На правах рукописи

П И Ч К О В Олег Борисович

США В МЕЖДУНАРОДНОМ ДВИЖЕНИИ

ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Специальность 08.00.14 —

Мировая экономика

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва 2012

Работа выполнена в Федеральном государственном образовательном бюджетном учреждении высшего профессионального образования “Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации”

Научный руководитель:

доктор экономических наук, доцент Стрелец Ирина Александровна (Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования “Московский государственный институт международных отношений (университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации”, профессор кафедры прикладной экономики)

Официальные оппоненты:

Шкваря Людмила Васильевна, доктор экономических наук, профессор (Федеральное государственное бюджетное учреждение высшего профессионального образования “Российский университет дружбы народов”, профессор кафедры международных экономических отношений) Хмелев Игорь Борисович, кандидат экономических наук, доцент (Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования “Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)”, доцент кафедры мировой экономики и международных отношений)

Защита состоится 2012 г. в _ часов на заседании Диссертационного совета Д 002.244. при Институте США и Канады РАН по адресу: 123995, Москва, Хлебный пер., 2/3, конференц-зал.

Ведущая организация Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования “Всероссийская академия внешней торговли Министерства экономического развития России”

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института США и Канады РАН Автореферат разослан 2012 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета КОНДРАТЬЕВА Зинаида Олеговна

I.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Актуальность темы определяется значительными изменениями, которым подверглась мировая экономика под воздействием мирового экономического кризиса 2008— 2009 гг. и последовавшего за ним периода ее замедленного роста, сопровождаемого обострением проблемы бюджетного дефицита и государственного долга в США, долговыми кризисами в ряде стран ЕС, усилением неустойчивости мировой валютной системы. Отмеченные кризисные процессы происходят в условиях дальнейшего продвижения процессов глобализации.

Растут взаимосвязь и взаимозависимость отдельных национальных экономик, в торгово-экономические, производственно-технологические и иные хозяйственные связи вовлекается все больший круг экономических субъектов по всему миру. При этом глобализация как системный процесс ведет к существенной перестройке международной экономической архитектуры. Одной из главных движущих сил процессов глобализации и сопровождающих ее изменений выступают прямые зарубежные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции играют важную роль в формировании мировой экономической структуры, оказывают большое влияние на экономическое и политическое развитие как отдельных стран, так и целых регионов мира. Прямые инвестиции в современных условиях — не просто индикатор экономической активности государств, но и важный показатель общей привлекательности принимающей страны для капитала и ведения бизнеса. Основными проводниками прямых зарубежных инвестиций выступают крупные транснациональные компании, которые оказывают огромное влияние на всю мировую экономику. К настоящему времени сформировался мировой рынок прямых инвестиций, который в преобладающей мере находится в руках материнских компаний из развитых стран. Сложилось такое распределение потоков прямых инвестиций, когда самая большая их часть направляется в промышленно развитые страны и уже затем в развивающиеся государства и страны с переходной экономикой. Следует отметить, что взаимный обмен капиталом влечет за собой не только экономические выгоды для участвующих в нем стран, но подчас оказывает значительное влияние на принятие политических решений.

В рамках настоящего исследования рассмотрена эволюция прямых инвестиций, отдельные особо значимые научные подходы к изучению их сущности и роли, а также государственное регулирование прямого инвестирования в аспекте законодательного и налогового регулирования этих процессов с учетом их роли в формировании глобальной экономической системы. Использование США как объекта исследования представляет научный интерес и в силу того, что в американской хозяйственной системе нашли одно из наиболее ярких проявлений законы и принципы функционирования современной экономики.

Современные США, будучи наиболее экономически развитым государством в мире, оказывают заметное влияние на характер роста и развития мировой экономики. При этом если до недавнего времени США были одним из ведущих мировых инвесторов, то в последние два—три десятилетия страна стала одним из крупнейших реципиентов прямых инвестиций. Данное положение позволяет США оставаться лидером мировой экономики даже после прохождения острой фазы последнего мирового экономического кризиса.

';

Экспорт американских инвестиций в другие страны и импорт капитала из иностранных государств в США в настоящее время выступает одним из ключевых факторов поддержания условий экономического роста и повышения уровня жизни американского населения. Прямые иностранные капиталовложения в экономику США и американские зарубежные инвестиции показали свою позитивную роль в преодолении последствий глобального финансово-экономического кризиса, разразившегося в 2007—2008 гг., а также в восстановлении роста экономики. Международная инвестиционная деятельность американских ТНК, играющих ведущую роль в продвижении национальных экономических интересов США по всему миру, способствует усилению влияния США на мировые хозяйственные процессы.

Благодаря прямым инвестициям американских ТНК в экономики иностранных государств осуществляется также существенный вклад американского капитала в мировой научно-технический прогресс через интернационализацию проводимых ими научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) путем перенесения их реализации в принимающие страны.

Исследование политики США в области прямого инвестирования имеет перспективное значение для решения национальных задач Российской Федерации в этой области. Опыт преодоления вызовов, с которыми сталкивались и сталкиваются США, крайне актуален и для России.

Объект исследования — прямые зарубежные инвестиции США и прямые иностранные инвестиции, поступающие в США.

Предмет исследования — влияние прямых зарубежных инвестиций США и прямых иностранных инвестиций, поступающих в США на состояние мировой экономики и экономики отдельных стран и регионов.

Хронологические рамки исследования охватывают главным образом период 2000—2010-х годов, при этом факты, касающиеся теорий прямых инвестиций, затрагивают также 1960—1990-е годы.

Степень научной разработанности проблемы. Рассматриваемая нами тема — одна из ключевых при изучении процессов, происходящих в мировой экономике. Тема охватывает различные направления экономической мысли: теории мировой торговли и инвестиций, причины и суть движения капитала, модели прямых инвестиций и стратегии деятельности фирм.

