[ Белорусский государственный университет
УТВЕРЖДАЮ
Декан экономического факультета
М.М.Ковалев
(подпись)
«»_20г.
(дата утверждения) Регистрационный № УД-/р.
ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Учебная программа для специальности 1-26 02 02 Менеджмент Факультет экономический (название факультета) Кафедра банковской и финансовой экономики (название кафедры) Курс (курсы) _2_ Семестр (семестры) _3– Лекции _32 Экзамен 4_ (количество часов) (семестр) Практические (семинарские) занятия 16 Зачет (количество часов) (семестр) Лабораторные занятия _ (количество часов) КСР Курсовой проект (работа) (количество часов) (семестр) Всего аудиторных часов по дисциплине _ (количество часов) Всего часов Форма получения по дисциплине _370_ высшего образования заочная (второе высшее образование) (количество часов) Составила: Карачун И.А..2009 г.
Учебная программа составлена на основе:
учебной программы для высших учебных заведений по специальности 1-26 «Менеджмент» «ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» БГУ (рег. № УД-/баз) Рассмотрена и рекомендована к утверждению на заседании кафедры банковской и финансовой экономики экономического факультета (название кафедры) «22» июня 2009 г., протокол № (дата, номер протокола) Заведующий кафедрой В.И. Тарасов (подпись) Одобрена и рекомендована к утверждению учебно-методической комиссией экономического факультета (название высшего учебного заведения) «25» июня 2009 г., протокол №_ (дата, номер протокола) Председатель _ Васильева Е.Э.
(подпись) (И.О.Фамилия)
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Дисциплина «Финансы и финансовый менеджмент» изучает управление финансами предприятия, которое является наиболее сложной и приоритетной задачей, стоящей перед управленческим персоналом любой компании независимо от сферы и масштабов е деятельности.Цель преподавания дисциплины заключается в формировании у будущих специалистов современных фундаментальных знаний в области теории управления финансами организации, раскрытии сущностных основ взаимодействия теории и практики управления финансами, методов, содержания и роли управления финансами в современных экономических условиях.
Для решения поставленной цели определены следующие задачи:
– формирование современного представления о теоретических основах финансового менеджмента;
– уяснение логики взаимосвязи между управленческими решениями, влияющими на финансовое положение предприятия, современной нормативной средой, в которой оно функционирует и спектром экономических возможностей, доступных для финансового менеджера в этих условиях;
– формирование современного представления о возможностях финансового менеджмента в условиях глобализации экономики и наличия широкого спектра информационных технологий его поддержки;
– изучение основных принципов организации финансового менеджмента на предприятии;
– понимание теории, стратегии и тактики принятия финансовых решений на предприятии;
– освоение новых теорий структуры капитала и стоимости денежных потоков;
– изучение современных методов финансового анализа хозяйственных процессов операционного анализа и теории финансового рычага;
– овладение основами и методологическими приемами управления денежными потоками, построения и проведения дивидендной политики.
– овладение теориями по основам оценки и прогнозирования инвестиционного рынка и отдельных его сегментов.
В результате изучения студенты должны знать:
– сущность, функции и основные теории, создающие базу финансового менеджмента;
– основы формирования целей и стратегических планов корпорации;
– основные теории управления капиталом и источниками его формирования;
– основную отечественную и зарубежную литературу по практическим и теоретическим вопросам финансового менеджмента;
– финансовую среду деятельности корпораций.
В результате изучения студенты должны уметь:
– анализировать финансовую отчетность предприятия с помощью современных методов и показателей оценки эффективности использования активов, риска и доходности инвестиций, рыночной стоимости и др.
– владеть методиками связи финансовых коэффициентов и сравнения их с эталоном;
– владеть методами финансового планирования и прогнозирования;
– использовать современные методики оценки эффективности финансовой деятельности и финансовые инструменты на практике;
– использовать современное программное обеспечение для разработки и реализации управленческих решений, а также оценивать их эффективность.
