании Центра внешнеэкономических исследований Института США и Канады РАН и рекомендована к защите.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 3 научные работы в журналах, рекомендованных ВАК, общим объёмом 2,2 а.л.

Структура и объём работы. Диссертационная работа изложена на 199 страницах машинописного текста, включает 11 рисунков, 17 таблиц и состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников — 225 наименований на русском, английском и французском языках.

СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Введение Глава 1. Особенности циклического развития американской экономики в послевоенный период 1.1. Эволюция теоретических подходов к анализу экономических циклов 1.2. Модификация фаз цикла экономики США в послевоенный период 1.2.1. Особенности кризисов послевоенных лет 1.2.2. Причины изменений в циклической динамике 1.3. Государственная антикризисная политика послевоенного периода 1.3.1. Государственная политика послевоенного периода в контексте циклического развития экономики США 1.3.2. Влияние политики государства на циклическое развитие экономики Выводы к главе Глава 2. Новые черты циклической динамики в начале XXI века 2.1. Роль глобализации в модификации современного экономического цикла 2.2. Влияние развития финансовой системы на экономический цикл США 2.2.1. Характеристика современной финансовой системы США 2.2.2. Механизмы влияния сектора финансов на деловой цикл Выводы к главе Глава 3. Влияние экономического кризиса 2008—2009 гг.

на перспективы экономического развития и позиции США 3.1. Воздействие кризиса на развитие хозяйственного механизма США 3.1.1. Особенности государственной антикризисной политики 3.1.2. Ассигнования государства в науку, развитие инновационных секторов экономики и развитие человеческого капитала 3.1.3. Состояние государственных финансов США 3.2. Влияние кризиса на позиции США в мировой экономике 3.2.1. Влияние кризиса на позиции США в международной торговле 3.2.2. Влияние кризиса на позиции США в мировых финансах 3.2.3. Влияние кризиса на позиции доллара США как мировой валюты Выводы к главе Заключение Список литературы и источников

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснован выбор темы, её актуальность, определены объект, предмет, цель и задачи исследования, сформулирована научная новизна диссертации, отражена практическая значимость результатов работы.

В первой главе — «Особенности циклического развития американской экономики в послевоенный период» — представлена эволюция теоретических подходов к анализу экономических циклов, проанализированы особенности циклического развития экономики США в послевоенный период, исследованы факторы, оказавшие значительное влияние на изменения циклической динамики послевоенного периода, и меры антициклической политики государства.

Исследования циклического характера экономического развития были направлены на поиск ответов на вызовы своего времени и сформировали базу современного экономического знания, создав инструментарий для анализа и прогнозирования динамики экономического роста.

Анализ показателей развития экономики США послевоенного периода, представленный в работе, подтвердил, что циклическая динамика с конца 1940-х годов отличалась:

• заметным уменьшением амплитуды колебаний — степени изменения экономической активности от высшей точки до низшей:

средняя величина роста реального ВНП в течение цикла уменьшилась с 30,1% в 1919—1938 гг. до 20,9% в 1948—1982 гг., а амплитуда колебаний ВНП уменьшилась от -14,1 до -2,5%; колебания темпов прироста ВНП стали более умеренными — коэффициент вариации темпов прироста ВНП в 1946—1983 гг. составлял менее трети уровня 1919—1945 гг.1;

• увеличением продолжительности деловых циклов, при этом средняя длина подъёмов возросла, а длина спадов сократилась (продолжительность кризисов сократилась с 17 месяцев в период 1899— 1927 гг. до 10,8 месяца для периода 1945—2009 гг., время между кризисами увеличилось с 23,8 до 60,2 месяца), кризисы стали оказывать меньшее влияние на рынок труда (максимальный уровень безработицы сократился с 22,4 до 7,6%);

• экономические спады перестали сопровождаться снижением уровня цен — так, во время спадов 1953—1954 гг. и 1957—1958 гг. цены, в отличие от циклов прежних лет, не только не падали, но и поZarnowitz V. Business Cycles: Theory, History, Indicators, and Forecasting. Chicago:

The University of Chicago Press, 1992. P. 86, 90.

вышались, а начиная с 1956 г. в США не наблюдалось дефляции вплоть до 2009 года2.

