ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ ОБЗОР

Рынок институтов совместного

инвестирования в Украине

за август 2008 года

Данный обзор подготовлен аналитическим отделом компании «ТАСК», на основании

аналитического отчета по рынку ИСИ, ежемесячно выполняемого по заказу КУА «ТАСКинвест», и предназначен прежде всего для инвесторов – существующих и потенциальных.

Главная цель его подготовки – ознакомить инвесторов с изменениями на отечественном

рынке институтов совместного инвестирования (ИСИ), помочь сориентироваться и взвешенно подойти к решению вопроса о приобретении ценных бумаг ИСИ.

Информация в обзоре представлена по следующим тематическим направлениям:

• Основные тенденции развития рынка ИСИ в Украине;

• Изменения в правилах регулирования рынка ИСИ;

• Кадровые изменения;

• Новости рынка ИСИ;

• Анализ динамики изменения СЧА публичных ИСИ под управлением ведущих КУА;

• Анализ динамики изменения количества размещенных ЦБ публичных фондов ведущих КУА;

• Оценка доходности фондов по типам:

Фонды открытого типа;

Фонды интервального типа;

Невенчурные фонды закрытого типа;

• Краткосрочный прогноз развития рынка ИСИ.

Подобные аналитические обзоры будут публиковаться в разделе «Аналитика» сайта КУА «ТАСК-инвест» группы компаний “ТАСК” (www.task.ua).

Краткая справка:

ООО «ТАСК», зарегистрирована в апреле 2002 года, входит в группу компаний «ТАСК». Учредители и ведущие специалисты компании принимали участие в формировании фондового рынка Украины и за 12 лет работы в данном секторе экономики реализовали проекты разной степени сложности, накопили большой опыт.

Учредителями компании являются физические лица – граждане Украины.

ООО «КУА «ТАСК-инвест» – компания по управлению ативами, зарегистрирована в феврале 2006 года входит в группу компаний «ТАСК». Осуществляет свою деятельность на основании Лицензии ГКЦБФР Украины АВ № 362495.

Под управлением компании находятся 14 фондов, 5 из которых в данный момент публично предлагают инвесторам, физическим и юридическим лицам, свои инвестиционные сертификаты и акции:

Открытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд (ОДПИФ) «ТАСК Ресурс»;

Интервальный диверсифицированный паевой инвестиционный фонд (ИДПИФ) «ТАСК Украинский Капитал»;

Закрытый недиверсифицированный паевой инвестиционный фонд (ЗНПИФ) «ТАСК Универсал»;

Закрытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд (ЗДПИФ) «ТАСК Дивиденд»;

Закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд (ЗНКИФ) «ТАСК Актив».

Совокупная стоимость чистых активов, находящихся в управлении КУА составляет более 73 миллионов гривен.

Доля активов, приходящихся на публичные фонды компании составляет более 47 миллионов гривен.

Уставный фонд ООО «КУА «ТАСК-инвест» в июне 2008 года увеличен до 13 миллионов гривен, что позволяет компании управлять активами объемом в 650 миллионов гривен.

Учредителями компании являются физические лица – граждане Украины.

1. Основные тенденции развития рынка ИСИ в Украине В августе 2008 года украинский рынок институтов совместного инвестирования (ИСИ) продолжал развиваться на фоне высокой волатильности украинского фондового рынка.

Индекс акций ПФТС (крупнейшей фондовой биржи Украины) опустился к отметке 533, пунктов, что соответствует уровню января 2007 года. За последний месяц на падение отечественного фондового рынка значительно повлияла внутриполитическая нестабильность в Украине. На фоне политических конфликтов и инфляционных процессов ухудшилась социально-экономическая ситуация. Украинский фондовый рынок продолжает находиться под сильным влиянием ситуации на мировых финансовых площадках.

Всего в период с 1 по 31 августа текущего года индекс ПФТС уменьшился с 649,40 до 533, пунктов, или на -17,8% (115,12 пунктов). С начала года ПФТС-индекс понизился на 640, пункта, или на -54,5% с 1 174,02 пунктов. Индекс облигаций ПФТС в течение августа текущего года показывал небольшой рост, но к концу августа вернулся на прежний уровень и составил 105,3 пункта (31.07.08 составлял 105,35 пункта).

Ценные бумаги ИСИ, на фоне падения индекса ПФТС, уменьшили в августе свою стоимость:

ЦБ фондов открытого типа на -3,49%;

ЦБ интервальных фондов, соответственно на -6,30% ЦБ закрытых публичных фондов – в среднем на -4,47%;

Кроме того, в августе продолжилась тенденция по оттоку инвестиционных средств из фондов открытого и интервального типа. Причем, только из открытых фондов инвесторами было выведено около 1 млрд. грн., а из интервальных фондов, у которых был в августе интервал выкупа, более 30 млн. гривен.

2. Изменения в правилах регулирования рынка ИСИ Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса готова принять на себя часть полномочий Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. В частности, это касается разработки единых стандартов расчета стоимости чистых активов КУА и контроля за их выполнением.

