МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ

ФЕДЕРАЦИИ

Филиал ФГБОУ ВПО «Кемеровский государственный университет»

в г. Анжеро-Судженске

Факультет информатики, экономики и математики

«02» сентября 2013 г.

Рабочая программа дисциплины

Практика оценки предприятия

Направление подготовки 080100.62 Экономика Профиль подготовки Квалификация (степень) выпускника Бакалавр Форма обучения очная Анжеро-Судженск 2013 1. Цели освоения дисциплины Целью изучения дисциплины является освоение студентами подходов и методов оценки стоимости предприятия (бизнеса) исходя из текущей методической и правовой базы.

В процессе достижения цели студенты приобретают знания:

- методов исследования и анализа информации о сделках на рынках акций и продаже предприятий (бизнеса);

- методов и методик оценки предприятий (бизнеса).

2. Место дисциплины в структуре ООП бакалавриата Дисциплина «Практика оценки предприятия» входит в профессиональный цикл дисциплин по направлению подготовки «Экономика», является дисциплиной по выбору.

Задачи дисциплины заключаются в приобретении студентами знаний:

- понятийного аппарата, в сфере профессиональной деятельности по оценке стоимости предприятия (бизнеса);

- правовых основ в области оценки стоимости предприятия (бизнеса);

- направлений использования результатов оценки стоимости предприятия (бизнеса);

- сбора, подготовки и использования внешней и внутренней информации в процессе определения стоимости предприятия (бизнеса);

- теоретических основ определения стоимости предприятия (бизнеса);

- основных подходов и методов к оценке стоимости предприятия (бизнеса);

- практических аспектов и особенностей оценки различных форм собственности предприятий;

- особенностей оценки стоимости предприятия (бизнеса).

3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины Освоение дисциплины способствует формированию профессиональных (ПК) компетенций:

1. Способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4) • знать:

ПК 4-1: методы сбора информации для решения поставленных экономических задач;

ПК 4-2: методы анализа данных, необходимых для проведения конкретных экономических расчетов по решению поставленных экономических задач;

• уметь:

ПК 4-3: использовать источники экономической, социальной, управленческой информации;

ПК 4-4: осуществить поиск информации по полученному заданию, сбор, анализ данных, необходимых для решения поставленных экономических задач • владеть:

ПК 4-5: осуществить поиск информации по полученному заданию, сбор, анализ данных, необходимых для решения поставленных экономических задач;

2. Способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5).

• знать:

ПК 5-1: основы математического анализа, линейной алгебры, теории вероятностей и математической статистики, необходимые для решения экономических задач;

ПК 5-2: инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей;

ПК 5-3: основы построения, расчета и анализа современной системы показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов на микро- и макроуровне.

• уметь:

ПК 5-4: осуществлять выбор инструментальных средств для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, анализировать результаты расчетов и обосновывать полученные выводы.

• владеть:

ПК 5-5: навыками применения современного математического инструментария для решения экономических задач;

ПК 5-6: современными методами сбора, обработки и анализа экономических и социальных данных;

ПК 5-7: методами представления результатов анализа.

В процессе изучения дисциплины студенты приобретают умения:

- осуществлять все этапы подготовки и выполнения оценки рыночной стоимости предприятий (бизнеса) различной формы собственности;

- использовать результаты оценки объектов в составе предприятия для целей управления предприятием и его развитием.

Дисциплина знакомит студентов с современными законодательными актами и нормативными документами в области оценки предприятий (бизнеса), основным принципам, подходам и методам оценки рыночной и иных видов стоимостей для целей оценки предприятия (бизнеса).

4. Структура и содержание дисциплины Общая трудоемкость дисциплины составляет 5 зачетных единиц, 180 часа.

4.1. Объём дисциплины и виды учебной работы (в часах) 4.1.1. Объем и виды учебной работы (в часах) по дисциплине в целом Вид учебной работы Всего часов Общая трудоемкость базового модуля дисциплины Аудиторные занятия (всего) В том числе:

В том числе:

4.1.2. Разделы базового обязательного модуля дисциплины и трудоемкость по видам занятий (в часах) стоимости предприятия (бизнеса).

';

ятия.

кретных целей 4.2 Содержание дисциплины. Содержание разделов базового обязательного модуля дисциплины 4.2.1 Лекционные занятия № Наименование раздела дисСодержание раздела дисциплины формируемые комп/п циплины 1 Понятие, цели и организация Основные принципы оценки стоимости предпри- ПК-4, ПК- ятия(бизнеса). Принципы, основанные на представлениоценки стоимости предприях пользователя: полезность, замещение, ожидание.