Базовыми дисциплинами для изучения дисциплины «Финансы и финансовый менеджмент»
являются: «Макроэкономика», «Экономическая политика», «Микроэкономика», «Высшая математика», «Теория вероятностей», «Рынок ценных бумаг». Дисциплина «Финансы и финансовый менеджмент» непосредственно связана со специальными дисциплинами:
«Корпоративные финансы», «Финансовый анализ», «Инвестиционный анализ».
Программа дисциплины «Финансы и финансовый менеджмент » адресована студентам экономических и финансовых специальностей Республики Беларусь, составлена в соотвестсвии с требованиями общеобразовательного стандарта
СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОГО МАТЕРИАЛА
Первый семестр Управление финансовыми активами Теоретические основы финансового менеджмента Временная ценность денег, активов, капитала и обязательств доходности и риска Предпринимательский и финансовый риск.Сущность риска и неопределенности.
предприятия эффективности управления финансами и инвестициями Управление оборотным капиталом и денежным оборотом, модели формирования собственных оборотных средств Второй семестр дивидендная политика Политика привлечения заемных средств Цена капитала и управление его структурой Инвестиционный анализ Финансовое планирование и прогнозирование Финансовое планирование и прогнозирование Специфические аспекты и особенности финансового менеджмента
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКАЯ КАРТА
Номер раздела, темы, занятий Информационное и организационное обеспечение финансового Взаимосвязь между номинальными и реальными процентными Оценка производных финансовых инструментов.Способы управленческого воздействия на уровень риска.
Показатели анализа и оценки риска.
Анализ качества финансовых результатов, структуры и стабильности денежных потоков.
Анализ инвестиционной привлекательности хозяйствующего Анализ деловой активности и рентабельности организации.
Управление оборотным капиталом и денежным оборотом, - модели формирования собственных оборотных средств Управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
Расчет чистого оборотного капитала.
Управление запасами.
Сущность дивидендной политики и возможности ее выбора.
Политика привлечения заемных средств Оценка эффективности использования ЗК.
Цена капитала и управление его структурой (WACC). Предельная цена капитала (MCC).
Оптимизация структуры капитала с использованием показателей WACC и «прибыль на акцию» (EPS).
Теория Модильяни-Миллера.
Финансовый рычаг.
Инвестиционный анализ деятельности.
Бюджет капиталовложений.
Методы и показатели оценки эффективности долгосрочных Оценка риска и инфляции в инвестиционном анализе.
Оценка структуры средств финансирования долгосрочных Формулы расчета показателей бюджета.
Контроль исполнения бюджетов.
Международные аспекты финансового менеджмента.
Идеологическая и воспитательная работа – на протяжении семестра в соотвествии с темами учебных занятий.
ИНФОРМАЦИОННАЯ ЧАСТЬ
Основная:Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1999.
Бланк, И.А. Управление прибылью. – 3-е изд. – К.: Ника-Центр, 2007.
Боди З., Мертон Р. Финансы. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2005.
Бойко, Т.С., Лещенко С.К. Финансовое право: учеб.пособие / Т.С. Бойко, С.К. Лещенко. – Мн.: Книжный дом, 2006.
Боровкова, В.А. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи. – СПб.: Питер, 2007.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.
Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. Пер. с англ. – 5-е изд. – М.: РАГС, ОАО «Изд-во «Экономика», 2001.
Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003.
Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. – М.: Дело. 1997.
10. Дащинская, Н.П. Финансово-банковская статистика: учеб пособие. – Мн.: Изд. Центр БГУ, 2007.
11. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: Методология и практика / Под ред.
Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2001.
12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001.
14. Костюкова, Е.Н. Мировой финансовый рынок: курс лекций. – Мн.: Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь, 2008.
15. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. Пер. с нем. – СПб., 2000.
16. Оценка бизнеса / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. – М.: Финансы и статистика. 2004.
17. Пожидаева Т.А., Щербакова Н.Ф., Коробейникова Л.С. Практикум по анализу финансовой отчетности. – В.: Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 2003.
18. Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.
19. Теория финансов: учеб. пособие / под общ.ред. Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской. – 3-е изд. – Мн.: Вышэйш. шк., 2006.
20. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2000.
21. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2000.