ГКЦБФР подготовила проект регуляторного акта о передаче этой части своих полномочий Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса. Ранее Ассоциация брала активное участие в разработке методики расчета стоимости чистых активов ИСИ. Что касается контролирующей функции, то УАИБ ее, практически, осуществляет - все КУА перед тем, как сдавать отчетность (по открытым фондам это происходит ежедневно) в ГКЦБФР, направляют ее в УАИБ для проверки.

Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) направила в Министерство юстиции документ, обязывающий компании обнародовать инсайдерскую информацию в течение дня с момента ее получения и вести учет своих инсайдеров. По мнению участников рынка, эти изменения не позволят эффективно выявлять нарушителей использования инсайда. Директор департамента мониторинга и стратегии развития фондового рынка ГКЦБФР Елена Табала сообщила «Корреспонденту», что комиссия направила на регистрацию в Министерство юстиции решение №792 «О порядке раскрытия инсайдерской информации», принятое 22 июля. Документ обязывает участников фондового рынка и эмитентов в течение одного рабочего дня с момента появления инсайдерской информации обнародовать ее: в информационной базе данных ГКЦБФР, на сайте фондовой биржи и/или на сайте участника рынка ценных бумаг. Информацию о смене собственников пакетов акций свыше 10% раскрывает реестродержатель. После этого информация теряет статус инсайдерской. Опубликовать инсайдерскую информацию в СМИ эмитенты и участники рынка могут только после ее официального обнародования.

26 августа Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку издала Приказ № 743. Согласно данному приказу, с 1 октября, на протяжении 3 рабочих дней после принятия соответствующих решений комиссии, управление совместного инвестирования данного ведомства должно подготовить копии всех отчетов о результатах размещения ценных бумаг инвестфондов, а также информацию об инвестиционных фондах, которые не были признаны состоявшимися, с соответствующей аргументацией. Данная информация после прохождения соответствующих процедур будет размещаться на сайте ГКЦБФР.

29 августа Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса опубликовала на своем вебсайте проект Порядка признания эмиссии ценных бумаг недобросовестной и недействительной, с целью ознакомления членами ассоциации.

3. Кадровые изменения Акционеры инвестиционного фонда "Фонд Бетта" (Киев) на собрании 5 августа назначили на должность председателя наблюдательного совета компанию "Терминал-М" (Киев). Уполномоченным представителем компании является Игорь Суботенко. Срок назначения - 3 года. Компания владеет 100% акций фонда. Акционеры инвестфонда также назначили "Терминал-М" членом набсовета, причем уполномоченными представителями компании на данной должности будут Сергей Пилипенко и Николай Суботенко. Срок назначения - 3 года. "Фонд Бета" является закрытым недиверсифицированным венчурным корпоративным инвестиционным фондом, зарегистрированным в форме открытого акционерного общества. "Терминал-М" является закрытым акционерным обществом.

Акционеры КУА «Одесбудинвест» (Одесса) на собрании 21 августа 2008 года решили освободить от исполнения обязанностей Александра Незвинского, назначив вместо него Александра Александровского. Об этом говорится в сообщении агентства «Українські Новини». Незвинский является представителем компании «Будивельник-А» владеющей 88% акций КУА. Александровский назначен на должность на 5 лет и также является представителем «Будивельник-А». Ранее, до назначения, он занимал должность члена наблюдательного совета управляющей компании. «Одессаинвестбуд» является закрытым акционерным обществом, которое было зарегистрировано в октябре 2006 года.

4. Новости рынка ИСИ Erste Bank Group планирует создать в Украине компанию по управлению активами, как сообщает агентство «Интерфакс-Украина». В настоящее время идет подготовка организации работы КУА. В Украине работает дочерний банк Erste Bank – «Эрсте Банк»

(Киев).

Закрытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд (ЗДПИФ) «Диамантдивидендный» под управлением КУА «Диамант Инвест Менеджмент» (Киев) планирует выпустить именные бездокументарные сертификаты на 20 млн. грн. Как сообщила компания в своем пресс-релизе, размещение сертификатов будет проходить с 1 августа 2008 года по 21 февраля 2013 года. Сертификаты фонда распространяются среди юридических и физических лиц путем их продажи в отделениях «Диамантбанка».

КУА «ТАСК-инвест» представила новый Интернет-проект «Азбука для инвестора «Как найти свой путь на рынке капитала» (http://www.fond.com.ua). Проект «Азбука для инвестора»

стартовал в рамках реализации комплексной программы по ознакомлению широких слоев населения с инвестиционными фондами - новым в Украине механизмом сохранения и приумножения денежных средств. Контент сайта основан на материале, подготовленном специалистами компании для одноименной брошюры, изданной в начале этого года и уже успевшей завоевать популярность у клиентов и партнеров. Интернет-проект расширит читательскую аудиторию издания, позволит любому желающему ознакомиться с азами инвестирования в фонды, терминологией и определениями, преимуществами и недостатками такого способа вложения капитала.

Управляющая компания Foyil Asset Management Ukraine (Киев) создала 2 инвестиционных фонда. Об этом говорится в сообщении компании, текстом которого располагают «Українські Новини». Компания создала закрытые недиверсифицированные корпоративные инвестиционные фонды «Премьер Фонд Недвижимости» и «Премьер Фонд Индекс Фоил Украина». Инвестфонды были внесены в государственный реестр институтов совместного инвестирования 25 июля. Как сообщало агентство, Foyil Asset Management Ukraine является обществом с ограниченной ответственностью и вместе с брокером Foyil Securities и хранителем Foyil Services Limited входит в финансовую группу Foyil Group.