ятия (бизнеса).

Принципы, связанные с рыночной средой: спрос и предложение, степень конкурентной борьбы, соответствие, Основные этапы процедуры оценки. Заключение договора на оценку. Сбор и проверка информации. Анализ для оценки анализируемого объекта. Согласование результатов и подготовка итогового заключения. Отчет Причины изменения стоимости (покупательной способности) денег во времени. Понятие простого и сложного Периодический взнос в погашение кредита. Выполнение вычислений с помощью таблиц функций Система необходимой информации. Внешняя информация: макроэкономические, отраслевые и региональные прибылях и убытках, дополнительные сведения, получаемые на оцениваемом объекте.

Риски и их виды. Риск систематический и несистематический. Операционный и финансовый риск. Измерение Цели, сущность и последовательность выполнения корректировок отчётности. Трансформация и нормализация финансовой отчетности. Корректировка запасов, дебиторской задолженности, финансовых активов. Инфляционная корректировка финансовой отчетности в процессе оценки.

2 Доходный подход к оценке Экономическое содержание доходного подхода. Метод ПК-4, ПК- дисконтированных денежных потоков. Рыночная стоистоимости предприятия мость предприятия, как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Условия применения метода. Основные этапы.

прогнозного периода. Прогнозирование доходов. Прогнозирование расходов. Прогнозирование инвестиций.

Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала. Определение требуемой величины заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого года прогнозного периода.

3 Метод дисконтированных кумулятивного построения. Модель средневзвешенной ПК-4, ПК- денежных потоков.

года прогнозного периода. Методы определения денежного потока в постпрогнозный период: модель Гордона, метод «предполагаемой продажи», метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Заключительные поправки и проверка полученных результатов.

4 Метод капитализации доходов Определение ставки дисконтирования. Модель оценки ПК-4, ПК- Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

Методы сравнительного подхода, преимущества и недосоценке стоимости предпритатки, необходимые условия для применения. Осятия.

фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегия, финансовые сравнительный анализ финансовых коэффициентов сопоставимых предприятий: коэффициентов ликвидности, Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов: Цена/Прибыль, Цена/Денежный поток, Цена/Дивидендные выплаты, Цена/Объем реализации, Цена/Балансовая стоимость. Методика расчета мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных Выбор величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании, использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов. Выведение итоговой величины стоимости методом взвешивания. Итоговые корректировки.

6 Затратный подход к оценке Экономическое содержание метода. Рыночная стои- ПК-4, ПК- стоимости предприятия.

неуплаты арендной платы. Определение операционных расходов на содержание недвижимости. Учет возмещения капитальных затрат. Определение чистого операционного дохода. Коэффициент капитализации: расчет коэффициента капитализации в случае неизменной стоимости недвижимости, в случае снижения ее стоимости, в случае роста стоимости. Капитализация дохода по методам физического остатка. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для земли. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для здания. Техника остатка для недвижимости в 7 Метод стоимости чистых ак- Метод дисконтированных денежных потоков. Эконо- ПК-4, ПК- ных потоков. Определение величины ставки дисконтирования. Расчет дохода от недвижимости в постпрогнозный Затратный подход. Экономическое содержание затратного метода. Затраты и стоимость. Стоимость воспроизводства и стоимость замещения. Методы оценки стоимости строительства: количественное обследование, методы разбивки по компонентам, метод сравнительной единицы. Прямые и косвенные затраты. Источники информации о затратах. Виды износа и способы его расчета.

Метод сравнительного анализа продаж. Экономическое содержание метода. Необходимая информация о сделках и проверка ее достоверности. Сегментирование рынка. Выбор аналогов. Единицы сравнения. Денежные и процентные поправки. Поправки на время передаваемые права, физическое состояние, размер, дополнительные улучшения. Способы расчета и внесения Оценка нематериальных активов. Понятие нематериальных активов и их классификация. Методы оценки стоимости машин и оборудования. Расчет износа. Доходный подход. Сравнительный подход. Оценка арендованных машин и оборудования.

Оценка товарно-материальных запасов. Товарно-материальные запасы и их классификация. Методы их классификация. Источники информации. Оценка долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, сертификатов.

Оценка обязательств. Определение рыночной стоимости собственности методом чистых активов. Оценка рыночной стоимости предприятия методом чистых активов: итоговое заключение.