Комплексный характер вопросов, являющихся предметом исследования, обусловливает необходимость привлечения для анализа, кроме научных монографий, официальных документов экономических ведомств США, статистических агентств, ряда международных экономических организаций, а также соглашений, заключенных между США и РФ в данной области. В работе использовано большое число монографий и периодической литературы, в том числе публикаций из интернет-источников. Особый интерес представляют работы таких авторов, как Бард В., Бланк Н, Брю С., Булатов А.С., Иноземцев В.В., Йоргасон Д., Кассон М., Кейвз Р., Кейнс Дж., Кондратьев Н., Кузнецов А.С., Кунц Дж., Макконнел К., Маталони Р., Ослунд А., Рикардо Д., Романова Е.М., Хаймер С., Чемберлин Э., Эрроу К.

Методологические основы инвестиционной политики заложены в трудах зарубежных авторов Бейли Дж., Блэка Ф., Грегори П., Гэлбрейта Дж., Шмидта С. и др. Проблемы активизации инвестиционных процессов нашли место в работах Эрхарда Л., Фридмана М., Хикса Дж., Уеру Ф., Фишера С.

Анализ различных аспектов американской финансовой и инновационной систем, государственной поддержки экономики, особенностей организационных форм ведения предпринимательской деятельности в США содержится в работах таких российских авторов, как Васильев В.С., Зименков Р.И., Кочетков Г.Б., Кудров В.М., Лебедева Л.Ф., Парканский А.Б., Пороховский А.А., Портной М.А., Рогов С.М., Стерликов Ф.Ф., Супян В.Б., Федорович В.А.

Вместе с тем динамичные процессы в области прямого зарубежного инвестирования, в особенности — в движении прямых инвестиций в экономике США, порождают новые явления, требующие изучения. Таким образом, несомненная практическая значимость затрагиваемых вопросов и недостаточная степень их научной разработанности обусловили выбор темы диссертационного исследования и определили его цель.

Цель исследования — формирование представления о движении прямых инвестиций США в мире на современном этапе социальноэкономического развития.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

— выявить специфические черты прямого инвестирования, определить влияние прямых инвестиций на мировую экономику и определить роль США в этом процессе;

— выделить особенности процесса прямого инвестирования на современном этапе, определить основные направления движения капитала;

— выявить роль применяемых подходов к изучению прямых инвестиций, систематизировать достижения из различных областей экономической науки, психологии и управленческой науки, позволяющие понять их особенности, показать наиболее перспективные из них;

— определить степень влияния прямых инвестиций США на социально-экономические аспекты развития США и Российской Федерации.

Научная новизна проведенного диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Выявлены факторы, способствующие и препятствующие международному движению капитала в форме прямых инвестиций. На основе последних статистических данных определены главные направления приложения прямых инвестиций США, основные страны и региона мира, участвующие в процессе обмена инвестициями.

2. Представлена авторская систематизация основных известных в теории подходов к изучению прямых инвестиций, которая позволила провести сравнительный анализ существующих подходов и сделать выводы о возможности применения их на современном этапе.

3. Выявлены новые приоритеты деятельности крупных компаний США за рубежом, заключающиеся в создании глобальной производственной системы; в установлении партнерских отношений с группой стран, представляющих для них наибольший интерес; в инвестировании капитала за границей главным образом с целью обслуживания зарубежных рынков, а не для производства товаров с их последующим экспортом в США; в широком привлечении своих зарубежных филиалов к проведению НИОКР; в активном участии в интеграционных группировках; в использовании офшорных центров.

4. Представлено авторское видение того влияния, которое американские ТНК оказывают как на масштабы, так и на структуру производства стран — крупнейших получателей американских прямых инвестиций, а также на процесс международной передачи технологий, уровень занятости и на развитие внешней торговли этих стран.

5. Выделены основные особенности организационных форм деятельности в области прямого инвестирования крупнейших компаний США и их филиалов. Выявлены факторы и динамика трансграничных слияний и поглощений, а также стратегических альянсов, которые в последнее десятилетие стали основной организационной формой деятельности иностранного капитала на территории США.

6. Доказано, что присутствие иностранного капитала не только не противоречит экономическим интересам страны, на территории которой он действует, но и служит важным фактором хозяйственного развития и научно-технического прогресса принимающей страны при условии проведения надлежащей экономической политики.

7. Показано, как деятельность иностранных филиалов сказывается на масштабах и структуре производства США, а также рассмотрено их влияние на процесс международной передачи технологий, на уровень и производственную структуру занятости, на развитие различных аспектов внешней торговли США.

8. Раскрыты позитивные аспекты сотрудничества России с США в области прямого инвестирования, показаны размеры и отмечено значение американских прямых капиталовложений в экономике России, а также дана оценка российских прямых инвестиций в США и указаны возможности их расширения.

Теоретическое значение исследования заключается в формировании комплексного представления о состоянии и перспективах развития рынка капитала США в системе международного движения инвестиций, что дает возможность применения выводов диссертации для совершенствования форм и методов инвестиционного проектирования.

Практическая значимость определяется возможностью применения результатов и выводов при принятии решений об осуществлении прямых инвестиций на корпоративном и государственном уровне. На корпоративном уровне выводы будут интересны при формировании инвестиционной политики, а также при определении наиболее перспективных регионов для инвестиций. На государственном уровне выводы диссертации могут быть использованы для решения национальных задач России в области развития прямого инвестирования.

Анализ опыта США может помочь найти эффективный ответ на вызовы, с которыми на современном этапе развития сталкиваются транснациональные компании Российской Федерации.

Выдвигаемые в диссертации теоретические положения и методические подходы могут использоваться научными работниками, а также практиками для разработки инвестиционной политики.

Методологические и теоретические основы и эмпирическая база исследования. Теоретическую и методологическую базу исследования составили фундаментальные концепции, предложенные в классических и современных трудах отечественных и зарубежных ученых.

Использовались такие приемы, как анализ, синтез, дедукция, индукция, диалектический подход, исторические аналогии и моделирование изучаемых процессов.

Учитывая сложность и многообразие рассматриваемых явлений, автор стремился к сочетанию подходов, предлагаемых различными школами экономической науки. Теоретической и методологической основой анализа поведения олигополистов послужили, прежде всего, неоклассическая, неоинституциональная и поведенческая теории.