Учредители ООО «Компания по управлению активами «Магистр» приняли решение увеличить уставный фонд более чем в пять раз – с 6,395 млн. грн. до 31,395 млн. грн.

Существенное увеличение уставного капитала позволяет КУА принять в управление активы равные 1 569 млрд. грн. Поводом для принятия учредителями решения об очередном увеличении уставного фонда стали высокие темпы роста компании. На сегодняшний день в линейку инвестиционных фондов «Магистр-фонд» уже входят открытый «Магистр-фонд сбалансированный» со стоимостью чистых активов около 1,2 млн. грн., закрытые корпоративные «Магистр-фонд высоколиквидных акций» (1,01 млн. грн.), «Магистр-фонд доходный» (2,5 млн. грн.) и «Магистр-фонд энергетики» (2,0 млн. грн.). Компания также управляет венчурным фондом «Еврогазфонд» и открытым негосударственным пенсионным фондом «Европейский выбор». Суммарный объем активов в управлении компании составляет более 22 млн. грн.

КУА «Перевесло» (Киев) 8 августа 2008 года начала размещение инвестиционный сертификатов трех паевых интервальных диверсифицированных инвестиционных фондов на общую сумму 150 млн. грн. Согласно официальному сообщению компании, планируется разместить сертификаты фондов «Перевесло Индустриальный» - на 50 млн. грн., «Перевесло Энергетический» - на 50 млн. грн., «Перевесло Ресурсный» - на 50 млн. грн.

КУА «Перевело» основано в конце 2005 года. Компания входит в группу компаний «Комфорт», которая также включает более 20 производственно-коммерческих предприятий, в том числе компанию по услугам в строительной сфере «Комфорт-Сервис», строительную компанию «Комфорт-Строй», завод продовольственных товаров, охранную фирму «Украинский легион», компанию «Холтех».

Акционеры инвестиционного фонда "Столичные инвестиции" (Киев) на собрании 8 августа решили увеличить уставный капитал на 100 млн. гривен до 100,415 млн. гривен.

Инвестфонд осуществит допэмиссию 200 000 простых именных акций в бездокументарной форме номиналом 500 гривен. Способ размещения ценных бумаг - закрытый. Цель увеличения УФ - привлечение средств для дальнейшего осуществления деятельности по совместному инвестированию. Как сообщало агентство «Українські Новини», акционеры инвестфонда "Столичные инвестиции" 23 июля решили выкупить 100% своих акций.

"Столичные инвестиции" является венчурным закрытым недиверсифицированным корпоративным инвестиционным фондом, зарегистрирован в форме открытого акционерного общества. Активами фонда управляет КУА "АСД-Менеджмент" (Киев).

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку выдала КУА «ЛогосКапитал» (Киев) лицензию на управление активами, сообщают «Українські Новини». Это решение ГКЦБФР приняла 11 августа. "Логос-Капитал" является обществом с ограниченной ответственностью.

Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку признала закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд «Базис-Капитал», активами которого управляет КУА «Энергия-Капитал» состоявшимся. Решение № 907 от 11.08.2008 о соответствии закрытого недиверсифицированного корпоративного инвестиционного фонда «Базис-Капитал» относительно минимального объема активов ИСИ было опубликовано августа 2008 года в «Ведомостях ДКЦПФР»(№159). Срок действия фонда до 23.01.11 г.

Инвестиционный фонд «Каскад-Инвест» (Киев) намерен увеличить уставный фонд на 0, млн. гривен до 10,3 млн. гривен. Вопрос об увеличении УФ акционеры намерены рассмотреть на собрании 13 октября 2008 года. Фонд планирует осуществить дополнительную эмиссию 300 простых именных акций номиналом 1 тыс. гривен. Способ размещения акций - закрытый. Цель увеличения УФ - привлечение дополнительных средств для осуществления деятельности по совместному инвестированию. «Каскад-Инвест»

является закрытым недиверсифицированным корпоративным инвестиционным фондом.

КУА «Парламент» (Киев) создала 2 закрытых недиверсифицированных венчурных паевых инвестиционных фонда: «Юкрейн Гроус Кэпитал II» и «Юкрейн Гроус Кэпитал III». Фонды были внесены в государственный реестр институтов совместного инвестирования 12 августа 2008 года. КУА "Парламент" является обществом с ограниченной ответственностью.

Лицензию на управление активами компания получила в ноябре 2007 года.

КУА "Инком" (Киев) создала инвестиционный фонд "Олимп". Инвестфонд был внесен в государственный реестр институтов совместного инвестирования 14 августа. "Олимп" является закрытым недиверсифицированным паевым венчурным инвестиционным фондом.

ГКЦБФР выдала компании по управлению активами "Мидкап Эссет Менеджмент" (Харьков) лицензию на управление активами. Лицензию компания получила в середине августа.

"Мидкап Эссет Менеджмент" является обществом с ограниченной ответственностью.