22. Финансы предприятий: учеб. пособие / под общ.ред Н.Е. Заяц, Т.И. Василевской. – 3-е изд. – Мн.: Вышэйш. шк., 2006.
23. Ченг Ф. Ли., Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер с англ. – М.: ИНФРА-М., 2000.
24. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 1997.
Дополнительная:
1. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Пер. с англ. – М.: Аудит, 1994.
2. Ендовицкий Д.А., Коменденко С.Н. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2004.
3. Ендовицкий Д.А., Коробейникова Л.С. Экономический анализ задолженности по векселям: Учеб. пособие / Под ред.
Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2005.
4. Кикоть, И.И. Финансирование и кредитование инвестиций: учеб.пособие. – Мн.: Выш.шк., 2003.
5. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2007.
6. Купрюшина, О.М. Дебиторская и кредиторская задолженность хозяйствующего субъекта: Анализ и контроль. – В.: Издво Воронеж. гос. ун-та, 2004.
7. Шкодинский, С.В., Гребенник, В.В. Биржи. Биржевое дело. Курс лекций: учеб.пособие для вузов. – М.: Изд. Экзамен, 2008.
8. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб: Питер, 2004.
9. Юшко Ю.И. Корпоративные финансы. – Мн.: ФУА Информ, 2006.
Периодические издания:
4. Валютное регулирование и внешнеэкономическая Таможня и внешнеэкономическая деятельность.
9. Нормативные документы по финансам, налогам и Экономические науки.
Информационные ресурсы www.minfin.gov.by www.nalog.by www.pravo.by Теоретические основы финансового менеджмента Сущность, содержание, цель и задачи финансового менеджмента.
Объекты и субъекты управления финансами.
Структурирование задач, стоящих перед финансовым менеджером.
Взаимосвязь финансового менеджмента с экономическим (инвестиционным и финансовым) анализом, бухгалтерским учетом, финансовым планированием, внутрихозяйственным контролем и аудитом.
Базовые концепции финансового менеджмента:
эффективный рынок, агентские отношения;
денежные потоки;
доходность – рентабельность;
временная ценность денег, активов, капитала и обязательств;
риск и неопределенность;
цена капитала; непрерывность деятельности организации;
вмененные издержки (упущенная выгода).
Финансовый рынок и современные тенденции развития рынка ценных бумаг.
Финансовые инструменты.
Информационное обеспечение финансового менеджмента.
Временная ценность денег, активов, капитала и обязательств Временная ценность денег, активов и капитала.
Факторы, влияющие на изменение ценности денег.
Сущность операций наращения и дисконтирования.
Простой и сложный процент.
Текущая и будущая стоимость.
Эффективная годовая процентная ставка.
Оценка текущей и будущей стоимости денежного потока.
Взаимосвязь между номинальными и реальными процентными ставками.
Предпринимательский и финансовый риск Сущность риска и неопределенности.
Виды и определения рисков: предпринимательского (бизнес), финансового, проектного, диверсифицированного, систематического и пр.
Взаимосвязь риска и рентабельности (доходности).
Модели зависимости риска и доходности: MVA, САРМ, АРТ, ОРТ.
Способы управленческого воздействия на уровень риска.
Показатели анализа и оценки риска.
Методика оценки риска портфеля инвестиций.
Методы оценки финансовых активов, доходности и риска Базовая модель оценки финансовых активов.
Оценка долговых финансовых инструментов.
Оценка долевых финансовых инструментов.
Оценка производных финансовых инструментов.
Виды доходности финансовых активов.
Индикаторы на рынке ценных бумаг.
Вариант экзаменационного теста по дисциплине «Финансы и финансовый менеджмент»
1. Корпорация в состоянии выплатить дивиденды в размере собственного капитала. Что предпочтительнее акционерам: 100% выплата акциями или их дробление 2:1?
а) 100% выплата.
б) Дробление.
в) Равнопредпочтительно.
г) Дробление, если в составе акционеров преобладают мелкие держатели.
2. К потоку денежных средств от инвестиционной деятельности относится:
а) предоставление кредитов и займов другим компаниям б) выплата заработной платы в) выплата дивидендов акционерам г) получение арендной платы 3. Какой функцией описывается отношение инвестора к риску?