При анализе макроэкономических аспектов изучаемых явлений они дополнены идеями новых кейнсианцев, а при обращении к проблеме институционального развития — взглядами представителей историкоинституционального направления экономической мысли.

Апробация работы. Отдельные положения диссертации были изложены автором на Международном ярославском энергетическом форуме 5—7 октября 2011 г., на III Международном энергетическом форуме 20 декабря 2011 г., Гайдаровском форуме “Россия и мир” 18—21 января 2012 г. По теме диссертации автором опубликовано 7 статей общим объемом 1,8 а.л.

Наиболее значимые с точки зрения научной новизны выводы, выносимые на защиту:

1. Проведен анализ понятия прямого инвестирования, выявлены основные положения экономической мысли в этом направлении, предложено авторское видение данной проблемы, изучены достоинства и недостатки различных подходов к вопросу.

2. Выявлены факторы, способствующие и препятствующие возникновению международного движения капитала. На основе последних статистических данных определены ключевые направления приложения прямых инвестиций США, основные страны и регионы мира, участвующие в процессе обмена инвестициями.

3. В качестве платформы формирования современных взглядов выделены и систематизированы основные подходы к оценке сущности и экономической роли прямых инвестиций, изучены различные направления и школы. В результате компаративистского анализа основных подходов сделаны выводы о возможности применения их на современном этапе.

4. Выделены основные особенности организационных форм деятельности крупнейших компаний США и их филиалов. Выявлены факторы и динамика трансграничных слияний и поглощений, а также стратегических альянсов, которые в последнее десятилетие стали основной организационной формой деятельности иностранного капитала на территории США.

5. Доказано, что присутствие иностранного капитала не только не противоречит экономическим интересам страны, на территории которой он действует, но и выступает важным фактором хозяйственного развития и научно-технического прогресса. Продемонстрировано, как деятельность иностранных филиалов сказывается на масштабах и структуре производства США, а также показано их влияние на процесс международной передачи технологий, на уровень и производственную структуру занятости, на развитие различных аспектов внешней торговли США.

6. Выявлены новые приоритеты деятельности крупных компаний США за рубежом, заключающиеся в создании глобальной производственной системы, в установлении партнерских отношений с группой стран, представляющих наибольший для них интерес, в инвестировании капитала за границей главным образом с целью обслуживания зарубежных рынков, а не для производства товаров с их последующим экспортом в США, в широком привлечении своих зарубежных филиалов к проведению НИОКР, в активном участии в интеграционных группировках, в использовании офшорных центров.

7. Представлено авторское видение того влияния, которое американские ТНК оказывают как на масштабы, так и на структуру производства стран — крупнейших получателей американских прямых инвестиций, а также на процесс международной передачи технологий и уровень занятости, на развитие внешней торговли этих стран.

Логика исследования предопределила следующую структуру работы:

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. КОНЦЕПЦИИ, МОТИВЫ И РЕГУЛИРОВАНИЕ

ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ США

1.1 Теоретические подходы к изучению прямых инвестиций и их развитие в условиях глобализации мировой экономики 1.2 Актуальные законодательные и налоговые аспекты государственного регулирования в США прямых зарубежных инвестиций Глава 2. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ ЗА РУБЕЖОМ КАК ФАКТОР

ЛИДЕРСТВА США В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Масштабы и структура американских прямых инвестиций 2.2 Новые явления в зарубежной деятельности американских ТНК 2.3 Воздействие американского капитала на экономику иностранных государств 2.4 Прямые инвестиции США в России Глава 3. ПОЗИЦИИ США В МИРОВОМ ХОЗЯЙСТВЕ

КАК РЕЦИПИЕНТА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

3.1 Объём, динамика и отраслевая структура иностранных инвестиций 3.2 Организационные формы деятельности иностранного капитала 3.3 Влияние иностранного капитала на экономику США 3.4 Прямые инвестиции российских компаний в США

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель и задачи исследования, показана степень ее разработанности, дается краткое описание глав.

В первой главе — “Концепции, мотивы и регулирование прямых инвестиций США” — исследуются теоретические проблемы процесса прямого инвестирования, рассматриваются модели осуществления прямых инвестиций. Автор проводит теоретический и эмпирический анализ экономики Соединенных Штатов Америки — ведущей экономически развитой державы (20,5% мирового валового продукта), во многом определяющей характер основных глобальных решений и направления движения глобализационных процессов, что обусловлено не только ее экономическим потенциалом, но и существенным военно-политическим влиянием.

В современном мире главными проводниками инвестиций выступают крупные производственно-сбытовые и финансовые объединения — транснациональные корпорации (ТНК), оказывающие большое влияние на ход развития мировой экономики. Почти 90% мирового объема рынка прямых иностранных инвестиций (ПИИ) находится в руках материнских компаний развитых стран, прежде всего США, Франции, Великобритании, Германии и Японии — 60%1. Однако реально контролируемая ими сфера значительно шире, поскольку надо принимать в расчет контракты по управлению и другие формы участия. В 2010 г., например, 71% мирового объема ПИИ был направлен в промышленно развитые страны (32% в страны ЕС и около 20% в США), примерно 27% — в развивающиеся и 2% — в страны с переходной экономикой2.

В условиях формирования глобальной экономической системы международные хозяйственные отношения приобретают новое качество, становясь инструментами, своеобразными проводниками глобализационных процессов, влияя на усиление взаимодействия и взаимовлияния национальных экономик, повышение уровня открытости национальных хозяйств, что соответствует общему курсу на рост либерализации в планетарном масштабе как одной из генеральных тенденций экономической глобализации. Особенно это проявляется в рамках такой важной формы мирохозяйственных отношений, как Ильин М., Тихонов А. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные структуры: мировой опыт и реалии России. — М.: Альпина паблишер, 2010. — С. 75.

международное движение факторов производства, прежде всего международное движение капитала, его экспортные и импортные потоки в формах прямых, портфельных и прочих инвестиций.