Открытый диверсифицированный паевой инвестиционный фонд «Феникс - Открытые горизонты» КУА «Фининвест-групп» (Донецк) с 1 сентября 2008 года начнет размещение инвестиционных сертификатов на общую сумму 50 млн. гривен. Планируется выпустить тыс. ИС номиналом по 100 грн. в бездокументарной форме. Прибыльность фонда запланирована на уровне средневзешенной учетной ставки Национального банка.

Минимальное количество сертификатов для покупателей установлено в 10 ИС. КУА «Фининвест-групп» создана в 2005 г. донецкими предприятиями ЗАО «БИС-Холдинг» и ООО «Реммонтажспецтехника».

Акционеры КУА "Амадеус" (Киев) на собрании 26 августа решили увеличить уставный фонд на 5 млн. гривен до 10 млн. гривен. УФ будет увеличен за счет дополнительной эмиссии тыс. штук простых именных акций в документарной форме номиналом 100 гривен каждая.

Способ размещения ценных бумаг - закрытый. Полученные средства будут направлены на дальнейшее развитие компании.

Государственная комиссия по регулированию рынков финансовых услуг выдала компании по управлению активами и администратору пенсионных фондов "Парекс Ассет Менеджмент Украина" (Киев) лицензию на администрирование негосударственных пенсионных фондов.

Соответствующее решение комиссия приняла в конце августа. "Парекс Ассет Менеджмент Украина" является обществом с ограниченной ответственностью. Как сообщило агентство «Українські Новини», по состоянию на 1 апреля в Украине было зарегистрировано администраторов негосударственных пенсионных фондов ГКЦБФР признала закрытый недиверсифицированный корпоративный инвестиционный фонд "Базис-Капитал", активами которого управляет КУА "Энергия-Капитал", соответствующим нормативным требованиям (решение № 907 от 11.08.2008). Вид ценной бумаги – акция, номинальной стоимостью 3 000 грн., объем эмиссии - 21 000 000,00 грн., Форма выпуска – документарная. Фонд осуществляет публичное размещение. Инвесторами Фонда могут быть как физические так и юридические лица.

5. Анализ динамики изменения СЧА публичных ИСИ ведущих КУА Проведем сравнительный анализ динамики изменения стоимости чистых активов (СЧА) в августе 2008 года ведущих компаний, работающих на рынке публичного предложения ценных бумаг инвестиционных фондов. В обзор включены КУА, в управлении которых находятся два и более публичных фонда с общей стоимостью чистых активов не менее млн. гривен, хотя бы один из которых является открытого или интервального типа. Наличие этих типов инвестиционных фондов в управлении является индикатором публичности КУА и показателем ее ориентации на проведение прозрачной информационной политики.

При оценке общей стоимости чистых активов КУА учитывались показатели только таких публичных фондов, информация по которым регулярно обновлялась на сайтах компаний.

При оценке СЧА не учитывались инвестиционные фонды, которые не достигли нормативных показателей состоянием на 1 июля 2008 года. КУА «Содружество Эссет Менеджмент» не включена в обзор в связи с тем, что последняя дата обновления информации по двум ее фондам («Универсальный фондовый депозит» и «Стокс-Инвест») - 21.05.2008 года.

В Таблице №1 КУА представлены в порядке прироста СЧА в августе текущего года, выраженного в % отношении.

Динамика изменения стоимости чистых активов фондов 1. «Инэко-Инвест»

1.1 ИДПИФ «Проминвест-Керамет»

1.2 ИДПИФ «ЦИФ»

2. «Дельта-Капитал»

ОДПИФ «Дельта – Фонд денежного 2. ОДПИФ «Дельта – Фонд 2. сбалансированный»

2.3 ЗНКИФ «Дельта – Фонд акций»

3. «Альтус Эссетс Активитис»

3.1 ОДПИФ «Альтус – Сбалансированный»

3.2 ЗНКИФ «Альтус – Капитал»

3.3 ЗНКИФ «Альтус – Фонд Акций роста»

3.4 ЗНКИФ «Альтус – Фонд Облигаций»

4. «ОТП-Капитал»

4.1 ОДПИФ «ОТП - Классический»

4.2 ИДПИФ «ОТП - Сбалансированный»

5. «Миллениум Эссет Менеджмент»

5.1 ОДПИФ Миллениум Сбалансированный»

5.2 ОДПИФ «Миллениум Защита Капитала»

5.3 ЗНКИФ «Прогресс»

6. «Сократ»

ОДПИФ «Премиум-фонд 6. сбалансированный»

6.2 ОДПИФ «Премиум-фонд индексный»

6.3 ЗНКИФ «Премиум-фонд»

6.4 ЗНКИФ «Премиум-фонд Энергия»

ЗНКИФ «Премиум-фонд Металлургия – 6. Машиностроение»

7. «ТЕКТ Эссет Менеджмент»

7.1 ИДПИФ «Тект-Инвест»

7.2 ЗНКИФ «Золотой дождь»

7.3 ЗНКИФ «Серебряная подкова»

8. «КИНТО»

8.1 ОДПИФ «Классический»

8.2 ИДПИФ «Народный»

8.3 ИДПИФ «Достаток»

8.4 ЗНКИФ «Синергия Бонд»

8.5 ЗНКИФ «Синергия Риал Эстейт»

8.6 ЗНКИФ «Синергия-3»

8.7 ЗНКИФ «Синергия-4»

