WWW.DISS.SELUK.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА
(Авторефераты, диссертации, методички, учебные программы, монографии)

 

На правах рукописи

Любарская Наталья Витальевна

ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЭМИССИИ

АКЦИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

(административно-правовые вопросы)

Специальность:12.00.14– Административное право; финансовое право,

информационное право

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук

Екатеринбург-2006 Диссертация выполнена на кафедре финансового права Российской академии правосудия

Научный руководитель: доктор юридических наук, профессор Запольский Сергей Васильевич

Официальные оппоненты: доктор юридических наук, профессор Винницкий Данил Владимирович;

доктор юридических наук, профессор Плесовских Виктор Данилович

Ведущая организация: Российский университет дружбы народов

Защита состоится июня в час. на заседании 29 2006г. Диссертационного совета Д. 212.282.02 в Уральской государственной юридической академии по адресу: 620066 г. Екатеринбург, ул. Комсомольская, 21, зал заседаний Ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Уральской государственной юридической академии по адресу: 620066 г. Екатеринбург, ул.

Комсомольская, д. 21.

Автореферат разослан 26 мая 2006 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, Доктор юридических наук, профессор С.Ю. Головина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность работы. Рынок ценных бумаг является важнейшей частью финансового рынка страны. Одним из его сегментов является рынок акций, который условно делят на первичный (размещение акций первым владельцам в ходе эмиссии) и вторичный (операции, не связанные с эмиссией). Обеспечение законности операций по эмиссии акций является важной государственной задачей, поскольку наличие в обращении акций, выпущенных с нарушениями, подрывает доверие инвесторов и основы существования самого рынка ценных бумаг и угрожает экономической безопасности государства. Решению данной задачи призвано служить, в частности, административно-правовое регулирование данной области отношений. Оно объективно необходимо, поскольку, устанавливая порядок эмиссии акций и контролируя его соблюдение, государство ставит заслон на пути разного рода злоупотреблений в отношении инвесторов, вкладывающих свои средства в деятельность того или иного акционерного общества.

Появление акций в обращении возможно только после разрешения на то со стороны уполномоченного государственного регистрирующего органа. В настоящей работе исследуется, главным образом, деятельность государственного органа, уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг (Федеральной службы по финансовым рынкам). Основное внимание уделено исследованию отношений, которые складываются между этим административным органом (его отделениями) и эмитентами акций в ходе осуществления эмиссии. Эти отношения носят характер власти-подчинения. Главными направлениями государственного регулирования данной области отношений являются установление порядка (процедуры) осуществления эмиссии акций, контроль и предотвращение правонарушений и злоупотреблений со стороны эмитентов, а также защита прав и интересов инвесторов в иных формах.

регулирования, которые напрямую зависят от того, насколько достигаются цели регулирования, то есть, обеспечивается правопорядок в ходе эмиссии акций. Для этого, правила поведения (правовые нормы) должны быть просты и понятны для участников указанных правоотношений, они не должны допускать двоякого (неоднозначного) толкования. Соблюдение этих правил должно быть обеспечено государственным контролем, при котором эмиссия ценных бумаг, не заслуживающих доверия, становится практически невозможной. И если мероприятия по контролю оказались недостаточными, должен работать механизм защиты прав и интересов инвесторов со стороны государства. Поэтому эффективное государственное регулирование отношений, возникающих в ходе эмиссии акций, будет зависеть от эффективного выполнения субъектами регулирования трех важнейших функций: нормотворческой, функции по контролю, а также функции по защите нарушенных прав инвесторов.

Анализ правоприментельной практики в области признания выпусков акций несостоявшимися или недействительными показывает, что регулирование эмиссии акций испытывает проблемы по всем трем направлениям. Возможность неоднозначного толкования таких понятий как акция, эмиссия, выпуск акций и других, «зарегулированность» порядка эмиссии акций, порядка раскрытия информации обнаруживают проблемы нормотворчества. Появление в обороте акций, выпущенных с серьезными нарушениями, говорит о недостаточном контроле со стороны регистрирующего органа. И, наконец, принудительное изъятие акций у законных собственников акций вследствие признания выпуска несостоявшимся или недействительным свидетельствует о наличии проблем в области защиты прав и интересов инвесторов.

Контроль осуществляется, как правило, на этапах государственной регистрации выпуска и отчета об итогах выпуска акций. В случае обнаружения нарушений регистрирующий орган принимает соответствующие меры реагирования: приостанавливает эмиссию до устранения выявленных нарушений, либо отказывает в регистрации и признает выпуск акций несостоявшимся.



Допущенные эмитентом нарушения могут быть не обнаружены на этапе государственной регистрации выпуска и отчета об итогах выпуска акций. Акции, эмиссия которых была осуществлена с нарушениями, могут попасть в оборот.

Действия эмитента, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, могут быть признаны недобросовестной эмиссией. Если нарушения обнаружены после завершения процедуры эмиссии (после регистрации отчета об итогах выпуска), выпуск может быть признан недействительным в судебном порядке. В случае признания выпуска недействительным, все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные от размещения выпуска, признанного недействительным, должны быть возвращены владельцам (статья Федерального закона «О рынке ценных бумаг»1 – далее по тексту – Закон о рынке ценных бумаг).

В настоящее время участились случаи признания выпусков акций недействительными. Решение суда о признании недействительным выпуска, влечет за собой прекращение прав владельцев на акции соответствующего выпуска. Следует подчеркнуть, что признание судом недействительным одного выпуска акций, способно повлечь за собой прекращение прав большого количества владельцев акций выпуска, несмотря на то, что выпуск ценных бумаг, а государственной регистрации заключается в предотвращении (или пресечении) правонарушений в процессе эмиссии акций. Государственная регистрация выпуска является одним из элементов контроля государства за порядком осуществления эмитированных акций.

Обнаружение нарушений эмитента после завершения регистрационных процедур и после завершения эмиссии акций может говорить о слабом контроле со стороны регистрирующего органа в процессе эмиссии. Защита прав инвесторов, в таком случае, осуществляется путем изъятия у них акций, выпущенных с нарушениями. При этом ни государственный орган, ни его должностные лица не несут ответственность за регистрацию выпуска, который осуществлен с эффективности государственного регулирования эмиссии акций являются предметом настоящего исследования.

Законодательство о рынке ценных бумаг находится в стадии формирования.