Экономическая сущность международных инвестиций, прежде всего прямых, на рубеже XX—XXI веков также изменилась в том отношении, что они фактически стали инструментом глобализации в хозяйственной сфере, что на современном этапе развития мировой экономики проявляется наиболее открыто. Особую роль в повышении интенсивности глобализационных процессов, поддержании мирового экономического роста и усилении взаимодействия национальных хозяйственных систем играют прямые инвестиции, выступающие основой международной экспансии транснациональных корпораций, являющихся основой глобализации, ее главной движущей силой. В рамках настоящего исследования была рассмотрена именно эволюция прямых инвестиций, отдельные особо значимые модели прямых инвестиций в контексте формирования глобальной экономической системы.

Рассматривая эволюцию международной инвестиционной деятельности США и ее отражение в трудах экономистов, следует указать, что в основном прямые инвестиции изучались в контексте моделей. Как известно из экономической теории, любая экономическая модель представляет собой относительно упрощенное, обусловленное известным набором условий и допущений представление о взаимосвязях между экономическими переменными. В силу этого ни одна экономическая модель вообще и модель прямых инвестиций в частности не способна претендовать на то, чтобы быть единственно верной и исчерпывающей. Напротив, каждая засвидетельствованная экономической наукой модель прямых инвестиций акцентировала внимание на какой-либо одной стороне международного инвестиционного процесса, объясняла его под известным углом. Таким образом, определенная узость одной модели частично преодолевалась положениями другой, делавшей упор на иной аспект прямого инвестирования. В конечном счете, такая смена моделей способствовала развитию экономического знания и позволяла проводить анализ соответствующих экономических явлений и процессов системным образом, на основе интеграции подходов, представленных различными моделями. Далее будет рассмотрен ряд моделей, представляющих наибольший интерес в контексте настоящего исследования. Следует отдельно сказать о том, что все представленные модели фактически подготовили мировую экономическую систему к процессу глобализации, став той платформой, с которой начался современный вектор развития процесса прямого инвестирования.

Одна из наиболее известных моделей прямых инвестиций выделяется в рамках модели экономического роста, разработанной Р. Харродом (наиболее полно изложена в работе “К теории экономической динамики” (1956) и Е. Домаром (основной труд по данной теме — “Очерки экономического роста” (1957). Данная модель лежала в русле неокейнсианского направления экономической мысли, указывавшего на необходимость государственного регулирования рыночной капиталистической экономики, в том числе с учетом признаваемой сторонниками данной модели особой роли инвестиций для эффективного экономического развития через рациональную инвестиционную политику.

Модель Харрода и Домара развилась на основе первоначально разработанной Р. Харродом теории экономического роста. Особый акцент Р. Харрод делал на подтверждении высказанного еще Дж.М. Кейнсом постулата о равенстве сбережений и инвестиций как непременном условии экономического равновесия и развития.

Р. Харрод считал, что равновесие сбережений и инвестиций должно рассматриваться в общем контексте экономического роста, поскольку, во-первых, сбережения являют собой функцию от уровня дохода, а инвестиции, что обусловлено действием принципа акселерации инвестиционного спроса, представляют собой, по крайней мере в известной степени, функцию от прироста дохода. Однако если условием осуществления инвестиций служит увеличение дохода, то вслед за повышением доходов будут расти и сбережения. Следовательно, таким образом, поддержание равновесия между сбережениями (намечаемыми) и инвестициями требует также увеличения инвестиций.

Вопрос заключается в том, как определить необходимый темп роста, способный обеспечить данное равенство.

Исходя из базисного уравнения о соотношении сбережений и инвестиций, на основе ряда иных уравнений Р. Харрод приходит к выводу о том, что чем большая доля дохода сберегается, тем больше должен быть и темп роста национального продукта, чтобы механизм акселерации обеспечил осуществление инвестиций, достаточных для поглощения планируемых сбережений. Вводя в модель элемент ожидания, Р. Харрод также подчеркивает, что коль скоро принимаемые в настоящее время инвестиционные решения относятся к событиям (продажам) последующего периода, то, как бы ни формировались ожидания (исходя из анализа текущей ситуации или на основе недавнего прошлого), эти решения должны принимать в расчет ожидаемые будущие события. Таким образом, равновесный темп роста должен обеспечивать реализацию этих ожиданий, а это, в свою очередь, будет означать осуществление инвестиционных планов. На этой основе Р. Харрод вводит понятие гарантированного темпа экономического роста, именуя им равновесный темп. Гарантированный темп характеризуется тем, что в его условиях фирмы, ведущие экономическую деятельность, считают правильными принятые ими ранее инвестиционные решения; эти решения оказываются адекватными в том смысле, что размеры дополнительного капитального запаса в точности соответствуют тем, какие необходимы для производства дополнительной продукции. Помимо понятия гарантированного роста Р. Харрод вводит и понятие роста естественного, то есть максимального экономического роста, который может достичь экономика при заданных возможностях расширения предложения труда и повышения его производительности. При этом дисбалансы между гарантированным и естественным ростом означают нежелательные явления для экономики.

Е. Домар, в отличие от Р. Харрода, рассматривал преимущественно динамику изменения емкости рынка в процессе накопления капитала, т.е. расширенного воспроизводства. Соглашаясь с Р. Харродом, Е. Домар трактовал темп экономического роста как в основном функцию одного фактора — накопления капитала, отмечая зависимость уровня и структуры накопления от психологической заинтересованности владельцев капитала в инвестировании и рабочих в потреблении. В силу совпадения взглядов этих двух экономистов по ключевым моментам их модели зачастую объединяют в одну, именуя моделью Харрода — Домара, что, по нашему мнению, представляется верным. Модель Харрода — Домара сыграла существенную роль в экономической политике США (научную основу которой в 1930—1970-х годах составляло кейнсианское учение) и хозяйственной деятельности американских фирм, позволяла объяснить характер, динамику и перспективы экономического роста США того периода времени.

