«Ташкент “O’zbekiston” 2006 Опубликовано в октябре 2006 г. Этот отчет был подготовлен при поддержки Проекта USAID “Экономические Реформы в Узбекистане”. Результаты, заключения, толкования, выраженные в этом документе, ...»

«Экономика Узбекистана»

информационно-аналитический

бюллетень за январь - июнь 2006 года

Ташкент “O’zbekiston” 2006

Опубликовано в октябре 2006 г.

Этот отчет был подготовлен при поддержки Проекта USAID

“Экономические Реформы в Узбекистане”.

Результаты, заключения, толкования, выраженные в этом документе, принадлежат только

их авторам и они могут не совпадать с мнением USAID.

Ответственные по разделам:

Редакционный совет:

Шукуров Ш.З.

Чепель С.В. (раздел 1.1) Садыков А.М.

Свистунова В.И. (раздел 1.2) Махмудова Р. С.

Набихождаев А.А. (раздел 1.3) Нурматов Б. (раздел 2) Координатор проекта:

Гайбуллаев О. З. (раздел 2) Ахмедов Т. М.

Бобокулов Т.У. (раздел 3.1) Додиев Ф.У. (раздел 3.1) Яушев Р.И. (разделы 3.2, 5.1, 5.2.) Советники:

Султанова Л.Ш. (раздел 3.2) Дэвид Мартин Гайсина А.А. (раздел 4.1) (Проект Экономические Реформы Жураханов Ф.А. (раздел 4.2) в Узбекистане/ USAID) Мингалиева Ф.Г. (раздел 4.3) Батурина В.В (раздел 5.3) Комил Ахметов Бикеева Э. Р. (раздел 6.1) (Проект Экономические Реформы Муинов Д.А (раздел 6.2) в Узбекистане/ USAID) Мурадов Ч. (раздел 6.3) Каримова Д.М. (разделы 6.4, 8) Администратор:

Максакова Л.П. (раздел 7) Мирфозил Мирзахмедов Иногамов Ш. А. (раздел 7) (Проект Экономические Реформы Саидахмедов Х.М. (раздел 9) в Узбекистане/ USAID) Электронная версия «Экономика Узбекистана»

на узбекском, русском и английском языках доступна на следующем интернет-сайте:

www.bearingpoint.uz Проект Экономические Реформы в Узбекистане/ USAID Республика Узбекистан, Ташкент, 700031, блок II-4, ул. Афросиеб,

СОДЕРЖАНИЕ

Содержание ВВЕДЕНИЕ

ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ

ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1. МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

1.1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

1.2. ИНВЕСТИЦИИ

1.3. ЦЕНЫ И ИНФЛЯЦИЯ

2. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ

3. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

3.1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СФЕРА И БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

3.2. РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

4. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

4.1. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА

4.2. ТОРГОВЫЙ БАЛАНС, ЭКСПОРТ И ИМПОРТ

4.3. ПРЕДПРИЯТИЯ С ИНОСТРАННЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ

5. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ И РЫНОЧНЫЕ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ

5.1. РАЗГОСУДАРСТВЛЕНИЕ И ПРИВАТИЗАЦИЯ, ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ

5.2. РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

5.3. МАЛОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

6. СЕКТОРА И ОТРАСЛИ ЭКОНОМИКИ

6.1. ПРОМЫШЛЕННОСТЬ.

6.2. РЫНОК ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ТОВАРОВ

6.3. АГРАРНЫЙ СЕКТОР

6.4. ТОРГОВЛЯ И УСЛУГИ

7. ЗАНЯТОСТЬ И РЫНОК ТРУДА

8. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ

9. РЕГИОНЫ

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ФОРМИРОВАНИИ СТРУКТУРЫ ЭКОНОМИКИ РЕГИОНОВ

УЗБЕКИСТАНА

2. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ И ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В

УСЛОВИЯХ УГЛУБЛЕНИЯ РЕФОРМ

3. СТРУКТУРНЫЕ СДВИГИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВВЕДЕНИЕ

Информационно-аналитический обзор «Экономика Узбекистана» за январь – июнь 2006 года раскрывает динамику, тенденции, особенности углубления рыночных реформ, макроэкономических, воспроизводственных, институциональных, структурных, внешнеэкономических, социальных и территориальных преобразований в экономике Узбекистана.

Макроэкономика и экономический рост.

В первом полугодии 2006 г. темп прироста ВВП составил 6,6% против 3,6% в первом квартале 2006 г.

Основными факторами роста стало повышение темпов роста промышленного производства и розничного товарооборота. Объем освоенных капитальных вложений за январь-июнь 2006г. составил 1624,6 млрд. сум. По отношению к соответствующему периоду прошлого года инвестиции в основной капитал увеличились на 6,9 % против 5,4% в первом полугодии 2005г. Основными источниками финансирования инвестиций в основной капитал оставались собственные средства предприятий. Общий прирост цен в потребительском секторе за 1 полугодие 2006 г. составил 3,5%. Наибольшее влияние на уровень инфляции оказывали инфляция издержек (72,6%) и рост денежной массы (20,2%). В сопоставлении с первым полугодием 2005 года динамика важнейших макроэкономических индикаторов свидетельствует о закреплении достигнутых ранее положительных результатов, а по некоторым направлениям (например, рост инвестиционной активности) – дальнейшее их улучшение.

Государственные финансы.

На период январь-июнь 2006 года доходная часть государственного бюджета составила 2 043,5 млрд. сумов или 27,6% к ВВП против 28,2% в первом полугодии 2005 г. Несмотря на снижение налоговой нагрузки за эти годы удалось обеспечить стабильный рост налоговых и иных обязательных платежей. Расходы государственного бюджета соответственно составили 1954,7 млрд. сум или 26,4% к ВВП. В структуре расходов сохранилась преобладающая доля расходов на социальную сферу и социальную поддержку населения. Наиболее значительный реальный прирост наблюдался по расходам на просвещение – 36,7 %, здравоохранение – 40%. Расходы Государственного бюджета на развитие науки за отчетный период составили 10,7 млрд. сум, что на 1,6 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В первом полугодии 2006 года государственный бюджет исполнен с профицитом 1,2 % к ВВП.

Финансовые рынки.

В анализируемом периоде ставка рефинансирования Центрального Банка Узбекистана осталась неизменной – 16%. В первом полугодии 2006 г. совокупные активы коммерческих банков составили 6829 млрд. сумов. Объём кредитов коммерческих банков, предоставленных реальному сектору, составил 1 трлн. 676 млрд. сум.

В первом полугодии 2006 г. общий оборот рынка корпоративных ценных бумаг составил 167,3 млрд.

сум. Подавляющая часть суммарного оборота рынка корпоративных ценных бумаг (95,2%) сформировалась за счет выручки от реализации акций акционерных обществ. Удельный вес иностранных инвесторов и совместных предприятий в совокупном объеме продаж первично размещаемых акций приватизируемых предприятий составил 94,2%. Положительные тенденции в развитии экономики и благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура способствовали снижению доходности на рынке государственных ценных бумаг.

Валютный рынок и внешняя торговля.

В первом полугодии 2006 года номинальный обменный курс сума по отношению к доллару США девальвировался на 3,8%, а по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 9,8%.

В результате, в первом полугодии 2006 г. внешнеторговый оборот Узбекистана, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличился на 4,6 % и составил 5,06 млрд. долл. Рост экспорта был заметно выше, чем рост импорта - соответственно на 5,2% и 3,6%. Экспорт предприятий с иностранными инвестициями (ПИИ) в целом по Республике составил 525,7 млн. долл. и увеличился на 25,9% к первому полугодию 2005 г., а импорт продукции, работ и услуг составил 849,6 млн. долл.

США. Количество предприятий с иностранными инвестициями возросло на 267ед. и составило ед.

Институциональные и рыночные преобразования.

В соответствии с утвержденными графиками разгосударствления и приватизации, преобразовано в негосударственную форму собственности 240 предприятий и объектов производственной и социальной сфер экономики. На специальные счета Госкомимущества поступило 32,7 млрд. сум (в суммовом исчислении) от реализации различных государственных объектов.

6 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВВЕДЕНИЕ

Доля малого предпринимательства в ВВП повысилась до 34,1%, что превысило показатель соответствующего периода прошлого года на 3,2 п.п. Малое предпринимательство охватило 69,1% всего занятого населения Республики.

Развитие секторов и отраслей экономики.

Индекс прироста добавленной стоимости промышленности составил 5,3% при одновременном возрастании ее доли в структуре ВВП с 24,8% до 26,0%. В отраслевой динамике развития перерабатывающих отраслей промышленности наиболее высокие темпы роста достигнуты в пищевой промышленности (29,2%). Прирост производства потребительских товаров составил 20,6%, в том числе по продовольственным товарам 24,6%, непродовольственным 18,7%.

За рассматриваемый период рост производства продукции сельского хозяйства составил 107,2% в т.ч. растениеводства 108.1%, животноводства 106.1 %. Общее количество действующих фермерских хозяйств на 1 июля 2006 г. составило 181.7 тыс.

Объем розничного товарооборота в рассматриваемый период составил 3379,1 млрд. сум, платных услуг – 889,1 млрд. сум. При этом объемы розничного товарооборота возросли на 11,6%, объемы платных услуг – на 13,3%.

Доходы и расходы населения В 1 полугодии 2006 г. номинальные денежные доходы населения возросли на 28,4%, реальные располагаемые денежные доходы на душу населения - на 16,6%. Основными факторами роста номинальных денежных доходов населения стали увеличение заработной платы, социальных трансфертов и создание условий для получения дополнительных доходов населения.

Регионы.

По основному показателю - валовому региональному продукту (ВРП) - все регионы обеспечили устойчивые показатели развития. Темпы роста выше средне республиканского уровня отмечены в Сырдарьинской (110,8%), Андижанской (109,5%), Джизакской (109,4%) областях, в г.Ташкенте (108,5%), а также в Наманганской (108,2%), Самаркандской (107,7%) и Кашкадарьинской (107,3%) областях. Экономический рост в этих регионах, в основном, явился следствием динамичного развития промышленности и сферы услуг.

Аналитические статьи: В аналитический обзор включены статьи посвященные следующим вопросам: (i) тенденции в формировании структуры экономики регионов Узбекистана; (ii) макроэкономические условия и предпосылки развития промышленности: (iii) и структурные сдвиги в инвестиционном процессе.

Источники информации: Информационной основой обзора являются официальные данные Государственного комитета Республики Узбекистан по статистике, Центрального Банка, Министерства финансов, Госкомимущества, информация отечественной и зарубежной печати, а также разработки, оценки, расчеты и графические иллюстрации.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ

Апрель В рамках подготовки предложений для включения в проект новой редакции «Налогового кодекса» Ассоциацией банков Узбекистана совместно с коммерческими банками был организован «Круглый стол» по вопросу «Налогообложение коммерческих банков». Актуальность этой темы вызвана углублением бюджетных и налоговых реформ в республике. Целью создания нового налогового кодекса является предоставление налоговых стимулов, повышающих рентабельность предприятий и привлекательность коммерческих банков перед инвесторами.