Анализ существующих исследований по данной проблеме свидетельствует о том, что в России недостаточно изучены роль и содержание государственного регулирования указанных отношений. Не изучено влияние свойства публичной Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г. № 39-ФЗ // Собрание законодательства РФ.

1996, № 17. Ст. 1918.

достоверности ценных бумаг в отношении бездокументарных эмиссионных ценных бумаг, в том числе, акций. В частности, законодательно закрепленные меры по защите прав и интересов инвесторов (изъятие акций у владельцев в результате несостоявшегося или недействительного выпуска) не учитывают данного свойства. Учеными – юристами ставился ранее вопрос о правомерности изъятия акций у владельцев вследствие несостоявшегося выпуска, однако в литературе отсутствуют достаточные научные исследования, обосновывающие или отрицающие правомерность такого изъятия. Правомерность изъятия акций вследствие недействительности выпуска ценных ранее в литературе под сомнение не ставилась, отчасти благодаря тому, что признание выпуска недействительным осуществляется в судебном порядке. Отсутствие достаточной теоретической базы, проблемы регулирования указанных вопросов определили выбор темы.

административно – правовых вопросов государственного регулирования эмиссии акций и выработка предложений по повышению его эффективности.

Для достижения данной цели в диссертации были поставлены и решались задачи, имеющие научно-практическое значение:

регулировании эмиссии акций, провести анализ административных функций;

2. Показать теоретические и практические подходы к трактовке и соотношению понятий «акция», «эмиссия ценных бумаг», «выпуск ценных бумаг», «процедура эмиссии», «несостоявшийся выпуск», «недействительность выпуска ценных бумаг»;

Провести анализ законодательства, регулирующего эмиссию ценных бумаг и стандартов эмиссии ценных бумаг на предмет на предмет эффективности и достаточности государственного регулирования эмиссии акций в России;

регулирующей эмиссию акций в историческом аспекте;

5. Исследовать роль государственного контроля как важнейшей функции уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг органа государственной власти в обеспечении законности при выпуске акций в обращение;

6. Осветить основные проблемы государственного контроля за соблюдением процедуры эмиссии, а также последствий его недостаточности;

7. Дать правовую характеристику основных мер государственной защиты прав и интересов инвесторов в случае недобросовестной эмиссии;

регулирующих порядок признания выпуска акций несостоявшимся или недействительным, с учетом правоприменительной практики;

государственного регулирования эмиссии акций.

Объектом диссертационного исследования являются общественные отношения, складывающиеся в сфере государственного регулирования эмиссии акций, главным образом, в административно-правовом аспекте, проблемы государственного контроля и защиты прав и интересов инвесторов.

Предметом диссертационного исследования стали, прежде всего, нормы административного и финансового законодательства, регламентирующие процесс эмиссии акций в аспекте деятельности уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг органа государственной власти, а также правоприменительная практика судебных органов.

Методологические и теоретические основы исследования.

Проблемам государственного регулирования эмиссии ценных бумаг уделялось внимание правоведами различных научных направлений. Однако в специальной литературе пока недостаточно изучены вопросы эффективности и достаточности государственного регулирования эмиссии акций, имеющих свою специфику и являющихся наиболее обращаемыми ценными бумагами.

В ходе исследования автором широко использовались научные работы в области теории государства и права, административного и финансового права, труды по экономике и финансам.

Проанализировано законодательство Российской Федерации в сфере регулирования рынка ценных бумаг, в частности, эмиссии акций. Использовались также иные материалы, в том числе опубликованные в периодической печати, официальные документы судебной практики.

Изучение теоретических основ государственного регулирования рынка ценных бумаг обусловило необходимость обращения к работам по теории государства и права и административного права, в частности: А.Б. Агапова, С.С. Алексеева, Г.В.

Атаманчука, Д.Н. Бахраха, И.Л. Бачило, И.И. Веремеенко, А.А. Демина, А.А.

С.В.Тихомирова, С.Д. Хазанова, А.Ф. Черданцева, и других.

Определяющее значение при написании диссертационной работы имели М.М.Агаркова, В.А. Белова, М.И. Брагинского, А. Габова, Е.Демушкиной., М.Я.Миркина, Д.В. Мурзина, Н.О. Нерсесова, И.В. Редькина, А.Ю. Синенко, Е.АСуханова., Г.А. Тосуняна, А. Трофименко., Г.Ф. Шершеневича., А.Е.Шерстобитова, Л.Р. Юлдашбаевой и др.

Автором учтены научные исследования по рассматриваемой и смежной тематике, проведенные за последние годы, в частности диссертационные работы и авторефераты диссертаций К.В. Андриянова, А.Б. Быля, Е.В. Котельниковой, А.Ю.

Синенко, А. Трофименко, В.Ю. Синюгина, А.Ю. Голубкова, К.В. Павлова и др.

Методологическую основу исследования определили современные методы научного познания – диалектико-материалистический, системный, нормативнологический, методы сравнительного правоведения, а также обращения к другим наукам. При выполнении поставленных задач автор использовал следующие научные методы: системный подход и системный анализ, комплексно – информационный подход. При проведении исследования автор руководствовался системным подходом, используя возможности по представлению объекта исследования как совокупности предметов и явлений, составляющих одно целое.

Формально – юридический подход использован автором с целью исследования нормативных актов, решений судов. Использовались также логический и исторический подходы при освящении вопросов становления законодательства о рынке ценных бумаг. Сравнительный метод использован при рассмотрении зарубежной практики государственного регулирования эмиссии акций.

федеральное законодательство, нормативные правовые акты Правительства Российской Федерации, нормативные акты исполнительного органа власти по рынку ценных бумаг, постановления Верховного суда РФ и Высшего арбитражного суда РФ, а также решения нижестоящих судов.

Научная новизна исследования. Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что в данном исследовании предпринята попытка комплексного изучения проблем, связанных с государственным регулированием эмиссии акций.

Кроме того, был проведен научный анализ причин и последствий недостаточности государственного контроля на этапе процедуры эмиссии, рассмотрены проблемы осуществления прав, закрепленных бездокументарными акциями, эмиссия которых достоверности ценных бумаг. Автором обосновывается неправомерность административного изъятия акций у владельцев данных ценных бумаг вследствие недействительности выпуска указанных акций.