В работе исследованы различные факторы, которые были способны вызвать подобные изменения, и сделан вывод о том, что во многом на произошедшие изменения, помимо объективных достижений научно-технического прогресса, приведших к автоматизации производства и развитию информационного пространства, повлияли такие факторы, как сдвиг в производственной структуре секторов хозяйства в сторону циклически более стабильной сферы услуг и расширение государственного участия в экономике.

На основе исследования изменения реального ВВП США по типу продукта на промежутке 1998—2012 гг. выявлено, что сфере услуг была присуща меньшая амплитуда колебаний на разных фазах цикла (рис. 1), что с учётом роста доли сферы услуг в ВВП (только за период 1980—2010 гг. с 56,0 до 68,5%) положительно отразилось на сглаживании колебаний ВВП.

-10, -15, Рассчитано и построено на основе Economic Report of the President 2013. P. 335.

Также определено, что в целом активная антициклическая политика имела положительное влияние на смягчение кризисов и стабилизацию экономического роста в США в послевоенный период (в частности, благодаря повышению значения встроенных стабилизаторов, расширению государственного участия в экономике в период спада, ограничению финансовой деятельности и наличию у государства функции кредитора «последней инстанции»), при этом отмечен двойственный характер кредитно-денежной политики, в которой основной U.S. Inflation Calculator [electronic resource] (http://www.usinflationcalculator.com/inflation/historical-inflation-rates/ (access date 27.06.2012)).

мерой по обузданию инфляции выступает сокращение денежной массы, оказывающее сдерживающий эффект на экономический рост и способное инициировать спад деловой активности.

Во второй главе — «Новые черты циклической динамики в начале XXI века» — исследованы новые черты циклической динамики, проявившиеся под влиянием активного расширения мирохозяйственных связей и роста финансового сектора, которые стали характерными для развития экономики США во второй половине XX — первом десятилетии XXI века.

Активная внешняя торговля позволяет наиболее эффективно распределить ресурсы внутри страны и оказать положительное влияние на динамику экономики благодаря увеличению выпуска продукции, созданию новых рабочих мест, сдерживанию инфляции. Активное участие в мировой торговле также служит стабилизирующим фактором для национальной валюты, а через неё и экономики в целом.

Финансовая либерализация даёт странам дополнительные возможности для развития, что особенно актуально для США, где на протяжении уже длительного периода уровень сбережений сохраняется ниже, чем требуется для обеспечения потребностей экономики. Множественный характер финансовых связей используется для диверсификации потребительских рисков и позволяет снизить негативный эффект от специализации производства. В то же время свободный доступ к кредитам и инвестиционным активам делает мировую экономику более подверженной изменениям стоимости активов и кредитов, в том числе в результате действий недобросовестных участников рынка, а развитие коммуникационных технологий способствует более быстрому распространению новостей на финансовых площадках. В результате увеличивается риск неожиданных и резких обвалов, способных перерасти в циклический кризис.

В работе продемонстрировано, что в начале XXI века США используют свои мирохозяйственные связи для смягчения последствий кризисов на экономику страны, о чём свидетельствуют результаты сравнения динамики внешней торговли США относительно роста ВВП в период последних циклических кризисов (2001 и 2008—2009 гг.).

В кризис 2008—2009 гг. США удалось, заручившись поддержкой международного сообщества, сократить вероятность оттока капитала из страны, а также осуществить необходимые финансовые вливания в экономику и дополнительный выпуск денежной массы без серьёзных последствий для курса американской валюты.

Мировая торговля и мировые финансы оказывают влияние не только на деловую активность в отдельно взятой стране, но и порождают сходные тенденции в динамике развития целого ряда стран и регионов мира. В работе приведены данные, указывающие на наличие в странах с развитыми торговыми и финансовыми связями элементов синхронизации циклического развития — соответствие времени начала, глубины и продолжительности фаз циклов, производственной активности, а также антициклических мер правительства, направленных на стимулирование экономического роста.

На наличие элементов синхронизации циклического развития указывает география кризисов начиная с последней четверти XX века: в 1974—1975 гг. ведущие западные страны одновременно вступили в мировой экономический кризис перепроизводства, в 1987—1989 гг. в развитых странах также синхронно начался циклический бум. После небольшого спада, длившегося менее года в 1990—1991 гг., США и страны Западной Европы снова синхронно перешли к экономическому подъёму, а кризис 2008—2009 гг., охватив США и европейские страны, имел глобальные масштабы. Следует отметить региональный характер кризисов последних десятилетий — латиноамериканский кризис 1994—1995 гг., азиатский кризис 1997—1998 гг. и европейский долговой кризис, начавшийся в 2010 году.