8 Метод ликвидационной стои- Экономическое содержание метода. Понятие ликвидаци- ПК-4, ПК- мости Основные этапы. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия. Коррекция 9 Особенности оценки стоимо- Особенности оценки предприятий в целях инвестиро- ПК-4, ПК- сти предприятия для конкак критерий принятия инвестиционных решений.

кретных целей Общая характеристика простых и сложных, основанных на схеме дисконтированного денежного потока, методов оценки инвестиционных проектов. Срок доходов. Характеристика показателя, методика расчета, возможности использования. Коэффициент (норма) рентабельности инвестиционного проекта. Экономическое содержание, варианты расчета. Экономическое содержание и порядок расчета внутренней ставки доходности проекта. Метод интерполяции. Модифицированная ставка доходности проекта.

Особенности оценки предприятий в целях налогообложения. Система налогообложения собственности по ее Особенности оценки финансово-кредитных институтов. Использование модели спреда, модели "прибыль на поглощении капиталов. Техника реструктуризации. Анализ изменения стоимости акций в результате слияния 4.2.2 Практические занятия № Наименование раздела дисСодержание раздела дисциплины формируемые комп/п циплины оценки стоимости предпри- Тест ятия (бизнеса).

стоимости предприятия Контрольная работа денежных потоков. Контрольная работа оценке стоимости предпри- Контрольная работа стоимости предприятия. Контрольная работа сти предприятия для кон- Контрольная работа 5. Образовательные технологии В процесс обучения студентов дисциплине «Практика оценки предприятия» используется компетеностный подход, который акцентирует внимание на результате образования. В качестве результата образования выступает способность будущего выпускника экономически грамотно действовать в различных проблемных ситуациях.

Образовательные технологии, используемые в процессе обучения дисциплине «Практика оценки предприятия» направлены на повышение эффективности учебной работы в целях формирования у студентов необходимых компетенций, знаний, умений, конечных результатов обучения.

В указанных целях используется взаимосвязь активных и традиционных методов обучения.

Формами организации учебного процесса по учебной дисциплине являются, прежде всего, лекции и практические занятия.

Лекции посвящены основным положениям теории. При изложении учебного материала лекторы используют как традиционные, так и нетрадиционные формы проведения лекций. В частности, используются такие формы, как:

– проблемные лекции;

– лекции-беседы;

– лекции-дискуссии;

– лекции с разбором конкретных ситуаций.

Практические занятия по учебной дисциплине проводятся с целью закрепления знаний, полученных студентами на лекциях и в ходе самостоятельной работы.

В процессе изучения учебной дисциплины предусматривается взаимосвязь аудиторной и самостоятельной работы студентов, т.к. усвоение курса предполагает выполнение домашних заданий в виде решения задач, подготовки докладов, самостоятельного анализа учебного материала, рекомендованной по темам экономической литературы.

Помимо традиционных методов в процессе обучения дисциплине «Практика стоимости предприятия» предусматривается широкое использование в учебном процессе активных и интерактивных форм проведения занятий (деловые игры, разбор конкретных ситуаций, мозговой штурм, работа с партнером, групповые дискуссии и т.д.), которые – позволяют активизировать мышление студентов, вовлечь их в учебный процесс;

– стимулируют самостоятельное, творческое отношение студентов к предмету;

– повышают степень мотивации и эмоциональности;

– обеспечивают постоянное взаимодействие обучаемых и преподавателей с помощью прямых и обратных связей.

В процессе изучения учебной дисциплины предусматривается взаимосвязь аудиторной и самостоятельной работы студентов, направленной на изучение теоретических положений и решение практических задач.

6. Учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы студентов. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины Самостоятельная работа включает в себя:

- изучение литературных источников, в том числе периодических изданий, нормативноправовые документы РФ;

- изучение рекомендованной литературы и написание реферата по теме, согласованной с преподавателем.

Результаты проведенной самостоятельной работы представляются в форме доклада на выбранную тему в ходе проведения практических занятий в соответствии с учебным планом.

Самостоятельная работа студентов проводится по следующим группам тем:

1. Формы собственности в Российской Федерации 2. Теория жизненных циклов и теории управления предприятием 3. Изучение законов: ФЗ «Об акционерных обществах», ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»

4. Органы управления и оценки 5. Методы финансового анализа при оценке бизнеса 6. Использование материалов Интернет для характеристики отрасли оцениваемой фирмы.