Автор обосновывает предложения по совершенствованию действующего правонарушений в данной области. В работе обращается внимание на то, что защита интересов добросовестных приобретателей будет эффективной в том случае, если вместо административного (принудительного) изъятия предусмотреть право акционера требовать выкупа обществом акций по рыночной стоимости, при установлении судом фактов недобросовестности эмиссии. Данный подход обеспечит соблюдение интересов собственников акций, и будет соответствовать свойству публичной достоверности акций.

Основные положения, выносимые на защиту:

1) государственное регулирование эмиссии акций осуществляется с целью предупреждения и пресечения незаконных действий эмитента в рамках процедуры эмиссии, недопущения эмиссии акций, не заслуживающих доверия, и оправдано, в функционирования фондового рынка;

2) основными методами властного административно-правового воздействия со стороны органа, уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг, на участников эмиссии акций являются: нормативное регулирование (утверждение стандартов эмиссии и иных нормативных актов); контроль (за соблюдением установленной процедуры эмиссии акций); легализация (государственная регистрация выпусков акций, их проспектов, отчетов об итогах выпуска); административно-правовое принуждение, обеспечивающее защиту прав и интересов инвесторов в случаях обнаружения нарушений установленной процедуры эмиссии;

3) предложено уточнение имеющегося в законодательстве понятия эмиссии, выпуска и процедуры эмиссии ценных бумаг в целях устранения возможности их неоднозначного толкования в правоприменительной практике; предлагается под эмиссией ценных бумаг понимать выпуск ценных бумаг в обращение путем их размещения первым владельцам; под процедурой эмиссии – официально установленный порядок выпуска ценных бумаг в обращение;

4) обосновывается, что одним из признаков ценных бумаг является публичная достоверность, в силу которой обеспечивается возможность осуществления прав по ним вне зависимости от наличия (отсутствия) или недействительности оснований возникновения этих прав; благодаря публичной достоверности обеспечивается оборотоспособность ценных бумаг, так как их приобретатель может не проверять основания, по которым они выданы;

5) сформулированы предложения по совершенствованию легализации выпусков ценных бумаг, в том числе акций, осуществляемой посредством государственной регистрации выпусков и признания (или подтверждения), тем самым, государством их юридической силы; предлагается стандартизировать проведение регистрационных процедур с целью обеспечения единообразного подхода к проверке представленных на регистрацию документов;

обосновывается необходимость закрепления в законодательстве положений о порядке, предмете и пределах контроля за соблюдением процедуры эмиссии ценных бумаг, предусматривающих, в частности, что информация, содержащаяся в документах, представленных на государственную регистрацию выпуска акций, должна тщательно проверяться государственными органами на предмет полноты, соответствия условий выпуска ценных бумаг действующему законодательству, соответствия их текстовой части данным учредительных документов, балансов, отчетов и решений органов управления эмитента;

7) приводятся аргументы в пользу того, что наиболее эффективным средством защиты от злоупотреблений и иных недобросовестных действий со стороны эмитента является их предупреждение и пресечение регистрирующим органом до того, как акции обретут своих первых владельцев. По этой причине предлагается внесение изменений в законодательство, предусматривающих возникновение права собственности на эмитируемые акции у их первых владельцев после окончания процедуры эмиссии, то есть, после государственной регистрации отчета об итогах выпуска.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Практическое значение работы заключается в том, что в данном исследовании обосновываются выводы и предложения по совершенствованию государственного регулирования эмиссии акций. Материалы диссертации могут быть использованы в качестве основы для дальнейших научных исследований в этой области и преподавания учебных курсов по рынку ценных бумаг. Ряд выводов и предложений могут быть полезны для практикующих юристов, а также для ученых, исследующих смежные проблемы, возникающие при признании выпуска акций несостоявшимся или недействительным.

Апробация результатов исследования. Основные положения исследования изложены в докладах автора на научно-практических конференциях, научных семинарах, в публикациях, указанных в настоящем автореферате. По теме исследования автором опубликовано четыре научных статьи.

Структура работы обусловлена целями, задачами и содержанием исследования и состоит из введения, трех глав, включающих семь параграфов, заключения и списка использованных нормативно-правовых актов, литературы и иных источников.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы, цель, задача, объект и предмет исследований, характеризуется методология, положения, выносимые на защиту, отмечается научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы.

регулирования» на основе анализируемых нормативно-правовых актов и положений юридической науки раскрывается система и содержание государственного регулирования в данной области общественных отношений. В первом параграфе «Правовые основы регулирования эмиссии акций в России» освещаются основные особенности возрождение рынка акций в России.

Автором отмечается, что порядок эмиссии ценных бумаг вплоть до 1996 года регулировался, в основном, подзаконными нормативными актами, которые из-за поспешности, проявленной при их принятии, и непроработанностью концептуальных решений по проблемам рынка ценных бумаг, отличались противоречивостью. В работе показывается, что главным импульсом для возрождения рынка акций в России явилась приватизация государственного и муниципального имущества, целью которой было создание широкого класса собственников. Акции приватизированных предприятий, на сегодняшний день, составляют основу российского фондового рынка.

Диссертантом обозначены, также, основные проблемы регулирования рынка ценных бумаг, в том числе, слабость защиты прав инвесторов, следствием которой явились многочисленные злоупотребления эмитентов акций в отношении мелких акционеров (что повлекло в свою очередь снижение доверия инвесторов к акциям).

В работе подчеркивается, что эти проблемы правового регулирования фондового рынка проявили себя еще на стадии формирования специализированного законодательства в данной сфере.

Во втором параграфе «Правовая природа эмиссии акций» анализируется содержание понятия эмиссии акций, что необходимо для характеристики административно-правовых отношений в рассматриваемой области. В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг, эмиссия ценных бумаг есть установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Под выпуском ценных бумаг понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость.

Точность данных определений поставлена автором под сомнение, поскольку названный закон оперирует такими понятиями как отчет об итогах выпуска, несостоявшийся выпуск, приостановление выпуска. Очевидно, что их смысл не согласуются со значением выпуска как совокупности ценных бумаг и поэтому понятие выпуска может иметь иное значение. Известно, что возможность двоякого толкования одного и того же понятия означает подмену понятий и нарушает логический закон тождества. Диссертантом обосновывается, что определение эмиссии как «последовательности действий» более соответствует понятию процедуры, как официально установленного порядка осуществления эмиссии.