Статистика роста реального ВВП двух давних партнёров — США и Канады — подтверждает высокий уровень соответствия пиков и длины отрезков подъёма и спада в производственной активности стран (рис. 2), при этом наибольшая синхронность наблюдается в последние годы (на промежутке 2003—2011 гг.).

IMF World Economic Outlook. September 2011.

В работе подчёркнуто, что, несмотря на наличие элементов синхронизации циклического развития, уровень либерализации торговли и финансов, географический и исторический факторы продолжают сильно влиять на распределение товарных и денежных потоков, ограничивая или усиливая сходство в циклической динамике в рамках отдельных регионов.

Развитие экономики США во второй половине XX — первом десятилетии XXI века отличалось активным ростом финансового сектора в результате его либерализации и революции в сфере информационных технологий (за 8 лет с 2002 по 2010 г. отношение финансового рынка США к ВВП выросло с 3,4 до 4,4 раза)3.

Анализ финансового сектора США позволяет сделать вывод, что он представляет собой масштабную сложную сеть, глубоко интегрированную в экономику страны и мировое хозяйство (по состоянию на октябрь 2012 г. объём финансового рынка США составлял четверть мирового — 64,0 и 255,9 трлн. долл. соответственно, при объёме мирового ВВП 69,9 трлн. долл.4, на США приходится около 40% мирового экспорта капитала5).

Высокий уровень развития финансового рынка играет значительную роль в развитии реального сектора экономики, но в то же время увеличивает опасность возникновения крупных финансовых потрясений, связанных с недобросовестным поведением участников рынка, нарушающих равновесие финансовой системы, способных изменить направление движения основных макроэкономических показателей и повлиять на циклическую динамику. Это показали последние циклические кризисы в экономике США (2001 г. и 2008—2009 гг.), в которых финансовый сектор выступил индикатором обострения диспропорций в развитии экономики и катализатором циклического кризиса.

Первый крупный финансовый кризис XXI века (2001 г.) стал следствием дисбалансов и спекулятивных раздуваний котировок акций компаний, начавших активно использовать новые технологии, и выступил в качестве катализатора смены фаз цикла, напрямую повлияв на циклическую динамику. Следующий финансовый кризис (2007 г.) стал следствием обострения диспропорций в результате переоценки возможностей в сфере жилищного строительства и рынка жилья, обеспечивавших рост экономики США в тот период, и привёл к очередному циклическому кризису 2008—2009 гг.

Влияние сектора финансов на экономическую конъюнктуру может быть усилено в результате воздействия следующих механизмов:

— кредитного рационирования (при попытках стимулировать спрос на кредит без сопутствующего расширения предложения кредита, ограничение выдачи которого обусловлено ростом риска невозврата, происходит увеличение глубины спада);

— финансового акселератора (при наличии разницы между стоимостью внешних и внутренних ресурсов экономических агентов и зависимости от внешних заимствований механизм финансового акселератора способен многократно усилить последствия внешних шоков, оказывая воздействие на выпуск и потребление);

— финансового «заражения» (распространение финансовых проблем на национальном и международном уровнях через сеть финансовых посредников).

IMF Global Financial Stability Report. Statistical Appendix. September 2011. P. 11.

IMF Global Financial Stability Report. Statistical Appendix. October 2012. P. 11.

IMF Global Financial Stability Report. Statistical Appendix. April 2013. P. 3.

Исследование возрастания влияния финансового сектора на ход цикла деловой активности приводит к выводу о необходимости усиления контроля над финансовыми рынками США во избежание роста непредсказуемости и увеличения амплитуды циклических подъёмов и спадов. При этом постоянный мониторинг и финансовый контроль со стороны государства с целью повышения прозрачности экономической деятельности участников рынка и увеличения его надежности должен сочетаться с минимальным вмешательством в процесс принятия решений и сохранением максимально возможной экономической свободы.

В третьей главе — «Влияние экономического кризиса 2008—2009 гг.

на перспективы экономического развития и позиции США в мировой экономике» — проанализированы последствия циклического кризиса 2008—2009 гг. на экономику США. Дана оценка влиянию кризиса на дальнейшее развитие американского хозяйственного механизма, а также рассмотрено, как кризис отразился на позициях США в мировой экономике.