Однако о полной состоятельности данной модели как модели прямых инвестиций говорить с уверенностью не представляется возможным. Так, модель Харрода — Домара является, по сути, общей моделью экономического роста, что априори исключает возможность достаточно подробного рассмотрения в ее рамках проблематики прямых иностранных инвестиций (при этом в период актуальности данной модели уровень экспорта и импорта прямых инвестиций в США не был столь высоким, каким он предстает сегодня; так, например в 1960 г. объем прямых иностранных инвестиций в США был не более 7 млрд. долл. Помимо этого, мало внимания уделено субъективным моментам осуществления прямых иностранных инвестиций, в частности мотивам и факторам принятия хозяйствующими субъектами инвестиционных решений. Также подчеркивается нейтральность в долгосрочном периоде научно-технического прогресса как фактора экономического развития, что безусловно опровергается сведениями о динамике современной мировой экономики за последние десятилетия, важнейшую роль в выходе которой на качественно новый уровень глобальной хозяйственной системы играет развитие науки и техники. Данные недостатки во многом обусловили появление иных моделей прямых инвестиций, одной из которых стала модель Э. Чемберлина, разработанная в рамках его теории монополистической конкуренции, изложенной в одноименном труде (1962 г.).

Э. Чемберлин обогатил теорию типов рыночных структур моделью монополистической конкуренции как одной из форм несовершенной конкуренции, в очередной раз подтвердив оторванность от реальной хозяйственной практики и принципиальную нереализуемость в условиях экономической действительности разрабатывавшейся классиками экономической науки теории совершенной конкуренции. Ученый рассматривал рыночную структуру, в рамках которой конкуренция и монополия не исключают друг друга, а сосуществуют, влияя и дополняя друг друга. В условиях монополистической конкуренции существует большое количество независимых друг от друга компаний, доступ на рынок свободен (то есть, отсутствуют существенные барьеры для входа и выхода). Все это в целом характерно для совершенноконкурентного рынка. Однако покупатели на рынке отдают явное предпочтение известному ряду продуктов, за который они готовы заплатить наибольшую цену. Исходя из этого и учитывая концепцию “экономического человека”, согласно которой предприниматель стремится к максимизации прибыли в том числе через захват контроля над предложением товара или услуги, что позволит ему диктовать свои ценовые условия на рынке, Э. Чемберлин вводит понятие “дифференциации продукта”. Фирма в целях победы в конкурентной борьбе стремится создать товар либо услугу, хотя бы чем-то отличающиеся от предлагаемых конкурентами. Добившись дифференциации своего продукта, субъект хозяйствования становится монополистом на его рынке сбыта. Производя частично отличный от аналоговых товаров продукт, фирма получает частичную рыночную власть, то есть власть над ценой, а это означает, что увеличение цен на продукцию фирмы необязательно приведет к потере всех клиентов. При этом Э. Чемберлин трактует дифференциацию продукта достаточно широко: это могут быть не только разнообразные свойства и качества продукции, но и все условия ее реализации и сопутствующие продаже услуги и даже территориально-пространственное нахождение.

По Э. Чемберлину, в условиях дифференциации продукта каждый продавец на рынке одновременно выступает и конкурентом, и монополистом, однако пределы монопольной власти существенно ограничены в силу ее частичного характера: существуют товарысубституты, а также при определенных условиях возможна высокая эластичность спроса по цене. Хозяйственный успех той или иной фирмы в условиях монополистической конкуренции зависит не только от цены и потребительских свойств блага, но и от того, сумеет ли фирма — монополистический конкурент поставить себя в привилегированное положение на рынке. Таким образом, монопольная прибыль может возникнуть на том сегменте рынка, где, при принятии известных мер защиты от вторжения конкурентов, может быть создан и увеличен спрос на известную продукцию. Э. Чемберлин отмечает, что монополист может оказывать воздействие на объем спроса и его эластичность через формирование вкусов и предпочтений потребителей, делая основной акцент на рекламу, качество товара, постпродажный сервис. Следовательно, в условиях монополистической конкуренции эластичность спроса по цене падает при возрастании эластичности спроса по качеству.

Влияние модели Э. Чемберлина можно увидеть и в исследовании Т. Левитта “Глобализация рынков”. Примеры ее действия есть и в американской практике экспорта и импорта прямых инвестиций.

Так, американские пищевые ТНК Coca-Cola Company и PepsiCo, Incorporated, основной вид продукции которых — безалкогольные напитки, обладают значительным числом зарубежных подразделений во многих государствах мира (к примеру, в Российской Федерации Coca-Cola Company владеет 16 заводами, а PepsiCo, Incorporated — 6), что обусловливает конкуренцию между ними на национальных рынках зарубежных стран. Учитывая сходные потребительские свойства производимых двумя компаниями безалкогольных напитков, оба пищевых гиганта вкладывают огромные средства в рекламу, продвижение своих товаров, проводят специальные мероприятия и акции, направленные на повышение потребительского спроса, при этом сдерживая напор со стороны национальных производителей безалкогольных напитков.

Несмотря на проанализированные выше преимущества модели Э. Чемберлина, следует признать, что она не лишена и существенных недостатков. Так, не учитываются особенности рынков иных структурных типов — к примеру, многих рынков топливно-энергетической продукции, представляющей собой традиционно олигополистический межотраслевой хозяйственно-экономический комплекс, поделенный между относительно небольшим количеством компаний, что верно и применительно к ТНК, прежде всего американским. Не уделяется должное внимание фактору научно-технического прогресса, актуальность которого в условиях глобализации мировой экономики была подчеркнута выше. Не освещены вопросы инноваций в товарах и услугах, в то время как инноватика, прежде всего осуществляемая на основе НИОКР и выражающаяся в создании качественно новой продукции и услуг, занимает все большее место в деятельности ТНК США. Однако появление иных моделей обусловили не только недостатки модели Э. Чемберлина, но и важные выводы, сделанные им. Так, мысли Э. Чемберлина о наличии определенных монополистических преимуществ, позволяющих фирме занять желаемую нишу на рынке, и о необходимости использования этих преимуществ для достижения хозяйственных целей оказали существенное влияние на положения следующей модели прямых инвестиций, разработанной С. Хаймером и Ч. Киндлебергером, — модели монополистических преимуществ.

