[ МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Филиал ФГБОУ ВПО «Кемеровский государственный университет»
в г. Анжеро-Судженске
Факультет информатики, экономики и математики
«02» сентября 2013 г.
Рабочая программа дисциплины
Экономическая оценка инвестиций
Направление подготовки
080100.62 Экономика Профиль подготовки Квалификация (степень) выпускника Бакалавр Форма обучения очная Анжеро-Судженск 2013
1. ЦЕЛИ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ
Экономическая оценка инвестиций – специальный курс, в рамках которого рассматриваются вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы, критерии, показатели оценки. Исследуются способы оценки нестандартных инвестиционных проектов. Изучаемая дисциплина дает наиболее полный обзор инвестиционной среды и правил поведения в ней, чем и подтверждает свою актуальность.Цель дисциплины - освоение студентами теории и практики инвестиционной деятельности, принципов и методов экономической оценки инвестиций.
Задачи дисциплины -изучение методов разработки бизнес-планов инвестиционных проектов;
-изучение классификации инвестиционных проектов, основных принципов принятия инвестиционных решений, критериев принятия инвестиционных решений;
-изучение основных методов оценки инвестиционной привлекательности финансовых вложений в экономические проекты;
-изучение основных методов оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов;
-изучение процедур расчетов эффективности инвестиционных проектов;
-изучение особенностей оценки эффективности инвестиций в финансовые инструменты.
2. МЕСТО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ООП ВПО
Курс «Экономическая оценка инвестиций» включает:аудиторные занятия –36 часов (18 часов лекций, 18 часов практических занятий);
самостоятельная работа студентов –36 часов.
Изучение дисциплины «Экономическая оценка инвестиций» основывается на использовании материалов дисциплин: «Менеджмент», «Стратегический менеджмент», «Инновационный менеджмент», «Финансовый менеджмент», «Маркетинг», «Экономика предприятия», «Организация производства», «Планирование на предприятии», «Организация нормирования и оплаты труда на предприятиях», «Бухгалтерский учет», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности», «Финансы, денежное обращение и кредит», «Банковские услуги», «Налоговая система РФ», «Хозяйственное право», «Рынок ценных бумаг», «Экология».
КОМПЕТЕНЦИИ ОБУЧАЮЩЕГОСЯ, ФОРМИРУЕМЫЕ В
3.
РЕЗУЛЬТАТЕ ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИЛИНЫ
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование элементов следующих компетенций в соответствии с ФГОС ВПО по данному направлению подготовки:а) общекультурные (ОК) (обязательные для всех профилей подготовки):
владение культурой мышления, способностью к восприятию, обобщению и анализу информации, постановке цели и выбору путей ее достижения (ОК-5) б) профессиональные (ПК):
способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов, (ПК-2);
способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5);
В результате изучения дисциплины студент должен:
Знать - законодательные и нормативные акты, регламентирующую инвестиционную деятельность предприятия;
-современные методы разработки бизнес-планов инвестиционных проектов и их экономической оценке;
-основные методы оценки эффективности инвестиций;
-источники финансирования инвестиционных проектов;
-принципиальную схему определения величины нормы эффективности инвестиций.
Уметь -принимать решения по выбору эффективных инвестиционных проектов;
-самостоятельно приобретать новые знания по теории экономической оценки инвестиций и практики ее развития;
- уметь использовать методы экономической оценки инвестиций.
Владеть - навыками расчета экономической эффективности с учетом продолжительности экономической жизни инвестиционного проекта, риска и инфляции;
-специальной терминологией и лексикой данной дисциплины;
- методами учета риска при оценке эффективности инвестиций.
4. СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Общая трудоемкость дисциплины составляет 2 зачетных единиц или часа.4.1. Объём дисциплины и виды учебной работы (в часах) 4.1.1. Объём и виды учебной работы (в часах) по дисциплине в целом Общая трудоемкость базового модуля дисциплины Творческая работа (эссе) И (или) другие виды самостоятельной работы Вид промежуточного контроля 4.1.2. Разделы базового обязательного модуля дисциплины и трудоемкость по видам занятий (в часах) Инвестиции в системе рыночных Основные аспекты теории финансов Стоимость и структура капитала 2 Бизнес-план инвестиционного Риск и неопределенность при принятии инвестиционных Методы и показатели оценки эффективность инвестиционных
УЧЕБНО-ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА
Содержание разделов базового обязательного модуля дисциплины Инвестиции в системе Инвестиции и их роль в расширенном производстве. ОК- рыночных отношений. Виды инвестиций. Реальные инвестиции, инвестиции ПК- Основные аспекты теории Сложные проценты и дисконтирование. Формулы ОК- Стоимость и структура Цена источника «заемный капитал». Цена источника ОК- Бизнес-план Подготовка и реализация инвестиционного проекта. ОК- инвестиционного проекта Структура бизнес-плана инвестиционного проекта. ПК- Риск и неопределенность Понятие риска как меры неопределенности ОК- инвестиционных решений инвестиционного проекта. Основной инструментарий ПК- оценки эффективность инвестиционных проектов: метод окупаемости, метод ПК-5.ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ, НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЕ И
НАУЧНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ
ПРИ ИЗУЧЕНИИ ДИСЦИПЛИНЫ:
1.Использование демонстрационного комплекса группового пользования на базе проектора для чтения лекций и проведения консультаций.2. Использование электронных изданий методических материалов, в том числе демонстрационных вариантов тестов, размещенных на сайте в Интернете, при самостоятельной работе студентов.
3. Некоторые темы курса предполагает групповую работу студентов с выполнением групповых заданий.
6. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ
РАБОТЫ СТУДЕНТОВ. ОЦЕНОЧНЫЕ СРЕДСТВА ТЕКУЩЕГО
КОНТРОЛЯ УСПЕВАЕМОСТИ, ПРОМЕЖУТОЧНОЙ АТТЕСТАЦИИ
ПО ИТОГАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ.
СОДЕРЖАНИЕ СЕМИНАРСКИЙ ЗАНЯТИЙ.
Семинар 1. Тема 2.Равновесие на инвестиционном рынке (Модель IS-LM) Задача 1.Функция инвестиций I=10-2i (i-в %), функция сбережений S=0.1D-2.
Построить линию IS-линию.
Задача 2.
Спрос на деньги для сделок Lc=0.2D, спрос на деньги как имущество Ln=12-4i, предложение денег равно 6. Построить LM-линию.