События 2008—2009 гг. подтвердили циклический характер развития экономики с присущими ей отклонениями от равновесия и опровергли основной постулат занимавшей в начале XXI века приоритетное положение теории реального цикла деловой активности о кризисах как о наборе случайных шоков в системе. Кризис 2008—2009 гг. создал новую почву для исследования вопроса цикличности и обострил спор о природе и характере деловых циклов, рациональности агентов и роли антициклической политики государства в рамках мейнстрима экономической мысли.

Кризис 2008—2009 гг. отличают, во-первых, то, что за короткий промежуток времени в экономике произошла череда крупных шоков, с которыми приходилось сталкиваться ранее, но не в таких масштабах и не в столь короткий промежуток времени, а во-вторых, медленный характер восстановления экономики США.

Падение реального ВВП в IV квартале 2008 г. составило 8,9%, а подъёма экономика не испытывала целых четыре квартала6. Докризисного уровня ВВП удалось достичь и превзойти лишь спустя 4 года7.

Уровень безработицы в 2009 г. превысил 8%, достигнув в октябре 2009 г. максимума в 10%. Как показало исследование, медленные темпы восстановления экономики (рост ВВП США в 2011 г. составил 1,8%, в 2012 г. — 2,8%, в 2013 г. — 1,9%, по прогнозам в 2014 г. — 3,4%, средний показатель роста в 2015—2018 гг. составит 3,6%8) лишь отчасти объясняются масштабами потрясений, серьёзным препятствием служит отсутствие источников роста — отраслей и производств, способEconomic Report of the President 2012. P. 40.

Bureau of Economic Analysis [electronic resource] (http://bea.gov/national/index.htm#gdp (access date: 25.11.2012)).

The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years 2013 to 2023. CBO Report. February 5, 2013. P. 4.

ных обеспечить рост экономики. Невысоки темпы восстановления жилищного сектора, обеспечивавшего рост экономики на протяжении длительного периода и стимулировавшего сопряжённую с изменениями жилищных условий покупку товаров длительного пользования (бытовая техника, мебель и др.).

Установлено, что дополнительным препятствием восстановлению экономики служат слабые показатели послекризисного роста занятости, связанные с замедлением темпа роста рабочей силы, который в 1965 г. составлял 2,4%, в 2005 г. — 0,9%9, вследствие демографических тенденций последних лет (прекращение роста занятости женской части рабочей силы после быстрого её увеличения в 1970—1990-х годах и старение рабочей силы США)10. Медленный характер послекризисного роста занятости также связан со сложившимся международным разделением труда и ориентацией США на развитие высокотехнологичного производства как фактора сохранения лидерства в мировой экономике, не создающего массового спроса на трудовые ресурсы средней и низкой квалификации.

Масштабы кризиса потребовали более активных и решительных действий со стороны государства для смягчения его негативных последствий. В числе таких действий были комплексная помощь домовладельцам, оказавшимся не способными оплатить ипотеку в результате кризиса; понижение ставки рефинансирования (с 5,25% до 0—0,25%); расширение государственного участия в финансовом секторе, в том числе предотвращение банкротства ряда крупных финансовых институтов;

стимулирование потребительского кредитования; поддержка крупнейших американских автопроизводителей; меры долгосрочного характера — расширение государственных инвестиций в образование, здравоохранение (в том числе инициирование реформы сектора), социальное страхование, инфраструктуру, энергетику и поддержка уязвимых слоёв населения; активное международное сотрудничество — расширение своп-линий с ЕЦБ, центробанками Японии, Канады, Австралии и привлечение центробанков ряда зарубежных стран к скоординированному снижению процентных ставок.

Кризис инициировал реформу системы финансового регулирования, так как именно уязвимость финансового сектора из-за его чрезмерной либерализации и появления новых финансовых инструментов — деривативов — во многом определила кризис. Закон о реформировании Уолл-стрит и защите потребителей (Закон Додда — Фрэнка), принятый 21 июля 2010 г., предусматривает ужесточение регулирования и надзора за деятельностью финансовых компаний и рынков со стороны Stock J., Watson M. Disentangling the Channels of the 2007-2009 Recession // Brookings Papers on Economic Activity. The Brookings Institution. Spring 2012. P. 83; Levine L.

Economic Growth and the Unemployment Rate. CRS Report for Congress R42063. April 18, 2012. P. 4-7.

Stock J., Watson M. Ibid. P. 84.