7. Виды финансовых результатов 8. Использование показателей работы фондового рынка для оценки бизнеса 9. Методы оценки дебиторской задолженности 10. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия 11. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования Текущий контроль осуществляется в формах:

– опрос студентов;

– домашние работы;

– самостоятельная работа студентов на практических занятиях;

– выполнение и защита индивидуальных работ;

Итоговый контроль:

Варианты контрольной работы Вариант 1. Понятие, цели и принципы оценки бизнеса. Основные факторы, влияющие на стоимость бизнеса.

2. Стоимость лицензии составляет 10 % от ожидаемой прибыли покупателя лицензии.

Среднегодовой выпуск продукции равен 10000 единиц. Цена единицы продукции – руб. Срок действия лицензии 5 лет. Период освоения предмета лицензии 1 год. Норма прибыли равна 20%. Определите стоимость лицензии.

Вариант 1. Организация оценочной деятельности в РФ. Объекты и субъекты оценочной деятельности.

Стандарты оценки.

2. Стоимость лицензии составляет 20% от ожидаемой прибыли покупателя лицензии.

Среднегодовой выпуск продукции равен 10000 единиц. Цена единицы продукции – 60 руб.

Срок действия лицензии 5 лет. Период освоения предмета лицензии 1 год. Норма прибыли равна 20 %. Определите стоимость лицензии. Роялти равен 12 %. Определите стоимость изобретения.

Вариант 1. Виды стоимости, используемые при оценке бизнеса.

2. Переоцененная рыночная стоимость материальных активов предприятия равна руб., отраслевой коэффициент отношения чистой прибыли к собственному капиталу – %, среднегодовая чистая прибыль предприятия за последние пять лет – 90000 руб., коэффициент капитализации прибылей предприятия – 15 %. Определите стоимость гудвилла предприятия.

Вариант 1.Этапы процесса оценки.

2. С помощью данных таблицы определите цену лицензии на базе роялти. Ставка дисконтирования равна 12% годовых.

Вариант 1. Практика оценочной деятельности за рубежом.

2. Последний из уже выплаченных дивидендов по акциям нормального роста 400 рублей, а ожидаемый темп роста дивидендов 10 %. 1) Определите дивиденд, который акционер ожидает получить в текущем году. 2) Определите теоретическую (внутреннюю) цену акции нормального роста при требуемом уровне доходности 12 %. 3) Определите приведенную стоимость возможности роста.

Вариант 1. Общая характеристика подходов и методов оценки. Специфика оценки предприятий в Российской Федерации.

2. Стоимость передаваемого в лизинг на 5 лет оборудования равна 250 000 рублей.

Ставка лизингового процента 11 % годовых. Определите размер ежегодных лизинговых платежей.

Вариант 1.Оценка денежных потоков во времени.

2. Предприятие анализирует два инвестиционных проекта в 3 млн. руб. Оценка чистых денежных поступлений приведена в таблице Альтернативные издержки по инвестициям равны 12 %, определите:

1) чистую приведенную стоимость каждого проекта;

2) внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта В;

3) период окупаемости каждого инвестиционного проекта.

Вариант 1. Метод дисконтированных денежных потоков.

2. Предприятие рассматривает инвестиционный проект.

Первоначальные затраты равны 3 млн. рублей, остаточная стоимость – 0, срок реализации проекта – 3 года.

Альтернативные издержки по инвестициям равны 15 %, ожидаемый годовой уровень инфляции – 7 %. Определите чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта в условиях инфляции.

Вариант 1.Метод капитализации доходов.

2. Стоимость товарного знака равна 30 % от прибыли реализации продукции, защищенной этим товарным знаком. Ожидается, что объем реализуемой продукции за срок действия товарного знака составит 300000 единиц. Предполагаемая цена единицы продукции, защищенной товарным знаком, равна 50 руб. Норма прибыли 20 %. Определите стоимость товарного знака.

Вариант 1. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятий.

2. Банк выдает кредит на сумму 30 000 долл., срок 5 лет, процентная ставка 5 % годовых. Необходимо составить план погашения долга с помощью: 1) метода Инвуда; 2) метода Ринга; 3) метода Хоскольда.

Вариант 1. Затратный подход в оценке бизнеса.

2. Предприятию требуется оборудование стоимостью 220 000 рублей. Это оборудование может служить не более четырех лет. После этого его придется заменить более совершенным оборудованием. Если в конце какого-то года окажется, что оборудование ольше не нужно, то это оборудование всегда можно продать по балансовой стоимости на конец соответствующего года. Вероятности периодов эксплуатации оборудования указаны в таблице.

