БАНКОВСКО-ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ

РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН

«УТВЕРЖДАЮ» «СОГЛАСОВАНО»

Начальник главного управления

высших учебных заведений Вр.и.о. ректора Банковско-финансовой

Министерства Высшего и академии Республики Узбекистан

среднего специального А.Ш.Бекмурадов

образования Республики

Узбекистан

И.У.Мажидов _ «» 2014 год «»_ 2014 год

ПРОГРАММА

ДЛЯ ПОСТУПЛЕНИЯ В МАГИСТРАТУРУ ПО

СПЕЦИАЛЬНОМУ ПРЕДМЕТУ

«УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ

(ДЛЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА)»

Ташкент – 2014 г.

Программа одобрена Ученым советом Банковско-финансовой академии Республики Узбекистан (протокол №5 от 2 апреля 2014 года) “РЕКОМЕНДОВАНО” Обсуждена и рекомендована кафедрой «Инвестиций»

Заведующий кафедрой Ш.Мустафакулов (протокол заседания кафедры №7 от 19 марта 2014 года.) Составители:

– Зав.кафедры “Инвестиций”, к.э.н., доцент Ш.И. Мустафакулов – Доцент кафедры “Инвестиций”, к.ф.-м.н.

М.Ш.Бутабаев Рецензенты:

– Доцент кафедры “Инвестиций” БФА, к.э.н., доцент В.А.Котов – Доцент кафедры «Корпоративное управление и Н.Т.Урманов развитие конкуренции» ТГЭУ, к.э.н.

Настоящая программа рекомендована Учебным, научно-методическим советом Банковско-финансовой академии Республики Узбекистан (протокол № 6 от 28 марта 2014 года).

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях модернизации экономики и развития гражданского общества в Республике Узбекистан государственные финансы и его важные составные части как государственный бюджет, вопросы организации и финансирования инвестиций занимают важное место.

В учебной программе данного предмета охвачены знания, связанные с инвестиционной политикой, формированием государственной инвестиционной политикой, привлечением иностранных инвестиций, источники и способам финансирования инвестиционной деятельности, капитальное строительство в инвестиционной деятельности, оценкой инвестиционных проектов, инвестиционными рисками и методами их снижения.

Вместе с тем, в учебной программе предусмотрены темы, направленные на раскрытие понятий и взглядов, связанных с значением финансовой системы при осуществлении социальных, экономических, политических, экологических и других функций.

На современном этапе развития Республики Узбекистан, в условиях решения задач по стабильному и пропорциональному развитию экономики, занятию крепких позиций на мировых рынках, и на этой основе в условиях наиболее полного и эффективного решения задач по обеспечению поступательного экономического роста, дальнейшего роста уровня жизни и народного благосостояния изучение основ и механизмов государственного бюджета, инвестиционной политики, обеспечивающие стабилизацию экономики являются все более актуальными.

Одним из значимых итогов 2013 г. стало то, что в рамках реализации Инвестиционной программы в нашей стране было освоено капитальных вложений на 13 миллиарда сум, что 11,3 процента больше чем в 2012 г. При этом особого внимания заслуживает тот факт, что почти половину общего объема освоенных капитальных вложений - 47 процентов, составили частные инвестиции – за счет собственных средств предприятий и населения.

Основная часть привлекаемых инвестиций направлялась в первую очередь в производственное строительство (свыше 70 процентов), а доля инвестиций в приобретении современного, новейшего оборудования составила около 40 процентов. В целом объем инвестирования в экономику страны составил 23 процента к ВВП.1.

Принимая во внимание вышесказанное, все вопросы, которые должны быть изучены в разрезе данного предмета были составлены на основе тем, обучаемых на стадии бакалавриата и предназначены для проверки знаний поступающих в магистратуру по специальности «Управление инвестициями (банковский сектор)».

Доклад Президента Республики Узбекистан Ислама Каримова на заседании Кабинета Министров, посвященном итогам социально-экономического развития в 2013 году и важнейшим приоритетным направлениям экономической программы на 2014 год.

www.press-service.

Экономическое содержание и сущность инвестиций Предмет, цель, задачи, содержание и взаимосвязь с другими дисциплинами предмета «Организация и финансирование инвестиций»“.

Экономическая сущность и содержание инвестиций. Цели и диверсификация инвестиций. Классификация инвестиций.

Роль капитальных вложений в формировании основных фондов.

Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций. Сбережения – как источник инвестиций. Роль инвестиций в развитии макро и микроэкономики.

Суть и основные этапы инвестиционных процессов.