8.8 ЗНКИФ «Синергия-5»

9. «ТАСК-инвест»

9.1 ОДПИФ «ТАСК Ресурс»

9.2 ИДПИФ «ТАСК Украинский Капитал»

9.3 ЗНПИФ «ТАСК Универсал»

9.4 ЗНКИФ «ТАСК Актив»

10. «Арт-Капитал Менеджмент»

ИДПИФ «Сбалансированный фонд 10. 10.2 ЗДПИФ «Дивидентный фонд «АнтиБанк»

ЗНКИФ «Первый инвестиционный фонд 10. недвижимости»

10.4 ЗНКИФ «Фонд акций «Альтернатива»

11. «СЕБ Эссет Менеджмент»

11.1 ОДПИФ «СЕБ фонд денежный рынок»

11.2 ОДПИФ «СЕБ фонд сбалансированный»

11.3 ЗНКИФ «СЕБ фонд акций»

12. «Фоил Эссет Менеджмент»

12.1 ИДПИФ «Премьер Фонд Доход и Рост»

12.2 ЗНКИФ «Премьер Фонд Возможностей»

12.3 ЗНКИФ «Премьер Фонд Облигаций»

13. «Бонум Групп»

13.1 ОДПИФ «Бонум Оптимум»

13.2 ЗНКИФ «Бонум Премиум»

14. «Драгон Эссет Менеджмент»

14.1 ИДПИФ «Платинум»

14.2 ЗНКИФ «Аурум»

15. «Парекс Эссет Менеджмент»

ОДПИФ «Парекс Украинский 15. Сбалансированный фонд»

ОДПИФ «Парекс фонд Украинских 15. 16. «Конкорд Эссет Менеджмент»

16.1 ОДПИФ «Конкорд Достаток»

16.2 ОДПИФ «Конкорд Стабильность»

16.3 ИДПИФ «Конкорд Перспектива»

Примечание: * - фонд, на указанную дату еще не вышел на соответствующие нормативные требования ГКЦБФР.

Все приведенные в таблице КУА уменьшили за прошедший месяц стоимость чистых активов публичных фондов, находящихся в управлении. Уменьшение СЧА менее -5% показали КУА: «Инэко-Инвест», «Дельта-Капитал», «Альтус Эссетс Активитис» и «ОТП-Капитал».

Наибольшие относительные потери у КУА «Конкорд Эссет Менеджмент» — более -14%. В абсолютном выражении наибольшее уменьшение стоимости чистых активов в управлении за месяц показала КУА «КИНТО», активы которой уменьшились на -50,26 млн. гривен.

С начала 2008 года суму активов публичных фондов в управлении увеличили только компаний: «Бонум Групп» (+63,46%), «ТАСК-инвест»(+34,56%), «Альтус Эссетс Активитис»

(+31,99%), «Сократ» (+14,14%) и «Миллениум Эссет Менеджмент» (5,91). За прошедшие месяцев было запущено 11 действующих фондов.

Всего 3 из приведенных в таблице ИСИ увеличили СЧА за август 2008 года: ОДПИФ «ОТП Классический» (+2,17%), ЗНКИФ «Альтус – Фонд Облигаций» (+1,27%) и ЗНКИФ «Синергия Бонд» (+1,20%). Один фонд удержал стоимость своих активов на том же уровне - ОДПИФ «Дельта – Фонд денежного рынка».

Наибольшие потери СЧА среди фондов с публичным предложением ценных бумаг в относительном выражении показали ИДПИФ «Конкорд Перспектива» (-26,88%), ЗНКИФ «Фонд акций «Альтернатива» (-20,72%) и ЗНПИФ «ТАСК Универсал» (-20,35%).

Динамика изменения в июне текущего года СЧА фондов ведущих КУА показана на Диаграмме №1.

Динамика изменения стоимости чистых активов фондов в управлении «Альтус Эссетс активитис»

«Миллениум Эссет Менеджмент»

«ТЕКТ Эссет менеджмент»

«Арт-Капитал Менеджмент»

«СЕБ Эссет Менеджмент»

«Фоил Эссет Менеджмент»

«Драгон Эссет Менеджмент»

«Парекс Эссет Менеджмент»

«Конкорд Эссет Менеджмент»

6. Анализ динамики изменения количества размещенных ЦБ публичных Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг публичных фондов компаний приведена в Таблице № 2.

Для сравнения разных по номиналу ЦБ фондов, они приведены к пулам с первоначальной стоимостью в 1000 гривен. Следует отметить, что часть ИСИ закончило размещение ценных бумаг в более ранний период.

Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг фондов по КУА «ТЕКТ Эссет Менеджмент»

ИДПИФ «ТАСК Украинский Сбалансированный»

ЗНКИФ «Альтус – Фонд Акций ОДПИФ «Премиум-фонд сбалансированный»

ОДПИФ «Премиум-фонд ЗНКИФ «Премиум-фонд Металлургия – Машиностроение»

ОДПИФ «Дельта – Фонд денежного ОДПИФ «Дельта – Фонд сбалансированный»

Миллениум Сбалансированный»

«Миллениум Защита Капитала»

ИДПИФ «Премьер Фонд Доход и ЗНКИФ «Премьер Фонд Возможностей»

ЗНКИФ «Премьер Фонд ИДПИФ «ОТП Сбалансированный»

13. «Парекс Эссет Менеджмент» 120 590 76 257 70 995 -41,13 -6, ОДПИФ «Парекс Украинский Сбалансированный фонд»

ОДПИФ «Парекс фонд Украинских ОДПИФ «СЕБ фонд денежный сбалансированный»

15. «Конкорд Эссет Менеджмент» 73 974 69 574 62 377 -15,68 -10, 15.3 ИДПИФ «Конкорд Перспектива» 50 345 28 359 21 904 -56,49 -22, ИДПИФ «Сбалансированный фонд ЗДПИФ «Дивидентный фонд ЗНКИФ «Первый инвестиционный фонд недвижимости»

«Альтернатива»

Примечание: * - фонд, на указанную дату еще не вышел на соответствующие нормативные требования ГКЦБФР.

По результатам за август только 3 КУА увеличили количество размещенных инвестиционных сертификатов (ИС) и акций фондов, находящихся в управлении: «ТЕКТ Эссет Менеджмент»

(+0,43%), «ТАСК-инвест» (+0,28%) и «Альтус Эссетс Активитис» (+0,01%). У КУА «ИнэкоИнвест» количество ЦБ осталось неизменным.

КУА «Арт-Капитал Менеджмент» выкупила в августе больше 17% ЦБ своих публичных фондов, большую часть которых составляют ценные бумаги закрытого фонда «Фонд акций «Альтернатива».

С начала 2008 года 8 из приведенных в Таблице КУА смогли увеличить количество размещенных ЦБ своих публичных фондов. Безусловным лидером является КУА «Бонум Групп», которая добились значительного увеличения (в 2,4 раза) этого показателя.

КУА-АПФ «Парекс Эссет Менеджмент Украина» в период с начала года по 31 августа выкупила почти 41% ЦБ фондов открытого типа, которые находятся в управлении компании.

Относительные показатели (в % выражении) изменения в июле количества размещенных ценных бумаг фондов по компаниям приведены на Диаграмме №2 (стр. 14).

Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг публичных фондов «ТЕКТ Эссет менеджмент»

«Альтус Эссетс Активитис»

«Миллениум Эссет Менеджмент»

«Драгон Эссет Менеджмент»

«Фоил Эссет Менеджмент»

«Парекс Эссет Менеджмент»

«СЕБ Эссет Менеджмент»

«Конкорд Эссет Менеджмент»

«Арт-Капитал Менеджмент»

Рассмотрим темпы оттока/притока по разным типам фондов.

Темпы оттока средств из открытых фондов в августе уменьшились по сравнению с предыдущим месяцем, приблизившись к -1,9% (в июле -6,1%). Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг открытых инвестиционных фондов, приведенных к пулам с первоначальной стоимостью в 1000 грн., приведена в Таблице №3 (стр. 15). Фонды размещены в порядке относительного прироста количества размещенных ЦБ в августе.

Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг открытых фондов «Магистр-фонд сбалансированный»

«Дельта – Фонд денежного денежного рынка Надежный» Украина»

сбалансированный

ОПТИМАЛЬНЫЙ»

сбалансированный»

«Премиум-фонд сбалансированный»

Сбалансированный фонд» Менеджмент»

«Парекс фонд Украинских «Парекс Эссет Примечание: *- приток/отток инвестиционных средств рассчитывается как произведение средневзвешенного значения стоимости пула ИС в августе на разницу показателей количества размещенных пулов ИС в начале и в конце месяца.

В августе наибольший приток средств инвесторов был в фонд «Премиум-фонд индексный»

(чуть больше 30 тыс. грн.). Всего за август 7 фондов показали положительный результат по притоку средств: «ПИО ГЛОБАЛ - фонд ликвидных акций», «Аврора – фонд Роста», «ТАСК Ресурс», «Миллениум защита капитала», «Премиум-фонд индексный», «Миллениум сбалансированный» и «Альтус–Сбалансированный». Показатели трех фондов остались на прежнем уровне, остальные показали негативный результат. Наибольшие потери у фонда «Премиум-фонд сбалансированный» КУА «Сократ» (-690,13 тыс. грн.). Всего отток средств из фондов открытого типа составил -1,358 млн. грн.

Среди интервальных фондов, у которых в августе был интервал для выкупа, положительные результаты показали всего три фонда: «ЦИФ», «Оптимум» и «Достаток». Больше всех потерял в относительном выражении (в %) фонд «Конкорд Перспектива» (КУА «Конкорд Эссет Менеджмент») который выкупил почти -22,76% ЦБ (-624 тыс. грн.). В целом, интервальные фонды показали отрицательную динамику, уменьшив количество размещенных ценных бумаг на -4,72 % (в июле этот показатель составлял -5,61%). Данные по изменению количества размещенных ЦБ интервальных фондов – в Таблице № 4.

Динамика изменения количества размещенных ценных бумаг интервальных фондов 10.

11.

«Сбалансированный фонд 12.

13.

«Премьер Фонд Доход и 14. Рост»

15.

«Конкорд Перспектива» «Конкорд Эссет Менеджмент» 28 359 21 904 -624,17 -22, 16.