контролирующих органов. Анализ закона позволяет сделать вывод, что вступление в силу всех его положений означает уход от принципа саморегулирования на финансовых рынках и возвращение с определённой модификацией к закону Гласса — Стигалла 1933 г., который развёл кредитную и инвестиционную составляющие в деятельности банков11, а также введение ограничений в сфере ипотечного кредитования и функционирования рынка деривативов. Финансовый рынок станет менее гибким, произойдёт сжатие сектора финансовых услуг, что отразится на конкурентоспособности американской экономики и темпах экономического роста. Велика вероятность дальнейшего снижения доли коммерческих банков в совокупных активах финансового сектора и повышения концентрации в банковском секторе США. Однако с точки зрения теории цикличности ограничение самостоятельности финансового сектора может снизить наблюдавшееся на протяжении первого десятилетия XXI века усиление влияния сектора финансов на деловой цикл и его амплитуду.

Активная антикризисная политика государства отразилась на росте доли государства в перераспределении ВВП (государственные расходы выросли с 20% ВВП в 2007 г. до 25,2% в 2009 г.) и в его производстве (с 11,4 до 12,6%)12, а также на росте дефицита бюджета, который в разгар кризиса в 2009 г. достиг максимального показателя со времён Второй мировой войны — более 10% ВВП, и государственного долга, превзошедшего по размерам годовой ВВП США. На основании проведённого исследования делается вывод, что проблема сокращения дефицита бюджета заключается в определении роли и масштабов присутствия государства в экономике — выборе между приверженностью невмешательства в экономику и обеспечением стабильного роста экономики и благосостояния граждан. Это также проявляется в затягивании вступления в силу всех положений закона Додда — Фрэнка, проблематичности реформирования системы здравоохранения и не способствует и без того медленному восстановлению экономики страны.

В результате активной антикризисной политики в непростом положении оказалась ФРС, в структуре баланса которой накопилась значительная сумма в виде казначейских обязательств и облигаций агентств, покрытых ипотеками, которые не смогут быть выкупленными в краткосрочном периоде. Другой негативный момент, связанный со структурой баланса ФРС, — рост резервов депозитных учреждений, подтверждающий явный недостаток деловой активности, который обусловливает медленное восстановление экономики США.

В отличие от закона Гласса — Стигалла, закон Додда — Фрэнка оставляет коммерческим банкам возможность ведения инвестиционно-банковского бизнеса в форме оказания содействия при размещении ценных бумаг, сопровождения сделок слияния и поглощения, а также предоставления брокерских услуг.

Economic Report of the President 2013. P. 336, 418.

На фоне кризиса более отчётливо проявилась тенденция последних лет по расширению участия в международных мирохозяйственных связях развивающихся стран, которым удалось улучшить свои позиции в мировой экономике, в том числе в области развития НИОКР. В годы кризиса и послекризисный период Китаю удалось заметно увеличить инвестиции в развитие своего научно-производственного потенциала, вследствие этого с 2007 по 2013 г. его доля в мировых расходах на НИОКР возросла с 9,5 до 14,7%13. Однако следует заметить, что если для США основной проблемой в развитии НИОКР на данном этапе является недостаток временнго и финансового ресурсов, то для Китая — это нехватка квалифицированных кадров, технологических решений, а также менее богатый опыт и отлаженность механизмов коммерциализации результатов исследований.

В области внешней торговли, несмотря на сокращение её объёмов, вызванное кризисом, США удалось сохранить за собой лидирующие позиции — второе место в мировом экспорте и первое место в мировом импорте товаров, лидерство в экспорте и импорте коммерческих услуг14.

Активные действия в области внешней торговли позволили смягчить последствия кризиса в результате опережающего сокращения импорта в 2009 г. (почти на 23%) по сравнению с экспортом (сократился на 14%), что привело к сокращению дефицита торгового баланса США (на 45% с 702,3 до 383,7 млрд. долл.).

Кризис отразился на сокращении вывоза прямых инвестиций, при этом увеличилась на несколько процентных пунктов доля развивающихся стран как реципиентов прямых инвестиций, однако экономике США удалось сохранить свою привлекательность в глазах зарубежных инвесторов — снижение потока прямых инвестиций наблюдалось лишь в кризисный 2008 г., за которым последовало его быстрое восстановление. Восстановление потоков портфельных инвестиций, где США также имеют значительную долю, происходит медленнее, чем потоков прямых инвестиций. Сказывается неуверенность инвесторов в окончательном выправлении мировой экономики после кризиса 2008—2009 гг.