Период эксплуатации, лет Рассматриваются два варианта приобретения оборудования: покупка и лизинг. Ставка налога на прибыль 20 %. Ежегодные лизинговые платежи равны 60 000 рублей. При досрочном прекращении действия договора лизинга предприятие платит штраф 70 000 рублей. Ставка дисконтирования равна 12 %. Используется равномерный метод начисления износа. Определите наименее затратный способ приобретения оборудования.

Вариант 1. Оценка стоимости различных видов имущества предприятия.

2. Дивиденд, выплачиваемый ежегодно по акции нулевого роста, равен 300 рублей.

Ожидаемая норма прибыли 6 %. Определите теоретическую (внутреннюю) цену акции.

Вариант 1. Оценка стоимости земельного участка.

2. Чистый земельный доход равен 200000 руб., а коэффициент капитализации земельных доходов – 10 %. Определите стоимость земельного участка методом капитализации доходов.

Вариант 1. Оценка стоимости зданий и сооружений.

2. Лизингодатель на кредит в 200 000 рублей под 15 % годовых приобретает оборудование и передает его лизингополучателю на 5 лет. Остаточная стоимость оборудования предполагается равной нулю. Ставка комиссионного вознаграждения лизингодателя 10.

Общая стоимость дополнительных услуг лизингодателя равна 50 000 рублей. Используется метод равномерного износа. Ставка налога на добавленную стоимость равна 20 %. Определите размер ежегодных лизинговых платежей.

Вариант 1. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.

2. Дивиденд, выплачиваемый ежегодно по акции нулевого роста, равен 600 рублей.

Ожидаемая норма прибыли 12 %. Определите теоретическую (внутреннюю) цену акции.

Вариант 1. Оценка стоимости нематериальных активов.

2. Затраты на поисковые работы равны 200000 руб, затраты на теоретические исследования – 130000 руб, затраты на проведение экспериментов – 600000 руб, затраты на проведение испытаний – 120000 руб, затраты на услуги сторонних организаций – 110000 руб, затраты на составление отчета 40000 руб. Затраты на разработку документации составляют 250000 руб. Рентабельность равна 20%. Номинальный срок действия охранного документа 15 лет. Срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год – 3 года. Коэффициент технико-экономической значимости объекта промышленной собственности составляют 500000 руб. Определите стоимость объекта промышленной собственности.

Вариант 1. Оценка финансовых активов.

2. Облигация номинальной стоимостью 900 рублей с купонной процентной ставкой 10 % была куплена в начале года за 1500 рублей (то есть по цене выше номинальной стоимости). После получения купонного платежа в конце года облигация была продана за рублей. Определим норму прибыли за год.

Вариант 1. Оценка оборотных активов.

2. На основании приведенных данных проведите анализ движения и технического состояния основных средств.

Первоначальная стоимость основных средств 200000 Стоимость поступивших основных средств 27000 Стоимость основных средств на начало периода 180000 Вариант 1. Оценка кадрового потенциала как составляющей стоимости предприятия.

2. На основании данных таблицы определите силу и относительную силу предприятий А, В, С.

Вариант 1. Оценка финансового состояния предприятия.

2. Среднемесячный дисконтированный доход объекта малого бизнеса равен 60000 руб. период окупаемости инвестиций подобных объектов составляет 18 месяцев. Из-за удачного местоположения объекта в стоимость объекта вводится поправка 90000 руб. Определите рыночную стоимость объекта малого бизнеса.

Вариант 1. Оценка стоимости предприятия как действующего.

2. По состоянию на 30 января 2012 года суммарные активы предприятия равны руб., краткосрочная кредиторская задолженность – 40000 руб., долгосрочная кредиторская задолженность – 50000 руб. Определите балансовую стоимость предприятия.

Вариант 1. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия.

2. Известны рентабельность продаж, оборачиваемость запасов и выручка четырех торговых предприятий. Дать рейтинговую оценку финансового состояния предприятия.

Вариант 1. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования.

2. Оборотные активы предприятия равны 900000 руб. Предполагаемый темп роста объема продаж составляет 15%. нераспределенная прибыль предприятия равна 80000 руб.

Определите, может ли предприятие полностью профинансировать из нераспределенной прибыли предполагаемый рост объема продаж.

Вариант 1. Оценка стоимости предприятия в целях реструктуризации.

2. Первоначальная стоимость объекта равна 800 тыс. руб., накопленная амортизация – 300 тыс. руб., индекс переоценки 3. Определите восстановительную стоимость объекта, сумму дооценки первоначальной стоимости до восстановительной, сумму износа по отношению к восстановительной, сумму дооценки износа.

Вариант 1. Взаимосвязь оценки с налогообложением предприятия.