Сущность инвестиционного процесса. Цели и направления инвестирования. Выбор объектов инвестирования. Осуществление реальных инвестиций. Процесс освоения реальных инвестиций. Особенности реализации финансовых инвестиций.

Инвестиционная деятельности и инвестиционная политика Понятие инвестиционной деятельности. Структура инвестиционной деятельности. Роль государства в координировании инвестиционной деятельности в Узбекистане. Факторы и методы влияния на инвестиционную деятельность. Нормативно-законодательная база инвестиционной деятельности в Узбекистане. Закон Республики Узбекистан «Об инвестиционной деятельности».

Организация инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

Задачи обеспечения инвестиционной активности хозяйствующих субъектов.

Инвестиционная политика: ее содержание, роль, основные направления и основные этапы реализации. Глобализация и усиление миграции иностранного капитала. Осуществление современной инвестиционной политики с учетом передвижения зарубежных инвестиций. Значение инвестиционной среды в развитии инвестиционной деятельности.

Инвестиционная среда и воздействующие на нее факторы. Методы оценки инвестиционной среды. Значение инвестиционного потенциала (потенциал природных, трудовых, производственных, инновационных, финансовых ресурсов и потенциал потребления) для инвестиционной среды.

Нормативно-правовая система в формировании инвестиционной среды.

Задачи перманентного улучшения благоприятной инвестиционной среды в Республике Узбекистан.

Капитальное строительство в инвестиционной деятельности и государственная инвестиционная программа Капитальное строительство и капитальные вложения. Новое строительство, ремонт, расширение, техническое перевооружение. Понятие «строительной индустрии». Значение сокращения сроков строительства для экономики страны. Три стадии строительства: стадия подготовки, стадия строительства, реализация продукта строительства.

Продолжительность производства строительства. Внедрение акционерных форм хозяйствования в строительстве. Организационные формы строительства. Проектирование в капитальном строительстве.

Организация конкурсного отбора в капитальном строительстве. Права и обязанности заказчика и подрядчика. Состав и структура сметной стоимости строительно-монтажных работ. Договорная цена объекта строительства.

Оценка эффективности капитальных вложений. Ведение контрольных работ в капитальном строительстве.

Государственная инвестиционная программа. Инвестиционная программа Республики Узбекистан, ее содержание, основная цель, порядок, принципы и сроки формирования. Планирование капитальных вложений.

Сводный список наиболее важных инвестиционных предложений. Адресные программы инвестиционных проектов, адресные списки: порядок их рассмотрения и утверждения. Финансирование капитальных вложений по инвестиционным программам (централизованные и нецентрализованные инвестиции). Контроль над реализацией инвестиционной программы.

Оценка финансовой и экономической эффективности инвестиционных Сущность и значение оценки эффективности инвестиционных проектов.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Финансовая и экономическая оценка инвестиционных проектов. Простой и дисконтный метод оценки инвестиционного проекта.

Источники и способы финансирования инвестиционной деятельности.

Источники финансирования инвестиционной деятельности и их состав.

Собственные средства субъектов хозяйствования (чистая прибыль, амортизационные отчисления, целевые поступления и другие).

Финансирование инвестиционной деятельности за счет привлеченных средств. Финансирование инвестиционной деятельности за счет заемных средств. Методы финансирования инвестиционной деятельности.

Финансовые инструменты финансирования инвестиций Финансовые инструменты, их суть, виды и классификация. Первичные финансовые инструменты. Производные финансовые инструменты. Роль финансовых инструментов в оценке инвестиционной привлекательности фирмы. Ценные бумаги как источник финансирования инвестиций.

Роль рынка капитала и ссудного рынка при формировании источников инвестирования. Привлечение источников финансирования посредством размещения ценных бумаг. Финансирование инвестиционной деятельности за счет акционерного капитала. Кредитование инвестиционной деятельности.

Объективная необходимость кредитования инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов. Долгосрочное кредитование инвестиционной деятельности. Особенности кредитования оборотных средств субъектов хозяйствования. Ипотечное кредитование в инвестиционной деятельности. Порядок оформления кредита. Показатели кредитоспособности предприятия. Процентная политика кредитования инвестиционной деятельности. Порядок истребования основного долга и выплат, причитающихся за его использование. Банковский мониторинг за использованием кредита.

Управление портфелем реальных инвестиционных проектов Цель и задачи управления инвестиционным портфелем. Правила инвестирования. Принципы оценки инвестиционных проектов. Методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов. Учет инфляционного фактора в инвестиционных расчетах. Анализ и оценка проектных рисков.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Формирование и оперативное управление инвестиционным портфелем. Измерение и расчет портфельного риска. Измерение рисков, присущих инвестиционному портфелю. Дисперсия и стандартное отклонение.