Задача 3.
Инвестиции равны 26-2i, сбережения заданы формулой 0,4 D. Спрос на деньги для сделок 0,5D, спрос на деньги как имущество 45-3i, предложение денег равно 17. Построить LMлинию. Построить линию IS. Найти равновесную ставку % и доход.
Семинар 2. Тема 4. Составляющие капитала и их цена. (Цена источника «заемный капитал».
Цена источника «привилегированные акции». Цена источника «нераспределенная прибыль».
Цена прочих источников финансирования».) Семинар 3. Тема 5. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.
(Статистические показатели оценки. Динамические показатели оценки.) Семинар 4. Тема 5. Денежные потоки инвестиционных проектов. (Релевантные денежные потоки. Нерелевантные денежные потоки. Оценка проектов с неравными сроками действия).
Тема 1. Инвестиции в системе рыночных отношений.
Вопросы для обсуждения:
1. Дайте определение инвестиций и инвестиционной деятельности.
2. Какие виды инвестиций существуют?
3. Каковы основные задачи инвестиций?
4. Назовите основных участников инвестиционной деятельности.
5. Что является объектом инвестиционной деятельности?
6. Каковы основные права участников инвестиционной деятельности?
7. Дайте определение инвестиционной политики.
8. Какова цель инвестиционной политики?
9. Каковы основные направления инвестиционной политики?
10. Каковы основные формы и методы государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности?
Тема 2. Понятие инвестиционного рынка.
Вопросы для обсуждения:
1. Понятие и структура инвестиционного рынка.
2. Каковы показатели состояния инвестиционного рынка?
3. Охарактеризуйте рынок инвестиционного капитала.
4. Охарактеризуйте рынок инвестиционных товаров.
5. Рынок объектов реального инвестирования и рынок объектов финансового инвестирования: их отличие и состав.
6. Дайте определение инвестиционного климата.
7. Каковы факторы, влияющие на инвестиционный климат?
8. Дайте определение источников финансирования инвестиций.
9. Охарактеризуйте основные методы финансирования инвестиционной деятельности.
10. Назовите состав собственных источников финансирования инвестиций на предприятиях.
Тема 3. Основные аспекты теории финансов.
Вопросы для обсуждения:
1. Что понимают под дисконтированием?
2. Что понимают под наращением?
3. Охарактеризуйте отличительные особенности расчетов на основе простых и сложных процентов.
4. Дайте понятие настоящей (текущей) и будущей стоимости.
5. Что такое норма дисконта? Какие наиболее распространенные аналитические подходы к расчету нормы дисконта Вы знаете?
6. Раскройте понятие аннуитета.
7. В чем отличительные особенности обыкновенного и обязательного аннуитета?
8. Что такое аннуитетная модель денежных поступлений? В чем состоят особенности расчета текущей и будущей стоимости аннуитета?
9. Решение задач.
Тема 4. Стоимость и структура капитала.
Контрольная работа № Тема 5. Бизнес-план инвестиционного проекта.
Вопросы для обсуждения:
1. В чем состоит назначение инвестиционного проекта?
2. Определите понятие проектного цикла.
3. Перечислите виды инвестиционных проектов.
4. В чем содержание предварительной стадии проектного анализа?
5. Какие два критерия используются для предварительного анализа проекта?
6. Перечислите состояния предприятия в рамках каждого из критериев предварительного 7. Сформулируйте общую последовательность разработки инвестиционного проекта.
8. На какие два принципиальных вопроса необходимо ответить, чтобы рассчитывать на коммерческую выполнимость инвестиционного проекта?
9. Перечислите базовые вопросы маркетингового анализа.
10. В чем содержание маркетингового анализа в рамках инвестиционного проекта?
11. Какие основные вопросы решаются в процессе маркетингового планирования?
12. Опишите методику анализа конкурентной способности предприятия, основанную на ключевых факторах успеха.
13. Что такое технический анализ и какие цели он преследует?
14. В чем сущность много альтернативности технических предложений и как выбрать наилучший вариант?
15. Какие задачи решает финансовый анализ инвестиционного проекта?
16. Какой основной принцип использован для оценки финансовой эффективности инвестиционного проекта?
17. Что такое макроэкономическая эффективность инвестиционного проекта и чем она отличается от финансовой эффективности?
18. По каким критериям оценивают экономическую эффективность проекта?
19. В чем содержание институционального анализа проекта?
20. В чем отличие внешних и внутренних институциональных факторов?
21. Какие задачи решаются в процессе анализа риска?
22. Каким подходом можно ограничиться в процессе анализа рисков?
23. Необходимость экологического анализа и его структура.
24. Что понимают под бизнес-планом?
25. Перечислите задачи бизнес-планирования.
26. Какова структура бизнес-плана?
27. Основная цель и задачи управления проектами.
28. Основные методы управления проектами.
29. Факторы, влияющие на организационную структуру управления проектами.
30. Контрактная стадия управления проектами.
31. Ошибки при составлении бизнес-плана инвестиционного проекта.
Тема 6. Риск и неопределенность при принятии инвестиционных решений.
Вопросы для обсуждения:
1. Источники и виды риска инвестиционных проектов 2. Понятие неопределенности.
3. Источники неопределенности при принятии решений.
4. Задачи принятия инвестиционных решений в условиях неопределенности.
5. Способы снижения риска финансовых вложений.
6. Этапы управления риском инвестиционных проектов и решений 7. Классификация методов оценивания риска инвестиционных проектов.
Тема 7. Методы оценки эффективности инвестиций.
Вопросы для обсуждения:
1. Как классифицируют методы инвестиционных расчетов?
2. Что такое денежный поток?
3. Какие методы оценки инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование, вы знаете? Каково их содержание?
4. Что понимают под дисконтированием?
5. Что означает показатель чистой текущей стоимости?
6. Что показывает индекс доходности?
7. Что показывает внутренняя норма прибыли?
8. Как определяется дисконтированный срок окупаемости?
9. Контрольная работа №2.
Тема 8. Финансовые показатели и показатели экономической эффективности.
Вопросы для обсуждения:
1.Какой экономический показатель является основой для прогноза денежных потоков?
2.Какие три группы налоговых платежей следует принимать во внимание при прогнозировании прибыли?
3.В чем состоит экономический смысл сопряжения прогнозных денежных потоков и показателя дисконта при оценке эффективности инвестиционных проектов?