а) Функцией дохода.
б) Функцией сбережения доходов (склонностью к сбережению).
в) Кривой безразличия, отражающей эффективность склонности к инвестициям и доходности от инвестиций.
г) Инфляцией.
4. В случае увеличения степени неприятия риска со стороны инвестора на какие акции портфеля премия за риск изменяется в большей степени?
г) Премия не изменяется так, как портфель акций не меняется.
5. Какой показатель эффективнее измеряет риск актива?
б) Стандартная девиация в) Коэффициент вариации г) Корреляция 6. Оцените справедливость утверждения: «Доходность вложений в ценные бумаги тем выше, чем выше надежность этих ценных бумаг»:
1) справедливо;
2) несправедливо;
3) справедливо только для акций;
4) справедливо только для долговых обязательств;
5) справедливо только при определенных условиях.
7. Ставка процента выросла с 8 до 10%. Держатель бессрочной ценной бумаги, которая приносит ему годовой доход в 100 ден. ед. постоянно, будет иметь:
1) потери капитала в 40 ден. ед.;
2) потери капитала в 50 ден. ед.;
3) доход от прироста капитала в 50 ден. ед.;
4) потери капитала в 250 ден. ед.;
5) доход от прироста капитала в 250 ден. ед.
8. За прошедший год фирма выплатила дивиденды в размере 12$ на акцию. Прогнозируется, что в обозримом будущем дивиденды по акциям этой фирмы будут ежегодно увеличиваться на 4%. В настоящее время требуемая ставка доходности для подобных инвестиций равна 11%. При текущем курсе акции 240$:
1) внутренняя ставка доходности акций составляет 9,2%;
2) внутренняя ставка доходности акций составляет 5%;
3) внутренняя ставка доходности акций составляет 9%;
4) акции переоценены;
5) акции следует покупать.
9. Какова текущая стоимость бессрочной облигации, если по ней ежегодно выплачивается доход в размере 100 000 руб., а требуемая доходность 10%?
10. Рассмотрите четыре акции со следующими ожидаемыми доходностями и стандартными отклонениями Есть ли среди этих акций те, от которых инвестор, избегающий риска, заведомо откажется:
1) таких акций нет;
11. Представлены три ценовых состояния рынка (конъюнктуры) с двумя видами акций А и Б.
Наилучшей из всех является конъюнктура:
4) имеющейся информации недостаточно.
12. Вы инвестировали 1 млн $ в хорошо диверсифицированный портфель акций. В настоящее время вы получили еще 200 000 $ (0,2 млн $) в наследство. Какое из следующих действий обеспечит вам наиболее надежный доход от вашего портфеля:
1) инвестирование 200 тыс. $ в государственные облигации (их бета = 0) 2) инвестирование 200 тыс. $ в акции с бета = 3) инвестирование 200 тыс. $ в акции с бета = – 0, 13. Промышленная компания по производству подъемного оборудования решила построить новый цех для выпуска малых подъемников. С учетом прогнозируемого спроса годовой объем производства планируется на уровне 5000 подъемников, а требуемые инвестиции – 500 тыс. ден. ед.;. Себестоимость одного подъемника оценивается в ден. ед.;. Допустим для простоты, что компания освобождена от налогов. Считая, что оборудование служит вечно, а условия производства меняться не будут, найдите конкурентную цену за единицу выпускаемого оборудования при условии, что альтернативная стоимость капитала – 10%:
14. Что характерно для компании, у которой есть прибыль, но нет денег на счете?
а) Разрыв реализации продукции от ее оплаты.
б) Разный способ составления отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.
в) Стоимость обслуживания долга превышает прибыль фирмы.
г) Повышенные инвестиционные расходы компании.
15. Известна следующая информация о ценных бумагах А: =1,1, ожидаемая доходность – 26 %; и В: =1,6, ожидаемая доходность – 20 %. Допустим, что эти активы правильно оценены. Определите, какой будет ожидаемая рыночная доходность? Какова ставка, свободная от риска?
«