Оценка волатильности. Как диверсификация уменьшает риск. Расчет портфельных рисков. Формула расчета портфельного риска. Ограничения в диверсификации. Влияние некоторых ценных бумаг на портфельные риски.

Бета показатель рыночного риска. Диверсификация и сложение стоимости.

Принятие инвестиционных решений по методам текущей стоимости, альтернативной стоимости, чистой текущей стоимости капитала Введение в теорию текущей стоимости. Расчет текущей стоимости.

Чистая текущая стоимость. Регистрация рисков и приведенной стоимости.

Текущая стоимость и критерии доходности. Основные правила чистой текущей стоимости. Помощь рынка капитала в сбалансировании потребления. Как рассчитать текущую стоимость. Оценка долгосрочных активов.

Оценка денежных потоков для нескольких периодов. Почему чистая текущая стоимость лучше обеспечивает надежность инвестиционных решений чем другие критерии. Необходимость учета только поток денежных инструментов. Учет возрастающего потока денежных инструментов.

Подразделение инвестиционных решений и решения по финансированию.

Оценка потока денежных инструментов. Учет амортизации и налогов.

Анализ инвестиционных проектов и взаимодействие проектов. Оптимальное время для осуществления инвестиций. Выбор оборудования по сроку эксплуатации. Издержки по излишним мощностям. Изменчивость факторов вложений. Выбор программы капитальных вложений в условиях ограниченности ресурсов.

Финансирование инвестиций в основной капитал и управление Экономическое содержание инвестиций и основные средства.

Инвестиционная политика корпорации. Инвестиции как объект правового регулирования. Источники финансирования капитальных вложений.

Лизинговый метод финансирования капитальных вложений.

Состав заемных средств и оценка стоимости их привлечения.

Краткосрочные и долгосрочные кредиты. Кредитный долг. Формирование заемных средств и формы облигационных займов. Стоимость заемных средств. Эффективность финансового рычага (леверидж) и применение его при управлении заемным капиталом. Показатели эффективности заемных средств.

Цель и задачи управления инвестиционным портфелем. Правила инвестирования. Принципы оценки инвестиционных проектов. Методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов. Учет инфляционного фактора в инвестиционных расчетах. Формирование инвестиционного портфеля и оперативное управление.

Принятие решений по финансированию и их эффективность Шесть уроков по корпоративному финансированию и рыночной эффективности. Отличие между решениями по инвестированию и финансированию. Эффективные рынки капитала. Первый урок рыночной эффективности: у рынка нет памяти. Второй урок рыночной эффективности:

нужно верить рыночным ценам. Третий урок рыночной эффективности: нет места никаким финансовым иллюзиям.

Разделение акций и дивиденды. Счет аномальных доходов.

Изменение учетной политики. Четвертый урок рыночной эффективности:

альтернатива «сделай сам». Пятый урок рыночной эффективности: одна акция формирует представление о других акция. Шестой урок рыночной эффективности: пойми смысл.

Роль финансового менеджера. Понятие стоимости. Как ведет финансовый менеджер операции компании и как работает на рынке капитала.

Цели финансового управления в сложных организациях. Институциональные соглашения, помогающие согласовать интересы менеджеров и акционеров.

Понятие стоимости информации.

Финансирование инвестиционных программ обновления и Случаи непосредственно связанные с коренной перестройкой производства. Совершенствование структуры производств, ответственных за социальную направленность экономики. Твердая денежная и финансовокредитная политика – направление инвестиционного обеспечения качественного перехода к экономическому росту, активной структурной перестройке и развития производства.

Основные принципы, охватывающие весь цикл воспроизводства и динамики инвестиционной сферы. Составление кредитного договора с иностранным банком. Основная система критериев при отборе инновационных проектов для финансирования в счет иностранных кредитов, требующих правительственных гарантий. Социально-экономическое значение государственных внебюджетных фондов.

Особенности государственных внебюджетных фондов. Объективная необходимость и обусловленность создания государственных внебюджетных фондов. Порядок образования и методы формирования государственных внебюджетных фондов. Финансовые взаимоотношения в государственных внебюджетных фондах. Функции государственных внебюджетных фондов.

Международные финансовые рынки и иностранные инвестиции Потоки капиталов и основные финансовые рынки. Мировой рынок долговых ценных бумаг. Мировой рынок акций. Участники мирового финансового рынка и применяемые ими методы анализа. Теории в области развития мирового финансового рынка. Международные кредиты и иностранные инвестиции. Международное движение капитала.