4.С помощью каких двух расчетных схем можно осуществить сопряжения прогнозных денежных потоков и показателя дисконта?
5.Как производится прогноз денежных потоков в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций?
6.Как рассчитывается показатель дисконта в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций?
7.Почему процентные платежи не учитываются в традиционной схеме оценки эффективности инвестиций?
8.Что используется в качестве показателя дисконта в расчетной схеме собственного капитала?
9.Какой объем исходной инвестиции принимается в качестве расчетного в схеме собственного капитала?
10. С каким показателем необходимо производить сравнение внутренней нормы доходности для принятия решения об эффективности проекта в схеме собственного капитала?
11. Какая расчетная схема представляется Вам более удобной при оценке эффективности инвестиционного проекта?
12. Общее понятие и назначение анализа безубыточности 13. Необходимость анализа безубыточности для разработки инвестиционных проектов.
14. Подходы для расчета точки безубыточности?
15. Графические способы анализа безубыточности?
16. Классификация издержек в рамках анализа безубыточности 17. Анализ безубыточности для многономенклатурной продукции 18. Дайте определение операционного риска фирмы.
19. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага 20. Цель анализа чувствительности 21. Последовательность проведение анализа чувствительности 22. Основные достоинства и недостатки анализа чувствительности при анализе рисков инвестиционного проекта.
23. Определение инфляционного риска фирмы 24. Принятие решений в условиях рисков инфляции.
Контрольная работа № Самостоятельная работа студентов Самостоятельная работа призвана закрепить теоретические знания и практические навыки, полученные студентами на лекциях и практических семинарах.
Самостоятельная работа включает:
работу с конспектами лекций и учебной литературой;
конспектирование учебных материалов по вопросам, вынесенным на самостоятельное изучение;
подготовку к семинарским занятиям;
выполнение домашних заданий;
подготовку к тестам;
подготовку к зачету, дисциплины самостоятельной (тема) Тема 1 Домашнее задание Специальные индексы, используемые Тема 2 Домашнее задание Рынок объектов реального инвестирования и Тема 3 Домашнее задание Решение задач на определение коэффициентов Тема 4 Домашнее задание Решение задач на определение средневзвешенной Тема 5 Домашнее задание Что такое матрица жизненных циклов Тема 7 Домашнее задание Решение задач с использование методов ДДП, Тема 8 Домашнее задание Решение задач на определение коэффициентов
ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ
Осуществляются студентами по заданию лектора в виде написания рефератов по следующим темам:1.Основные категории анализа инвестиционных проектов (инвестиции, денежные потоки, экономический срок жизни инвестиций, ликвидационная стоимость).
2.Общие положения подготовки инвестиционных проектов (классификация, принципы формирования и подготовки, этапы и стадии подготовки).
3.Оценка эффективности инвестиционных проектов (виды эффективности, основные принципы оценки, общая схема оценки эффективности).
4.Методология оценки инвестиций (стоимость денег во времени, формула сложных процентов, дисконтирование, норматив экономической эффективности, определение нормы дисконта).
5.Критерии экономической эффективности инвестиций не предполагающее использование метода дисконтирования.
6.Критерии экономической эффективности инвестиций определяемой на основании дисконтирования. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций.
7.Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта.
8.Подготовка информации для оценки эффективности проекта.
9.Оценка эффективности участия в инвестиционном проекте.
10. Оценка эффективности в прогнозных и дефлированных ценах.
11. Учет фактора времени при экономической оценке инвестиций.
12. Учет неопределенности риска при оценке эффективности инвестиционных проектов.
13. Последовательность выполнения инвестиционных проектов и содержание разделов.
14. Расчеты оборотных средств при выполнении инвестиционных проектов.
15. Методы финансирования инвестиционной деятельности.
16. Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов.
17. Проекты по техническому перевооружению действующего производства.
18. Инвестиционные проекты с использованием лизинга.
19. Компьютерные программы по оценке экономической эффективности, финансовой надежности и риска инвестиционных проектов.
20. Краткосрочное банковское кредитование как способ финансирования инвестиционных проектов.
21. Преимущества и недостатки краткосрочного банковского кредитования как способа финансирования инвестиционных проектов.
22. Лизинг как способ среднесрочного финансирования инвестиционных проектов.
23. Преимущества и недостатки лизинга как способа среднесрочного финансирования инвестиционных проектов.
24. Ипотечное кредитование как способ долгосрочного финансирования инвестиционных проектов.
25. Преимущества и недостатки ипотечного кредитования как способа долгосрочного финансирования инвестиционных проектов.
26. Методы оценки финансового состояния предприятия с учетом оборотных средств.
27. Управление дебиторской задолженностью.
28. Прибыли и убытки по опционным контрактам.
29. Оценка опциона.
30. Внутренняя стоимость и цена опциона.
31. Модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза 32. Цена опциона и финансовая политика фирмы.
33. Конъюнктура российского инвестиционного рынка.
34. Государственное регулирование инвестиций.
35. Маркетинг в системе предынвестиционных исследований.
36. Ключевые аспекты разработки стратегии проекта.
37. Стратегии инвестиционного проекта.
38. Взаимосвязь стратегии инвестиционного проекта и маркетинговой стратегии.
39. Фондовые индексы как количественная характеристика поведения набора ценных бумаг.
Методические указания по выполнению реферата В соответствии с учебным планом специальности, студент при изучении курса «Экономическая оценка инвестиций» для формирования практических навыков и умений должен выполнить реферативную работу, которая является одной из форм самостоятельной работы студентов.
Подготовка к выполнению и само выполнение работы способствует углублению теоретических знаний будущего специалиста, формирует умение пользоваться специальной и справочной литературой. Это в свою очередь даст возможность в будущей производственно-коммерческой деятельности применять общепринятые в мировой практике хозяйствования термины и определения, экономические законы и закономерности.
Профессиональные, специальные умения и навыки, полученные студентом при выполнении работы и детальном изучении теории по курсу помогут будущему специалисту формировать тот особый стиль экономического рыночного типа мышления, который поможет обеспечить конкурентоспособность специалисту на рынке труда.
Выполнение работы следует начинать с подбора соответствующей литературы и статистического материала. Студенты должны владеть концепцией экономической политики в стране, знать основные законодательные акты и решения законодательной и представительной власти по вопросам экономической и исполнительной сферы.
Работа должна быть оформлена в соответствии с общеустановленными нормами и правилами, предъявляемыми к выполнению реферативных работ.