Постановлением Президента Республики Узбекистан “О реализации интеграционных процессов и мерах по увеличению двустороннего товарооборота с Республикой Казахстан” утверждена Программа мероприятий по реализации договоренностей, достигнутых в ходе Государственного визита Президента Республики Казахстан в Республику Узбекистан. Программные меры направлены на дальнейшую гармонизацию нормативно-правовой базы, расширение двустороннего взаимовыгодного сотрудничества в торгово-экономической, инвестиционной, банковско-финансовой и других сферах экономики двух стран.

В соответствии с Постановлением Президента Республики Узбекистан от 21 апреля 2006 года "О мерах по финансовому оздоровлению предприятий текстильной промышленности и совершенствованию механизма реализации им хлопкового волокна", с 1 мая 2006 года по 1 января 2009 года предприятия текстильной промышленности, экспортирующие готовую текстильную продукцию в размере 80 и более процентов объема своей продукции за СКВ, освобождаются от налога на имущество.

Постановлением Президента Республики Узбекистан утверждена программа первоочередных мероприятий по реализации подписанных с Республикой Корея соглашений и достигнутых договоренностей в ходе узбекско-корейского саммита (28-30 марта 2006 г.), а также перечень инвестиционных проектов, предлагаемых для реализации за счет прямых корейских инвестиций.

26 апреля 2006 г. принято Постановление Президента Республики Узбекистан «О мерах по совершенствованию деятельности Госкомимущества Республики Узбекистан». Постановлением утверждены мероприятия по обеспечению углубления процессов приватизации, укреплению системы корпоративного управления, развитию рынка ценных бумаг, а также утверждены новая редакция положения о Госкомимуществе, новые структуры центрального аппарата и территориальных подразделений Госкомимущества, подведомственного ему Центра по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг.

В Ташкенте состоялась встреча специалистов ряда машиностроительных предприятий Узбекистана, специализирующихся на выпуске сельскохозяйственной техники с представителями ОАО «Агромаш-холдинг» (Россия). В рамках встречи принято решение о расширении сотрудничества не только по вопросам поставки современной тракторной техники в страну, но и реализации ряда совместных проектов, направленных на повышение имеющегося потенциала отечественных производителей сельхозтехники. В частности, проработан проект по организации сборки гусеничных тракторов, зерноуборочных и кормоуборочных комбайнов на мощностях Ташкентского тракторного завода.

На Ферганском нефтеперерабатывающем заводе сдана в эксплуатацию установка по разделению газов на фракции, внедрение которой имеет важное значение в решении проблем охраны окружающей среды. Использование этой установки позволит получить дополнительную выработку сжиженного газа из отработанных производственных газов.

Специалистами ОАО «Фотон» завершена работа над созданием и внедрением в серийное производство современных энергосберегающих осветительных приборов. Разработка миниатюрных люминесцентных ламп различной мощности рассеивания с малогабаритным адаптером напряжения встроенным в цоколь позволит пользователям значительно сократить расходы электроэнергии.

В свете вышедшего постановления Президента Республики Узбекистан «О мерах по финансовому оздоровлению предприятий текстильной промышленности и совершенствованию механизма реализации им хлопкового волокна», предусматривающее более активное вовлечение Узбекской республиканской товарно-сырьевой биржи (УзРТСБ) в процесс обеспечения хлопком текстильных предприятий-экспортеров готовой продукции состоялся семинар организованный биржей с участием представителей текстильных и хлопкоперерабатывающих предприятий. В рамках семинара обЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ

суждались новые условия приобретения хлопкового волокна через УзРТСБ, в том числе эффективность предлагаемой схемы оплаты приобретаемого хлопка на биржевых торгах.

12 апреля 2006 г. принят Закон Республики Узбекистан «О товариществах частных собственников жилья», целью которого является регулирование отношений в области создания и деятельности товариществ частных собственников жилья в многоквартирных домах как добровольного объединения для совместного управления и обеспечения содержания, сохранности и ремонта жилищного фонда.

В целях кардинального улучшения формирования реального рынка услуг по управлению, обслуживанию и ремонту жилья, повышения заинтересованности населения в содержании и капитальном ремонте многоквартирных домов, а также повышения статуса, организационной и финансовой самостоятельности и эффективности деятельности товариществ как института управления собственников жилья принято Постановление Кабинета Министров РУз от 12 апреля 2006г. «О дальнейших мерах по развитию товариществ частных собственников жилья и формированию реального рынка жилищных услуг».

17 апреля 2006 г. принято Постановление Президента Республики Узбекистан «О мерах по ускорению развития сферы услуг и сервиса в Республике Узбекистан в 2006-2010 годах» с целью увеличения доли услуг в экономике, расширения числа занятых в отраслях сферы обслуживания и роста на этой основе доходов населения, а также насыщения внутреннего потребительского рынка современными качественными разнообразными видами услуг.

Май В целях обеспечения реализации проектов по модернизации и техническому перевооружению ведущих, прежде всего базовых отраслей экономики, достижения динамичного, устойчивого и сбалансированного социально-экономического развития страны, а также осуществления эффективной структурной и инвестиционной политики издан Указ Президента Республики Узбекистан «О создании Фонда реконструкции и развития Республики Узбекистан».

Принято постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан (от 01.05.2006 г.) “О дополнительных мерах по повышению стимулирующей роли льгот, предоставляемых предприятиям с иностранными инвестициями”. В постановлении предусмотрены меры по упорядочению применения льгот по налогам и иным обязательным платежам, в частности, введен механизм предоставления льгот не индивидуально конкретным предприятиям, а по отраслям деятельности предприятий с иностранными инвестициями; отменен принцип бессрочности установления дополнительных льгот по уплате обязательных платежей - они будут предоставляться только на определенный срок.

С целью раскрытия задач и возможностей микрокредитования для развития частного бизнеса, росту занятости, государственной поддержки уязвимым слоям населения проведен специальный семинар «Микрофинансовые услуги». Семинар организован Центральным Банком совместно с Ассоциацией банков Узбекистана, Торгово-промышленной палатой и Банковско-финансовой академией.

Для оказания содействия со стороны международных организаций и привлечения внимания инвесторов, коммерческих банков и бюджетно-финансовых организаций в представительстве Всемирного Банка проведен «круглый стол» по вопросу реформы финансового сектора.

В период с 25 по 26 мая текущего года в г. Алматы (Казахстан) состоялось 7-е заседание Совета руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС, в котором приняли участие ответственные работники Центра по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан в рамках проводимой подготовки по присоединению к Соглашению о сотрудничестве государств - членов ЕврАзЭС.

Торгово-промышленной Палатой Республики совместно с Ассоциацией бизнес - инкубаторов и технопарков был проведен семинар, посвященный вопросам создания зон промышленного, технологического и индустриального развития Узбекистана. По итогам семинара были подготовлены конкретные предложения и рекомендации по созданию принципиально новых структур, стимулирующих инновации и их промышленное освоение.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ

Вышло Постановление Президента Республики Узбекистан «О внедрении уведомительного порядка государственной регистрации и постановки на учет субъектов предпринимательства», которым с 1 сентября 2006 года устанавливается новый порядок государственной регистрации.

В «Узэкспоцентре» прошла 10-я международная выставка и конференция «Нефть и газ Узбекистана» (OGU - 2006), на которой были представлены экспозиции современного нефтегазового оборудования и новейшие технологии по интенсификации добычи нефти и газа и переработке углеводородного сырья. В работе выставки приняли участие более 120 компаний из 16 стран, в том числе из Германии, Ирана, Казахстана, Китая, России, США, Турции, Украины, Франции, Чехии, Швеции. В рамках события состоялась также международная конференция на тему: «Шелковый путь XXI века:

роль нефтегазового сектора в интеграции стран Центральной Азии». Ее участники обсудили актуальные проблемы отрасли, рассмотрели различные аспекты сотрудничества нефтегазовых компаний Центрально-Азиатского региона, перспективы развития нефтегазового сектора Узбекистана.

30 мая 2006 года вышло Постановление Президента Республики Узбекистан «О дальнейшем совершенствовании организации управления масложировой и пищевой промышленности», в соответствии с которым, на базе слияния ассоциаций «Масложиртабакпром» и «Пищепром», образована Ассоциация масложировой и пищевой промышленности. Меры по совершенствованию структуры управления масложировой и пищевой промышленности направлены на ускорение процессов модернизации и технического перевооружения предприятий отрасли, привлечения иностранных инвестиций и дальнейшее развитие рыночных механизмов реализации производимой продукции.

2 мая 2005 года. в Ташкенте проведен семинар "Разработка стратегии экспорта продукции плодоовощной отрасли Узбекистана". На мероприятии приняли участие представители всей цепи поставок: от производителей сырья для отрасли до организаций, осуществляющих поставку готовой продукции конечному иностранному покупателю. Это второй семинар из серии проводимых программой Международного торгового центра (МТЦ) семинаров "Продвижение торговли в Узбекистане".

В столичном Узэкспоцентре прошла третья специализированная выставка Исламской Республики Иран, организованная Министерством внешних экономических связей, инвестиций и торговли при сотрудничестве с Торгово-промышленной палатой Республики Узбекистан. В ее экспозиции были представлены продукция и услуги 45 фирм и компаний из провинции Арок, продемонстрировавшие изделия из алюминия, стекла, керамики, пластмассы, лекарственные и химические средства, отопительное, холодильное и упаковочное оборудование, ковровые изделия, строительные и сантехнические материалы.

17 мая 2006 г. принято Постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан «О создании национального центра реабилитации и протезирования инвалидов», целью которого является дальнейшее совершенствование системы социальной защиты инвалидов, повышение эффективности медико-социальной и профессиональной реабилитации, расширение их интеграции в общество, обеспечение нуждающихся инвалидов качественной протезно-ортопедической продукцией и повышения эффективности службы врачебно-трудовой экспертизы.

30 мая 2006 г. принято Постановление Президента Республики Узбекистан «О дополнительных мерах по совершенствованию системы обеспечения учебниками общеобразовательных школ», которое предусматривает начиная с 2006-2007 учебного года, внедрение нового механизма формирования портфеля заказов на издание учебников и учебно-методических пособий для общеобразовательных школ, при котором ежегодные прогнозные квоты на издание и реализацию учебников и учебно-методических пособий определяются в результате ежегодно проводимых специализированных книжных выставок-ярмарок с участием педагогической общественности и родителей учащихся, а также проведения инвентаризации библиотечных фондов общеобразовательных школ.

В Фергане начало работу единственное в Центральной Азии предприятие по производству слуховых аппаратов для инвалидов.