Сущность, необходимость и значение иностранных инвестиций.

Формы передвижения ссудного капитала в сфере внешнеэкономической деятельности. Вывоз за рубеж предпринимательского капитала. Формы экспорта капитала. Тенденции движения капитала. Совместные предприятия.

Понятие, роль и значение партнерского капитала в международной интеграции.

Создание и развитие совместных предприятий в Узбекистане. Льготы, предоставляемые иностранным инвесторам в Узбекистане и их значение.

Основные сферы привлечения иностранных инвестиций, их место в экономики страны. Методы привлечения иностранных инвестиций.

Привлечение иностранного капитала через рынок ценных бумаг.

Международные финансовые организации и иностранные Цели и виды международных финансовых организаций и иностранных государственных фондов. Международные и региональные валютные, кредитные и финансовые организации. Мировой валютный рынок.

Группа мирового банка. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), его создание, основные функции, цели и организационная структура.

Формирование ресурсов ЕБРР. Международный валютный фонд (МВФ), его создание и развитие.

Кредитная деятельность МВФ. Специальные фонда МВФ. Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений. Азиатский банк развития, формирование и основные направления деятельности, характеристика финансируемых проектов. Исламский банк развития, создание и основные направления деятельности, характеристика финансируемых проектов.

Сотрудничество Узбекистана с международными финансовыми институтами. Узбекистан как член международных финансовых институтов.

Членство Узбекистана в МВФ и партнерские связи. Сотрудничество с Азиатским банком развития. Сотрудничество с ЕБРР. Сотрудничество с Исламским банком развития. Сотрудничество с Шанхайской организацией сотрудничества.

Список использованных основных учебников и учебных пособий 1. Vahobov A., Malikov T. Moliya. Darslik. Toshkent, “Noshir”, 2011 y.

712 b.

2. Маликов Т.С., Ваобов Д.Р. Молия чизмаларида. – Т.: “IQTISODMOLIYA”, 2009 й, 660 б.

3. Маликов Т., Ваобов Д., Молия: чизмаларда. Ўув ўлланма. Т.:

Итисод-молия, 2010, 660 б.

4. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд.- СПб.: Питер, 2008.- 384с. Ил.- (Серия “Учебник для вузов”).

5. Вахобов А., Хожибакиев Ш., Мўминов Н. “Хорижий инвестициялар” Ўув ўлланма.- Т.: Молия, 2010. -328 б.

6. Просветов Г. И. Инвестиции: задачи и решения: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2008. - 408 с.

7. Ковалева В. Финансы организаций( предприятий). Учебник. – М.:

“Проспект”, 2010 г. – 352 стр.

8. Фёдорова Е.А., Шелопаев Ф.М., Ермоленко А.И. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное пособие.

– М.: “КНОРУС”, 2010 г. – 306 стр.

9. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Корпоративный менеджмент. – М.: Элит издательство. 2009 г. - 340 стр.

10.Мардаровская Ю.В. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия. Учебное пособия. – М.: ООО изд. “Элит”, 2009 г. – 272 стр.

11.Ваобов А., Маликов Т. “Молия: умумназарий масалалар” ўув ўлланма Тошкент, “IQTISOD-MOLIYA”, 2008 й. 316 б.

12. Срожиддинова З.Х. «Бюджетлараро муносабатлар» ўув ўлланма Тошкент, info COM.UZ.МЧЖ нашриёти, 2010 й. 156 б.

13. Маликов Т.С. “Молия: хужалик юритувчи субектлар молияси” Ўкув кулланма / - Т.: "IQTISOD-MOLIYA", 2009. - 288 с 14. Маликов Т., Хайдаров Н., “Бюджет: тизими, тузулмаси, жараёни” ўув ўлланма, Тошкент “IQTISOD-MOLIYA”, 2008 й, 84 б.

15. Юлдашев З.Ю., Маликов Т.С. “Молия: Уй хўжаликлари молияси”.

Ўкув кўлланма - Т.: "IQTISOD-MOLIYA", 2008.-112 с.

Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. Учебник. – М.: “ИНФРА–М”, 2009 г. – 332 стр.

Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы и предприятий:

менеджмент и анализ. Учебное пособие. – М.: “ИНФРА– М”, 2008 г. – стр.

1. www.minfin.ru 2. www.mf.uz 3. www.lex.uz 4. www.stat.uz 5. www.economist.com 6. www.ziyonet.uz 7. www.mirkin.ru 8. www.economist.com 9. www.mirkin.ru 10.www.uzland.uz 11.www.gov.uz 12.www.press-service.uz 13.www.worldbank.org 14.www.unctad.org