Примечание: *- приток/отток инвестиционных средств рассчитывается как произведение средневзвешенного значения стоимости пула ИС в августе на разницу показателей количества размещенных пулов ИС в начале и в конце месяца.

Большинство закрытых фондов увеличили или сохранили неизменным количество размещенных ценных бумаг. При этом следует учитывать, что ряд фондов закрытого типа закончило размещение ЦБ в более раннее время, а выход из фондов такого типа происходит, в основном, при ликвидации ИСИ.

Наибольший прирост размещенных ценных бумаг за месяц показал закрытый фонд «ITTКапитал 2» (КУА «ITT – Менеджмент»), увеличив количество ценных бумаг на 15,47%. Также заметную положительную динамику показали фонды «ТАСК Актив» (КУА «ТАСК-инвест») и «Золотой дождь» (КУА «ТЕКТ Эссет Менеджмент»), показав результаты в +3,69% и +3,52% соответственно.

Среди отрицательных результатов за август уменьшил количество размещенных акций ЗНКИФ «СЕБ фонд акций» (КУА «СЕБ Эссет Менеджмент») на -12,51% (в июле показатель был -11,87%). В целом, закрытые публичные фонды показали отрицательную динамику, уменьшив количество размещенных ЦБ на -0,38% (Таблица №5).

Динамика изменения количества ценных бумаг закрытых паевых и корпоративных «Премиум-фонд Энергия» «Сократ»

«Альтус – Фонд Облигаций» «АЛЬТУС»

«Премиум-фонд МеталлургияСократ»

машиностроение»

«Премьер Фонд Возможностей»

«Синергия Риал Истейт» «КИНТО»

«УкрСиб Фонд недвижимости»

«ITT- Недвижимость» «ITT – Менеджмент»

«АМАДЕУС – индекс ПФТС» «АМАДЕУС»

«Дельта-Фонд Акций» «Дельта-Капитал»

высоколиквидных акций»

«Магистр – фонд доходный» «Магистр»

«Первый инвестицион-ный «АРТ-Капитал «Серебренная подкова» «ТЕКТ Эссет Менеджмент»

«Премьер Фонд Облигаций» «Фоил Эссет Менеджмент»

«ПИО Глобал - фонд акций перспективных компаний»

«Прогресс»

«ИСФП– денежный рынок» «ИСФП – Менеджмент»

«УкрСиб Стратегические «УкрСиб Эссет «Фонд акций «Альтернатива»

«УкрСиб Стабильный доход 2»

7. Оценка доходности фондов по типам ИСИ На фоне волатильности фондового рынка и низкой ликвидности отечественной финансовой системы, компании по управлению активами показали разноплановую динамику доходности ценных бумаг ИСИ. Учитывая специфику фондов, оценим изменения в стоимости ценных бумаг по каждому типу института совместного инвестирования отдельно. В обзор включены фонды с публичным предложением ценных бумаг, которые раскрывали информацию по стоимости ИС или акций в течение рассматриваемого периода, на своих сайтах или на информационном сервере Infestfounds.com.ua.

7.1. Фонды открытого типа По состоянию на конец августа 2008 года на рынке ИСИ действовало 25 фондов открытого типа под управлением 16 КУА. В Таблице №6 (стр. 20) приведена информация об изменениях стоимости ценных бумаг фондов открытого типа. Фонды расположены в порядке относительного прироста стоимости ЦБ за прошедший месяц.

Динамика изменения стоимости ценных бумаг открытых фондов денежного рынка Надежный»

«Дельта – Фонд денежного сбалансированный»

ликвидных акций»

«Премиум-фонд сбалансированный»

«Магистр-фонд сбалансированный»

«Парекс фонд Украинских «Парекс Эссет Сбалансированный фонд» Менеджмент»

Примечание: данные по доходности в 2008 году приведены только для таких фондов, которые были признаны состоявшимися к 01.01.2008 г.

За прошедший месяц только один фонд смог показать положительную доходность - «ОТП Классический» (КУА «ОТП – Капитал»), увеличив стоимость активов в расчете на одну ЦБ на 1,93%. Все остальные фонды открытого типа показали отрицательную доходность по итогам месяца.

Потерю стоимости ЦБ меньше -1% показали «ПИО ГЛОБАЛ – фонд Оптимальный» (КУА «ПИО ГЛОБАЛ Украина») и «СЕБ фонд денежный рынок» (КУА «СЕБ Эссет Менеджмент»).

Наибольшие потери стоимости ЦБ в относительном выражении у фонда «СЕМ-АЖИО» (КУА «Содружество Эссет Менеджмент»), которые составили почти -12%.

В среднем, по итогам месяца фонды открытого типа показали уменьшение стоимости ЦБ на уровне -4,69% (в июле показатель был в -3,49%).

6.2. Фонды интервального типа В обзоре приведены данные по 16 интервальным фондам, информация по изменению стоимости ЦБ которых была обновлена на сайтах 14 КУА состоянием на 31 августа года. Динамика изменения стоимости ЦБ этих фондов приведена в Таблице №7.

Динамика изменения стоимости ценных бумаг интервальных фондов «Сбалансированный фонд 15 «ТАСК Украинский Капитал» «ТАСК-инвест» 1 198,66 1 105,17 -23,53 -7, 16 «Премьер Фонд Доход и Рост» «Фоил Эссет Менеджмент» 1 380,08 1 262,46 -39,74 -8, Примечание: данные по доходности в 2008 году приведены только для таких фондов, которые были признаны состоявшимися к 01.01.2008 г.