Президент Республики Узбекистан посетил Навоийскую область и ознакомился с деятельностью ряда предприятий, в частности горно-металлургического комбината, Навоийского аэропорта и др.

Июнь Комитетом по внешнеполитическим вопросам совместно с комитетом по вопросам бюджета и экономическим реформам сената Олий Мажлиса Республики Узбекистан и участием Торговопромышленной палаты проведен круглый стол на тему «Вопросы развития международных экономических связей и совершенствования нормативно-правовой базы торговоЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОБЫТИЯ

экономических, инвестиционных отношений Республики Узбекистан». Целью проведения круглого стола было выявление имеющихся проблем и выработка конкретных предложений по привлечению отечественного и зарубежного капитала в развитие экономики страны.

В Бишкеке 23 июня 2006 года состоялось очередное 15-е заседание Совета руководителей центральных (национальных) банков государств-участников ЕврАзЭС. Одним из основных вопросов, которые рассматривались в ходе очередного заседания Совета, является подписание Протокола о внесении изменений и дополнений в Соглашение о Совете в связи со вступлением Республики Узбекистан в полноправные члены Евразийского экономического сообщества. Кроме того, участники обсудили вопросы политики валютного курса и выбора валютного режима в государствах-участниках ЕврАзЭС, рассмотрели следующие предложения: реализации основных направлений сотрудничества по вопросам производства денежных знаков, развития нумизматического рынка, выпуска памятных и коллекционных монет, борьба с фальшивомонетничеством, выработка перечня единых показателей состояния финансовых рынков стран ЕврАзЭС и формирование единой информационной базы.

В Ташкенте состоялся бизнес-форум деловых кругов Узбекистана и Финляндии, организованный Торгово-Промышленной Палатой Узбекистана и Центром международных маркетинговых услуг Финляндии. На нем состоялась кооперационная биржа, направленная на налаживание прямых партнерских связей между предпринимателями двух стран, обсуждались вопросы, связанные с перспективами взаимовыгодного сотрудничества. В настоящее время успешно функционируют узбекскофинское совместное предприятие "Скан-Микс-Самарканд" по производству строительных материалов, а также представительства фирмы "Сандвик Майнинг корпорэйшн", специализирующейся в сфере маркетинга и поставки запасных частей для оборудования.

Торгово-Промышленной Палатой Республики Узбекистан и Проектом Программ развития ООН проведено совместное заседание по совершенствованию налогового законодательства и налоговой политики для малого и частного предпринимательства, а также выявлению наиболее актуальных проблем в сфере создания деловой среды посредством конструктивного диалога между представителями государственных органов и субъектов предпринимательства.

В целях усиления координации научно-технического и проектного обеспечения проводимых в стране структурных преобразований, подготовки на высоком уровне и качественного сопровождения реализации крупных инвестиционных проектов по строительству, реконструкции и модернизации предприятий базовых отраслей промышленности было принято Постановление Президента Республики Узбекистан «О создании Узбекского государственного института проектирования в электроэнергетике, нефтегазоперерабатывающей, химической и тяжелой промышленности».

Учеными Национального Университета Узбекистана имени Мирзо Улугбека и Института химии и физики полимеров Академии Наук Республики Узбекистана создан электрический влагометр, отличающийся повышенной чувствительностью и точностью измерений. Прибор предназначен для контроля влажности хлопка-сырца в бунтах.

В целях реализации мер по эффективному использованию льготного кредита Правительства Республики Корея, предоставляемого для реализации проекта «Информатизация общеобразовательных школ Республики Узбекистан» 7 июня 2006 г. принято Постановление Кабинета Министров Республики Узбекистан «О мерах по созданию центра развития мультимедийных общеобразовательных программ при Министерстве народного образования Республики Узбекистан».

Издан Указ Президента Республики Узбекистан от 9 июня 2006 года «О повышении с 1 июля 2006 года размеров заработной платы, пенсий, стипендий и социальных пособий», в связи с которым с 1 июля 2006 года заработную плату работникам бюджетных учреждений и организаций, все виды пенсий и социальных пособий, стипендий студентам высших учебных заведений, учащимся средних специальных, профессиональных учебных заведений повышена в среднем в 1,2 раза. С июля 2006 года минимальные размеры: заработной платы установлены в размере 10800 сумов в месяц; пенсии по возрасту – 21395 сумов в месяц; пособия инвалидам с детства в размере 21395 сумов в месяц; пособия престарелым и нетрудоспособным гражданам, не имеющим необходимого стажа работы, в размере 12960 сумов в месяц.

В Коканде начало работу совместное предприятие с Россией «2-F Technology group» по переработке каучука и производству резиновых изделий.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1. Макроэкономика и экономический рост 1.1. Экономический рост Главной особенностью развития макроэкономической ситуации в первом полугодии 2006 года стало ускорение темпов экономического развития. По индикатору ВВП темп прироста составил 6,6% (против 3,6% в первом квартале 2006 г.), по инвестициям 6,9% (против 5,4%), по розничному товарообороту 11,6% (против 7,5%). В сопоставлении с первым полугодием 2005 года (см. табл.1.1.1.) динамика важнейших макроэкономических индикаторов (за исключением экспорта и ИПЦ) свидетельствует о закреплении достигнутых ранее положительных результатов, а по некоторым направлениям (например, рост инвестиционной активности) – дальнейшее их улучшение. По росту ВВП в первом полугодии 2006г. (106,6%) Узбекистан опередил Россию (106,0), Украину (105,0%), Киргизстан (103,1%), а по росту промышленного производства (109,7%) – Россию (104,4%), Казахстан (105,1%), Украину (103,6%) и Киргизстан (93,2%).

Таблица 1.1.1 Основные макроэкономические показатели развития экономики Уровень исполнения государственного бюджета (в % к ВВП) ИПЦ (к соотв. периоду предыдущего года (в %)) Уровень безработицы (конец периода в %) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике *Среднее постоянное население Основными факторами роста в первом полугодии 2006 года стало повышение темпов роста промышленного производства и розничного товарооборота (см. график 1.1.1.), что свидетельствует о росте реальных доходов населения. Этот вывод подкрепляется и динамикой индикатора ВВП на душу населения, величина которого, начиная с 2004 г., повысилась до 5,3%.

Благоприятный деловой климат для производителей, инвесторов, а также рост реальных доходов населения стимулировал рост товарооборота и создал более благоприятные возможности для роста сбережений и инвестиций, что послужило одним из основных факторов повышения темпов роста инвестиций: до 106,9% в первом полугодии 2006 года (против 105,4% в 2005 году).

График 1.1.1 Динамика основных макроэкономических индикаторов (первое полугодие в % к первому полугодию предыдущего года, 2000 г.-2006 г.) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике

12 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Укреплению макроэкономической стабильности способствовало сохранение сбалансированного исполнения государственного бюджета (+1,2% ВВП в первом полугодии 2006 года), а также сохранение ставки рефинансирования ЦБ на уровне 16%, что дало дополнительный импульс более масштабному привлечению свободных средств в банковский сектор и их использование на инвестиционные нужды.

Как и в первом полугодии 2005 года в отчётном периоде опережающими темпами развивалась сфера услуг. Темпы роста добавленной стоимости в секторе транспорта и связи составили 110,2% (см. график 1.1.2) торговли и общепита – 109.1%.

График 1.1.2 Рост добавленной стоимости отраслей экономики (первое полугодие в % к первому полугодию предыдущего года, 2005 г. – 2006 г.) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Анализ отраслевого вклада в прирост ВВП показал (см. график 1.1.3) что, как и в первом полугодии 2005 года основной вклад в развитие экономики в отчётном периоде внесли две отрасли: промышленность и сфера услуг. На них пришлось 4.5 процентных пункта из 6.6% всего прироста ВВП. В отличии от первого полугодия 2005 г., повысился вклад промышленности, а также транспорта и связи.

Производственная структура График 1.1.3 Динамика вклада отдельных отраслей и ВВП в отчетном периоде по секторов экономики в ВВП (первое полугодие, риодом прошлого года не прег к 2004г 2006г к 2005г ний (см. табл.1.1.2). Как и ранее, услуг, на долю добавленной строительство лась доля сельского хозяйства, а на 1.2 п.п. и составила 26,0%, Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике что и стало фактором повышения ее вклада в прирост ВВП (см. график 1.1.3.) Динамика структуры конечного использования ВВП (см. табл. 1.1.3) свидетельствует о позитивной тенденции к росту доли частного потребления сектора населения и домохозяйств с 50.8% в первом полугодии 2004 года до 52.8% в отчетном периоде.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике спроса, полученных с использованием эконометрического подхода (см. табл.1.1.4), различные элементы спроса на различных этапах отчетного периода, оказывали существенно различное воздействие на экономический рост. В 2003-2004 годах (первые полугодия) рост поддерживался прежде всего за счет повышенного со стороны внешнего сектора, т.к. вклад экспорта в прирост ВВП составлял в этот период соответственно 7,8 п.п. и 4,8 п.п. В первом полугодии 2005 года рост стимулировался повышенным спросом со стороны государственного сектора и сектора населения и домохозяйств. Аналогичная ситуация была характерна и в первом полугодии 2006 года.

Таблица 1.1.4 Вклад отдельных элементов совокупного спроса (конечного использования ВВП) в прирост ВВП по первым полугодиям 2001-2006 годов ( в процентных пунктах) Примечание: расчет вклада частного потребления осуществлен по формуле GDP(Cons)= Cons*Ec, где Cons – прирост частного потребления в реальном исчислении, Ec – коэффициент эластичности ВВП по частному потреблению (=0.27 получен путем эконометрического анализа). По аналогичному алгоритму рассчитан вклад остальных элементов спроса (при следующих коэффициентах эластичности – госрасходы = 0.32, инвестиции = 0.06, экспорт = 0.19).

Источник: расчеты на основе данных СНС и табл.1.1.3..

Вместе с тем, в последние три года наметилась тенденция падения вклада экспорта в экономический рост (с 4,8 п.п. в первом полугодии 2004 года до 1,0 п.п. в отчетном периоде), что является естественным процессом, так как в 2004 году резкий рост экономики был вызван открытием конвертации по текущим операциям. Обобщение квартальной статистики за 2000-2006 годы показало, что если среднеквартальный темп роста ВВП составил за этот период 105,1%, темпы роста частного потребления 102,7%, государственного потребления около 100%, инвестиций – 105,4%, то темпы роста экспорта (112,6%) были существенно выше темпов прироста ВВП.

14 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

1.2. Инвестиции Принимаемые Правительством меры по реформированию экономики в приоритетных направлениях, на 2006 год, оказали в отчетном периоде благоприятное влияние на инвестиционную среду, способствовали продолжению структурных преобразований и высоким темпам экономического роста. Объем освоенных капитальных вложений за январь-июнь 2006г. составил 1624,6 млрд. сум. По отношению к соответствующему периоду прошлого года инвестиции в основной капитал увеличились на 6,9 п.п.