В работе предлагается внесение изменений в Закон о рынке ценных бумаг, предусматривающих тождественность понятий эмиссии и выпуска ценных бумаг, как это уже было предусмотрено ранее действующим законодательством. Это представляется логически правильным по той причине, что в языке традиционно под эмиссией понимается выпуск ценных бумаг, бумажных денег в обращение2.

Кроме того, системный анализ правовых норм, содержащихся в Законе о рынке ценных бумаг, позволил автору сделать вывод о том, что процедура эмиссии – это официально установленный порядок действий эмитента, направленных на размещение ценных бумаг. В работе обосновывается, что понятия эмиссии и процедуры эмиссии соотносятся друг с другом таким же образом, как соотносятся действия эмитента по выпуску ценных бумаг и порядок их осуществления.

В работе оценивается значение свойства публичной достоверности при обеспечении оборотоспособности ценных бумаг. В силу этого свойства, права, закрепленные акцией, подлежат безусловному осуществлению, так как отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства, либо на его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК РФ). При этом диссертант не разделяет, высказываемое в литературе мнение о том, что бездокументарные акции не являются ценными бумагами, а представляют собой совокупность прав.

В третьем параграфе «Содержание государственного регулирования эмиссии акций» рассмотрены полномочия органов государственной власти по регулированию эмиссии акций. Отмечается, что одной из главных предпосылок эффективного государственного регулирования является четкое изложение правовых норм, не допускающих двоякого толкования. Далее автором исследуется система государственного регулирования эмиссии акций. На основе системного См.: Ожегов С.И. Словарь русского языка. М.: «Русский язык». 1984г. С. государственного регулирования в данной области являются нормотворческая деятельность и деятельность по контролю за соблюдением участниками эмиссионных правоотношений требований действующего законодательства, а также защита прав и интересов инвесторов.

регулирования ценных бумаг составляет ряд нормативно-правовых актов, важнейшими из которых являются упоминавшийся Закон о рынке ценных бумаг, а также Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденные приказом Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР РФ) от 16.03.2005г. № 05-4/пз-н3 (далее – Стандарты эмиссии).

Закон о рынке ценных бумаг закрепляет функции по регулированию эмиссии эмиссионных ценных бумаг, в том числе акций, за органом, уполномоченном в сфере рынка ценных бумаг (ст.42). Ранее таким органом являлась Федеральная постановлением Правительства РФ от 9.04.2004 № 206 «Вопросы Федеральной по финансовым рынкам»,4 и постановлением Правительства РФ от службы 30.06.2004 № 3175, утвердившим Положение о ФСФР.

В рамках осуществления нормативной деятельности в области эмиссии ценных бумаг за ФСФР закреплено право, в частности, утверждать стандарты эмиссии ценных бумаг и порядок государственной регистрации их выпусков, нормы допуска ценных бумаг к публичному размещению, принимать другие нормативными правовыми актами Президента и Правительства РФ к компетенции ФСФР. При этом, основные нормативные акты издаются ФСФР в форме постановлений.

При регулировании эмиссии акций ФСФР осуществляет функцию по контролю за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований законодательства РФ о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных федеральным органом исполнительной власти по Вестник ФСФР РФ. – 2005. – № Российская газета. – 2004.- № Российская газета.- 2004. - № рынку ценных бумаг. Главными формами контроля являются государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и отчетов об итогах их выпуска, проспектов ценных бумаг, проведение проверок, по результатам которых эмитентам выдаются предписания об устранении выявленных нарушений. В ходе осуществления данной функции ФСФР призвана пресекать нарушения законодательства РФ в установленной сфере деятельности, а также применять меры ограничительного, предупредительного и профилактического характера, направленные на недопущение и (или) ликвидацию последствий, вызванных нарушением юридическими лицами и гражданами обязательных требований по вопросам, отнесенным к её компетенции.

Следующей функцией ФСФР является защита прав и законных интересов Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5.03.1999г. № 46–ФЗ6. В соответствии со ст.14 данного закона, при рассмотрении в суде споров по искам или заявлениям о защите прав и законных интересов инвесторов, федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг вправе вступить в процесс по своей инициативе для дачи заключения по делу в целях осуществления возложенных на него обязанностей и для защиты прав инвесторов – физических лиц и интересов государства.

регулирование эмиссии акций является объективной необходимостью. Оно осуществляется с целью предупреждения и пресечения незаконных действий эмитента в рамках процедуры эмиссии, недопущения эмиссии акций, не заслуживающих доверия, и оправдано, в первую очередь, публичным интересом – обеспечением функционирования фондового рынка как части финансового рынка государственной регистрации (осуществляемой в рамках административноправового регулирования) выпусков акций и отчета об итогах выпуска, до того, как акции попадут в обращение.

Российская газета от 11.03.1999г.

Во второй главе «Государственный контроль, как средство обеспечения законности эмиссии акций» на основе действующего законодательства РФ характеризуется деятельность уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг органа по контролю за соблюдением законодательства в процессе эмиссии акций.

В первом параграфе «Государственный контроль за соблюдением процедуры эмиссии акций» анализируется процедура эмиссии, в том числе, ее особенности, связанные с созданием акционерного общества и формированием уставного капитала. Рассмотрена роль государственной регистрации выпуска акций и ее практическое значение. Диссертантом обращается внимание на то обстоятельство, что, поскольку регистрирующий орган отвечает только за полноту информации, содержащейся в представленных на регистрацию документах, но не за её достоверность, представляемая информация не проверяется независимым экспертом (за исключением случаев публичного размещения путем открытой подписки). Подобная неполнота при осуществлении государственного контроля, в свою очередь, уменьшает эффективность защиты прав и интересов инвестора.

Подчеркивается, что государственный контроль в процессе эмиссии ценных бумаг является важнейшим инструментом, с помощью которого обеспечивается цель государственного регулирования данных отношений, а именно – недопущение выпуска в обращение ценных бумаг, эмитированных с нарушениями. Поэтому, одной из главных задач государственного контроля является пресечение нарушений эмитента в процессе эмиссии. Анализ действующих правовых норм позволяет выделить две важнейшие разновидности недобросовестного поведения эмитента в процессе эмиссии: нарушение требований законодательства и включение в документы, связанные с эмиссией недостоверной информации.