Среди интервальных фондов только одна компания показала положительный результат, сохранив стоимость ЦБ на прежнем уровне - «Проминвест-Керамет» (КУА «Инэко-Инвест»).

Меньше 1% потеряли фонды «Достаток» (КУА «КИНТО») и «ОТП - Сбалансированный»

(КУА «ОТП – Капитал»).

Потери более 10% не показал ни один фонд, в отличии от предыдущего месяца.

Наибольшие потери в стоимости ЦБ в относительном выражении за прошедший месяц показал фонд «Премьер Фонд Доход и Рост» (КУА «Фоил Эссет Менеджмент»), показав результат -8,52%.

По итогам восьми месяцев текущего года худшим по доходности среди фондов интервального типа остаются ИДПИФ «Оптимум» (КУА «Содружество Эссет Менеджмент») и «Премьер Фонд Доход и Рост» («Фоил Эссет Менеджмент»), с показателем уменьшения стоимости ЦБ на уровне -38,63% и -39,74% соответственно. В целом, интервальные фонды показали уменьшение стоимости ценных бумаг за август в среднем на уровне -5,03%. (в июле -6,30%).

6.3. Невенчурные фонды закрытого типа В обзоре приведена оценка изменений в августе 2008 года стоимости ценных бумаг невенчурных фондов закрытого типа с публичным предложением ценных бумаг (Таблица №5). Именно столько фондов обновляли информацию о показателях своей деятельности на сайтах компаний и на информационном сервере Infestfounds.com.ua в указанный период.

Динамика изменения стоимости ценных бумаг закрытых фондов «Первый инвестиционный «АРТ-Капитал «Дивидентный фонд «АРТ-Капитал машиностроение»

«Магистр – фонд высоколиквидных акций»

«ПИО Глобал - фонд акций «ПИО ГЛОБАЛ перспективных компаний» Украина»

Примечание: данные по доходности в 2008 году приведены только для таких фондов, которые были признаны состоявшимися к 01.01.2008 г.

Среди закрытых инвестиционных фондов стоимость ЦБ за месяц увеличили 5 фондов.

Лучший результат показал фонд «Синергия Бонд» (КУА «КИНТО»), увеличив относительную стоимость активов в расчете на 1 ЦБ на 1,29%. Наибольшие потери в стоимости ценной бумаги за август в относительном выражении (-22,18%) продемонстрировал «ITT-Капитал 2»

(КУА «ITT – Менеджмент»). Стоимость ЦБ фондов закрытого типа в среднем уменьшилась за месяц на -7,59%.

По итогам восьми месяцев самым доходным публичным фондом остается ЗНКИФ «СПИНАКЕР» (КУА «Финекс-Капитал») с показателем роста стоимости ЦБ на +24,59%.

Худший результат показал фонд «Первый Капитал» (КУА «Энергия-Капитал»), уменьшив стоимость ЦБ на -58,2%. В среднем за восемь месяцев 2008 года стоимость ценных бумаг публичных фондов закрытого типа уменьшилась почти на -29%.

7. Краткосрочный прогноз развития рынка ИСИ Учитывая, что по прогнозам ведущих аналитиков фондового рынка индекс ПФТС с большой долей вероятности достиг «дна», вхождение в открытые и интервальные фонды обещает быть очень перспективным для инвестора. При этом, следует учитывать вероятные риски, вызванные нестабильной внутриполитической ситуацией в стране. Тем не менее, стоимость ценных бумаг многих фондов открытого и интервального типов выглядит в данный момент очень привлекательной. Наблюдаемая на протяжении последних месяцев тенденция по выходу инвесторов из ИСИ постепенно замедляется.

Компании по управлению активами будут использовать сложившуюся ситуацию для переформатирования инвестиционных портфелей.

Большинство КУА продолжит проведение обучающих семинаров, с целью привлечения широкого круга инвесторов в институты совместного инвестирования. В их числе и КУА «ТАСК-инвест», которая запустила новый Интернет-проект “Азбука для инвестора “Как найти свой путь на рынке капитала” (http://www.fond.com.ua), в рамках реализации комплексной программы по ознакомлению широких слоев населения с инвестиционными фондами.

Крупные КУА, основные игроки на рынке институтов совместного инвестирования, продолжат расширение своего присутствия в регионах Украины.

Аналитический обзор «Рынка институтов совместного инвестирования в Украине»

подготовлен инвестиционной компанией “ТАСК” по заказу КУА “ТАСК-инвест” и является ее собственностью. При использовании материалов данного обзора в Интернет – гиперссылка на сайт http://www.task.ua обязательна.

Информация, изложенная в обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг и носит оценочный характер.

Получить материалы обзора в удобном для вас формате вы можете, запросив его по email: [email protected] или воспользоваться для связи другой нашей контактной информацией.

Контактная информация:

ООО «ТАСК», 01033, Киев, ул. Тарасовская, 9, этаж 1.

тел. (044) 502 факс (044) 502 веб-сайт: www.task.ua e-mail: [email protected]