Основной идеей модели монополистических преимуществ выступало то, что иностранный инвестор находится в менее благоприятной ситуации по сравнению с инвестором — резидентом страны — реципиента прямых инвестиций. Иностранный инвестор обладает меньшим объемом информации о рынке страны и установленных на нем “правилах поведения”, не имеет обширных связей, несет дополнительные транспортные издержки по доставке продукции потребителю и больше страдает от рисков. В связи с этим ему необходимы определенные дополнительные, а именно монополистические (т.е. те, которыми обладает только он) преимущества перед местными конкурентами, благодаря чему он мог бы получить более высокую прибыль — так называемую премию за инвестиционный риск. Получить монополистические преимущества иностранный инвестор может за счет: использования несовершенной конкуренции на национальном рынке благ (при наличии у него оригинального продукта); несовершенной конкуренции на рынках ресурсов (при наличии у иностранной фирмы совершенной технологии, легкого доступа к кредиту, большого опыта ведения предпринимательской деятельности); преимуществ в масштабах (что ведет к возможности получения большей прибыли за счет экономии на масштабах производства); благоприятствования иностранным инвестициям со стороны государства (через систему льгот и гарантий иностранным инвесторам) и т.д. В рамках данной модели Ч. Киндлебергер разрабатывал и проблему нелегального вывоза капитала из страны, объясняя ее тем, что в государстве могут быть неблагоприятные условия для инвестиций либо иностранный капитал имеет незаконное происхождение, в связи с чем данную модель иногда именуют моделью бегства капитала.

Модель Хаймера — Киндлебергера во многом позволяет объяснить политику и хозяйственную активность США в сфере экспорта и импорта прямых инвестиций. Американскими ТНК активно используются монополистические преимущества, предоставляемые им принимающими странами: так, развивающиеся страны зачастую предоставляют благоприятные условия для иностранных инвестиций, налоговые и иные льготы для ТНК-доноров; огромные масштабы производства крупнейших американских ТНК позволяют им получить преимущества перед местными производителями за счет экономии на масштабах, что дает возможность снизить издержки и, соответственно, цены на продукцию и т.д.

На учет фактора научно-технического прогресса и развития НИОКР, направленных на создание оригинальной продукции, было обращено внимание в работах иных экономистов, что в конечном итоге привело к созданию модели прямых инвестиций Р. Вернона, более известной как модель жизненного цикла, огромным преимуществом которой в связи с тематикой настоящего исследования является ориентация собственно на деятельность ТНК.

Согласно модели жизненного цикла, новый продукт проходит определенные стадии начиная с момента своего создания: внедрение на рынок, рост продаж, зрелость (насыщение рынка), спад продаж. На стадиях роста продаж и зрелости, как правило, сокращаются издержки производства и сбыта, что позволяет снизить цены на продукцию. Одновременно на рынок начинают поставляться аналогичные продукты, составляющие конкуренцию имеющемуся товару либо услуге, что может привести к спаду продаж. Выходом из положения при спаде продаж на внутреннем рынке является либо экспорт, либо налаживание производства продукции за рубежом, что позволяет продлить жизненный цикл продукта. Продлению жизненного цикла продукта через его интернационализацию содействует и расширение экспорта, и увеличение объема выпуска продукции за рубежом на стадиях роста продаж и зрелости, чему способствуют сокращение издержек и снижение цен на продукцию. Однако более выгодна, как отмечал Р. Вернон, именно организация выпуска продукции на территории иностранных государств, что отвечает целям деятельности ТНК. Исследования Р. Вернона имели под собой практическую почву.

Так, деятельность одной из крупнейшей автомобилестроительных корпораций США Ford Motor Company, основанной еще в 1903 г., свидетельствует об активном использовании менеджментом компании такого инструмента продления жизненного цикла выпускаемой ею продукции (автомобилей), как создание автомобилестроительных производств на территории зарубежных государств на основе прямого инвестирования, а также трансграничных слияний и поглощений.

Сохранение производства в стране базирования и налаживание его в принимающих странах позволяют ТНК не только сохранять свою долю на внутреннем рынке в месте нахождения материнской компании, но и проводить международную экспансию, выходя на национальные рынки других государств.

Во второй главе — “Прямые инвестиции за рубежом как фактор лидерства США в мировой экономике” — говорится о прямых американских инвестициях за рубежом. В современных условиях основным каналом экспорта капитала США стали их транснациональные корпорации (ТНК), на которые приходится свыше 90% вывоза капитала в форме прямых инвестиций. ТНК превратились в главную силу рыночного производства и международного разделения труда, в доминирующий фактор мировой экономики и международных экономических отношений. Прямые инвестиции ТНК играют сейчас важнейшую роль в интеграции многих национальных экономик и создании интернациональной производственной системы — производственного ядра глобализируемой мировой экономики.

В начале XXI века США сохраняют свои лидирующие позиции в экспорте прямых инвестиций за границу. Меняющаяся обстановка в национальном и мировом хозяйстве внесла коррективы в международную инвестиционную деятельность США. Во второй половине 1990-х годов — прошедшем десятилетии ХХI века изменилось географическое распределение американских ПИИ: произошло относительное уменьшение доли развитых стран в общем объеме иностранных инвестиций США при увеличении доли развивающихся стран и образовании новой сферы приложения американского капитала — стран с переходной экономикой.

Углубление международного разделения труда, глобализация хозяйственной деятельности и межстрановая интеграция изменили отраслевую структуру прямых инвестиций США за рубежом. Ведущей сферой приложения капитала во второй половине 1990-х — начале 2000-х годов стала сфера услуг и НИОКР, тогда как, например, в 1970—1980 годы ПИИ США в основном направлялись в обрабатывающую промышленность иностранных государств.

Под влиянием внутренних и международных факторов в последние десятилетия произошли существенные изменения в механизме зарубежной деятельности американского капитала, которые привели к смене ряда прежних направлений в его стратегии и тактике. Эти новые явления проявились в создании глобальной производственной системы, в установлении партнерских отношений с группой стран, представляющих наибольший интерес для американских корпораций, в инвестировании капитала за границей главным образом с целью обслуживания зарубежных рынков, а не для производства товаров с их последующим экспортом в США, в широком привлечении своих зарубежных филиалов к проведению НИОКР, в активном участии в интеграционных группировках, в использовании офшорных центров.