Регистрация выпуска акций является одним из рычагов государственного регулирования и контроля за эмиссионной деятельностью эмитентов, поэтому на этапе государственной регистрации выпуска между регистрирующим органом и эмитентом возникают административно – правовые отношения. Основанием возникновения данных отношений являются юридические факты, в качестве которых выступают действия эмитента в рамках процедуры эмиссии. Правовая природа государственной регистрации выпуска ценных бумаг заключается в признании государством юридической силы эмитируемых акций и имеет важное значение в обеспечении охраны правопорядка, в также охраны прав и законных интересов будущих владельцев акций.

Диссертантом обосновывается, что государственная регистрация выпуска акций не ставит перед собой целью обеспечить имущественные интересы участников эмиссионного процесса в целом. Во-первых, эти интересы достаточно неопределенны и разнообразны: для эмитента это получение необходимых инвестиционных ресурсов, для инвесторов это получение прибыли, контроля над предприятием или иного эффекта или выгоды. Во-вторых, государственная регистрация не является вмешательством в имущественные отношения эмитента и инвесторов, и соответственно, не обеспечивает саму правовую регламентацию этих отношений. Можно утверждать, что, поскольку государственная регистрация является инструментом государственного контроля за действиями эмитента в рамках процедуры эмиссии, её цели совпадают с целями контроля: пресечение незаконных и недобросовестных действий эмитента, недопущение размещения бумаг, эмитированных недобросовестно.

регистрирующим органом в процессе осуществления контроля и распределения ответственности за их невыполнение. С учетом этого обстоятельства диссертантом проведен анализ положений действующего законодательства РФ, касающихся деятельности регистрирующего органа. Как известно, регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в государственной регистрации в устанавливает лишь право провести проверку сведений, содержащихся в указанных документах; в этом случае течение месячного срока приостанавливается на время проведения проверки, но не более чем на 30 дней (п.3 ст. 20 данного Закона).

По общему правилу, только после государственной регистрации эмитент вправе начинать размещение акций. Но важным, по мнению диссертант, является то, что на этапе размещения акций любым способом, происходит их зачисление на лицевые счета приобретателей в реестре акционеров; это означает, что акции государственной регистрации отчета об итогах выпуска). В то же время, на этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска, могут быть обнаружены допущенные эмитентом нарушения, в результате которых выпуск может быть признан несостоявшимся. В этом случае происходит списание акций с лицевых счетов владельцев в реестре акционеров, их право собственности на акции прекращается помимо их воли, т.е. фактически происходит принудительное изъятие имущества во внесудебном порядке.

Диссертант обращает внимание на следующие обстоятельства. С одной стороны, акции, выпущенные с нарушениями не должны попасть в оборот; с другой стороны, возможность принудительного изъятия полностью оплаченных и находящихся в собственности акций во внесудебном порядке противоречит конституционным основам защиты права собственности. Решением данной проблемы может послужить механизм, при котором право собственности (которое отражается на лицевых счетах в реестре акционеров) на акции будет возникать только в момент государственной регистрации отчета об итогах выпуска.

Второй параграф «Государственный контроль за достоверностью информации, связанной с эмиссией акций» посвящен анализу проблем контроля со стороны уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг органа за достоверностью информации, содержащейся в документах, представленных на государственную регистрацию выпуска акций, раскрываемой (публикуемой) информации в процессе эмиссии акций. Существование потенциальной возможности проверки информации, содержащейся в представленных на регистрацию документах позволяет ставить вопрос о необходимости такой проверки при том или ином способе размещения. Недостатком действующего законодательства можно назвать отсутствие перечня случаев, когда такая проверка будет являться обязательной. В литературе можно встретить мнение, что проведение таких проверок требует значительных материально-технических затрат, и попросту невозможно по причине загруженности регистрирующего органа. Представляется, что проверки должны быть обязательными в случае открытой подписки (когда ценные бумаги подлежат распространению среди неограниченного круга лиц), а также при эмиссии дополнительных акций другими способами, если хотя бы один выпуск акций размещался путем открытой подписки.

В настоящее время, в целях обеспечения информационной открытости, большое внимание со стороны органа, регулирующего рынок ценных бумаг, уделяется порядку раскрытия информации эмитентами ценных бумаг. Эта та информация, на основании которой инвесторы принимают решения, в том числе, и о продаже акций. Обеспечение достоверности такой информации является одним из факторов финансовой безопасности и необходимой предпосылкой для привлечения долгосрочных инвестиций в российскую экономику. Общие нормы о порядке раскрытия закреплены Законом о рынке ценных бумаг, более подробно процедура регламентирована Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.7 Положение подробно описывает процедуру раскрытия (объемный перечень подлежащей раскрытию информации, сроки и способы раскрытия), но не содержит механизма обеспечения достоверности этой информации. Это означает, что на сегодняшний день, инвесторы могут надеяться только на «совесть и честное слово» руководителей эмитента.

В конце главы делается вывод о необходимости решения ряда проблем, связанных с административным контролем со стороны регистрирующего органа за соблюдением законодательства в процессе эмиссии акций. По мнению автора, заключается в признании государством юридической силы эмитируемых акций и имеет важное значение в обеспечении правопорядка на рынке ценных бумаг.

Инвестирование в акции связано с высокими финансовыми рисками для инвестора.

В то же время, законодательство не содержит положений об ответственности регистрирующего органа в случае ненадлежащего контроля за соблюдением эмитентами процедуры эмиссии акций. Кроме того, законодательство не содержит перечня случаев, когда проверка информации, содержащейся в представленных на государственную регистрацию выпуска документах, является обязательной, нет четких указаний относительно предмета анализа представленных на регистрацию выпуска документов. Эти и другие рассмотренные в работе недостатки Утверждено Приказом ФСФР от 16.03.2005г. № 05-5/пз-н // Вестник Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России). – 2005. - № 5.

законодательства делают все еще возможным осуществление недобросовестной эмиссии акций, последствия которой для инвесторов рассматриваются в третьей главе.

В третьей главе «Формы защиты прав и интересов инвесторов в случае недобросовестной эмиссии» проведен анализ мер реагирования уполномоченного в сфере рынка ценных бумаг государственного органа в случае обнаружения фактов недобросовестной эмиссии. Защита прав инвесторов, осуществляемая ФСФР до окончания процедуры эмиссии, то есть до регистрации отчета об итогах выпуска обеспечивается мерами административно-правового принуждения. По окончании процедуры эмиссии регистрирующий орган может осуществлять защиту через суд. Особое внимание было уделено анализу правоприменительной практики.