2. Нераспределенная прибыль предприятия равна 100000 руб., а собственный капитал предприятия – 800000 руб. Определите самофинансирование роста предприятия.

ТИПОВЫЕ ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ

1. Что из перечисленного не относится к инновационным проектам?

а) разработка и освоение производства и продаж нового для рынка продукта;

б) пополнение оборотных средств для задействования простаивающих производственных мощностей по выпуску пользующейся спросом продукции;

в) разработка и освоение промышленного использования новых технологических процессов, экономящих подорожавшие покупные ресурсы;

г) качественное совершенствование потребительских и эксплуатационных характеристик перспективного продукта, опыт продаж которого уже имеется.

2. Какое из перечисленных ниже практических применений оценки бизнеса впрямую не предусмотрено законодательством, но является одним из важнейших при формировании спроса на услуги независимых оценщиков бизнеса?

а) обоснование эмиссии акций;

б) оценка имущественного взноса в ООО;

в) определение стоимости приватизируемых государственных пакетов акций;

г) оценка акций или имущественного комплекса, закладываемых под получаемый кредит;

д) расчет выкупной стоимости акций.

3. Оценка имущественного комплекса предприятия-банкрота предполагает:

а) определение ликвидационной стоимости имущественного комплекса на момент введения внешнего управления;

б) установление на тот же момент стоимости предприятия как действующего;

в) определение прогнозной ликвидационной стоимости имущественного комплекса на момент завершения внешнего управления;

г) оценку стоимости предприятия как действующего на момент завершения внешнего управления или на любой более ранний момент после существенного продвижения в реализации бизнес-плана финансового оздоровления.

4. Выберите правильный ответ. Применение зарубежного аналога в методах рынка капитала, сделок и отраслевой специфики учитывает:

а) индивидуальные предпочтения к рискам зарубежных инвесторов;

б) отношение среднемирового инвестора к инвестиционным рискам страны оцениваемой компании;

в) наличие инвестиционных ресурсов в стране оцениваемой фирмы по сравнению со страной компании-аналога.

5. Выберите правильные ответы. Оценка неконтрольного пакета акций закрытой компании может быть произведена умножением на относительный удельный вес этого пакета в обоснованной рыночной стоимости предприятия, которая получена:

а) методом рынка капитала;

б) методом дисконтированного денежного потока с вычитанием скидки за недостаток ликвидности акций;

в) методом рынка капитала с вычитанием скидки, основанной на издержках размещения акций на рынке, а также скидки за недостаточную ликвидность акций;

г) методом сделок с вычитанием скидки за недостаток приобретаемого контроля;

д) методом накопления активов с вычитанием скидки, основанной на издержках размещения акций на рынке;

е) методом накопления активов с вычитанием скидок за недостаток приобретаемого контроля, за недостаток ликвидности, а также скидки, основанной на издержках размещения акций на фондовом рынке.

6. Что важнее для роста стоимости осуществляющего инновационный проект предприятия?

а) сохранение превышения рыночной стоимости созданных по проекту активов над их восстановительной стоимостью;

б) превышение рыночной стоимости созданных по проекту активов над их остаточной стоимостью;

в) непревышение средневзвешенной стоимостью капитала предприятия, которая изменяется из-за привлечения необходимых для проекта дополнительных кредитных ресурсов, нормы дохода (ставки дисконта) по проекту;

г) повышение ликвидности его акций на фондовом рынке.

7. Открытые компании, осуществляющие инновационные проекты, иногда бывают фондовым рынком недооценены либо переоценены, потому что:

а) фондовый рынок не предназначен для объективной оценки таких компаний;

б) участники фондового рынка недостаточно информированы о готовящихся инновациях;

в) осуществляющие инновации компании не выполняют законных требований о публикации информации по инновационным проектам.

8. В каких случаях банкротство финансово кризисного предприятия может рассматриваться как самостоятельная аллокационная инновация?

а) при введении на предприятии внешнего наблюдения;

б) при осуществлении процедуры внешнего управления;

в) при проведении процедуры конкурсного производства.

9. Что из названного ниже не должно служить целью дробления крупного финансово кризисного предприятия?

а) ускоренное банкротство выделяемых дочерних предприятий с имуществом и продукцией, не составляющими коммерческой ценности, при перенесении на них в то же время долгов наиболее активных (в истребовании ими задолженности) кредиторов;

б) привлечение внешнего финансирования для выделенных дочерних фирм, выпускающих выгодную продукцию, для расширения ее выпуска и продаж;

в) привлечение дополнительных заказов в портфель заказов по бизнесам выделенных имеющих уникальные активы дочерних фирм при условии, что на последних сразу после их выделения вводится процедура внешнего управления, замораживающая¤ выплаты по перенесенной на дочерние фирмы части долгов материнского предприятия;

г) ускоренное банкротство центральной компании после выведения из нее ценного имущества и оставления за ней основной суммы долгов наиболее активным кредиторам.