Изменения в механизме международной деятельности американских корпораций привели к появлению таких новых организованных форм, методов и инструментов в зарубежной деятельности американского капитала, как холдинговые компании, инвестиционные фонды, трансграничные слияния и поглощения, международные стратегические альянсы. Получили широкое применение неакционерные формы международного сотрудничества (лицензионные соглашения, управленческие контракты, внешний аутсорсинг, соглашения о франчайзинге и др.).

В последние десятилетия международная инвестиционная деятельность США достигла такой экономической, производственной и научно-технической мощи, что стала оказывать воздействие на экономику иностранных государств. Американские ТНК, формируя международные производственные комплексы, получают возможность широко использовать преимущества международного разделения труда, международной кооперации производства и оказывают воздействие на социально-экономическое развитие отдельных иностранных государств и различные аспекты их внешнеэкономической деятельности. Наибольшее влияние американские ТНК оказывают как на масштабы, так и на структуру производства стран — крупнейших получателей американских прямых инвестиций, а также на процесс международной передачи технологий, уровень занятости и на развитие внешней торговли этих стран.

В 1990-е годы ХХ века Россия стала новым рынком для американского капитала. На протяжении 90-х годов США лидировали по объему накопленных прямых инвестиций в России среди зарубежных инвесторов, а в 2000-е годы, хотя и уступили первенство ряду развитых стран, тем не менее осталась в пятерке лидеров по этому показателю. При отсутствии активной и четко сформулированной стратегии импорта капитала в Россию произошло его стихийное распространение по сферам и отраслям российской экономики, в первую очередь с учетом собственных приоритетов американских инвесторов.

Американские инвестиции оказали определенное положительное воздействие на экономику России, однако объем прямых инвестиций США в нашей стране далек от российских потребностей и американского инвестиционного потенциала. Накопленные прямые инвестиции США в России составили 3,2 млрд. долл. в 2008 г. (0,1% от всех американских прямых инвестиций, накопленных за рубежом).

Современный этап в отношениях между США и Россией дает основание предполагать, что сотрудничество по широкому кругу торгово-экономических, в том числе инвестиционных, проблем войдет в обозримой перспективе в более активную фазу. Многое будет зависеть от того, насколько быстро и эффективно наполнится конкретным содержанием политика “перезагрузки” в отношениях двух стран, реализация которой будет способствовать поднятию инвестиционного сотрудничества на более высокий уровень.

В третьей главе — “Позиции США в мировом хозяйстве как реципиента прямых иностранных инвестиций” — рассматриваются прямые иностранные инвестиции в экономику США. Одной из самых важных тенденций развития мировой экономики последних десятилетий становится усиление процесса интернационализации стран и особенно ее высшей стадии — глобализации. Развитие процесса глобализации мирохозяйственных связей мира во многом определяется расширяющейся деятельностью транснациональных корпораций, число которых постоянно возрастает. По данным Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), в 2009 г. насчитывалось уже 82 тыс. ТНК, а количество их зарубежных филиалов превысило 810 тыс. Их деятельность в основе своей базируется на экспорте прямых инвестиций. Во второй половине прошедшего десятилетия (до наступления мирового финансового кризиса) ТНК ежегодно вывозили за рубеж инвестиций на сумму в 1700—1800 млрд.

долл., при этом главной целью их инвестиционной деятельности были страны с эффективно и динамично развивающимися рыночными хозяйствами, в частности США.

По данным Бюро экономического анализа Министерства торговли США, на сегодняшний день Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортером и импортером прямых инвестиций. Так, в 2011 г. объем накопленных прямых иностранных инвестиций в экономику США составил 2,55 трлн. долл., что на 283 млрд. долл.

больше, чем в 2010 г. Накопленные прямые инвестиции американских хозяйствующих субъектов за рубежом составили 4,16 трлн.

долл. В целом первое десятилетие XXI века только подтвердило международный статус США как ведущей экономически развитой державы и главного мирового экспортера и импортера прямых инвестиций.

Инвестиционная деятельность позволяет американским ТНК получить доступ к новым факторам производства и лучшим условиям их использования, расширить рынки сбыта продукции, увеличить объемы производства в целях достижения экономии на масштабах, что дает возможность в конечном счете снизить издержки производства, цены на продукцию и достигнуть основной цели любой фирмы — максимизации прибыли. Снижению издержек способствуют доступ к низкооплачиваемой, но обладающей достаточной квалификацией рабочей силе, новым месторождениям сырья, оптимизация транспортной составляющей посредством формирования масштабного внутрикорпоративного рынка с системой трансфертного ценообразования, налоговые и иные льготы в принимающих странах и ряд иных факторов. Помимо этого, американские ТНК, что оправдано в силу характера и специфики их деятельности, активно выступают проводниками глобализационных процессов, ключевые решения по поводу развития которых принимаются узкой группой экономически и политически развитых стран, возглавляемой США, что, принимая во внимание также ориентацию Соединенных Штатов на сохранение своего положения как лидера в мировой экономике и многолетний негласный союз американских ТНК и высших политических кругов страны, способствует достижению американских национальных интересов.

В принимающих странах распространяется американский образ жизни, внедряются западные ценности. Контроль над предприятиями, среди которых зачастую оказываются и объекты стратегических отраслей, в том числе военно-промышленного комплекса, и огромные финансовые, материальные и людские ресурсы ТНК позволяют им при определенных условиях оказывать влияние и на политический курс государств — реципиентов американского капитала, выступать эффективными акторами экономической дипломатии, направленной на достижение национальных интересов США.

В данном аспекте своей деятельности ТНК действуют именно как представители национального бизнеса, невзирая на интернационализированный, международный характер их хозяйственных операций. В этой связи следует упомянуть приводимое Д.А. Дегтеревым мнение ряда экспертов о том, что “поскольку капитал большинства ТНК имеет выраженную национальную принадлежность, то имеется определенная условность в отнесении их к международному бизнесу”, с чем представляется возможным согласиться в контексте настоящих рассуждений.