В первом параграфе «Административно-правовые формы защиты прав и интересов инвесторов регистрирующим органом в случае обнаружения фактов недобросовестной эмиссии» рассмотрены понятие недобросовестной эмиссии. Важным является определение правовой природы недействительности выпуска акций, а также рассмотрение вопроса о правомерности прекращения прав владельцев на акции, эмиссия которых признана недобросовестной, и соответствия этих последствий требованиям публичной достоверности ценных бумаг.

государственной регистрации выпуска ценных бумаг; признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся; приостановление эмиссии ценных бумаг, которые выступают, в то же время, мерами административного пресечения. Они применяются регистрирующим органом в рамках реализации его административно-властных полномочий в целях пресечения обнаруженных нарушений и являются результатом осуществления данным органом функции по контролю. Важно подчеркнуть, что отказ в государственной регистрации выпуска фактически лишает юридической силы действия эмитента, осуществленные им в рамках процедуры эмиссии.

Отказ в государственной регистрации выпуска акций осуществляется регистрирующим органом в случае обнаружения фактов недобросовестной эмиссии. Эта мера пресекает возможность размещения недобросовестно эмитируемых акций первым владельцам, благодаря чему, достигается одна из главных целей государственного регулирования – недопущение попадания в оборот акций, эмитированных с нарушениями. Поскольку государственная регистрация выпуска дает возможность эмитенту производить размещение акций, в ходе которого появляются их первые собственники, то меры, принимаемые уполномоченным органом после регистрации, так или иначе, будут затрагивать их права.

Решения регистрирующего органа о приостановлении эмиссии или признании выпуска несостоявшимся принимаются в соответствии с Положением о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, утвержденным Постановлением ФКЦБ РФ от 31.12.1997г. № 45 (далее - Положение о порядке приостановления эмиссии).

Приостановление эмиссии означает временный запрет регистрирующим органом на осуществление действий, связанных с эмиссией ценных бумаг. Названное Положение позволяет применять данную меру на любом этапе процедуры эмиссии.

По мнению автора, понятие эмиссии должно быть ограничено рамками размещения ценных бумаг, поскольку другие этапы процедуры эмиссии – это подготовка к эмиссии или утверждение её результатов, поэтому и применяться эта мера должна только на этапе размещения ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг может быть признан регистрирующим органом несостоявшимся до регистрации отчета об итогах выпуска (последнего этапа процедуры эмиссии). Эта мера влечет аннулирование государственной регистрации выпуска. Аннулирование осуществляется путем внесения соответствующей записи в реестр зарегистрированных и аннулированных выпусков ценных бумаг.

Оно производится на следующий день с даты принятия решения о признании выпуска несостоявшимся. Акции такого выпуска подлежат списанию с лицевых счетов их приобретателей (собственников), что, по сути, является принудительным изъятием имущества у собственников на основании акта административного органа. Поскольку списание регистратором ценных бумаг со счета владельца не требует волеизъявления последнего, такое списание является принудительным изъятием объекта права собственности. В соответствии с Конституцией РФ никто не может быть лишен своей собственности иначе как на основании решения суда.

Данная норма корреспондируется со статьей 235 ГК РФ, согласно которой, принудительное изъятие у собственника имущества не допускается, если речь не идет об одном из случаев, прямо предусмотренном пунктом 2 данной статьи. "При этом перечень таких случаев сформулирован исчерпывающим образом, не допускающим его расширения даже иным законом. В этом состоит одна из важных гарантий прав собственника."8 Поскольку изъятие ценных бумаг по причине признания выпуска несостоявшимся или недействительным их выпуска или признания выпуска несостоявшимся выходит за рамки данного перечня, его следует считать случаем нарушения принципа неприкосновенности собственности.

Во втором параграфе «Признание выпуска акций недействительным, как основная форма судебной защиты прав владельцев акций в случае недобросовестной эмиссии» отмечается, что применение данной формы защиты осуществляется после государственной регистрации отчета об итогах выпуска. В соответствии с п.3 ст. 51 Закона о рынке ценных бумаг федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг обращается с иском в суд о недобросовестная эмиссия повлекла за собой заблуждение владельцев, имеющее существенное значение, либо в случае, если цели эмиссии противоречат основам правопорядка и нравственности. Статья 26 названного закона содержит норму, согласно которой в случае признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения выпуска ценных бумаг, признанного недействительным, должны быть возвращены владельцам.

Основания недействительности выпуска содержатся, также, в Положении о порядке приостановления эмиссии.

Важно отметить, что аннулирование государственной регистрации выпуска недействительным ненормативного акта регистрирующего органа о регистрации выпуска. Государственная регистрация выпусков акций производится путем принятия регистрирующим органом ненормативного правового акта в форме Комментарий части 1 Гражданского Кодекса Российской Федерации, М., Фонд "Правовая культура", С. распоряжения. Недействительность (отказ государством в юридической силе) акта государственной регистрации выпуска влечет за собой недействительность наступивших в результате принятия такого акта правовых последствий.

Основанием для аннулирования, в таком случае, является вступившее в законную силу решение суда о признании недействительным акта о государственной регистрации выпуска.

В конце главы автором делается вывод о том, что бесспорное списание акций со счетов их владельцев в системе ведения реестра не является эффективной мерой защиты их прав. Нормы закона, устанавливающие возможность списания акций со счетов их владельцев, в связи с недействительностью выпуска нарушают одновременно принцип неприкосновенности собственности, принцип публичной достоверности ценной бумаги, принцип невозможности изъятия имущества у добросовестного приобретателя, а значит, должны быть пересмотрены.

Несправедливо перекладывать на владельца риск утраты акций вследствие недобросовестных действий эмитента в период их эмиссии, так как это, зачастую, не только не отвечает их интересам, но и напрямую нарушает их.

Данные выводы обнаруживают необходимость пересмотра последствий недействительности выпуска эмиссионных ценных бумаг. С точки зрения автора, необходимо установить новый механизм, обеспечивающий надлежащую защиту владельцев акций от недобросовестных действий эмитента. Главным элементов этого механизма должна стать проверка законности действий эмитента и достоверности раскрываемой им информации, на основании которой инвестор принимает решения, на этапе государственной регистрации выпуска акций. Это позволит исключить возможность продажи акций, не заслуживающих доверия.