против 5,4% в первом полугодии 2005г. (приложение 1.2.1).

Динамика и формирование инвестиционного спроса в условиях экономического роста сложилась в основном за счет активного вовлечения конкурентоспособных мощностей, расширения внутреннего спроса на инвестиционные ресурсы, обусловленные ростом рентабельности производства и повышения доходов экономики.

За январь-июнь 2006г. в результате активной реализации Программы разгосударствления и приватизации предприятий и инвестиционных проектов в частном секторе, доля инвестиций, направляемая в негосударственный сектор увеличилась на 5,5 п.п. Ее величина составила 65,2% от общего объема капитальных вложений (таблица 1.2.1).

основной капитал по формам собственности (%) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике под гарантию правительства на 2,0 п.п., что соответственно составило 12,1% и 4,4% от общего объема инвестиций реализованных в 1 полугодии 2006 г. Следует отметить, что сфера государственной собственности, в основном, финансировалась за счет средств государственного бюджета, внебюджетных фондов, а также иностранных инвестиций под гарантию правительства. Основной капитал негосударственной собственности пополнялся за счет средств предприятий, кредитов банка, прямых иностранных инвестиций.

Основными источниками финансирования инвестиций в основной капитал оставались собственные средства предприятий. Их доля в общей структуре повысилась на 7,9 п.п. и составила 48,3%(график 1.2.1).Повышению финансовой устойчивости предприятий способствовали принимаемые государством меры по оздоровлению экономически несостоятельных и ликвидации бесперспективных предприятий. Принятым Указом Президента Республики Узбекистан «О мерах по давнейшему стимулированию развития лизинговой деятельности» был узаконен дополнительный источник финансирования местных проектов модернизации технологических переделов для частного сектора.

В результате принятых законодательно-правовых актов, в том числе Постановлений Кабинета Министров: «О дополнительных мерах по стимулированию увеличения производства готовых потребительских товаров предприятиями с иностранными инвестициями», «О дополнительных мерах по усилению правовой защиты прямых иностранных инвестиций», «О дополнительных мерах по стимулированию привлечения прямых частных иностранных инвестиций», «О совершенствовании системы управления в сфере внешних экономических и торговых связей, привлечения иностранных инвестиций», активизировалась деятельность иностранных инвесторов. В январе-июне 2006 году иностранные инвестиции в общем объеме капитальных вложений составили 13,7 %. Проведенные видеоконференции, презентации отраслевых инвестиционных проектов и другие виды рекламноознакомительных работ способствовали позитивной тенденции роста доли объема прямых иностранных инвестиций. В структуре иностранного капитала доля прямых иностранных инвестиций составила 67,8 %.

Позитивна тенденция расширения масштабов и структуры привлеченных средств. Совершенствование системы экономических взаимоотношений и денежно-кредитной политики способствовали росту объема инвестиций, финансируемых за счет кредитов коммерческих банков. Кроме того, расширился круг предприятий- заемщиков внутренне ориентированного сектора экономики, возросла доля средне- и долгосрочных средств, аккумулируемые банковской системой.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Доля кредитования капитального строительства коммерческими банками в общем объеме инвестиций в основной капитал увеличилась на 0,4 п.п. и составила 1,9%.

Активизировали свою дея- График 1.2.1. Структура капитальных вложений ного образования, а также другие), что обеспечило на Средства внебюджетных фондов ном, направлялись строительство и ремонт объектов Иностранные инвестиции и кредиты под 4, школьного образования лезных дорог (23,2%).

(промышленность, транспорт, стиций, направляемых в про- Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

изводственную сферу на Таблица 1.2.2. Структура инвестиций в основной капиуровне 63,4% против 61,1% в сопостал по секторам экономики (%) тавимом периоде прошлого года. ПеI-II кв.2005г. I-II кв.2006г.

рераспределение потоков инвестиций ров экономики, доля которых в струк- Непроизводственного назначения 38,9 36, туре капитальных вложений остается Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике на уровне 50,2%, что способствует укреплению производственного потенциала страны, повышению инвестиционной привлекательности и ускорению формирования рыночной инфраструктуры.

Наряду с решениями правительства Таблица 1.2.3.Структура иностранных инвестиций в осбыли приняты ведомственные акты, новной капитал по отраслям экономики (%) стиционную деятельность. ПостановПроизводственного назначения 90,6 87, ление Госкомимущества «О порядке ретающим не контрольные пакеты венной долей, без проведения конкур- Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

са» повысило интерес иностранных инвесторов к производственной сфере Республики Узбекистан.

Несмотря на то, что доля иностранных инвестиций в производственную сферу снизилась на 3,3 п.п.

или до 87,3% от общего объема, однако за анализируемый период текущего года произошли существенные изменения в структуре иностранных инвестиций (таблица 1.2.3)

16 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Наблюдается рост доли иностранных инвестиций в общем объеме иностранного капитала, направляемой на развитие транспорта и связи до 39,8% и сельского хозяйства до 7,5%, то есть, соответственно, на 6,1 п.п. и 5,7 п.п.

Основной сферой приложения капитала остаются топливно-энергетический и металлургический комплексы, химическая и нефтехимическая, а также легкая промышленность (таблица 1.2.4.).

Доля инвестиционных ресурсов в электроэнергетику повысилась до 13,9% от общего объема инвестиций, направляемых на развитие промышленности, что позволило завершить строительство линии электропередачи «Узбекистанская». Реализация инвестиционных решений ГАК «Узбекэнерго» более чем 90% осуществлялось за счет собственных средств предприятий. Возросли доли следующих отраслей промышленности в структуре инвестиций в основной капитал: на 2,9 п.п. в машиностроении (5,5%), на 2,5 п.п. в промышленности строительных материалов (4,1%), то есть в отрасли, производящие инвестиционную продукцию.

Таблица 1.2.4. Структура инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности (%) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Таблица 1.2.5. Структура иностранных инвестиций в оскапитал отраслей промышленности новной капитал по отраслям промышленности (%) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

п.п. или до 25,3% в общей структуре иностранных инвестиций промышленности (таблица 1.2.5.).

Выросли доли иностранных инвестиций до 2,3% в машиностроении и до 12,1% в химической и нефтехимической. Значительный рост иностранных инвестиций в эти отрасли связан с созданием совместных предприятий, проведением технического перевооружения в соответствии с выполнением программ по ускорению развития отраслей. За счет иностранного капитала проводились работы по модернизации и техническому перевооружению компанией «Узсельхозмаш-холдинг», компанией «Узавтосаноат», ассоциацией «Узэлтехсаноат».

Создание совместных предприятий в легкой и пищевой промышленности в регионах Узбекистана обеспечило рост доли иностранного капитала в этих отраслях соответственно на 5,3 п.п. и 8,0 п.п. или до 37,7% и 10,9%. В результате повышения финансовой устойчивости и привлекательности для иностранных инвесторов, стало возможными: завершение ряда проектов в текстильной промышленности – ИП «БФ Текстайлпродакши», СП «Байтекс Тижарет»; организация производства стекловолокна на СП «Узгласзайден», школьной и детской мебели на СП «Файз»,

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

ренных отраслевыми программами развития, способствовали повышению доли строительномонтажных работ в технологической структуре капитальных вложений на 3,9 п.п. или до 58,1%, (таблица 1.2.6). Доля инвестиций направляемых на приобретение машин и оборудования снизилась на 4,8 п.п. и составила 29,2% от общего объема инвестиций.

Серьезным шагом в повышении эффективности Таблица 1.2.6. Технологическая структура реализации инвестиционных ресурсов является соз- инвестиций в основной капитал (%) Узбекистан. Основная задача фонда - обеспечения реализации проектов по модернизации и техничестроительно-монтажные работы 54,2 58, скому перевооружению ведущих, прежде всего ба- машины, оборудование, инвентарь 34,0 29, го, устойчивого и сбалансированного социально- Источник: Государственный комитет Республики Узбекиэкономического развития страны, а также осуществ- стан по статистике.

ление эффективной структурной и инвестиционной политики. Механизмом функционирования Фонда служит создаваемый Узбекский Государственный институт проектирования в электроэнергетике, нефтегазоперерабатывающей, химической и тяжелой промышленности. Приоритетным направлением деятельности института будет проведение экспертизы и участие в отборе представляемых инвестиционных проектов и ТЭО по строительству и модернизации стратегически важных предприятий базовых отраслей экономики.

1.3. Цены и инфляция Общий прирост цен в потребительском секторе за 1 полугодие 2006 г. не превысил прогнозируемого значения и к декабрю предыдущего года составил 3,5%. Существенное влияние на рост инфляции оказали повышение цен на товары и услуги, производимые и реализуемые монополистами. Так, например, в рассматриваемом периоде рост цен на сахар составил 57,2%, тарифов на газ – 37,0%, электроэнергию – 5,1% и услуги общественного транспорта – 4,9%. Рост цен на рис в течение январяиюня т.г. составил 19,4% (таблица 1.3.1, таблица 1.3.2).

Таблица 1.3.1. Основные индикаторы инфляции по Республике Узбекистан за 2001-2006 гг.

(прирост цен в % к соответствующему периоду предыдущего года) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

Таблица 1.3.2. Уровень инфляции за 1 полугодие 2005-2006 гг. (прирост цен в %) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике.

18 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Анализ инфляционных процессов в экономике Республики Узбекистан за январь-июнь 2005-2006 гг. показывает, что за сравниваемые периоды влияния на ИПЦ издержек производства и сезонности усилились, а других факторов, наоборот, уменьшились. В первом полугодии 2006 г. наибольшее влияние на уровень инфляции оказывали инфляция издержек (72,6%) и рост денежной массы (20,2%). Снижение цен на сезонные товары в среднем на 5,6% способствовало снижению уровня инфляции на 0,6 п.п. (таблица 1.3.4).

Как и в предыдущие периоды, значительно превышают темпы роста цен на товары. При средИсточник: Министерство экономики РУз.

нем темпе роста тарифов на услуги на 7,1%, рост тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства составил 14,4%, который главным образом сформировался за счет роста платы за сетевой газ на 37,0%. Кроме того, в течение января-июня 2006 года тарифы на услуги железнодорожного транспорта подорожали на 24,3% и воздушного транспорта – на 12,3%. Вместе с тем, тарифы на правовые услуги снизились на 40,9%.

Прирост к декабрю 2005 г., % Факторный анализ роста цен производителей промышленной продукции показал, что наибольшее

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

цию цветной металлургии (74,3%), связанный с резким ростом цен на мировом рынке на цветные металлы. Рост цен производителей без учета роста цен на продукцию цветной металлургии составил 5,3%, что находится достаточно близко к ИПЦ (3,5%) (таблица 1.3.5).

Таблица 1.3.5. Факторный анализ роста цен производителей промышленной Влияние на ИЦП роста цен на продукцию ИЦП без учета роста цен на продукцию Источник: расчеты автора на базе данных Государственного комитета Республики Узбекистан по статистике.