Реферат должен состоять из следующих составных частей:
титульный лист, оглавление, введение, последовательное изложение текста работы в соответствии с планом или заданием (текст, графики, таблицы, диаграммы, рисунки, расчеты), заключение, перечень использованной литературы.
Материалы литературных источников, статистические сведения (таблицы) приводятся с указанием источников. Списывание текста из учебников не допускается. Общий объем работы 15-25 страниц.
ТЕСТЫ 1. Под инвестициями понимается:
а) вложение средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления;
б) процесс взаимодействия инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект;
в) вложения в физические, денежные и нематериальные активы;
2. Основные факторы, ограничивающие инвестиционную привлекательность регионов России:
а) повышенный уровень инфляции;
б) низкий уровень управляемости страной;
в) отсутствие стабилизации финансовой системы страны на уровне регионов;
3. К капитальным вложениям относятся затраты на:
а) расширение производства;
б) реконструкцию и техническое перевооружение производства;
в) капитальный ремонт текущий ремонт;
г) модернизацию оборудования.
4. Капитальное вложение — это:
а) синоним инвестиции;
б) разновидность инвестиций;
в) не инвестиционный термин.
5. Капитальные вложения составляют затраты на:
а) капитальный ремонт;
б) содержание дирекции действующего предприятия;
в) приобретение оборудования;
г) проектно-изыскательные работы;
д) строительно-монтажные работы.
6. Финансовыми инвестициями являются вложения в:
а) акции золотодобывающих месторождений;
б) основные фонды;
в) банковские депозиты;
г) оборотный капитал.
7. Реальными инвестициями являются вложения в:
а) объекты тезаврации;
б) оборотный капитал;
в) акции реального сектора экономики;
г) основные фонды.
8. К реальным инвестициям относятся вложения в:
а) ценные бумаги;
б) землю;
в) уставные капиталы совместных предприятий.
9. Инвестициям присущи следующие характеристики:
а) предполагают вложение капитала в любой форме;
б) могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными;
в) объектом вложений являются только основные фонды;
г) осуществляются только в денежной форме;
д) представляют собой вложение капитала с любой целью.
10. Чистые инвестиции представляют собой:
а) общий объем всех расходов за определенный период;
б) общий объем инвестируемых средств в определенном периоде;
в) общий объем инвестируемых средств в определенном периоде, уменьшаемый на сумму амортизационных отчислений;
г) общий объем всех доходов за определенный период, уменьшенный на сумму всех расходов за тот же период.
11. По объектам вложений средств выделяют следующие виды инвестиций:
а) реальные;
б) государственные;
в) финансовые;
г) краткосрочные;
д) внутренние;
е) чистые.
12. По периоду инвестирования различают следующие виды инвестиций:
а) среднесрочные;
б) краткосрочные;
в) реальные;
г) долгосрочные;
д) частные;
е) валовые;
ж) чистые.
13. Инвестиционный климат страны - это?
а) система правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности в стране, оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков;
б) показатель, характеризуемый совокупностью инвестиционных потенциалов регионов страны;
в) величина золотого запаса страны.
14. Улучшение инвестиционного климата?
а) политическая стабильность;
б) финансовая стабилизация;
в) создание условий экономического роста.
15. Инвестиционный потенциал представляет собой?
а) нормативные условия, создающие фон для нормального осуществления инвестиционной деятельности;
б) количественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические условия развития страны региона или отрасти;
в) целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности;
г) макроэкономическое изучение инвестиционного рынка.
16. Законодательные условия инвестирования представляют собой?
а) размеры денежных средств, выделяемых на проведение инвестиционной политики;
б) нормативные условия, создающие законодательный фон, на котором осуществляется инвестиционная деятельность;
в) порядок использования отдельных факторов производства, являющихся составными частями инвестиционного потенциала региона;
г) налоговые льготы и государственные гарантии инвестиционных рисков.
17. Инвестиционный риск региона определяется?
а) Уровнем законодательного регулирования в стране;
б) Степенью развития приватизационных процессов;
в) Вероятностью потери инвестиций или дохода от них;
г) Развитием отдельных инвестиционных рынков.
18. Риск—это а) процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде;
б) нижний уровень доходности инвестиционных затрат;
в) вероятность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям.
19. Относительную значимость, важность данного показателя в сравнении с другими отражает:
а) весовой коэффициент;
б) порядковая шкала;
в) период упреждения;
г) фактор.
20. Для определения степени и характера воздействия множества факторов на инвестиционную привлекательность экономических систем и для сравнения инвестиционной привлекательности различных систем применяется:
а) весовой коэффициент;
б) рейтинг инвестиционной привлекательности;
в) показатель инвестиционной привлекательности;
г) фактор инвестиционной привлекательности.
21. Управление инвестиционной привлекательностью имеет место, когда ключевые свойства экономической системы создаются или изменяются по инициативе:
а) инвестора;
б) производителя;
в) потребителя;
г) органов управления.
22. К принципам оценки инвестиционной привлекательности не относится принцип:
а) ориентации на конечные результаты;
б) замещения;
в) комплексности;
г) регулируемости.
23. К основным задачам оценки инвестиционной привлекательности экономических систем не относится:
а) мониторинг инвестиционной привлекательности;
б) разработка мероприятий по регулированию инвестиционной привлекательности;
в) определение социально-экономического развития системы с позиций инвестиционной проблематики;
г) определение влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций.
24. Модель оценки инвестиционной привлекательности включает:
а) рисковую составляющую;
б) составляющую инвестиционной активности;
в) экономическую составляющую;
г) политическую составляющую.
25. Показатель инвестиционной привлекательности является комплексным, поскольку включает в себя:
а) простые показатели одинакового происхождения и размерности;
б) все возможные показатели одинакового происхождения и размерности;
в) показатели разного происхождения и размерности.
26. Фактор, влияющий на инвестиционную привлекательность и характеризующийся степенью удовлетворения потенциального спроса и возможностями расширения производства:
а) производственный;
б) ресурсно-сырьевой;
в) потребительский;
г) социальный;
д) кадровый;
е) макроэкономический.
27. Фактор, влияющий на инвестиционную привлекательность и характеризующийся тенденциями изменения численности населения, его омоложения и старения, стилем жизни, уровнем преступности:
а) производственный;
б) ресурсно-сырьевой;
в) потребительский;
г) социальный;
д) кадровый;
е) макроэкономический.