В заключении сформулированы общие итоги исследования, выводы и рекомендации по ряду основных положений диссертации, выработаны предложения по решению выявленных проблем.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ АВТОРОМ ОПУБЛИКОВАНЫ

СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

1. Любарская Н.В. Информация об акционерном обществе // Налоги. Инвестиции.

Капитал. – 2001. №№ 5-6. – С. 65-68.

2. Любарская Н.В. Эмиссия первичного выпуска акций // Право и экономика.С. 19- 22.

3. Любарская Н.В. Публичная достоверность акций //Юрист. – 2004. № 4.- С. 9-12.

4. Любарская Н.В. Недействительность выпуска акций // Юрист. – 2004. № 5. - С.39-44.





Похожие работы:

«ГРОШЕВА СВЕТЛАНА ФЕДОРОВНА СООТНОШЕНИЕ ТРАДИЦИОННЫХ И ЭЛЕКТРОННЫХ ИНФОРМАЦИОННЫХ РЕСУРСОВ В УНИВЕРСАЛЬНОЙ НАУЧНОЙ БИБЛИОТЕКЕ (на примере Приволжского федерального округа Российской Федерации) Специальность 05.25.03 Библиотековедение, библиографоведение и книговедение Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата педагогических наук Самара – 2006 Диссертация выполнена на кафедре библиографии федерального государственного образовательного учреждения высшего...»

«АРЕФЬЕВ Константин Валерьевич СТРУЙНЫЕ ГИДРАВЛИЧЕСКИЕ РУЛЕВЫЕ МАШИНЫ С УСТРОЙСТВАМИ КОРРЕКЦИИ Специальность: 05.04.13. - “Гидравлические машины и гидропневмоагрегаты” АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук Уфа 2006 2 Работа выполнена в ГОУ ВПО Уфимский государственный авиационный технический университет, на кафедре прикладной гидромеханики. НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ: Доктор технических наук, профессор Владимир Александрович Целищев...»

«ПЫХОВ Юрий Александрович ОРГАНИЗАЦИЯ НАВЕДЕНИЯ НА СПУТНИК-РЕТРАНСЛЯТОР В ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОМ КОМПЛЕКСЕ СВЯЗИ НА ОСНОВЕ ТРАЕКТОРНОЙ ФИЛЬТРАЦИИ ИЗМЕРЕНИЙ АНТЕННОГО ДАТЧИКА 05.12.13 – Системы, сети и устройства телекоммуникаций АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук Москва – 2013 Работа выполнена в Открытом акционерном обществе Радиофизика Концерна ПВО Алмаз-Антей (ОАО Радиофизика) Научный руководитель : кандидат физико-математических наук...»

«ЛАРИОНОВ Михаил Владимирович ФОРМИРОВАНИЕ ЭКСПЕРИМЕНТАЛЬНЫХ УМЕНИЙ ПРИ ОБУЧЕНИИ ФИЗИКЕ НА ОСНОВЕ КОМПЬЮТЕРНОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ У КУРСАНТОВ ВОЕННОГО ВУЗА 13.00.02. – теории и методика обучения и воспитания (физика) АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата педагогических наук Челябинск – 2011 Работа выполнена на кафедре теории и методики обучения физике государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования Челябинский...»

«Хуснутдинова Ляйля Гельсовна ЭТНОСОЦИАЛЬНЫЕ АСПЕКТЫ АДАПТАЦИИ БЕЖЕНЦЕВ И ВЫНУЖДЕННЫХ ПЕРЕСЕЛЕНЦЕВ В РЕСПУБЛИКЕ БАШКОРТОСТАН (1992–2007 гг.) Специальность 07.00.07 – этнография, этнология и антропология АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата исторических наук Ижевск – 2008 2 Работа выполнена в Центре этнологических исследований Уфимского научного центра Российской Академии наук. Научный руководитель : кандидат исторических наук, Габдрафиков Ильдар...»

«КРУТИКОВА Алла Александровна СПЕКТРАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ КОМПОЗИТНЫХ МАТЕРИАЛОВ НА ОСНОВЕ НАНОКРИСТАЛЛИЧЕСКОГО КРЕМНИЯ Специальность: 02.00.02 – Аналитическая химия АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата химических наук Москва–2007 Работа выполнена на кафедре аналитической химии Московской Государственной академии тонкой химической технологии им. М.В. Ломоносова Научный руководитель : доктор химических наук, профессор Ищенко Анатолий Александрович Официальные...»

«Хизриева Нарима Абдурашидовна ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БЫКОВ ГОЛШТИНСКОЙ КРАСНО-ПЕСТРОЙ ПОРОДЫ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ПРОДУКТИВНОСТИ КРАСНОГО СТЕПНОГО И СИММЕНТАЛЬСКОГО СКОТА В РАВНИННОЙ ЗОНЕ ДАГЕСТАНА 06.02.10 – Частная зоотехния, технология производства продуктов животноводства АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата сельскохозяйственных наук Черкесск – 2011 Работа выполнена на кафедре технологии производства продуктов животноводства ФГОУ ВПО Дагестанская государственная...»

«Бредихин Роман Андреевич РЕАКЦИИ ПОЛИФТОРАРЕНТИОЛОВ С БРОМОМ И ГАЛОИДАЛКАНАМИ. ПОЛУЧЕНИЕ ПОЛИФТОРАРЕНСУЛЬФОНИЛБРОМИДОВ И ИЗУЧЕНИЕ ИХ НЕКОТОРЫХ ПРЕВРАЩЕНИЙ (02.00.03 – Органическая химия) Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата химических наук Новосибирск – 2013 1 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность. Полифторароматические серосодержащие соединения находят применение в оптике, электронике, технике, биохимии, медицине и сельском хозяйстве. Одним из...»

«Лапшина Наталья Игоревна ТРУДОВЫЕ МИГРАНТЫ КАК МАРГИНАЛЬНЫЙ СЛОЙ РОССИЙСКОГО ОБЩЕСТВА Специальность 22.00.04 – Социальная структура, социальные институты и процессы АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата социологических наук Санкт-Петербург 2011 -2Диссертация выполнена на кафедре социологии политических и социальных процессов Санкт-Петербургского государственного университета. Научный руководитель :...»