10. Что из перечисленного ниже не относится к мероприятиям по реструктуризации акционерного капитала?

а) приведение уставного капитала предприятия в соответствие с его собственным капиталом;

б) выделение или учреждение дочерних предприятий;

в) слияния с поставщиками или основными заказчиками;

г) поглощение финансово кризисного предприятия той или иной холдинговой компанией;

д) обмен акциями между владельцами крупных долей в данном и стороннем предприятиях;

е) конвертация долга предприятия в его акции за счет акций, выкупленных предприятием ранее;

ж) ликвидация фирмы с внесением неликвидного свободного от долгов имущества в уставный капитал вновь учреждаемого предприятия;

з) банкротство фирмы с введением на ней процедуры внешнего управления;

и) все перечисленное.

11. Что из приведенного ниже не составляет собой содержания реструктуризации имущества (активов) предприятия?

а) реструктуризация дебиторской задолженности;

б) списание безнадежной дебиторской задолженности;

в) возвратный лизинг специального технологического оборудования;

г) внесение имущества в уставные фонды выделяемых или вновь учреждаемых предприятий;

д) отражение на балансе фирмы ранее не показывавшихся в нем нематериальных активов;

е) выявление и продажа избыточных активов;

ж) приобретение либо создание собственными силами новых материальных или нематериальных активов, необходимых для реализации антикризисных инвестиционных проектов;

з) продажа долевых участий в реализующих перспективные инновационные проекты дочерних предприятиях;

и) ничего из перечисленного.

Список экзаменационных вопросов Бизнес как объект оценки.

Предприятие как товар. Полезность и цена товара «предприятие»

Организационно-правовые формы предприятий Жизненный цикл предприятия Пакеты акций как объекты оценки.

Основные цели определения рыночной и иной стоимости предприятия (бизнеса) Виды стоимости, используемые при оценке стоимости предприятия (бизнеса) Источники информации, используемые в процессе оценки стоимости предприятия (бизнеса). Внешняя и внутренняя информация 9. Нормативно-правовая база оценки стоимости предприятия, специфика ее формирования при оценке различных видов бизнеса.

10. Информационно-статистическая база и программные продукты, применяемые в процессе стоимостной оценки 11. Особенности и состав информации, используемых для различных методов, входящих в состав доходного, сравнительного и затратного подходов 12. Использование ресурсов Internet для оценки стоимости предприятия (бизнеса).

13. Финансовая отчетность - основа информационной базы стоимостной оценки.

14. Расчет основных показателей ликвидности и деловой активности предприятия.

15. Основные методы анализа и корректировок финансовой отчетности в целях оценки бизнеса. Прогнозирование, как необходимый элемент оценки бизнеса.

16. Условия применения и особенности использования сравнительного подхода при оценке российских предприятий.

17. Основные этапы оценки бизнеса с позиций сравнительного подхода.

18. Особенности финансового анализа при использовании методов сравнительного подхода.

19. Методы сравнительного подхода.

20. Метод компании-аналога или метод рынка капитала. Алгоритм и методика расчета рыночной стоимости методом компании-аналога.

21. Метод парных продаж или метод сделок. Отличительные характеристики метода, алгоритм расчета рыночной стоимости.

22. Метод отраслевых коэффициентов или соотношений. Специфика метода, алгоритм расчета рыночной стоимости.

7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины а) основная литература 1. Практика стоимости предприятия: Учебник / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А. [Текст] – М.: Финансы и статистика, 2006. – 736 с.

2. Филиппов, Л. А. Практика стоимости предприятия: учебное пособие для вузов / Л.А. Филиппов. – М.: КноРус, 2007. – 720 с.

3. Практика стоимости предприятия: учеб. для вузов по экон. специальностям / А.Г.Грязнова, М. А. Федотова, С. А. Ленская и др.; под ред. А. Г. Грязновой, М. А.

Федотовой. - Москва : Финансы и статистика, 2009. – 733 с.

http://www.biblioclub.ru/book/59390/ б) дополнительная литература 1.Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-ФЗ от 29.07.1998 в ред. 03.12.2011.

2.Федеральный закон от 01.12.2007 № 315-ФЗ (ред. от 03.12.2011) "О саморегулируемых 3.Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. с.