28. В условиях России этим фактором определяется устойчивость экономической системы для инвестирования:
а) производственный;
б) ресурсно-сырьевой;
в) потребительский;
г) социальный;
д) кадровый;
е) макроэкономический.
29. Рост инфляции и инфляционные ожидания оказывают на инвестиционную привлекательность:
а) отрицательное влияние;
б) положительное влияние;
в) в зависимости от темпов роста;
г) не влияют.
30. Уровень налогообложения определяется как:
а) среднее арифметическое всех ставок налогообложения;
б) отношение максимальной ставки налогообложения к минимальной;
в) отношение объема налогов к объему ВВП;
г) доля налога на добавленную стоимость в объеме ВВП.
31. При отсеве наименее значимых и взаимозависимых показателей, влияющих на инвестиционную привлекательность в качестве критических значений коэффициента корреляции, были использованы:
а) 0 и 1;
б) только 0,5;
в) -1 и 1;
г) -0,5 и 0,5;
д) только -0,5;
е) только 1.
32. Повышение инвестиционной привлекательности способствует:
а) снижению ставок налогообложения;
б) росту валютного курса;
в) развитию инвестиционного потенциала;
г) росту мировых цен на нефть.
33. Показатель инвестиционной привлекательности может быть использован при:
а) технико-экономическом обосновании проектов;
б) при политических перестановках;
в) при мониторинге инвестиционного климата;
г) при регулировании рождаемости и смертности.
34. При оценке инвестиционной привлекательности экономических систем уровень экономической системы:
а) имеет приоритетное значение при выборе методологии оценки;
б) уровень экономической системы имеет второстепенное значение при выборе методологии оценки;
в) уровень экономической системы не имеет значения при выборе методологии оценки.
35. Инвестиционный рынок включает в себя:
a) рынок объектов реального инвестирования;
б) рынок инструментов финансового инвестирования;
в) рынок как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования.
36. Рынок инструментов финансового инвестирования:
а) фондовый рынок;
б) денежный рынок;
в) фондовый и денежный рынки.
37. Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка включает:
а) наблюдение за текущей активностью (мониторинг показателей спроса, предложения);
б) анализ текущей конъюнктуры;
в) прогнозирование конъюнктуры рынка.
38. Оценка инвестиционной привлекательности действующей компании (фирмы) включает в себя:
a) анализ «жизненного цикла» и выявление той стадии, на которой находится фирма;
б) мониторинг показателей конъюнктуры инвестиционного рынка;
в) отсутствие риска инвестиций.
39. Степень активности инвестиционного рынка характеризуют:
a) спрос;
б) предложение;
в) рыночная конъюнктура (соотношение спроса и предложения).
40. Рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммерческие векселя:
а) денежный;
б) учетный;
в) валютный;
г) межбанковский.
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА №
Используя формулы наращения и дисконтирования и правила пользования финансовыми таблицами решить соответствующие задачи, разбитые по вариантам ВАРИАНТ 1. В банк на депозит на 3 года по простой ставке 20% годовых положены 10000 руб. Найти величину процента, полученного вкладчиком за этот период.2. В банк положена сумма 50 млн. руб. сроком на 1 год по годовой ставке 60% годовых. Найти наращенную сумму, величину полученного процента для следующих вариантов начисления процентов: а) ежемесячного, б) ежеквартального, в) полугодового, г) непрерывного наращения ВАРИАНТ 1. В банк положено 100 000 руб. по номинальной ставке 12% годовых с ежемесячным начислением процентов. Сумма положена на 3 месяца. Найти сумму, уплаченную вкладчику по истечении срока договора.
2. Какой должна быть продолжительность ссуды в днях для того, чтобы долг, равный 10 000 руб., вырос до 12 000 руб. при условии, что простая ставка наращения равна 20% годовых, а К= 360?
ВАРИАНТ 1. Найти наращенную сумму для ежеквартального начисления процентов и непрерывного наращения, если в банк положена сумма 50 млн. руб. сроком на 1 год по годовой ставке 19% годовых.
2. За какой срок сумма, равная 32 000 руб., достигнет 44 000 руб. при начислении по сложной процентной ставке 16% годовых? Рассмотреть случай помесячного начисления процентов.
ВАРИАНТ 1. В банк положены на срочный сберегательный счет 1000 руб. на 2 года по простой ставке 10% годовых с дальнейшей пролонгацией на последующие 3 года по простой ставке 5%. Найти наращенную сумму по истечении 5 лет.
2. За какой срок сумма, равная 32 000 руб., достигнет 44 000 руб. при начислении по сложной процентной ставке 16% годовых? Рассмотреть случай ежегодного начисления процентов.
ВАРИАНТ 1.В банк положены на срочный сберегательный счет 1000 руб. на 2 года по простой ставке 10% годовых. Через 2 года вклад изымается и кладется на новый счет на последующие 3 года по простой ставке 5%. Найти наращенную сумму по истечении 5 лет.
2. Простая ставка наращения равна 20% годовых, временная база 365? Какой должна быть продолжительность ссуды в днях для того, чтобы долг, равный 8 000 руб., вырос до 14 000 руб.
ВАРИАНТ 1. В банк положены на срочный сберегательный счет 1000 руб. на 2 года по сложной ставке 10% годовых. Через 2 года вклад изымается и кладется на новый счет на последующие 3 года по сложной ставке 5%. Найти наращенную сумму по истечении 5 лет.
2. Какой величины достигнет долг, равный 12 000 руб., через 3 года при росте по сложной ставке наращения 12,5% годовых?
ВАРИАНТ 1. Какой величины достигнет долг, равный 30 000 руб., через 4,6 года при росте по сложной ставке 18,5% годовых и начислении процентов раз в году и поквартально?
2.За какой срок сумма, равная 32 000 руб., достигнет 44 000 руб. при начислении по сложной процентной ставке 16% годовых? Рассмотреть случай ежегодного начисления процентов.
ВАРИАНТ 1. Через 219 дней должник уплатит 7000 руб. Кредит выдан под простые проценты 15% годовых.
Какова первоначальная сумма долга и дисконт при условии, что временная база равна 365 дням?
2.Сумма 18 000 руб. выплачивается через 3,8 года. Номинальная ставка процентов - 18,5% годовых. Определить современную стоимость при ежемесячном начислении процентов.