20 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Приложение 1.2.2. Структура распределения инвестиций в основной капитал по формам Инвестиции в основной капитал Государственная собственность Негосударственная собственность Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Приложение 1.2.3. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (%) Иностранные инвестиции и кредиты под гарантию правительства Прямые иностранные инвестиции и кредиты Централизов. кредиты Кредиты коммерческих банков Средства внебюджетных фондов Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Приложение 1.2.4. Структура инвестиций в основной капитал по секторам экономики (%) Производственного назначения Непроизводственного назначения Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

МАКРОЭКОНОМИКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ

Приложение 1.2.5. Структура инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности (%) Химическая и нефтехимическая Строительных материалов Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике Приложение 1.2.6. Технологическая структура инвестиций в основной капитал, (%) Строительно-монтажные работы машины, оборудование, инвентарь Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике

22 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ

2. Государственные финансы За период январь-июнь 2006 года доходная часть государственного бюджета составила 2 043,5 млрд. сумов. Большую долю в структуре доходов составляют налог на доходы (прибыль) юридических лиц, налог на доходы физических лиц, акцизный налог и НДС, на которые в совокупности приходится 58,7%. При этом почти четверть всех поступлений в бюджет обеспечено за счет налога на добавленную стоимость (24,4% к общим доходам). В рассматриваемом периоде расходы государственного бюджета составили 1954,7 млрд. сум. По итогам первого полугодия 2006 года государственный бюджет исполнен с профицитом на 88,8 млрд. сум, или 1,2% к ВВП.

Доходы государственного бюджета. Тенденции в сфере бюджетного регулирования свидетельствуют о последовательном снижении налогового бремени на экономику. Это способствует расширению возможностей предприятий в проведении перевооружения и модернизации существующих производственных мощностей, своевременно выполняя при этом первоочередные социальные программы. Показатели по исполнению доходной части государственного бюджета показывают, что доходы государственного бюджета в процентном выражении к ВВП сократились в первом полугодии текущего года и составили 27,6% против 28,2% в первом полугодии 2005 г. При этом, несмотря на снижение налоговой нагрузки за эти годы удалось обеспечить стабильный рост налоговых и иных обязательных платежей, которые заметно выросли в реальном выражении.

Таблица 2.1. Исполнение доходной части государственного бюджета (в % к ВВП) 3.Ресурсные платежи и налог на имущество 4.Налог на развитие социальной инфраструктуры Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан По итогам первого полугодия 2006 года доходы государственного бюджета по статьям косвенного налогообложения в процентах к ВВП сократились на 1,6% и составили 11,6% (таблица 2.1). Снижение доли косвенного налога происходит за счет изменения принципов налогообложения отдельных подакцизных товаров. Как видно из таблицы 2.2. в январе-июне 2006 года только доля доходов от акцизного налога уменьшилась на 6,3 п.п. по сравнению с январем-июнем 2005 года, а удельные веса по НДС, налога на доходы (прибыль) юридических лиц увеличились. Одной из причин снижения доли акцизного налога является применение фиксированной ставки акцизного налога на отдельные виды продукции, производимые внутри страны в течение анализируемого периода.

Таблица 2.2. Структура доходной части государственного бюджета (в % к итогу) Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан В рассматриваемом периоде наблюдалось некоторые снижение доли поступлений по подоходному налогу с 13,2% в первом полугодии 2005 года до 12,7% в анализируемом периоде (таблица 2.2.).

Причиной такого уменьшения является снижение ставки налога на доходы физических лиц. Вместе с тем, необходимо отметить, что доля прочих налоговых поступлений заметно увеличилась.

Несмотря на снижение налоговых ставок на доход (прибыль) и дивиденды, доля прямых налогов в

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ

тов за аналогичный период 2006 года (график 2.1.). Таким образом, снижение налоговых ставок повлияло на увеличение доходов бюджета, так как налогооблагаемая база была расширена за счет направления высвобождаемых средств от налогообложения на осуществление расширенного воспроизводства и стимулировало рост количества налогоплательщиков. Снижение налоговой нагрузки по некоторым налогам позволило оставить в распоряжении налогоплательщиков 24,7 млрд. сум по налогу на доходы (прибыль) юридических лиц (снижение ставки с 15% до 12%), 3,9 млрд. сум по налогу на дивиденды (снижение ставки с 15% до 10%), 7,6 млрд. сум по единому налоговому платежу (ставка единого налогового платежа для малых предприятий и микрофирм снизилась с 15,2% до 13%).

Снижение ставок налога на доходы физических лиц повлияло на увеличение реальных доходов населения (в первом полугодии номинальный объем денежных доходов населения увеличился на 28,4%), по расчетам величина средств, высвобожденных от налогообложения составляет 5,9 млрд.

сум.

График 2.1. Изменение доли отдельных видов налогов в доходах госбюджета Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан Расходы государственного бюджета. Расходы государственного бюджета за январь-июнь года составили 1954,7 млрд. сум или 26,4% к ВВП. В разрезе функциональной классификации, динамика расходов бюджета в сравнении с январем-июнем последних шесть лет отличалась определенными колебаниями по различным статьям (таблица 2.4. и график 2.2.).

В структуре расходов Государственного бюджета сохранилось преобладающее место расходов на социальную сферу и социальную поддержку населения. При этом особое внимание было уделено усилению социальной направленности расходов бюджета и обеспечению адресной социальной поддержки населения. Наиболее значительный реальный прирост наблюдался по расходам на просвещение – 36,7 %, здравоохранение – 40%. Расходы Государственного бюджета на развитие науки за отчетный период составили 10,7 млрд. сум, что на 1,6 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

4.Расходы на финансирование централизованных инвестиций 5.Содержание органов государственной власти, управления и судебных органов Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан На расходы, связанные с социальной поддержкой населения и повышением благосостояния населения, направлено 131,5 млрд. сум, из них 96% средств выделены на выплату социальных пособий малообеспеченным семьям.

24 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФИНАНСЫ

График 2.2. Функциональная структура расходов госбюджета, в % к итогу Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан Меры по сокращению дефицита государственного бюджета и соблюдение предельного уровня финансирования его за счет неинфляционных источников привели к достижению устойчивого развития экономики, реализации мер по антиинфляционному регулированию и управлению инфляционными процессами. В результате в 1 полугодии 2006 года государственный бюджет выполнен с профицитом 1,2 процента к ВВП (таблица 2.3.).

Показатели I-II кв. 2000 г. I-II кв. 2001 г. I-II кв. 2002 г. I-II кв. 2003 г. I-II кв. 2004 г. I-II кв. 2005 г. I-II кв. 2006 г.

Дефицит (-);

Профицит (+) Источник: Министерство финансов Республики Узбекистан

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

3. Финансовые рынки 3.1. Денежно-кредитная сфера и банковский сектор Денежно-кредитная политика ЦБУ. Денежно-кредитная политика ЦБУ в первом полугодии 2006 г.

главным образом была направлена на стимулирование спроса хозяйствующих субъектов и населения через процентные ставки кредитов и повышение уровня обеспеченности экономики денежными средствами. В анализируемом периоде ставка рефинансирования ЦБУ осталась неизменной – 16% (Таблица 3.1.1.). Это можно объяснить устойчивостью макроэкономической ситуации, удержанием инфляции в рамках заданных параметров (в I полугодие 2006 года показатель инфляции составил 3,5%).

Период ка рефинан- ставка по краткосроч- по срочным депозитам юри- по срочным депозитам Источник: Центральный банк Республики Узбекистан и коммерческие банки.

В рассматриваемом периоде наблюдалось снижение процентных ставок краткосрочных кредитов. Это способствовало повышению спроса хозяйствующих субъектов и населения на кредиты банков. В 1полугодии 2006 г. процентная ставка по срочным депозитам юридических лиц в сумах по сравнению с предыдущим периодом 2005 г. снизилась на 2,5 п.п., что является результатом значительного снижения процентных ставок краткосрочных кредитов. Снижение уровня процентных ставок краткосрочных кредитов, поддержание стабильного уровня инфляции обеспечило формирование положительных реальных процентных ставок по кредитам и депозитам.

В рассматриваемый период, средневзвешенная процентная ставка срочных депозитов физических лиц в иностранной валюте повысилась на 3 п.п. Такая тенденция может оказать влияние на объём привлекаемых инвалютных вкладов физических лиц на коммерческие банки (Таблица 3.1.2.).

Таблица 3.1.2. Изменения процентных ставок по депозитам в иностранной валюте Средневзвешенная ставка по срочным депози- Средневзвешенная ставка по срочным депозиПериод Источник: Центральный банк Республики Узбекистан и коммерческие банки.

Обязательное резервное требование Центрального банка. В первом полугодии 2006 года нормы обязательных резервов остались неизменными: по сумовым депозитам-15%; по инвалютным депозитам-8%.

Межбанковский рынок ссудных капиталов. В настоящее время на межбанковском рынке ссудных капиталов участвуют 12 коммерческих банков Узбекистана. В 2006 г. наблюдается значительное колебание показателя UZIBID. Это объясняется нестабильностью спроса на кредиты коммерческих банков, что является результатом сокращения в первом полугодии 2006 г. ресурсной базы отечественных коммерческих банков. Сокращение ресурсной базы повлияло на кредитную деятельность коммерческих банков и соответственно на процентные ставки по кредитам. Значение показателя UZIBOR в первом полугодии 2006 года, в целом, осталось стабильным, что связано со стабильностью предложения депозитов (график 3.1.1.).

Банковский сектор. По состоянию на 1 июля 2006 года в национальной банковской системе функционировали 28 коммерческих банков, из которых 3 государственных, 5 с участием иностранного капитала, 9 частных. По сравнению с предыдущим периодом 2005 г. количество банков уменьшилось на одну единицу. Это объясняется слиянием УзПриватбанка с УзПромстройбанком. Кроме того, на базе УзТадбиркорбанка Указом Президента Республики Узбекистан №3750 от 5.05.2006 в целях расширения доступа к микрокредитным ресурсам субъектов малого и микробизнеса был создан новый банк – Микрокредитбанк. Деятельность банка будет способствовать: (1) развитию семейного бизнеса и надомного труда; (2) обеспечению доступа к микрофинансовым услугам широких слоев населения, особенно в сельской местности.

26 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

График 3.1.1. Изменение годовых индексов межбанковского денежного рынка 09.01.06 24.01.06 31.01.06 21.02.06 27.02.06 06.03.06 18.04.06 02.05.06 05.05.06 10.06. Источник: Газета «Банковские ведомости»

Операции с пластиковыми карточками. В последние годы наблюдается рост операций с использованием пластиковых карточек. По итогам I полугодия 2006 года количество пользователей пластиковыми карточками превысило 3 млн. человек, увеличившись с начала 2006 года на 43,3 %. Расширился ряд пользователей корпоративных пластиковых карточек, число которых составило 3890. В течение I полугодия 2006 года 21 коммерческими банками установлены дополнительно 911 новых терминалов в торгово-сервисных пунктах банковского обслуживания. В результате по состоянию на 1 июля текущего года их общее количество достигло 12098. Денежный оборот в национальной валюте по пластиковым карточкам составил 121,36 млрд. сумов, т.е. обеспечен рост данного показателя почти на 80 %.