4.Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб. пособие для вузов. [Текст]– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 360 с.

5.Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учебник для вузов. [Текст]– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 576 с.

6.Верхозина А.В. Правовое регулирование оценочной деятельности. [Текст]- М.: Финансы и статистика, 2003. – 481 с.

7.Волков А., Кулаков М., Марченко А. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности [Текст]- М.: Вершина, 2007. – 304 с.

8.Есипов, В. Е. Практика стоимости предприятия: учеб. пособие для студентов специальности «Финансы и кредит». – СПб.: Питер, 2008. – 464 с.

9.Иванова Е.Н. Оценка стоимости недвижимости: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2007. – 10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. [Текст]– М.: Финансы и статистика, 11. Масленкова, О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие / О. Ф.

Мсленкова. – М.: КноРус, 2011. – 288 с.

12. Орлов А., Рыбаков С. Покупка и продажа бизнеса. Российская практика. – М.: Вершина, 13. Попков В.П., Евстафьева Е.В. Практика стоимости предприятия. Схемы и таблицы:

учебное пособие. [Текст] – СПб: Питер, 2007. – 240 с.

14. Просветов, Г. И. Практика стоимости предприятия: задачи и решения: учеб. Пособие. – М., Альфа-Пресс, 2008. – 238 с.

15. Риполь-Сарагоси Ф.Б Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: Издательство «ПРИОР», 2001. [Текст] - 240 с.

16. Джулиан Рош. Стоимсоть компании. От желаемого к действительному. - М.: Гревцов Паблишер, 2008 г. - 352 с.

17. Рутгайзер В.М. Практика стоимости предприятия. – М.: Маросейка, 2008 г., - 432 с.

18. Симионова Н.Е., Шеина С.Г. Методы оценки и технической экспертизы недвижимости:

учебное пособие. [Текст] – М.: МарТ, 2006.- 448 с.

19. В.В. Царев, А. А. Кантарович. Практика стоимости предприятия: теория и методология [Текст] : учебное пособие. - М : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 575 с. - Гриф УМЦ "Рекомендовано".

20. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). [Текст] – М.: Омега-Л, 2006. – 288 с.

Финансовый менеджмент, Финансовый директор, Финанс, Финансовый бизнес, Деньги, Деньги и кредит, Финансист, Финансы и кредит, Финансовый контроль, РБК, Популярные финансы, Эксперт, Эксперт-Сибирь, Инвестиционный эксперт, Секрет фирмы, Свой бизнес, Компания, Прямые инвестиции, Стратегия успеха, Кузбасский бизнес, Горячая линия, Деловой Кузбасс, Кузбасский налоговый курьер.

Экономика и жизнь, Ведомости, Коммерсантъ, Финансовая газета, Финансовая газета. Региональный выпуск, Континент-Сибирь, Авант-Партнер, Чужие деньги. – www.fxmoney.ru в) программное обеспечение и Интернет-ресурсы Интернет-ресурсы:

1. http://www.mrsa.ru – сайт Российского общества оценщиков.

2. http://www.smao.ru – сайт саморегулируемой межрегиональной ассоциации оценщиков.

3. http://www.ozenka.nsk.ru - “Сибирский институт оценки”.

4. http://www.сfin.ru – cайт по финансовому менеджменту 5. http://www.appraiser.ru - сайт по оценочной практике.

6. http://www.fis.ru – “Финансовая информационная служба”.

7. http://www.rcb.ru – электронный журнал «Рынок ценных бумаг».

8. http://www.fd.ru - электронный журнал «Финансовый директор».

9. http://www.bizexpert.ru - материалы рейтингового агентства «Бизнес-эксперт».

10. http://www.raexpert.ru - материалы рейтингового агентства «Эксперт РА».

11. http://www.finansmag.ru - электронный журнал «Финанс».

12. http // www.sia.ru – “Сибирское информационное агентство”.

13. www.bankir.ru 14. www.cbr.ru - сайт Центрального Банка РФ 15. www.gorodissky.ru 16. www.neocentre.ru 17. www.rating.interfax.ru 18. http://www.expert.ru 8. Материально-техническое обеспечение дисциплины доска, мел, тряпка Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО с учётом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению подготовки 080100 «Экономика».

Автор: старший преподаватель кафедры экономики и управления Парра О.А.

Рабочая программа обсуждена на заседании кафедры экономики и управления Протокол №1 от «02» сентября 2013г.

Одобрено методической комиссией Протокол №1 от «02» сентября 2013г.