ВАРИАНТ 1. На депозит положены 100 млн. руб. по простой ставке 30% годовых на 4 месяца. Найти сумму, которую получит вкладчик по истечении указанного периода.
2.За какой срок сумма, равная 32 000 руб., достигнет 44 000 руб. при начислении по сложной процентной ставке 16% годовых? Рассмотреть случай помесячного начисления процентов.
ВАРИАНТ 1. На сумму 25 000 руб. начисляются проценты по сложной годовой ставке i = 18% в течение 2, лет. Определить силу роста и наращенную сумму при непрерывном способе начисления.
2.Ссуда в размере 12 000 руб. выдана 8 января по 5 июня включительно под простые проценты 18% годовых. Определить величину долга в конце срока тремя методами.
ВАРИАНТ 1.В долг на 3 года получены 100 млн. руб. по ставке сложных процентов 15% годовых.
Определить сумму, подлежащую выплате через 3 года 2.Какой должна быть продолжительность ссуды в днях, для того чтобы долг, равный руб., вырос до 10000 руб. при условии, что простая ставка наращения равна 18,5 % годовых при временной базе 365.
ВАРИАНТ 1.С целью возврата долга (с процентами) необходимо уплатить 5 тыс. долл. Деньги в долг получены под 12% (простая ставка) годовых на 60 дней. Найти начальную сумму долга (временная 2.Какой величины достигнет сумма 400 млн. руб. на депозите через 2 года, если эта сумма размещена по ставке сложных процентов 15% при поквартальном начислении процентов?
1. Ссуда в размере 5000 руб. выдана на срок 0,55 года под простые проценты 12% годовых.
Определить проценты и наращенную сумму.
2. Какой величины достигнет долг, равный 14 000 руб., через 3,8 года при росте по сложной ставке наращения 16,5% годовых?
ВАРИАНТ 1. Какой величины достигнет сумма 400 млн. руб. на депозите через 2 года, если эта сумма размещена по ставке сложных процентов 15% при поквартальном начислении процентов?
2.Через пять лет величина денежного вклада возросла до 500 долл. За данный период начислены простые проценты в сумме 150 долл. Найти величину процентной ставки.
ВАРИАНТ 1.Сколько лет необходимо для увеличения начальной суммы 3 раза, если применяется сложная ставка 10% годовых?
2.Финансовый инструмент куплен за 2500 руб., его выкупная цена через 1.8 года составит 35000руб. Проценты начисляются один раз в месяц. Определит доходность операции в виде номинальной ставки сложных процентов.
ВАРИАНТ 1. Имеется следующий график платежей во времени:
1 января 2005 г. - 20 000 руб.;
1 июля 2005 г. - 30 000 руб.;
1 января 2006 г. - 10 000 руб.;
1 января 2007 г. - 40 000 руб.
Определить сумму задолженности на 1 января 2007 г. и ее современную стоимость на момент выплаты первой суммы при ставке наращения 15% годовых.
2. Какова сумма первоначального вклада, размещенного под сложную процентную ставку, если проценты за первый и второй годы соответственно составили 20 и 21,6 д.е.?
ВАРИАНТ 1. За какой срок сумма, равная 30 000 руб., достигнет 45 000 руб. при начислении по сложной процентной ставке 12% годовых? Рассмотреть случай поквартального начисления процентов.
2.Через шесть лет величина денежного вклада возросла до 550 долл. За данный период начислены сложные проценты в сумме 200 долл. Найти величину процентной ставки.
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА №
Вариант 1.1. Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств.
В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,900. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $15,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.
2. Компания производит и продает один вид продукции в диапазоне от 10,000 до 30,000 штук в год.
Ниже приведена частично заполненная таблица издержек.
Продукция, произведенная и проданная Общие издержки:
Всего общих издержек Издержки на единицу продукции:
Переменные издержки Постоянные издержки Всего общих издержек Заполните недостающие значения.
Предположим, что компания продает 15,000 штук в год. Цена единицы продукции составляет $4.00. Составьте отчет о прибыли на базе формата, использующего вложенный доход.
Вариант 2.
1. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120,000 в первом году и $70,000 — во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить чистое современное значение инвестиционного проекта, 2. Компания производит и продает один вид продукции. Выручка и затраты компании в последнем месяце составили (ден.ед) Вложенный доход Чистая прибыль Заполните таблицу.
Рассчитайте точку безубыточности в штуках и ден.ед..
Без дополнительных расчетов определите величину вложенного дохода в точке безубыточности.
Вариант 3.
1. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: $120,000 в первом году и $70,000 — во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $62,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить дисконтированный срок окупаемости.
2. Компания производит и продает один вид продукции. Выручка и затраты компании в последнем месяце составили (ден.ед) Вложенный доход Чистая прибыль Заполните таблицу.
Вычислите объем продаж для того, чтобы обеспечить минимальную прибыль 12,000.
Используя данные таблицы, оцените запас прочности компании в ден.ед. и процентах.
Вариант 4.
1. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарноматериальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
2. Компания производит и продает телефонный автоответчик. В прошлом году ее отчет о прибыли составил Вложенный доход Чистая прибыль Заполните таблицу.
Вычислите операционный рычаг компании.
Если маркетинговая служба предприятия будет в состоянии увеличить объем продаж на процентов, на сколько процентов можно ожидать увеличение прибыли компании? Сделайте оценку с помощью операционного рычага.
Вариант 5.
1. Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:
$130,000 — исходная инвестиция до начала проекта;
$25,000 — инвестирование в оборотные средства в первом году;
$20,000 — инвестирование в оборотные средства во втором году;
$15,000 — дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
$10,000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году.
В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $25,000 и высвободить часть оборотных средств стоимостью $35,000.
Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:
$20,000 $40,000 $40,000 $40,000 $50,000 $50,000 $20,000 $10, Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.
2. Заданы следующие показатели издержек производства печей СВЧ.
Вложенный доход Постоянные издержки равны $35,000 в месяц, план продаж составляет 400 шт. в месяц.
Предприятие предполагает улучшение качества продукции за счет увеличения переменных затрат на $10 на единицу продукции. Улучшение качества позволит увеличить объем продаж при неизменной цене до 480 печей СВЧ в месяц. Стоит это делать?
Вариант 6.
1. Предприятие требует как минимум 18 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью $84,500. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к $17,000 дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив, что после окончания проекта оборудование может быть продано по остаточной стоимости $2,500.