Активы коммерческих банков. По состоянию График 3.1.2. Рост совокупных активов комна 1 июля 2006 года, совокупные активы ком- мерческих банков Республики Узбекистан, кредитных вложений коммерческих банков. В I полугодии 2006 г. объём кредитов коммерческих банков, предоставленных реальному сектору, составляют долгосрочные кредиты. Кредиты За рассматриваемый период основная часть Источник: Газета «Банковские ведомости».

кредитов коммерческих банков предоставлена предприятиям промышленности, транспорта и коммуникации. Это объясняется их относительно высоким уровнем финансирования инвестиционных расходов в вышеназванных отраслях. Доля кредитов, предоставленных сельскому хозяйству, остаётся относительно низкой, несмотря на то, что доля кредитов в первом полугодии 2006 г. по сравнению с 2005 г. повысилась на 8,1 п.п.

Таблица 3.1.3. Отраслевая структура кредитных вложений коммерческих Источник: Центральный Банк Республики Узбекистан.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

849603,4 млн. сум. Структура депозитов: трансакционные депозиты – 78,2 %; сберегательные депозиты – 3,2 %; срочные депозиты – 18,6 %.

Капитализация банковской системы. В 1полугодии 2006 года уровень капитализации банков по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. увеличился на 16,6% (график 3.1.3.). Величина совог. 01.01.2006 г.

купного капитала коммерческих банков составила 1005 млрд. на конец июня 2006 года. Такой относи- Источник: Центральный банк Республики Узбекистан.

тельно высокий рост является результатом мер, направленных на повышение капитализации и платежеспособности отечественных банков.

3.2. Развитие рынка ценных бумаг Рынок корпоративных ценных бумаг. В Государственном реестре ценных бумаг зарегистрировано по состоянию на 1 июля 2006г.:

- 13480 выпусков акций с общим объемом эмиссии 3701,1 млрд. сум, в том числе в 1 полугодии 2006 г. - 64 выпуска на 181,1 млрд. сум;

- 115 выпусков корпоративных облигаций 84 эмитентов на 63,1 млрд. сум, в том числе в 1 полугодии 2006 г. - 3 выпуска на 0,7 млрд. сум.

В 1 полугодии 2006 г. общий оборот рынка корпоративных ценных бумаг (суммарная величина продажи акций и корпоративных облигаций) составил 167,3 млрд. сум, в том числе во 2 квартале – 80, млрд. cум. Темпы роста, по сравнению с аналогичными периодами предыдущего года, составили соответственно 2,1 и 1,6 раза. Подавляющая часть суммарного оборота рынка корпоративных ценных бумаг (95,2%) сформировалась за счет выручки от реализации акций акционерных обществ. Всего их продано, в 1 полугодии 2006 г., на 159,3 млрд. сум, в том числе во 2 квартале - на 75,8 млрд. сум (таблица 3.2.1. и приложение 3.2.1.), что превышает эти показатели предыдущего года соответственно 2,5 и 1,7 раза.

Таблица 3.2.1. Объемы реализации акций на рынке ценных бумаг (млрд. сум) Источник: Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе РУз.

В 1 полугодии 2006 г. реализовано акций на биржевом сегменте первичного рынка ценных бумаг на 12,9 млрд. сум, а на внебиржевом сегменте - 60,1 млрд. сум (график 3.2.1.). Темпы роста, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, составили соответственно 3,5 и 1,7 раза, что стало следствием большого увеличения объемов продаж в 1 квартале текущего года, как на биржевом, так и внебиржевом сегментах первичного рынка. Во 2 квартале объем биржевой реализации акций увеличился всего на 11,1%, а внебиржевой - составил 60,2% по отношению к данному показателю за аналогичный период времени предыдущего года.

График 3.2.1. Реализация акций на первичном фондотекущего года, объема реализации аквом рынке (млрд. сум) I кв.2005г. I-II кв.2005г. I кв.2006г. I-II кв. 2006г.

ка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан.

28 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

В совокупном объеме сделок купли-продажи акций приватизируемых предприятий, заключенных в полугодии 2006 г., наиболее высокий удельный вес составили акции инвестиционно привлекательных предприятий акционерной компании «Узозиковкатсаноат» (48,9%), государственно-акционерной компании «Узбекэнерго» (41,3%), Министерства сельского и водного хозяйства (3,7%). В территориальном разрезе реализовано больше всего акций предприятий, размещенных в Хорезмской (46,1%), Навоийской (16,6%), Бухарской (10,1%) и Ферганской (9,6%) областях.

Сохранилась тенденция активного участия иностранных инвесторов и совместных предприятий в приобретении первично размещаемых акций. Их удельный вес в совокупном объеме продаж акций приватизируемых предприятий составил 94,2%, что на 22,8 п.п. больше данного показателя за аналогичный период времени предыдущего года. Иностранными инвесторами куплены крупные пакеты акций акционерных обществ: «Хоразм шакар» - 99,4%, «Урганч экскаватор» - 74,0%, «Фаргона электр тармоклари» - 44,0%, «Навои электр тармоклари» - 47,0 % и др. Удельный вес отдельных категорий местных инвесторов в приобретении акций приватизируемых предприятий составил: субъекты малого бизнеса – 1,4%, крупные предприятия и хозяйственные объединения – 1,3%, инвестиционные посредники – 1,9%, банки – 0,7%, физические лица - 0,5%.

Сохранилась низкая активность в приобретении акций приватизируемых предприятий инвестиционных фондов, которые были созданы в целях привлечения свободных средств населения в приватизационный процесс. Их удельный вес в суммарном объеме реализации акций приватизируемых предприятий составил всего 0,03%. Происходящая в стране широкомасштабная продажа частным юридическим и физическим лицам акций, находящихся в государственной собственности, способствует расширению оборота вторичного рынка ценных бумаг. В 1 полугодие 2006 г. осуществлена вторичная реализация акций на 86,3 млрд. сум, в том числе во 2 квартале – 58,3 млрд. сум (таблица 3.2.1.).

Темпы роста, по сравнению с аналогичными периодами времени предыдущего года, составили соответственно 3,2 и 3,8 раза.

На биржевом сегменте вторичного рынка реализовано акций, за рассматриваемое полугодие, на 40, млрд. сум, а внебиржевом сегменте - на 45,4 млрд. сум (график 3.2.2.), что превышает аналогичные показатели предыдущего года соответственно в 3,2 и 3,3 раза. В результате несущественной разницы в темпах роста объемов реализации на биржевом и внебиржевом сегментах их доли в формировании совокупного оборота вторичного рынка не изменились, по сравнению с 1 полугодием прошлого года, и составили соответственно 47,4% и 52,6%.

Наибольшим спросом на вторичном рынке ценных бумаг пользовались акции коммерческих банков, инвестиционно привлекательных предприятий государственно-акционерных компаний «Узбекэнерго»

и «Узбекенгилсаноат», ассоциации «Узкурилишматериаллари». В территориальном разрезе больше всего реализовано акций предприятий, размещенных в г.Ташкенте, Ферганской и Ташкентской областях.

График 3.2.2. Реализация акций на вторичном Источник: Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг при Госкомимуществе Республики Узбекистан.

бумаг. В 1 полугодии 2006 г. ими заключены 359 биржевых сделок по покупке 9,7 млн. штук акций акционерных обществ на общую сумму 18,9 млн. долларов США, в том числе акций акционерных обществ: «Бекабадцемент» - на сумму 1,1 млн. долларов США, «Шодлик» - 1,0 млн. долларов США, «Бухоротекс» - на 163,3 тыс. долларов США.

На рынке другого вида ценных бумаг - корпоративных облигаций, выпускаемых с 2002 г. предприятиями с целью привлечения дополнительных инвестиций, произошло снижение деловой активности.

В 1 полугодии 2006 г. было заключено сделок купли-продажи облигаций на 8,3 млрд. сум, что на 5,

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

млрд. сум или 39,4% меньше, чем за аналогичный период времени предыдущего года. При этом объем сделок на первичном рынке сократился в 3,0 раза и составил 2,3 млрд. сум, а вторичном рынке на 11,6% и составил 6,0 млрд. сум. Снижение объемов обращения данного вида ценных бумаг является следствием погашения к началу 2006 г. значительной части ранее выпущенных облигаций при одновременном уменьшении их выпуска. Если в 1 полугодии 2005 г. было зарегистрированы 11 эмиссий облигаций на 5,3 млрд. сум, то в данном полугодии текущего зарегистрировано всего 3 эмиссии на 0,7 млрд. сум.

Рынок государственных ценных бумаг. В течение первого полугодия 2006 года позитивные макроэкономические показатели, значительное положительное сальдо внешней торговли, минимальный объем внутренних государственных заимствований обеспечили стабильный обменный курс сума, снижение доходностей государственных облигаций и ставок межбанковского кредита (МБК). Наблюдалось повышение интереса к операциям на рынках государственного долга. На рынке корпоративных ценных бумаг отмечалось разнонаправленное движение котировок, спрос участников торгов на бумаги отдельных эмитентов был избирательным.

Положительные тенденции в развитии экономики и благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура способствовали сохранению стабильности рынка государственных ценных бумаг и снижению их доходности в течение первого полугодия 2006 года. В условиях сложившегося профицита государственного бюджета Министерство финансов Республики Узбекистан продолжало проводить политику, направленную на постепенное уменьшение объема внутреннего государственного долга, оформленного государственными ценными бумагами (График 3.2.3.). В рассматриваемый период объем рыночного портфеля ГКО-ГСКО по номиналу незначительно сократился, были погашены восемь выпусков ГКО и двенадцать выпусков ГСКО.

С целью замещения выбывающих инструментов и поддержания ликвидности рынка эмитент на аукционах размещал новые выпуски ГСКО в умеренных объемах по доходности, близкой к текущим значениям инфляции, а в отдельных случаях даже ниже их. В 2006 году сохранялся недопуск нерезидентов на рынок ГКО-ГСКО. Рынок внутреннего облигационного государственного долга не зависит от политики иностранных инвесторов.

В условиях увеличения ликвидности банковской системы, относительной стабильности курса национальной валюты, взвешенной политики на рынке внутреннего государственного долга и недостатка альтернативных финансовых инструментов активность участников рынка ГКО-ГСКО существенно повысилась. Особенно это касается активности вторичного рынка.