На данный момент в США функционирует капитал примерно из 110 государств, однако 80,4% всех прямых иностранных инвестиций в США приходится на восемь крупнейших стран-инвесторов — Великобританию (18,5%), Японию (11,1%), Нидерланды (9,3%), Германию (9,1%), Канаду (8,8%), Швейцарию (8,2%), Францию (7,9%) и Люксембург (7,8%) (данные взяты по накопленным прямым иностранным инвестициям в США за 2010 год). Активно инвестируют в США не только частные, но и государственные вкладчики. Так, Соединенные Штаты стали крупнейшим реципиентом государственных инвестиций из ОАЭ, являясь, наряду с Великобританией и Канадой, одним из главных направлений инвестирования этой страны, на суверенные фонды которой в целом приходится более половины ежегодных ПИИ в США. В зарубежных подразделениях иностранных предприятий, открытых в США, как правило, выплачивается достойная заработная плата, нередко до 30% превышающая заработную плату в американских национальных компаниях.

Необходимо отметить, что экспорт и импорт прямых инвестиций в экономике США осуществляется не только путем создания новых предприятий (greenfield investment), но и через приобретение уже существующих объектов посредством трансграничных слияний и приобретений (СиП). Так, одна из крупнейших российских ТНК вертикально интегрированная нефтегазовая компания “Лукойл”, в 2000 г. завершила сделку по приобретению компании Getty Petroleum Marketing Inc., управлявшей 1260 автозаправочными станциями в тринадцати штатах на Северо-Востоке США (на данный момент действуют 1173 АЗС), обеспечив себе непосредственное коммерческое присутствие на американском розничном рынке нефтепродуктов.

Российская металлургическая и горнодобывающая корпорация “Евраз” в августе 2006 г. приобрела около 73% акций крупнейшего мирового производителя ванадиевых и титановых сплавов и химикатов со штаб-квартирой в Дэнбери (штат Коннектикут) — Strategic Minerals Corporation (Stratcor) (ныне Evraz Stratcor, Inc.). Исключительно активны на рынке трансграничных СиП и Соединенные Штаты.

Мировой опыт в целом и США в частности свидетельствует о том, что присутствие иностранного капитала не только не противоречит экономическим интересам страны, на территории которой он действует, но и служит важным фактором хозяйственного развития и научно-технического прогресса. Наибольшее влияние филиалы иностранных компаний оказывают как на масштабы, так и на структуру производства США, а также на процесс международной передачи технологии и межстрановой диффузии технологических и организационных инноваций, на уровень и производственную структуру занятости, на развитие различных аспектов внешней торговли США. О масштабах влияния иностранного капитала на американскую экономику свидетельствуют следующие цифры. В 2008 г. в США на предприятиях, созданных с участием иностранного капитала, было занято 5,6 млн. человек. Эти предприятия создали валовой продукции на сумму 670,3 млрд. долл., общая сумма их глобальных продаж превысила 3,4 трлн. долл., а расходы на НИОКР достигли 14,5% общих расходов США на проведение научных исследований и разработок. На них приходилось 18% товарного экспорта США и 27% товарного импорта США.

В истекшем десятилетии на американском рынке наряду с компаниями из развитых и развивающихся государств стали активно действовать компании из стран с переходной экономикой, в частности из России. Хотя объем накопленных российских инвестиций в экономике США пока еще находится на невысоком уровне (7,8 млрд.

долл. по состоянию на январь 2010 г.), он демонстрирует устойчивую повышательную тенденцию. Отличительная черта российских инвестиций — вложения в реальный сектор американской экономики, в основном в производство металлов и топливно-энергетический комплекс.

Мировой финансовый кризис затронул интересы компаний многих стран, в том числе и российских ТНК, действующих в США.

Однако в отличие от западных компаний, которые понесли большие потери на американском рынке СиП в результате финансовых потрясений, масштабы потерь от финансового кризиса для российских компаний были значительно меньше, хотя темпы их инвестиционной активности также сильно замедлились.

Современный этап в отношениях между Россией и США дает основания предположить, что, несмотря на существующие трудности на пути расширения деятельности компаний по вложению капитала в американскую экономику, этот процесс будет последовательно прогрессировать в интересах обеих стран. Одна из главных причин этого заключается в том, что двустороннее инвестиционное сотрудничество России и США может принести пользу обеим странам и стимулировать деловую активность в других регионах мира.

В заключении подводятся итоги проведенного исследования.

Основные положения и выводы диссертации отражены По теме диссертации было опубликовано 7 (семь) научных статей в изданиях, по перечню рецензируемых научных изданий ВАК:

1. Пичков О.Б. Новые явления в зарубежной деятельности американских ТНК // Вестник Академии. — 2012. — № 2. (0,25 а.л.);

2. Пичков О.Б. Масштабы и структура американских прямых инвестиций за рубежом // Вестник Академии. — 2012. — № (0,3 а.л.);

3. Пичков О.Б. США в мировых инвестиционных процессах // Вестник Академии. — 2011. № 4 (0,25 а.л.);

4. Пичков О.Б. Организационные формы деятельности иностранного капитала в США // Вестник Академии. — № 3 (0,25 а.л.);

5. Пичков О.Б. Прямые инвестиции российских компаний в США // Вестник Академии. — 2011. — № 2 (0,2 а.л.);

6. Пичков О.Б. Прямые иностранные инвестиции в американскую экономику // Вестник Академии. — 2011. — № 1 (0,3 а.л.);

7. Пичков О.Б. Положение и роль прямых инвестиций США в международном движении капитала // Вестник Академии. — 2010. — № 4 (0,25 а.л.).

Общий объем публикаций — 1,8 а.л.

США В МЕЖДУНАРОДНОМ ДВИЖЕНИИ

ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

(Автореферат диссертации на соискание учёной степени Объём 1,5 п.л. Подписано в печать 10.10.2012 Формат 90 х 60 1/16.