2. Заданы следующие показатели издержек производства печей СВЧ.
Вложенный доход Постоянные издержки равны $35,000 в месяц, план продаж составляет 400 шт. в месяц.
Предприятие планирует увеличение расходов на рекламу на $10,000, предполагая увеличить объем продаж на $30,000. Стоит это делать ?
Вариант 7.
1. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 — во втором и $50,000 — третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить дисконтированный срок окупаемости.
2. Отчет о прибыли фирмы составил Выручка (500 единиц продукции) $250, Вложенный доход Чистая прибыль Определить целевой объем продаж и запас безопасности Вариант 8.
1. Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: $90,000 в первом году, $70,000 — во втором и $50,000 — третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит $75,000. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 40%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум процентов отдачи при инвестировании денежных средств.
Необходимо определить чистое современное значение инвестиционного проекта, 2. Построить график безубыточности для следующего случая:
Цена реализации за единицу — $ 4. Переменные издержки на единицу — $ Фиксированные издержки за год — $ 40, Объем выпуска за год — 200, Вариант 9.
1. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $200,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $14,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $53,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги частично ($40,000) в приобретение новой оснастки, а оставшуюся сумму в рабочий капитал (товарноматериальные запасы, увеличение дебиторских). Это позволит получать $,34000 годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 14% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
2. Провести анализ безубыточности для двух видов продукции Вложенный доход Чистая прибыль Вариант 10.
1. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:
$95,000 — исходная инвестиция до начала проекта;
$15,000 — инвестирование в оборотные средства в первом году;
$10,000 — инвестирование в оборотные средства во втором году;
$10,000 — инвестирование в оборотные средства в третьем году;
$8,000 — дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;
$7,000 — затраты на капитальный ремонт на шестом году;
В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости $15,000 и высвободить оборотные средства.
Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы:
$15,000 $25,000 $30,000 $40,000 $40,000 $40,000 $30,000 $20, Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 14-ти процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.
2. Заданы следующие показатели издержек производства печей СВЧ.
Вложенный доход Постоянные издержки равны $35,000 в месяц, план продаж составляет 400 шт. в месяц.
Вместо фиксированной заработной платы продавцу $6,000 за месяц планируется комиссия $15 за каждую проданную печь. По прогнозам маркетолога это приведет к увеличению реализации на 15 процентов. Стоит это делать?
Вариант 11.
1. Проект, требующий инвестиций в размере $160000, предполагает получение годового дохода в размере $30000 на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования — 15%.
2. Компания производит и продает телефонный автоответчик. В прошлом году ее отчет о прибыли составил Вложенный доход Чистая прибыль Предположив увеличение объема продаж в следующем году на $400,0000, определите, на сколько увеличится прибыль.
Руководство компании требует увеличение прибыли как минимум на $30,000. Какого объема продаж должна достичь компания?
Вариант 12.
1. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере $150000. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит $50000. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?
2. Провести сравнительный анализ безубыточности двух компаний Вложенный доход Чистая прибыль (убыток) Точка безубыточности ($) и (%):
Запас безопасности ($) и (%):
Вариант 13.
1. Анализируются проекты ($):
Ранжируйте проекты по критериям IRR, NPV, если r = 10%.
2. Проанализировать затраты, связанные с рекламой товара по затратам содержащимся в таблице методом верхней — нижней точки.
Вариант 14.
1. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.
2. Заданы следующие показатели издержек производства печей СВЧ.
Вложенный доход Постоянные издержки равны $35,000 в месяц, план продаж составляет 400 шт. в месяц.
Для увеличения объема продажи предприятие предполагает уменьшить цену продукции на $20 за штуку и увеличить затраты на рекламу на $15,000. По прогнозам маркетолога это приведет к увеличению реализации на 50 процентов. Стоит это делать?
Вариант 15.
1. Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10%.
2. Компания производит и продает телефонный автоответчик. В прошлом году ее отчет о прибыли составил Вложенный доход Чистая прибыль Определите точку безубыточности производства телефонных ответчиков в единицах продукции и в долларах.
Предположив увеличение объема продаж в следующем году на $400,0000, определите, на сколько увеличится прибыль.
Вариант 16.
1. Сравните по критериям NPV, IRR два проекта, если стоимость капитала 13%:
2. Проанализировать затраты, связанные с рекламой товара по затратам содержащимся в таблице графическим методом.
1. Величина требуемых инвестиций по проекту равна $18000; предполагаемые доходы: в первый год — $1500, в последующие 8 лет по $3600 ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.
2. Компания производит и продает телефонный автоответчик. В прошлом году ее отчет о прибыли составил Вложенный доход Чистая прибыль Заполните таблицу.
Стремясь увеличить объем продаж и прибыль, менеджеры компании собираются использовать при изготовлении устройства более качественный спикер, который увеличит переменные издержки на $3 на единицу продукции. Но в этом случае можно будет сократить одного инженера по контролю качества, заработная плата которого составляет $30,000 в год.
Маркетинговая служба компании ожидает, что внедрение этого усовершенствования приведет к увеличению годового объема продаж на 20 процентов. Сделайте анализ безубыточности этого случая, определив точку безубыточности и запас финансовой прочности предприятия.
Следует ли реализовывать описанное усовершенствование?
1. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами ($) Какой проект Вы предпочтете?
2. Компания производит и продает телефонный автоответчик. В прошлом году ее отчет о прибыли составил Вложенный доход Чистая прибыль Вычислите операционный рычаг компании. Если маркетинговая служба предприятия будет в состоянии увеличить объем продаж на 8 процентов, на сколько процентов можно ожидать увеличение прибыли компании? Сделайте оценку с помощью операционного рычага.
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА №
1. Что понимается под стоимостью капитала предприятия?2. Дайте определение понятия взвешенного среднего.
3.Текущая цена одной обыкновенной акции компании составляет $50. Ожидаемая в следующем году величина дивиденда $5. Кроме того, предприятие планирует ежегодный прирост дивидендов 4%. Определить стоимость обыкновенного капитала предприятия.
1. Опишите модель прибыли на акцию.
2. От каких факторов зависит стоимость капитала предприятия?
3. Предприятие АВС является относительно стабильной компанией с величиной,а предприятие ВСА в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 6%, а средняя по фондовому рынку — 12%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов.
1. Как изменяет эффективность инвестиций увеличение стоимости капитала?
2. Опишите модель прогнозируемого роста дивидендов.