График 3.2.3. Государственные ценные бумаги в обращении, млрд. сумов,

ГКО ГСКО

Данные Министерства финансов, Центрального банка Наблюдавшееся снижение уровня и График 3.2.4. Доходность и объем обращающихся сближение доходностей по всему спектру государственных ценных бумаг на январь 2006 года инструментов является индикатором (График 3.2.4.). Сдержанная политика эмитента, в полной мере выполнявшего свои обязательства по обслуживанию Рынок государственных ценных бумаг во дующую динамику. Сумма внутреннего долга, оформленная в государственных ценных бумагах - Государственных краткосрочных облигациях (ГКО) и Государственных среднесрочных казначейских обязательствах (ГСКО) на 1 июля 2006 года уменьшилась а 1 процент по отношеЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

нию к 1 январю 2006 года. Оборот вторичных торгов за первое полугодие 2006 года значительно увеличился (на 50 процентов).

Особенностью политики Министерства финансов в первом полугодии 2006 года стало сокращение доли сделок по дополнительной продаже выпусков государственных ценных бумаг на вторичных торгах в общем объеме привлеченных средств. Существенный рост спроса на суммовые активы привел к формированию приемлемой для эмитента доходности уже в ходе первичного размещения государственных облигаций. В 2006 году, благодаря совместным действиям Министерства финансов и Центрального банка, повысилась значимость рынка государственного внутреннего долга как индикатора доходности безрисковых вложений. Стабильность ставок по государственным ценным бумагам являлось одним из факторов уменьшения стоимости привлечения средств на корпоративном рынке.

Государственные краткосрочные облигации. В Узбекистане рынок государственных ценных бумаг существует с 1996 года, когда был эмитирован первый выпуск государственных краткосрочных облигаций. Становление рынка ГКО стало основой для формирования всего рынка государственных ценных бумаг в Узбекистане, в том числе его инфраструктуры, правовой базы и участников. Однако в связи с пролонгированием внутренней государственной задолженности, данный сегмент рынка неуклонно сокращается (График 3.2.5.).

График 3.2.5. Соотношение объемов ГКО, принадлежащих инвесторам и дилерам, Источник: данные Министерства финансов, Центрального банка За 1 полугодие 2006 года на рынке государственных краткосрочных облигаций был проведен 1 аукцион по размещению ГКО со сроком обращения 1 год. На вторичном рынке проведено 124 торгов.

Сумма ГКО, находящаяся в обращении на 1 июля 2006 года составила 32,34% от аналогичного показателя на 1 января 2006 года. Доля краткосрочного внутреннего долга в общем объеме государственного долга продолжает уменьшаться с одновременным увеличением доли среднесрочного. На июля 2006 года это соотношение составило 10,4% на 89,6%. На 1 января 2006 года это соотношение составляло 32% и 68%. За все время функционирования рынка ГКО с 1996 года было эмитировано 293 выпуска с различным сроком обращения. Из них 36 выпусков со сроком обращения 3 месяца, выпусков со сроком обращения 6 месяцев, 73 выпуска со сроком обращения 9 месяцев и 79 выпусков облигаций со сроком обращения 12 месяцев. На 1 июля 2006 года в обращении находилось 5 выпусков ГКО. Из общего объема размещения облигаций почти 92% было размещено на аукционах. В течение первого полугодия 2006 года было погашено 8 выпусков ГКО.

Государственные среднесрочные казначейские обязательства – ГСКО.

В Узбекистане ГСКО эмитируются с начала 2004 года. ГСКО являются ценными бумагами, выпускаемыми в безбумажной форме Министерством финансов от имени Правительства, и размещаются среди банков и юридических лиц – резидентов. Средства от их размещения поступают в республиканский бюджет.

Сумма внутреннего долга, оформленная в ГСКО, на 1 июля 2006 года увеличилась более чем на процентов по отношению к 1 январю 2006 года. Данный сегмент финансового рынка продолжает динамично развиваться, объем рынка ГСКО более чем в 8 раза превышает объем рынка ГКО. В течение первого полугодия 2006 года было проведено 15 аукционов по размещению ГСКО со сроком обращения 546 (18 месяцев) дней. На рынке проведено 112 вторичных торгов. Оборот вторичных торгов вырос в 1,5 раза.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

* - данный показатель рассчитывается путём произведения объёма реализованных облигаций на средневзвешенную цену Источник: данные Министерства финансов, Центрального банка За все время функ- График 3.2.6. Динамика показателей первичного рынка ГСКО в 2006 г.

ционирования рынка ГСКО с 2003 года было первичного и вторичного рынков на 1 июля вило 47% к 53%. Вы- Источник: данные Министерства финансов, Центрального банка ручка от размещения ГСКО выросла за первый квартал на 30%. При этом выручка от размещения за счет дилеров составила 75%, за счет инвесторов – 25%.

32 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

Источник: Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

4. Валютный рынок и внешняя торговля 4.1. Валютная политика Валютная политика, проводимая Центральным банком Республики Узбекистан в первом полугодии 2006 года, была направлена на укрепление покупательной способности национальной валюты путем проведения антиинфляционной политики, совершенствование системы платежей и расчетов. В результате в анализируемом периоде уровень инфляции не превысил прогнозных параметров и составил 3,5%, а внешнеторговый оборот возрос на 4,6% против объема первого полугодия 2005 года.

Центральным банком РУз осуществлялись меры по дальнейшему развитию внутреннего валютного рынка, обеспечению его стабильного функционирования. Правом проведения валютных операций в рассматриваемый период обладали 25 уполномоченных банка, имеющих лицензию Центрального банка РУз.

О росте доверия к национальной валюте, привлекательности хранения сбережений в национальной валюте свидетельствует то, что за рассматриваемый период депозиты физических лиц, привлеченные банками, увеличились на 55,6 процента по сравнению с первым полугодием 2005 года. При этом абсолютный прирост средств физических лиц в банках в национальной валюте превысил прирост средств в иностранной валюте.

Номинальные обменные курсы. В первом полугодия 2006 года номинальный обменный курс сума по отношению к доллару США девальвировался на 3,8%, по сравнению с аналогичным периодом 2005 года – на 9,8%. Обменный курс наличной иностранной валюты снизился на 2,7% и 9,9% соответственно. Понижение темпов девальвации как номинального обменного курса сума, так и обменного курса наличной иностранной валюты указывает на положительные ожидания участников рынка, связанные со снижением давления рыночного спроса на иностранную валюту (т. 4.1.1 и гр. 4.1.1).

Таблица 4.1. 1.Обменный курс сума по отношению к доллару США (2003–2006 гг.) Источник: Газета «Банковские ведомости», расчеты авторов.

Динамика курса сума в отношении других резервных валют характеризовалась следующими изменениями: по итогам первого полугодия 2006 года сум девальвировался по отношению к фунту стерлингов на 8,95%, по отношению к евро на 9,8%, по отношению к японской иене на 3,8%.

Источник: Газета «Банковские ведомости», расчеты авторов.

Основным фактором, оказывающим влияние на формирование курсов этих валют по отношению к суму, по-прежнему оставалась конъюнктура международных финансовых рынков и продолжающееся ослабление доллара США на мировом валютном рынке. По сравнению с декабрем 2005 года доллар

34 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

США обесценился относительно евро на 6,8%, фунта стерлингов — на 5,6%, иены — на 3,2%, юаня — на 0,9%. Затухание деловой активности в США получило подтверждение в данных о динамике ВВП, которые свидетельствуют о снижении официальных темпов роста экономики во II квартале до 2,5% в годовом исчислении, то есть более чем вдвое по сравнению с I кварталом. В то же время многие индикаторы указывают на дальнейшее усиление инфляционных тенденций. На фоне ожиданий дальнейшего роста ставок в еврозоне, Великобритании и Японии это приводит к усилению тенденции снижения курса доллара. Девальвация курса сума по отношению к российскому рублю по итогам первого квартала 2006 года составила 10,4%. Результатом сильного снижения курса доллара к евро в первом полугодии 2006 года стало значительное укрепление рубля по отношению к доллару, реальный эффективный курс которого вырос на 6,7%, Реальные обменные курсы. По итогам первого полугодия 2006 года произошла девальвация реального обменного курса национальной валюты по отношению к доллару США на 3,6%, по отношению к евро на 6,1% и по отношению к российскому рублю на 1,96%. Основными факторами, оказавшими влияние на курс сума в реальном выражении, выступали снижение темпов инфляции в Узбекистане, а также продолжающееся укрепление курса евро и рубля на мировом финансовом рынке.

Источник: International Financial Statistics (IFS), IMF; газета «Банковские ведомости, расчеты авторов.

Реальный эффектив- Таблица 4.1.2. Динамика основных компонентов реального эффекный обменный курс. тивного курса сума (в % прироста к декабрю предшествующего года) годия 2006 года реаль- Динамика индексов цен по группам стран вая динамика реального Динамика индекса номинального взвешенного курса доллара США к валютам групп стран намике курса Источник: International Financial Statistics (IFS), IMF сум/доллар США на внутреннем рынке, так и конъюнктуру валютных рынков стран – основных партнеров Узбекистана.

Ускорение роста номинального курса сума в первом квартале 2006 до 2,5% (к декабрю 2005 г.) сменилось его стабилизацией во втором квартале в диапазоне 1,5%. Несколько изменился по сравнению с соответствующим периодом 2005 года вклад отдельных валют в динамику итогового показателя индекса реального эффективного обменного курса сума. Если в первом полугодии 2005 г. превалирующей тенденцией на международном рынке являлось опережающее укрепление курса доллара США к евро (на 9,8%) при компенсирующем снижении доллара США к валютам стран СНГ (—2,5%), то в аналогичный период 2006 года восстановление позиций евро к доллару США (на 6,2%) было подкреплено однонаправленным повышением курсов валют стран СНГ и Юго-Восточной Азии к доллару США — на 2,6 и 2,3% соответственно (таблица 4.1.2) Динамика разности в индексах цен между Узбекистаном и остальным миром также являлась важным фактором, влияющим на динамику реального эффективного курса сума. Низкие темпы роста инфляции в Узбекистане сопровождались некоторым повышением темпов инфляции за рубежом (в частности, в странах ЕС, Юго-Восточной Азии и в США) по сравнению с сопоставимым периодом 2005 года.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

График 4.1. 3. Реальный эффективный обменный курс сума (декабрь 1994 г.=100) Источник: International Financial Statistics (IFS), IMF; газета «Банковские ведомости, расчеты авторов.

4.2. Торговый баланс, экспорт и импорт Второй квартал 2006 г. отличился тем, что именно в этом квартале были достигнуты высокие результаты в сфере внешней торговли. Внешнеторговый оборот впервые с 2000 г. достиг максимального квартального значения в 2,67 млрд. долл., в том числе экспорт – 1,58 млрд. долл.; импорт – 1, млрд. долл. Именно в данном квартале торговый баланс достиг рекордно высокого уровня в квартальном значении – 496 млн. долл. В результате, в 1 полугодии 2006 г. внешнеторговый оборот Узбекистана, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, увеличился на 4,6 % и составил 5,06 млрд. долл. При этом 58,7% от общего объема внешнеторгового оборота составили экспортные и 41,3 % - импортные операции. Рост экспорта был заметно выше, чем рост импорта - соответственно на 5,2% и 3,6%.