Иностранный капитал сыграл большую роль в смягчении последствий кризиса (в 2008 г. на США пришлось 43,3% мирового экспорта капитала15), в том числе иностранное владение казначейскими облигациями США, доля которого в годы кризиса в среднем составляла около половины их объёма в обращении (57% в 2008 г. и 38% в 2009 г.)16.

Таким образом, значительная часть издержек преодоления кризиса 2008—2009 гг. в США была переложена на иностранных партнёров.

2009 Global R&D Funding Forecast // R&D Magazine. P. 3; 2013 Global R&D Funding Forecast // R&D Magazine. P. 3.

Trade Profiles 2012. WTO. P. 180.

IMF Global Financial Stability Report. October 2009. P. 167.

Flows of Funds Accounts of the United States. Release Date: June 6, 2013. P. 47.

Важный показатель доминирования страны в мировых финансах — роль и место её национальной валюты в качестве мировой расчётной и резервной единицы. Кризис 2008—2009 гг. и усиление попыток стран снизить использование национальной валюты США при заключении внешнеторговых сделок существенно не повлияли на изменение позиций доллара в международных расчётах.

Согласно данным Банка международных расчётов, в 2010 г. доля доллара в общем объёме операций снизилась по сравнению с показателем 2007 г. — с 85,6 до 84,9% (из 200%). Однако следует отметить, что скорость снижения доли доллара в кризисные годы замедлилась с 2— 3 процентных пунктов, наблюдавшихся в прошлые годы (с 2001 по 2004 г. доля доллара упала на 1,9 процентного пункта, с 2004 по 2007 г. — на 2,4 процентного пункта), до 0,7 процентного пункта с 2007 по 2010 г. (см. рис. 3). Важен и тот факт, что как раз на первом месте по объёму операций с долларом стоит не рынок территорииэмитента (как это происходит с евро или иеной)17, а рынок развивающихся стран.

Рассчитано по: BIS, Triennial Central Bank Survey: Report on Global Foreign Exchange Market Activity in 2010. December 2010. P. 12.

The International Role of the Euro. ECB. July 2008. P. 35.

Сохранение долларом доминирующего положения наблюдается и в резервах стран. И хотя тенденция сокращения доли доллара в резервах стран имеет место быть, её скорость (см. рис. 4), а также доля долларовых резервов (более 60%) позволяют ожидать, что в ближайшие годы приоритет американской национальной валюты в резервах, размещённых в иностранной валюте, сохранится.

В долларах 71,0% 67,1% 66,9% 65,5% 64,1% 64,1% 62,0% 61,8% Рассчитано по: IMF Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves. P. 8-9.

Рис. 4. Международные резервные накопления в иностранной валюте Такой уникальный статус национальной валюты (высокая степень использования доллара при проведении международных расчётов и в качестве резервной валюты) помогает США покрывать международные задолженности путём эмиссии денежных средств и сохранять свои лидирующие позиции.

В целом, исследование показало, что США сохраняют наиболее мощный экономический потенциал (доля США в номинальном мировом ВВП в 2012 г. составляла почти 22%), инвестиционную и миграционную привлекательность (благодаря благоприятному климату для развития бизнеса, развитому финансовому сектору, эффективному вкладу в научно-техническое развитие и человеческий потенциал).

В заключении приведены основные теоретические результаты исследования и практические рекомендации.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в ведущих научных журналах, рекомендованных ВАК Минакова Н.В. Влияние глобализации на циклическую динамику экономики США // США Канада: экономика, политика, культура. 2012. № 8.

С. 90—104 (1,1 а.л.).

Минакова Н.В. Влияние кризиса 2008—2009 гг. на роль доллара США в мировых финансах // Российский внешнеэкономический вестник. 2012.

№ 8. С. 101—111 (0,6 а.л.).

Минакова Н.В. Причины провала Суперкомитета Конгресса // Россия и Америка в XXI веке. 2012. № 1. Электронный научный журнал (http://www.rusus.ru/?act=read&id=313) (0,5 а.л.).

Общий объём публикаций в журналах, рекомендованных ВАК — 2,2 а.л.

ОСОБЕННОСТИ ВЛИЯНИЯ ЦИКЛИЧЕСКОГО ФАКТОРА

НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ США В НАЧАЛЕ XXI ВЕКА

(Автореферат диссертации на соискание учёной степени