«Елинова Светлана Валерьевна СОЦИАЛЬНО-ПСИХОЛОГИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ ФОРМИРОВАНИЯ ВНЕШНЕГО ИМИДЖА ВЫСШЕГО УЧЕБНОГО ЗАВЕДЕНИЯ Специальность 19.00.05 – Социальная психология Автореферат диссертации на соискание степени кандидата психологических наук Москва 2010 Диссертация выполнена в ГОУ ВПО Государственный университет управления на кафедре Связи с общественностью Кандидат психологических наук, доцент Научный руководитель Меньшикова Марина Владимировна Доктор психологических наук,...»

«Воробьёв Александр Викторович СРАВНИТЕЛЬНО-КУЛЬТУРОЛОГИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЭСХАТОЛОГИЧЕСКИХ ПРЕДСТАВЛЕНИЙ В ДРЕВНЕЕГИПЕТСКОЙ И РАННЕХРИСТИАНСКОЙ ДУХОВНЫХ КУЛЬТУРАХ Специальность: 24.00.01 – теория и история культуры АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата культурологии Москва – 2012 Работа выполнена на кафедре теории и истории культуры Государственной академии славянской культуры доктор философских наук, профессор Научный руководитель : Лебедев Владимир...»

«ТУРСУНОВ КОНСТАНТИН ВАЛЕРЬЕВИЧ МЕЖДУНАРОДНАЯ ЭНЕРГЕТИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ КАК ИНСТРУМЕНТ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ Специальность 08.00.14 - Мировая экономика АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Санкт-Петербург-2012 2 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования СанктПетербургский государственный университет экономики и финансов....»

«Маали Амири Реза Введение гена десатураз в картофель Solanum tuberosum с целью повышения его холодоустойчивости и изучение физиологических свойств полученных растенийрегенерантов 03.00.12 – физиология и биохимия растений Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата биологических наук Москва - 2007 Работа выполнена на кафедре физиологии растений биологического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова НАУЧНЫЕ РУКОВОДИТЕЛИ: доктор биологических наук, профессор А.М....»

«ИВАНОВА АННА ВЛАДИМИРОВНА СИНТЕЗ И СВОЙСТВА СОПОЛИАМИДОЭФИРОВ НА ОСНОВЕ -ДОДЕКАЛАКТАМА, -КАПРОЛАКТАМА И ЛАКТОНОВ РАЗЛИЧНОГО СТРОЕНИЯ 02.00.06 – Высокомолекулярные соединения АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата химических наук Казань – 2009 Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования государственный Казанский технологический университет Научный руководитель : кандидат химических наук Спиридонова...»

«ШАТОВ МИХАИЛ МИХАЙЛОВИЧ ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ ОТКАЗА, ДОСТИЖИМОЙ НА ОСНОВЕ РЕГЛАМЕНТАЦИИ ЗАПАСОВ ПРОЧНОСТИ Специальность 01.02.06 – Динамика, прочность машин, приборов и аппаратуры АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук Челябинск – 2013 1 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования ЮжноУральский государственный университет (национальный исследовательский...»

«Саматадзе Анна Ираклиевна ФОРМИРОВАНИЕ СТРУКТУРЫ И КОМПЛЕКСА СВОЙСТВ ПОЛИМЕРНЫХ КОМПОЗИЦИОННЫХ МАТЕРИАЛОВ, ПОЛУЧАЕМЫХ ИЗ ЭМУЛЬСИЙ НА ОСНОВЕ ТЕРМОРЕАКТИВНЫХ ОЛИГОМЕРОВ 05.17.06- Технология Специальность и переработка полимеров и композитов АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата химических наук Москва - 20 11 Работа выполнена на кафедре химии и технологии переработки пластмасс н полимерных композитов Федерального государственного образовательного...»

«УДК 520.8; 524.7 Катков Иван Юрьевич Свойства и происхождение изолированных линзовидных галактик 01.03.02 – Астрофизика и звездная астрономия АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата физико-математических наук Москва – 2014 Работа выполнена на кафедре астрофизики и звездной астрономии физического факультета Московского Государственного университета имени М. В. Ломоносова. Научный руководитель :...»

«КУЛАГИНА Ирина Васильевна ВЛИЯНИЕ ТВОРЧЕСКОЙ САМОРЕАЛИЗАЦИИ НА ПСИХОЛОГИЧЕСКУЮ АДАПТАЦИЮ СТУДЕНТОВ Специальность: 19.00.01 – общая психология, психология личности, история психологии АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата психологических наук Москва 2011 1 Работа выполнена на кафедре теоретической и прикладной психологии гуманитарного института Тольяттинского государственного университета Научный руководитель : доктор психологических наук, профессор...»

«УДК 621.039-78:537.533.7 МАХОТИН Денис Юрьевич ЭФФЕКТЫ НАКОПЛЕНИЯ ОБЪЕМНОГО ЭЛЕКТРИЧЕСКОГО ЗАРЯДА В СТЕКЛООБРАЗНЫХ ДИЭЛЕКТРИКАХ ПРИМЕНИТЕЛЬНО К ПРОБЛЕМЕ РАДИАЦИОННОЙ ЗАЩИТЫ СИСТЕМ ЖИЗНЕОБЕСПЕЧЕНИЯ КОСМИЧЕСКИХ АППАРАТОВ Специальность: 05.26.02 – Безопасность в чрезвычайных ситуациях (авиационная и ракетно-космическая техника, технические наук и) Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата технических наук Москва 2006 Работа выполнена в Государственном научном...»

«ЛОПУЛАЛАН Хенри Доминггус ВИРТУАЛЬНЫЙ СТЕНД ДЛЯ ИССЛЕДОВАНИЯ НЕСТАЦИОНАРНЫХ ПРОЦЕССОВ В СТУПЕНИ ЦЕНТРОБЕЖНОГО КОМПРЕССОРА Специальность 05.04.06 – Вакуумная, компрессорная техника и пневмосистемы АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата технических наук Санкт-Петербург - 2014 Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования Санкт-Петербургский государственный политехнический...»








 
2014 www.av.disus.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Авторефераты, Диссертации, Монографии, Программы»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.