В течение второго квартала 2006г. наблюдалась благоприятная конъюнктура цен на мировых рынках на основные экспортные товары республики. Цены на хлопковое сырье и хлопок оставались стабильными. На мировых рынках золота несколько раз произошли скачки цен. В первой половине мая 2006г.

цены на золото и серебро поднялись до рекордного уровня за 26 лет. Так, на торгах 11 мая 2006 г.

цена серебра достигла 15.2 долл./унция, а цена золота на торгах 12 мая 2006 г. достигла долл./унция. Эти показатели соответствовали рекордным ценовым отметкам с января 1980г. К концу же периода, 30 июня цена на золото в Нью-Йоркской бирже превысила отметку 600 долл. за унцию.

Одним из основных факторов повышения цен на золото явился рост цен на нефть. Высокие цены на нефть и опасения дефицита ее поставок на мировой рынок при сохранении растущего спроса мировой экономики на энергоресурсы способствовали инвестиционным покупкам золота. Не менее важную роль сыграла ситуация с долларом. Доллар подешевел относительно евро и других ведущих валют под влиянием ожиданий того, что ФРС США более не будет предпринимать дальнейшего повышения базовой учетной ставки. Так, многие финансисты полагают, что после того, как 29 июня 2006г.

показатель был поднят до 5,25%, инфляционные процессы в экономике США будут остановлены, следовательно, дальнейшего повышения ставки Федеральной Резервной Системы (ФРС) не потребуется. По итогам 1 полугодия 2006 г. коэффициент покрытия импорта экспортом составил 1,42, в том числе по странам СНГ -1,3 и зарубежным странам – 1,51 против соответственно 1,40; 1,0; 1,68 в аналогичном периоде 2005 г. В результате активный торговый баланс составил 883,1 млн. долл. (2 квартал млн. долл.) и значительно увеличился по сравнению с 1 полугодием 2005 г. на 75,1 млн. долл. ( со 2 кварталом 2005 г. – на 50,5 млн. долл.) (таблица 4.2.1., приложение 4.2.1., график 4.2.1.). 70,3% активного сальдо товарообмена, или 621,1 млн. долл. получено в 1 полугодии 2006 г. за счет торговли с зарубежными странами. Со странами СНГ положительное сальдо товарообмена существенно повысилось за 1 полугодие 2006 г. и составило 262 млн. долл. против 3,3 млн. долл. в аналогичном периоде 2005 года. Данный факт говорит о том, что развивающиеся партнерские отношения со странами СНГ положительно отражаются на внешнеторговом балансе страны.

1 Информация по Интернету (quote.ru)

36 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

Таблица 4.2.1. Основные показатели внешнеэкономической деятельности Республики Узбекистана (млн. долл.) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике * расчеты автора на основе данных Государственного комитета Республики Узбекистан по статистике График 4.2.1. Соотношение экспорта и импорта товаров (услуг), млн.

тистике Таблица 4.2.2. Товарная структура экспорта (%) металлы Машины и оборудопродовольствия увеливание Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике * расчеты автора на основе данных Государственного комитета Республики Узбекистан по

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

ской промышленности продолжалось увеличение экспортных поставок продуктов неорганической химии, удобрений, химических штапельных волокон, но отмечено снижение экспорта фармацевтических продуктов в результате снижения объемов промышленного производства на предприятиях компании “Узфармсаноат”.

Характерным для 2 квартала 2006г. было то, что по некоторым товарным группам было отмечено снижение темпа роста экспорта. Например, экспорт химической продукции в 1 квартале повысился на 142,6% по сравнению с 1 кварталом 2005г, но во 2 квартале, по сравнению со 2 кварталом предыдущего года, рост составил только 111,8%. Аналогичная ситуация была отмечено по таким товарным группам как энергоносители (170,5% в 1 кв. и 139,0% во 2 кв.) и машины и оборудования (105,6% и 102,1%).

В первом полугодии 2006г. был отмечен ускоренный рост экспорта продовольствия, где немаловажную роль занимают переработки плодоовощной продукции. В данной товарной группе самый высокий рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года был отмечен по плодовым и бахчевым культурам – 356,5% и овощи – 233,8%. Это свидетельствует об огромном экспортном потенциале по плодоовощной продукции. Для того чтобы налаживать экспортные возможности, необходимо обратить внимание на организованный маркетинг. Фрукты и овощи, выращиваемые дехканами и фермерами, часто не имеют надлежащую упаковку и экспортируются в небольших количествах и в результате и издержки бывают относительно высокими, и реализуются по невысокой цене. Было бы целесообразным изучить зарубежный опыт развития маркетинговых сетей. Одним из примеров может послужить организация компаний общей торговли (general trading companies), которые скупают плодоовощную продукцию у фермеров, грамотно сортируют, обрабатывают, упаковывают и экспортирует.

В 1 полугодии 2006г. за группой товаров «продовольствие» был зафиксирован самый высокий рост (50,4%) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. С минимальным отставанием последовала группа энергоносителей (50,3%). Третье место по росту экспорта было занято группой цветных и черных металлов (37,6%), за которой последовали химическая продукция (25,1%) и услуги (17,2). Группа хлопка-волокна продолжает сдавать позиции по росту экспорта, которая заняла одну из последних мест (12.9%). Однако, доля данной группы удерживает лидирующее место в общем объеме экспорта (22,8%).

Из общего объема экспорта услуг 70,4% составили транспортные услуги. Второе место было зафиксировано за прочими дополнительными и вспомогательными транспортными услугами (10,0%). Таким образом, более 80% экспорта услуг было обеспечено услугами, связанными с транспортировкой. Необходимо обратить внимание и на другие виды услуг.

В товарной структуре Таблица 4.2.3. Товарная структура импорта (%) стиционных проектов, в первую очередь, за счет странных инвестиций. Машины и оборуЭтому относятся импорт дование таллов. (таблица 4.2.3., Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике приложение 4.2.3.). * расчеты автора на основе данных Государственного комитета Республики Узбекистан по Объем импорта ведущей группы товаров - машин и оборудования - снизился по сравнению с 1 полугодием 2005 г. на 7,5%, в том числе во 2 квартале – на 6,3 %. В результате доля импорта этой группы товаров в поставках упала на 4,9 п.п. и составила 40,9% всего импорта против 45,8% в аналогичном периоде прошлого года. Импорт химической продукции увеличился на 25,4%; и продовольствия – 32,9%. Соответственно их доля в общем объеме импорта составила 15,4% (увеличение на 2,5 п.п. по сравнению с 1 полугодием 2005 г.) и 8,8% (увеличение на 1,8 п.п.).

38 ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

По территориальной структуре в 1 полугодии 2006 г. продолжается рост товарооборота со странами СНГ (1,22 раз), в то время как наблюдался спад товарооборота с зарубежными странами (-0,04 раз).

При этом доля внешнеторгового оборота с торговыми партнерами из СНГ увеличилась с 34,2% в полугодии 2005 г. до 39,8% - в анализируемом периоде, а с зарубежными странами уменьшилась - с 65,8% до 60,2% (таблица 4.2.1.). Таким образом, прослеживается тенденция дальнейшего налаживания и укрепления традиционных торговых связей с партнерами из СНГ.

Экспорт в страны СНГ по сравнению с 1 полугодием 2005 г. увеличился в 1,37 раз, тогда как в случае экспорта в зарубежные страны наблюдался спад на 0,08 раз (таблица 4.2.1.). При этом доля экспортных поставок в страны СНГ увеличилась с 29,3 % до 38,3%, а в зарубежные страны уменьшилась с 70,7% до 61,7% (таблица 4.2.4.).

Таблица 4.2.4. Географическая структура экспорта и импорта (%) Источник: Государственный комитет Республики Узбекистан по статистике * расчеты автора на основе данных Государственного комитета Республики Узбекистан по статистике За 1 полугодие 2006 г. по отношению к соответствующему периоду прошлого года наблюдался также опережающий рост импорта из стран СНГ в 1,06 раз против 1,02 раз – из зарубежных стран. Соответственно доля импортных поставок из стран СНГ увеличилась с 41,0% до 41,9%, а из зарубежных стран уменьшилась - с 59,0 % до 58,1% (таблицы 4.2.1., 4.2.4.). Продолжена тенденция переключения поставок продовольственных товаров, машин и оборудования на страны СНГ, что опять же дает возможность более рационально использовать экономические ресурсы Республики из-за поставок более дешевых товаров из стран СНГ.

По экспорту ведущими торговыми партнерами в течение 1 полугодия 2006 г. являлись: Россия – 21,4% экспорта (132,2% к уровню 1 полугодия 2005 г.), Иран – 11,6% (160,5%), Турция – 8,9% (164,9%), Китай -7,5% (в 4,6 раза), Украина-5,8% (более, чем в 4,9 раза), Казахстан – 4,6 % (123,6%) (таблица 4.2.4., приложение 4.2.4.).

Основная часть импорта (67,9%) приходилась на семь стран: Россию, доля импорта из которой составила 26,2% (107,6% к уровню 1 полугодия 2005 г.), Южную Корею - 13,5% (102,3%), Казахстан – 7,6% (130,6%), Китай – 7,5% (144,1%), Германию - 6% (97.5%), США – 3,6% (110,6%), Турцию – 3,5% (79,1%), (таблица 4.2.4., приложение 4.2.5).

Наибольшее положительное сальдо товарообмена сложилось с Ираном, Турцией, Великобританией, Россией, Таджикистаном, Украиной и Китаем; отрицательное сальдо - с Южной Кореей, Германией, Казахстаном.

ЭКОНОМИКА УЗБЕКИСТАНА

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ

В целом за 1 полугодие 2006 г. улучшились показатели развития внешней торговли. Продолжены качественные изменения в товарной структуре экспорта и импорта. Наблюдался опережающий рост экспорта продукции с высокой долей добавленной стоимости; дальнейшая оптимизация структуры импорта. Улучшились торговые связи с партнерами из СНГ. Увеличилось активное сальдо товарообмена.

4.3. Предприятия с иностранными инвестициями В течение 1 полугодия 2006 г. в республике продолжена реализация мер по предоставлению иностранным инвесторам и иностранным инвестициям равноправного режима, активизации инвестиционной деятельности на территории Республики Узбекистан, усилению стимулирующей роли налоговых и таможенных льгот и преференций. Были приняты меры по повышению эффективности таможенно-налоговой политики в части сокращения количества налогов, внесены изменения в сторону снижения сборы за таможенное оформление отдельных категорий товаров, уменьшены ставки налога на доходы предприятий–экспортеров, в том числе с иностранными инвестициями и др.