3. Предприятие использует долгосрочный кредит стоимостью 30% годовых. Ставка рефинансирования 24%; ставка налога на прибыль 35%, маржа — 3%. Определить посленалоговую стоимость капитала.
1. Перечислите основные модели оценки стоимость отдельных компонент капитала.
2. Каков механизм влияния структуры капитала на его стоимость?
3. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $620,000, привилегированные акции составляют $140,000, а общий заемный капитал — $340,000.
Стоимость собственного капитала равна 14%, привилегированных акций 10%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%.
1. В чем сущность ценовой модели капитальных активов?
2. Дайте определение эффективной стоимости заемного капитала.
3. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании ААА будут иметь ежегодный рост на 4 процента. В настоящее время акции компании продаются по $16 за штуку, ее последний дивиденд составил $1.80 и компания выплатит $1.88 в конце текущего года.
а). Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.
б). Показатель бета для компании составляет 1.68, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку — 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
1. Опишите модель премии за риск.
2. Как отличается стоимость вновь привлеченного капитала от стоимости имеющегося в наличии капитала?
3. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании АВ составляет $800,000, привилегированные акции составляют $300,000, а общий заемный капитал — $500,000.
Стоимость собственного капитала равна 18%, привилегированных акций 11%, а облигаций компании 9%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога Т = 30%.
1. В чем сущность модели оценки стоимости капитала, привлеченного с помощью выпуска привилегированных акций?
2. Запишите формулу для определения взвешенной средней стоимости капитала.
3. Предприятие имеет возможность разместить новую эмиссию привилегированных акций по цене 1000 руб. за акцию. Гарантированный дивиденд составляет 100 руб. Предприятие обращается к инвестиционному консультанту, который оказывает содействие в размещении эмиссии. Плата консультанта составляет 25 руб. в расчете на одну акцию.
Определить стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций.
1. Опишите модели оценки стоимости заемного капитала.
2. В чем сущность свойства налоговой экономии при использовании заемного капитала?
3. Предположим, что амортизационный фонд фирмы $10 млн. Цена собственного капитала фирмы 15%, посленалоговая стоимость заемного капитала 7,92%. Структура капитала компании 50 : 50 и она использует в качестве источника привилегированные акции. Какова величина WACC.
ЗАДАНИЕ 1. Каково соотношение между стоимостью капитала и риском инвестиций?
2. Этапы анализа дисконтного денежного потока.
3. Рыночная цена акции компании X прибыль и дивиденды могут ежегодно расти на процентов. Акции компании продаются по $23 за штуку, последний дивиденд составил $2.00. В конце текущего года компания выплатит $2.14.
а). Риск для компании составляет 2, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 10%, а средняя по фондовому рынку — 15%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
б). Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
Вопросы к зачету:
1.Инвестиции и их роль в расширенном производстве.
2.Стратегические и портфельные инвесторы, их цели и задачи.
3.Инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Макроэкономические и микроэкономические факторы, влияющие на инвестиционный спрос.
4. Теория межвременного выбора И.Фишера.
5. Равновесие на инвестиционном рынке (Модель IS-LM) 6. Сложные проценты и дисконтирование. Формулы наращения и дисконтирования.
7.Мультиплицирующие и дисконтирующие множители FM1,FM2,FM4. Правила пользования финансовыми таблицами.
8.Теория заемных средств. Стоимость и время.
9. Теория структуры капитала. Теория ассиметричной информации.
10. Теория портфеля.
11. Цена источника «заемный капитал».
12. Цена источника «привилегированные акции».
13. Цена источника «нераспределенная прибыль».
14. Цена прочих источников финансирования».
15. Подготовка и реализация инвестиционного проекта.
16. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта.
17.Содержание инвестиционной программы предприятия.
18. Понятие риска как меры неопределенности возможного финансового результата инвестиционного проекта 19. Основной инструментарий при определении риска проекта: показатели дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вариации.
20. Портфельное инвестирование как способ снижения риска финансовых вложений.
21. Принципы формирования портфеля инвестиций.
22. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов: метод окупаемости, метод отдачи на вложенный капитал, метод дисконтирования денежных потоков (ДДП).
23. Метод определения чистой текущей стоимости (ЧТС) проекта при определении эффективности инвестиционных проектов.
24. Концепция потока реальных денег. Определение и расчет потока реальных денег.
25. Сравнение методов ЧТС и ДДП. Простой и дисконтированный срок окупаемости проекта. Индекс доходности проекта (PI).
26. Использование модифицированной нормы прибыли проекта (MIRR) при определении эффективности инвестиционных проектов.
27. Учет инфляции при определении эффективности инвестиционных проектов.
28. Коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и акционерного капитала.
Коэффициент соотношения долгосрочных заемных средств и собственного капитала.
29. Коэффициент соотношения текущих активов и краткосрочных обязательств.
Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств. Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью.
30. Анализ чувствительности, безубыточности, вероятности инфляционных рисков.
10. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
Основная литература:1.Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. - СПб.: Питер, 2004. – с. - (Академия финансов).
2.Инвестиции: Учеб. пособие / Г.П. Подшиваленко., Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др..
- 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. - 199 с.
3.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003.
- 40 с.
4.Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ Э.И. Крылов, В.М. Власова, И.В. Журавкова. - 2-е изд., перераб.
и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.
Дополнительная литература:
1.Вахрин П.И. Инвестиции: (Практические задачи и конкретные ситуации): Учеб. пособие. – М.: Дашков и К, 2003. - 212 с.
2.Инвестиционная деятельность: Учеб.пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В.
3.Захарова и др; Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. - 2-е изд., стереотип. - М.:
КНОРУС, 2006.
4.Инвестиционная политика: Учеб. пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др; Под ред. Ю.Н. Лапыгина. - М.: КНОРУС, 2005. - 311 с.
5.ММВБ. http://www.micex.ru/ 6.РТС. http://www.rts.ru/ 7. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ
ДИСЦИПЛИНЫ
Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО и с учетом рекомендаций ПООП ВПО по направлению и профилю подготовки 080100 Экономика.Автор (ы) Новицкая Е.В.
Рецензент (ы) _ Рабочая программа обсуждена на заседании кафедры экономики и управления Протокол №1 от «02» сентября 2013г.
и.о. зав. кафедрой_ _ Вальц О.В.
Одобрено методической комиссией Протокол №1 от «02» сентября 2013г.
«